Orbit Post Sitemap
Основатель пула F2Pool заявил об окончании медвежьего рынка, но данные говорят о капитуляции
Сегодня в два часа ночи соучредитель F2Pool Ван Чунь написал в соцсетях: медвежий рынок закончился. Всего четыре слова, без предисловий и данных, словно опытный майнер с почти десятилетним стажем внезапно принял решение глубокой ночью.
Интересно, что Ван Чунь — не тот, кто просто кричит о росте. В июне, в самый панический момент рынка, он вложил реальные деньги, постепенно купив около 70 600 ETH по низкой цене, что по тогдашнему курсу составило более 100 миллионов долларов, а также более 900 WBTC. Он действительно рискнул поймать падающий нож. В июле, когда рынок начал восстанавливаться, он перевел на Binance более 36 000 ETH и 160 WBTC, зафиксировав прибыль около 3,4 миллиона долларов. Купил на минимуме, продал на отскоке — ритм был точным.
Поэтому когда он ночью заявил об окончании медвежьего рынка, многие подумали: «Этот парень только что сократил позиции, теперь говорит о росте — не пытается ли он переложить риски на других?» Некоторые же считают, что человек, который управляет майнинг-пулом и ежедневно взаимодействует с хешрейтом, лучше всех понимает, что происходит в блокчейне, и его выводы основаны на серьезных суждениях.
Но в тот же день другой авторитетный отчет остудил пыл. В еженедельном отчете Glassnode, опубликованном ночью, говорится, что биткоин все еще находится на стадии капитуляции. Их логика такова: себестоимость краткосрочных держателей упала примерно до 68 500 долларов, что ниже реального рыночного среднего значения в 75 800 долларов, что означает, что недавние покупатели и более активные инвесторы продают ниже себестоимости. К тому же ключевой индикатор — 90-дневная скользящая средняя реализованной прибыли/убытка — сейчас на уровне 0,75, а исторически давление продаж действительно ослабевало только при падении ниже 0,5. То есть до подтверждения настоящего дна еще далеко.
Еще более тонкий момент: Glassnode особо отмечает, что индекс премии Coinbase до сих пор отрицательный, что означает, что спрос на спотовом рынке США пока не вернулся. Цены могут расти, но структура покупателей может быть нестабильной.
Для обычных держателей такая разница во мнениях особенно неприятна. Рост рынка пугает упустить возможность, а холодные данные вызывают опасения, что это ловушка для быков. Кому верить — никто не решится гарантировать.
С одной стороны, владелец пула уверенно говорит, что худшее позади, с другой — данные блокчейна спокойно напоминают, что капитуляция еще не закончена. Такое разделение очень типично: рынок только что отскочил из глубокой ямы, и все спешат найти сигнал подтверждения дна, но эти сигналы часто противоречат друг другу.
Ван Чунь уверен, потому что купил в июне и знает свои издержки. Glassnode осторожен, потому что данные еще не показывают четкого разворота. Оба могут говорить правду, просто смотрят на ситуацию с разных временных горизонтов.
И вот вопрос: когда самые активные уже заявляют об окончании, а самые трезвые данные все еще ждут подтверждения, кому же нам верить? В этом раунде ты веришь людям или цепочке?Автоматическая блокировка на десять минут — монеты в Rabby исчезли
Сегодня утром в сообществе появилась новость: команда безопасности V12 в твите сообщила, что расширение браузера Rabby Wallet содержит уязвимость с тихой подписью. Проще говоря, если вы подключитесь к вредоносному DApp, установите время автоматической блокировки на десять минут, проведёте на странице около десяти минут, а затем разблокируете кошелёк, ваши средства могут исчезнуть.
Этот момент довольно пугающий. Автоматическая блокировка на десять минут — это почти стандартная или удобная настройка, которую использует большинство, и никто не считает её опасной. Но именно эта, казалось бы, безобидная привычка в сочетании с тщательно подготовленным фишинговым сайтом становится ключом к опустошению кошелька.
Команда Rabby позже ответила, что уязвимость была исправлена ещё в обновлении от 11 августа, и всем достаточно обновить расширение до последней версии, мобильное приложение не затронуто. Они также подчеркнули, что условия срабатывания крайне ограничены: нужно одновременно подключиться к вредоносному сайту и вручную установить автоматическую блокировку на десять минут, и пока не было зафиксировано реальных случаев эксплуатации.
Но проблема в том, что уязвимость исправили 11 августа, а новость появилась только сегодня — почти через десять дней. За это время сколько людей проверили, установлена ли у них последняя версия? Особенно те, кто использует десятки плагинов и постоянно работает с блокчейном, возможно, даже не знают, что у них старая версия. Исправление уязвимости не значит, что все теперь в безопасности — между этим стоит огромная брешь.
Многие привыкли ставить длительную автоматическую блокировку, чтобы не вводить пароль слишком часто, думая, что так безопаснее. Но этот случай показывает: чем удобнее, тем больше вероятность, что кто-то следит за вашими уязвимостями.
Особенно стоит задуматься о таких атаках с тихой подписью. В отличие от обычных всплывающих окон подтверждения, они могут отправлять разрешения незаметно для пользователя. Пользователь думает, что просто подключился к сайту, а на самом деле уже отдал права. Когда он осознаёт это, активы уже переведены на чужой адрес, и вернуть их невозможно. За последние годы такие случаи в сообществе кошельков повторяются и стали тенью эпохи самостоятельного хранения.
Я постоянно думаю об одном. Мы говорим, что самостоятельное хранение и контроль над приватными ключами — это настоящая безопасность, но на самом деле граница безопасности давно не в мнемонической фразе, а в каждом вашем нажатии кнопки подтверждения, в каждой, казалось бы, незначительной настройке. Rabby сработали быстро и исправили вовремя, но кто будет следующим кошельком с похожей логической уязвимостью?
В конечном счёте, самая большая опасность — не в том, что явно помечено как опасное, а в тех привычках, которые вы используете каждый день и никогда не сомневаетесь в них. Когда вы в последний раз проверяли обновления расширений? Самый агрессивный в торговле за ночь сократил убытки на двадцать миллиардов
Вчера вечером Ethereum внезапно резко вырос почти на двадцать процентов, многие следили за своими контрактами и считали деньги. Но наибольшие изменения по счетам за одну ночь произошли не у какого-то крупного игрока с кредитным плечом, а у одной публичной компании.
Данные показывают, что BitMine владеет 5,81 миллионами Ethereum по средней себестоимости 3366 долларов. Вчерашний скачок снизил их текущие убытки почти на 20 миллиардов долларов за одну ночь. Звучит как внезапное богатство, но если посмотреть на другую цифру, то их текущие убытки всё ещё составляют 6,65 миллиарда долларов.
То есть за эту ночь уровень воды опустился с шеи до груди.
За этой позицией стоит Том Ли. За последний год он, пожалуй, самый открытый на Уолл-стрит в выражении своей позиции: роуд-шоу, интервью, соцсети — он постоянно повторяет, что Ethereum недооценён, и что институциональные инвесторы обязательно придут. Каждый раз, когда рынок падал, его компания покупала ещё, постепенно поднимая среднюю себестоимость до 3366.
Вот в чём самая неловкая особенность стратегии этой компании. Они не покупают монеты на свободные деньги, а постоянно выпускают акции и привлекают финансирование для покупки монет, а затем показывают инвесторам KPI с учётом количества монет на акцию. Когда цена монеты растёт, цена акций растёт ещё быстрее, каналы финансирования открыты, покупают всё больше и больше. Когда цена падает, этот цикл начинает работать против них: себестоимость не сбросить, а финансирование никто не хочет предоставлять.
В ту же ночь были и другие цифры. За 24 часа по всей сети ликвидировали позиции почти на 3 миллиарда долларов, из них шортов ликвидировали на 2,7 миллиарда — это больше, чем 11 октября, и стало крупнейшим днём ликвидации шортов за последние два года.
Интересно, что ликвидированные шорты и Том Ли на самом деле делают одно и то же — ставят на направление рынка. Разница лишь в том, что они используют кредитное плечо в десятки раз и решают судьбу за несколько часов, а он использует акции и баланс, медленно выжидая, пока не достигнет себестоимости.
А толчок той ночи на самом деле не исходил от самого Ethereum. Министерство финансов США удвоило объём обратного выкупа долгосрочных облигаций, а на криптоконференции в Белом доме прозвучали слова о смещении регулирования, доллар ослаб, биткоин пошёл вверх первым, затем Ethereum, и шорты постепенно выдавили. Другими словами, его спасли макроэкономика и политика, а не логика, которую он годами повторял.
Сейчас ему до себестоимости не хватает ещё около тысячи долларов.
Можно подумать, является ли новость о сокращении убытков на двадцать миллиардов за ночь сигналом разворота или лишь передышкой для игроков глубокой воды в условиях шорт-сквиза. Если после окончания выдавливания шортов рынок снова остынет, как вы думаете, он продолжит покупать или возьмёт паузу? Во время резкого падения пять адресов вывели пятьдесят миллионов монет BTW
Сегодня в 1:36 ночи в блокчейне произошла серия действий, которые многих удивили. Пять не связанных между собой кошельков в течение менее чем девяти часов подряд вывели с Bitget BTW на сумму более 51 миллиона долларов.
BTW — это не старый мейнстримовый токен, он вышел только в феврале, в основном набирал популярность за счёт сообщества и упоминаний на биржах, реальных сценариев использования почти нет, всё держится на нарративах и эмоциях. Но в этом месяце его цена однажды выросла более чем в семь раз, и многие в сообществе называют его «монетой-демоном». Чем безумнее растёт монета, тем больше она пугает.
Самое странное — это время. Выводы были сосредоточены с 1:30 до чуть после 3:00 ночи, а цена BTW с 23:40 вечера упала с 0,67$ до 0,31$, то есть более чем вдвое. В самый резкий спад кто-то крупно выводил средства.
Я проверил последующие данные: всего было около 150 миллионов монет, после вывода они никуда не переводились и не продавались, а просто лежат на адресах. Это может быть либо перестановка перед продажей, либо просто страх перед проблемами на бирже — никто не может дать точного подтверждения.
В сообществе уже начали сверять данные. Кто-то говорит, что действия пяти адресов слишком скоординированы, словно одна команда распределяет активы. Другие считают, что обычные инвесторы не могут позволить себе вывести более полумиллиарда в такой момент, значит, за этим стоят крупные игроки с информационным преимуществом. Важно, что все монеты были выведены с одной платформы — Bitget, а высокая концентрация на одной бирже сама по себе риск, ведь при ужесточении ликвидности цена может упасть сильнее, чем ожидается.
В этой волне рынка подобных «монет-демонов» много, они растут без логики и падают без предупреждения, многие теряют половину капитала, даже не успев понять, что происходит. В конечном счёте, вывод монет в блокчейне сам по себе ничего не доказывает, но он выявляет одну вещь: когда группа адресов выбирает самый плохой момент с точки зрения ликвидности и настроений, чтобы тихо вывести огромные объёмы, позиции обычных игроков для них никогда не были важны.
Сценарий для таких мелких монет, как BTW, очень типичен. Сначала резкий рост привлекает инвесторов, потом, когда розничные игроки заходят, все сомневаются, стоит ли выходить. Сейчас 51 миллион долларов в монетах висит в воздухе — продавать или нет, возможно, это определит направление рынка на ближайшие дни.
Как вы думаете, эти пять адресов пришли собирать урожай или просто заранее страхуются? Такие ночные перемещения активов часто говорят больше, чем любые прогнозы аналитиков.JPMorgan прорвал маску на обратном выкупе американских облигаций
Министерство финансов в эту среду внезапно удвоило объем обратного выкупа долгосрочных облигаций, официально заявляя, что это делается для обеспечения более сильной поддержки ликвидности на рынке, но по сути пытается удержать доходность долгосрочных гособлигаций на низком уровне. Однако в тот же день, когда была объявлена эта политика, старейший банк Уолл-стрит выступил с критикой.
Стратег JPMorgan Джей Барри и его команда выпустили отчет, в котором высказались очень прямо. Они считают, что рынок, вероятно, воспримет неожиданное снижение долгосрочных затрат на финансирование со стороны Минфина как недостоверное. Если сегодня не навести порядок с финансами, а полагаться только на обратный выкуп, со временем это может привести к росту как премии за срок, так и доходности.
Это интересно. С одной стороны, Минфин изо всех сил пытается охладить ставки, с другой — крупнейший банк внутри страны открыто заявляет, что такая стратегия ненадежна. JPMorgan вскрыл очень неловкий факт: экономика США уже близка к полной занятости, а дефицит бюджета все еще держится на высоком уровне в 6%. Просто покупая облигации, проблему не решить.
Еще более пугают цифры. Объем госдолга США превысил 40 триллионов долларов, а одно исследование рынка показало, что около 60% опрошенных считают, что долговая ситуация в США будет только ухудшаться, пока не приведет к настоящему кризису. Чем больше Минфин выкупает облигации, тем больше выпускается новых долгов — эту дыру не залатать удвоенным обратным выкупом.
Так что же хочет Минфин? Снизить доходность долгосрочных облигаций, чтобы снизить стоимость заимствований для компаний и облегчить ипотечные ставки для населения, что в краткосрочной перспективе действительно стабилизирует ситуацию. Но эта операция отклоняется от собственных установленных Минфином принципов предсказуемости и дисциплины. JPMorgan опасается, что если инвесторы решат, что правительство стало играть в спекулятивные игры с управлением долгом, они потребуют более высокую премию за срок, и доходность пойдет вверх.
Еще хуже то, что эта волна обратного выкупа происходит в непростых условиях. Рынок изначально рассчитывал на скорое снижение ставок ФРС, но в последних протоколах заседаний уже обсуждается возможность повышения ставок. Минфин поспешил с действиями, что создает ощущение нетерпения.
На самом деле подобные сценарии уже случались. Когда правительство обещает дисциплину, но тайно ослабляет операции, первоначальное доверие рынка может продержаться некоторое время, но когда предложение действительно перестает контролироваться, обратная реакция наступает быстро. Сейчас вопрос не в том, случится ли кризис, а в том, какой фактор станет последней каплей.
Для нас это событие нельзя воспринимать как просто шум. За последние дни биткоин резко подскочил к отметке около 70 000 долларов, многие связывают это с криптовстречей в Белом доме и ослаблением регулирования, но другой, часто игнорируемый фактор — это ослабление доллара, вызванное обратным выкупом Минфина. Логика проста: доходность гособлигаций снижается — доллар слабеет — капитал идет в рисковые активы.
Но именно обратное и беспокоит JPMorgan. Если доходность не упадет, а вырастет, доллар снова укрепится, а рост биткоина будет зависеть от ликвидности. Если ликвидность ужесточится, сможет ли эта история продолжаться? Цикл, основанный на выпуске новых долгов для выкупа старых, сколько еще продлится — каждому решать самому.
В эти дни в сети полно скриншотов с резким ростом, цифры ликвидаций коротких позиций пугают, настроение явно накалилось. Но именно в такие моменты стоит прислушаться к холодным голосам. Открытая критика со стороны крупного банка — это сигнал, что разногласия под поверхностью гораздо глубже, чем кажется.Президентская концептуальная монета взлетела после одного слова Трампа
Сегодня утром Трамп провел в Белом доме встречу по криптовалютам. На ней он сделал резкое заявление, сказав, что США начнут обсуждать накопление масштабных запасов биткоина и криптовалют, а также призвал Конгресс продвинуть закон CLARITY. Как только он это сказал, монета TRUMP, названная в его честь, за 24 часа выросла на 26%, а монета его жены MELANIA прибавила 13%.
Самое интересное здесь не в том, насколько выросли цены, а в том, что именно выросло. Раньше, когда мы говорили о президентском ралли, чаще всего имели в виду косвенные ожидания, такие как снижение ставок или ослабление доллара. Но на этот раз деньги практически без прикрытия устремились к активам, тесно связанным с самим Трампом. Монета TRUMP не имеет денежного потока и доходов от протокола, она — чисто носитель имени и эмоций. То, что она может вырасти на четверть за один день, говорит о том, что рынок сейчас ставит не на проект, а на человека.
Еще более тонкий момент — WLFI. Это криптопроект с глубоким участием семьи Трампа, который за 24 часа вырос всего на 0,66%, но за неделю прибавил 11%. В отличие от резкого скачка TRUMP, WLFI скорее медленно и уверенно реализует долгосрочный нарратив. Один отвечает за краткосрочные эмоции, другой — за долгосрочную историю, две стратегии лежат на поверхности.
Если отойти чуть дальше, сегодня весь рынок в целом рос. Биткоин на время достиг 70 000 долларов, эфир за 24 часа вырос почти на 20%. Только за последние 24 часа объем ликвидаций по всей сети достиг 2,98 млрд долларов, что вошло в восьмое по величине событие ликвидации в истории. При таком мощном объеме рост президентских монет не самый впечатляющий, но он самый заметный, потому что другие монеты растут, опираясь на макроэкономическую логику, а эта взлетела практически только из-за одного слова.
