O que é contrato perpétuo?
Contrato perpétuo, também chamado perpetual swap, é derivativo sem data prevista de vencimento. Permite exposição long ou short a BTC, ETH e outros preços sem compra à vista equivalente. Exposição é o efeito da mudança de preço no resultado.
Contratos perpétuos costumam ser negociados com margem e usar pagamentos de funding para favorecer a relação entre o preço do contrato e a referência à vista. Eles não exigem rolagens por vencimentos periódicos, mas a continuidade da posição ainda depende das exigências de margem e das regras do produto.
O que se mantém?
Comprar BTC à vista significa adquirir o próprio BTC; abrir uma posição comprada em um perpétuo BTC significa manter uma posição cujo resultado de preço é calculado conforme as regras do contrato. A posição contratual não equivale a um saldo à vista da mesma quantidade de BTC. Long normalmente ganha na alta do subjacente; short assume o inverso.
Para linear cotado e liquidado em USDT, sem taxas:
- Resultado long = quantidade × (fechamento − entrada).
- Resultado short = quantidade × (entrada − fechamento).
Long 0,1 BTC, entrada 60.000 e fechamento 61.000 USDT, ganha 0,1 × (61.000 − 60.000) = 100 USDT. Hipóteses didáticas; USDT é símbolo de stablecoin, unidade de conta e liquidação, sem garantia de ausência de risco de valor.
Resultado vem do contrato, não compra e revenda de 0,1 BTC. Short não exige sempre empréstimo e venda BTC. Fechamento voluntário precisa ordem executada; clicar não completa saída.
Conferir quantidade: subjacente, contratos ou nominal. Um contrato não significa um BTC.
Por que funding?
Os perpétuos têm seu próprio mercado. Num mercado com livro de ordens, o sistema combina ordens de compra e venda que atendem às condições de execução, formando o preço negociado do contrato. Esse preço pode divergir do preço à vista do ativo subjacente.
Futuros com vencimento têm acerto ou entrega final. Sem esse fim, funding altera custo dos lados para incentivar aproximação.
Taxa de financiamento calcula pagamentos. No mecanismo comum, quando a taxa final é positiva, as posições compradas pagam às vendidas; quando ela é negativa, as vendidas pagam às compradas. Prêmio persistente com positiva muda custo dos dois.
Pode afetar comportamento, sem definir diretamente preços ou garantir convergência. Observações, juros e limites impedem inferir direção final num instante.
Funding e taxas distintos: posição elegível pode pagar ou receber sem outro negócio.
Como margem determina continuidade?
Margem garante obrigação, não compra à vista. Menos capital que nocional cria alavancagem. Nocional é tamanho por preço e regras.
0,1 BTC a 60.000 vale 6.000 USDT. Com 600 elegíveis, ratio simples 10×. Resultado sobre 0,1 BTC, não 600; veja alavancagem.
Compara-se patrimônio com manutenção. Perdas, funding ou desvalorização podem cancelar, reduzir ou liquidar antes da perda total.
Isolada e cruzada definem alocação separada ou ativos elegíveis compartilhados em âmbito previsto. Múltiplo de tela não basta.
Como diferem último, índice e marcação?
São execução, referência à vista e risco, não intercambiáveis.
| Preço | Significado | Uso |
|---|---|---|
| Último | Último negócio contratual real | Atividade e movimento |
| Índice | Referência calculada de fontes à vista | Subjacente e funding |
| Marcação | Avaliação calculada de risco | Resultado não realizado ou margem |
Marcação reduz efeito de anomalia breve. A fórmula concreta e a forma de exibir resultados não realizados variam conforme o produto. O preço de marcação não promete um preço de execução: avaliar o risco da posição e executar sua ordem de fechamento são coisas diferentes.
Por que fórmulas diferentes?
Perpétuo define ausência de vencimento, não cotação, garantia ou acerto uniformes.
Linear multiplica quantidade e diferença; inverso, como nominal dólar e acerto BTC, usa recíprocos. Mesma quantidade numérica pode ser outro tamanho.
Garantia e acerto podem diferir. Contas unificadas podem reconhecer outros ativos elegíveis como garantia, mas liquidar o resultado no ativo previsto. Os ativos aceitos e as regras de conversão podem variar conforme o modo da conta; USDT no nome do contrato não prova que seja a única garantia da conta.
Conferir subjacente, unidades, nominal, ativos de garantia e acerto, funding e liquidação juntos.
O que expressa no negócio de cripto?
Direção ou combinação com vista e outros contratos para estudar ou gerir sensibilidades. Oposição não cancela sempre: quantidade, diferença, funding e liquidações variam. Descrição de uso, não conselho de combinação.
Sem vencimento reduz renovação, não garantia e pagamentos. Fim ou retirada do produto pode encerrar pela regra.
Para entender um perpétuo, separe como o contrato calcula ganhos e perdas de preço, como os pagamentos de funding afetam o custo de manter a posição e até quando as regras de risco permitem que ela permaneça aberta.
Termos relacionados
Veja funding, margem, alavancagem e índice, ou glossário.
Referências
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