Orbit Post Sitemap
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ $BTC $SNDK
В краткосрочной перспективе слабые данные по занятости могут временно сдержать ожидания повышения ставок, но вряд ли полностью перекроют риски инфляции и усиливающиеся внутри ФРС сигналы ужесточения. Политика по-прежнему сильно зависит от последующих данных по инфляции (особенно по базовым показателям) и того, будет ли она продолжать снижаться.
Текущий контекст (на начало августа 2026 года)
Процентные ставки: целевой диапазон федеральной фондовой ставки сохраняется на уровне 3,50%-3,75%, с конца 2025 года неоднократно оставался без изменений. В июле FOMC проголосовал 9-3 за сохранение ставки, однако три региональных председателя ФРС (Хаммак, Кашкари, Логан) выступили за повышение на 25 базисных пунктов — это наибольшее количество разногласий в одном направлении с 2016 года, что свидетельствует о значительном росте давления со стороны «ястребиных» сил внутри ФРС.
Инфляция: превышает целевой уровень в 2% уже более 5 лет подряд. В июне PCE вырос на 3,7% в годовом выражении, базовый PCE — около 3,3%; ранее рост цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке поднимал общую инфляцию, в июне наблюдалось снижение (CPI в месячном выражении стал отрицательным), но базовая инфляция остается устойчивой, некоторые чиновники отмечают, что капитальные затраты, связанные с AI, также поднимают цены на отдельные товары и услуги. Председатель Warsh неоднократно подчеркивал: «Есть только одна цель — 2%, нет мягкой цели», и «63 месяца превышения цели нельзя решить одной умеренной цифрой за месяц».
Занятость: рынок труда в целом стабилен, но появились признаки замедления. В июне число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило всего 57 тыс. (значительно ниже ожиданий, за два предыдущих месяца суммарно пересмотрено вниз на 74 тыс.), уровень безработицы снизился до 4,2% (частично из-за снижения участия в рабочей силе). В июле ADP сообщил о росте занятости в частном секторе всего на 44 тыс. (ниже ожиданий), официальный отчет по занятости за июль будет опубликован 7 августа, рынок ожидает около 70-80 тыс. новых рабочих мест и сохранения уровня безработицы около 4,2%. Рост зарплат умеренный (около 3,5% в годовом выражении), характерны низкий найм и низкие увольнения, что не является основным драйвером инфляции.
Несколько чиновников (включая Кука, Уоллера, Логана) недавно заявили, что риски инфляции сейчас выше, чем риски занятости, рынок труда примерно сбалансирован, что дает пространство для приоритетного решения задачи ценовой стабильности. В выступлении 5 августа Кук ясно дал понять, что если не будет признаков устойчивой дефляции, ФРС готова поддержать повышение ставок.
Может ли слабая занятость подавить инфляцию?
Возможное влияние: слабые данные по занятости снижают опасения «перегрева» экономики, уменьшают вероятность ближайшего повышения ставок, дают ФРС больше времени для наблюдения. Слабые июньские данные по занятости уже значительно снизили ставки на повышение. Если данные за июль и далее продолжат показывать слабый найм и рост безработицы, а инфляция не будет расти, рынок может переключиться на ожидания «длительного сохранения ставок без изменений» или даже обсуждать возможность смягчения. Текущий уровень ставок уже имеет некоторую ограничительную силу, дальнейшее ослабление занятости увеличит риск «чрезмерного ужесточения».
Причины, почему это вряд ли перекроет инфляцию:
Устойчивость инфляции и риски ожиданий: базовая инфляция по-прежнему значительно выше цели, энергетические и сбои в поставках, а также инвестиции в AI могут продолжать поддерживать инфляцию. Долгосрочные инфляционные ожидания относительно закреплены, но краткосрочно они выросли, чиновники опасаются, что «чем дольше инфляция выше цели, тем больше она закрепляется в зарплатах и ценах».
Смена приоритетов ФРС: новый председатель Warsh акцентирует приоритет на ценовой стабильности, диаграмма точек и заявления чиновников стали более «ястребиными». Большинство считает, что занятость сейчас не является главным источником инфляции, поэтому слабая занятость сама по себе недостаточна, чтобы изменить мнение о том, что «риски инфляции выше».
Зависимость от данных и внутренние разногласия: политика сильно зависит от данных. Если последующие CPI/PCE (особенно базовые) снова вырастут, даже при слабой занятости повышение ставок (в сентябре или позже) останется возможным; наоборот, если инфляция продолжит снижаться, слабая занятость усилит аргументы в пользу сохранения ставок без изменений или даже смягчения. Рынок уже значительно повысил вероятность повышения ставок в сентябре (в некоторые периоды более 50%-60%), но это будет меняться в зависимости от данных.
Итог: слабая занятость — это «тормоз», а не «сигнал поворота». Она может отсрочить или снизить давление на повышение ставок, но при сохраняющейся упорной инфляции выше цели и усилении «ястребиных» настроений в ФРС не способна самостоятельно перевесить инфляционные риски. Внимание сосредоточено на сегодняшних (7 августа) данных по занятости за июль, последующих данных по инфляции и заявлениях чиновников на мероприятиях, таких как Jackson Hole. Итоговый путь по-прежнему «зависит от данных», а не от одного показателя.После BitMEX настала очередь BitMart
Одна биржа работает уже 11 лет, другая — почти 9 лет, и обе недавно объявили о выходе с рынка.
BitMEX закроет биржу 23 сентября; BitMart также начала упорядоченное прекращение деятельности, 26 августа остановит спотовую торговлю, фьючерсы и другие торговые сервисы, а 31 января следующего года планирует полностью прекратить работу платформы.
Что ещё интереснее, насколько велико было влияние BitMEX в своё время? Вечные контракты, которые сейчас есть почти на всех крупных биржах, были одними из первых, созданных BitMEX. Но, как сообщает Reuters, доля рынка BitMEX перед выходом упала ниже 0,01%.
Очевидно, что бизнес криптовалютных бирж становится всё более концентрированным.
Наличие истории, бренда и инновационных продуктов не гарантирует сохранение позиций за столом.
Ликвидность, пользователи, соответствие требованиям, продукты и издержки в конечном итоге определят, кто сможет продолжать существовать.
Проекты меняются, меняются и биржи.
#交易之声：你的经验值得被听到 Говоря о действительно серьёзных вещах, те, кто в теме, поймут. $SPCX сегодня вырос на 6% вопреки тренду, а за этим стоит более масштабный нарратив: SpaceX строит собственную газовую электростанцию и огромный аккумуляторный комплекс для гиганта полупроводников Terafab в Техасе, генерируя и храня собственную электроэнергию. Это уже не просто производство ракет; Musk переносит всю цепочку «энергия—чип—AI» в свой собственный двор. При такой степени вертикальной интеграции меняется якорь оценки. Не зацикливайтесь только на ежедневных колебаниях; следите за развитием этой цепочки.#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound ETH всё ещё имеет защитный ров? ⚔️
⚡ Новое поколение публичных блокчейнов, таких как Solana, Avalanche, Sui, с высокой эффективностью и удержанием пользователей стремительно отвоёвывает территории у Ethereum. Курс SOL/$ETH за последний год вырос более чем на 300%, капитал реально переходит с одной цепочки на другую.
🧐 Нарратив Ethereum оказался в неловком положении: его называют «мировым компьютером», но после расцвета L2 основная сеть стала пустовать; его называют «хранилищем стоимости», но возобновление инфляции опровергает это; его называют «основой Web3», но рынок больше доверяет высокопроизводительным модульным блокчейнам.
📉 Доля объёма торгов DEX: дневной объём торгов DEX на основной сети Ethereum упал с 65% рынка год назад до 42% сейчас. Крупнейшая пара на Uniswap V3 уже не $ETH/стейблкоины, а торговля между стейблкоинами, что указывает на значительное снижение спекулятивной активности.
📌 Но! Экосистема разработчиков Ethereum и степень децентрализации нод остаются самыми сильными среди всех публичных блокчейнов. Это его последний и самый крепкий защитный ров. Пока есть разработчики, в экосистеме есть семена для возрождения.
✅ $ETH положительные моменты: количество разработчиков по-прежнему на первом месте, дальнейшее развитие EIP-4844 (Proto-Danksharding) продолжается, долгосрочная техническая стратегия ясна.
❌ Отрицательные моменты: в краткосрочной перспективе капитал значительно уходит к конкурентам, «убийца Ethereum» уже близок, нарратив сталкивается с серьёзными вызовами.
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #CLARITY投票或延至9月，伦理分歧未解 😂 Золото только что показало самый большой рост за последние месяцы... Потому что люди перестали паниковать.
Представьте, что вы владеете ювелирным магазином.
Однажды утром сосед говорит вам: «Война, возможно, начинает утихать.»
В то же время другой сосед шепчет: «Экономика замедляется.»
Вдруг все начинают покупать золото.
Погоди... Разве золото не должно расти, когда люди паникуют?
Добро пожаловать в макроэкономику. 😅
📊 Что случилось?
• Золото выросло на 4% — это самый крупный рост с февраля.
• Вакансии ADP составили 44 тысячи против ожидаемых 70 тысяч.
• Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снизилась с 60% до 55%.
• Нефть снизилась до трёхнедельного минимума, поскольку надежды на соглашение о судоходстве вокруг Ормузского пролива возросли.
• Тем не менее, цены на золото всё ещё ниже рекордного максимума января более чем на 20%.
Но вот что многие упускают... 👀
Большинство людей думают, что золото любит только страх.
Этот митинг не был вызван паникой.
Это было вызвано снижением ожиданий по процентным ставкам.
Слабые данные по занятости ослабили давление на Федеральную резервную систему.
Снижение цен на нефть снизило опасения по отношению к инфляции.
Две совершенно разные истории приводили к одному выводу:
👉 ФРС, возможно, не нужно сохранять свою политику в такой же строгой форме.
Вот почему покупатели поспешили туда.
🧠 Ключевое понимание
Рынки не двигаются, потому что один заголовок звучит позитивно.
Они двигаются, когда несколько нарративов внезапно совпадают.
Пятничный отчёт NFP может подтвердить этот прорыв — или столь же быстро его стереть.
Если данные по NFP в пятницу окажутся сильнее, чем ожидалось... что выпадает первым: золото или биткоин? #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound Western Union связывает стейблкоины, Solana и платежные сценарии Visa, и это гораздо более приземлённо, чем многие рассказы о публичных блокчейнах.
Это не просто выпуск ещё одного стейблкоина. Western Union действительно хочет внедрить доллар на блокчейне в свою существующую систему переводов: получение средств пользователями, офлайн-обналичивание, оплата у торговцев, трансграничные расчёты — всё это должно работать без задержек из-за банковских рабочих дней и цепочек агентов.
Самое большое препятствие для стейблкоинов никогда не была скорость перевода в блокчейне, а «последняя миля».
Вы можете получить средства за 3 секунды, но если получатель не может получить местную наличность, расплатиться картой или пройти комплаенс, то это всего лишь цифра в кошельке. Сила Western Union в том, что у неё уже есть глобальная сеть и система контроля рисков, и теперь стейблкоин используется как слой расчётов на заднем плане.
Настоящий прорыв — это не кричать про Web3, а сделать так, чтобы пользователям вообще не нужно было знать, что они используют блокчейн.
#Запуск карты стейблкоина Western Union, продвижение платежных сценариев Visa
Ожидаем, что удобные платежи реально внедрятся во все сферы жизни
Преодолеть слишком дорогие платежи через VISA Сегодня вечером в 20:30 зарплата вне сельского хозяйства будет застрять примерно на $64,300. В такие моменты последнее, чего я хочу — это предсказывать данные заранее, а затем использовать ответы, чтобы соответствовать рыночному графику. Давайте сначала посмотрим, что сейчас на самом деле делает рынок. По состоянию на 15:49 BTCUSDT составил около $64 342,6, что снизилось примерно на 0,73% за последние 24 часа, с максимальным уровнем $64 971 и минимумом $64 111. Другими словами, до появления рынка заработной платы вне сельского хозяйства рынок биткоина ещё не вышел из особенно явного одностороннего ралли. Главный момент сегодняшнего вечера — 20:30. Бюро статистики труда США подтвердило, что июльский отчёт по занятости будет опубликован в 8:30 утра по восточному времени 7 августа, что соответствует 20:30 по пекинскому времени сегодня вечером. В прошлом июне в несельскохозяйственных секторах было всего 57 000 новых рабочих мест, при этом уровень безработицы составил 4,2%. Но, думаю, сейчас интереснее, чем угадывать данные по заработной плате вне сельского хозяйства, — делает ли рынок ставки заранее. С 4:00 утра до 15:00 сегодня открытый интерес BTC снизился с примерно 105 710 до 105 565, что составляет лишь около -0,14%. Тем временем за последние 12 часов объем активных покупок составил около 15 031 BTC, а активный — около 15 925 BTC, при этом продавцы имели лишь небольшое преимущество; Последняя ставка финансирования составляет примерно +0,004611. По крайней мере пока я не видел каких-либо особенно очевидных «когда весь рынок заранее ставит на одну сторону». Похоже, что «быки» и «медведи» ждут, когда сегодняшние данные дадут оправдание. Итак, как вы относитесь к рынку вне сельского хозяйства после его выхода? Я сам за ним не следюОбъем сделок в криптовалютах сократился на 63%, доходы HLP обнулились, спрос на акции вряд ли сможет удержать спад Perp DEX
По данным мониторинга TradingBeats, Perp DEX вышли из предыдущей фазы высокого оборота. За последние 7 дней объем торгов на всем рынке снизился примерно на 13,7% по сравнению с предыдущим периодом, а за последние 30 дней объем торгов составил около 498,2 млрд долларов США, что на 63,4% меньше пикового значения в 1,36 трлн долларов в октябре прошлого года.