В криптосообществе сейчас две позиции. Оптимисты говорят, что президент лично включил крипту в национальную повестку — это беспрецедентная поддержка, и реализация политики рано или поздно приведет к реальному притоку денег. Осторожные же следят за едва заметной гранью: публичное заявление действующего президента, которое напрямую подняло цену токенов, связанных с его семьей, в любом зрелом рынке вызвало бы вопросы о конфликте интересов.
Мы возвращаем вопрос вам. Когда одно заявление из Белого дома может за один день поднять цену монеты на четверть, это сигнал о том, что крипта принимается мейнстримом, или же этот рынок еще слишком далек от понятия ценности? Может ли ваша позиция быть всего лишь пешкой в чужой истории?Потратив 8 миллиардов не на компанию, а на пункт взимания платы
Вчера вечером в сообществе широко распространилось письмо инвесторам. Его написали три руководителя Stripe, и самая заметная фраза в нем — они считают 1 января этого года началом сингулярности.
Они не говорят, что AI уже превзошел человека, а видят, что несколько долгосрочных трендов одновременно меняют направление, и самый очевидный из них — резкий рост скорости появления новых компаний. Компания, которая помогает принимать платежи по всему миру, видит эти изменения раньше всех, ведь каждая новая компания при открытии сначала подключает платежный шлюз.
Цифры действительно впечатляют. За первое полугодие чистая выручка выросла на 41% в годовом выражении, свободный денежный поток — на 43%. В списке Forbes AI 50 88% компаний используют Stripe, среди них OpenAI и Anthropic, а оставшиеся 12% в основном еще не начали коммерциализацию. Еще более примечательно другое: доля доходов от AI-компаний и криптокомпаний выросла более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.
Настоящий поворот впереди. Stripe заявляет, что в будущем две самые важные цифровые потоки для бизнеса — это капитал и интеллект. Раньше они помогали компаниям управлять деньгами, теперь хотят контролировать вызовы AI: стоит ли выполнять задачу, какую модель использовать и кто в итоге оплатит счет. Чтобы закрыть этот сегмент, они купили OpenRouter, назвав это своей крупнейшей сделкой в истории, Axios сообщает, что цена превысила 8 миллиардов долларов, в основном акциями. Потребление токенов OpenRouter в этом году растет в среднем на 9% в неделю — заметно расширяющийся канал.
Самое необычное — при таких отличных показателях они считают, что продолжать оставаться частной компанией — преимущество. Причина в том, что AI делает будущее менее предсказуемым, и они не хотят жертвовать долгосрочными решениями ради краткосрочного давления рынка. За эти годы расширения и поглощений общее количество акций даже уменьшилось по сравнению с тремя годами назад. С момента серии D десять лет назад цена частных акций выросла в среднем на 31% в год.
Если посмотреть на это с нашей стороны, картина становится сложнее. Биткоин только что вышел из глубокой коррекции, за ночь ликвидировались шорты на миллиарды, многие следят за ценами ликвидации и ставками финансирования. В то же время те, кто взимает плату за проход, тихо укрепляют структуру своих доходов. Платежи криптокомпаний в Stripe выросли вдвое, что говорит о том, что знакомые нам биржи, кошельки и стейблкоины увеличивают расходы на каналы оплаты.
Собственная блокчейн-платформа Circle Arc запустится в сентябре, меняя роль с арендатора на арендодателя; Stripe тратит крупнейшую сумму в истории на покупку AI-маршрутизатора. Логика обеих событий одна: кто контролирует маршрутизацию, тот и устанавливает цены. Колебания курса — это волатильность, а право маршрутизации — это распределение доходов.
Мы каждый день считаем, выдержит ли позиция следующую резкую свечу, а они считают, у кого через десять лет будут брать плату за проход. Кто действительно положит деньги в карман в этот раз — те, кто держит монеты, или те, кто стоит у пункта взимания платы?Саммит по криптовалютам в Белом доме только что завершился, а Coinbase уже перенесла штаб-квартиру на Ближний Восток
Всего два дня назад Трамп пригласил в Белый дом ведущих криптоигроков, заявляя, что США хотят стать мировой криптостолицей и вернуть проекты и капиталы на родину. Глава Coinbase Армстронг тогда громко заявил, что как только в середине сентября будет принят закон CLARITY, начнется новый раунд роста.
Однако, прежде чем эти слова остынут, Coinbase сделала ключевой шаг, выбрав международный центр токенизации в Абу-Даби.
По данным Fortune, Coinbase выбрала Абу-Даби в ОАЭ в качестве международного центра токенизации, планируя перевести больше традиционных финансовых активов на блокчейн. Проще говоря, это означает создание токенов на блокчейне для акций, облигаций и других реальных активов, при этом основная операционная деятельность будет не в Нью-Йорке и не в Сан-Франциско, а на Ближнем Востоке. В вопросе токенизации традиционных финансов, кто первым создаст платформу, тот и заработает на комиссиях и ликвидности.
Интересно, что с одной стороны Вашингтон только что приветствовал возвращение домой, а с другой — биржа тихо разместила самый перспективный бизнес за рубежом. В последние годы Абу-Даби активно развивает нормативную базу для цифровых активов, политика здесь благоприятна, процессы прозрачны, что делает его привлекательным для организаций, желающих работать с RWA. На самом деле за последние год-два многие криптоорганизации рассматривают Ближний Восток как вторую базу, перемещая туда биржи и фонды.
Мы часто говорим, что криптовалюты должны быть децентрализованными и без границ, но когда дело доходит до реализации, деньги и лицензии оказываются более честными, чем лозунги. Этот ход Coinbase не обязательно означает пессимизм по отношению к США, но по крайней мере показывает, что в их глазах бизнес развивается там, где правила уже отлажены.
Если отойти чуть дальше, то недавно гигант стейблкоинов Circle объявил, что их собственный блокчейн Arc запустится в сентябре и будет служить уровнем расчетов для финансовых активов. С одной стороны, эмитент создает свою цепочку, с другой — биржа переносит штаб токенизации на Ближний Восток. На самом деле все борются за один и тот же кусок пирога — инфраструктуру для перевода традиционных активов на блокчейн.
Так что возникает вопрос: пока США спорят вокруг законов, не соберутся ли настоящие желающие токенизировать традиционные активы сначала на Ближнем Востоке? И когда регулирование в США станет ясным, не окажется ли, что кто-то уже занял позиции, которые должны были принадлежать Уолл-стрит.Все говорят, что Федеральная резервная система независима, но на этот раз выяснилось, что она часто общается с президентом.
Рано утром 20 августа четыре члена банковского комитета Сената совместно направили письмо председателю ФРС Кевину Уошу с требованием раскрыть все детали своих коммуникаций с президентом Трампом. Лидером подписантов стал сенатор Ван Холлен. В письме прямо говорится, что они хотят не послесловие, а дословные записи каждого звонка.
Причиной этого стала статья главного экономического журналиста Wall Street Journal Тимилаоса. Его называют рупором ФРС, он всегда в курсе событий. Он сообщил, что после вступления в должность Уош часто общался с Трампом, но в официальном расписании ФРС в этот период нет записей о звонках. С одной стороны — частые личные разговоры, с другой — отсутствие записей, такая избирательная прозрачность вызвала беспокойство у сенаторов.
Их беспокоит не просто случайный разговор. Самое тревожное — есть ли вообще границы между руководителем денежно-кредитной политики страны и главой исполнительной власти. Если в телефонной книге председателя только номера президента, сложно поверить, что следующее повышение или понижение ставки будет основано на данных, а не на словах с того конца провода.
Трамп опроверг сообщения, заявив, что несколько дней назад у него был короткий разговор с Уошем. Директор Национального экономического совета Белого дома Хассетт смягчил ситуацию, сказав, что у них долгие экономические обсуждения, но президент не оказывает давления на ФРС. Ответ ФРС был официальным — они продолжают публиковать расписание председателя с задержкой согласно установленным правилам. Но именно такие стандартные формулировки вызывают подозрения, что что-то скрывают.
Интересно, что время публикации совпало с недавним резким ростом крипторынка, когда биткоин подскочил почти до 70 тысяч долларов. Многие объясняли этот рост ожиданиями смягчения политики и удешевления денег. Но в то время как рынок ставил на скорое смягчение, протоколы последнего заседания ФРС показали, что несколько чиновников выступали за повышение ставки, а трое даже голосовали против, предлагая поднять ставку на 25 базисных пунктов.
С одной стороны рынок ожидает смягчения, с другой — внутри ФРС хотят ужесточить политику, а теперь еще и сомнения в прямой линии между председателем и президентом. Все вместе это ставит под микроскоп независимость ФРС, которую считали неприкосновенной.
Для тех, кто следит за рынком, важно не столько кто с кем разговаривал, сколько то, что если эта связь будет раскрыта, ставка процента станет более уязвимой к политическим влияниям. Когда биткоин растет, самое страшное — внезапный разворот ожиданий. В истории каждый раз, когда ставилась под сомнение независимость ФРС, рынок первым делом переоценивал рисковые активы, а криптовалюты, зависящие от ликвидности, особенно чувствительны к ожиданиям по ставкам.
Так что вопрос к вам: когда ореол независимости ФРС начнет тускнеть, выдержат ли ваши позиции резкий разворот ожиданий? ##BTC突破72000美元, может ли этот раунд роста продолжаться?
Сегодня я не сплю, сосредоточившись на этом большом бычьем подсвечнике. Цифры сначала покажут:
$BTC превысил 71 000 долларов 20 августа, вырос более чем на 10% за 24 часа
За 24 часа вся сеть была ликвидирована на сумму $3,264 миллиарда, а ликвидировано 185 000 человек — рекорд за один день с 2021 года
Короткие ликвидации составляют 92%, соотношение коротких к длинным позициям — 10:1, при этом более 1 миллиарда долларов были вынуждены ликвидировать за один час. Какой двигатель этого ралли? Старый Чжоу резко накрыл стол: чистый шорт-сквиз, а не розничные инвесторы, гонящиеся за длинными позициями. За предыдущие полгода консолидации шорты накапливали позиции около 60 000 юаней, при этом защита от падения опционов также подавлялась. Но бычий свечник прорвался сквозь кластер ликвидации — короткие покупки в цепочке пополнений, подталкивая цену всё выше и выше. 92% медведей были подвержены воздействию, что указывает на то, что речь идёт о «задушении медведей», а не о том, что быки идут в атаку. Но как долго может длиться короткий сквиз? Смотри на эстафету. Старая Чжоу зажигает для вас три огня: 🟢 Во-первых: Возьмите эстафету в день запуска ETF. 19 августа спотовые ETF зафиксировали чистый приток в $517 миллионов, что является трёхмесячным максимумом — только IBIT собрал $285 миллионов. 13 августа чистый отток составил 130 миллионов, но когда цена выросла, учреждения действительно ворвались в работу. Это не погоня за максимумами, а реальная передача реальных денег. 🟢 Вторая чашка: Ключевые игроки в цепочке тихо затягивают. Согласно данным CryptoQuant, за последние 60 дней крупные игроки увеличили активы на 43 000 BTC, начиная примерно с 60 000 BTC — всего несколько месяцевТрамп только что восхвалял биткойн, а затем сразу же раскритиковал Федеральную резервную систему
На этой неделе Трамп пригласил в Белый дом группу руководителей криптоиндустрии, говорил уверенно, обещая положить конец войне с криптовалютами и сделать США мировой столицей криптовалют. Но в разгар этого подъема он тут же обрушился с критикой на ФРС.
В среду он публично раскритиковал политику ФРС по процентным ставкам, заявив, что экономические данные явно улучшаются, а ставки всё ещё слишком высоки, и США должны платить гораздо меньшую стоимость за финансирование. Он привел в пример Швейцарию, где базовая ставка всего 0,5%, тогда как в США сейчас около 3,5%, что, по его мнению, совершенно неприемлемо. Также он отметил, что доходность 30-летних казначейских облигаций достигла 5,3%, что является максимумом за почти 20 лет, а средняя ставка по ипотеке вернулась к отметке около 7%. Он даже сказал, что председатель ФРС Уошингтону справляется неплохо, но тут же пожаловался, что в совете есть политические влияния, намекая, что кто-то намеренно удерживает высокие ставки.
На самом деле министр финансов Бесент уже начал действовать. Несколько дней назад он объявил о том, что объем обратного выкупа долгосрочных облигаций увеличен с 20 млрд до 40 млрд за раз, явно пытаясь снизить долгосрочные ставки. Но Трамп считает этого недостаточно и решил лично давить на ФРС. Такая игра, когда финансовая и монетарная политика идут вразрез, редкость для любого правительства.
Интересно, что ФРС на самом деле уже с прошлого полугодия снижает ставки, всего было сделано шесть снижений, но Трамп все равно считает, что это слишком медленно. С одной стороны он говорит, что экономика хороша, с другой — жалуется на высокие ставки, и эта логическая несостыковка как раз и выдает его настоящие тревоги.
Контраст скрыт внутри. Трамп только что сказал, что криптовалюты значительно снижают давление на доллар, но тут же требует снижения ставок, по сути боясь бремени процентов по 40 триллионам долларов госдолга. С одной стороны он превозносит крипту как новое любимое детище, с другой — боится, что старые долги рухнут под давлением высоких ставок, и оба этих нарратива на самом деле ведут к одному требованию — дешевых денег.
ФРС же не спешит с этим соглашаться. В протоколах июльского заседания несколько региональных руководителей ФРС склонялись к повышению ставок, считая, что если инфляция не снизится, нужно ужесточать политику. Президент на публике кричит о снижении, а центральный банк тайно думает о повышении — такая открытая конфронтация на рынке встречается редко.
Для нас эта драма гораздо важнее, чем кажется на первый взгляд. Низкие ставки, которых хочет Трамп, всегда были топливом для рисковых активов, и нынешний рост криптовалют во многом основан на этом ожидании. Но если ФРС действительно связана инфляцией и будет ужесточать политику, то рынок, поднятый лишь словами, будет шатким.
Сейчас главное — не то, что Трамп снова сказал красивые слова, а кто из них — он или ФРС — первым сдастся в этой борьбе. Дешевые деньги или нет — вот настоящий ключ к этой волне на рынке. Самые заметные данные на рынке прошлой ночью — это, безусловно, ликвидация коротких позиций: за 24 часа было ликвидировано около 1,42 млрд долларов коротких позиций по BTC, а общий объем ликвидаций коротких позиций на рынке приближается к 2,74 млрд долларов. Цифры впечатляют, настроение тоже очень горячее
Но я считаю, что сводить этот рост только к «ликвидации шортов» — это в некоторой степени путать причину и следствие.
По-настоящему важным является то, что тренд на рынке начал улучшаться ещё до резкого роста цены. Другими словами, ликвидация коротких позиций скорее была ускорителем, а не двигателем.
Многие привыкли видеть ликвидацию шортов и сразу же покупать, думая: «Шортисты ушли — сейчас взлетим». Но ликвидация позиций по сути — это пассивная покупка после закрытия кредитного плеча, она может ускорить движение, но не обязательно продлит его.
По-настоящему решающим для закрепления BTC является поддержка со стороны спотового рынка, устойчивый приток капитала и наличие более высоких локальных минимумов после пробоя.
Поэтому дальше я буду больше обращать внимание на два вопроса:
1. Сможет ли BTC удержать ключевую поддержку после роста, а не быстро упасть обратно в прежний боковой диапазон
2. Сохранят ли индикаторы тренда свою силу, а не будут лишь кратковременно улучшаться во время волны ликвидаций
Если дальше цена будет искусственно поддерживаться только за счёт ликвидаций, то рынок может быстро войти в фазу высокой неопределённости; но если при откате покупатели останутся, а сигналы тренда не развернутся, то этот рост будет выглядеть как начало новой волны восходящего тренда.
Рынок никогда не испытывает недостатка в «историях о ликвидациях шортов», но не хватает умения в самый горячий момент понять, действительно ли это запуск тренда или просто кредитное плечо, взорвавшееся как фейерверк $BTC
(Это лишь личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией)Даже Google начал брать займы — праздник вычислительной мощности держится на долгах
Компания Google, у которой на счетах лежат сотни миллиардов долларов наличными, на этой неделе сделала неожиданное — выпустила облигации в Австралии. Не из-за нехватки денег, а потому что после подсчетов оказалось выгоднее занимать, чем использовать собственные средства.
За этим стоит целый ряд правил, которые тихо меняются. Раньше мы думали, что ИИ — это денежный станок, у кого сильнее модель, тот и зарабатывает кучу денег. Но на самом деле, то, что поддерживает эту гонку вычислительной мощности, — это не прибыль, а долги. Открытые данные показывают, что объем долгового финансирования, связанного с ИИ, уже достиг примерно 489 миллиардов долларов, а австралийские облигации Alphabet — лишь верхушка айсберга.
Еще интереснее, куда идут эти деньги. Большая часть привлеченных средств не идет на зарплаты, а вкладывается в дата-центры, покупку чипов Nvidia и создание энергозатратных кластеров вычислительной мощности. В ту же неделю Marvell подписала с Google контракт на покупку чипов на сумму до 12,2 миллиарда долларов с обменом на акции — чем сильнее конкурируют гиганты, тем толще счета.
