Orbit Post Sitemap

Всего полмесяца назад 68% синоптиков всё ещё считали, что ФРС нужно проявлять больше яркости и постоянно повышать ставки. И что случилось? С несколькими слабыми публикациями экономических данных эти проницательные игроки на Уолл-стрит работали быстрее всех остальных. Текущий разворот вероятностей почти абсурден: 75% людей твёрдо верят, что статус-кво сохранится в сентябре. Это не предсказание; это явно коллективный переход. Все рвали «лотерейные билеты на повышение процентной ставки», которые покупали раньше, и выбросили их прямо в мусор истории, одновременно тянувшись к красной кнопке, символизирующей «отдых». Самое жёсткое — не ставить на отсутствие повышения в сентябре, а то, что некоторые уже начали планировать смягчение политики в 2027 году. Это звучит довольно нереально — будто вы даже не поели свой первый приём пищи на свидании вслепую, а уже решаете, в какой школьный округ жить выбрать. Эта «кросс-временная стратегия» трейдеров на самом деле посылает опасный сигнал: они не только считают, что экономика сейчас слаба, но и верят, что эта «слабость» продлится долго. Они ставят на то, что ФРС не только отступит, но и как только это произойдёт, дождь снижения ставок займет годы. Раньше люди следили за позицией ФРС; теперь они видят реальные деньги на Polymarket и Kalshi. Этот переход от слушания лидеров к просмотру ставок всех показывает, что рынок полностью устал эстетически от этого более высокого и длинного клише. Во-первых, индекс доллара США (DXY) вот-вот начнёт сходиться. Когда ожидания снижения ставок станут основным консенсусом, доллару будет сложно продолжать доминировать как раньше. Это не относится к рисковым активам, которые долгое время были подавлены — нетЗаявление Трампа от 18 августа: «В настоящее время переговоров с Ираном не ведутся, и новых переговоров не проводятся», сразу же спровоцировало рынок возобновить торговлю рисками на Ближнем Востоке. Тем временем Иран продолжает сохранять жёсткую позицию по вопросу Ормузького пролива, при этом нефть Brent на короткое время поднялась ниже отметки в 91 доллар. Почему это событие в конечном итоге повлияло на акции технологических компаний США? Передача на самом деле довольно проста: цены на нефть растут→ рынок опасается возобновления инфляции→ долгосрочные казначейские облигации США будут распроданы→ доходность вырастет, → переоценённые технологические акции окажутся под давлением. В тот день доходность 30-летних казначейских облигаций США кратковременно поднялась выше 5,33%, достигнув самого высокого уровня с 2007 года. Nasdaq упал на 1,33%, индекс Philadelphia Semiconductor упал примерно на 5%, $MU упал примерно на 7%, $SNDK упал примерно на 9%, а Nvidia также упала более чем на 2%. Почему акции ИИ и чипов так сильно реагируют на это? Потому что эти акции значительно выросли раньше и высоко ценятся. Чем выше процентная ставка, тем строже рынок при дисконтировании будущей прибыли, что делает акции с высокой оценкой роста наиболее чувствительными. Так что действительно важно не единственное высказывание Трампа о «падении Nvidia», а его высказывания, которые ещё больше усиливают опасения по поводу цен на нефть и инфляции, в то время как рост доходности облигаций задел наиболее уязвимую точку технологических акций на данный момент. Конечно, резкое снижение цен полупроводников в тот день нельзя полностью объяснить ситуацией в Иране. Некоторые участники рынка считают, что акции чипов уже значительно выросли ранее, а в сочетании со слабой торговлей в августе уже возникло давление на фиксацию прибыли и снижение оценок. Именно это делает американский фондовый рынок таким интересным сейчас: он происходит19 августа $SKHY Hynix объявила о запуске масштабной программы обратного выкупа и аннулирования акций (3,3% от общего капитала). Новость вызвала резкий рост американских акций на вечерних торгах более чем на 2%, что полностью изменило предыдущий нисходящий тренд. Корейские розничные инвесторы массово вкладывают средства в ADR, что подталкивает премию, а настроения искусственно влияют на рынок, вызывая значительную краткосрочную волатильность. Позитив уже быстро отразился на рынке. Рекомендуется использовать волновую стратегию, постепенно фиксируя прибыль на подъёмах, избегая слепого следования за ростом. Масштабный выкуп акций демонстрирует сильную уверенность в бизнесе AI-хранения данных. Однако эмоционально вызванный ажиотаж легко исчерпывает положительный эффект, поэтому наиболее надёжным решением сейчас является фиксация прибыли на подъёмах. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Когда разрыв в волатильности сужается до рекордно низкого уровня, на доске больше нет громовых атак, слышен только звук фигур, идущих по канату. Тридцатидневная реализованная волатильность BTC составляет 42% годовых; S&P 500 — 18%. Разница в ритмах двух рынков сжалась до толщины волоса. На что это похоже? На двух гроссмейстеров, которые за десять ходов сыграли почти одинаковое начало, внешне спокойно, но каждый ход проверяет глубину памяти соперника по теоретическим вариантам. Волатильность — это активность фигур, термометр позиции. При высокой волатильности на доске бушуют сражения, и тактическая комбинация в миттельшпиле может решить исход партии. При низкой волатильности цепи пешек переплетаются, фигуры поддерживают друг друга, все знают, что есть только один прорыв, но никто не решается первым пожертвовать пешкой. Раньше BTC был романтичным игроком, верящим в силовые атаки, а S&P — прагматиком, мастерски меняющим фигуры. Теперь романтик начал собирать партии соперника, подражая его ритму. Это не капитуляция, а попытка затянуть оппонента в знакомую закрытую позицию. В закрытой позиции цена ошибки максимальна. Я заметил, что часть розничных инвесторов переключается на искусственный интеллект и прогнозные рынки. Это типичная операция «ферзь на фланге». На первый взгляд, ферзь уходит с центрального поля, ослабляя силу фигур на главной доске. Но на самом деле он создает отвлечение на другой диагонали. Если вы отвлечетесь на защиту, центральные пешечные цепи ослабнут; если проигнорируете, ферзь может пересечь всю доску и нанести дистанционную атаку на королевский фланг. В шахматах самое опасное — танцевать под ритм соперника. Перемещение капитала на другую доску не означает отказ от главной битвы, это попытка создать двойную угрозу. А единственный способ решить двойную угрозу — ускорить наступление на главной линии. Низкая волатильность может продолжаться или усилиться при переполненности позиций, вызвав прорыв. По шахматному: чем дольше длится закрытая позиция, тем яростнее разрыв центральной пешечной цепи. Когда все фигуры сжаты на королевском фланге — как все позиции на рынке направлены в одну сторону — достаточно открыть одну линию на заднем фланге, чтобы соперник мог одновременно нанести два шаха, которые невозможно отразить. Переполненность позиций — это наложение фигур, кажется неприступным, но каждый ход может запутать самого себя. Истинный прорыв никогда не происходит там, где все его ждут. Токен с кодом XCH на американском рынке — как зеркальное отражение шахматной партии. Он разделяет с BTC одну систему оценки фигур, но действует на другой временной шкале. Связь — это глубокое взаимное ограничение. Жертва фигуры на главной доске может потерять смысл из-за преждевременного обмена на зеркальной доске. Гроссмейстер не смотрит только на одну доску, но и не позволяет теням зеркала менять свои основные варианты. Главное — распознать, какой ход является истинным ключевым вариантом. Поэтому низкая волатильность — это не сигнал эндшпиля и не признак ничьей. Это глубокий вдох перед миттельшпилем, тест давления перед бурей. Стрелка шахматных часов продолжает идти, но больше не колеблется из-за шума. Когда все привыкнут к этой тишине, момент, когда она будет нарушена, станет моментом шаха. #影响周期·周级 #加密数据·波动率 #BTC 42%·标普18%Цены на нефть и риски на Ближнем Востоке создают напряжённость на рынке, но реакция $BTC и $ETH на кризис находится на совершенно разных этапах Около 19 августа ситуация на Ближнем Востоке и цены на нефть остаются ключевыми переменными для рынка. Напряжённость между США и Ираном, колебания цен на нефть, повторяющиеся инфляционные ожидания — всё это влияет на политику ФРС и настроение на рынке рисковых активов. Многие, видя геополитические риски, автоматически считают, что криптовалюта должна расти, особенно учитывая, что BTC называют цифровым золотом. Но в реальной торговле влияние кризиса на BTC и ETH нужно рассматривать поэтапно. Первый этап — рынок нуждается в наличности. Когда геополитический риск только появляется, капитал обычно сначала покупает доллар, краткосрочные облигации, традиционное золото или просто снижает рискованные позиции. Несмотря на нарратив о BTC как о защитном активе, его высокая волатильность, большое кредитное плечо и хорошая ликвидность делают его уязвимым к первичным распродажам. ETH страдает ещё сильнее — он в краткосрочной перспективе больше похож на высокобета-технологичный актив, и при снижении аппетита к риску ETH обычно страдает сильнее, чем BTC. Второй этап — рынок начинает оценивать последствия кризиса. Высокие цены на нефть усиливают инфляционное давление, правительства могут увеличить расходы на безопасность и бюджет, а центробанкам становится сложнее выбирать между инфляцией и ростом. Если геополитический риск сохраняется, инвесторы начинают задумываться о долгах, дефиците, денежно-кредитной политике и покупательной способности. На этом этапе логика BTC возвращается. Он не поглощает первую волну паники, а отражает последствия паники для финансовой и денежной политики. Третий этап — если политика вынуждена смягчиться и ликвидность возвращается, ETH легче проявляет упругость. ETH нуждается в рисковом аппетите, активности в сети, DeFi, стейблкоинах, RWA и доходности от стейкинга, чтобы привлечь капитал обратно. Он не является первой страховкой в кризис, а скорее усилителем ончейн-финансов после смягчения. Таким образом, BTC и ETH при геополитических рисках — это разные активы. BTC сначала продаётся как рисковый актив, а потом может покупаться как страховка от последствий кризиса; ETH сначала испытывает давление, а затем ждёт макроэкономического смягчения и восстановления ончейн-активности для большей упругости. BTC больше подходит для долгосрочной защиты, ETH — для наступления после смягчения. Сейчас BTC удерживается около 64 000 долларов, что говорит о том, что рынок не полностью отвергает его долгосрочную страховую функцию; ETH застрял около 1900 долларов, что означает, что капитал ещё не перешёл в режим полномасштабного наступления. Если цены на нефть и геополитические риски — это лишь краткосрочный шум, оба актива могут продолжить