Самый заметный спад наблюдается в крипто-перпетуалах. Сравнивая два четырехдневных периода с 22 по 25 июня (пик) и с 3 по 6 августа, среднесуточный объем торгов криптоконтрактами Hyperliquid снизился с 5,988 млрд до 3,058 млрд долларов, почти вдвое; у Lighter — с 1,666 млрд до 1,111 млрд долларов, снижение на 33,3%.
Кроме того, среднесуточный объем торгов GRVT в воскресенье снизился примерно на 59,1% по сравнению с предыдущими днями, dYdX — примерно на 43,2%; в тот же период недельный объем торгов Perp на Ethereum и Solana снизился на 26,8% и 22,5% соответственно.
Сокращение торгового спроса уже отразилось на доходах маркет-мейкеров. Размер HLP Hyperliquid снизился с июня на 21,8% до примерно 215 млн долларов, LLP Lighter — на 19,9% до 80,62 млн долларов; при этом доходность HLP за последние 30 дней составила всего около 0,018%, практически обнулилась, и вместе с сокращением капитала доходность стратегических фондов также почти остановилась.
Известно, что известный крипто-маркет-мейкер Wintermute сегодня получил лицензию американского брокера и готовится выйти на Уолл-стрит.
Однако проблема не в полном оттоке капитала с платформ. За тот же период объем средств на Hyperliquid Bridge вырос с 5,773 млрд до 5,940 млрд долларов, увеличившись на 2,9%; у Lighter Bridge также наблюдается рост примерно на 2,0%. Капитал остается, и текущая проблема Perp DEX скорее связана с недостатком торгового спроса, а не с простым оттоком ликвидности.
Небольшой рост спроса наблюдается со стороны традиционных активов. За тот же период среднесуточный объем торгов Trade.xyz вырос с 3,888 млрд до 5,134 млрд долларов, увеличившись на 32,1%, что компенсировало примерно 42,5% снижения объема торгов криптоконтрактами Hyperliquid. В структуре сделок между крипто- и традиционными активами доля Trade.xyz выросла с 39,4% до 62,7%, увеличившись на 23,3 процентных пункта.
Акции и другие традиционные активы меняют внутреннюю структуру торгов Hyperliquid, но этого пока недостаточно, чтобы обратить вспять спад всей отрасли Perp DEX. После охлаждения спроса на криптовалютные сделки акции остаются одним из немногих направлений, способных принять на себя прирост объема торгов. $SNDK Производительность SanDisk безупречна: но акции продолжают падать! Как нам теперь это воспринимать и что делать?
Только что закончил обзор финансовых результатов SanDisk за 4-й квартал, цифры невероятно хорошие: выручка достигла 8,97 млрд, что значительно превышает ожидаемые 8,39 млрд; прибыль на акцию составила $39,25, также превзойдя прогноз в $34,4.
Валовая маржа взлетела до 84,6%, что на более чем 6 пунктов выше уже впечатляющих 78,4%. Выручка от дата-центров достигла 2,97 млрд, превзойдя ожидания с ростом в 437%, и продукт QLC Stargate действительно начал приносить доход.
Логично, что при таких взрывных данных акции должны были резко вырасти после закрытия торгов.
Что же произошло? Они упали после закрытия!
Не из-за плохих результатов, а потому что рынок хочет видеть сценарий на 2027 год, а не похвалы за 2026-й. Прогноз выручки на 1-й квартал — 10,3-10,8 млрд, средняя точка 10,55 млрд, в то время как рынок ожидал 10,8 млрд. Этот недобор в 250 млн — всего лишь дыхание.
Короче говоря, логика рынка сейчас такова: хорошие результаты ожидаются, а хороший прогноз — это настоящий позитив. Если прогноз не достигает потолка, значит провал.
Что же делать теперь?
Стратегия на покупку: ждать стабилизации настроений. Если на премаркете удастся удержаться в районе 1340-1350, что является уровнем поддержки этого отскока, рассмотреть легкие покупки. Установить стоп-лосс ниже 1300, взять прибыль на 1450-1480. Долгосрочная логика по этой акции сохраняется; дефицит хранилищ для ИИ продлится как минимум до середины 2027 года, а средняя целевая цена институциональных инвесторов остается выше 2400.
Стратегия на продажу: если открытие и отскок не смогут пробить 1430-1450, максимум этого отскока, рассмотреть шорт. Установить стоп-лосс на 1480, взять прибыль на 1340. Если пробьет 1300, увеличить позицию с целью 1244.
Результаты безусловно сильные, но лучшие точки для покупки всегда после окончания панических распродаж, а не в состоянии оцепенения от "соответствия ожиданиям."
#AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound Борьба на блокчейне между китами и умными деньгами: кто-то тихо скупает?🤫
🔍 Несмотря на пессимистичные общие данные, индикатор "адреса накопления" от Glassnode показывает, что "средние киты", держащие от 1000 до 10000 $ETH, за последнюю неделю увеличили чистое владение примерно на 150000 $ETH. Эта группа, не являющаяся ни суперкитами, ни розничными инвесторами, находит возможности для покупки ниже 1900.
📊 Коэффициент пут/колл опционов (Put/Call Ratio) на бирже Deribit упал до 0,68, что ниже 1, означает, что объем торгов колл-опционами превышает объем пут-опционов. Некоторые агрессивные игроки делают ставки на колл-опционы в диапазоне 1900-2000, ожидая отскок после перепроданности.
🏦 Альтернативные данные: премия ETH на Coinbase недавно оставалась отрицательной, но уменьшилась с -0,5% до -0,15%, что указывает на снижение давления со стороны американских институциональных продавцов. Если премия станет положительной, это будет первым сигналом стабилизации ETH.
📉 Однако стоит быть осторожными: разница между покупками и продажами Taker (CVD) по $ETH все еще находится в глубоко отрицательной зоне, что говорит о доминировании активных продаж на рынке. Покупки в основном пассивные, без агрессивных действий.
📌 Вывод: умные деньги начинают осторожно скупать, но их сила недостаточна, чтобы противостоять распределению китов. Бычьи и медвежьи силы продолжают ожесточенно бороться за уровень 1900.
✅ Плюсы: накопление средними китами + рост бычьих настроений в опционах создают условия для локального отскока.
❌ Минусы: доминирование активных продаж, скупка носит оборонительный характер, отсутствует драйвер для основного роста. #谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温 #Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #特斯拉SpaceX投建168亿美元AI芯片厂
Tesla и SpaceX Илона Маска совместно запускают суперфабрику Terafab по производству кристаллов, с первоначальными инвестициями в 16,8 млрд долларов, а в долгосрочной перспективе общий объем инвестиций значительно вырастет. Цель — годовой выпуск вычислительной мощности в 1 тераватт, покрывающей потребности в чипах для автономного вождения, гуманоидных роботов и космических дата-центров.
✅ Логика быков
Обеспечение вертикальной самостоятельности в производстве чипов, избавление от зависимости от внешних производителей.
Глобальный дефицит вычислительной мощности для AI огромен, если проект успешно реализуется, он изменит ландшафт AI-аппаратного обеспечения и усилит потенциал роста активов Маска.
⚠️ Логика медведей
Строительство фабрики чипов занимает много времени — от начала работ до массового производства проходят годы, а объем инвестиций в долгосрочной перспективе огромен, что создает сильное давление на денежные потоки.
Грандиозные планы не гарантируют их реализацию, существует множество неопределенностей в технологиях, финансах и производственных мощностях, на данном этапе это скорее ожидания и рассказы.
📌 Мое личное мнение
Это высокорисковая ставка на вычислительные мощности, в краткосрочной перспективе — только тема, без реального результата.
Видение масштабное, но огромные капитальные затраты будут постоянно поглощать денежные потоки. Не стоит поддаваться впечатлению от грандиозных рассказов, важно внимательно следить за ходом строительства и сроками запуска массового производства, на этапе планов не стоит ставить слишком высокую оценку.
Отражение на крипторынок:
Новость кратковременно подстегнет настроение по монетам, связанным с AI-вычислительной мощностью. Но постоянные крупные капитальные затраты гигантов будут повышать давление на долгосрочные американские облигации, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе сдержит общую оценку рисковых активов.Неудача ADP в июле усиливает напряжённость в политике, а не разрешает её. Частные рабочие места выросли на 44 000, что ниже прогноза в 75 000 и является самым слабым приростом за шесть месяцев, но готовность губернатора Кука действовать, если инфляция не снизится, сохраняет жёсткий курс открытым.
Согласно MarketWatch, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре составляет около 56,9%, криптовалюта сталкивается с асимметричной ситуацией: слабые данные по занятости могут поддержать аппетит к риску, но сохраняющаяся инфляция может быстро отменить это облегчение. Данные по занятости в пятницу и индекс потребительских цен на следующей неделе должны иметь большее значение, чем первая реакция на ADP. Это не совет, а просто анализ.
#FedHawksVsWeakJobs #OKXOrbitРезкий рост прибыли на 372%, а акции упали на 19% — Уолл-стрит наконец-то сказала «нет» AI-хранению данных
Смотрим на отчет SanDisk — выручка 8,97 млрд долларов, рост на 372% в годовом исчислении, валовая маржа 84,6%, EPS превзошел ожидания, а также объявлен план обратного выкупа акций на 14 млрд долларов.
Смотрим на отчет Western Digital — выручка 3,75 млрд долларов, рост на 44% в годовом исчислении, чистая прибыль выросла в 12 раз.
А потом просыпаемся — акции Western Digital упали на 19%, SanDisk — на 12%, SK Hynix — на 8%.
Полный ступор.
«Разве не взорвались показатели? Почему же акции падают?»
Почему? Потому что Уолл-стрит сейчас вообще не смотрит на «сколько заработали в прошлом», а только на «сколько смогут заработать в будущем».
Средний прогноз SanDisk — 10,55 млрд долларов, а рынок ожидал 11,148 млрд долларов.
Разница менее 6%.
Акции рухнули на 12%.
Western Digital еще более несправедливо — прогноз выручки на следующий квартал 4,1 млрд долларов, а аналитики ожидали всего 4,02 млрд долларов.
В итоге после торгов акции упали на 11%, а на следующий день еще на 13%.
Чем лучше показатели, тем сильнее падение.
Эта картина повторяется в этом году — после отчета SK Hynix во втором квартале акции упали на 30% в течение торгов, а прибыль Samsung выросла на 1810%, но акции упали на 6%.
Это не проблема одной-двух компаний — это изменение логики оценки всего суперцикла AI-хранения данных на рынке.
Goldman Sachs одним предложением раскрыл суть:
«Основной конфликт в индустрии хранения данных сейчас не в ухудшении фундаментальных показателей, а в том, что рыночные ожидания слишком опережают реальность.»
Перевод на человеческий язык —
Дело не в том, что хранение данных стало плохим, а в том, что рынок ожидает от хранения данных «вы должны быть идеальны, каждый раз превосходить ожидания, и даже прогнозы должны значительно повышаться».
SanDisk выросла в этом году более чем на 460%, Western Digital — на 200%.
Положительные новости уже учтены в цене.
Когда результаты вышли, а новых сверхожиданий не появилось — инвесторы начали фиксировать прибыль.
Еще один тревожный сигнал.
NVIDIA рассматривает возможность снижения конфигурации HBM в Rubin Ultra.
Изначально планировалось использовать HBM4e 12hi, теперь рассматриваются варианты с HBM4e 8hi, HBM4 12hi и другие более низкие конфигурации.
Даже NVIDIA не может получить достаточно высококлассной HBM.
Что это значит?
HBM — это не печатный станок денег, а узкое место.
Дефицит хранения данных поддерживает цены, но одновременно ограничивает поставки AI-чипов.
История «спрос превышает предложение» начинает показывать другую сторону.
Но мнения на рынке сильно расходятся.
Citibank говорит: запасы низкие, коэффициент удовлетворения спроса упал с 70% до 50%, мощности не справляются с заказами.
China Asset Management говорит: в ближайшие 3-5 лет предложение хранения данных все еще не сможет удовлетворить весь спрос.
Morgan Stanley говорит: контрактные цены на память достигнут пика в 4 квартале.
Renqiao говорит: отрасль уже достигла пика, фаза экстремальной прибыли будет короткой.
Бычьи и медвежьи не отрицают сильные показатели.
Разногласия в том, как долго эта сила продлится.
Мой вывод прост —
Резкое падение акций хранения данных — не из-за краха фундаментальных показателей, а из-за «разрыва ожиданий».
В прошлом году рынок оценивал AI-хранение как «каждый квартал должно быть лучше».
Теперь SanDisk говорит «валовая маржа стабильна» — это воспринимается как пик.
Western Digital говорит «прогноз на следующий квартал 4,1 млрд» — чуть выше ожиданий, но акции все равно падают.
Когда рынок привык к «превышению ожиданий», любое «соответствие ожиданиям» воспринимается как недостижение.
Рекомендации по действиям? Три фразы:
Первое, не утешайте себя «хорошими результатами». В этом отчетном сезоне рынок смотрит на прогнозы, тренды валовой маржи, на «вторую производную» — важно не просто расти быстро, а расти еще быстрее.
