Публикация

谷歌都开始借钱了算力狂欢靠债撑着 谷歌这家账上躺着上千亿美元现金的公司，这周干了一件让人意外的事，它跑去澳大利亚发了债。不是缺钱，是算账之后发现，借钱比动用自己的现金更划算。 这背后是一整条正在悄悄改变的规则。过去我们总觉得AI是印钞机，谁家模型强谁就赚得盆满钵满。但现实是，真正在支撑这场算力竞赛的并不是利润，是债务。公开数据显示，全球AI相关的债务融资规模已经堆到大约4890亿美元，Alphabet这次发的澳元债只是冰山一角。 更值得玩味的是钱去哪了。这些债融来的钱大多不是发工资，而是砸进数据中心、买英伟达的芯片、建那些耗电惊人的算力集群。就在同一周，Marvell刚和谷歌签了一笔最高122亿美元的芯片采购换股权大单，巨头们越是互卷，账单就越厚。 麻烦在于，这批天量供给正往债券市场里灌。三十年期美债收益率已经被推到2007年以来的高位，借贷成本肉眼可见地往上爬。美银干脆把做空AI债券列成了当前最优的对冲策略，等于明说，这个泡沫已经大到让人不敢直视。 这跟咱们币圈有什么关系。大饼前两天刚上演了一出史诗级逼空，一小时吞掉十亿空头，价格摸到了七万美元。但把镜头拉远一点看，真正在和加密资产抢同一批风险资金的，恰恰是这些疯狂举债的AI巨头。债市收益率越高，钱留在安全资产里的诱惑就越大，流进高波动市场的动力就越弱。 一边是币圈为一个八点的反弹欢呼，另一边是科技巨头在默默借出几千亿美元的债去烧算力。哪边的故事更经得起时间，现在还真不好说。等这轮发债潮的账单到期，市场会不会换个脸色，咱们到时候再看。