колебания; если же они изменят путь ФРС и бюджетные ожидания, BTC будет обсуждаться первым, а ETH — на следующем этапе. Пишу о таких горячих темах, нельзя грубо утверждать «конфликт — это хорошо для BTC». Точнее так: сначала рынку нужна наличность, потом страховка, и только потом упругость. BTC и ETH стоят на пороге второго и третьего этапов соответственно. Понять этот порядок — значит не дать себя обмануть краткосрочными колебаниями. #SEC提出《加密资产监管》草案 SEC действительно начала активно давать зеленый свет выпуску токенов? Прямо ломает прежнюю безвыходную ситуацию с тотальным запретом SEC перестает применять жесткие запреты, начинает предоставлять Web3 четкую дорожную карту для выпуска токенов с соблюдением нормативов ▶️ Освобождение для мелкого финансирования, 5 млн/4 года Стартапы могут привлекать небольшие суммы, избегая сложной регистрации ценных бумаг ▶️ Освобождение для среднего финансирования, 75 млн/год Достаточно раскрыть финансовую отчетность и белую книгу, чтобы привлечь средства, похоже на облегчённое IPO 🪁 Правила безопасной гавани: Если разработка завершена или проект полностью децентрализован, токены освобождаются от регулирования закона о ценных бумагах 🤔 Мое мнение Соблюдающие нормы инвесторы ускорят вход на рынок Раньше институционалы боялись регуляторных претензий, теперь с четкими границами compliant VC будут активнее инвестировать в ранние стадии Рынок ускорит поляризацию Проекты с реальной работой и децентрализацией одержат убедительную победу. Токены, основанные только на хайпе и сильном контроле крупных игроков, будут быстрее вытесняться Захват законодательной инициативы SEC, выпуская правила до официального закона Конгресса, хочет сразу закрепить будущие рамки регулирования ✍️ Прогноз трендов В ближайшее время Отрасль будет активно спорить о критериях децентрализации В среднесрочной и долгосрочной перспективе После внедрения правил накопившиеся качественные проекты начнут массовый compliant выпуск токенов. Выпуск под контролем SEC, последующая торговля плавно перейдет к CFTC, эпоха дикого роста крипторынка официально завершится DYOR Настоящим макроэкономическим переключателем этого раунда рынка по-прежнему остаются протоколы заседания FOMC, которые будут опубликованы позже. Рынку необходимо подтвердить, насколько велики разногласия внутри ФРС по вопросам инфляции, занятости и темпов снижения ставок; до официального выхода протоколов преждевременные ставки на «голубиную» или «ястребиную» позицию не имеют оснований. Последние данные Министерства финансов США показывают, что доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 4,71%, а 30-летних — 5,28%. Высокие ставки по-прежнему сдерживают оценку рисковых активов. Геополитические риски также не исчезли: США заявили, что пока не планируют переговоры с Ираном, неопределённость в отношении прохода через Ормузский пролив и поставок энергии сохраняется. Макроэкономическая среда остаётся такой: высокие ставки, сохраняющийся риск цен на нефть, ожидание подтверждения направления политики; рынок кажется спокойным, но под поверхностью продолжаются скрытые течения. Ситуация с ликвидностью улучшилась по сравнению с предыдущими днями. Спотовый ETF на биткоин в США 17 августа получил чистый приток в размере 297,5 млн долларов, 18 августа продолжился приток в 189,3 млн долларов; спотовый ETF на эфир за тот же период получил приток 30,9 млн и 71,4 млн долларов соответственно. Непрерывный возврат средств свидетельствует о возобновлении институционального интереса, но несмотря на чистый приток около 490 млн долларов за два дня, BTC так и не смог закрепиться выше 65000, что означает, что хотя средства и вернулись, верхние уровни продаж по-прежнему не ушли с рынка. $BZ Сегодня Brent$BZ нефть продолжает торговаться около 91 доллара за баррель, WTI также приблизилась к 85 долларам. Цена на нефть растет четвертый торговый день подряд, и за этим стоит неизбежная ситуация с Ираном и Ормузским проливом Сейчас самое важное — это цепочка передачи: риск Ормузского пролива → рост цен на нефть → рост инфляционных ожиданий → сжатие пространства для снижения ставок → доходность американских облигаций остается высокой → давление на технологические акции и BTC. Сам Ормузский пролив — один из важнейших мировых маршрутов транспортировки энергии, и как только рынок начнет переоценивать риски судоходства и поставок, цена на нефть легко может превратиться из геополитической проблемы в макроэкономический фактор для мировых активов. Особенно сейчас, когда доходность долгосрочных американских облигаций уже находится на высоком уровне. Если Brent продолжит приближаться к 95 или даже 100 долларам, рынок, скорее всего, вновь начнет обсуждать вопрос, который ранее постепенно отходил на второй план: действительно ли инфляция закончилась?SanDisk вчера упал на 9%, минимальная цена за сессию — 1600. Сектор памяти массово падает: ADR Kioxia упал более чем на 13%, SK Hynix и Seagate — более чем на 9%, Western Digital и Micron — более чем на 7%. Но самое впечатляющее в этом падении — фон: в понедельник акции выросли почти на 9%, а неделю назад, 6 августа, после отчёта они в течение сессии упали на 13% до 1163, затем отскочили и закрылись в понедельник на уровне 1786, то есть за менее чем две недели выросли более чем на 50%. Это не акции, а американские горки. Прямым триггером стал отчёт Morgan Stanley: SanDisk — самая перегруженная институциональная полупроводниковая акция, с превышением веса в портфеле на 2,3 процентных пункта по сравнению с весом в индексе S&P, при этом происходит отток средств из AI-оборудования, что вызывает фиксацию прибыли и распродажи. Настоящее расхождение во взглядах связано с оценкой. Оптимисты: контракт на долгосрочные поставки на 93,9 млрд долларов — подписаны гарантированные закупочные соглашения на несколько лет с 8 крупными клиентами, объёмы и цены зафиксированы заранее, даже если рынок упадёт, клиенты обязаны покупать и платить по контракту, общий объём контрактов примерно в 4,6 раза превышает годовую выручку компании, доходы на несколько лет вперёд практически обеспечены; целевая цена JPMorgan — 2250. Пессимисты: справедливая стоимость Morningstar всего 1000, рейтинг две звезды; валовая маржа в прошлом квартале 84,6%, тогда как долгосрочная цель компании — 80%, текущая прибыль явно на пике цикла; контрактные цены на NAND во 3 квартале выросли с 70% до 10-15%, темпы роста цен резко замедляются. Рынок спорит: является ли SanDisk AI-компанией роста, разрывающей циклы памяти, или классической ловушкой, когда циклическая максимальная прибыль принимается за вечный денежный поток. P/E 22, и и быки, и медведи могут привести сотню аргументов. Просто наблюдаем.$SOL упорно держится на уровне 76 долларов, выше 78 спрятан кредитный риск на 1,8 млрд долларов Текущая цена SOL — 76, за 24 часа небольшой рост на 0,4%, уже неделю подряд торгуется в узком диапазоне 74-78, волатильность сведена к минимуму. Три фактора определят его дальнейшее движение. Первое — показатели в блокчейне по-прежнему самые сильные. За месяц токенизированные американские облигации выросли на 378 млн долларов, обогнав Ethereum; 64,5% токенизированных акций в DeFi находятся на Solana. Первый производственный контракт Solana (DEX-агрегатор) от Coinbase запущен, API ввода-вывода средств MoneyGram также интегрирован, ETP на SOL от Morgan Stanley уже в продаже. Институциональные инвесторы наращивают позиции в блокчейне, цена монеты это игнорирует. Второе — сеть недавно пережила кризис, теперь идет обновление. 12 августа из-за сбоя инфраструктурного провайдера 28,8% заложенных SOL были офлайн 33 минуты, до полной остановки сети не хватило 4,5%. На этой неделе активирован Agave v4.2, стоимость хранения в блокчейне снижена на 90%, это своего рода компенсация, но проблема чрезмерной централизации валидаторов вновь вышла на поверхность. Третье — 78 долларов — это зона риска. Данные по деривативам показывают, что трейдеры платят самый высокий за 11 месяцев финансирование, чтобы удержать уровень 78, там сосредоточены позиции с кредитным плечом примерно на 1,8 млрд долларов — прорыв вверх вызовет шортсквиз, падение ниже 74 приведет к цепочке ликвидаций. Временное отменение голосования SEC по новым крипторегуляциям снова охладило ожидания по регулированию. Ключевые уровни: сверху 78, 80 (при закреплении — цель 100); снизу 74, 70 (при пробое — цель 60-61). Вкратце: SOL — это "фундамент в бычьем рынке, цена в медвежьем". Медленно накапливайте спот в боковике, о тренде говорите после уверенного прорыва 78 с объемом.Однако пока рано говорить, что «автомобиль спас Xiaomi». Сейчас автомобиль спасает выручку и ожидания роста, но еще не приносит реальной прибыли. Во втором квартале инновационные направления, такие как автомобили и AI, по-прежнему убыточны примерно на 2,6 млрд юаней, а затраты на исследования и новые бизнесы остаются высокими. Поэтому действительно стоит обратить внимание на то, что структура бизнеса Xiaomi меняется: Раньше основную базу обеспечивали смартфоны, а IoT и интернет-сервисы повышали прибыль; теперь смартфоны удерживают базу, автомобиль становится второй кривой роста, а AI и чипы дают долгосрочные перспективы. Далее три ключевых вопроса для Xiaomi ясны: Первое — когда автомобильный бизнес сможет стабильно приносить прибыль; Второе — сможет ли маржа смартфонов восстановиться после снижения давления на стоимость хранения; Третье — сможет ли Xiaomi Auto перейти от опоры на хиты вроде SU7, YU7 к стабильному многообразию моделей. Если эти три вопроса будут постепенно решены, то то, что сейчас переживает Xiaomi, — это не просто взрыв автомобильного бизнеса, а формирование по-настоящему второй кривой роста. Смартфоны остаются базой Xiaomi, но рост все больше зависит от автомобилей; автомобиль сейчас спасает рост, но еще не полностью прибыль. $XIAOMI #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Хватит зацикливаться на отдельных акциях, существует риск макроэкономического спада, крупные инвесторы массово распродают и уходят с рынка Сейчас рынок боится уже не Федеральной резервной системы, а резкого замедления экономики США, крупные инвесторы заранее бегут, чтобы избежать рисков. 1. Экономический спад может взорваться в любой момент. Снижение инфляции заставляет меньше бояться повышения ставок, но слабые розничные данные пугают, что экономика может полностью остановиться. На этой неделе рынок внимательно следит, действительно ли наступит рецессия. 2. Технологические акции пострадают сильнее всего. При ухудшении экономики высокорисковые активы, такие как технологические акции, первыми попадут под удар. В холодной макросреде институциональные инвесторы инстинктивно продают их, чтобы снизить риски. 