Второе, волатильность в секторе хранения данных еще не закончилась. В июле SanDisk упала на 47% за месяц, потеряв 150 млрд рыночной капитализации. SK Hynix на Nextrade перед торгами сбросила 11 акций с падением на 30%. Когда ликвидность иссякает, фундаментальные показатели не работают.
Третье, если у вас есть соответствующие активы — будьте готовы к волатильности. Кто прав, кто виноват — не важно, важно, что сама неопределенность — причина сокращать позиции.
Уолл-стрит голосует ногами и говорит вам —
Лучшие времена AI-хранения, возможно, уже прошли.
Или, по крайней мере, рынок так считает.
$SNDK $WDC $SKHY #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ Если посмотреть в общую картину, биткоин всё ещё движется боком к своему дну, а текущий месячный график напоминает ноябрь 2022 года. Может ли он всё ещё опуститься ниже 57 750 долларов? Вероятность этого не очень высока. 🌿 Хотя нижняя полоса Боллинджера на месячном графике составляет $51,473, цена обычно не возвращается, чтобы коснуться её — поэтому этот уровень на практике не является надёжным ориентиром. Solana похожа: ежемесячная нижняя полоса Боллинджера составляет около $42, но вряд ли упадёт так низко. Район с $60 имеет alrБратья, KMNO сегодня резко вырос, главным драйвером стал запуск торговой пары с корейской воной на Upbit!
После новости за 15 минут цена взлетела на 12%, максимум достиг 0.023, затем откатилась и колеблется около 0.01967.
Все, кто знаком с рынком, знают, что корейские деньги с Upbit оказывают сильный импульс на монеты Solana, краткосрочные покупки приходят резко и уходят быстро.
Основы проекта вкратце:
KMNO — это токен ведущего кредитного протокола Solana Kamino Finance, объем депозитов протокола превышает 4 миллиарда долларов, он входит в первую лигу DeFi-кредитования на Solana.
Недавно запущен Institutional Yield — институциональный доходный фонд, первая Commodity Yield официально запущена с целевой годовой доходностью 7‑8%, опирается на регулируемый фонд CIMA и размещение внецепочных товарных кредитов, что является важной попыткой проекта перейти к институциональному доходу RWA.
На уровне токена: общий объем 10 миллиардов, в обращении около 5,238 миллиардов, коэффициент обращения 52,38%, по сравнению со многими новыми проектами структура обращения относительно здоровая. Но не стоит забывать, что абсолютный объем в 5 миллиардов токенов немал, требуется постоянный приток капитала для поддержки. Кроме того, переключатель комиссий протокола пока не активирован, рост бизнеса временно не принесет дивидендов или выкупа токенов.
Краткосрочное сопротивление: 0.021‑0.023 — это максимум после новости с Upbit, первая серьезная преграда, необходим прорыв с объемом для продолжения роста, повторные отказы могут привести к откату.
Среднесрочное сопротивление: 0.026‑0.027 — зона давления от предыдущего отскока.
Краткосрочная поддержка: 0.019‑0.0195 — текущий диапазон консолидации, первая линия обороны быков.
Сильная поддержка: 0.0176‑0.018 — ключевое дно, проверенное несколько раз в июле.
Личное мнение:
Этот рост в основном вызван новостным импульсом от листинга на Upbit, новый продукт RWA — это скорее эмоциональный буст, а не основной драйвер рынка.
На корейском рынке часто наблюдается «премия кимчи», после резкого роста, когда корейские покупатели уходят, цена легко откатывается.
Для таких новостных монет Solana запомните главное: подходят для краткосрочной игры, быстро входить и выходить, не стоит слепо держать в долгую, рассчитывая на реализацию нарратива.
Внимательно следите, сможет ли цена с объемом закрепиться выше 0.021‑0.023, если нет — не стоит догонять, при пробое поддержки нужно своевременно менять стратегию.
Это личный анализ рынка и информации, не является инвестиционной рекомендацией.
$BTC $ETH $KMNO
#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
#谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Western Digital и SanDisk последовательно опубликовали отчёты, показатели в целом превзошли ожидания, но прогнозы на следующий квартал и комментарии по рентабельности были осторожными, что привело к резкому падению акций обеих компаний. Среднее значение прогноза выручки SanDisk на следующий финансовый квартал оказалось ниже консенсуса рынка, а Western Digital, несмотря на ожидания роста, не смогла оправдать завышенные оптимистичные прогнозы. Вслед за этим сектор хранения данных оказался под давлением, которое быстро распространилось на азиатские рынки: южнокорейский индекс KOSPI сильно упал из-за веса полупроводников, акции SK Hynix на премаркете резко обвалились, Samsung Electronics также ослабла. Тем временем, по слухам, Nvidia рассматривает возможность корректировки части конфигураций видеопамяти Rubin Ultra в ответ на продолжающийся дефицит высокопроизводительной памяти HBM. Основное внимание рынка сместилось с «дефицит — это всегда хорошо» на более реалистичный вопрос: является ли дефицит памяти поддержкой для роста цен или же он может ограничить отгрузки AI-чипов и, следовательно, сдержать оценку сектора? В дополнение к этому, многократные однодневные падения акций с использованием кредитного плеча на таких эмитентах, как Hynix, указывают на то, что рынок AI-памяти переходит от нарративного драйва к этапу проверки «сбудутся ли высокие ожидания». Сам отчёт не плох. Выручка Western Digital за четвёртый финансовый квартал выросла на 44% в годовом выражении до 3,747 млрд долларов, скорректированная прибыль на акцию составила 3,56 доллара; выручка SanDisk выросла на 372% до примерно 8,97 млрд долларов, скорректированная прибыль на акцию — 39,25 доллара. Ясный спрос со стороны облачных и дата-центров подтолкнул недавние продажи жёстких дисков и корпоративных SSD. Реальным триггером распродажи стала разница в ожиданиях — предыдущие оценки уже полностью учитывали AI-суперцикл, и любой прогноз ниже самого оптимистичного сценария воспринимается как негативный сигнал. Дефицит HBM — реальное ограничение. Расширение производственных мощностей высокопроизводительной памяти требует времени, долгосрочные контракты фиксируют часть спроса, но ограничивают возможности для резкого краткосрочного роста. Корректировки конфигураций у таких клиентов, как Nvidia, по сути, являются компромиссом в условиях жёстких ограничений предложения. Это не означает немедленного окончания бычьего рынка, но указывает на увеличение волатильности, и простая логика «дефицит = рост цен» уже недостаточна. Для трейдеров на OKX сектор хранения данных перешёл от одностороннего нарратива к фазе проверки. Фундаментальные показатели по-прежнему поддерживают сектор, но управление позициями и ожиданиями становится важнее. Повторные распродажи с использованием кредитного плеча напоминают всем: если высокие ожидания не оправдаются, коррекция будет происходить быстрее роста. В дальнейшем ключевое внимание будет уделено прогнозам Samsung, SK Hynix и другим, а также реальному темпу поставок HBM, а не краткосрочным колебаниям настроений.#存储股财报后下挫, устойчив ли бычий рынок памяти ИИ? Летом 2026 года мировой сектор чипов памяти показал типичную «динамику влево, цены акций вправо». Samsung Electronics $SAMSUNG, SKHYNIX (SKHYNIX) и Micron Technology ($MU) представили рекордные отчёты о прибыли, а SanDisk и Western Digital также показали выручку и прибыль, значительно превысившие ожидания, но их акции в совокупности оказались под давлением или даже резко упали. Акции, связанные с концептуальными акциями A, также испытали резкую волатильность, что заставило рынок задуматься: достиг ли суперцикла памяти, управляемой ИИ, переломного момента? Впечатляющие финансовые отчёты не могут превзойти «плохие ожидания» — работа трёх гигантов по хранению похожа на «машину для печати денег». Операционная прибыль Samsung Electronics во втором квартале 2026 года составила примерно 89,4 триллиона корейских вон (около 58 миллиардов долларов США), что соответствует годовому росту более чем на 1800%. Квартальная прибыль когда-то превышала Nvidia, сделав её одной из самых прибыльных компаний в мире. Выручка SK Hynix за тот же период выросла на 257% в годовом выражении, при этом операционная прибыль достигла 76%, продолжая устанавливать новые рекорды. Micron Technology дополнительно увеличила свою выручку примерно до 41,46 миллиарда долларов, с годовым ростом более 300% и валовой маржей более 80%. Недавние финансовые отчёты SanDisk и Western Digital также были сильными: квартальная выручка SanDisk выросла на сотни процентных пунктов в годовом выражении, а выручка и прибыль на акцию Western Digital превзошли ожидания. Однако реакция рынка была сдержанной. После публикации прибыли SanDisk и Western Digital резко упали в торговле после работы, в то время как акции Азиатско-Тихоокеанского региона, такие как SK Hynix и Kioxia, упали более чем на 10% за один день. С момента пика в конце июня основные мировые запасы былиМедведи начинают отступать: два часа назад еще шли споры о направлении диапазона, теперь несколько KOL переключились на вопрос «где входить в лонг».
WWG собирается закрыть безубыточно короткую позицию по $BTC, которую держал почти три дня, при этом продолжая держать лонг; его условие — удержание уровня 63.9K, сначала цель 65.9K, при пробое вниз будет пересмотр нижних уровней. Unity Academy также считает, что этап шортов близок к завершению, при глубоком падении до 61K–59K нужно искать лонги. Дунби Мао начал регулярные покупки, рассматривая это как долгосрочную базу для следующего бычьего рынка.
OKX публично котирует около 64.3K. В целом: это разворот по позициям, но не прорыв цены; удержание 63.9K сохраняет путь для дальнейшего роста, пробой вниз аннулирует логику краткосрочного лонга. Вы сначала сформируете базовую позицию или дождётесь подтверждения цены?
$MON, $ACE уже зафиксировали убытки; $HFT одновременно сталкивается с рисками отмены, снятия с листинга и обещаниями высокой доходности, информация противоречива, $BTW тоже не имеет публичных катализаторов, в этой волне не рассматриваются как возможности.
Это лишь мнение и сбор информации, не является инвестиционной рекомендацией Стейкинг и разблокировка: невидимое давление на продажу около 1900!🔓
💰 Уровень стейкинга $ETH в настоящее время около 28%, общий объем застейканных ETH превышает 34 миллиона монет. Но основным риском в последнее время является то, что после обновления Shanghai разблокировка стейкинга стала очень простой, а при текущей низкой цене многие стейкеры испытывают давление на фиксацию убытков.
📉 По данным beaconcha.in, за последнюю неделю очередь выхода валидаторов не увеличилась резко, но количество адресов, подающих заявки на вывод, выросло на 35% по сравнению с предыдущей неделей. Если ETH упадет ниже 1800, это может спровоцировать цепную реакцию — большое количество застейканных ETH будет выкуплено и отправлено на биржи для продажи, что создаст порочный круг.
👀 Движения крупных стейкинг-адресов: из 10 крупнейших пулов стейкинга 3 за последние 10 дней сократили свои позиции, суммарно выведя более 80 000 ETH. Эти чувствительные средства, похоже, предвидят дальнейшее снижение цены.
📊 Но не все так плохо! Дисконт stETH от Lido сузился с -1,2% на прошлой неделе до -0,4%, что указывает на ослабление паники на вторичном рынке ликвидных стейкинг-производных. Если дисконт перейдет в премию, это будет означать, что рынок начинает заново верить в ETH.
📌 Вывод: давление на выкуп стейкинга — это дамоклов меч, нависший над уровнем 1900. Если ключевая поддержка будет пробита, это может вызвать массовую панику и бегство.
✅ Позитив: сужение дисконта st$ETH, снижение паники на рынке стейкинга.
❌ Негатив: рост заявок на выход, при ускорении падения цены это может спровоцировать масштабные принудительные ликвидации. $ETH #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #黄金4200美元拉锯，BTC为何没跟涨？ #Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #Акции компаний хранения данных упали после отчетов, сохранится ли бычий рынок AI-памяти?
SanDisk и Western Digital показали почти одинаковые результаты: сильные показатели, но акции упали.
Выручка SanDisk за четвертый финансовый квартал достигла 8,97 млрд долларов, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом, из которых около трети приходится на рост объёмов поставок, а две трети — на повышение цен. За год бизнес дата-центров вырос на 437%, спрос на корпоративное хранение данных, вызванный AI, уже явно отражается в отчетах.
Выручка Western Digital за четвертый финансовый квартал составила 3,75 млрд долларов, что на 44% больше год к году, скорректированная прибыль на акцию — 3,56 доллара, также выше ожиданий Уолл-стрит. Но после публикации отчетов акции обеих компаний заметно упали, потянув за собой акции Micron, SK Hynix и других компаний сектора хранения данных 😅
Лично я считаю, что цикл индустрии AI-хранения не может так быстро закончиться, ведь за прошлый год значительный рост мог вызвать у инвесторов эмоциональный страх перед переоценкой, поэтому просто рост выручки уже недостаточен, инвесторы хотят видеть ускорение роста; превышение ожиданий аналитиков тоже недостаточно, прогнозы должны явно превосходить самые оптимистичные рыночные оценки; сильный спрос — тоже не всё, цены, объёмы поставок и маржа должны взлететь до небес 😂
SanDisk дал прогноз выручки на следующий квартал в диапазоне 10,3–10,8 млрд долларов, что всё ещё находится в зоне быстрого роста, но не оправдало ранее завышенных ожиданий рынка. У Western Digital ситуация похожая: отчет хороший, но часть инвесторов ждала от неё более сильного роста и маржи, чем у Seagate.
Здесь есть ещё один момент, который часто путают:
HBM, DRAM, NAND, корпоративные SSD и HDD все включены в большой концепт «AI-хранения», но у них разные потребности и бизнес-циклы.
