O que é o preço de marcação?
O preço de marcação é uma referência calculada pelas regras da plataforma para avaliar posições e riscos. Em páginas de contratos cripto, costuma aparecer junto ao último preço negociado: este registra a última operação, enquanto a marcação serve para calcular resultados não realizados e verificar a margem. Este artigo usa contratos como exemplo.
Por que não usar diretamente o último preço negociado?
O último preço representa apenas uma operação. Com pouca quantidade executável em um mercado de contratos, uma negociação pequena pode afastar o preço de outros mercados antes de um retorno rápido. Se o risco seguisse inteiramente essa operação, um desvio breve poderia afetar muitas posições.
A marcação incorpora informações como o preço do índice para reduzir anomalias breves de um único mercado. O índice geralmente combina vários mercados à vista como referência do ativo; a marcação acrescenta as condições do contrato conforme as regras do produto.
Isso não fixa o preço. Quando os mercados à vista mudam em conjunto, a marcação também muda; problemas nos dados ou no cálculo podem afetá-la.
Como é calculado?
Um método soma ao índice à vista uma diferença suavizada do preço do contrato. O índice representa a referência à vista; a diferença indica se o contrato está acima ou abaixo dela.
Por exemplo, o cálculo de contratos documentado pela OKX faz a média da maior oferta de compra e da menor oferta de venda e subtrai o índice. Essa diferença é a base na fórmula. O sistema calcula sua média móvel durante um período: novos dados entram e antigos saem, reduzindo o efeito de um salto isolado.
Preço de marcação = preço do índice + média móvel da base
Se o índice atual for 100 USDT e a média móvel da base for 0,2 USDT, a marcação será 100,2 USDT. USDT é o ativo de cotação; os números são ilustrativos. O 0,2 resulta de um cálculo ao longo do tempo, não da diferença de uma única operação atual para o índice.
Um desvio persistente em relação ao mercado à vista entra gradualmente na média; um salto breve costuma ter menos efeito. Este é um exemplo específico, não uma fórmula universal para todas as plataformas ou produtos.
Como é usado nos resultados não realizados?
O resultado não realizado é uma estimativa a um preço de referência antes de fechar a posição. Usar a marcação significa avaliar a posição nesse preço, não no da última negociação.
Por exemplo, um long linear hipotético de 10 unidades ganha 10 USDT para cada alta de 1 USDT. Com entrada a 100 e marcação a 102, o ganho não realizado é 10 × (102 − 100) = 20 USDT. Se o último preço negociado for 103, usar esse preço dá 30 USDT. As referências são diferentes; ambos os exemplos excluem taxas.
A interface pode oferecer diferentes bases de exibição. O preço usado no risco não precisa coincidir com o escolhido pelo usuário para ver o resultado não realizado; o resultado após fechar depende das execuções e das taxas.
Qual a relação com liquidação?
A plataforma verifica se a garantia continua suficiente. Margem é garantia de negociação; o patrimônio incluindo resultados não realizados é comparado à margem de manutenção e às taxas exigidas para decidir se posições devem ser reduzidas ou fechadas.
Por exemplo, as regras de contratos da OKX usam a marcação nessa avaliação. O último preço tocar o preço estimado de liquidação exibido não significa que a marcação o alcançou. Inversamente, mesmo sem esse toque, a marcação e o patrimônio podem já cumprir as condições de liquidação.
O preço estimado de liquidação é derivado das condições atuais da posição e da conta; a marcação é uma avaliação continuamente atualizada. Veja liquidação para o processo.
O fechamento é executado ao preço de marcação?
Avaliar pela marcação não garante executar nesse preço. No mercado, o preço efetivo depende das ofertas e quantidades compatíveis; o último preço também não garante o da próxima operação.
A marcação responde “a que preço a posição é avaliada”; o preço de execução responde “a que preço a operação ocorreu”. Eles diferem, e a execução também pode apresentar slippage.
Termos relacionados
Veja o preço do índice, o preço estimado de liquidação e a margem, ou volte ao glossário de criptomoedas.
Fontes
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