Was ist Initial-Margin?
Initial-Margin ist die nach Handelsregeln erforderliche Sicherheit zum Eröffnen einer gehebelten Position. Bei Kryptokontrakten prüft die Plattform, ob verfügbare Sicherheiten ausreichen. Die Sicherungswerte bleiben Kontovermögen und sind keine Eröffnungsgebühr an die Plattform.
Wie wird sie berechnet?
Für Kontrakte mit proportionaler Sicherheit gilt grundsätzlich:
Initial-Margin = Positionswert × Initial-Margin-Satz
Der Satz beschreibt den abzusichernden Anteil des Positionswerts. Wird er vom gewählten Hebel bestimmt, ist er dessen Kehrwert: Die Margin entspricht dem Positionswert geteilt durch den Hebel.
Eine geplante 1.000-USDT-Position mit 10× Hebel hat den Satz 1 ÷ 10 = 10% und benötigt 1.000 × 10% = 100 USDT. USDT ist die Recheneinheit; die folgenden hypothetischen Werte schließen Gebühren aus und sind keine vollständigen Produktkosten.
| Gewählter Hebel | Initial-Margin-Satz | Margin für 1.000-USDT-Position |
|---|---|---|
| 2× | 50% | 500 USDT |
| 10× | 10% | 100 USDT |
| 20× | 5% | 50 USDT |
Die Tabelle vergleicht dieselbe Position mit verschiedenen Einstellungen. Bewertungsbasis und Sicherungsasset hängen vom Kontrakt und Kontomodus ab.
Warum ist der Hebel nicht frei wählbar?
Plattformen begrenzen Hebel nach Produkt und Positionsgröße. Eine höhere Risikostufe kann den maximalen Hebel senken und einen höheren Marginanteil erfordern. Die Einstellung muss innerhalb der Produktgrenzen liegen.
Bei derselben Position hängen absolute Preisgewinne und -verluste von Menge und Regeln ab; allein eine geänderte Hebelanzeige erhöht sie nicht.
Wie werden Sicherheiten gebunden und freigegeben?
Die Plattform berechnet Anforderungen bei geänderten Orders und Positionen neu. Eine normale Eröffnungsorder kann schon vor Ausführung Verfügbarkeit binden, um Mehrfachnutzung zu vermeiden.
- Übermittlung: Sicherheitenprüfung und Berechnung der Orderbindung. Eine wartende Limitorder kann ebenfalls Verfügbarkeit verbrauchen.
- Ausführung: Die ausgeführte Menge wird zur Position; Restorder und tatsächliche Position bestimmen die Neuberechnung. Bindung verändert Verfügbarkeit ohne notwendige Überweisung zwischen Konten.
- Stornierung des Rests: Nicht mehr nötige Orderbindung wird freigegeben; ausgeführte Positionen brauchen weiter Sicherheiten.
- Schließung: Reduzierte oder beendete Positionen senken Anforderungen. Endgültige Verfügbarkeit hängt auch von Ergebnis, Gebühren und anderen Bindungen ab.
Isolated-Margin weist Sicherheiten einer Position zu; Cross-Margin teilt sie in einem definierten Umfang. Siehe Margin für Guthaben und Verfügbarkeit.
Warum kann eine Order trotz ausreichender Initial-Margin scheitern?
Geprüfte Orderkosten können zusätzlich Gebührenreserven oder Orderverluste enthalten.
OKX berücksichtigt beispielsweise einen Orderverlust, wenn eine Ausführung zum Orderpreis sofort einen unrealisierten Verlust gegenüber dem Risikobewertungspreis erzeugt. Dieser ist der Mark-Preis, eine nach Plattformregeln berechnete Positionsreferenz.
Die 100 USDT des Beispiels sind daher nur Initial-Margin; genau 100 USDT verfügbar garantieren keine Eröffnung. Die tatsächliche Anforderung folgt der Produktkostenberechnung.
Was unterscheidet sie von Maintenance-Margin?
Initial-Margin beschreibt den Eröffnungsbedarf, Maintenance-Margin den laufenden Bedarf. Nach Eröffnung ändern unrealisierte Ergebnisse das Eigenkapital, also den Kontowert einschließlich Ergebnissen; die Plattform prüft anrechenbares Eigenkapital gegen Erhaltungsanforderungen.
Beim gleichen Produkt ist die Anfangsanforderung meist höher, aber beide sind keine getrennten Gebühren. Liquidation berücksichtigt aktuelle Positionen, Eigenkapital und Gebühren, statt nur die Anfangsbeträge zu subtrahieren.
Was ändert eine Hebelanpassung nach Eröffnung?
Produkte mit Anpassungsmöglichkeit können Anforderungen und Verfügbarkeit neu berechnen. Eine niedrigere Anforderung ist nicht gleichbedeutend mit tatsächlich weniger Sicherungseigenkapital.
Die Freigabe einer Orderbindung im Cross-Umfang entfernt die Assets nicht aus der gemeinsamen Sicherheit. Tatsächliche Reduzierung zugewiesener Isolated-Sicherheit verändert dagegen die Fähigkeit der Position, Preisbewegungen zu tragen. Ob und wohin freigegeben wird, bestimmen Regeln und Aktionen. Siehe Hebel für gewählten und effektiven Hebel.
Verwandte Begriffe
Lies über Maintenance-Margin, Margin-Verhältnisse und Margin oder kehre zum Krypto-Glossar zurück.
Quellen
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