HBM напрямую работает с GPU для высокоскоростных вычислений и остаётся узким местом в AI-оборудовании; DRAM отвечает за оперативную память во время работы; NAND и корпоративные SSD обеспечивают высокопроизводительное хранение данных; HDD выигрывают от долгосрочного роста объёмов данных в облаке.
AI стимулирует все эти рынки одновременно, но скорость роста, ценовая эластичность и конкурентная среда будут заметно различаться. Судить о завершении всего цикла хранения по дневным колебаниям акций SanDisk или Western Digital сложно.
Я изучил вопрос и предлагаю сосредоточиться на трёх ключевых показателях:
Первое — замедлились ли капитальные расходы облачных гигантов, таких как Microsoft, Google, Amazon;
Второе — смогут ли цены на NAND, DRAM и корпоративные жёсткие диски продолжить рост;
Третье — улучшатся ли одновременно запасы, маржа и заказы у производителей хранения.
Пока облачные компании продолжают расширять AI-инфраструктуру, цены на хранение не падают быстро, а корпоративный спрос растёт, основная индустриальная тенденция сохраняется. Однако торговать акциями хранения стало сложнее.
Ранее инвесторы были готовы платить премию за весь сектор AI-хранения; теперь же исполнение заказов, структура продуктов и маржа будут всё больше разделять компании. Рынок, где можно было просто купить концепцию и получить рост, постепенно переходит к более тщательному отбору по результатам. Это имеет значение и для крипторынка.
Акции AI-сектора на американском рынке, DePIN, вычислительные мощности и криптоактивы AI часто разделяют часть риск-профиля. Когда американский рынок начинает корректировать оценки по принципу «хорошие результаты, но без значительного превышения ожиданий», AI-нарратив в крипте тоже подвергается более строгой проверке. Спрос на AI остаётся сильным, цикл хранения продолжается. Просто рынок уже заложил в цену самые оптимистичные ожидания на ближайшие годы, и дальнейший рост потребует квартал за кварталом подтверждения прибыли.
$SNDK $WDC #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ AI内存行情：下跌不是结束，而是市场开始重新定价
В последнее время сектор хранения данных заметно скорректировался, и многие начали сомневаться: не остывает ли волна AI?
Но если присмотреться, эта корректировка больше похожа на усвоение завышенных ожиданий, а не на внезапное исчезновение спроса.
Судя по отчетам таких компаний, как Western Digital и SanDisk, результаты не плохие, а в некоторых случаях даже превышают ожидания рынка, но акции всё равно сильно падают. Основная причина — рынок ранее слишком полно оценил спрос на AI-память. Инвесторы ждут «более сильного роста», а не просто роста.
За последний год самое большое изменение в AI-индустрии — память перестала быть цикличной отраслью и стала частью AI-инфраструктуры.
Особенно HBM (память с высокой пропускной способностью) стала ключевым компонентом экосистемы AI GPU. С ростом потребностей в обучении и выводе больших моделей, дата-центры всё больше нуждаются в быстрой памяти, и Samsung, SK Hynix, Micron активно расширяют соответствующие направления.
Но сейчас рынок задаётся вполне реальным вопросом:
Спрос на AI-серверы действительно силён, но сможет ли он поддерживать текущие оценки?
Ведь логика роста была такова:
Взрыв AI → рост спроса на GPU → дефицит HBM → рост прибыли производителей памяти.
Следующий этап, который рынок должен проверить:
Увеличение инвестиций в AI → реальная прибыль компаний → продолжение роста спроса на вычислительные мощности.
Если коммерциализация не поспеет за капитальными расходами, AI-индустрия обязательно столкнется с колебаниями.
Поэтому я считаю, что эта коррекция акций хранения — скорее фильтрация.
В краткосрочной перспективе капитал переходит от «спекуляций на AI» к «реализации реальной прибыли».
В долгосрочной перспективе объёмы данных в эпоху AI будут только расти, и важность памяти и хранения не уменьшится. Настоящее внимание стоит уделять не тому, кто громче кричит про AI, а тем, кто стабильно получает заказы, сохраняет технологическое лидерство и превращает спрос в прибыль.
Рынок боится не падения, а безудержного роста без коррекции.
Текущие колебания — это переоценка всей цепочки AI.
Есть ли ещё бычий рынок AI?
Моё мнение: история не закончена, но рынок перешёл от «веры в будущее» к «проверке будущего». @OKX星球 После запуска pools.trade быстро стал самым активным входом для запуска на Robinhood Chain. По данным Dune, в первый день объем торгов Uniswap V4 на Robinhood Chain составил около 73,6 млн долларов, превзойдя 47,2 млн долларов на основной сети Ethereum. 6 августа основатель Uniswap Хейден Адамс публично сообщил, что общий объем торгов pools.trade превысил 150 млн долларов, при этом некоторые пользователи уже совершали сделки через раннюю версию смарт-контракта до официального выпуска UI. В настоящее время pools.trade находится в бета-стадии, и Хейден Адамс заявил, что команда продолжит выпускать обновления и оптимизации.
Запуск собственного лаунчпада Uniswap имеет четкую стратегическую логику. С момента запуска Robinhood Chain торговля мем-токенами очень активна: по данным DefiLlama, текущая общая заблокированная стоимость на цепочке составляет около 433 млн долларов, а объем торгов DEX за 24 часа — около 550 млн долларов. При этом Uniswap обеспечивает более 90% торгов и ликвидности на цепочке, а за последние 24 часа комиссия Uniswap на этой цепочке составила около 2,15 млн долларов, что значительно выше примерно 355 тыс. долларов у Pons V1. Хотя уровень торгов прочно удерживается Uniswap, этап запуска токенов ранее контролировался сторонними платформами, такими как Flap и Pons, и Uniswap долгое время играл роль «бэкенд-инфраструктуры», не имея прямого доступа к трафику создателей и ранних трейдеров.
#Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ BTC консолидируется около 64500 долларов, рынок ожидает, что сегодняшние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе укажут направление.
Сегодня в 20:30 по пекинскому времени будет опубликован отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль. Предыдущее значение — 57 000, прогноз — 80 000. Уровень безработицы сохраняется на уровне 4,2%, как и ранее.
Прогнозы по данным по занятости сильно разнятся: Vanguard ожидает всего 10 000, Nomura Securities — 130 000.
Насколько важны эти данные?
В июне прирост занятости составил всего 57 000, что уже свидетельствует о слабости. Еще более важно, что ADP «малый» отчет по занятости показал прирост всего 44 000, что значительно ниже ожиданий. Goldman Sachs напомнил о исторической тенденции: в последние годы июльские данные по занятости часто оказывались ниже прогнозов. Некоторые аналитики указывают, что данные могут показать сочетание: занятость ниже ожиданий (около 50 000) и уровень безработицы выше прогноза (свыше 4,3%).
Три сценария влияния на BTC:
① Данные значительно хуже ожиданий (ниже 60 000) — растут ожидания снижения ставок, доллар ослабевает, риск аппетит растет, у BTC появляется потенциал для роста. После неожиданно слабых данных в июне BTC вырос с 61500 до почти 64000 долларов, если ситуация повторится, сопротивление на 65000 может быть пробито.
② Если данные соответствуют ожиданиям (около 80 000), рынок будет колебаться, направление неясно. BTC, скорее всего, продолжит консолидироваться в диапазоне 64000–65000 долларов.
③ Данные значительно лучше ожиданий (свыше 130 000) — доллар укрепляется, доходности растут, ожидания ужесточения политики возвращаются, BTC окажется под краткосрочным давлением. Поддержка на 64000 может не удержаться.
Сегодняшние данные могут прервать застой. Но важно помнить, что после краткосрочного шока от данных по занятости, ключевыми для среднесрочного направления останутся июльский CPI и сентябрьское решение ФРС. #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ Инвестиции — это то, что часто трудно объяснить через призму так называемой «удачи», но есть один момент, который абсолютно реален.
Когда вокруг тебя люди, которые пережили несколько циклов бычьего и медвежьего рынков, много лет работают на капиталовом рынке и начинают сходиться во мнении по поводу рисков, истории, которые обсуждались полгода или год назад, вдруг вызывают массовый эмоциональный отклик, и ты видишь, что домохозяйки, офисные работники и даже те, кто никогда не сталкивался с инвестициями, начинают хвастаться доходами и выкрикивать лозунги — это обычно означает, что пиршество близится к концу.
Самая большая опасность на капиталовом рынке — это не отсутствие интереса, а когда все уверены, что смогут заработать.
Рост акций Nvidia обусловлен национальной судьбой США, революцией AI, промежуточными выборами, возвращением капитала и созданием культа на рынке — все это вместе формирует дух времени.
Но индустрия хранения данных не обладает такой судьбой.
По своей сути это по-прежнему очень цикличный сектор, который не может поддерживать столь огромную премию к оценке. Сейчас видно, что многие покупали не сам актив, а «премию судьбы», которую ему придавала эмоция.
Когда пузырь лопнет, многие потеряют сбережения всей жизни, а то и накопления второй половины жизни.
Есть ли шанс на восстановление?
Конечно, есть, но это лишь исключения.
Большинство, вероятно, вернется к обычной жизни и в ежедневной работе тихо расплатится за прежний фанатизм.
Самое жестокое в финансовом рынке — это не просто потерять деньги, а после разрушения иллюзии богатства заново осознать себя и эпоху.
Почему даже некоторые более богатые и влиятельные люди готовы вместе со мной хвастаться, когда на них обрушивается удача? Потому что в такие моменты иначе нельзя.Сегодня днем выйдут данные по занятости вне сельского хозяйства
Предыдущее значение уровня безработицы 4.2, прогноз 4.2
Предыдущее значение числа занятых вне сельского хозяйства 5.7, прогноз 8
Честно говоря
этот показатель в основном отражает состояние экономики — горячая она или холодная
Если хорошо — вероятность повышения ставок увеличивается
Если плохо — вероятность повышения снижается
Недавние данные по занятости уже показывали слабость
Поэтому данные за июль, возможно, не будут такими сильными
Потому что недавние данные примерно отражают развитие в июле
Уровень безработицы может соответствовать прогнозу или быть выше 4.2
Число занятых может не дотянуть до прогноза 8
Но данные не должны показывать, что экономика слишком охлаждена
Если экономика слишком охлаждена, это означает спад
Спад означает, что хотя вероятность повышения ставок снижается, это не будет благоприятно для финансовых рынков
Поэтому сегодняшние данные, скорее всего, будут около прогнозных значений
В целом это должно снизить вероятность повышения ставок
В настоящее время американский фондовый рынок находится около дневной поддержки
Индекс доллара около отметки 100
В последнее время курс юаня к доллару укрепляется
Все это показывает, что вероятность повышения ставок ФРС невелика
Не смотрите, что ФРС постоянно грозно говорит
Но действия говорят сами за себя Кошмар ETF на $ETH: массовый отток средств!🏦
🇺🇸 С момента запуска спотового ETF на Ethereum, за исключением небольшого чистого притока в первый день, последующие дни показывали постоянный чистый отток. Grayscale ETHE буквально прорвался, ежедневно отток стабильно составляет 100-200 миллионов долларов. В сравнении с успешным привлечением средств BTC ETF, ETH ETF выглядит как брошенный ребенок.
📊 По данным Farside, совокупный чистый отток средств из Ethereum ETF превысил 500 миллионов долларов, и скорость оттока не показывает признаков замедления. Институциональные инвесторы используют ETF как выход, массово сокращая позиции в Ethereum. Это резко контрастирует с чистым притоком в $BTC ETF в размере 750 миллионов долларов.
🤯 Глубинная причина: институционалы испытывают неопределенность в отношении позиции ETH. BTC имеет четкий нарратив «цифрового золота», тогда как ETH сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны высокопроизводительных блокчейнов, таких как Solana, а решения масштабирования L2 приводят к резкому снижению доходов основной сети. Традиционные инвесторы не видят уникальной логики захвата стоимости в ETH и естественно голосуют ногами.
📉 Подтверждение на блокчейне: индекс премии Coinbase для ETH также отрицателен, американские институционалы продают ETH даже активнее, чем BTC. В азиатском регионе есть отдельные попытки покупки, но их объемы не способны компенсировать давление продаж из США.
📌 Вывод: постоянный отток средств из $ETH ETF является ключевым внешним фактором давления на цену. Пока отток не замедлится, ETH вряд ли сможет организовать эффективный отскок.
✅ Позитив: при крайне пессимистичных ожиданиях, если появятся неожиданные катализаторы (например, одобрение стейкинг-ETF), потенциал для отскока будет огромен.
❌ Негатив: на текущий момент не видно признаков остановки падения, давление со стороны Grayscale далеко не закончилось.
#Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？ #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温 #Circle财报后押注Arc，USDC能否迎来新增长？ Работа почти остановилась, а они всё ещё осмеливаются повышать ставки? $BTC Ждём ответ сегодня вечером
#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
Сейчас экономика США довольно противоречива.
Компании всё осторожнее нанимают сотрудников, но цены всё равно не снижаются. Федеральная резервная система сталкивается не просто с выбором «повышать или понижать ставки», а с тем, что занятость и инфляция тянут в разные стороны.
В июне количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 57 тысяч, уровень безработицы — 4,2%; в июле ADP сообщил о росте частной занятости всего на 44 тысячи, что явно ниже ожиданий рынка. Занятость действительно остывает, и это не первый день.
Но ФРС всё равно упирается.
