Orbit Post Sitemap
Виновник резкого падения технологических акций: глобальный рынок облигаций подвергается безумной распродаже!
Доходность американских облигаций взлетела до максимума с 2007 года, долгосрочные облигации Европы, США и Японии резко выросли, глобальная безрисковая ставка продолжает расти.
Два ключевых фактора рынка:
1. Напряжённость на Ближнем Востоке, устойчивые цены на нефть, рост инфляции, высокие процентные ставки в краткосрочной перспективе не снизятся
2. AI стал главным насосом для оттока капитала! Технологические гиганты, такие как Google и Oracle, активно выпускают облигации для расширения вычислительных мощностей, доходность корпоративных облигаций достигает 7%-8%
Логика рынка полностью изменилась:
Гособлигации и корпоративные облигации приносят стабильный безрисковый доход свыше 5%, высоко оценённые технологические акции полностью теряют привлекательность для капитала, средства продолжают уходить — вот основная причина падения технологических акций!
Высокие процентные ставки продолжают сдерживать рыночные оценки, в краткосрочной перспективе решения нет, остаётся ждать ослабления ситуации на Ближнем Востоке и охлаждения инвестиционного бума в AI.
Сейчас технологические акции либо достигли дна и стабилизируются, либо находятся в фазе продолжения падения? Вы выберете покупать на спаде или наблюдать?
#30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 #OKX预言家第二季正式上线 $GOOGL $ORCL $SNDK Несмотря на восстановление BTC, ликвидации коротких позиций вышли на передний план рынка. Движется ли риск на рынке деривативов перед движениями спотовых цен? BTC восстановился до $60,000, а ETH частично восстановил убытки, однако консолидация позиций на рынке пока не завершена. Ключевым событием на этой неделе стала продажа Strategy на 1 638 BTC. Средства использовались для пополнения резервов в долларах США и выкупа привилегированных акций, что скорее является частью управления балансом, чем отказом от стратегии удержания. Однако, хотя сам масштаб не велик, структурная особенность заключается в том, что когда крупные держатели сигнализировали о продаже, первыми реагировали покупатели с низким сегментом с левереджными позициями. С точки зрения политики, World Liberty получила лицензию условного траста, а связанная с ETH BitMine продолжила покупать её, приблизив свои активы к 5% от текущего предложения. Однако тот факт, что эта положительная новость не отразилась сразу в ценах, говорит о том, что рынок больше сосредоточен на риске ликвидации и перераспределении позиций, чем на самих новостях. Эта корректировка BTC держится около 64 тысяч, ETH — 1,9 тысячи, но действительно интересно то, что находится под поверхностью спокойствия. Вы заметили, что в последнее время акции ИИ и США набирают обороты, но криптомир всё ещё ждёт новых людей? На первый взгляд и Большой Бинг, и Второй Бинг ждут, когда FOMC даст указания, словно затишье перед бурей. Но, наблюдая за рынком, я чувствую, что рынок не безнаправлен; скорее, он использует «боковое движение», чтобы переварить то, что люди не хотят открыто обсуждать — аппетит к риску отвлекается. - Прибыльный эффект американского сектора ИИ настолько силен, что капитал предпочёл бы гнаться за максимумами, чем вернуться в криптомир за покупкой падения. - Уровень поддержки действительно был удерживал, но отскок был слабым; каждый рывок ощущался так, будто кто-то держит голову. Главная битва этого раунда — не в том, сможет ли BTC пробить выше 65 тысяч, а в том, сможет ли криптомир принять перелив настроений при каком-либо волнении на рынке США. Насколько я понимаю, теперь это скорее «перерыв» в продолжении тренда, а не разворот. Путь для быков прост: удерживать поддержку, ждать, пока FOMC вступит в силу, и аппетит к риску вернётся, чтобы средства естественным образом вернулись обратно. Но риск коротких продаж также очевиден — если рынок ИИ в США скорректируется на высоких уровнях, криптосообщество не только не сможет получить дополнительные средства, но и может быть продано как «рисковые активы». Сила сектора теперь очевидна: ИИ — самый сильный, мейнстримные монеты нейтральны, а альткоины слабы. В этом режиме погоня за подъёмом — самый простой способ получить удар. - Для тех, кто уже на позиции, лучше держаться, чем просто дурачиться$SNDK Огромный выкуп акций Hynix не спасает, у медведей появился шанс
SanDisk резко упал на 9% за ночь, а затем резко отскочил. В Южной Корее появилась крупная новость: Hynix одобрила программу выкупа акций на 40 трлн вон
Это на самом деле выгодно для медведей по SanDisk
Hynix пришлось выкупать акции, потому что цена упала с 2,98 млн до 1,5 млн, почти вдвое, лидеры были вынуждены вложить свои средства, чтобы поддержать рынок!
SanDisk за последние полмесяца вырос на 76%. Позиции с прибылью накопились как гора, одной большой медвежьей свечой это не смыть
Даже такой масштабный выкуп Hynix не смог полностью поднять сектор, что как раз говорит о том, что деньги используют новость для выхода из позиций.
Сегодня вечером на открытии американского рынка наверняка будет ещё один сильный спад #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Ошибочно записав одну транзакцию, 2500 биткоинов были отправлены в кошелек клиента
Это звучит как анекдот, но дело действительно дошло до суда.