Проблема в том, что это огромное предложение вливается в рынок облигаций. Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась до максимума с 2007 года, стоимость заимствований заметно растет. Bank of America даже включил шортинг облигаций ИИ в число лучших стратегий хеджирования, что прямо говорит о том, что этот пузырь стал слишком большим, чтобы на него смотреть без опаски.
Как это связано с нашим криптосообществом? Несколько дней назад биткоин устроил эпический шортсквиз, поглотив за час короткие позиции на миллиард долларов, и цена достигла 70 тысяч долларов. Но если отойти в сторону, то настоящими конкурентами криптоактивов за одни и те же рисковые деньги являются именно эти безумно закредитованные ИИ-гиганты. Чем выше доходность на долговом рынке, тем больше соблазн держать деньги в безопасных активах и тем меньше стимулов вкладываться в высоковолатильные рынки.
С одной стороны, криптосообщество радуется восьмипроцентному отскоку, с другой — технологические гиганты тихо занимают сотни миллиардов долларов, чтобы тратить их на вычислительные мощности. Какая из этих историй выдержит испытание временем — пока сложно сказать. Когда счета по этой волне долгов придут к оплате, посмотрим, как изменится рынок.Google получает дополнительный пакет акций за каждые 500 миллионов долларов, потраченных на покупку чипов
Вчера вечером в систему SEC был загружен документ 8-K, в котором описывается редкое событие в полупроводниковой отрасли.
Marvell согласилась выдать Google варранты, позволяющие Google купить до 58 970 907 своих акций по цене 206,58 долларов за акцию, что в сумме составляет примерно 12,2 миллиарда долларов.
Ключевой момент не в этой сумме, а в способе предоставления. Эти варранты не выдаются сразу полностью: в первый год освобождается около 1,4 миллиона акций, а оставшиеся делятся на 240 частей. Каждая часть разблокируется только тогда, когда Google закупает у Marvell кастомные чипы на сумму 500 миллионов долларов, и так продолжается до финансового года Marvell 2033.
Проще говоря, чем больше Google покупает чипов, тем больше акций Marvell она получает.
В обычном бизнесе поставщики гоняются за крупными клиентами, готовы даже доплачивать. Здесь же ситуация обратная: крупный клиент, делая заказ, одновременно получает долю в поставщике. Можно сказать, что Google добавила к своим закупкам бонус — не денежный, а в виде акций.
Эти чипы войдут в экосистему TPU Google, включая ускорители AI-инференса, контроллеры памяти, сетевые интерфейсы, контроллеры памяти и вычислительные чипы с близким к памяти вычислением. Коммерческое соглашение было подписано еще 29 июля, и после объявления акции MRVL на премаркете выросли более чем на 10%, а на открытии торгов подскочили до 14%.
Интересно, что в марте 2025 года эта же компания пережила однодневное падение на 19,8% — худший день за более чем 20 лет, вызванный сомнениями рынка в надежности её AI-заказов. Спустя более года она вернула уверенность, передав клиентам долю в компании.
Моя первая реакция на эту новость — не зависть, а знакомство. Такая структура должна быть близка криптосообществу: крупный клиент одновременно является покупателем и акционером, сумма закупок напрямую влияет на разблокировку акций, связывая спрос и оценку в единую цепь. Когда всё хорошо, это выглядит отлично: растут и выручка, и цена акций, обе стороны выигрывают. Но если закупки замедляются, сложно понять, насколько доходы отражают реальный спрос, а не тщательно спроектированный самоподдерживающийся цикл.
Если посмотреть шире, то в ночь, когда биткоин только что пробил отметку в 70 000, а эфир вырос почти на 20% за день, рынок кипит. Но в настоящей борьбе за долгосрочный капитал AI уже перешёл к использованию акций для закрепления клиентов. Переоборудование майнинг-ферм в дата-центры, торговля мощностями на фьючерсах, кредитные линии институциональным AI-компаниям — всё это происходит один за другим в этом году.
Так что возникает вопрос: если AI закрепляет свои потребности через акции, чем же мы можем закрепить ликвидность? Считаете ли вы, что такой замкнутый цикл, где клиент становится акционером, — это признак доверия в отрасли или отложенный риск?Как правильно переоценить токены проекта, который начал приносить прибыль
Долгое время этот вопрос игнорировался, но теперь институциональные инвесторы всерьёз его обсуждают: проект действительно начал зарабатывать, так сколько же на самом деле стоят его токены?
Недавно главный инвестиционный директор Arca подробно рассказал об этом. Он отметил, что в сфере цифровых активов за пятнадцать лет перепробовали множество сложных методов оценки токенов, но следующая действительно важная инновация может оказаться той самой, которую инвесторы в акции используют уже давно: зарабатывать деньги, увеличивать прибыль, грамотно распределять капитал и в итоге делиться прибылью с держателями токенов. Простые слова, но они попадают в самую суть.
Раньше проекты выпускали токены, рассказывая невероятные истории, а цена токена держалась только на ожиданиях и эмоциях, при этом никто не обращал внимания на убытки проекта. Сейчас ситуация изменилась: протоколы на блокчейне действительно могут генерировать денежный поток, например, комиссии децентрализованных бирж, доля от стейкинга, разница в ставках по займам — эти реальные доходы дают возможность использовать традиционные показатели, такие как прибыль и выкуп с последующим сжиганием токенов.
Вот в чём контраст. Розничные инвесторы всё ещё ориентируются на графики, а институциональные уже применяют коэффициент P/E. Чем стабильнее доходы протокола и чем лучше цепочка удерживает комиссии, тем надёжнее токен. Например, децентрализованные биржи и стейкинг-протоколы с высокими комиссиями уже могут показать реальные квартальные доходы, и институциональные инвесторы, оценивая их по коэффициенту P/E, получают гораздо более надёжную картину, чем при оценке проектов только по числу подписчиков в Твиттере. Логика оценки постепенно переходит из эфемерного в реальное, и разрыв между «рисованными» токенами и настоящими денежными потоками будет только увеличиваться.
Конечно, внедрить это не так просто. Доходы на блокчейне сильно колеблются, токены и акции — не одно и то же, правила распределения дивидендов ещё не установлены. Более того, прибыль на блокчейне не гарантирует, что держатели токенов действительно получат свою долю: многие протоколы направляют доходы в казну или команде, не связанной с держателями. Этот показатель измеряет доход, но не показывает, сколько реально попадёт в ваш карман.
Поэтому для обычных держателей токенов не стоит слепо доверять красивым финансовым отчётам проекта — сначала спросите, как эти деньги связаны с вашими токенами. Если ответить нечего, то даже низкий коэффициент P/E — это пустая радость. Каким бы точным ни был инструмент оценки, он не измерит вашу жадность и страх. Вот почему по одному и тому же финансовому отчёту одни видят возможность, а другие — лишь риск остаться с убытками. Оценка — это не просто вычисление, это результат игры интересов.
А как вы думаете, какая цепочка станет следующей, которую институциональные инвесторы переоценят по коэффициенту P/E?BTC вырос на 11% и пробил отметку в 7W долларов, золото выросло на 4%
Доходность 30-летних казначейских облигаций США приближается к 5,4%, Министерство финансов США экстренно проводит обратный выкуп
【Похоже, рынок начинает спекулировать на теме кризиса госдолга США + BTC + золото】
30-летние казначейские облигации с доходностью 5,4% — это максимум с 2007 года
Это означает, что заём денег у правительства США требует от рынка более высокой компенсации за риск
【Министерство финансов США не может оставаться в стороне】
19 августа объявлено о повышении лимита однократного обратного выкупа госдолга с 2 млрд долларов минимум до 4 млрд
После объявления
Доходность 30-летних облигаций снизилась с примерно 5,33% до около 5,20%
10-летние также упали с 4,71% до 4,64%
Такой спад — это как будто рынок действительно чихнул
【Это как пить яд, чтобы утолить жажду, и не решает проблему】
Откуда Министерство финансов США берёт деньги на обратный выкуп госдолга?
Разве не у рынка?
Все изначально боятся, что госдолг почти в 40 триллионов долларов — это непосильная ноша
Вряд ли в будущем его удастся погасить
Из-за контроля рисков продают госдолг
Требуют более высокую компенсацию в виде процентов
Но сейчас вместо того, чтобы искать способы увеличить доходы, сократить расходы и повысить платёжеспособность
Они берут взаймы деньги и бросают их на рынок, покупая собственный долг
Просто пытаются искусственно снизить процентные ставки
Чтобы другие могли брать деньги в долг дешевле
Почему так?Слово сантехника взвинтило цену этой монеты в 10 000 раз
Самые фантастические вещи в криптомире часто происходят из-за одной фразы. 11 августа трейдер Frank DeGods случайно упомянул слово plumber (сантехник) в соцсетях, и это слово стало названием мем-монеты, которая взлетела в цене в 10 000 раз, при этом у неё не было ни белой книги, ни дорожной карты.
Нет команды, нет продукта, возможно, даже проект — фикция. PLUMBER взлетела только благодаря одному слову, сообщество в Crypto Twitter разнесло это, розничные инвесторы бросились покупать, и цена за несколько дней выросла более чем в 100 раз. Такое на Solana не редкость, но рост в 10 000 раз ошеломляет, ведь между нулём и этим ростом нет ни одного значимого достижения, на блокчейне даже нет нормальных данных.
Ещё интереснее данные на блокчейне. Такие монеты обычно не имеют нормальной ликвидности, пулы настолько тонкие, что несколько десятков тысяч долларов могут нарисовать прямую свечу, в чате все ликуют, кажется, что зашёл крупный игрок, но на самом деле это могут быть всего несколько кошельков, которые просто перекидывают монеты друг другу. Когда розничные инвесторы заходят позже, они покупают уже по упавшей цене, а первые уже считают деньги и уходят.
В более широкой перспективе мем-монеты ежедневно выпускаются почти две тысячи новых, статистика показывает, что 99% из них обнуляются, медианное падение достигает 97%. PLUMBER — это крайне редкий случай выжившего с огромным ростом, если взять тысячу монет, она одна такая, а остальные 999 даже имени не запомнят, не говоря уже о прибыли.
Для сравнения, другие мем-монеты на этой неделе: DOGO выросла на 57% за день, JIMOTHY взлетела более чем в 3 раза после того, как Илон Маск опубликовал видео с енотом, FRONG случайно появилась на блокчейне Robinhood. У каждой своя история, все они оцениваются вниманием, а не ценностью. Внимание приходит быстро и уходит быстро, когда спадет интерес, тонкий пул означает, что убежать не получится.
Нужно понимать, что мем-монеты зарабатывают на разнице в настроениях, а не на прибыли компаний. Быстро пришли — быстро ушли. Когда видишь рост в 10 000 раз, крупный игрок, возможно, уже продаёт, а ты всё ещё пытаешься понять, почему цена растёт.
Кто-то считает мем-монеты термометром крипторынка: чем безумнее рост, тем больше живых людей в проекте. Но высокая температура может быть и лихорадкой, не обязательно здоровьем, не путайте хайп с трендом. Когда пулы станут глубокими и можно будет уйти без потерь, тогда и стоит думать об участии.
А у тебя есть знакомые, которые влетели только из-за одного слова?Регулятор ослабляет ограничения, и канал для легального финансирования токенов снова открыт
После долгого перерыва, похоже, что возможность финансирования через токены снова появляется. SEC на этой неделе представила новый проект правил выпуска криптоактивов, который предусматривает освобождение части цифровых активов от требований регистрации, фактически предоставляя проектам легальный канал для привлечения средств, без необходимости уходить за границу для выпуска токенов.
Это резкий поворот событий. Несколько лет назад SEC была самым серьезным противником криптоиндустрии, часто отправляла повестки и подавала иски, из-за чего проекты финансировались с большой осторожностью, боясь, что их токены могут быть признаны ценными бумагами. Сейчас ситуация изменилась: регулятор сам предлагает безопасную гавань, создавая полный путь для легального привлечения средств через токены и выхода из-под регулирования ценных бумаг — такой поворот было трудно представить два года назад.
Не забывайте, что всего 14 числа этого месяца SEC отменил запланированное обсуждение правил выпуска криптоактивов, что вызвало разочарование на рынке. Теперь же проект правил снова представлен, что говорит о продолжающихся внутренних дебатах, и что периодические послабления и ужесточения станут нормой. В отличие от уже принятого закона о стабильных монетах GENIUS, сейчас речь идет именно о выпуске токенов, что затрагивает весь первичный рынок, а не только узкую нишу стабильных монет.
Как именно будет работать? Проект предлагает два пути освобождения: один для небольших выпусков, другой — для проектов, соответствующих определенным критериям. Суть в том, чтобы четко регламентировать те токены, которые ранее требовали регистрации как ценные бумаги. Для рынка это означает возможное оживление первичного рынка, проекты смогут привлекать средства напрямую, а розничные инвесторы получат возможность участвовать в более прозрачных условиях, а не просто покупать токены в закрытых группах.
Но не стоит радоваться преждевременно. Освобождение не означает отсутствие регулирования: проекты по-прежнему обязаны раскрывать информацию и соблюдать установленные границы. Кроме того, это пока только проект, и после этапов общественного обсуждения, доработок и внедрения сроки остаются неопределенными. Исторически SEC часто откладывала принятие крипторегуляций, поэтому масштаб и контроль этого послабления будут понятны только после публикации подробных правил, и говорить о полном ослаблении пока рано.
Для нас, кто занимается трейдингом, это означает прямое влияние: открытие легального канала выпуска токенов активизирует капитал на первичном рынке, но появление новых активов также означает, что «косы» сменятся на более острые ножи. В краткосрочной перспективе это поднимет настроение, а в долгосрочной — выживут те проекты, которые действительно смогут работать по правилам, а не просто обещать.
Как ты думаешь, это ослабление действительно развязывает руки индустрии или просто меняет поводья на более тонкие?Глава крупнейшей в мире биржи ставит бычий рынок на один законопроект
Глава крупнейшей регулируемой биржи в мире сегодня высказался прямо. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг опубликовал в соцсетях изображение с видением, выразив надежду, что 15 сентября законопроект CLARITY получит мощное двухпартийное голосование, после чего наступит так называемый Uptober и начнется следующий раунд бычьего рынка криптовалют.
Это звучит как призыв к действию, но вес его слов немал. Coinbase — биржа с наибольшим числом пользователей в США, и глава компании публично связывает бычий рынок с одним законопроектом, фактически ставя ожидания всей отрасли на карту. Он использует выражение «как и предсказывалось», в его тоне полная уверенность, даже конкретный месяц назвал.
Но реальность не так проста. Законопроект CLARITY еще предстоит пройти долгий путь, голосование 15 сентября — лишь один из этапов, междупартийные споры, поправки в Сенате, окончательное принятие — любой из этих этапов может затянуться. Ранее Американская банковская ассоциация уже заявила, что поддержит принятие законопроекта, но требует ужесточения положений о вознаграждениях за стабильные монеты, банки боятся, что стабильные монеты оттянут депозиты. Видите, даже внутри своей среды нет единства, итоговая версия законопроекта, скорее всего, будет отличаться от нынешней.
Еще более тонкий момент — это позиция Трампа. Белый дом недавно провел встречи с такими гигантами, как Coinbase, Kraken, Ripple, официально заявляя о прекращении войны с криптовалютами, но криптобизнес семьи Трампа в этом году уже принес более 1,4 миллиарда долларов. Перекрытие ролей политиков и заинтересованных лиц — этот узел рано или поздно придется переоценить рынку, и когда позитивные ожидания реализуются, они могут превратиться в исчерпанные.
Добавлю, что сам законопроект CLARITY направлен на уточнение юрисдикции SEC и CFTC, определение биткоина и подобных ему как цифровых товаров, передачу части токенов под регулирование товарных рынков, а не под действие законов о ценных бумагах. Для Coinbase это реальный защитный барьер, с ясностью по лицензиям институциональные инвесторы осмелятся заходить крупно. Но политический цикл не ждет, до ноябрьских промежуточных выборов любой законопроект может стать предметом торга, и голосование в сентябре далеко не гарантировано.
Для нас этот законопроект — реальный позитив или преждевременное завышение ожиданий — пока неясно. Но одно очевидно: то, что глава крупной биржи открыто делает такую ставку, говорит о том, что каналы для входа регулируемых средств действительно открываются. В краткосрочной перспективе не стоит воспринимать это как сигнал к атаке, а в долгосрочной — можно рассматривать реализацию регулирования как водораздел в отрасли и следить за сентябрьским голосованием, отметив его в календаре.
Вы больше верите пророчеству Армстронга или считаете, что это очередное управление ожиданиями?Загорелись восемь красных лампочек капитуляции, но институциональные инвесторы советуют розничным не скупать на дне
Сначала один показатель прямо в лицо. В последнем отчёте VanEck говорится, что из двенадцати отслеживаемых ими индикаторов капитуляции биткоина восемь уже вошли в экстремальную зону. Это не паника какого-то одного человека, а чек-лист от самих институтов, основанный на данных с блокчейна и структуре позиций, который нельзя просто так списать на выдумку.