На июльском заседании с результатом 9 против 3 было решено оставить ставки без изменений, при этом Хамак, Кашкали и Логан прямо потребовали повысить ставки на 25 базисных пунктов. Три голоса за повышение на одном заседании — это уже очень явный сигнал: пока инфляция высока, часть чиновников готова мириться с ухудшением занятости.
Поэтому сегодня в 20:30 по пекинскому времени данные по занятости вне сельского хозяйства нельзя оценивать только по числу новых рабочих мест.
Если занятость слабая, но рост зарплат всё ещё высокий, ФРС вполне может интерпретировать это как «компании сокращают найм, но всё ещё борются за ограниченную рабочую силу». Такие данные лишь снижают вероятность повышения ставок в ближайшее время, но вряд ли заставят ФРС действительно перейти к более мягкой политике.
Настоящая комбинация, которая может усмирить «ястребов», — это продолжение снижения новых рабочих мест, рост безработицы и одновременно замедление роста зарплат. Только если все три показателя ухудшаются вместе, это будет означать, что высокие ставки действительно сдерживают спрос.
Для #$BTC самая большая ловушка — увидеть, что данные по занятости хуже ожиданий, и сразу же броситься покупать.
Если только занятость плохая, а зарплаты и инфляция не снижаются, BTC может сначала подрасти, но затем будет сдержан доходностью американских облигаций и долларом. Рынку сейчас нужна не просто «плохая статистика», а данные, которые докажут, что инфляция тоже пойдёт вниз.
Моё мнение склоняется к тому, что ФРС в сентябре останется на месте, но не стоит рассчитывать на быстрое снижение ставок. Слабая занятость может закрыть дверь для повышения ставок, но не обязательно сразу открыть дверь для их снижения.
Сегодня вечером, сможет ли BTC определить направление, возможно, будет зависеть от данных по зарплатам больше, чем от числа новых рабочих мест. Внезапное снижение коэффициента армирования несущей стены верхнего этажа — это не структурная проблема, а признак того, что фундамент уже настолько прочен, что этот слой арматуры не нужен.
Как архитектор, работающий в этой сфере, я привык читать каждое рыночное объявление как приказ на изменение строительства. Сегодняшнее изменение касается VIP9 на самом верхнем этаже финансовой башни: ставка на размещение ордеров ужесточилась с -0,0075% до -0,0050%, ставка на исполнение ордеров снизилась с 0,0175% до 0,0150%. Цифры малы, но специалисты видят в этом перенормировку коэффициента нагрузки на вертолетную площадку на крыше.
Многие смотрят на визуализации из белой книги, а я, как опытный мастер, изучаю строительные журналы. Корректировка ставок — это как отчет о прочности бетонных образцов, залитых на площадке: прочность через 28 дней достигла 115% от проектного значения, и надзорный инженер сообщает, что опалубку можно снимать. Что такое отрицательная ставка? Это субсидия со стороны подрядчика для верхних арендаторов. Чтобы привлечь ключевых арендаторов, застройщик готов взять на себя часть затрат на усиление конструкции. Сейчас субсидия сокращается, и это единственное объяснение: бетон башни достиг проектной прочности, кривая осадки выровнялась, и дополнительные подкосы больше не нужны для поддержания устойчивости. Отрицательная комиссия VIP9 по сути была временной опорой, которую убирают, потому что основная конструкция уже способна самостоятельно стоять.
Некоторые воспринимают это изменение как налог на ликвидность, но я предпочитаю сравнивать это с корректировкой коэффициента ветровой нагрузки на фасад. После полного цикла строительства инженер пересчитывает фактическое давление ветра, превращая избыточный запас прочности в полезную площадь. Разница в 0,0025 процентных пункта в комиссии — это те несколько свинцовых грузов, которые убрали. Что касается связанной башни на американском рынке, она использует тот же фундамент — эффект изменения ставок, подобно аэродинамическому воздействию, передастся через подземный коридор, но не изменит несущую способность свай.
Время изменения: 14 августа с 15:00 до 17:00, два часа. В строительстве это называется окном — бетон заливают в периоды с минимальными перепадами температуры. Выбор этого времени говорит о глубоком понимании структуры исполнителем, который знает, когда тепловое расширение и сжатие минимальны. В объявлении указана только дата, без точного времени, как если бы генеральный подрядчик выдал только уведомление о приемке этапа, а точные секунды оставил инженеру на площадке. Эта уверенность сама по себе сигнализирует о стабильности конструкции.
VIP9 — вершина башни, туда могут попасть только крупные инвесторы. Изменение их ставок — это как установка демпфера массы на смотровом этаже: при сильном ветре башня не сопротивляется жестко, а колеблется, рассеивая энергию в невидимых местах. Сокращение отрицательной ставки означает, что прежние «якоря» из реальных денег заменяются жесткостью самой конструкции.
Маленькое изменение цифр на чертеже для меня — это очередное подтверждение всей несущей системы силе гравитации. Ни одна балка не требует усиления, ни одна фасадная панель не нуждается в замене.
#影响周期·周级 #OKX动态·费率 #VIP 9·Maker -0.0050%·Taker 0.0150%Обсудим особенно магическое явление с $DOGE: уровень в 0,1 доллара словно впаян в головы всех. Сейчас DOGE торгуется около 0,07, что всего лишь чуть более чем на 40% ниже 0,1, но если посмотреть на ордера и обсуждения в сообществе, то повсюду слышно "вернется к 0,1 — я выйду из убытка", "пробой 0,1 — это настоящий бычий рынок", словно это не цена, а психологическая стена.
В поведенческой экономике это называется эффектом якорения на круглых числах: люди имеют природную склонность к округленным цифрам, выставляют ордера, фиксируют прибыль и считают себестоимость именно на круглых уровнях. DOGE усилил этот эффект в десять раз из-за высокой концентрации розничных инвесторов. Над уровнем 0,1 стоят две группы: одна — те, кто в прошлом году купил по 0,12–0,2 и застрял в убытке, их себестоимость как раз около 0,1, и при возврате к этому уровню они продают; другая — те, кто пропустил рост и ждут "пробоя 0,1 для подтверждения тренда", чтобы войти. Поэтому каждый раз, когда цена пытается пробить этот уровень, получается мясорубка — в апреле этого года цена дошла до 0,0948, почти дотянулась, но продавцы, выходящие из убытка, и фиксаторы прибыли вместе слили позиции, и цену отбросило назад.
Что еще интереснее, эта одержимость становится самореализующейся. Чем больше людей смотрят на 0,1, тем толще там стена ордеров и тем сложнее пробиться, что в свою очередь укрепляет консенсус "0,1 — важный уровень". Маркет-мейкеры и квантитативные трейдеры любят такие места: высокая ликвидность, много стопов, можно хорошо рубить на колебаниях.
Как же сломать эту ситуацию? Просто измором не получится, нужен удар уровня ликвидности — например, коллективное улучшение на рынке рисковых активов, запуск ETF или реальное внедрение платежных решений, то есть реальные деньги, которые съедят все ордера на продажу на стене. До тех пор 0,1 — это демонический барьер для DOGE и лучший щит для медведей. Как бы я ни был быком, я не тороплюсь: чем дольше точка сопротивления держится, тем мощнее будет прорыв, когда он случится.Давление продаж на акции памяти в этом раунде очень типичное: логика отрасли не сломалась, но сначала ухудшилось настроение в удержании.
Спрос ИИ на HBM, DRAM и хранилище всё ещё существует, и предложение не резко ослабло. Однако акции корейских и американских цепочек хранения выросли слишком ранее, и инвесторы уже выбрали как стандартное решение «ИИ-серверы продолжают испытывать нехватку памяти». Теперь, пока рекомендации компании не сбиваются с неба, рынок начинает распродаваться.
Речь идёт не только о медвежьем рынке хранения, но и о снижении кредитного плеча позиций.
Я считаю, смогут ли корейские акции обратить обороты, зависит не только от фундаментальных показателей SK Hynix и Samsung, но и от двух небольших факторов: завершено ли финансирование по розничной маржине и готов ли иностранный капитал к переоценке. Какими бы ни были хороши фундаментальные показатели, если рынок полон людей, стремящихся вернуть свои деньги, восстановление будет очень утомительным.
Хранилище ИИ — хорошая история, но даже хорошая история боится переполнения. #AIMemoryBullTest #FedHawksVsWeakJobs #SpaceXUnlockRebound #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Это просто возмутительно! Отчёты Western Digital и SanDisk превзошли ожидания, а акции сразу рухнули?
Вот такой сейчас рынок: стоит чуть более консервативно оценить прогноз, как институциональные инвесторы начинают массово распродавать. Самое абсурдное — Nvidia, которая якобы рассматривает возможность снижения объёма видеопамяти у rubin? Это всё равно что купить топовый компьютер, а производитель говорит, что памяти не хватает и нужно понизить конфигурацию.
Сейчас рынок AI-хранения давно уже превратился из так называемого «бычьего рынка дефицита» в «ловушку ожиданий». Все делают ставку на день исполнения, но если он не наступит, это будет огромный пузырь.
Я начинаю сомневаться, не обманули ли нас этим нарративом про AI-память? Если объёмы поставок ограничат, вся оценка сектора окажется воздушным замком.
Позиции: полностью избавляюсь от всех позиций, связанных с AI-хранением, сейчас я верю только в наличные, а не в отчёты!Действительно прошло много времени! С февраля по настоящее время рынок дал нам 6 месяцев, чтобы сделать ставку. Это невольно напоминает период с марта по октябрь 2024 года — те же сомнения, то же испытание терпения.
Но времена разные. Тогда был бычий рынок, сейчас медвежий. Бычий рынок накапливает силу для роста, кто знает, не накапливает ли сейчас силу для падения? Ведь есть старая поговорка: «Длительный боковой тренд обязательно приведёт к падению».
Но как бы то ни было, я по-прежнему твёрдо верю в будущее рынка!
За эти 6 месяцев BTC постоянно колебался вокруг одной линии;
<10y Realized Price — это линия, которая исключает из себестоимости BTC, удерживаемые более 10 лет, и даёт более точную среднерыночную стоимость.
Как показано на графике, в прошлых трёх циклах эта линия была сильным сопротивлением, а в этом цикле стала поддержкой — вы это выдержите?
Я всё время думаю, не является ли это своего рода языком рынка?
Он своим способом проверяет, можем ли мы его понять и есть ли у нас терпение.
«Продавцы отказались от своих намерений ниже средней себестоимости; покупатели увидели возможность ниже средней себестоимости». Если бы не было баланса спроса и предложения, как можно было бы так долго удерживаться здесь?
Как говорится, как долго горизонталь, так высока и вертикаль, фишки снова полностью сменили владельцев, надеюсь, что в следующем бычьем цикле это станет основой для приятных сюрпризов.В среду падение на 14% назвали «финансовым провалом», в четверг рост на 6% — «исчерпанием негативных факторов» — одна и та же SPCX, две разные группы играют
В среду вечером вы увидели первый финансовый отчет SpaceX —
выручка 7,8 млрд долларов, рост на 92% в годовом выражении, выше ожиданий рынка.
Чистый убыток сократился с 1 млрд до 540 млн.
Но капитальные затраты на AI составили 18,37 млрд долларов, рост на 550% в годовом выражении, почти на 40% выше прогнозов аналитиков.
После закрытия торгов акции резко упали, на следующий день — минус 14%.
Рынок вынес вердикт: «Слишком много тратят, не заслуживают такую оценку».
В четверг разблокировали первую партию из 911,5 млн ограниченных акций.
Что это значит? Торгуемые акции выросли с 639 млн до 1,55 млрд, потенциальное давление предложения — около 100 млрд долларов. Заголовки СМИ повсюду — «Прилив разблокировки на сотни миллиардов», «Самый опасный день для SpaceX».
А что дальше?
Акции выросли на 6,14%, закрылись на отметке 114,92 доллара. Объем торгов за день составил 255 млн акций — максимум за полтора месяца.
Та же компания, что в среду упала на 14%, в четверг выросла на 6%.
Что же произошло?
Во-первых, падение на 14% в среду само по себе было «разблокировкой».
Объем торгов за день — 200 млн акций, все, кто хотел уйти, уже вышли. Участники рынка давно поняли — шортисты не ставят на крах бизнеса, а на массовую распродажу инсайдерами после разблокировки.
Но инсайдеры почти не продавали, шортисты были в шоке.
Во-вторых, шорты были слишком большими, давление на закрытие позиций было неизбежно. По состоянию на закрытие среды шорт-позиции составляли 36% от свободного обращения, с нереализованной прибылью более 9 млрд долларов.
В четверг на открытии падения не было, шортисты нервничали? Конечно. Покупка для закрытия позиций — это покупка, а покупка поднимает цену.
В-третьих, Уолл-стрит голосует реальными деньгами.
Morgan Stanley подтвердил целевую цену в 300 долларов, JPMorgan поднял с 225 до 240. По меньшей мере шесть брокеров поддерживают рейтинг «покупать».
Аналитик Morgan Stanley сказал: «SpaceX — редкая компания с поколенческим потенциалом».
Даже рынок опционов ставит на дно — институциональные трейдеры продают пут-опционы с ценой исполнения 90 долларов и покупают коллы с ценой 220 долларов, делая ставку, что за десять месяцев акции не упадут на 20%, а возможно, и удвоятся.
Но не радуйтесь слишком рано.
Это не конец. SpaceX использует девятиэтапный механизм разблокировки акций. Август — только первая волна, дальше будут новые партии акций.
Самая большая «бомба» — в июне 2027 года — разблокировка 6,4 млрд акций, принадлежащих Маску.