3. Ключевые индикаторы показывают карты крупных игроков. Сегодня коэффициент бета S&P 500 с высокого уровня 1.73 упал до 1.69. Это означает, что деньги массово выходят из высокорисковых акций и скупают качественные защитные активы. Не спешите с покупками, продолжайте следить за этим коэффициентом. Пока он падает, паника по поводу рецессии распространяется, качественные активы остаются более устойчивыми. Только когда коэффициент начнет расти, это будет означать, что инвесторы готовы снова рисковать. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Отчет Xiaomi за 2-й квартал опубликован, в целом его можно охарактеризовать так: автомобильный бизнес спасает рост, а смартфоны по-прежнему тянут назад! Общая выручка Xiaomi во 2-м квартале составила 108,9 млрд юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом; скорректированная чистая прибыль — 6,2 млрд юаней, снижение на 42,6%, давление на общие показатели группы по-прежнему заметно. Основным тормозом стал бизнес смартфонов. Во 2-м квартале доход от смартфонов составил 42,1 млрд юаней, что на 7,5% меньше, а объем поставок — 31,2 млн штук, снижение примерно на 26%. Однако стоит отметить: при падении объема поставок на 26% доход упал всего на 7,5%, что связано с ростом средней цены продажи смартфонов (ASP) на 25,9% в годовом выражении. Это говорит о том, что Xiaomi сознательно сокращает долю бюджетных моделей, смещая структуру продуктов в сторону среднего и высокого сегментов. Проще говоря, компания меняет "объемы на цену", продвигая премиум-сегмент, но в краткосрочной перспективе сталкивается с ростом себестоимости комплектующих, таких как память, что создает давление на прибыль. Автомобильный бизнес уже стал очень заметной второй линией роста для Xiaomi. Во 2-м квартале доход от интеллектуальных электромобилей и инновационных AI-бизнесов составил 24,9 млрд юаней, рост на 17,1% в годовом выражении, из них доход от автомобилей — около 23,9 млрд юаней, квартальные поставки — 104,2 тыс. автомобилей, рост на 28,2%. Еще более важно, что автомобильный и AI-бизнесы сейчас приносят Xiaomi почти 23% выручки. Это означает, что Xiaomi постепенно отходит от прежней модели роста, основанной исключительно на "смартфонах + IoT + интернет-сервисах". #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Сейчас отличная возможность для лонга, вероятность отката очень велика, смотрим на 0.015! --- С 0.0187 обвалились до 0.0115, падение составило 40%. Хорошо, что стоп-лосс на лонге был установлен рано, иначе убыток был бы не 35%, а полный ноль. --- Личное мнение по текущему рынку 1. Переусердствовали с падением За день упали на 34%, с максимума вниз на 40%, такой уровень перепроданности требует сильного краткосрочного технического отскока. После достижения минимума в 0.011573 началась стабилизация, есть покупатели. 2. Большое пространство для отскока От 0.0115 до 0.015 — это 30% потенциала, для такого альткоина одна волна отскока может принести прибыль. 3. Скользящие средние пробиты, но перепроданность — это самый большой плюс MA5, MA10, MA20 все пробиты вниз, но из-за сильного краткосрочного падения технически рынок сильно перепродан. Чем сильнее падение, тем мощнее отскок. 【План действий】 · Направление: лонг 10x · Вход: около 0.012 · Стоп-лосс: 0.011 (если пробьет — выход) · Цель: 0.015 (достигли — закрываем позицию) $GPS #成品油价差破百，能源通胀会否回升 #交易之声：你的经验值得被听到 Я держу $CORE и хочу, чтобы он рос, но не буду оставаться слепо оптимистом. Общая прибыль за всё время составляет -99,67% при стоимости 6,33 и последней цене 0,0206 на 18 августа 2026 года. 📉 Я даю этому шанс, если BTC продолжит укрепляться и экосистема будет развиваться. Если этого не произойдет, я пересмотрю свою позицию. Верьте, но никогда не торгуйте без предела риска. ⚖️От «нужно ли регулировать» к «как соответствовать требованиям»: SEC представила проект регулирования криптоактивов, сможет ли механизм безопасной гавани принести процветание отрасли? Последний проект «Регулирование криптоактивов», представленный Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), вызвал бурные ожидания и перестройку в отрасли Web3. В этом широко обсуждаемом проекте SEC планирует предоставить «освобождение от финансирования» и «механизм безопасной гавани (Safe Harbor)» для криптоинновационных проектов, соответствующих определённым условиям, пытаясь в рамках действующей системы законодательства о ценных бумагах создать ясный и осуществимый путь соответствия для выпуска нативных токенов и раннего финансирования проектов. Этот поворот знаменует собой исторический перелом в философии регулирования США: от прежнего подхода, основанного на принудительном сдерживании и простом определении «нужно ли регулировать», к официальному разработке правил, направляющих «как легально реализовывать». Для криптоотрасли, долгое время страдающей от серых зон и неопределённости в правоприменении, возникает вопрос: является ли этот проект институциональным бонусом или же обузой? С положительной стороны, механизм безопасной гавани может предоставить ключевой «период децентрализованной буферизации» для действительно технически ориентированных ранних инновационных команд. В рамках традиционного законодательства о ценных бумагах стартапы, выпускающие токены, часто обвинялись в незаконном сборе средств; механизм освобождения позволяет проектам в течение определённого срока завершить децентрализацию сети и трансформацию токенов в утилитарные, избегая преждевременного уничтожения из-за чрезмерных затрат на соответствие. Ещё важнее, что ясность в регулировании полностью открывает путь для традиционного долгосрочного капитала. Многие суверенные фонды и семейные офисы, управляющие сотнями миллиардов долларов, ранее не сомневались в потенциале роста криптоактивов, но были ограничены аудитом и требованиями лицензирования, не позволяющими им напрямую участвовать. Как только выпуск токенов и защита инвесторов получат юридическую основу, капитал на регулируемом первичном рынке и глубина ликвидности на вторичном рынке совершат качественный скачок. Конечно, согласование проекта с последующим Конгрессом и «CLARITY法案» ещё предстоит долгий и сложный процесс. Как защитить розничных инвесторов, не подавляя при этом инновации без лицензий и децентрализованные проекты — это тонкий баланс, стоящий перед регуляторами. Как вы считаете, является ли представление SEC этого проекта регулирования значительным благом для будущего развития криптоотрасли или же скрытым ограничением? Если бы в будущем нужно было в первую очередь усовершенствовать один из регуляторных аспектов, что бы вы хотели видеть реализованным в первую очередь: правила раннего финансирования проектов, выпуск токенов или же антиотмывочные меры и хранение? --- Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA. #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 #波动雷达：币种异动观察 За обедом внезапно до меня дошло — почему $ETH сразу сбивают, как только он немного растет. $BTC может долго расти, а ETH после подъема откатывается, я всегда думал, что дело в недостатке покупок, но после долгих раздумий понял, что настоящая проблема — слишком сконцентрированные застрявшие позиции сверху. BTC прошел через несколько циклов бычьего и медвежьего рынка, распределение монет широкое, застрявшие позиции постепенно освобождаются. Но с ETH иначе: в конце прошлого бычьего рынка много средств сконцентрировалось в одном диапазоне, застрявшие позиции полностью сосредоточены там, и каждый раз, когда цена приближается к этим уровням, те, кто долго в убытке, хотят продать, чтобы выйти в ноль. Я недавно был тем, кто «сразу сбегал после выхода из убытка», а потом цена снова рванула вверх, я чуть не вспотел от волнения. Поэтому для ETH важно смотреть на распределение застрявших позиций, каждый шаг быков сопровождается поглощением давления продаж, дело не в недостатке покупок, а в том, что «продажи» постоянно присутствуют. Чтобы открыть пространство для роста, нужно сначала «вымыть» этих застрявших. Но я не уверен, сможет ли этот рост закрепиться, поэтому не рискую догонять, учусь на ошибках и буду смотреть дальше. У вас был опыт, когда вы «сразу сбегали после выхода из убытка, а потом цена взлетала»? Поделитесь в комментариях, чтобы я не чувствовал себя одиноким 😭 #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% В настоящее время рынок все еще активно спорит, достиг ли он дна. Сначала взглянем на ряд относительно объективных данных: $BTC с пика почти упал вдвое, розничные инвесторы массово выходят, индекс страха и жадности медленно вырос с зоны крайнего страха до около 46. В то же время крупные игроки тихо наращивают позиции в районе 60 000 долларов, давление продаж $ETH снизилось до самого слабого уровня за последние десять лет, а количество новых адресов в сети, наоборот, увеличилось примерно на 75%. Эти признаки имеют некоторое сходство с формами дна в конце 2018 и 2022 годов. Однако макроэкономическая ситуация кардинально изменилась. Доходность американских облигаций продолжает расти, новый председатель ФРС занимает жесткую позицию, ситуация на Ближнем Востоке остается нестабильной, даже самые стойкие бычьи стратегии начали чистую распродажу. Поэтому сейчас это скорее диапазон дна, а не момент для резкого V-образного разворота. Цена с большой вероятностью будет колебаться между 58 000 и 68 000 долларов, изматывая терпение всех сторон, прежде чем действительно выберет направление. Этот процесс займет время и может значительно превзойти ожидания большинства.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ #OKX星球话题来啦 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #波动雷达：币种异动观察 Различия в психологических порогах "внебиржевых наблюдательных средств" для BTC и ETH редко упоминаются Нельзя просто упрямо держать SD, если вся прибыль отступила, что делать, чтобы заработать? Большинство анализов рынка сосредоточены на внутрибиржевых активах, но игнорируют большую сумму наблюдательных средств, которые еще не вошли на рынок; психологический порог этой группы постепенно ограничивает высоту рынка. Для $BTC психологический порог наблюдательных средств относительно мягкий. Многие потенциальные инвесторы вне круга не требуют взрывных новостей, достаточно, чтобы рыночный риск был стабилен, и они будут постепенно вкладываться малыми долями. Их цель — диверсификация активов, они не гонятся за краткосрочной сверхприбылью, а больше ценят долгосрочное удержание. Поэтому часто бывает, что даже без особых новостей на рынке постоянно появляются небольшие наблюдательные покупки, поддерживающие дно. В то время как внебиржевые средства, планирующие участвовать в $ETH, имеют гораздо более высокий психологический порог. Большинство заходят в ETH ради сверхдоходности. Просто остановка падения и боковое движение рынка их не убеждает, нужен явный катализатор: взрывные данные экосистемы, запуск ключевых продуктов, существенный прогресс в нарративе, чтобы они были готовы вложить реальные деньги. Если есть только отскок цены, а на цепочке и в экосистеме нет изменений, внебиржевые средства продолжат наблюдать и не войдут в рынок легко. В реальности на рынке наблюдается: крупный рынок останавливает падение и стабилизируется, BTC постепенно поддерживается покупателями, а ETH остается на месте. Дело не в плохом состоянии внутрибиржевых активов, а в том, что внебиржевые наблюдательные средства не хотят покупать только ради ценового отскока. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Акции SanDisk упали более чем на 9% за один день. Основная причина текущей коррекции — серьёзные разногласия на рынке по поводу логики оценки сектора AI-хранения данных. После резкого роста ранее инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к обострению борьбы между быками и медведями. Во-первых, предыдущий рост уже полностью учёл все оптимистичные ожидания. Ранее, благодаря устойчивому спросу на AI-инференс-хранение, долгосрочным контрактам на сумму в сотни миллиардов и прогнозу высокой валовой маржи в 80%, акции выросли вдвое, а аналитики коллективно повысили целевые цены, что полностью отразило будущий рост на несколько лет вперёд. Если прогнозы по прибыли не оправдаются, инвесторы сразу начнут фиксировать прибыль, что вызовет лавинообразную коррекцию. Во-вторых, преимущества и недостатки модели долгосрочных контрактов стали очевидны, что раскололо мнения на рынке. Компания заключила с 8 облачными провайдерами гарантированные заказы на сумму 93,9 млрд долларов, что в долгосрочной перспективе сглаживает циклические колебания; однако в контрактах установлен верхний предел цены, а текущие спотовые цены приближаются к этому лимиту, что вызывает опасения, что выгоды от повышения цен сократятся, и высокая валовая маржа может не сохраниться, что и вызвало серьёзные разногласия между быками и медведями. В-третьих, несколько внешних негативных факторов сдерживают оценку. Рост доходности по долгосрочным американским облигациям значительно снижает дисконтирование для высоко оценённых акций роста; одновременно рынок опасается замедления темпов капитальных затрат облачных провайдеров на AI, медведи считают, что цикличность отрасли не исчезла и пик роста близок; быки же рассчитывают на долгосрочное расширение дата-центров, что усиливает разногласия. На уровне сектора акции Micron и SK Hynix также ослабли, что свидетельствует о краткосрочном оттоке капитала из сектора хранения данных. В среднесрочной и долгосрочной перспективе долгосрочные контракты на сотни миллиардов долларов обеспечивают нижнюю границу прибыли, а логика устойчивого спроса на AI-хранение не полностью разрушена, однако в краткосрочной перспективе оценка всё ещё имеет пространство для корректировки, и волатильность, вероятно, продолжится. $BTC $ETH $SNDK Многие считают, что #BTC уже достиг дна, но нам стоит внимательно разобраться в логике, стоящей за этим. Те, кто так говорит, по сути принимают за основу предположение: что каждый откат в медвежьем рынке становится менее глубоким, и в этот раз он оказался на 25% менее глубоким, чем обычно (обычно это около 7%-10%). Кроме того, они считают, что время появления дна в этот раз наступило на целую треть раньше, чем по историческим закономерностям. Так что, в конечном счёте, насколько надёжны эти оценки? Есть ли у них реальные данные в поддержку или это просто влияние рыночных настроений? Это стоит хорошенько обдумать.BTC держится на уровне 64 600 долларов, что совпадает с напряжённостью между США и Ираном и объявлением протокола ФРС. На данный момент действительно ли рынок учитывает геополитические риски или неопределённость монетарной политики? За ночь американский фондовый рынок упал более чем на 1% на Nasdaq, но BTC удержал уровень поддержки $64,000. Максимум предыдущего дня составлял около $64,900, а ETH колебался около $1,900. Несмотря на рост цен на нефть и стремительный рост доходности казначейских облигаций США, оказывающие давление на технологические акции, BTC показал относительную силу. Однако пока не подтверждено, связано ли это с внутренним спросом или с восстановлением из-за краткосрочных ликвидаций позиций. На этой неделе есть две ключевые переменные. Во-первых, протокол заседания ФРС, который будет опубликован сегодня вечером, который может повысить волатильность по рисковым активам, если ожидания по снижению ставок будут пересмотрены. Второй вопрос — будет ли конфликт между США и Ираном ещё больше эскалироваться. Традиционно геополитические риски приводили BTC к спросу на активы-безопасные гавани, а не в обратном продвижении криптовалют за счёт укрепления доллара и снижения ликвидности.Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла нового максимума с 2007 года — сигнал, который большинство упустило из виду, но, возможно, это тихо меняет логику ценообразования в мире криптовалют. Вы когда-нибудь задумывались, почему мейнстримные монеты в последнее время засыпали, а альткоины зашли в свои крайности? Когда я наблюдал за рынком последние два дня, я явно ощущаю своего рода «структурный разрыв». Открытый интерес к BTC, ETH и SOL снижается, ставки по финансированию так же скучны, как обычная вода, но с другой стороны, такие монеты, как BEAT, были снижены с 4u до почти 0,15, почти не восстанавливаясь. Это не просто простое повышение или падение, а риск переоценки на рынке деривативов. Начнём с самого уязвимого звена — монеты с высокой стоимостью + непрерывным разблокировкой становятся любимой добычей медведей. BEAT — типичный пример: крупные разблокировки в месяц, но цена остаётся на месте. Такая структура естественно подходит для повторных коротких продаж. Кто-то вокруг меня начал коротко замыкать 4U, переключаясь туда-сюда посередине, и теперь я почти на уровне цели. Это не удача, а «дисбаланс спроса и предложения» на уровне деривативов: давление на продажи жёсткое, а покупка капитала хрупкая. Если посмотреть на застрявшие монеты, такие как OFC, которая уже месяц была в стороне, а затем внезапно начала двигаться, а открытый интерес тихо растёт. У многих первая реакция на выход в ноль — уйти, но я думаю, что чипсы, которые были полностью вымыты, на самом деле чаще нарушают этот тренд. Потому что то, что должно остаться, давно исчезло, а то, что осталось, не хочет отпускать. Когда эта структура удержания сочетается с увеличением объёма, легко запустить восходящий тренд сжатия. Но здесь есть незамеченный риск — доходность 30-летних казначейских облигаций достигла нового максимума, что означает, что безрисковая процентная ставка, закреплённая для глобальных рисковых активов, всё ещё закреплена«Задушье» в Ормузском проливе, мечта о дне биткоина на 64 000 снова под угрозой Братья, только успокоились, как на Ближнем Востоке снова проблемы. Иран трижды предупреждал: пролив не откроют, санкции по принципу коллективной ответственности для торговых судов, объявление войны — дипломатическая двойная игра. Если Ормузский пролив действительно перекроют, сначала взлетят цены на нефть, рисковые активы побегут, а BTC, который только перевел дух, снова уйдет в режим убежища. По BTC: сейчас он застрял на уровне 64K — это «ложный пробой», сопротивление на 64 500 трудно преодолеть с объемом, при геополитических рисках новые деньги боятся заходить на повышение. Если не удержится уровень 63 200, панические продажи сначала ударят по волатильным активам, BTC может протестировать 62K или даже 61K. В среднесрочной перспективе блокада, поднимающая цены на нефть, усилит инфляцию, ожидания снижения ставок отодвинутся, что негативно для оценки BTC, чувствительного к ставкам. С другой стороны, эскалация конфликта США и Ирана может усилить нарратив «цифрового золота» как средства против цензуры, что создаст неопределенность в направлении. По ETH: более уязвим, чем BTC. Соотношение ETH/BTC с трудом пробивается, но при резком снижении аппетита к риску окно для отскока закроется. Сопротивление на 1900 долларов может стать точкой нового давления продаж, логика сезона альткоинов откладывается. Вывод: «BTC не падает» не значит «BTC растет», предупреждения Ирана — это как гвозди на взлетной полосе. Сейчас смотреть на свечи мало смысла, лучше следить за ценой нефти и индексом VIX. Краткосрочно преимущество у наличных и золота, BTC придется ждать настоящего дна после полной оценки геополитических рисков. Братья, как вы думаете, насколько эта ситуация на Ближнем Востоке повлияет на BTC? Обсуждаем в комментариях. $BTC $ETH $WDC и $STX были подняты на волне AI, но затем откатились, что показывает: взрыв данных не означает, что все хранилища будут расти без разбора В этой волне AI-хранилищ, кроме $SNDK и $MU, $WDC и $STX снова привлекают внимание рынка. Причина проста: AI нуждается не только в GPU и HBM, но и в огромных объемах хранения данных. Тренировочные данные, видео, логи, бэкапы, корпоративные озера данных, вывод моделей, архивы холодных данных — всё это невозможно хранить только на самых дорогих носителях. Чем больше данных, тем важнее многоуровневое хранение. Горячие данные — на быстрых носителях, холодные — на жестких дисках и недорогих системах, только так AI-инфраструктура становится экономичной. Поэтому $WDC и $STX поднялись на волне AI не просто так. Они находятся на другом конце взрыва данных. Чем шире распространение AI, тем больше данных сохраняют компании, тем больше растут дата-центры облачных провайдеров, и тем важнее становится массовое хранение. Жесткие диски — не самый «сексуальный» AI-актив, но, возможно, незаменимый элемент в структуре затрат дата-центров. Однако коллективный откат акций хранилищ 18 августа показывает, что рынок не будет бездумно оценивать все компании хранения только из-за слов «взрыв данных». Риски $WDC и $STX в том, что они не занимают ключевую платформенную позицию в AI, как $NVDA, и не блокируют производительность GPU напрямую, как HBM. Они выигрывают от роста данных, но цена, маржа, продуктовая структура и циклы капитальных затрат всё равно влияют на оценку. Эту тему лучше всего описать как «AI-хранилища тоже должны быть многоуровневыми». $MU и SK Hynix — это память с высокой пропускной способностью, $SNDK — NAND, корпоративные SSD и будущий HBF, $WDC и $STX — массовое хранение и инфраструктура данных. Все они связаны с AI, но с разными его аспектами. При росте рынка их покупают вместе, при откате — разделяют по близости к ядру AI, по эластичности прибыли и уязвимости к циклам. Сейчас рынок беспокоится, что AI-оборудование слишком сильно выросло в цене, доходность долгосрочных облигаций поднялась, цены на нефть растут и снижается риск-аппетит, а азиатские технологические