Эти восемь красных лампочек охватывают старые индикаторы: откат цены, прибыль майнеров, долю убыточных держателей монет. Ещё более неприятно, что за последние три месяца все двенадцать индикаторов срабатывали хотя бы один раз. Исторически, когда загорается от восьми до двенадцати таких индикаторов, средняя доходность биткоина за следующие 90 дней составляет 12,8%, за 180 дней — 32%, что ниже долгосрочного среднего. Другими словами, загорание лампочек не означает немедленного разворота, а скорее говорит о том, что рынок всё ещё в глубокой воде, и не стоит воспринимать сигналы как стартовый выстрел.
Вот в чём парадокс. Большинство при виде восьми красных лампочек инстинктивно думают, что дно достигнуто и надо срочно покупать. Но VanEck сами охлаждают пыл, говоря, что эти сигналы больше подходят для определения позиции в цикле, а не для покупки на дне. Биткоин уже упал примерно на 49% от октябрьского максимума прошлого года, а 30-дневная фактическая волатильность снизилась до 27,2%, что ниже долгосрочного среднего в более чем 30%. Рынок словно выдохся, стал настолько тихим, что это пугает, но тишина часто предшествует сильным колебаниям.
Майнеры в ещё более сложной ситуации. Суточный доход сети упал примерно на 46% в годовом выражении, сложность майнинга снизилась на 18,3% от пиков ноября прошлого года — одно из крупнейших падений с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году. Часть неэффективных майнеров уже отключилась и вышла из игры. Вопрос, не станут ли майнеры последней соломинкой, которая сломает цену, заслуживает внимания. Их уход — это и очистка затрат, и потенциальный источник давления на продажу.
Интересно, что прямо перед публикацией отчёта биткоин резко подскочил с отметки около 63 000 долларов, за час ликвидировав шорты на сумму более миллиарда долларов, словно паника среди медведей. Но данные VanEck напоминают, что такой импульс и настоящий циклический минимум — не одно и то же. Отскок может быть очень сильным, а подтверждение дна — медленным, и эти два явления часто путают из-за эмоций.
Для тех, кто торгует на колебаниях, суть этих данных такова: рынок всё ещё очищается, но волатильность подавлена. Чем ниже волатильность, тем сильнее будет следующий рывок в выбранном направлении. В краткосрочной перспективе не стоит воспринимать низкую волатильность как безопасность, а в долгосрочной — пора начать обращать внимание на возможности для позиций с горизонтом более года.
Как ты думаешь, эти восемь красных лампочек — это последний отрезок темноты перед рассветом или просто остановка на полпути, чтобы перевести дух? За час шортов на биткоин на сумму в десять миллиардов заставили закрыться
В тот час глубокой ночи биткоин резко взлетел с 68 000 до 70 000, и этот бычий свечной рост на экране выглядел нереально круто. Затем цена откатилась к отметке около 69 800, но дневной рост всё равно удерживался выше восьми процентов. Но по-настоящему пугающим был не сам ценовой скачок, а цепочка ликвидаций на блокчейне. По данным Bloomberg, всего за шестьдесят минут было принудительно закрыто коротких позиций на биткоин на сумму свыше одного миллиарда долларов — это крупнейшее шорт-сквиз с 2021 года. Те, кто ставил на падение биткоина полгода, за один час были вынуждены покинуть рынок.
Это звучит абсурдно. В последние месяцы самой массовой сделкой на рынке был шорт биткоина. Все думали, что макроэкономика плоха, регулирование непредсказуемо, майнинговые фермы под угрозой, и короткие позиции накапливались слоями. Но вдруг Министерство финансов США объявило о двукратном увеличении объёмов обратного выкупа долгосрочных облигаций — с 2 миллиардов долларов за раз до 4 миллиардов, а доходность 30-летних облигаций США упала примерно на 9 базисных пунктов. Ожидания по ликвидности резко изменились. К тому же Трамп пригласил в Белый дом таких крупных игроков, как Coinbase и Kraken, и дал понять, что намерен продвигать более благоприятную регуляторную политику. Эти два фактора вместе заставили шортистов понять, что они оказались не на той стороне.
Когда цена растёт, шортисты вынуждены выкупать позиции, что ещё больше поднимает цену, заставляя всё больше людей ликвидировать позиции, как снежный ком. По данным Coinglass, за последние 24 часа только по BTC и ETH ликвидировали короткие позиции на сумму более 600 и 360 миллионов долларов соответственно. Если учесть весь крипторынок, общая сумма ликвидаций приближается к 1,3 миллиарда долларов, более 100 000 трейдеров потерпели убытки, из которых свыше 90% были шортами. Криптовалютные акции тоже резко выросли: Strategy подскочил почти на 13%, Coinbase — более чем на 9%. Рынок словно пружина, которая внезапно разжалась.
Но несмотря на всю шумиху, никто пока не может точно ответить на главный вопрос. Этот отскок — это действительно покупатели с реальными деньгами, или просто вынужденное закрытие шортов? Если это второе, то когда принудительные покупки закончатся, сможет ли цена удержаться на отметке 70 000 — никто не знает. Как вы думаете, вы сейчас на дне или снова зажаты посередине? Компания, которая помогает Nvidia с разметкой данных, стоит 20 миллиардов долларов
В последние дни действия капитала в AI-сообществе немного ошеломляют. По информации The Information, Nvidia ведет переговоры об инвестициях с компанией Mercor, занимающейся разметкой данных, которая сейчас проводит раунд финансирования с оценкой в 20 миллиардов долларов, а старый акционер General Catalyst обсуждает возможность ведущего инвестирования.
Возможно, вы не слышали о Mercor, но их работа очень проста: нанимать людей для маркировки изображений и текста, чтобы кормить этими данными AI-модели для обучения. Эта тяжелая работа раньше в основном выполнялась для закрытых гигантов, таких как OpenAI, Google и Anthropic, и звучит совсем не гламурно. Кроме того, они размечают не только текст, но и обучают AI понимать изображения и видео. Этот бизнес с низким порогом входа, но без людей не обойтись, и чем более продвинутая модель, тем больше она зависит от человеческой проверки.
Переломный момент связан с самой Nvidia. Компания собирается выпустить открытый модель Nemotron, чтобы конкурировать с самыми передовыми открытыми моделями в мире, и качество данных напрямую определит успех, поэтому они вкладывают деньги в развитие мощностей по разметке. В прошлом квартале Nvidia заплатила Mercor десятки миллионов долларов, а также использовала услуги Turing, Scale и собственную внутреннюю команду по работе с данными. Чиповый гигант стал крупным инвестором компании по разметке — довольно неожиданный поворот.
Еще интереснее, куда идут деньги. Оценка Mercor в 20 миллиардов долларов была бы немыслима полгода назад. Тогда рынок боялся пузыря AI, а теперь капитал выстраивается в очередь. Если посмотреть дальше, Google берет кредиты для вычислительных мощностей, OpenAI перед IPO привлекла сотни миллионов кредитов, а долговое финансирование AI уже достигло почти 500 миллиардов долларов. Огромные суммы, которые нужны машинам, конкурируют за одни и те же рисковые капиталы с крипторынком. Не забывайте, что криптоиндустрия тоже активно рассказывает AI-истории, но реальные деньги идут в разметочные фабрики Кремниевой долины.
На самом деле, это старая история. При каждом технологическом буме настоящие деньги зарабатывают не звезды на сцене, а те, кто продает лопаты. В AI лопаты — это разметка данных, а в крипте недавно платформа по продаже лопат для мемов зарабатывала миллионы в месяц. Кто останется на плаву после спада — неизвестно, но те, кто собирал плату за проход, уже с полными счетами.
Интересно, что крипта тоже ловит этот же тренд. Arthur Hayes недавно вернулся с проектом FLOP, который хочет стать топливом для AI-агентов, и вокруг много разговоров о DeFAI. Но реальные деньги на столе — это самая низовая работа по разметке данных, оценка которой уже достигла 20 миллиардов.
Мы, розничные инвесторы, каждый день следим за тем, какой мем выстрелит, а капитал тихо ставит на самую незаметную инфраструктуру AI. Веселье — для других, а наша ликвидность тихо уходит. Когда этот этап закончится, сколько воды останется в крипторынке — вот что нам стоит задуматься в первую очередь.Самые жестко шортимые криптовалютные акции взлетели безумно
В час, когда биткоин подскочил до 70 000 долларов, на премаркете американского рынка была группа людей, которые волновались больше всех. Это были не розничные инвесторы, а профессиональные шортисты, которые несколько месяцев назад ставили на крах криптоакций.
В среду крипторынок пережил крупнейший с марта отскок. Биткоин вырос почти на 8% за день, в течение сессии достиг отметки в 70 000, эфир подскочил почти на 20%, показав максимальный однодневный рост с марта. Только шорты по биткоину за час ликвидировали более миллиарда долларов — это самый мощный шортсквиз с 2021 года. За весь день ликвидировали позиции почти на 2 миллиарда долларов, большая часть из них — шорты.
На этом подъеме несколько акций, которые на Уолл-стрит шортят сильнее всех, взлетели вместе. Strategy выросла почти на 12% за день, в пике превысив 13%, цена достигла выше 103 долларов; Coinbase выросла на 9%, Circle — почти на 10%, даже BitMine, владеющая наибольшим количеством эфира, прибавила около 10%.
Самое неприятное для шортистов — это тесная связь этих компаний с ценами на криптовалюты. Strategy держит около 840 000 биткоинов — это самая крупная публичная компания с биткоинами, и цена акций почти повторяет динамику биткоина. BitMine владеет примерно 5,82 миллионами эфира — это самая близкая к чистому эфиру публичная компания. Когда цена криптовалюты растет, шортисты вынуждены выкупать позиции, что дополнительно толкает акции вверх, создавая самоподдерживающийся рост. Те управляющие фондами, которые ставили на обнуление этих компаний, теперь стали топливом для отскока.
За этим стоит и макроэкономический фактор. Министерство финансов США только что объявило о как минимум двукратном увеличении объема обратного выкупа долгосрочных облигаций — с 20 до 40 миллиардов долларов за раз, доходность 30-летних облигаций сразу упала. Ожидания ликвидности на рынке резко улучшились, рисковые активы начали расти. В тот же день Трамп встретился в Белом доме с крупными криптокомпаниями, такими как Coinbase и Kraken, и дал понять, что SEC готовит более дружественные правила выпуска. Все эти позитивные факторы вместе заставили шортистов паниковать.
В этом ралли Coinbase и Strategy особенно сильно ощущается эффект шорт-сквиза. Обе компании изначально имели высокие шорт-позиции, и когда цена развернулась, те, кто ставил на их падение, вынуждены были покупать, признавая поражение. Однако после этого роста эти компании по итогам года все еще в минусе, однодневный отскок не компенсировал предыдущие потери.
Сейчас все смотрят на один вопрос: сможет ли биткоин действительно закрепиться выше 70 000, или это ралли — всего лишь коллективная паника шортистов. Рынок называет такой рост шорт-сквизом, но это всегда палка о двух концах. Те, кто ставил на обнуление криптоакций, в этот раз оказались в очень сложной ситуации. Когда отскок происходит за счет выкупа шортов, а не реальных покупок, вопрос — сколько продлится этот ажиотаж, как думаете вы?Искрой для этого ралли стал выступление Трампа на саммите в Белом доме. Он сказал, что США рассматривают возможность массовой покупки биткоина и криптоактивов — хотя он говорит это уже четыре года, и до сих пор ничего не реализовано
Он также упомянул, что надеется на скорейшее принятие «Закона о прозрачности», чтобы сохранить лидерство США в криптосфере
Интересно, что он особо отметил одну биржу, которая выходит на американский рынок, и токен этой биржи сразу взлетел на 20%
! Затем он снова попытался потребовать от ФРС снижения процентных ставок. После его слов рынок взлетел, объем открытых позиций быстро вырос, ставка финансирования снизилась, что в итоге вызвало очень мощный шортсквиз.
За последние 12 часов сумма ликвидаций по всей сети превысила 1,76 млрд долларов, цифра впечатляющая
! На самом деле в последнее время волатильность постоянно снижалась, а исторически известно: чем сильнее сжимается волатильность, тем мощнее последующий тренд, и в этот раз это полностью подтвердилось.
Но сейчас на карте ликвидаций появился очень аномальный большой разрыв: ликвидность снизу значительно превышает ликвидность сверху! Если цена упадет до примерно 55 000 долларов, объем ликвидаций длинных позиций превысит 7 млрд долларов; а если поднимется до 78 000 долларов, ликвидации шортов составят всего около 3 млрд долларов. Такое существенное расхождение говорит о том, что если крупные игроки захотят продавить вниз, у них будет гораздо больше пространства для прибыли и силы для снижения цены. Сейчас цена пытается пробить «зону поддержки бычьего рынка». Хотя диапазон был пробит, подтверждение закрытия на 4-часовом таймфрейме уже не имеет значения, главное — сможет ли недельная свеча закрыться уверенно выше уровня сопротивления. Осталось несколько дней до конца недели, если удержится — тренд продолжится; если нет — это будет типичный ложный пробой.
Если копнуть глубже, то в каждой предыдущей медвежьей фазе «железное дно» биткоина формировалось только после пробоя краткосрочных и долгосрочных реализованных ценовых уровней, которые сейчас примерно находятся в диапазоне 50 000–55 000 долларов. Это значит, что хотя текущее ралли выглядит хорошо, мы, возможно, еще не вышли из опасной зоны — в 2022 году тоже был похожий сильный рост, но затем цена была жестко сбита вниз. Поэтому, несмотря на то, что этот рост действительно вызван речью Трампа, с технической точки зрения мы все еще находимся в фазе формирования дна медвежьего рынка, и без дополнительных подтверждающих сигналов я не стану делать поспешных выводов о том, что дно уже достигнуто.
Моя длинная позиция, открытая точно на уровне 58 000 долларов, по-прежнему в силе — я держу ее уже долго, многие в процессе вышли из позиции, конечно, я надеюсь, что цена продолжит расти; моя защитная пирамида ордеров уже протянулась до самого низа, подробности моей стратегии можно узнать внутри, я также готов к тому, что цена пробьет вниз и пойдет на новое дно, чтобы докупать на минимумах. Закрытие недельной свечи на этой неделе — самый важный для меня индикатор. По эфириуму, хотя он тоже растет и графики выглядят готовыми к взрыву, я считаю, что самая надежная стратегия сейчас — это продолжать регулярные инвестиции в текущем недооцененном диапазоне, не исключая возможности, что он может обновить минимумы вместе с биткоином.
На сегодня всё, если информация была полезна — ставьте лайк и подписывайтесь Forbes говорит, что биткоин может решить проблему доллара
Недавно Forbes опубликовал длинную статью с достаточно масштабной темой: биткоин может решить проблему Трифина доллара и стать глобальным нейтральным резервным активом. Звучит как призыв к покупке, но логика за этим стоит того, чтобы её разобрать, ведь это не какой-то сомнительный источник, а серьёзное финансовое издание, которое обсуждает это всерьёз, а не просто болтает.
Проблема Трифина заключается в том, что доллар одновременно является мировой валютой для расчётов и национальной валютой с кредитным обеспечением, что трудно совмещать — в долгосрочной перспективе возникает противоречие: если эмиссия слишком большая, весь мир критикует, если слишком маленькая — доллар рушится первым. Forbes считает, что биткоин, как актив, не привязанный к кредиту какой-либо страны и с фиксированным общим объёмом, записанным в коде, может выступать в роли нейтральной фишки, которой никто не управляет, и таким образом подлатать международную резервную систему, чтобы странам не приходилось все сидеть в одной лодке с долларом.
Если смотреть на данные блокчейна, в этом есть доля правды. За последние пару лет центральные банки и институциональные инвесторы начали рассматривать BTC как опцию для резервных активов, а доля адресов с долгосрочным хранением растёт, что говорит о том, что часть денег действительно рассматривает его как цифровое золото, а не просто спекулятивный актив — доля держателей более года остаётся высокой, и эти люди не собираются продавать.
Но не стоит слишком радоваться. Это скорее долгосрочный нарратив, а не событие, которое произойдёт завтра. В краткосрочной перспективе биткоин всё ещё зависит от макроэкономических ставок и ликвидности, а такие большие слова, как проблема Трифина, пока далеки от рынка. Чтобы действительно считать его резервным активом, нужно преодолеть вопросы регулирования, волатильности, кастодиальных услуг — ни один из этих барьеров не пройден, и институциональные покупки пока что небольшие и экспериментальные, далеко не замена доллару. В конечном счёте, сможет ли биткоин стать резервом, зависит не от того, насколько красиво написана статья, а от того, готовы ли центральные банки действительно включить его в свои балансы. Сейчас это лишь небольшие эксперименты, и до настоящего глобального резерва ещё очень далеко, не стоит слепо верить в грандиозные истории.