Сейчас цена ниже IPO в 135 долларов.
Отсутствие падения после разблокировки не значит, что не будет падения в будущем. Давление предложения просто отложено, а не устранено.
Честно говоря —
Те, кто в среду ругал AI за траты, и те, кто в четверг кричал «все плохое уже учтено», — это одна и та же группа?
Нет.
В среду продавали краткосрочные инвесторы, в четверг покупали долгосрочные верующие.
Розничные инвесторы в первый час падения в среду чисто купили на 22,7 млн долларов — для них агрессивные инвестиции в AI — не минус, а сигнал роста вероятности долгосрочной победы. Институционалы осторожны из-за роста капитальных затрат, розничные инвесторы видят в больших вложениях предоплату за будущее господство.
Один и тот же отчет — два разных прочтения.
Что дальше с SPCX?
В краткосрочной перспективе негатив от разблокировки временно усвоен, в районе 105-110 долларов появилась сильная поддержка.
Но в долгосрочной перспективе цену действительно определяют три вещи:
Сможет ли Starlink продолжать генерировать прибыль — во втором квартале выручка Starlink составила 4,3 млрд долларов, это единственный прибыльный сегмент, число пользователей удвоилось до 12 млн.
Смогут ли инвестиции в AI превратиться в доход — доход от AI-бизнеса 2,56 млрд долларов, рост на 247%, но убыток еще 1,26 млрд. Более половины целевой цены Morgan Stanley основано на оценке AI-бизнеса.
Сможет ли Starship продвигаться по графику — космический бизнес все еще убыточен на 540 млн, расходы на НИОКР растут.
В среду вы паниковали из-за падения на 14%, в четверг боялись упустить рост на 6%. Но настоящие деньги делают те, кто видит сигнал дна в панике и понимает, где следующая «бомба» во время эйфории.Анализ дневной динамики SNDK на 4-часовом таймфрейме показывает резкие колебания: после отскока с минимума 972.20 и подъёма до максимума 1518.23 последовало значительное падение. В настоящее время наблюдается этап восстановления и консолидации после коррекции, давление продаж после подъёма ослабло, наблюдается чистый отток капитала, краткосрочная борьба между быками и медведями интенсивна.
- Зона сопротивления: 1340‑1380
- Зона поддержки: 1220‑1180
- Торговая стратегия:
При отскоке к зоне сопротивления и встрече с препятствием можно открывать короткие позиции с стоп-лоссом на 1420 и целями 1250‑1200;
При отскоке от зоны поддержки и стабилизации можно открывать длинные позиции с стоп-лоссом на 1140 и целями 1330‑1370. $SNDK Сезон отчетности в секторе хранения данных дал четкий сигнал, что показатели могут взлететь до небес, но цены на акции все равно падают.
Взрыв финансовой отчетности — это лишь билет, а прогнозы — якорь ценообразования
Выручка SanDisk за 4-й квартал составила 8,97 млрд долларов, что на 372% больше по сравнению с прошлым годом и значительно превысило ожидаемые 8,39 млрд; скорректированная прибыль на акцию составила 39,25 долларов, а валовая маржа достигла 84,6%, что является историческим максимумом. Выручка Western Digital составила 3,75 млрд долларов, что на 44% больше по сравнению с прошлым годом и также превысило ожидания. Обе компании показали безупречные результаты, однако акции SanDisk упали на 7% после закрытия торгов, а Western Digital — на 11%.
Существует только одна основная причина: прогнозы не впечатляют. Прогноз выручки SanDisk на следующий квартал составляет от 10,3 до 10,8 млрд долларов, с медианой в 10,55 млрд, что ниже ожидаемых FactSet 11,148 млрд. Western Digital также столкнулась с разочарованием из-за «недостатка сюрпризов». Citigroup снизил целевую цену SanDisk с 2500 до 2100 долларов. Рынок хочет не просто «хорошо», а «лучше ожиданий». Когда ожидания подняты до потолка, любое число ниже «идеального» наказывается.
Три силы, разрушающие рынок, созревают одновременно
Распродажи SanDisk и Western Digital быстро распространились по всей цепочке хранения данных. Акции Kioxia и SK Hynix упали более чем на 10%, а Samsung Electronics — более чем на 6%. Индекс KOSPI упал на 5%, SK Hynix — более чем на 9%, а Samsung Electronics — более чем на 6%. Daxin Securities четко указала, что более слабые, чем ожидалось, прогнозы SanDisk подорвали инвестиционную уверенность в индустрии чипов для хранения данных, а значительное падение сектора полупроводников стало главной причиной снижения KOSPI в тот день.
Nvidia рассматривает возможность снижения конфигурации HBM в Rubin Ultra с HBM4e 12Hi до 8Hi или других вариантов. Причина в том, что общий дефицит DRAM в 2027 году ограничивает производственные мощности по выпуску HBM-ваферов,$BTC #$SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #Uniswap进军发射台，UNI能否打开新叙事？
Я — Цзыгэ, Uniswap лично запускает платформу для запуска токенов.
5 августа Uniswap Labs официально запустила платформу для выпуска токенов Pools.trade на Robinhood Chain. Это не просто обновление функционала, а стратегический шаг Uniswap от торгового бэкенда к фронтенду выпуска токенов.
Платформа предлагает два режима выпуска токенов. Мгновенный выпуск подходит для проектов с уже существующим сообществом: создатель вносит начальную ликвидность, и токены сразу же поступают в пул ликвидности Uniswap v4 для торговли. Краудфандинговый выпуск предусматривает четырёхчасовое окно с механизмом аукциона на основе средневзвешенной цены по времени, чтобы подавить снайперские боты; по окончании токены распределяются и навсегда блокируются в пуле v4.
Ключевая особенность Pools.trade — постоянная блокировка ликвидности, что принципиально отличается от модели Pump.fun, где ликвидность переносится после выпуска токенов. Uniswap не взимает плату за выпуск на платформе, оставляя только 0,25% комиссии LP, из которых 80% автоматически реинвестируются в пул ликвидности, а 20% распределяются создателям токенов. Другие платформы обычно берут около 1%.
Данные первого дня впечатляют. Объём торгов Uniswap v4 на Robinhood Chain составил 73,6 млн долларов, превзойдя 47,2 млн долларов на основной сети Ethereum, став самой активной сетью. К 6 августа совокупный объём торгов превысил 150 млн долларов. В первый день было создано около 6000 токенов, что больше, чем суммарный дневной выпуск конкурентов Pons, Flap, Bankr и других. По объёму торгов на платформе Pools.trade занимает 50% рынка. Рыночная капитализация ведущего токена экосистемы FRONG превысила 8,2 млн долларов.
За этим шагом стоит важный стратегический контекст. Robinhood насчитывает около 25 млн активных пользователей в месяц и является одной из самых проникших в США розничных инвестиционных платформ. Uniswap, будучи AMM по умолчанию для их L2, напрямую подключилась к аудитории, ранее не знакомой с DeFi. Только в июле 2026 года на Robinhood Chain было выпущено более 340 тысяч новых токенов. Доходы от Robinhood Chain уже составляют почти половину еженедельных доходов протокола Uniswap. Доходы Uniswap на Robinhood Chain превышают доходы основной сети Ethereum почти в 3 раза.
Обсуждения в сообществе сосредоточены на структуре комиссий. Критики подсчитали, что при объёме торгов в 1 млн долларов создатели на других платформах могут получить около 6000 долларов, тогда как на Pools.trade — только около 500 долларов. Хейден Адамс ответил, что высокая комиссия — это скрытый налог, жертвующий интересами трейдеров, а комиссия в 0,25% с автоматическим реинвестированием лучше способствует долгосрочному росту ликвидности токенов.
Прямое влияние на UNI. После объявления новости UNI отскочил почти на 7% от 24-часового минимума. Более значимые изменения произошли на уровне управления: после принятия предложения №100 часть комиссий протокола перенаправляется в смарт-контракт TokenJar, который автоматически выкупает UNI на открытом рынке и навсегда сжигает их. Ежедневный доход протокола вырос с примерно 114 тысяч долларов до более 325 тысяч долларов. UNI превращается из чисто управленческого токена в дефляционный актив с реальным денежным потоком.
Pools.trade пока находится в бета-версии. Но один показатель говорит о масштабах: объём торгов, достигнутый через ранние версии контрактов до запуска, уже превысил 150 млн долларов. Uniswap завершила полный цикл от инфраструктуры до входящего трафика и инструментов выпуска: сначала развернула протокол на Robinhood Chain, затем запустила функцию Launches для обнаружения, и наконец представила инструмент выпуска Pools.trade. Переход от торгового бэкенда к фронтенду выпуска токенов — важное изменение в долгосрочной логике оценки UNI.
Цзыгэ закончил. Вдумайтесь. $BTC $ETH $SNDK В августе 2026 года X Layer представил отчёт, который стоит воспринимать всерьёз: DeFi TVL превысил $100 миллионов, вырос почти в десять раз за последние шесть месяцев; Масштаб выпуска стейблкоинов превысил 2 миллиарда долларов США, войдя в десятку лучших публичных блокчейнов мира; Совокупное количество активных адресов превысило 4,2 миллиона, при этом транзакции в блокчейне превысили 400 миллионов; Ведущие протоколы, такие как Aave ($AAVE) и Uniswap ($UNI), приземлились, став основными двигателями роста. Значимость этих цифр для OKB ещё более значима, чем сжигание в прошлом году. 1. Предложение зафиксировано, спрос начинает подтверждаться. В настоящее время цена $OKB составляет около $85–87, что отражает поэтапную ценовую модель «заблокировано предложение + предварительная проверка экосистемы». Однократное сжигание в августе 2025 года окончательно зафиксировало общее количество монет на уровне 21 миллиона монет. Проблема дефицита решена. Настоящий вопрос таков: без постоянных выкупов зачем всё ещё нужен OKB? X Layer отвечает на этот вопрос с помощью реальных данных. Поскольку OKB — единственный газовый токен на уровне X, любая он-чейн-активность — будь то кредитование Aave, свопы Uniswap или токенизированные трансферы и сделки акций США — будет напрямую потреблять OKB. Чем активнее протокол, тем реальнее спрос на OKB в блокчейне. X Layer всё ещё имеет небольшой абсолютный масштаб и явно отстаёт от ведущего L2, но уже доказал, что быстрый реальный рост можно достичь без сильной стимуляции. 2. Традиционные финансовые ресурсы и спрос#联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？
ADP创半年新低，为什么9月加息预期反而升了？
ADP частные рабочие места увеличились всего на 44 тысячи, что является шестимесячным минимумом, при ожидании в 75 тысяч. По прежней логике это был бы явный признак замедления экономики и срочной необходимости снижения ставок ФРС. Но почему же данные MarketWatch показывают, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре не снизилась, а наоборот выросла до 56,7%?
Потому что рынок труда рассказывает две полностью противоречивые истории.
Хотя найм сотрудников замедляется, количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 1 августа, составило всего 199 тысяч — третий подряд показатель ниже 200 тысяч. Это говорит о том, что массовых увольнений не происходит, и рынок труда остается очень устойчивым. Более того, во втором квартале рост единичных затрат на рабочую силу составил 1,3%, и это давление на издержки будет как гвоздь вбито в инфляцию.
Честно говоря, когда вчера вечером вышли данные ADP, многие в моем трейдерском чате кричали «охлаждение найма — сигнал к снижению ставок», но я, взглянув на эти противоречивые данные, тихо снял свои длинные позиции BTC, которые собирался выставить около 60000 долларов. Потому что я знаю, что позиция члена Совета ФРС Кука очень ясна: если инфляция не продолжит снижаться, она готова действовать в любой момент. Это не то, что хотят услышать сторонники снижения ставок.
За этим стоит глубокое смещение в макроэкономической торговой логике: рынок перестал смотреть только на «охлаждение занятости» и теперь сосредоточен на более сложном вопросе — сможет ли скорость охлаждения занятости превзойти давление на инфляцию, вызванное ростом затрат на рабочую силу.
Это изменение логики ценообразования крайне неблагоприятно для текущего крипторынка.
Сейчас общая ликвидность в криптосфере по-прежнему очень низка, все с нетерпением ждут, когда ФРС откроет «водяной кран». Если сегодня вечером выйдут слабые данные по занятости, но при этом рост заработной платы и данные по инфляции CPI на следующей неделе останутся высокими, то на сентябрьском заседании FOMC ФРС, скорее всего, будет вынуждена сохранить высокие ставки или даже повысить их. Это означает, что период дефицита ликвидности затянется, и давление на альткоины не ослабнет.
В такой ситуации, если сосредоточиться только на снижении числа найма и поспешно сокращать кредитное плечо для покупки, можно получить удар по лицу от последующих данных по зарплатной инфляции.
Далее я рекомендую внимательно следить за двумя показателями: месячным ростом средней почасовой оплаты труда в сегодняшних данных по занятости и за «липкостью» арендной платы в CPI на следующей неделе. Если эти два ключевых фактора инфляции не снизятся, ожидания повышения ставки в сентябре не исчезнут, и над рисковыми активами будет висеть этот меч.
Оставляю вам вопрос: если сегодня вечером данные по занятости будут крайне плохими, но средний рост заработной платы неожиданно ускорится, как, по вашему мнению, поведет себя рынок?【Сценарий крипторынка】
#谷歌母公司发债250亿美元，AI投入压力升温
Я — сценарист, сегодня вечером сосредоточусь на двух рыночных новостях: первая — выпуск Alphabet облигаций на 25 млрд долларов для дальнейших инвестиций в инфраструктуру AI, вторая — публикация в 20:30 данных по занятости в США за июль. Сегодня вечером я снова буду вести прямую трансляцию, чтобы вместе рассмотреть ключевую тему рынка — инвестиционный цикл AI и ожидания по денежно-кредитной политике ФРС.
