Was ist eine Immediate-or-Cancel-Order (IOC)?
Eine Immediate-or-Cancel-Order (IOC) verlangt die sofortige Ausführung der aktuell ausführbaren Menge und die Stornierung der verbleibenden, nicht ausgeführten Menge. In orderbuchbasierten Kryptomärkten erfasst das Orderbuch noch nicht ausgeführte Kauf- und Verkaufsangebote mit ihren Mengen. IOC versucht, gegen vorhandene Angebote zu handeln, ohne eine Restmenge warten zu lassen.
Wie funktioniert IOC?
IOC begrenzt, wie lange eine Order warten darf; eine Limitorder begrenzt akzeptable Ausführungspreise. Beides lässt sich kombinieren: Bei einer IOC-Limitorder werden Preis und Menge festgelegt. Das System führt sofort gegen geeignete Angebote aus und storniert anschließend den nicht ausgeführten Teil.
Eine Kauforder kann nur zum Limit oder darunter ausgeführt werden; eine Verkaufsorder nur zum Limit oder darüber. Reicht die geeignete Angebotsmenge aus, kann die gesamte Order ausgeführt werden. Reicht sie nicht, erfolgt eine Teilausführung. Gibt es keine geeigneten Angebote, wird die ganze Order storniert.
Angenommen, eine IOC-Limitorder soll 10 Einheiten eines Tokens zu höchstens 101 USDT kaufen und die folgenden Verkaufsorders sind vorhanden. USDT ist der Kurswert, in dem der Preis angegeben wird. Die Zahlen dienen der Erklärung; die Order hat die Prüfungen bestanden und die Angebote bleiben während der Ausführung unverändert.
| Verkaufspreis (USDT) | Ausführbare Menge (Einheiten) |
|---|---|
| 100 | 3 |
| 101 | 4 |
| 102 | 5 |
Das System kauft zunächst 3 Einheiten zu 100 und anschließend 4 zu 101, insgesamt also 7. Der Preis 102 liegt über dem Kauflimit und darf nicht genutzt werden. Deshalb werden die verbleibenden 3 Einheiten sofort storniert.
Storniert werden nur die 3 nicht gekauften Einheiten; die 7 ausgeführten Einheiten werden nicht rückgängig gemacht. Ihr Handelswert beträgt 100 × 3 + 101 × 4 = 704 USDT, vor Gebühren.
Was unterscheidet IOC von einer normalen Limitorder und FOK?
Bei identischem Preis und gleicher Menge ist entscheidend, ob Teilausführungen zulässig sind und ob nicht ausgeführte Mengen weiter warten.
Eine bis zur Stornierung gültige Limitorder kann teilweise ausgeführt werden und den Rest im Orderbuch lassen. Diese Gültigkeit heißt üblicherweise GTC (Good Till Cancelled), also gültig bis zur Stornierung, und ist die Voreinstellung normaler Limitorders bei OKX. IOC akzeptiert ebenfalls Teilausführungen, lässt aber keinen Rest warten. FOK, Fill or Kill, verlangt sofortige vollständige Ausführung; bei unzureichender Menge wird die gesamte Order storniert.
Im vorherigen Beispiel mit Kauflimit 101 und 10 Einheiten sind innerhalb des Limits nur 7 verfügbar. Die drei Einstellungen ergeben unterschiedliche Ergebnisse:
| Einstellung | Jetzt ausgeführte Menge | Behandlung der nicht ausgeführten Menge |
|---|---|---|
| Normale GTC-Limitorder | 7 Einheiten | Die übrigen 3 warten mit Limit 101 im Orderbuch |
| IOC-Limitorder | 7 Einheiten | Die übrigen 3 werden sofort storniert |
| FOK-Limitorder | 0 Einheiten | Sofortiger Kauf aller 10 unmöglich: vollständige Stornierung |
„Sofort“ bedeutet bei IOC daher nicht, dass die gesamte Kauf- oder Verkaufsmenge ausgeführt werden muss. Es bedeutet, dass keine anschließende Wartephase auf weitere Ausführungen folgt.
Wie werden IOC-Ausführungen abgerechnet?
Im beschriebenen Orderbuchhandel nimmt IOC vorhandene Angebote an. Die Ausführungsrolle ist somit Taker, und der ausgeführte Teil wird zum geltenden Taker-Satz abgerechnet. Konkreter Satz und Berechnung hängen vom Produkt und Konto ab.
Nicht ausgeführte und stornierte Mengen verursachen keine auf ausgeführten Geschäften beruhenden Handelsgebühren. Im Beispiel werden Gebühren für die 7 ausgeführten Einheiten berechnet, nicht für alle ursprünglich geplanten 10.
Häufige Fragen
Was unterscheidet IOC von einer Marketorder?
IOC bestimmt, ob eine nicht ausgeführte Menge weiter warten darf. Eine Marketorder bestimmt die Ausführung gegen aktuell verfügbare Angebote ohne ein vom Teilnehmer gesetztes Limit. Beide beschreiben unterschiedliche Anforderungen.
Die vorherige IOC-Limitkauforder darf beispielsweise ausdrücklich nicht über 101 ausgeführt werden. Eine Marketorder hat dieses vom Teilnehmer gesetzte Limit nicht, kann aber dem Preisschutz der Plattform unterliegen. Die Behandlung ihres nicht ausgeführten Teils richtet sich nach den Ausführungsregeln des jeweiligen Produkts.
Verwandte Begriffe
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Quellen
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