В долгосрочной перспективе можно верить в это направление, но в краткосрочной — не использовать это как повод для резкого роста. С другой стороны, то, что Forbes осмелился поднять эту тему, говорит о том, что мейнстрим финансового сообщества начал серьёзно обсуждать биткоин в контексте резервных активов — это уже изменение. Десять лет назад никто не ставил его в один ряд с долларовой системой, а сейчас это обсуждается, благодаря реальному вхождению институциональных инвесторов с настоящими деньгами в этот цикл. Станет ли это реальностью — вопрос будущего, но уровень нарратива растёт, и для долгосрочных держателей это важнее, чем колебания цены завтра, направление важнее точек входа.
А как ты думаешь, может ли биткоин действительно стать глобальным резервом, или это просто красивая речь?У материнской компании BONK в кассе хватает денег только на 9 дней
Тем, кто держит BONK, стоит внимательно прочитать это. Odaily проверил материнскую компанию BONK, компанию с рыночной капитализацией около 22 миллионов долларов, и выяснил, что наличных на счету хватает только на 9 дней. Да, именно девять дней, а не девять месяцев — при текущих темпах расходов к концу месяца может не хватить денег даже на зарплаты.
Это очень болезненный контраст. Цена монеты держится на настроениях сообщества, капитализация всё ещё более 20 миллионов, но у тех, кто реально поддерживает проект, в кармане осталось чуть больше недели денег. Мем-монеты играют на внимании, и если однажды интерес угаснет, а покупатели пропадут, материнская компания не сможет даже выплатить зарплаты. На чём тогда будет держаться монета? На любви? Но любовь не заменит еду.
Не стоит недооценивать такой сигнал. Суть мем-монет никогда не была в технологии, а в том, что кто-то постоянно готов их покупать. Если у материнской компании денег хватает только на 9 дней, значит, у неё нет ресурсов на разработку, маркетинг или развитие экосистемы — она может рассчитывать только на благоприятный рынок. Когда рынок хороший — проблем нет, но при охлаждении первым рухнет именно такой проект с тонкой финансовой подушкой, потому что никто не будет вкладывать деньги, и цена упадёт сама.
Конечно, есть те, кто надеется на поглощение или новую волну хайпа для продления жизни проекта. В мем-сообществе такое уже случалось — например, в прошлом году некоторые собачьи монеты получили временное оживление благодаря новой истории. Но ставить на продление жизни и считать, что ты всё правильно понял — разные вещи. Краткосрочная игра на эмоциях возможна, но не стоит держать такие монеты в долгосрочной позиции, даже небольшой доли в портфеле будет много — полное обнуление может случиться в один день.
Если расширить взгляд, BONK — не исключение. Многие мем-монеты поддерживаются маленькими командами, когда рынок растёт — все кричат, что это сокровище, а когда падает — даже операционную деятельность не могут поддерживать. Ситуация, когда у материнской компании денег хватает только на 9 дней, в мем-сообществе встречается гораздо чаще, чем кажется. Поэтому это не просто плохая новость для одной монеты, а предупреждение для всех, кто держит мем-монеты как основную позицию: вы ставите на историю, а не на компанию, не путайте временный всплеск с фундаментом — когда ветер стихнет, станет ясно, кто беззащитен. Поэтому при оценке мем-монет важно не только смотреть на активность сообщества, но и проверять, сколько денег осталось у компании за спиной. Веселье — у других, а деньги — у вас. Проекты без денег в кассе, каким бы шумным ни был их хайп, — это бумажные замки. Когда рынок хорош, все кажутся гениями, но когда волна отступает, видно, кто без плавок — эта истина особенно актуальна в мем-сообществе.
Сколько месяцев ещё сможет продержаться компания за спиной мем-монеты, которую вы держите?Розничные инвесторы массово покупают пут-опционы, но в основе всё ещё сохраняют бычий настрой
Недавно розничные инвесторы на американском рынке сделали довольно необычное действие. По данным Vanda Research, в этом году по 12 самым популярным акциям объём покупок пут-опционов почти вдвое превысил объём за первый квартал, а доля таких защитных ставок в чистом денежном притоке выросла с 26% до 110%. Проще говоря, розничные инвесторы с одной стороны говорят о медвежьих ожиданиях, а с другой — продолжают вкладывать деньги, покупая пут-опционы больше, чем сами акции, что на первый взгляд выглядит очень тревожно.
Не стоит пугаться внешних признаков. Большое количество покупок пут-опционов не обязательно означает настоящую медвежью позицию — часто это просто страховка или ставка на волатильность. В отчёте говорится, что базовые позиции по-прежнему бычьи, розничные инвесторы просто страхуют свои длинные позиции, а также используют ETF с кредитным плечом и прогнозные рынки для получения более высокой прибыли. Когда же приходит время закрывать позиции, они не решаются это сделать — типичная ситуация, когда слова расходятся с делом.
Это очень похоже на психологию крипторынка. За последние дни биткоин подскочил с 65 000 до 70 000, что заставило многих срочно покупать хеджирующие инструменты, но когда приходит время выходить, мало кто готов уйти. Самое страшное для рынка — не медвежьи настроения, а когда все боятся, но не выходят из позиций. При развороте это может привести к панике и массовым распродажам. При хорошей ликвидности это не страшно, но в уязвимые моменты даже небольшой шок может вызвать обвал и повлечь за собой весь рынок.
Нужно учитывать и макроэкономический фон. Министерство финансов США увеличило объёмы обратного выкупа долгосрочных облигаций, доходность 30-летних облигаций снизилась на 9 базисных пунктов до 5,19%. С улучшением ликвидности рисковые активы получили передышку. Покупка пут-опционов розничными инвесторами сейчас скорее выглядит как покупка билета на возможную коррекцию, а не как бегство с рынка. При настоящем падении они, скорее всего, первыми ринутся скупать активы по выгодным ценам, снова становясь частью «армии» покупателей на дне. Такая двойственная психология — страх и покупка страховки — говорит о том, что рынок ещё не достиг точки отчаяния. Настоящее дно обычно наступает тогда, когда даже страховать позиции уже не хочется. Пока люди готовы платить за страховку, значит деньги ещё в рынке и надежда не потеряна.
Если смотреть в долгосрочной перспективе, подобное поведение розничных инвесторов — страх и покупка страховки — часто наблюдается на этапах формирования дна рынка. В момент настоящего дна все говорят о падении, но не выходят из позиций, а при развороте именно эти инвесторы становятся катализаторами роста. Данные Vanda также показывают, что покупка пут-опционов сосредоточена на этих 12 популярных акциях, что указывает на конкретные страхи, а не на общий крах. Локальная тревога при отсутствии общего обвала — это относительно здоровое состояние рынка, более устойчивое, чем массовая паника.
Вы либо тайно страхуете свои позиции, либо упрямо держитесь до конца.Что означает включение Web3 в пятилетний план Шанхая
Действия на внутреннем рынке иногда заслуживают большего внимания, чем новости о регулировании за рубежом. В недавно опубликованном пятилетнем плане цифрового Шанхая чёрным по белому написано о необходимости проведения исследований по механизму инновационных испытательных площадок Web3.0, а также прямо указано на инновации в применении третьего поколения интернета, где искусственный интеллект, метавселенная, воплощённый интеллект и Web3 упоминаются в одном предложении, что придаёт этому серьёзный вес.
Это интересно. С одной стороны, официально не разрешают торговлю токенами, с другой — ведущий мегаполис включил Web3 в качестве инфраструктуры в пятилетний план. Противоречие очевидно: регуляторы заинтересованы в контроле над базовыми технологиями и промышленной властью, а не в поощрении розничных инвесторов к спекуляциям. Эта стратегия напоминает ранние этапы поддержки интернета и ИИ — сначала ограничивают финансовые риски, затем удерживают технологии под контролем, а когда наступит подходящее время — постепенно ослабляют ограничения, тщательно регулируя темп.
Для нас сигнал важнее буквального текста. Когда такой крупный город, как Шанхай, начинает исследовать испытательные площадки Web3, это означает открытие возможностей для легальных цепочных приложений и корпоративных блокчейн-проектов. В будущем проекты, связанные с расчётами, подтверждением данных и инфраструктурой стабильных монет, получат больше пространства для реализации, а таланты и капитал легче сосредоточатся в этом направлении, ведь с изменением политики деньги пойдут туда. В конечном счёте, включение Web3 в план не означает рост цены токенов, а влияет на промышленную среду ближайших трёх-пяти лет. Тем, кто действительно хочет строить стратегию, важно следить за тем, какие приложения первыми получат разрешение, а не за сегодняшними колебаниями рынка.
Но не стоит заблуждаться. В плане нет ни слова о спекуляциях токенами и никаких послаблений для розничных инвесторов, так что надежды на быстрый рост цен лучше отбросить. Краткосрочным трейдерам не стоит воспринимать это как позитивный сигнал для активных действий, а долгосрочным разработчикам стоит обратить внимание на возможные конкретные правила испытательных площадок в Шанхае, например, какие сценарии и организации первыми получат доступ — вот где настоящие возможности.
Смотрим вперёд: включение Web3 в официальный план Шанхая — это не просто лозунг. Это сигнал для местных разработчиков и компаний, что это направление рассматривается в политике как долгосрочный актив, а не мимолётное явление. Ключевыми остаются правила реализации и масштаб пилотных проектов — кто первым получит «пропуск», тот займет выгодную позицию в экосистеме. Все регионы борются за это место, и если Шанхай начал движение, скорее всего, другие города последуют — никто не хочет упустить этот кусок пирога.
Как ты думаешь, это действительно ослабление ограничений для Web3 или просто смена подхода к более жёсткому контролю?Данные 13F показывают, что институциональные инвесторы вопреки тренду наращивают позиции в ETH, опережая BTC
Отчет по институциональным позициям за второй квартал вышел, и после его изучения складывается довольно неожиданное впечатление. Большинство институтов не только не сокращали позиции во время падения, а наоборот, наращивали вложения в криптоактивы, причем сильнее всего — не в BTC, а в ETH. В отчете говорится, что экспозиция по ETH полностью опережает BTC, как по доле в портфеле, так и по квартальному приросту, что кардинально отличается от прошлого года, когда BTC просто бездумно накапливали. Это говорит о том, что вкусы институтов постепенно меняются.
Проще говоря, умные деньги перестраивают портфели. В прошлом году BTC считался единственным ответом, теперь же позиции смещаются в сторону ETH, ставка делается на то, что после упорядочивания комиссий, стейкинга и ETF-каналов в экосистеме Ethereum, у него будет большая гибкость, чем у BTC. В Q2 потоки ETF и поведение институтов немного разошлись: институты действуют по своему графику, не полностью следуя за розничными инвесторами, что говорит о том, что они наращивают позиции согласно своим моделям, а не просто гонятся за хайпом.
Что это значит для рынка? Если ETH продолжит показывать силу по отношению к BTC в этом ралли, то сезон альткоинов — не просто пустые слова, многие, кто затаился с альткоинами, ждут именно этого момента. Но не стоит слишком увлекаться: наращивание позиций институтами — это медленный процесс на квартальной основе, а не покупка сегодня и рост завтра. В краткосрочной перспективе лучше ориентироваться на соотношение ETH/BTC, чем на отдельные монеты — этот показатель часто меняет направление раньше цены и дает опережающий сигнал.
Долгосрочная логика еще яснее. Институционализация крипты за последние два года явно усилилась: в 13F отчетах все больше традиционных управляющих активами начинают включать цифровые активы в портфели, даже пенсионные и благотворительные фонды пробуют выделять долю. Рынок пока еще находится в рамках медвежьего тренда, но действия институтов в зоне дна часто несут больше информации, чем паника розничных инвесторов — они голосуют реальными деньгами, а не словами.
Оглядываясь назад на этот цикл, видно, что институты перешли от однозначной ставки на BTC в прошлом году к постепенному смещению позиций в ETH в этом году, что связано с ожиданиями улучшения ликвидности после запуска спотового ETF на Ethereum. Данные не лгут: куда идут реальные деньги, там и долгосрочная история устойчива. Нам, мелким инвесторам, стоит учиться не просто следовать за рекомендациями, а смотреть, куда движутся крупные деньги, и уже на основе этого принимать решения, а не слепо гоняться за трендом. Институциональная перестройка медленная, но ее направление ценнее настроений розничных инвесторов.
В этой ситуации вы больше верите в направление перестройки институтов или думаете, что они просто перекладывают риски?$ETH $2,271, 24ч +18.72%.
Рыночная капитализация $323B, рост за 24ч более чем вдвое превышает BTC.
На этот раз это не просто праздник BTC, а догоняющий рост ETH + ротация капитала.
Логическая цепочка: BTC пробивает $69K → капитал ищет наиболее эластичные активы → ETH → приток капитала.
За 24ч ликвидации коротких позиций ETH составили 1,13 млрд, уступая только 1,42 млрд у BTC.
Кроме того, Neuberger с активами под управлением в 6130 млрд выпустил фонд HINC для токенизации высокодоходных облигаций, что добавляет весомости нарративу RWA, повышая спрос на расчетный уровень ETH.
Брат, который в прошлом году полностью вложился в ETH по 3,800, прислал скриншот: «Наконец-то вернулся.» Настроение хорошее, но ETH действительно вернется к 3,800 еще рано.
Краткосрочно сильный, среднесрочно смотрим на настроение BTC.
Удержание уровня 2,200 — можно докупать, стоп-лосс на 2,100. Краткосрочные цели 2,400, сильное сопротивление 2,500. RSI 73+, осторожно с покупками на пике.
Догоняющий ETH и лидирующий ETH — это два разных сценария
#ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 加密暴涨，长债下跌，昨晚到底发生了什么 昨晚看起来很乱。 FOMC 纪要偏鹰，美国财政部突然扩大长期国债回购，建国又把 Coinbase、Robinhood、Kraken 等一群加密行业高管叫进了白宫 三件事放在一起，其实逻辑很清楚 美联储在告诉市场，利率不能轻易降；财政部却在告诉市场，长债收益率也不能无限涨。 这才是昨晚真正的矛盾 先说 FOMC 7 月会议纪要显示，“Several”多位官员当时支持直接加息 25bp，“Many”官员认为如果通胀不继续下降，未来仍需要进一步收紧。 最终投票是 9:3 维持 3.50%—3.75% 不变，三名委员明确要求加息。单看纪要，毫无疑问偏鹰。 但它有一个天然的问题，这是三周以前的美联储。 会议以后，就业和通胀数据已经重新改变了一部分交易预期。所以这份纪要更像是在告诉我们，美联储内部的鹰派力量正在变强，而不是告诉我们九月一定加息。 真正让市场转向的，是财政部 30 年美债收益率前一天一度冲到 5.34%，创 2007 年以来新高。随后财政部宣布，从 9 月 9 日开始，把 10—20 年、20—30 年长期国债的单次回购规模，从原来的 20 亿Биткойн пробил отметку в 70 тысяч, шорты за час потеряли 1 миллиард
Счета наконец-то немного восстановились на этой неделе. Вчера вечером биткойн резко пробил 70 тысяч, достигнув максимума около 70300, за 24 часа вырос почти на 8%, впервые с начала июня. Еще более впечатляюще — шорты: за примерно час было ликвидировано более 1 миллиарда долларов BTC, а с учетом ликвидаций по всей сети на сумму около 1,3 миллиарда долларов, это крупнейшая волна ликвидаций шортов с 2021 года. Только шорты по BTC сожгли 660 миллионов, по ETH — 366 миллионов, все те, кто обычно кричит о шортах, в этот раз оказались прижаты к полу.
Я долго следил за рынком, и эта волна роста — не постепенное движение, а вынужденное. За последние месяцы шортисты набрали слишком много позиций, и как только цена развернулась, им пришлось срочно выкупать позиции, что только подстегнуло рост — классическая спираль шорт-сквизов. ETH еще более впечатляюще — за один день рост почти на 19%, максимальный с марта, при этом Coinbase вырос на 9%, Strategy почти на 12%, Circle около 10%, весь крипторынок словно загорелся.
Влияние на рынок очевидно. Те, кто держал лонги, получили прибыль, но не стоит обманываться одним резким движением — зона выше 70 тысяч — это плотный уровень с большим количеством стопов и зафиксированных прибылей, исторически при достижении этой отметки всегда происходят колебания. Короткосрочным трейдерам стоит ставить стопы на комфортных для сна уровнях и не увлекаться увеличением позиций. В среднесрочной перспективе, если этот шорт-сквиз удержит объемы и откат не пробьет половину предыдущего максимума, тренд можно считать устойчивым, иначе это лишь подготовка к следующему падению — чем резче рост, тем сильнее может быть падение.
Катализаторы не только внутри криптосферы. В среду Трамп встретился в Белом доме с руководителями Coinbase, Kraken и Blockchain.com, рынок ожидает более дружелюбного регулирования. SEC на этой неделе выпустила новые правила по выпуску токенов, открывая исключения для некоторых эмиссий. Кроме того, Министерство финансов США увеличило объем обратного выкупа облигаций с 20 до 40 миллиардов долларов, что улучшило ликвидность, доходность 30-летних облигаций снизилась на 9 базисных пунктов, и деньги естественно потекли в рисковые активы.