Сначала о материнской компании Google — Alphabet.
Недавно Alphabet объявила о выпуске облигаций на 25 млрд долларов. Многие сразу подумали, что Google испытывает нехватку денег, но я считаю, что всё не так просто. Для технологического гиганта с денежными резервами в сотни миллиардов долларов выпуск облигаций — это скорее оптимизация структуры капитала и перераспределение средств в самые конкурентные направления будущего.
А сейчас самым важным направлением является AI. Этот выпуск облигаций по сути сигнализирует, что технологические гиганты продолжают вкладываться в AI, гонка вооружений в AI далеко не окончена.
Однако рынок также задаётся вопросом: смогут ли такие большие инвестиции в AI действительно конвертироваться в прибыль в будущем? Если капитальные расходы будут расти, а коммерциализация отставать, рынок может пересмотреть оценку технологических акций.
И данные по занятости сегодня вечером — важный фактор, влияющий на эту рыночную среду.
В настоящее время рынок ожидает, что в июле в США будет создано около 80 тысяч новых рабочих мест, что выше предыдущих 57 тысяч. Но Goldman Sachs предупреждает, что данные за июль могут оказаться ниже ожиданий, а что важнее — после стабилизации уровня безработицы, уровень участия в рабочей силе снизился до минимальных значений с 2021 года.
Я считаю, что на самом деле рынок влияет не только число новых рабочих мест, а то, изменит ли это ожидания по дальнейшей политике ФРС.
Если данные по занятости окажутся значительно ниже ожиданий, это будет означать охлаждение рынка труда в США, и рынок может усилить ожидания снижения ставок, что окажет давление на доллар и доходности гособлигаций, поддерживая акции роста в технологическом секторе.
Если же данные окажутся лучше ожиданий, это покажет устойчивость рынка труда, и темпы снижения ставок ФРС могут отложиться, что вызовет краткосрочные колебания рынка.
Для крипторынка логика та же.
Сейчас BTC всё больше становится рисковым активом, тесно связанным с технологическим сектором американского рынка и ликвидностью.
Цена BTC по-прежнему колеблется около 64000 долларов, после отката с 65000 не пробив уровень поддержки около 64000, что говорит о том, что быки и медведи ждут нового катализатора.
Если данные по занятости будут слабее, рынок усилит ожидания снижения ставок, доллар ослабнет, риск-предпочтения вырастут, и BTC может привлечь приток средств, чтобы вновь попытаться пробить 65000, а возможно и 66000.
Если же данные окажутся сильнее, рынок вновь обеспокоится сохранением высоких ставок дольше, и краткосрочные инвесторы могут избегать рисковых активов, а BTC продолжит колебаться около 64000, переваривая ситуацию.
Поэтому я считаю, что сейчас рынок ждёт два ответа.
Первый — смогут ли инвестиции в AI действительно превратиться в будущую прибыль, что определит дальнейший рост технологических акций.
Второй — находится ли экономика США на пути мягкой посадки или рынок труда начинает заметно охлаждаться, что определит дальнейшие шаги ФРС.
Для BTC рост технологических акций поддержит риск-предпочтения, а улучшение ожиданий по снижению ставок обеспечит поддержку ликвидности.
Поэтому после публикации данных по занятости не стоит смотреть только на цифры, важно, как рынок их интерпретирует.
Данные — это только начало, а направление капитала — вот что действительно определяет движение рынка. Как вы думаете, принесут ли сегодняшние данные по занятости прорыв BTC выше 65000 или он продолжит колебаться? Пишите в комментариях. $BTC $ETH $SNDK #伊朗阿曼通航协议遇阻，油价风险再升温
Ранее на рынке широко ожидалось, что Иран и Оман достигнут рамочного соглашения по судоходству в Ормузском проливе, что временно ослабило кризис на Ближнем Востоке и снизило риск премии на нефть. Однако в процессе переговоров возникли многочисленные противоречия, и соглашение не было достигнуто, что привело к срыву краткосрочного восстановления полной безопасности судоходства в проливе, и геополитические риски вновь обострились.
Ормузский пролив обеспечивает почти треть мировых морских перевозок нефти и является ключевым энергетическим узлом. Текущие переговоры зашли в тупик не просто из-за разделения маршрутов, а из-за глубоких и реальных противоречий: Иран настаивает на контроле над проливом, предлагает различать враждебные суда и вводить плату за проход; однако страхование судоходства и санкционные правила США блокируют эту схему — при оплате взноса страхование от военных рисков аннулируется, и коммерческие судовладельцы боятся участвовать; кроме того, Иран ясно дал понять, что пока давление США не ослабнет, даже если текст соглашения будет готов, это не означает полного открытия пролива.
Рынок сейчас разрывается между двумя ожиданиями: часть капитала ставит на продолжение дипломатических усилий, другая часть переоценивает долгосрочные риски нестабильности пролива, что усиливает колебания цен на нефть.
Рассмотрим два сценария, чтобы понять влияние на нефть, инфляцию и биткоин.
Сценарий 1: соглашение полностью срывается, пролив продолжает работать в условиях высокого риска (рисковый сценарий)
Переговоры не приводят к компромиссу, нет реализуемого плана судоходства, сохраняются риски нападений и задержания судов.
Нефть: растет риск-премия, резко увеличиваются расходы на фрахт и страхование, открывается потенциал для роста цен на нефть.
Макроэкономика: рост цен на энергоносители напрямую повышает глобальные инфляционные ожидания, ограничивает возможности ФРС по снижению ставок и даже усиливает ожидания длительного сохранения высоких ставок.
Крипторынок: рост инфляционных ожиданий негативен для BTC. Биткоин сейчас — актив с высокой бета-волатильностью, он не является простым убежищем, как золото; рост инфляции сдерживает ожидания ликвидности, акции роста в США под давлением, биткоин испытывает эмоциональное давление и увеличенную волатильность.
Сценарий 2: дипломатические усилия, достижение ограниченного временного компромисса (базовый нейтральный сценарий)
Иран и Оман достигают ограниченного временного соглашения по судоходству, но полное восстановление свободы судоходства до конфликта не происходит, процесс прохождения усложняется, сохраняется неопределенность.
Нефть: риск-премия немного снижается, но не возвращается к доконфликтным низким уровням, геополитические риски остаются.
Макроэкономика: инфляционное давление немного ослабевает, но риски не устранены.
Крипторынок: настроение к риску улучшается, риск-аппетит восстанавливается, биткоин следует за колебаниями американского рынка, но вряд ли начнёт сильный тренд.
Многие в сообществе ошибочно считают, что при кризисах на Ближнем Востоке биткоин — это актив-убежище для покупок. Реальность показывает обратное: при геополитических конфликтах, которые поднимают цены на нефть и инфляцию, биткоин чаще следует за рисковыми активами вниз, а золото остаётся традиционным убежищем; только при кризисах уровня краха доверия к фиатным валютам биткоин действительно проявляет себя как защитный актив.
Практические советы для сообщества:
① Следите за двумя ключевыми индикаторами: изменениями риск-премии на нефть Brent и доходностью долгосрочных американских облигаций. Рост цен на нефть и доходности облигаций — сигнал к снижению ожиданий роста.
Не поддавайтесь эмоциям из-за заголовков новостей, сообщения с Ближнего Востока часто меняются и могут вызывать резкие колебания.
② Не играйте на геополитических новостях с биткоином, новости часто приводят к «покупке ожиданий и продаже фактов». Геополитика — это фактор возмущения, а ключевыми драйверами крупных трендов остаются данные по инфляции и политика ФРС. В условиях волатильности строго контролируйте позиции, используйте стоп-лоссы и избегайте резких движений из-за неожиданных новостей. SanDisk представила финансовый отчет, который можно назвать "взрывным": выручка, прибыль и валовая маржа достигли исторических максимумов за квартал, при этом была объявлена новая программа обратного выкупа акций на сумму 14 млрд долларов.
📊 Отчет: всестороннее превышение ожиданий под влиянием AI
· Выручка: 8,97 млрд долларов, рост на 372% в годовом выражении, рост на 51% по сравнению с предыдущим кварталом, значительно выше рыночного прогноза в 8,39 млрд долларов.
· Чистая прибыль: GAAP чистая прибыль 6,903 млрд долларов (прибыль на акцию 43,97 доллара); Non-GAAP прибыль на акцию 39,25 доллара, что в 135 раз больше, чем в прошлом году.
· Валовая маржа: скорректированная валовая маржа 84,6%, значительно выше рыночного прогноза в 81,5%.
Основным драйвером является бизнес дата-центров, управляемый AI: доход этого сегмента составил 2,98 млрд долларов, удвоившись по сравнению с предыдущим кварталом и увеличившись почти в 13 раз (1298%) в годовом выражении. Кроме того, SanDisk подписала 8 долгосрочных соглашений по "новой бизнес-модели" (NBM), охватывающих поставки на ближайшие четыре года с гарантированным минимальным доходом в 93,9 млрд долларов.
📉 Почему цена акций упала, а не выросла?
Несмотря на впечатляющий отчет, после закрытия торгов в среду акции упали более чем на 8%. Основная причина — прогноз на следующий квартал (1-й квартал 2027 финансового года) оказался "не настолько впечатляющим":
· Прогноз выручки: от 10,3 до 10,8 млрд долларов, медиана 10,55 млрд долларов ниже прогноза аналитиков в 11,16 млрд долларов.
· Прогноз EPS: от 44 до 46 долларов, медиана 45 долларов немного ниже прогноза в 45,58 доллара.
· Прогноз валовой маржи: от 83% до 85%, на уровне текущих высоких значений, без дальнейшего расширения.
Ранее акции уже выросли примерно на 468% в этом году, и ожидания рынка были максимально высоки. Когда прогноз "только" соответствует ожиданиям, а не значительно их превосходит, инвесторы выбирают фиксацию прибыли. $BTC $ETH $SNDK #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ Отчёт SPCX можно считать позитивным, а разблокировка акций — не прямым негативом, главное — следить за ловушками, которые приносит позитив.
Не верьте, что «негатив уже закончился», разблокированные акции не обязательно будут распродаваться в первый день, на второй и третий день тоже могут продавать.
Помните фразу «I think so», сколько людей осталось застрявшими выше 120?
9,1 млрд акций — огромный объём, и стоит только сработать одному негативному фактору, как паника начнёт нарастать лавиной.
Я дал уровень выхода 105, до него не хватает 0,3, сейчас 114, спешить с действиями не стоит.
Рынок не состоит только из твёрдых держателей, много наблюдателей, и как только ветер переменится, паника начнётся мгновенно🔥$SPCX $SPCX после получения поддержки крупных китов на уровне 112 долларов сейчас сталкивается с борьбой быков и медведей, вызванной ожиданиями разблокировки на 120 долларов и собственной мощностью электростанции.
Самая прямая поддержка на рынке сейчас исходит от средней цены входа крупных китов на уровне 112 долларов, где сосредоточено 27 миллионов долларов покупок, что изменило рыночные ожидания относительно силы восстановления после разблокировки. Однако выше 120 долларов скопились ранее зафиксированные убытки и разблокированные позиции, создавая краткосрочное сопротивление для роста цены.
Основными драйверами текущего движения являются скорость поглощения разблокированных позиций и эффект замкнутого цикла электростанции Terafab на долгосрочную оценку. Рынок переориентировал восприятие актива с космического производства на инфраструктуру энергетических мощностей, но эта перспектива в краткосрочной перспективе не конвертируется напрямую в прибыль, и борьба за позиции ведется преимущественно на уровне владения.
Для начала восходящего тренда необходимо, чтобы дневная цена закрытия удержалась выше 120 долларов, а уровень оборота на этом уровне в течение трех дней подряд превышал 15%. Это будет означать, что давление разблокировки полностью поглощено быками, и якорь оценки сместится на прогресс строительства электростанции Terafab, с целью роста до 135 долларов.
Если же цена несколько раз не сможет закрепиться выше 120 долларов и объем торгов за 24 часа снизится ниже 10 миллионов долларов, это укажет на ослабление желания быков покупать. Пробой уровня 112 долларов, где находится средняя цена крупных китов, вызовет стоп-лоссы быков и панику среди разблокированных позиций, открывая путь к снижению до 98 долларов.
При равновесии сил рынок может колебаться в широком диапазоне между 112 и 120 долларами. В этот период важно следить за общей ликвидностью рынка, так как без притока внешних средств оборот позиций в этом диапазоне может растянуться более чем на две недели.
Если SpaceX объявит о задержке в строительстве Terafab или если на уровне 112 долларов начнется активное закрытие позиций на сумму 27 миллионов долларов, оптимистичный сценарий роста сразу же станет недействительным.
Самыми важными переменными для наблюдения в ближайшие 7 дней являются дневной уровень оборота на сопротивлении 120 долларов и наличие новых крупных вливаний на уровне поддержки 112 долларов.