акции сильно падают. В таких условиях акции второго и третьего эшелонов AI-оборудования испытывают давление. $WDC и $STX не лишены историй, но они не так центральны, как $NVDA, и не так привлекательны, как $SNDK, поэтому при откате их продают вместе. Но в долгосрочной перспективе взрыв данных остаётся жестким спросом. Вопрос в том, какие компании смогут превратить этот спрос в прибыль, а какие будут просто следовать за циклом отрасли. Если $WDC и $STX смогут доказать улучшение качества корпоративного хранения, клиентов дата-центров и долгосрочных заказов, они перестанут быть просто старыми акциями жестких дисков; если нет — рынок будет рассматривать их как цикличные акции. AI нуждается в вычислительной мощности и памяти. Сейчас рынок начинает спрашивать: чья память стоит дороже? #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 Семья, на этот раз регуляторные меры поднимаются сразу на двух фронтах. SEC на прошлых выходных официально представила проект «Регулирование криптоактивов», обойдя Конгресс и напрямую обозначив временный путь для отрасли. В центре внимания три ключевых момента: Два канала освобождения для финансирования: маленькие проекты могут привлечь максимум 5 миллионов долларов за 4 года, более крупные — до 75 миллионов долларов каждые 12 месяцев, без необходимости полной регистрации ценных бумаг, но с обязательным раскрытием информации для инвесторов. Безопасная гавань: после выполнения или постоянного прекращения обязательств по управлению, токены могут перестать считаться ценными бумагами. Есть 60-дневный период для сбора отзывов, после чего проект будет окончательно утверждён. В то же время, законопроект CLARITY запланирован к процедурному голосованию в Сенате 15 сентября, для продвижения требуется 60 голосов, но рыночные оценки вероятности прохождения упали до 20%. В чём разница между двумя путями: SEC предлагает временный административный канал финансирования, который помогает решить текущие вопросы выпуска токенов, преимущество — скорость, но смена администрации может отменить эти меры. CLARITY предлагает полный набор правил для отрасли: как SEC и CFTC будут разделять полномочия, как регистрировать биржи, как регулировать стейблкоины — после принятия это станет законом. Проще говоря, SEC — это скорая помощь, CLARITY — это медицинская страховка. Направление правильное, но не стоит торопиться, дождёмся ясности в деталях. $BTC $ETH $SNDK Криптосфера начинает переходить от нулевой игры в первобытном лесу к настоящим финансовым хеджирующим инструментам. Старый рынок больше не является долгосрочной монополией опционов на акции, теперь существует трехсторонний рынок: золото, акции и криптосфера. В будущем мифы о быстром обогащении в криптосфере, вероятно, станут реже, но возможностей для заработка станет больше. Это также позволит лучше привлекать крупные инвестиции. Понимание долгосрочных изменений рынка, потоков капитала и распределения ликвидности поможет лучше хеджировать риски и достигать долгосрочной прибыли. $MU $XAU $BTC Вышел финансовый отчет Xiaomi за второй квартал, я заглянул в комментарии — ух ты, все в один голос: «Автомобили крутые», «Xiaomi взлетает». Думаю, это точно такая же атмосфера, как в криптосообществе во время пампа, где кричат больше, чем делают. Но как трейдер я должен отделять факты от эмоций, не поддаваться на слово «автомобиль». Сначала немного холодной воды: автомобильный бизнес пока убыточен. Поставки SU7 выросли, выручка радует, но маржа ужасно низкая, с учетом затрат на НИОКР, каналы и маркетинг — продавая одну машину, компания теряет деньги. Это как новый криптопроект, который постоянно показывает объемы торгов, но по факту протокол убыточен. Автомобили приносят Xiaomi «рост выручки» и «пространство для фантазий», а не прибыль. Рынок в краткосрочной перспективе это покупает, поэтому акции могут подрасти, но если вы думаете, что Xiaomi спасется за счет автомобилей — это наивно. Теперь посмотрим на основной бизнес — смартфоны. Данные по мировым поставкам за второй квартал на виду, Xiaomi не упала сильно, но и едва удержалась. Несколько лет говорили о переходе в премиум-сегмент, но с возвращением Huawei и снижением цен Apple пользователи снова уходят. Смартфоны — это денежный поток и опора прибыли Xiaomi, если этот сегмент продолжит слабеть, история с автомобилями не удержит текущую оценку. По трейдерским меркам это называется «расхождение между нарративом и фундаменталом», поднимают — но вернется вниз. Так что «автомобили спасают ситуацию или смартфоны тянут вниз»? Мой ответ: автомобили спасают лицо, смартфоны тянут за собой. Отчет за второй квартал больше похож на «сданный, но не блестящий» промежуточный экзамен — без катастроф, но и не стоит ждать взлета. Главное — что будет в следующем квартале: смогут ли сохранить маржу смартфонов, и как пойдут убытки в автосегменте.1. Доходность долгосрочных американских облигаций растет #30年期美债收益率创2007年以来新高 Доходность 30-летних американских облигаций достигла внутридневного максимума в 5,34%, что является рекордом с 2007 года, доходность 10-летних облигаций удерживается на уровне 4,74%. Финансовое влияние: повышение безрисковой ставки, давление на оценки высоко оцененных технологических и AI-чиповых секторов, индекс полупроводников Филадельфии упал на 5% за день. Влияние на крипторынок: ожидания ужесточения макропруденциальной ликвидности сдерживают общий потенциал роста; однако продолжающийся приток средств в спотовые ETF смягчает падение и усиливает боковую волатильность. 2. Геополитика на Ближнем Востоке, рост цен на нефть #成品油价差破百，能源通胀会否回升 Срок действия соглашения о прекращении огня между США и Ираном истек без продления, риск в Ормузском проливе растет; цена WTI нефти 85,07 долларов, Brent — 91,27 долларов, цены на нефть растут третий день подряд. Финансовое влияние: возобновление опасений по инфляции, поддержка энергетического сектора, дальнейшее давление на акции роста. Влияние на крипторынок: противоречивые ожидания стагфляции, с одной стороны, рост опасений по поводу повышения ставок является негативом; геополитические риски приводят к небольшому размещению средств в цифровых активах, что взаимно компенсирует бычьи и медвежьи настроения, затрудняя формирование одностороннего тренда. 3. Итоги закрытия рынка $BTC $ETH Американские акции падают третий день подряд: Dow Jones -0,22%, S&P 500 -0,69%, Nasdaq -1,33%; сектор полупроводников и хранения данных лидирует по падению, энергетический сектор сопротивляется снижению. Крипторынок: BTC сохраняет колебания в диапазоне 64000-65000, наблюдается краткосрочное расхождение с Nasdaq; спотовый ETF по биткоину за день получил чистый приток средств в размере 137 млн долларов,托В последние годы одним из самых больших рисков в американской криптовалюте был не медвежий рынок, но факт таков: вы даже не знаете, может ли проект легально привлекать средства сегодня или получит повестку от SEC завтра. Но 18 августа эта логика претерпела свои первые существенные изменения. SEC официально предложила проект регулирования для криптоактивов, устанавливая специальную финансовую систему для некоторых инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами. Существует три основных правила: (1) Освобождение от стартапа: до 5 миллионов долларов финансирования в течение четырёх лет; (2) Освобождение от сбора средств: до 75 миллионов долларов каждые 12 месяцев; (3) Криптоактивы, соответствующие этим условиям, могут получить «инвестиционный контракт» как условную безопасную гавань. Проектные команды всё ещё должны раскрывать информацию, а крупное финансирование требует финансовой отчётности и постоянной отчетности, так что это ни в коем случае не «никто не будет контролировать будущий выпуск токенов», а скорее переход от ранее расплывчатого «сначала выпускать и посмотреть, будут ли судебные иски» к «соблюдению правил → раскрытия→ финансированию → соответствующей операции». Это действительно важная часть этого проекта. Но «дебаты о том, являются ли все токены ценными бумагами», на мой взгляд, преждевременны, потому что в марте этого года SEC и CFTC совместно уточнили: большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами. Настоящая сложность регулирования в том, что даже если токены сами по себе не являются ценными бумагами, при конкретных соглашениях о привлечении средств или продаже они могут быть частью инвестиционных контрактов. Так что новые правила в августе — это не так⚡Появление робота-гуманоида — демона! Акции Yushu взлетели на 629%, за триллионной оценкой скрываются огромные риски В индустрии гуманоидных роботов разыгрывается громкое событие! Компания Yushu Technology вышла на рынок капитала, и с открытия акции сразу выросли примерно на 629%, а рыночная капитализация превысила 440 миллиардов юаней. Если сопоставить с прогнозами на 2025 год, коэффициент P/E приближается к пугающим 1600, что шокирует весь рынок. Этот эпический рост не случаен. Рынок заранее ставит на будущие дивиденды от массового производства гуманоидных роботов, к тому же на рынке A-акций очень мало компаний, выпускающих гуманоидных роботов, а ограниченное количество акций в обращении после IPO создает дефицит, что порождает огромную премию. Несколько факторов вместе подняли цену открытия. Но за блеском уже проявляются риски. Финансовый отчет показывает, что чистая прибыль Yushu Technology, приходящаяся на акционеров, в первом квартале 2026 года упала почти на 48% в годовом выражении. Сейчас большой спрос на роботов в основном находится на стадии пилотных проектов, и путь к стандартизированным, масштабируемым промышленным заказам еще очень долгий. Рынок стоит перед решающим вопросом: сможет ли Yushu продолжать увеличивать объемы поставок продукции, ускорять внедрение в различные отрасли и сцены, и за счет будущих результатов оправдать нынешнюю астрономическую оценку? Или же высокая цена в первый день — это лишь краткосрочный пузырь, вызванный дефицитом акций? Если последующая коммерциализация не оправдает ожиданий, очень высокий коэффициент P/E вряд ли сохранится надолго, и риск игры на пике очевиден. Всем, кто инвестирует в сектор гуманоидных роботов, важно четко различать долгосрочные перспективы отрасли и краткосрочную спекулятивную пузырь, и не стоит слепо гоняться за новыми акциями. $BTW (ранее $SIDE) недавно взорвался, на ведущих платформах суммарная прибыль по длинным позициям по контрактам превысила 60 миллионов USDT, ранние инвесторы получили многократную прибыль. После переименования проекта сообщество сосредоточилось на реализации эирдропа, а ключевая команда усилила продвижение логики. В социальных сетях часто публикуют отчёты о доходах и высказывания о пропущенной возможности, спотовый рынок, контракты и настроение формируют тройной резонанс, рынок заранее торгует с ожиданием роста. Однако перекупленность быков слишком высока, ставка финансирования высокая, а монеты сосредоточены, новый эирдроп не был официально объявлен. Необходимо следить за объёмом позиций и разблокировкой монет, остерегаться риска отката из-за фиксации прибыли на высоких уровнях.