Стратегия «короткие позиции — на короткий срок, длинные — на долгий» не изменилась. Один резкий рост не спасет медвежий рынок, но массовое уничтожение шортов говорит о том, что переполненное направление оказалось ошибочным, и дни легких шортов временно закончились. В этой ситуации вы думаете, что цена закрепится выше 70 тысяч или сначала стоит зафиксировать прибыль после роста.HYPE за один день вырос на 20%, Трамп сам дал зеленый свет
Несколько часов назад нативный токен Hyperliquid — HYPE — вырос более чем на 22% за 24 часа, достигнув цены в 71,94 доллара. Причиной этого сильного роста стала фраза Трампа: председатель SEC США продвигает выход Hyperliquid на американский рынок в рамках соответствия требованиям.
Эта ситуация настолько контрастна, что кажется абсурдной. Hyperliquid с самого начала был децентрализованной платформой для деривативов на блокчейне, без KYC, без лицензии в США, команда сознательно держалась вне зоны американского регулирования. За несколько лет он занял лидирующую позицию в сегменте вечных контрактов на блокчейне именно благодаря такому офшорному, нерегулируемому росту. А теперь происходит самая нелогичная вещь: не платформа умоляет регуляторов, а президент США заявляет, что наш председатель SEC помогает вам войти.
Трамп сказал это на встрече по криптоиндустрии в Белом доме. В зале присутствовали руководители Coinbase, Ripple, Robinhood, Kraken, Chainlink, Gemini, а также председатель SEC Пол Аткинс и председатель CFTC Майкл Селиг. Он также призвал Конгресс принять так называемый справедливый вариант Clarity Act, чтобы дать крипторынку четкие правила регулирования.
Те, кто немного знает историю, понимают, что до того, как Аткинс стал председателем SEC, это ведомство в отношении платформ для торговли на блокчейне вело себя максимально жестко и проверяло их при первой возможности. Теперь же тот же человек говорит, что активно прокладывает путь — такой поворот круче любого рынка. Если Hyperliquid действительно получит разрешение на работу в США, он, скорее всего, станет первым примером легализации децентрализованных деривативов, открыв дверь для всех децентрализованных бирж.
Блокчейн тоже не стоял на месте. Примерно в то же время, когда Трамп выступал, связанный с Amber Group кошелек вывел с Hyperliquid 200 000 HYPE на сумму около 13,83 млн долларов. Это либо фиксация прибыли после роста, либо крупный игрок заранее переставляет позиции — посторонним сложно сказать. Но то, что такая крупная сделка совпала по времени с выступлением, говорит о том, что умные деньги не дремлют.
Еще более драматично то, что в тот же день Трамп заявил, что правительство США уже обсуждало накопление крупных запасов биткоина и других криптовалют. С одной стороны, биткоин включают в национальные стратегические активы, с другой — приглашают офшорные биржи в страну. Такая комбинация явно не просто формальность.
По-настоящему важно следить за тем, каким будет этот так называемый регуляторный каркас. Если Hyperliquid ради выхода в США введет KYC, сократит часть торговых пар и согласится на регулярные проверки SEC, останется ли это тот самый Hyperliquid, который мы знаем? Этот вопрос, возможно, важнее того, насколько вырастет цена HYPE.На словах Трамп призывает экономить, а на деле собирается массово скупать криптовалюту для США
Только что прошло пять утра, и Трамп бросил фразу, которая мгновенно разбудила весь криптосообщество. Президент заявил, что правительство США уже обсуждало планы по накоплению "масштабных" запасов биткоина и других криптоактивов. Обратите внимание, именно "масштабных", а не символических покупок для вида.
Самое интригующее — это контраст. За десять минут до этого появилась новость, что федеральный долг США только что превысил 40 триллионов долларов. За последний год госдолг вырос на целых 3 триллиона долларов, не считая пандемийного периода — это самый быстрый рост в истории. Бюджетное управление Конгресса США даже прогнозирует, что доля федерального долга, находящегося в руках населения, превысит исторический максимум в 106% ВВП примерно к 2030 году, что было после Второй мировой войны. С одной стороны — тревога по поводу долга на максимуме, с другой — планы брать в долг, чтобы покупать крипту. Эта логика кажется почти магической. Сам Трамп ранее клялся контролировать госрасходы, а в итоге вместо экономии уже думает о закупках биткоина для страны. Откуда возьмутся деньги, когда и как именно будут покупать — он ничего не объяснил.
На самом деле у США уже были признаки подготовки к криптовалютным резервам. В первой половине этого года Белый дом продвигал политику создания стратегического биткоин-резерва, тогда рынок взорвался, но это больше выглядело как жест, без реальных вложений. Сейчас же с появлением слов "масштабное накопление" ситуация меняется — похоже, криптоактивы действительно собираются включить в государственный баланс как постоянный актив.
Рынок давно догадывается об одном. У США на руках много биткоинов, изъятых в ходе различных правоохранительных операций, которые ранее замораживались судами или ждали аукционов. Если "стратегический резерв" станет не просто лозунгом, а реальной политикой, то совокупный объем этих запасов вместе с новыми покупками может оказаться больше, чем кто-либо ожидал. Именно из-за таких ожиданий при каждом намеке Белого дома на резервы биткоин сразу резко реагирует.
Как только прозвучало заявление, биткоин взлетел выше 69 900 долларов, а эфир подскочил более чем на 20%. Рынок явно воспринял это как сигнал к покупке. Но если подумать, Трамп сказал "обсуждали", а не "приняли решение" и уж тем более не "купим завтра". Между обсуждением и реализацией стоит не только деньги, но и Конгресс с его депутатами, которые не понимают графики цен.
Еще интереснее, с кем он собирается встретиться. В сообщении говорится, что Трамп планирует переговоры с руководителями Coinbase, Payward и Blockchain.com. С одной стороны — государство собирается войти в игру, с другой — лидеры индустрии идут в Белый дом. Эта картина явно намекает на подготовку к чему-то большому.
Но нужно сохранять хладнокровие. Этот президент уже много раз менял свои заявления о крипте, обещания часто не сбывались. Он говорит "масштабное", рынок сначала реагирует ростом, но что если это всего лишь проверка реакции? Главное — дождаться конкретных планов от Белого дома: откуда возьмут деньги и согласится ли Конгресс. Если все ограничится "обсуждениями", сегодняшнее ралли может оказаться просто подарком медведей быкам. Как вы думаете, на этот раз он серьезен или это очередной красивый воздушный змея?Ты отправляешь обычных криптоэнтузиастов, которые не разбогатели, а те, кто продаёт инструменты для майнинга, уже зарабатывают миллионы в месяц
С начала этого года крипторынок в целом тихий, альткоины массово падают, обычно оживлённые вторичные и эирдроп-группы заметно успокоились. Но на фоне этого упадка есть люди, которые живут очень хорошо — они сами не торгуют криптой, а просто продают инструменты.
Цифры выглядят довольно жёстко. Pump.fun за последние тридцать дней заработал 34,68 миллиона долларов, объём торгов на платформе достиг 1,7 миллиарда долларов, и только эта платформа уже зарабатывает больше, чем Hyperliquid. GMGN заработал почти 20 миллионов, Axiom — более 14 миллионов, даже социально ориентированный fomo получил 8,79 миллиона. Чем хуже рынок, тем стабильнее они работают.
Логика заработка этих платформ очень проста. Создание токенов на Pump.fun бесплатно, но при покупке и продаже на этапе bonding curve взимается комиссия 1,25%, из которой почти 1% идёт напрямую в протокол, а при выпуске и миграции дополнительно берут 0,015 SOL. GMGN ещё проще: платформа берёт 1% с каждой сделки пользователя, и с копий сделок тоже по тому же тарифу. fomo установил минимальный порог комиссии в 0,95 доллара за сделку, а мем-пользователи привыкли к мелким и частым операциям, так что эта минимальная комиссия стала важным источником дохода. У Axiom ситуация похожая, доходы почти полностью от Solana, реальная чистая ставка комиссии от 0,75% до 0,95%, они зарабатывают за счёт объёмов.
Самое интересное — контраст. Раньше мем-токен, который за несколько часов набирал капитализацию в 50 миллионов, был легендой быстрого обогащения, сейчас это всё реже встречается, даже многие эмитенты жалуются, что не зарабатывают. Но платформы не пострадали — пока есть новые токены и торги, они продолжают брать комиссию. Когда на BNB Chain был всплеск мем-акций MarsCoin, Flap за 30 дней заработал 5,58 миллиона, 90% из этой цепочки. Pons 15 июля выпустил 15 тысяч токенов за один день, за 30 дней комиссия составила более 18 миллионов, при этом 80% доходов протокола идут на выкуп и сжигание собственного токена платформы. У GMGN самая большая часть дохода на самом деле от Robinhood Chain — более 11 миллионов в месяц, мемы на американской биржевой цепочке явно поддерживают торговые инструменты.
Даже конкуренты борются за кадры. Недавно в зарубежных сообществах распространился слух, что Pump.fun платит fomo за переход сотрудников — 20 тысяч долларов за подписание контракта и 30 тысяч долларов в месяц. Когда платформа по выпуску токенов сама пытается переманить сотрудников торгового инструмента, это говорит о том, что бизнес по продаже инструментов для майнинга стал очень конкурентным.
Проще говоря, в золотой лихорадке самые стабильные — это продавцы инструментов и воды. Мы, обычные люди, идём туда, чтобы попытать счастья и разбогатеть с вероятностью один к десяти тысячам, а платформы делают ставку на то, что мы обязательно придём играть. В следующий раз, когда руки зачесались вложиться в новый проект, сначала подумай: чья в итоге окажется эта комиссия.Старый стабильный коин тихо сменил название, за этим скрываются большие перемены
Стабильный коин Berachain под названием HONEY несколько дней назад незаметно сменил имя, теперь он называется Bera USD, а код тоже изменился на BUSD. Многие подумали, что это просто ребрендинг для привлечения внимания, но на самом деле за этим стоит серьезная стратегия, направленная на привлечение институциональных инвесторов.
Официально заявлено, что это сделано для того, чтобы институциональные пользователи сразу понимали, что это долларовый стабильный коин. Однако технически это создало проблему: поскольку название токена участвует в подписи по стандарту EIP-712, все ранее подписанные внецепочечные разрешения, основанные на HONEY, автоматически аннулируются и требуют повторной подписи. Иными словами, все интеграторы — кошельки, протоколы, фронтенды — должны обновить свои настройки, иначе взаимодействие будет невозможно.
Это интересно. На первый взгляд — обновление бренда, но на самом деле это принудительная проверка всей экосистемы. Для обычных пользователей это означает, что ранее выданные разрешения могут внезапно перестать работать, и их придется подтверждать заново, что раздражает и может вызвать ложное впечатление, что с кошельком что-то не так. Но для разработчиков это отличная возможность очистить «мертвые» разрешения и одновременно проверить риски, удалив давно неиспользуемые разрешения.
Стабильные коины — это кровеносные сосуды DeFi, а Berachain построен на механизме доказательства ликвидности, где HONEY был топливом для экосистемы. Такие изменения могут краткосрочно повлиять на TVL и пользовательский опыт, но в долгосрочной перспективе, если BUSD сможет действительно привлечь институциональных инвесторов, его конкурентное преимущество станет сильнее.
Однако стоит охладить пыл: сейчас рынок стабильных коинов — это красный океан, USDT и USDC занимают более 80% рынка, а также есть PYUSD, EURC и множество других нативных стабильных коинов. Berachain не так просто привлечь институциональные средства только сменой имени, ведь рыночная капитализация и объемы HONEY не сравнимы с основными стабильными коинами. Разрыв в масштабах огромен, и обойти конкурентов на повороте будет сложно. Переименование — это максимум билет на вход, а чтобы действительно убедить институциональных инвесторов перевести средства, нужно, чтобы механизм доказательства ликвидности приносил стабильный доход. Иначе смена имени — это просто новая вывеска, а содержимое осталось прежним. В краткосрочной перспективе не стоит паниковать и продавать из-за переименования — это лишь самонастройка; в долгосрочной — ключевым будет, сможет ли проект действительно привлечь институциональные средства.
Как вы думаете, это улучшение и развитие или просто лишние хлопоты для пользователей?Я считаю, что эта волна биткоина, преодолевающая $72,000, в основном связана с эмоциональным освобождением от «короткого сжатия», а также с заявлением Трампа о том, что правительство может удержать свои позиции, что затруднит стабильное удержание в краткосрочной перспективе. Очень вероятно, что откат подтвердит поддержку. Посмотрите на данные: почти $3 миллиарда ликвидаций за 24 часа показывают, что значительная часть роста связана с короткими стоп-лоссами, а не активными покупками быками. Такие цены, вызванные «пассивной покупкой», часто нестабильны. Я открыл низкую позицию на $68,000, и когда она сегодня взлетела до $71,800, я решительно сократил свою позицию на 30%. Потому что опыт показывает мне, что после резкого роста всегда есть давление на получение прибыли. Если спотовые ETF не продолжат получать значительные чистые притоки в будущем, только кредитным фондам будет сложно удержать уровень 72 000. Текущая стратегия должна быть такой: не спешите гнаться за ралли; дождитесь, пока оно стабилизируется в диапазоне 69 000–70 000, прежде чем пересматривать решения. Для нас, розничных инвесторов, сейчас самое большое табу — начинать только после роста цены, так как это легко ведёт к тому, чтобы быть покупателем на высоком уровне. #BTC突破72000美元, может ли этот раунд роста продолжаться? Индекс доллара внезапно обвалился, рискованные активы массово восстановились
19-го числа индекс доллара резко упал большой медвежьей свечой, тихо, но уверенно. Многие не заметили, что это и резкий рост криптовалют в тот же вечер — две стороны одной медали. Ослабление доллара означает, что активы, номинированные в долларах, становятся относительно дешевле, и мировые деньги естественно устремляются в рискованные активы.
В тот вечер BTC резко подскочил до 69500, ETH достиг 2100, одним из движущих факторов за этим был отступающий доллар. Более прямым триггером стало удвоение объема ликвидности обратного выкупа долгосрочных казначейских облигаций США, лимит одной сделки увеличили с 2 млрд до как минимум 4 млрд долларов, что фактически вливало дополнительную ликвидность в рынок. Когда денег становится больше, первыми реагируют акции и криптовалюты с высоким бета-коэффициентом, поэтому акции и криптоконцептуальные компании на американском рынке тоже резко выросли в тот вечер.
Если посмотреть на более длинный период, слабый доллар и бычий рынок криптовалют всегда шли рука об руку. В период с 2020 по 2021 год индекс доллара упал с чуть выше 100 до ниже 90, а BTC вырос с 10 тысяч до 69 тысяч. Сценарий той ночи почти повторился, только в меньшем масштабе. Сейчас рынок ставит на то, что ФРС будет вынуждена смягчить политику, и как только ожидания снижения ставок закрепятся, доллар станет еще слабее, что будет продолжительным благоприятным фактором для криптовалют. Но с другой стороны, если данные по инфляции снова вырастут и доллар укрепится, то этот рост, подпитанный ликвидностью, первым же будет пробит.
Интересно, что слабый доллар выгоден не только криптовалютам, но и золоту — спотовое золото в тот вечер сразу поднялось выше 4510 долларов, прибавив более четырех пунктов за день. Это показывает, что рынок торгует не отдельной монетой, а целой логикой слабого доллара и широкой ликвидности. Для тех, кто работает с графиками, индекс доллара — это важный фоновый сигнал: когда он падает, такие несуверенные активы, как BTC, обычно растут — это старая закономерность.
Но не стоит радоваться слишком рано. Это падение доллара в большей степени вызвано давлением доходности по американским облигациям, а ФРС продолжает держать жесткую риторику, несколько членов комитета явно или скрыто хотят повысить ставки, Трамп на словах призывает к снижению ставок, но внутренние разногласия не дают расслабиться. Ликвидность пришла, но ужесточение политики не ослабло. В краткосрочной перспективе слабый доллар и смягчение ликвидности действительно поддержали криптовалюты; в долгосрочной — если доллар развернется и укрепится, база этого роста будет нестабильной, поэтому сейчас не время бездумно наращивать позиции.
Как ты думаешь, это начало тренда или просто передышка для доллара?Компания-держатель резерва владеет 840 000 BTC, что составляет 4% от общего объема
В последнем инвестиционном отчете Strategy указан такой показатель: по состоянию на 9 августа на счету компании лежит 840447 BTC, что примерно составляет 4% от общего предложения. Что это значит? В обращении на рынке всего чуть более 20 миллионов монет, и эта компания держит более 40 тысячных долей, что больше, чем у большинства суверенных фондов стран.
Эта компания давно уже не довольствуется просто накоплением монет. В отчете прямо говорится, что основная стратегия — создать на базе капитального рынка платформу под названием цифровое кредитование, цель которой — увеличить количество BTC на каждую акцию. Проще говоря, она хочет превратиться в вечный двигатель: выпускать акции, облигации, обменивать монеты, при росте курса увеличивать оценку, выпускать ещё больше акций и так далее по кругу. Michael Saylor использует эту стратегию уже несколько лет, рынок перестал смеяться и начал подражать, за ним последовала целая плеяда мелких компаний. Только за первую половину этого года появилось не менее двадцати подобных компаний, накапливающих монеты.