#交易之声：你的经验值得被听到 #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？ #财报观察员：解禁后反涨，SpaceX后续怎么看？SanDisk и Western Digital представили последние отчёты о прибыли, превзошедшие ожидания: выручка, прибыль и валовая маржа резко выросли, а также объявили о плане выкупа на миллиард юаней. Однако после публикации финансовых отчётов их акции фактически упали, что напрямую потянуло вниз весь сектор хранения данных. Этот раунд падений не убивает прибыль, а скорее снижает высокие ожидания рынка. В настоящее время сектор хранения находится в очень неудобном положении: ожидания достигли пика, но фундаментальные показатели — нет, и время покупать дно с крупными позициями ещё не наступило. Фонды больше не торгуют ростом прибыли, а играют с тем, когда наклон маржи прибыли начнёт расти. Рынок устанавливает цены заранее, и до того, как данные действительно ухудшатся, появляется возможность замедления роста транзакций. Есть три ключевых предупреждающих знака, за которыми нужно постоянно следить: замедление роста цен на продукты хранения, снижение валовой маржи и коррекции в сторону заказов облачных поставщиков. Только если один из них будет подтвержден как реализован, это означает, что фундаментальные показатели достигли пика и подтверждены. В статье используются исторические тенденции Nvidia в качестве ценной ориентирной точки. Валовая маржа Nvidia когда-то взлетела, и после достижения пика цена акций вошла в длительный боковой период. Даже если результаты останутся сильными, трудно повторить прежний многократный скачок. Сейчас сектор хранения пережил серьёзный бычий рынок: валовая маржа выросла с 50% до 80%, а цены на акции удвоились. Повторить прошлые скачки очень сложно. Многие люди думают о всеобщей донной рыбалке, когда видят откат, но важно различать: снижение ожиданий по оценке не означает, что дно уже достигло. Настоящий минимум в позиционировании появится только после падения валовой маржи, полного разрушения рыночных ожиданий и полного переваривания оценок. На этом этапе сектор попадёт в застойный диапазон, постоянно поднимаясьПоговорим о серьёзном, кто понимает — тот поймёт.
$SPCX сегодня вырос на 6% вопреки рынку, а аномалии на рынке — это не просто краткосрочная игра капитала, за этим стоит масштабный нарратив, который большинство игнорирует.
Последнее открытое собрание в Техасе принесло важные новости: SpaceX совместно с гигантом по производству суперчипов Terafab, принадлежащим Tesla, не собираются сильно зависеть от общественной электросети Техаса.
Они планируют построить собственную газовую электростанцию с огромным массивом аккумуляторов для хранения энергии, чтобы обеспечить полную энергетическую автономность — генерация и хранение энергии будут полностью замкнуты внутри предприятия, что избавит от зависимости от внешних поставок электроэнергии.
Многие воспринимают Terafab просто как обычный завод по производству чипов.
Первоначальные инвестиции составляют 16,8 млрд долларов, а общие вложения в перспективе могут достигнуть 119 млрд долларов. Цель — ежегодное производство чипов с вычислительной мощностью в 1 тераватт, объединяющее проектирование, производство кристаллов и передовые тесты упаковки в одном кампусе. Часть чипов пойдёт на Optimus — гуманоидных роботов и автопилот, а 75% предназначены для космических AI-спутников SpaceX и орбитальных вычислительных центров.
Но именно строительство собственной электростанции и гигантского аккумуляторного массива — ключевой элемент вертикальной интеграции.
AI-чипы — это огромные потребители энергии, традиционные фабрики по производству кристаллов сильно зависят от мощности региональных электросетей, дефицит электроэнергии и колебания цен могут в любой момент замедлить рост производственных мощностей. Маск берёт энергетику под полный контроль: собственная генерация и хранение энергии полностью снимают внешние ограничения и устраняют главный реальный барьер для массового производства Terafab.
Здесь логика становится ясной.
SpaceX уже не просто компания по производству ракет и спутников. Маск переносит всю цепочку — от энергетики, производства чипов, AI-вычислений до космических приложений — полностью в собственный двор.
Раньше Маску приходилось закупать чипы у сторонних производителей, зависеть от Nvidia и фабрик по контрактному производству; теперь же от электроснабжения до производства чипов, AI-моделей и космических вычислений — всё объединено в единую замкнутую цепочку. Точки оценки стоимости компании уже не ограничиваются историями о запуске ракет и спутниках Starlink, добавляется огромный потенциал самостоятельного производства полупроводников.
Большинство трейдеров на вторичном рынке всё ещё смотрят на отчёты и данные по возврату ракет.
Но эта новость означает, что проект Terafab официально перешёл от презентаций к этапу строительства инфраструктуры.
Не стоит зацикливаться на однодневном росте в +6%, краткосрочные колебания неизбежны, капитал будет играть на разнице ожиданий.
Но именно эта полная цепочка «энергия — чипы — AI — космос» является ключевым нарративом, определяющим средне- и долгосрочную оценку $SPCX. Давайте наблюдать, как развивается эта гигантская цепочка.Чем громче отчётность, тем ниже акции? Бычий рынок AI-памяти, возможно, не закончился, но правила игры изменились
#存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？
Падение акций компаний по хранению данных в этот раз действительно кажется необоснованным.
Выручка SanDisk за квартал составила 8,965 млрд долларов, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом; скорректированная прибыль на акцию — 39,25 долларов, а доходы от дата-центров удвоились по сравнению с предыдущим кварталом. Компания также увеличила программу обратного выкупа акций на 14 млрд долларов. Судя по этим результатам, это совсем не похоже на конец бычьего рынка.
Но есть один важный момент: примерно две трети дополнительного дохода SanDisk в этом квартале пришлись на повышение цен, и только треть — на рост объёмов продаж.
Когда цены растут, прибыль приходит очень быстро; но как только рост цен замедляется, темпы роста доходов и прибыли тоже замедляются. Прогноз по валовой марже на следующий квартал — 83–85%, в то время как в этом квартале она была 84,6%. Рынок беспокоится не о том, что сейчас не зарабатывают деньги, а о том, не прошла ли уже самая прибыльная фаза.
Ещё один момент — нельзя рассматривать все продукты хранения данных как единое целое.
HBM, DRAM, NAND и механические жёсткие диски получают совершенно разную выгоду от AI. Для обучения больших моделей больше всего нужен HBM, расширение дата-центров стимулирует спрос на корпоративные SSD и NAND, но традиционный потребительский спрос на смартфоны и компьютеры может не восстановиться одновременно. Доходы SanDisk от дата-центров в этом квартале выросли на 103% по сравнению с предыдущим, а потребительский бизнес упал на 32%, разделение уже очень заметно.
Спрос не исчез внезапно. Выручка Micron в прошлом квартале достигла 41,46 млрд долларов, и компания ожидает около 50 млрд долларов в следующем квартале, при этом массовые поставки HBM4 уже начались. Отчёт Micron
Что действительно пугает инвесторов — это другое: производители памяти, видя рост цен, начинают расширять производство. Если в будущем предложение догонит спрос, сегодняшняя аномально высокая валовая маржа не сохранится. Хранение данных известно своей цикличностью, и рынок часто начинает торговать следующую волну снижения цен, когда прибыль кажется максимальной.
Поэтому мой вывод прост: индустриальный бычий рынок AI-памяти ещё не закончился, но этап слепой покупки всего сектора хранения данных, скорее всего, подходит к концу.
Дальше не стоит смотреть только на рост выручки, нужно следить за тремя вещами: действительно ли растут объёмы продаж, сможет ли сохраниться валовая маржа и не превысит ли скорость расширения производства скорость заказов клиентов.
Если рост продолжится за счёт реальных отгрузок и долгосрочных заказов, это падение больше похоже на охлаждение оценки; если же рост поддерживается только повышением цен, а запасы начинают накапливаться, тогда это действительно вершина цикла.
Отчётность хорошая, а акции падают — это не противоречие. Сейчас рынок уже не спрашивает «Сколько памяти нужно AI», а «Как долго ещё можно зарабатывать такие фантастические прибыли».Закон CLARITY — это ситуация на выбор: вероятность принятия составляет всего 27%, и судьба BTC и ETH здесь расходится. 1. Предыстория закона: Сегодня вечером (7 августа) Сенат США начнёт августовский каникул и не соберётся до 14 сентября. Согласно правилам процедуры Сената, сенаторы, желающие проголосовать по CLARITY Act (Закон о прозрачности рынка цифровых активов) до перерыва, должны представить предложение о завершении дебатов не позднее 5 августа. Теперь, когда окно прошло, законопроект не был принят до перерыва. Предшественником этого законопроекта стал закон FIT21, который был принят Палатой представителей США уже в мае 2024 года, 804 дня назад. Сам законопроект CLARITY был принят Палатой представителей в июле 2025 года с 294 голосами «за» и 134 «против», но с тех пор застопорился в Сенате. 14 мая 2026 года законопроект был принят Сенатским банковским комитетом с результатом 15 против 9, всего в шаге от полного голосования в Палате представителей. 2. Будет ли он принят в этом году? Вероятность падает до всего 27%, 📉 рынок резко снижает ожидания. Согласно данным Polymarket, вероятность принятия закона CLARITY в 2026 году составляет всего 27%, по сравнению с 82% в феврале этого года. Galaxy Research ранее оценивала вероятность принятия законопроекта в 2026 году в 75% и ожидала его подписания в течение недели, начинающейся с 3 августа. Аналитики Bloomberg оценивают вероятность одобрения ниже 50%. ТД Коуэн предупредил законСегодня в 20:30 (по пекинскому времени) будут опубликованы данные по занятости вне сельского хозяйства за июль
В настоящее время основной консенсус Уолл-стрит ожидает: прирост занятости 83 тыс., уровень безработицы 4,2%, месячное изменение средней почасовой оплаты +0,3%.
Вероятный сценарий: учитывая значительное отставание данных ADP по занятости от ожиданий и сокращение занятости в секторе услуг, данные будут нейтральными с уклоном в слабость, прирост составит 60-90 тыс., что соответствует или немного ниже ожиданий, при этом предварительные данные за июнь, скорее всего, будут пересмотрены вниз; вероятность значительного превышения ожиданий по занятости низкая.
Ожидается незначительное влияние на рынок:
По BTC предполагается торговля около уровня 64100 с небольшими колебаниями, первая цель — 65000
По ETH предполагается торговля около уровня 1885 с небольшими колебаниями, первая цель — 1930
Перед выходом данных рекомендуется держать небольшие позиции и не делать ставку на одностороннее движение, после публикации следовать за направлением пробоя, строго контролируя риски с помощью стоп-лоссов.
Сегодня вечером Сюй Вэнь будет следить за рынком в реальном времени, приглашаем к общению! $BTC $ETH #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ РЫНОК В СТРАХЕ, НО МАЛО КТО ЭТО ЗАМЕЧАЕТ
Индекс страха и жадности сегодня остановился на отметке 29, оставаясь в зоне глубокого страха, и на протяжении всей прошлой недели настроение рынка не выходило из диапазона 25-29. На первый взгляд, рынок кажется унылым, но настоящий вопрос в том: почему цена не падает резко, несмотря на всеобщий страх?
Bitcoin стоит на уровне 64 358 USD, немного снизившись на 0,8%, застряв ниже отметки 65 000 уже несколько дней. Ethereum — 1 904 USD, Solana упала на 1,8%, XRP снизился на 2,3%. Общая капитализация рынка составляет 2,280 трлн USD, немного упав на 0,5%. Нет никаких шоков, лишь затяжное давление продаж.
Вот ключевой момент, на который мало кто обращает внимание: рынок в страхе, но не рушится, цена движется в узком диапазоне, а деньги остаются вне рынка в ожидании. Такой тип накопления обычно предшествует крупным событиям, и сейчас все взгляды устремлены на голосование по CLARITY Act в Сенате США. Если закон будет принят, группа монет с ясной юридической историей отреагирует первой. Если голосование задержится, рынок может продолжить топтаться на месте.
Два противоположных взгляда: пессимисты считают, что индекс страха ниже 30 — это сигнал, что крупные деньги еще не вернулись, и у цены нет причин для прорыва. Оптимисты же указывают, что в истории зоны глубокого страха часто были лучшими моментами для долгосрочных инвесторов для накопления, а боковое движение рынка при негативном настроении — признак того, что продавцы исчерпали силы.
По моему мнению, сейчас рынок не для активных действий, а для наблюдения. При таком уровне страха самая большая ошибка — не оставаться в стороне, а заставлять себя входить в сделки любой ценой. Наличные — это позиция.
Если CLARITY Act будет принят в ближайшие дни, какую группу монет вы думаете прорвется первой, и на чьей стороне рынка вы сейчас находитесь? Недавно увидел один набор данных, и это действительно больно
Многие всё ещё ждут сезона альткоинов, но если посмотреть на более длительный период, проблема альткоинов, возможно, не в том, что они растут медленно, а в том, что большинство токенов с самого начала не способны долгосрочно обогнать биткоин
Статистика по токенам, впервые достигшим рыночной капитализации в 50 миллионов долларов после 2020 года: по состоянию на июнь 2026 года только 4,1% смогли обогнать BTC
Другими словами, вероятность успеха примерно одна из двадцати четырёх
Если увеличить период наблюдения до более чем двух лет, ответ становится ещё жестче
Из 1305 токенов только 22 обогнали биткоин, что составляет всего 1,7%
Что это значит
Если взять любой новый токен, который кажется интересным, популярным и поддерживается институциональными инвесторами, то в долгосрочной перспективе, скорее всего, он не просто не принесёт большой прибыли, а явно проиграет BTC
Ещё более шокирующий факт: медианная доходность токенов в выборке составляет -97%
И у 73% токенов в итоге цена откатится более чем на 90% от уровня входа в выборку
Раньше в криптосообществе говорили, что нужно просто держать и ждать весны
Но сейчас у многих токенов может просто не быть второго шанса на весну $BTC