#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ > OKX 知识星球 · 市场异象   > 2026.08.19 · 宇树科技上海科创板上市首日 ## 本期暴论 先说结论，再讲为什么。 加密圈不是没猜到 Unitree 会飞——是猜到了 4 倍，开盘却给了 7 倍。 Hyperliquid 上的永续合约，已经把 Unitree 估到约 380 亿美元（IPO 定价的 4 倍）。够激进了吧？ 结果上海开盘：**1100 元/股，市值约 660 亿美元** — 比 Hyperliquid 的押注还高 75%。 --- ## 一、三个价格，三个世界 同一家公司，同一天，三个完全不同的数字： 承销商 IPO 价 · 150.8 元   估值约 90 亿美元。给散户的「官方价」。 Hyperliquid 永续 · 约 92-94 美元等效   估值约 380 亿美元。加密圈 24 小时不间断押注价。 上海开盘首价 · 1100 元   估值约 660 亿美元。真实市场第一次说话。 从 90 亿 → 380 亿 → 660 亿。 Hyperliquid 猜对了「会涨」，猜错了「涨多少」。SNDK упал обратно к 1600: тренд достиг вершины или это первая настоящая коррекция после резкого роста? По данным на полдень, $SNDK откатился до около 1591, дневное снижение -3,34%, внутридневной минимум 1566. Ранее сформировавшиеся крупные позиции с прибылью начали фиксироваться, краткосрочная структура явно остывает. Но этот спад нельзя просто объяснить «крахом фундаментальных показателей». За ночь индекс полупроводников Филадельфии упал на 5%, SNDK снизился примерно на 9%, MU — около 7%, основное давление связано с резким ростом доходности долгосрочных американских облигаций и сжатием оценок технологических акций. Еще важнее, что выручка SanDisk за 4-й квартал 2026 финансового года выросла на 51% по сравнению с предыдущим кварталом, доходы от дата-центров увеличились на 437% в годовом выражении, логика спроса на AI-хранение данных не опровергнута. Поэтому сейчас я смотрю на три уровня: 1578 — удержание → возможно техническое отскок; 1630 — восстановление → краткосрочное давление продаж ослабевает; 1565 — пробой вниз → пространство для коррекции расширяется. Это не «внезапный разворот фундаментальных показателей», а ситуация, когда оценки слишком быстро выросли, и ставки начинают требовать от рынка расплаты. Настоящее испытание для SNDK — не сможет ли он отскочить, а будет ли на следующем отскоке капитал, готовый снова взять позиции выше 1600 долларов. $SNDK #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Позитивный выкуп акций Hynix, почему SanDisk тоже растёт? Основные два момента: 1. Память — это сектор с сильным циклическим бета-эффектом. Реальный выкуп акций Hynix — это подтверждение рынку поворотного момента в цикле памяти и устойчивого денежного потока, капитал напрямую оценивает весь сектор, эмоции распространяются. 2. Оба тесно связаны со стандартом HBF высокоскоростной флеш-памяти, нацелены на рынок кэширования AI-инференса. Рынок по умолчанию считает, что Hynix оптимистично смотрит на AI-сегмент памяти, что одновременно подтверждает определённость пути HBF, SanDisk напрямую получает выгоду от этой гибкости. Простое различие: Hynix специализируется на DRAM/HBM, SanDisk — на NAND и корпоративных SSD, функции разные, но в основе общие капитальные затраты на AI-вычислительные мощности и логика роста цен на память. ⚠️ Внимание: этот раунд — это синхронная реакция сектора, а не отдельный позитив для SanDisk, дальнейшее развитие зависит от спотовых цен на NAND и заказов HBF. #存储芯片 #海力士 #闪迪 #AI算力Американские акции на блокчейне на самом деле являются ядом для криптосообщества Первый шаг: высасывание ликвидности альткоинов По фундаментальным показателям или волатильности альткоины не могут сравниться с американскими акциями, в казино есть лучшие объекты для игры, кто будет играть в альткоины, премия на первичном и вторичном рынках исчезает Второй шаг: исчезновение инноваций Когда выпуск токенов не приносит премии, таланты уходят, инновации исчезают, сколько времени прошло с тех пор, как мы видели лето Defi/NFT/Gamefi — те времена, когда инновации были повсюду? Когда инновации умирают, криптосообщество превращается из нового в старое, теряются капитал и пользователи Третий шаг: застой инфраструктуры Инновации на уровне приложений умерли, у инфраструктуры нет ни мотивации, ни дохода для поддержки, после Solana появятся ли успешные новые блокчейны? Можно предположить, что в будущем множество блокчейнов умрет ETH, вероятно, тоже будет нелегко, ведь если пользователям нужны только казино, казино сами создадут свои блокчейны, например, RH Chain, Hyper Chain Четвертый шаг: возвращение к посредственности Многие не знают, что BTC в долгосрочной перспективе связан с Nasdaq, а не с золотом, только наличие пространства для воображения обеспечивает огромный рост Если блокчейн перестанет быть инновационным, BTC останется лишь активом для распределения капитала, потеряв технологическую инновационную составляющую, максимум станет посредственной альтернативой золоту $BTC $ETH Bitcoin только что вернулся к уровню $64,000, но рынок сталкивается с заметным парадоксом: ожидания менее жёсткой политики ФРС поддерживают BTC, в то время как доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,3% — самый высокий уровень с 2007 года. 📊 19 августа ФРС опубликует протокол заседания FOMC от 28–29 июля. На том заседании процентные ставки были удержаны на уровне 3,50%–3,75%, но примечательно, что 3 члена хотели ещё одно повышение на 25 базисных пунктов. ➢ Вот где BTC сталкивается с настоящим вызовом. ⚠️ Рынок находится в состоянии курТолько подумал, что пожар в секторе памяти наконец-то потушен, как SK海力士 снова подлил бензина. Я всё ещё следил, сможет ли SanDisk продолжить падение, а баланс на счёте уже начал стремительно снижаться. Открыл рынок — $SKHYNIX сначала упал более чем на 3%, а потом вырос более чем на 4%, $SNDK тоже с отметки около 1566 резко вернулся выше 1650, $MU последовал за ними и стал в плюсе. Несколько дней назад SanDisk был лидером роста, а сегодня второй братец взял на себя флаг и спас ситуацию. Выкуп акций на 40 триллионов вон, и после покупки их ещё собираются аннулировать — это не просто слова о поддержке. Сокращение количества акций в обращении и повышение стоимости на акцию — это как SK海力士 говорит рынку настоящими деньгами: компания готова делиться с акционерами прибылью от AI и HBM. Ещё хуже то, что сектор памяти только что пережил массовое падение, и короткие позиции были сильно сжаты. Такой внезапный мощный позитивный сигнал первым делом вызвал покрытие коротких позиций, поэтому весь сектор сразу загорелся. Я только что увидел надежду на возврат к прибыли, но тут же этот внезапный рост свечи сбил меня с толку. SanDisk действительно собирается дойти до 1900? Сейчас я уже не могу упираться, огонь от долгосрочных соглашений только начал угасать, а SK海力士 принёс ещё целую связку дров. Но 40 триллионов — это SK海力士, а не SanDisk. Резкий рост на вечерней сессии больше связан с настроениями в секторе и покрытием позиций, сможет ли это стать новым трендом — покажут объёмы торгов и поддержка после открытия основной сессии. В последнее время хорошие новости в секторе памяти идут одна за другой, медведям трудно спокойно спать. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 全球存储芯片巨头闪迪（SanDisk）股价单日重挫逾9%，在科技股普遍波动的背景下显得尤为刺眼。作为NAND Flash领域最具代表性的标的之一，闪迪的剧烈调整往往被视作存储板块情绪转向的信号。此次大跌，表面上是股价的短期回调，深层则反映出市场对存储行业估值逻辑的分歧已从暗流涌动走向公开摊牌。当涨价预期、AI需求与供给纪律三者之间的平衡被打破，高企的估值便成了最脆弱的环节。 分歧一：存储周期是上行中继，还是阶段见顶？ 过去几个季度，存储行业经历了一轮由供给收缩和AI需求共同驱动的景气上行。NAND Flash与DRAM价格持续反弹，原厂盈利大幅修复，相关公司股价随之水涨船高。然而，当价格涨至一定高位后，市场开始出现两种截然不同的判断。 一方认为，存储周期仍处于上行中段。原厂资本开支纪律保持严格，新增产能释放有限，而AI服务器、企业级存储、边缘计算等需求仍在扩张，供需紧平衡格局有望延续。另一方则担忧，传统消费电子、PC、智能手机等需求并未同步回暖，存储涨价更多是供给侧驱动，一旦原厂重新释放产能，价格将很快面临回落压力。闪迪作为NAND主力供应商，其业绩对价格波动高度敏感，因此这种分歧直接Весенний ветер радует, лошади мчатся быстро, за один день можно увидеть все цветы Чанъаня. Среда действительно приносит непрерывные хорошие новости Белый дом скоро проведет закрытую встречу по криптовалютам, звучит очень внушительно, но по сути это означает, что правительство берет на себя роль «задающего тон» для отрасли. Если провести аналогию, раньше криптосообщество было как перекресток без светофоров, все слепо мчались, боясь, что их оштрафует дорожная полиция (регуляторы). Сейчас Белый дом собирает на встречу таких крупных игроков, как Coinbase и Ripple, чтобы нарисовать светофоры и пешеходные переходы. Хотя в Конгрессе еще идут споры вокруг «окончательных правил дорожного движения» (закон CLARITY), Министерство финансов и регуляторы уже начали действовать, прокладывая путь для стейблкоинов и выпуска токенов. Для нашего криптосообщества это огромная удача! Представьте, как только политика станет ясной и загорится «зеленый свет» для соответствующих требованиям проектов, крупные игроки с Уолл-стрит, которые раньше наблюдали со стороны, начнут активно вкладывать деньги. С приходом капитала дно для биткоина станет более устойчивым, а волатильность цены постепенно снизится. Раньше все боялись резких изменений в политике, теперь, когда есть четкие правила игры, деньги пойдут в отрасль, проекты смогут работать спокойно. Отрасль выйдет из «дикого периода» в «регулярную армию», и все смогут спокойно заниматься развитием — разве это не наступление весны для криптосферы! $BTC $ETH $OKB #白宫会晤加密业，政策成果待观察 #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Продолжая предыдущий текст Стремительный рост компании 宇树科技 вызвал ожесточённую борьбу внутри сектора. В тот же день несколько ETF на роботов упали более чем на 5%, что явно свидетельствует о эффекте перетекания капитала — средства массово сосредоточились на этой новой акции, в то время как на других робототехнических активах фиксировалась прибыль на пике. Этот эффект «единорога» также выявил текущую логику диверсификации в отрасли. Капитал начал отходить от расплывчатых концептуальных спекуляций прошлого и сосредотачиваться на лидерах отрасли, обладающих реальными возможностями массового производства и инженерной реализации, что, собственно, похоже на то, как мы торгуем криптовалютой! Резкий рост в первый день полностью отражает высокую премию и крайние эмоции рынка, связанные с первой компанией в сфере воплощённого интеллекта. Однако объём торгов в 20 млрд юаней и последующее снижение с пиковых значений указывают на то, что рынок постепенно выходит из шума и возвращается к рациональности. С точки зрения оценки капитала, высокая оценка в 400 млрд юаней в начале торгов по сути представляет собой дисконтирование масштабного будущего рынка воплощённого интеллекта стоимостью в триллионы юаней. Сможет ли 宇树科技 в конечном итоге оправдать такую астрономическую оценку, зависит от перехода от демонстрации алгоритмических возможностей к реальному промышленному внедрению. Конкретные подписанные заказы, коммерческая прибыль и масштабируемость производства в цепочке поставок — вот единственные критерии, которые проверят её истинную ценность. Кстати, как ты думаешь, повлияет ли это IPO 宇树 на динамику $BTC ? #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ 🔥 Shinko Electric преодолевает барьер 22-слойной стеклянной подложки: действительно ли наступил «финальный отсчет» для органических подложек? В последнее время в полупроводниковой отрасли активно обсуждают новость о том, что компания Shinko Electric успешно разработала 22-слойную стеклянную подложку (по 11 слоев медных дорожек с каждой стороны). Многие спрашивают меня, не преувеличена ли эта новость? Честно говоря: нет, и этот шаг очень важен. 