Если сравнивать с другими, то цифра в 840447 монет уже значительно превышает запасы любого спотового ETF, даже крупнейший IBIT от BlackRock в сравнении с ней выглядит мелким игроком. Всё это благодаря круглосуточной программе ATM-допэмиссии: при росте цены акций они выпускают новые акции, используя выручку для покупки реальных монет на рынке. Проблема в том, что эта схема боится не падения, а бокового движения: если цена монеты не меняется, количество BTC на акцию перестает расти, история перестает развиваться, и премия между рыночной капитализацией и запасами постепенно исчезает.
С другой стороны, всё больше людей на рынке говорят о дне медвежьего рынка, а игроки с высокой кредитной нагрузкой, как Strategy, боятся именно бокового движения. Если цена не растет, их затраты на финансирование не снижаются, чтобы поддерживать 4% долю, им приходится тратить огромные суммы ежегодно, которые посторонним сложно подсчитать. Они говорят о долгосрочной стратегии, но на деле постоянно ищут новых инвесторов. Их операционный денежный поток не покрывает аппетиты, всё держится на вливаниях капитала.
Для рынка такие крупные покупки — это поддержка снизу, но и потенциальный риск. Если их вынудят сокращать позиции, на рынок внезапно выйдет крупный продавец, и цена может пробить несколько уровней поддержки. В краткосрочной перспективе их присутствие даёт подушку безопасности и уверенность быкам; в долгосрочной — никто не гарантирует, что эта модель выдержит весь медвежий цикл, кредитное плечо — это двусторонний меч, который рано или поздно придется расплатиться.
Как ты считаешь, держать 4% монет в руках одной компании — это преимущество или бомба замедленного действия? Все говорят о снижении ставок, но трое из ФРС хотят их повысить
Биткоин вчера вечером резко подскочил до 69 500 долларов, дневной рост почти 8%, что стало крупнейшим однодневным приростом с марта, и все сообщество кричит, что бычий рынок вернулся. Но когда все готовились праздновать преодоление отметки в 70 000, протокол заседания ФРС, который будет опубликован сегодня вечером, может резко охладить этот энтузиазм. Этот рост биткоина даже вернул его выше 100-дневной и 200-дневной скользящих средних, и всего за час было ликвидировано позиций на сумму более миллиарда долларов.
На июльском заседании по ставкам трое чиновников ФРС проголосовали против сохранения ставок без изменений. Они открыто потребовали повышения ставок, аргументируя это тем, что базовая инфляция тогда составляла 2,6%, что выше целевого уровня ФРС в 2%. Такое внутреннее расхождение в центральном банке встречается редко за последние годы.
Еще более тонко — данные противоречивы. В июле индекс потребительских цен (CPI) показал, что базовые цены выросли на 2,5% в годовом выражении — самый низкий уровень с марта 2021 года, но в том же месяце отчет по занятости показал сокращение рабочих мест на 23 000. С одной стороны, инфляция не сдерживается, с другой — занятость падает, и даже внутри ФРС нет единого мнения, что вызывает ожесточенные споры между сторонниками повышения и понижения ставок.
Рынок ранее почти уверен, что снижение ставок неизбежно, и этот рост биткоина во многом основан на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики. Ирония в том, что этот рост произошел после того, как Министерство финансов США объявило о как минимум двукратном увеличении объема обратного выкупа государственных облигаций с 10 до 30 лет, то есть деньги еще не были напечатаны, а ожидания уже выросли. Но если протокол раскроет позиции этих трех ястребиных чиновников, станет ясно, что внутри ФРС далеко не все так «голубиные». Аналитики Citibank и JPMorgan уже предупреждают, что разногласия, выявленные в протоколе, могут быть больше, чем ожидалось.
Я считаю, что это стоит внимания. Биткоин вчера рос агрессивно, но на рынке опционов много колл-опционов выше 70 000 и пут-опционов ниже 60 000, что показывает, что ни быки, ни медведи полностью не уверены. Если протокол окажется ястребиным, краткосрочная коррекция может смыть тех, кто использует высокий кредитный рычаг, и это будет то, на что стоит обратить внимание дальше.
Как вы думаете, сможет ли этот отскок устоять перед ФРС, или перед отметкой в 70 000 нас ждет еще один мощный удар? BTC突破72000美元，能稳住吗？
就在今天下午，比特币飙涨11%，站上了72000美元。以太坊涨超19%，SOL涨超13%，HYPE涨超26%。根据CoinGlass数据，最近24小时全球共有18.7万人被爆仓。多头狂欢之余，一个问题摆在所有人面前：72000美元，能稳住吗？
这波上涨，靠什么？
第一，宏观面出了一个大招。 美国财政部宣布将长端国债回购规模至少扩大一倍，每次操作金额提升至不低于40亿美元，覆盖10至30年期国债，新政策自9月9日起生效。消息公布后，长端美债收益率大幅下行，美元走弱，风险资产全面反弹。大资金从国债转向黄金和比特币，成为暴涨的核心驱动力。
第二，空头被彻底打爆了。 这轮上涨过程中，加密市场出现了14.4亿美元级别的空头清算。空头与多头平仓之比约为8.6:1。价格一涨，第一批空头被迫平仓买回BTC，价格继续涨，更多空头扛不住——形成了一个自我强化的逼空循环。
第三，机构资金回来了。 美国现货比特币ETF在8月17日录得2.976亿美元净流入，8月18日再流入1.893亿美元，两日合计约4.87亿美元。同时，过去60天大型持有者（"巨鲸"）净增持约43,000枚比特币，按当前价格折算约27.5亿美元。
72000，能稳住吗？
看多的理由：
技术面突破关键阻力。 BTC从64000美元附近一路冲上72000，放量突破后打开了更大的上行空间。有分析师指出，BTC出现逆头肩形态，突破颈线后或直指7.6万美元。
机构资金持续流入是基础。 ETF资金逆转此前的外流压力，如果后续继续保持净流入，这波行情的基础会比单纯的空头回补扎实很多。
链上数据出现积极信号。 30天表观现货需求已从7月23日的负20.6万枚BTC大幅收窄至约负5000枚，逼近转正边缘。VanEck追踪的12项"比特币市场投降"指标中，已有8项触发极端悲观信号，研究人员认为市场可能于9月至11月间完成筑底。
看空的隐忧：
逼空行情存在时效性。 纯由强制平仓驱动的空头轧平，通常在买盘耗尽后趋于消退。如果冲到72000以后很快又掉回去，说明这波上涨里短线资金和空头回补占了太大比重。
宏观层面尚未完全明朗。 国债回购只能侧面说明降息预期增加，并非降息真正来临。真正的趋势反转，还需要等待降息消息正式落地。
市场分歧依然巨大。 Bloomberg Intelligence策略师警告比特币在69000美元下方的持续弱势强化其回落至10000美元的极端预测。研究机构Fundstrat则指出，比特币波动率已创历史低位，未来60天或出现30%的大幅波动——以64000美元为基准，上行目标约83200美元，下行则可能触及44800美元。
关键观察指标
接下来几天，盯紧这三件事：
ETF资金流向能否延续——这是机构态度最直接的体现
美债收益率能否维持在较低水平——决定了宏观环境的松紧
BTC能否在72000上方完成回踩确认——站稳并回踩不破，才有机会继续上看更高位置
说在最后
BTC从64000美元附近一路拉涨超11%站上72000，短期涨幅已经不小。接下来几天，多空双方大概率会在72000附近展开激烈博弈。能不能稳住，不看今天冲多高，看明天、后天能不能站住。
以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
各位星友怎么看？72000是新的起点还是阶段高点？欢迎在评论区聊聊你的看法。#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？ Стандарт Чартерд внезапно повысил цель по биткоину до ста тысяч
Вчера глубокой ночью биткоин резко взлетел, почти достиг семидесяти тысяч долларов, показав самый большой однодневный рост с марта, и наконец снова закрепился выше долгосрочных 100-дневной и 200-дневной скользящих средних, которые долгое время сдерживали рост.
Пока все гадали, насколько далеко зайдет этот отскок, аналитик банка Стандарт Чартерд Джефф Кендрик заявил: биткоин может достичь ста тысяч долларов к концу этого года. Это не просто крик в Твиттере, а официальное исследование крупного международного банка. Ключевой уровень, который он выделяет, — 65 500 долларов, и если цена удержится выше, это будет подтверждением того, что текущий цикл достиг дна.
Главная причина, на которую он опирается, — не четырехлетний цикл, а недавнее объявление Министерства финансов США: объем обратного выкупа долгосрочных облигаций удвоен, максимальная сумма одной операции увеличена с 2 до как минимум 4 миллиардов долларов. По его словам, действия правительства по вливанию ликвидности на рынок — это именно та среда, которую биткоин любит больше всего.
Однако всего несколько недель назад большинство на рынке говорили о продолжающейся медвежьей тенденции, институциональные инвесторы сокращали позиции, а долгосрочные держатели тихо продавали. Внезапно крупный банк заявляет о цели в сто тысяч, и нарратив меняется на противоположный. Ирония в том, что этот рост во многом был вызван массовым покрытием коротких позиций: за последние 24 часа ликвидировано около 1,5 миллиарда долларов, крупнейшая отдельная ликвидация — почти 50 миллионов долларов, множество ставивших на падение были мгновенно выбиты.
Рост совпал с важным событием. Пока биткоин поднимался, Трамп проводил встречу в Белом доме с руководителями Coinbase, Ripple, Gemini, а также председателями SEC и CFTC, готовя круглый стол по регулированию криптовалют. Рост рынка и встреча произошли почти одновременно, и трудно считать это случайностью. Лим из маркет-мейкера FalconX также отметил, что в последние недели рынок был под давлением продаж, но биткоин смог устоять на уровне около 60 тысяч, и настроение начало меняться.
Крупные игроки оптимистичны, короткие позиции массово ликвидируются, регуляторы проявляют более мягкий подход — все это совпало в один день, что кажется почти магическим. Опционные позиции на Deribit сосредоточены на коллах с ценой исполнения 70 тысяч, что говорит о том, что рынок уже закладывает рост.
Цели — это всего лишь ориентиры. Сам Кендрик признает, что это возможно при условии продолжения мягкой денежно-кредитной политики. Но если в протоколах ФРС усилится ястребиный настрой или доходности по гособлигациям продолжат расти, сценарий может измениться в любой момент.
Настоящий вопрос для вас: когда крупные банки начинают говорить о ста тысячах, это сигнал дна или повод для новой волны покупателей, которые должны будут принять на себя риски.Мелкие инвесторы на словах не паникуют, но на деле активно скупают страховку от обвала
Сначала об одном необычном явлении. С апреля этого года мелкие инвесторы на американском рынке явно сократили покупку акций, общий объем прямых покупок неуклонно снижается. Но те же люди переключились на покупку пут-опционов — инструментов, ставящих на падение рынка.
По данным Vanda Research, объем покупок пут-опционов по 12 самым популярным акциям среди мелких инвесторов почти удвоился по сравнению с первым кварталом. Еще более впечатляюще, что доля покупок пут-опционов в их чистых денежных покупках выросла с примерно 26% до 110%. Проще говоря, они ставят на падение больше денег, чем на рост.
Это интересно. С одной стороны, мелкие инвесторы продолжают говорить о бычьем рынке и не хотят продавать свои позиции, с другой — тайно страхуют свои счета, делая ставку на крупную коррекцию. Пут-опционы по сути — это страховка от обвала, дающая право продать по оговоренной цене до определенной даты. Обычно никто не хочет платить за такую страховку, но когда появляется неуверенность, все начинают ее покупать. Сейчас объем покупок страховки на редкость высок за последние годы.
Странность в том, что базовый рынок на самом деле не ухудшился. По мнению исследовательских организаций, несмотря на активную защиту со стороны мелких инвесторов, восходящая структура американского рынка не нарушена, бычья тенденция сохраняется. То есть путь вверх не прерван, а вот психология инвесторов пошатнулась.
Такое расхождение между настроениями и рынком заслуживает внимания. Исторически в моменты максимального пессимизма и активной защиты мелких инвесторов рынок не достигал дна. Индекс страха и жадности сейчас на уровне 27, что в зоне страха, но многие институциональные инвесторы, наоборот, наращивают позиции. Трейдер Killa, который ранее точно предсказал ход этого падения, советует не ждать идеального дна, чтобы не пропустить последующий рост, а лучше постепенно наращивать позиции.
Эта логика применима и к нашему биткоину. За последние дни BTC резко вырос почти до 70 000 долларов, ликвидировав короткие позиции на миллиарды долларов, многие, кто упорно держал шорт на низах, были выбиты. До этого мелкие инвесторы были пессимистичны, объемы торгов сокращались, наблюдалось ожидание, что совпадает с настроениями мелких инвесторов на американском рынке, которые скупали пут-опционы, ожидая более низких цен. Но цены не упали, а сначала последовал отскок.
Интересно, что чем меньше верят в отскок, тем он болезненнее. Те, кто пропустил рост, не хотят догонять, те, кто в убытке, спешат выйти, а те, кто купил страховку, сомневаются, стоит ли фиксировать убыток. Рынок в такой напряженной ситуации постепенно растет.
Конечно, коллективная покупка страховки мелкими инвесторами — не всегда плохо, это говорит о том, что кредитное плечо не слишком велико, и у всех есть чувство осторожности. По-настоящему опасно, когда все беззащитны и вместе бросаются вверх.
Так что вопрос в том, когда большинство тайно покупают страховку от обвала, является ли эта коллективная осторожность признаком мудрости и предвидения или очередной упущенной возможностью. Что у вас сейчас в руках — страховой полис или монеты?Приватные монеты подвергаются глобальной зачистке, но Grayscale настаивает на их листинге
За последние несколько лет такие крупные биржи, как Binance и OKX, одна за другой сняли Zcash с торгов во многих регионах, с похожими причинами — регуляторы боятся, что анонимные функции монеты могут использоваться для отмывания средств. Сегодня, когда речь заходит о приватных монетах, у многих первая реакция — избегать их, обходить стороной, даже кошельки тихо прячут функцию скрытых адресов.
Однако в такой атмосфере Grayscale на этой неделе тихо подала в SEC четвертую версию регистрационных документов на траст Zcash, с намерением листинга на NYSE Arca под тикером ZCSH. Это не просто листинг — после выхода на биржу уполномоченные участники смогут постоянно покупать и выкупать доли, тогда как ранее этот траст торговался только внебиржево на OTCQX и выкуп долей был невозможен. Этот траст существует с 2018 года и является одним из первых продуктов Grayscale, который почти восемь лет застрял на OTC, и только теперь получил шанс на официальное признание.
Еще более интересно — структура владения. По состоянию на конец июня этот траст держит около 2,3% от общего обращения ZEC, с чистой стоимостью около 155 миллионов долларов, что уже считается немалым объемом среди приватных монет. А одна из дочерних компаний материнской компании Grayscale, DCG, ведет переговоры о прямой покупке примерно 200 000 ZEC в виде долей траста, хотя соглашение еще не подписано.
После выхода новости ZEC в тот же день подскочил почти на 9%, выделяясь на фоне общего спада альткоинов. С одной стороны, биржи активно отказываются от монеты, с другой — институциональные инвесторы ее скупают — такая противоречивая ситуация заслуживает внимания. Zcash с его функцией скрытых транзакций находится на самом чувствительном для регуляторов рубеже, но Grayscale именно сейчас пытается вывести его на мейнстрим, что вызывает вопросы. Ведь в эпоху, когда Binance постепенно закрывает торговые пары с ZEC, на Нью-Йоркскую биржу с таким предложением, похоже, идет только Grayscale.
Существует мнение, что чем сильнее что-то подавляется, тем больше у этого потенциал для роста, когда политика смягчится. За последние годы Grayscale извлекла выгоду из перевода своих трастов BTC и ETH в спотовые ETF, и, очевидно, делает ставку на то, что приватные монеты рано или поздно будут переоценены, занимая место в рамках легального регулирования.
Но с другой стороны, нужно понимать, что этот траст пока что относительно нишевый продукт, а слухи о том, что DCG сам начнет скупать доли, пока не подтвердились. Смогут ли приватные монеты действительно вернуться — зависит не только от желания Grayscale, но и от того, как в Вашингтоне окончательно определятся с их статусом, а также от того, будет ли в Европе принят travel rule.
Как вы думаете, после долгого пренебрежения приватными монетами, действительно ли Grayscale почувствовала ветер перемен, или это очередная одинокая ставка против течения?США собираются вывести вычислительную мощность биткоин-майнеров на рынок фьючерсов
Вчера вечером вышла новость, которая чуть не была полностью затмлена резким ростом биткоина. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США, или CFTC, официально выпустила уведомление о сборе мнений по поводу листинга и регулирования деривативных контрактов на вычислительную мощность, открыв общественное обсуждение сроком на шестьдесят дней.
На первый взгляд, это просто скучная административная процедура. Но если учесть слова председателя CFTC Серджи, смысл меняется кардинально. Он сказал, что без развитого рынка деривативов на вычислительную мощность США не смогут выиграть гонку в области ИИ.
Теперь становится интересно. В последние годы внешнее восприятие майнинга криптовалют сводилось в основном к словам «энергоёмко» и «неэкологично». Политики ругали, экологические организации преследовали, многие в индустрии задумывались о трансформации в центры вычислительной мощности для ИИ, чтобы выжить. А теперь высший регулятор деривативов напрямую связывает вычислительную мощность майнеров с национальной судьбой ИИ. Серджи даже привёл аналогию с индустриальной эпохой, когда США устанавливали стандарты торговли сырьевыми товарами для развития промышленной экономики, и теперь хотят ввести такие же правила для вычислительной мощности, продвигающей умную экономику.
Обсуждение охватывает множество аспектов. Сначала нужно оценить размер и ликвидность спотового рынка вычислительной мощности, а также прописать в правилах регулирование рынка, риски манипуляций и защиту клиентов. Особое внимание стоит уделить тому, что в уведомлении явно упоминается продукт в форме бессрочных фьючерсов на вычислительную мощность. Это значит, что вычислительная мощность майнеров в будущем может использоваться не только для добычи блоков и получения монет, но и торговаться и хеджироваться как стандартизированные контракты, подобно нефти или меди.
Для майнеров это означает, что как только этот инструмент сформируется, они смогут застраховать свою вычислительную мощность. При падении цены криптовалюты им не придётся просто терпеть убытки или выключать оборудование — они смогут зафиксировать часть дохода с помощью деривативов. Ранее такая возможность хеджирования была практически монополией традиционных игроков на рынке сырьевых товаров, а теперь регулятор открывает двери, что может полностью изменить логику бухгалтерии майнинговых ферм и поставщиков вычислительной мощности.
Почему именно сейчас? Ответ кроется в макроэкономике. Министерство финансов США только что объявило о как минимум двукратном увеличении объёмов обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций, что ослабляет ликвидность, и рискованные активы массово растут, биткоин вчера вечером подскочил почти до 70 000 долларов. Вычислительная мощность, тесно связанная с ценой криптовалюты, естественно нуждается в инструментах ценообразования и хеджирования. Этот шаг CFTC — это как бы предварительное установление правил для будущего рынка вычислительной мощности.
Не забывайте, что ИИ-обучение и майнинг конкурируют за одни и те же высокотехнологичные чипы и электроэнергию. Сделать вычислительную мощность товаром, которым можно торговать и хеджировать, значит открыть капиталу прямой канал для ставок на вычислительную мощность. Когда на финансовом рынке появятся свободно торгуемые контракты на вычислительную мощность, реальные майнинговые фермы, дата-центры и заказы на чипы будут заново ориентироваться по этим ценовым сигналам.
Более глубокий сигнал — стратегический. Определение вычислительной мощности как ключевого товара для победы в гонке ИИ означает, что регуляторы перестают рассматривать майнинг как просто спекулятивную деятельность. Кто контролирует ценообразование вычислительной мощности, тот держит основу умной экономики, и американцы явно не хотят отдавать право устанавливать эти правила кому-то другому.
То, что раньше было делом криптосообщества, теперь тихо поднимается на уровень национальной политики. Когда эти шестьдесят дней пройдут и правила вступят в силу, игра с вычислительной мощностью может кардинально измениться.Circle запустит собственную тестовую сеть блокчейна в следующем месяце, уже обработавшую 500 миллионов транзакций
Лидер в сфере стейблкоинов Circle больше не ограничивается выпуском только USDC. Компания объявила, что основная сеть их собственного блокчейна Arc официально запустится 16 сентября, позиционируясь как базовая инфраструктура для глобального финансового рынка, обслуживающая расчёты и различные финансовые приложения.
Это не просто презентационная цепочка. Тестовая сеть Arc уже обработала более 500 миллионов транзакций, в ней участвуют около 3 миллионов кошельков, а более 100 партнёров активны в приватной основной сети. Ожидается, что начальная группа валидаторов будет совместно с Circle участвовать в управлении сетью, фактически держа контроль над цепочкой в своих руках.
Мотивы Circle понятны. USDC сейчас — один из самых распространённых стейблкоинов в мире, но каналы расчётов контролируются другими: когда Ethereum перегружен, комиссии становятся астрономическими, Solana быстрая, но экосистема не под их контролем. Вместо того чтобы зависеть от чужих решений, лучше создать собственную цепочку, оптимизированную для расчётов стейблкоинов, контролируя комиссии, скорость и соответствие нормативам.
Если эта цепочка заработает, стейблкоины поднимутся с уровня приложений на уровень инфраструктуры. В будущем такие сценарии, как трансграничные платежи, институциональные расчёты и торговля токенизированными активами, смогут работать напрямую на Arc. Circle превратится из эмитента монет в оператора цепочки, что полностью меняет их статус. Вот почему они так масштабно развернули тестовую сеть: 500 миллионов транзакций — это не пустые цифры, а реальные операции в цепочке.
Для участников блокчейн-сообщества дата 16 сентября стоит в календаре. Запуск Arc может стимулировать новый виток интереса к расчетам стейблкоинов, а проекты, связанные с USDC, кроссчейн-мостами и платежной инфраструктурой, могут привлечь новое финансирование. Данные о 500 миллионах транзакций в тестовой сети показывают, что это не пустая конструкция, и в период перед запуском основной сети вокруг инфраструктуры стейблкоинов может разгореться активный хайп.
В краткосрочной перспективе ожидания и спекуляции перед запуском — самый сложный момент, не стоит торопиться с инвестициями; в долгосрочной — если собственная цепочка Circle станет успешной, конкуренция в секторе стейблкоинов сместится с количества эмиссии на качество базовой инфраструктуры, что пойдёт на пользу всему финансовому опыту в блокчейне. Деньги в цепочке всегда пойдут по самому эффективному пути — это неизменный закон.
Когда эмитент стейблкоинов сам начинает создавать цепочку, как вы думаете, это попытка отобрать бизнес у Ethereum или прокладывание нового пути для финансов в блокчейне?Розничные инвесторы наконец вернулись, но рынок воспринимает это как негатив
Розничные инвесторы вернулись, но рынок интерпретирует это как негатив — такая, на первый взгляд, парадоксальная ситуация действительно происходит.
Известный KOL Ansem опубликовал наблюдение: активность розничных инвесторов впервые за много лет демонстрирует заметный восходящий поворот, однако большинство участников рынка воспринимают это как медвежий сигнал. По его мнению, такое расхождение в восприятии может быть важной характеристикой формирования дна рынка.
В других рынках в это могли бы не поверить, но в мире мемов и альткоинов розничные инвесторы всегда были топливом для роста. За последний год розничные инвесторы, пережившие множество падений, ушли в биткоин-ориентированные активы, активность в блокчейне снижалась, количество новых кошельков упало до уровня, когда никто не хотел на это смотреть. Теперь они внезапно начали возвращаться, что говорит о том, что внебиржевые деньги осторожно входят в рынок, хотя объемы пока невелики, направление уже изменилось.
Проблема в том, что основное повествование все еще обсуждает, когда закончится медвежий рынок, а возвращение розничных инвесторов интерпретируется как приход "покупателей на пике", что эмоционально делает ситуацию еще более пессимистичной. Рынок такой парадоксальный: когда покупают институциональные инвесторы — это умные деньги, когда покупают розничные — это "луки"; одни и те же деньги меняют свой статус в зависимости от покупателя.
По словам Ansem, если оглянуться на третий квартал 2026 года, рынок может обнаружить, что тогда уже появились явные сигналы дна. Он ставит на само расхождение в восприятии: когда большинство воспринимает хорошие новости как плохие, разворот обычно не за горами. Это звучит как эзотерика, но в эмоционально управляемом крипторынке смена настроений часто предшествует развороту тренда.
Для тех, кто играет с альткоинами и мемами, этот сигнал стоит включить в список наблюдения. Возрождение активности розничных инвесторов обычно означает две вещи: во-первых, оживление оборота тематических монет, во-вторых, усиление поддержки при росте. Но если возвращение розничных инвесторов — это лишь краткосрочный эмоциональный всплеск, волатильность будет еще выше, и тем, кто покупает на пике, стоит быть осторожнее.
В краткосрочной перспективе, чтобы возвращение розничных инвесторов превратилось в устойчивый прирост, нужно появление новых нарративов, одной лишь фразы "они вернулись" недостаточно, чтобы понять, что происходит с застрявшими позициями; в долгосрочной — каждое дно цикла сопровождалось повторным входом розничных инвесторов, которые голосуют ногами, такой сценарий был в 2020 и 2024 годах. Будет ли он повторен на этот раз — никто не даст гарантии.
Розничные инвесторы вернулись, а это воспринимается как негатив — верите ли вы в такое расхождение в восприятии или считаете, что это просто "покупатели на пике"?После трёх снижений ставок пять раз оставляли их без изменений, но трое всё ещё требуют повышения
В два часа ночи официально опубликован протокол июльского заседания ФРС. Самое заметное — не то, что ставка осталась без изменений, а результат голосования 9 против 3, при этом трое проголосовали против и настаивали на повышении ставки на 25 базисных пунктов.
Эти трое — Логан, Хамарк и Кашкали. Ещё более тонко то, что двое председателей региональных банков ФРС, не имевших права голоса в июле, Шмидт и Мусаллам, после заседания также открыто заявили, что если бы у них было право голоса, они тоже проголосовали бы за повышение. То есть на самом деле тех, кто считает необходимым повышение, может быть больше трёх, но их ограничивает отсутствие права голоса.
В протоколе говорится, что многие чиновники считают, что если инфляция не продолжит снижаться, денежно-кредитная политика должна быть ужесточена; некоторые также считают, что финансовые рынки уже частично принимают на себя эффект ужесточения политики. По инфляции протокол признаёт высокую неопределённость перспектив и отдельно отмечает, что эскалация войны в Иране омрачает инфляционные прогнозы.
Если проследить временную линию, становится ещё интереснее. Этот цикл идёт после трёх последовательных снижений ставок в конце 2025 года, и это уже пятый раз подряд, когда ставка остаётся без изменений, без единого повышения. Ставка держится в диапазоне от 3,5% до 3,75%, но внутренние разногласия постепенно растут: в июле количество голосов против выросло с единичных до трёх, а вне зала заседаний ещё двое без права голоса выразили поддержку повышению.
Что значит этот протокол для крипторынка, видно по сегодняшнему движению. BTC перед и после публикации протокола держался около 69 000, золото немного выросло на 3,5% до 4489 долларов, рынок не впал в панику из-за трёх голосов против, что говорит о том, что ожидания снижения ставок ещё держатся. Но стоит обратить внимание на фразу в протоколе, что корректировка на рынке акций AI может привести к рискам финансовой стабильности — это предупреждение и для американского фондового, и для крипторынка, ведь рисковые активы и ликвидность всегда связаны.
В краткосрочной перспективе решение о повышении в сентябре будет зависеть от данных по инфляции, ситуация в Иране может в любой момент поднять цены на нефть, а с ростом цен на нефть инфляционные ожидания придётся пересматривать; в долгосрочной перспективе, пока ФРС не перейдёт к реальному повышению ставок, ужесточение ликвидности остаётся на уровне ожиданий, и для таких чувствительных к ставкам активов, как криптовалюта, разногласия в протоколе лишь выносят неопределённость на поверхность, и каждое последующее опубликование данных может усиливать волатильность.
Три члена комитета требуют повышения ставки под давлением инфляции, ещё двое без права голоса присоединились к ним — как ты думаешь, ФРС продолжит держать ставки без изменений или в какой-то момент внезапно изменит курс?Ассоциация банков на словах поддерживает законопроект, но на деле сокращает вознаграждения за стейблкоины
Президент Американской банковской ассоциации Роб Николс недавно сделал заявление, которое на первый взгляд выглядит как поддержка криптоиндустрии, но при более тщательном рассмотрении имеет другой подтекст. Он ясно дал понять, что цель — усилить, а не остановить принятие закона CLARITY, цифровая индустрия нуждается в четких регуляторных рамках, и многие восприняли это как уступку банков. Но важна вторая часть его высказывания: ключевые положения закона, касающиеся вознаграждений за стейблкоины, должны быть ужесточены.
Контекст таков. Закон GENIUS, который должен вступить в силу в 2025 году, уже запрещает эмитентам стейблкоинов напрямую выплачивать проценты или доходы держателям, но сейчас спор сосредоточился на связанных с криптобиржами сторонах — могут ли они под видом вознаграждений выплачивать пользователям что-то похожее на проценты.
Николс говорит прямо: если стейблкоин-кошельки с помощью такой схемы забирают депозиты из банков, то у банков становится меньше средств для кредитования малого бизнеса, ипотеки и сельского хозяйства. Американская банковская ассоциация предлагает изменить формулировки закона, запретив вознаграждения за стейблкоины, которые по сути похожи на выплату процентов, и убрать двусмысленные формулировки.
Они продвигают изменения в законопроект до голосования в Сенате в сентябре. Николс также сказал красивую фразу: США могут быть и мировым центром банковского дела, и мировым центром криптовалют, при условии создания четких и единых правил. Звучит так, что никого не обижают, но все понимают, что если ужесточить правила по вознаграждениям за стейблкоины, первыми пострадают не банки, а проекты и пользователи, которые на цепочке привлекают депозиты через вознаграждения.
Это заявление — важный сигнал для держателей USDC и USDT. Проценты по стейблкоинам по сути оставляют доходы по депозитам на блокчейне у держателей, чем сильнее банки пытаются перекрыть этот канал, тем сложнее рассказывать историю стейблкоинов как доходных активов. С другой стороны, чем строже регулирование, тем быстрее идет процесс легализации стейблкоинов — две стороны одной медали.
В краткосрочной перспективе такие споры не приведут к резкому падению рынка, но для проектов в экосистеме стейблкоинов, которые привлекают депозиты через вознаграждения, это реальный политический риск; в долгосрочной перспективе, если CLARITY действительно будет принят, стейблкоины выйдут из серой зоны в лицензионную систему, и базовые позиции индустрии укрепятся, хотя на этом пути предстоит много споров.
Банки с одной стороны говорят, что поддерживают крипту, а с другой — хотят перекрыть вознаграждения за стейблкоины. Это защита вкладчиков или защита собственных депозитов? Как вы думаете, кто прав?Забытый ZEC собираются вывести на Нью-Йоркскую фондовую биржу через Grayscale
Из забытых криптовалют ZEC, возможно, самая обделённая. Grayscale уже в четвёртый раз меняет регистрационные документы, чтобы вывести её на NYSE.
20 августа Grayscale подала в SEC четвёртую редакцию регистрационного заявления Grayscale Zcash Trust с целью листинга на NYSE Arca под тикером ZCSH. После листинга уполномоченные участники смогут подписываться и выкупать паи траста, тогда как ранее траст торговался только на внебиржевом рынке OTCQX и не поддерживал выкуп.
По состоянию на 30 июня траст владел примерно 2,3% от циркулирующего предложения ZEC с чистой стоимостью около 155,2 млн долларов. Ещё интереснее, что одна из дочерних компаний материнской компании Grayscale, DCG, ведёт переговоры о выделении около 200 000 ZEC для подписки паёв траста. Хотя обязательное соглашение ещё не подписано, направление уже определено.
200 000 ZEC — это примерно 30 млн долларов по текущей цене, то есть институциональные игроки сами вкладывают средства в этот пул. Нужно понимать, что за последние два года ZEC сильно упал в цене, приватность под постоянным давлением регуляторов, розничные инвесторы ушли, ликвидность очень низкая, а дневной объём торгов даже не достигает десятой части объёма основных монет.
Не стоит недооценивать это изменение. Торговля на OTCQX — это в основном частные сделки между институциональными инвесторами, розничным инвесторам сложно участвовать; после перехода на NYSE Arca любой счёт на американском фондовом рынке сможет покупать и выкупать паи так же просто, как акции, что значительно повысит ликвидность и видимость. Именно поэтому Grayscale готова многократно менять документы ради траста по малоизвестной монете — без этого шага ZEC никогда не попадёт в поле зрения основных инвесторов.
Листинг траста также означает две вещи. Во-первых, у ZEC появится официальный канал привлечения капитала, и готовность Grayscale менять документы говорит о серьёзных инвестициях, а не о случайном порыве; во-вторых, средства с американских фондовых счетов смогут покупать ZEC, открывая новый канал финансирования для этой малоизвестной монеты. Для держателей ZEC на бирже такие инфраструктурные изменения важнее краткосрочных колебаний цены.
В краткосрочной перспективе влияние новости на цену может быть не мгновенным, одобрение SEC остаётся неопределённым, и документы могут менять ещё несколько раз; но в долгосрочной перспективе ZEC станет первой приватной монетой, которую Grayscale выведет на основную биржу, что изменит её статус и ликвидность. Логика ценообразования ZEC на рынке, возможно, потребует пересмотра.
Почему Grayscale выбрала именно забытый ZEC? Это действительно ставка на ценность приватности и низкую точку входа или просто попытка дополнить портфель трастов? Как вы думаете?