💡 Почему это стоит внимания? Все знают, что Intel, TSMC и Samsung недавно громко заявляли, что стеклянные подложки — это будущее, но в отрасли есть два главных сомнения: «хрупкость» и «невозможность увеличить количество слоев проводников». Shinko Electric прямо предложила техническое решение: Преодоление «проклятия разбитого стекла»: на краях используется полимерный защитный слой для распределения тепловых напряжений, что решает проблему микротрещин (SeWaRe) и отслоений, возникающих при тепловом циклировании и обработке. Количество слоев сравнялось с высокоуровневыми органическими подложками: 22 слоя означают, что стеклянная подложка превосходит традиционные ABF-подложки по физическим характеристикам (плоскостность, термостойкость, отсутствие деформаций) и догоняет их по плотности проводников. 🚀 Мнение: следующий ключевой ход в битве за вычислительную мощность AI Сейчас чипы AI от Nvidia и AMD становятся всё больше, Chiplet (много маленьких чипов) объединяются, и проблема изгиба и деформации традиционных органических подложек при высоких температурах становится всё более критичной. Стеклянная подложка — не замена, а «необходимый фундамент» для следующего поколения AI-чипов. Прорыв Shinko Electric — это переход стеклянных подложек от «теоретической возможности» к «практической реализации». Следующая битва — кто первым снизит стоимость и повысит выход годных изделий. В 2026-2027 годах дорожная карта упаковки чипов, вероятно, будет переписана. Как вы думаете, смогут ли стеклянные подложки выйти на массовое коммерческое производство в течение 2 лет? Пишите в комментариях👇#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ 宇树科技 вышла на 科创板, открытие с ростом на 629%, выигравшие лотерею сразу получили огромную бумажную прибыль. Технические возможности сильны, но выручка сильно зависит от клиентов в сфере научных исследований и образования, коммерческое внедрение пока не реализовано, темпы роста прибыли замедляются. Текущая оценка учитывает множество будущих ожиданий и полностью зависит от последующей коммерциализации. Лидер рынка при выходе на биржу также задает ориентир оценки для сектора роботов. Личное мнение: технология имеет барьеры, но цикл внедрения в промышленность длительный, после максимального роста ожиданий уровень допуска ошибок становится очень низким.18 августа SOL относительно устоял на фоне общего падения, но не стал лидером роста; объемы были слабыми, больше похоже на краткосрочную ротацию, отсутствуют явные доказательства «заранее заложенного сценария» со стороны капитала. Рыночная динамика: относительная устойчивость, не самостоятельный лидер роста - Цена и изменение: по состоянию на 18 августа SOL около 75,88 долларов, незначительный рост за 24 часа; в то же время BTC около 64 247 долларов, ETH около 1 907 долларов, общая динамика схожа, не наблюдается заметного расхождения типа «рынок стоит, а SOL растет отдельно». - Объемы и оборот: объем торгов за 24 часа около 1,37–1,6 млрд долларов, оборот около 3,06%–3,58%, аномального увеличения объема нет, рост скорее обусловлен краткосрочными настроениями. Фундаментальные факторы: есть положительные моменты, но нет сильных краткосрочных катализаторов - Токенизированные активы (RWA): во 2 квартале объем торгов токенизированными активами составил 5,8 млрд долларов, рост на 114% кв/кв; из них токенизированные акции — 4,8 млрд долларов, более 97% от аналогичных сделок в блокчейне, экосистема расширяется в сторону неторговых активов. - Технические обновления: апгрейд Alpenglow сократил время окончательного подтверждения до примерно 150 мс; LaserStream через gRPC повысил эффективность обработки блоков и транзакций, укрепляя позицию высокой производительности. - Институциональные и нормативные аспекты: во 2 квартале чистый приток в SOL-ETP на спотовом рынке составил 120 млн долларов; спотовый ETF VanEck для SOL получил код DTCC, рынок ожидает одобрения SEC. - Риски и волатильность: доходы сети (REV) снизились на 43% кв/кв до 51 млн долларов, доходы от приложений упали на 31%, экосистема по-прежнему подвержена спекулятивной активности; «высокая производительность» достигается за счет компромисса между децентрализацией и устойчивостью, рассматривается как актив с высоким риском и высокой доходностью. Рекомендации по торговле и наблюдению - Приоритет объему: без устойчивого увеличения объема не стоит ошибочно воспринимать «относительную устойчивость» как трендовый рост, будьте осторожны с риском отката после краткосрочной ротации. - Следите за катализаторами: отслеживайте рыночную реакцию на апгрейд Alpenglow, сможет ли торговля RWA сохранить высокий рост, а также прогресс в одобрении спотового ETF на SOL — это ключевые сигналы для подтверждения «нового сценария». - Управление рисками и позициями: рассматривайте SOL как актив с высоким бета-коэффициентом, контролируйте позиции, устанавливайте стоп-лоссы, избегайте покупок на пике при недостатке объема. В настоящее время это больше похоже на краткосрочную ротацию, вызванную настроениями, а не на запуск нового сценария; после дальнейшей проверки объема и ключевых катализаторов можно будет оценить наличие трендовых возможностей. В первый день Unitree Technology на рынке STAR она выросла на 629% при открытии, мгновенно подняв рыночную стоимость до максимума и превратив феноменальное событие, привлекшего внимание рынка капитала. Как ведущая компания в секторе четвероногих роботов и гуманоидных роботов Китая, IPO Unitree Technology уже имеет ореол, но такой поразительный скачок за один день значительно превышает типичный премиальный диапазон новых акций, резко отвечая на вопрос «как достичь высоких оценок». Логика всплеска: дефицит, тенденции в отрасли и резонанс настроений. Всплеск в первый день был не случайным. Во-первых, технология Unitree — крайне редкий «чисто воплощённый интеллектуальный актив» на рынке A-share. На фоне волны интеграции искусственного интеллекта и робототехники гуманоидные роботы рассматриваются как следующий супертерминал после смартфонов и новых энергетических транспортных средств. Unitree Technology, начиная с четвероногих роботов, теперь вошла в область гуманоидных роботов с точным позиционированием. Во-вторых, политика и отрасль обеспечивают сильную поддержку. Крупные мировые экономики сделали индустрию робототехники стратегическим направлением, а внутренний акцент на «новой качественной производительности» ещё больше укрепил рыночные ожидания в отношении высококлассного производства и интеллектуальных роботов. В сочетании с воплощённым интеллектуальным воображением, принесённым крупными моделями ИИ, капитал почти с энтузиазмом гонится за соответствующими ключевыми целями. Кроме того, всплеск в первый день неразрывно связан с торговыми факторами. На ранних этапах листинга новых акций на рынке STAR оборотное предложение относительно ограничено, поскольку потоки настроений и трендовых фондов могут легко вызвать краткосрочные дисбалансы спроса и предложения и усилить прирост. Можно сказать, что рост на 629% отражает как фундаментальные ожидания, так и значительные премии за ликвидность и настроения. Основной путь реализации высокой оценки: оценка исходит изНа цепочке данных произошло тревожное аномальное движение: GPS дважды подряд крупно вывели ниже 0.0121, всего около 3,12 миллиона монет, адрес получателя — новый кошелек, и до сих пор не было пополнений с биржи. Такая операция, которую не может быстро выполнить обычный розничный инвестор, больше похожа на аккуратное накопление, а не на сброс. На уровне 0.01200–0.01215 плотность пассивных покупок внезапно выросла, сверху продавцы давят, но активные мелкие ордера постоянно поглощаются, попытки сбить цену тут же откупают. В перерывах между сделками я присел у дороги и посмотрел в телефон, потом электросамокат сигналил, чтобы я убрался, а когда я поднял голову, цена уже вернулась к 0.01218. По свечам на 15-минутном графике две последние свечи с длинными нижними тенями, минимум не пробил 0.01192, есть поддержка капитала. Пока цена не пробьет 0.01190 вниз, отскок может дойти до 0.01265. На OKX можно постепенно покупать в диапазоне 0.01200–0.01220, стоп-лосс ниже 0.01188, первая цель прибыли 0.01262, вторая 0.01320. Если 15-минутная свеча закроется ниже 0.01185, крупный вывод — это обман, покупки лучше не делать. $GPS #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 @OKX星球 Starlink 19 августа Мнение по одной монете —闪迪 Эти два дневных графика闪迪 и SK海力士, вместе с новостью о крупном выкупе, очень ясно объясняют экстремальные колебания этого актива сегодня. Вчера один брат спрашивал меня около 1700, можно ли шортить闪迪, я сразу дал совет: не рекомендую трогать и не рекомендую открывать шорт. Почему не стоит шортить? Потому что рынок дошёл до этой точки, полностью оторвавшись от технического анализа. Этот актив, который держится на деньгах корейских финансовых групп и новостях, управляется очень жёстко. Первая волна подняла цену с 1000 до 1800, практически не давая возможности для коррекции и входа. Если вы около 1700 решили, что рост остановился и открыли шорт, большинство розничных трейдеров столкнутся с двумя очень реальными проблемами. Первая — не удержать прибыль. Цена может немного упасть, и вы захотите выйти, боясь потерять прибыль, в итоге получив лишь крошечную выгоду. Вторая, и самая опасная — очень легко попасть под удар новостей. Например, сегодня компания внезапно объявила о выкупе и аннулировании акций на сумму 40 триллионов корейских вон — это суперпозитивная новость. Как только она появилась, рынок сразу дал большой бычий свечной импульс. Если вы не поставили стоп-лосс на шорт, этот рост буквально повесит ваш шорт на вершине около 1700. Торговля такими новостными монетами, полностью зависящими от капитала, — это как бой на ножах, малейшая ошибка — и вы пострадаете с обеих сторон. Теперь позитивные новости официально вышли, и с завтрашнего дня начинается трёхмесячный период выкупа. Поэтому в краткосрочной перспективе бычьи настроения по闪迪 явно будут доминировать. В такой ситуации мой личный совет — держаться подальше, не гнаться за ростом и не пытаться угадать вершину. Основной фокус в торговле должен оставаться на BTC и ETH. Рост на новостях кажется заманчивым, но стабильный сложный процент обеспечивают активы с большей ликвидностью и закономерностями. Такие монеты, где цена зависит от одной новости, не подходят для большинства обычных трейдеров — просто наблюдайте и держите руки при себе. $BTC $ETH $SOL #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ Шторм американского долга охватывает весь мир. Паника быстро распространилась с американских акций на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона. Первыми рухнули японские и корейские фондовые рынки. Во время корейского фондового рынка во время торгов произошёл выключатель, и гиганты по хранению показывали плохие результаты. Японские акции следовали следом, а акции чипов оказались под давлением. Доходность мировых многонациональных облигаций достигла рекордных за десятилетия уровней. Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,31%, что является максимумом за 19 лет. Долг США рухнул, и японский долг также рухнул. Доходность 10-летних облигаций Японии приближается к 3%, достигнув почти 30-летнего максимума. 3% — это граница жизни и смерти для японских облигаций. Аналитики считают, что после прорыва это может привести к новой волне распродаж. Три фактора, способствующие росту доходности японских облигаций, очевидны. Во-первых, инфляция и слабая иена. В конце июля иена держалась на минимуме за сорок лет, а кризис на Ближнем Востоке ещё больше поднял глобальные ожидания инфляции, вынудив Банк Японии ускорить выход из смягчения. Во-вторых, финансовые вопросы. Государственный долг Японии превысил 200% ВВП, а план премьер-министра Санаэ Такаити по расширению инвестиций и снижению налогов сделали рынок ещё более тревожным. В-третьих, ослабление спроса. В этом месяце на 10-летнем аукционе японских облигаций спрос достиг годового минимума. Аналитики Deutsche Bank Japan считают, что это процесс нормализации с предостерегающим значением, а не кризис. Как только Банк Японии погасит повышение ставок и терминальные ставки станут ясными, покупка с падениями постепенно перегрузит модные распродажи. Такеши Уэно, главный экономист Японского исследовательского института, предупредил, что если рынок охарактеризует этот раунд ралли как жестокий ралли, связь между ослаблением иены и рынком облигаций будет еще сильнее. Прорыв через 3% — это символично. Мировой рынок облигаций сталкивается с ещё одним серьёзным испытаниемГлубокий анализ глобального кризиса на рынке облигаций: когда "фундамент" мировой финансовой системы начинает рушиться 1. Текущее состояние рынка: глобальный "шторм по длительности" Мировой рынок облигаций переживает историческую волну распродаж. США: 18 августа (понедельник) доходность 30-летних казначейских облигаций США в течение торгов превысила 5,31%, достигнув максимума с июня 2007 года — периода перед глобальным финансовым кризисом. Доходность 10-летних облигаций превысила 4,7%, 30-летних — поднялась до 5,333%, обновив максимум с лета 2008 года. Европа: доходность 30-летних немецких облигаций выросла до 3,763%, что является максимумом за 15 лет. Стоимость заимствований во Франции достигла пикового уровня с 2008 года, доходность долгосрочных облигаций Великобритании приближается к 6%. Япония: доходность 10-летних японских облигаций достигла 2,955%, максимума с 1996 года; доходность 2-летних облигаций поднялась до 1,710%, что впервые за более чем 30 лет. Одновременный обвал фондовых рынков: три основных индекса США снижаются третий день подряд — Dow Jones упал на 0,22%, S&P 500 — на 0,69%, Nasdaq — на 1,33%. Акции гигантов хранения данных SanDisk и SK Hynix ADR упали более чем на 9%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 4,98%. Азиатские рынки последовали за падением — индекс KOSPI Южной Кореи в течение торгов упал более чем на 6%, что вызвало активацию "механизма боковой поддержки" и приостановку программных продаж; индекс Nikkei 225 упал на 2,6%; акции Samsung Electronics и SK Hynix упали более чем на 7%. 2. Причины шторма: "долговая бомба", зреющая четыре года Длительное формирование: глобальный медвежий рынок облигаций начался с конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, усугубленный агрессивным повышением ставок ФРС в 2022-2023 годах, что привело к многолетнему медвежьему тренду на рынке облигаций. Непосредительный триггер: в августе 2024 года Банк Японии внезапно повысил ставки, что вызвало массовое закрытие сделок по арбитражу и привело к "черному понедельнику" — однодневному падению Nikkei 225 на 12,4%, крупнейшему с 1987 года. Текущие факторы: с начала года иена упала с 155 до 165, несмотря на вмешательство Японии в валютный рынок на сумму более 100 млрд долларов в апреле и июле, эффект был минимален. В конце июля министр финансов США Бесент вмешался, поручив ФРС продавать евро и покупать иену, чтобы временно стабилизировать курс. Эта операция временно поддержала иену, но выявила глубокие риски американских облигаций — продажа евро для финансирования интервенций фактически истощает кредит доверия доллара. Ключевой конфликт: американские, японские государственные облигации и облигации американских AI-компаний становятся тремя "черными дырами" для глобальной ликвидности. Объем выпуска AI-связанных облигаций в этом году достиг 489 млрд долларов, значительно превысив прогноз на 2025 год в 322 млрд долларов. Глобальный рынок не способен одновременно поддерживать три крупных долговых пула, инвесторы теряют интерес к долгосрочным облигациям США, Японии и Европы, что приводит к их массовой распродаже и росту доходности. 3. Влияние на рынок: когда "фундамент" финансов начинает рушиться Кризис ликвидности распространяется: распродажа облигаций вызывает глобальную нехватку ликвидности. Фонды вынуждены продавать акции, золото и другие ликвидные активы для пополнения облигационных позиций. Это напрямую объясняет трехдневное падение американских акций, снижение золота и резкое падение азиатских рынков. Финансовый фундамент шатается: облигации — самые надежные и стабильные по доходности активы, часто используемые для многократного залога и создания высокого кредитного плеча. Продолжающаяся распродажа облигаций означает, что "фундамент" мировой финансовой системы рушится. Когда самые безопасные активы перестают быть таковыми, вся структура кредитного плеча финансовой системы подвергается переоценке. У Японии осталась последняя "спасительная пуля": Банк Японии может проводить интервенции не более трех раз за полгода, после апрельской и июльской операций осталась только одна возможность. Глобальные фонды, делающие ставку на падение иены и японских облигаций, будут усиливать давление, вызывая цепную реакцию падения на рынке облигаций и дальнейшее давление на мировые фондовые рынки. Иена, как одна из основных валют финансирования, при последовательном повышении ставок Банком Японии может привести к краху арбитражных сделок и вызвать "спираль смерти" на мировых рынках акций и облигаций. 4. Перспективы: все взгляды устремлены на Джексон-Хоул Единственным, кто может спасти ситуацию, является Федеральная резервная система. Рынок внимательно следит за двумя ключевыми факторами: Первый — выступление председателя ФРС Уоша 28 августа на ежегодной встрече центральных банков в Джексон-Хоуле. Ожидается, что Уош воспользуется этой престижной платформой, чтобы заново обозначить направление политики и восстановить доверие рынка. Рынок пытается уловить намеки на решение по ставкам 16 сентября. Второй — сможет ли министр финансов США Бесент расширить инструменты FIMA для стабилизации глобальной ликвидности. Ранее Бесент оказывал давление на ФРС с целью расширения механизма обратного выкупа FIMA, что по сути предоставляет крупным держателям американских облигаций, таким как Япония, возможность брать долларовые кредиты под залог американских облигаций, чтобы избежать вынужденной распродажи облигаций при валютных интервенциях. После Джексон-Хоула 31 августа — 1 сентября пройдет встреча министров финансов и глав центральных банков G20. Эти два события дадут ключевые ориентиры по глобальной макроэкономической ликвидности и политике. 5. Итог Суть глобального кризиса на рынке облигаций — одновременное истощение глобальной ликвидности тремя крупными долговыми пулами: американскими, японскими государственными облигациями и облигациями AI-компаний. Когда доходность 30-летних американских облигаций превышает 5,3%, доходность японских облигаций достигает 30-летнего максимума, а мировые фондовые рынки падают синхронно, рынок системно переоценивает конец эпохи "дешевых денег". У Японии осталась последняя возможность для интервенции, и "спираль смерти" глобальных арбитражных сделок может возобновиться в любой момент. Способность ФРС на встрече в Джексон-Хоуле дать четкий сигнал стабилизации определит следующий этап этого шторма — будет ли это временное затишье или перерастание в глобальный финансовый кризис уровня 2008 года. Далее о торговле: лежу, продаю часть запасов, продолжаю держать золото. В последнее время лежу, слишком систематическую торговлю лень описывать, просто кратко о торговле. Приложение anthropic оказалось ниже ожиданий, выпущено после закрытия рынка, только в криптосфере есть возможность хеджирования по контрактам. На 1042 немного открыл короткую позицию по $MU, одновременно вчера на открытии продал часть Micron, себестоимость Micron контролируется неплохо. На 3984 открыт длинный опцион на золото $XAU, об этом было в предыдущих статьях и цитатах из твитов. Здесь не фиксирую прибыль, основываясь на следующем: 1. Рост доходности американских облигаций сопровождается дивергенцией с падением золота. 2. Рост нефти и движение капитала также демонстрируют дивергенцию. Если слабое не слабое, значит сильное, долгосрочные ожидания есть в цитатах из твитов, поэтому продолжаю держать. Ситуация с американскими облигациями — лишь спусковой крючок, прямое объяснение падения рынка. В основе — совместные действия США и Японии по продаже евро, что выявило проблемы с американскими облигациями. Это также показывает, что два вмешательства Банка Японии в валютный курс не дали эффекта. Если Япония предпримет более решительные меры по спасению, эффекта не будет, но спасать нужно. Глобальные хедж-фонды наверняка будут атаковать: если я не могу уничтожить американские облигации, то и тебя не пощажу, жертва доходов госпожи Ватанабэ весьма значительна. Здесь может возникнуть кризис ликвидности, вызванный облигациями. Если Yushu и Changxin соответствуют государственной политике в области технологий, то потребительский сектор и внутренний цикл соответствуют экономической политике. Потребительский сектор с хорошим коэффициентом доходности и низким риском #30年期美债收益率创2007年以来新高
Orbit Topic Sitemap