Международный коммерческий суд Сингапура только что вынес приказ о заморозке активов, заблокировав биткоины и USDC на сумму около 75 миллионов сингапурских долларов. Истцом выступает оператор крупной глобальной криптобиржи, ответчиком — один из её давних клиентов. Спор не о комиссиях и не о ликвидации контрактов, а о записи в бухгалтерии платформы, сделанной с ошибкой.
Хронология начинается в марте 2020 года. У этого клиента в специальном кошельке платформы было 2500 биткоинов и 2500 BCH, в том месяце он перевел монеты. Проблема возникла на стороне платформы: из-за технической ошибки внутренняя бухгалтерия не зафиксировала этот вывод, и в системе этот кошелек выглядел пустым.
Пустой кошелек числился в учете более четырёх лет, никто не заметил аномалии.
В июле 2024 года платформа, опираясь на свои записи, посчитала, что активы клиента всё ещё на месте, и перевела ему ещё 2500 биткоинов и 2500 BCH в другой его кошелек. То есть, та же сумма появилась из ниоткуда.
Клиент действовал быстро. Он обменял 20 биткоинов примерно на 816 тысяч USDC, а затем с июля по ноябрь 2024 года перевел вместе с 780 биткоинами средства в кошелек вне контроля платформы.
Платформа обнаружила ошибку в бухгалтерии только в январе 2025 года, после чего заморозила кошелек клиента и вернула оставшиеся 1700 биткоинов и 2500 BCH. Ушедшие 780 биткоинов и 816 тысяч USDC теперь можно вернуть только через суд. По текущему курсу 780 биткоинов стоят около 64 тысяч долларов за монету, что примерно равно 50 миллионам долларов.
Суд выдал истцу временный запрет на распоряжение этими активами и доходами с них, а также обязал ответчика раскрыть информацию о движении средств. Однако судья добавил ограничение: истец не может использовать эту информацию для получения аналогичных запретов в других юрисдикциях.
Самое поразительное здесь — не 780 монет, а четыре года. За четыре года внутренний бухгалтерский учет крупной платформы не совпадал с реальным состоянием на блокчейне, и это не было выявлено внутренним аудитом, а всплыло только после повторного перевода.
Обычно мы говорим о безопасности: приватные ключи, фишинг, уязвимости контрактов. Но на этот раз ошибка случилась в самом базовом — учете.
Если однажды платформа переведет вам лишние монеты, вы сначала обратитесь в службу поддержки или сразу переведете их дальше?Розничные инвесторы уходят, а институционалы тихо перемещают деньги на цепочке XRP
Недавно Blockworks опубликовал отчет по XRP за второй квартал, цифры получились противоречивыми.
Сначала о плохой стороне. Цена XRP на конец квартала составила 1,04 доллара, за квартал упала на 19,9%, рыночная капитализация — 65,8 млрд долларов, что ставит его на четвертое место среди нестабильных активов. Объем спотовых сделок на централизованных биржах составил 57,6 млрд долларов, что на 53,5% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, объем вечных контрактов также снизился на 44%. На цепочке тоже не оживленно: общее количество транзакций составило 222,4 млн, снизившись на 6,5%, количество активных адресов в день — 16,8 тыс., уменьшилось на 10,7%, объем сделок на децентрализованных биржах (DEX) — 482,9 млн, упал на 35,9%, средняя комиссия за транзакцию упала до 0,00024 доллара, и это уже пятый квартал подряд снижения. Меньше людей — меньше активности, типичная картина медвежьего рынка.
Теперь о другой стороне, которая совсем не совпадает с первой. Запасы нативных стейблкоинов на XRPL выросли на 195,4% по сравнению с предыдущим кварталом и достигли 825,5 млн долларов, из них RLUSD от Ripple занимает 676,9 млн долларов, что на 257% больше за квартал. Объем переводов стейблкоинов вырос на 207,5%, достигнув примерно 10 млрд долларов, 90% из которых приходится на RLUSD. Общая стоимость токенизированных RWA удвоилась до 4,46 млрд долларов, установив квартальный рекорд, примерно половина из них — энергетический JMWH от Justoken.
Перемещают деньги не анонимные киты. Ondo, Kinexys от JPMorgan, Mastercard и Ripple совместно реализовали кроссчейн-выкуп американских государственных облигаций; британская Aviva Investors выпустила токенизированные паи фонда на XRPL; OKX запустил RLUSD с более чем 280 спотовыми торговыми парами; Японское финансовое агентство признало RLUSD электронным платежным средством и поручило SBI VC Trade его выпуск. Линия ETP также показывает чистый приток уже третий квартал подряд — во втором квартале поступило 253,6 млн долларов, всего более 1,9 млрд.
Самое интересное, что нативная часть цепочки застопорилась. Предложения по кредитованию XLS-65 и XLS-66 получили лишь 9 и 8 голосов из 35 валидаторов, до порога активации не хватает 29 голосов, придется ждать пересмотра и повторного представления в третьем квартале. То есть на этой цепочке действительно развивается не нативный DeFi, а институционалы просто перемещают свои активы.
Я долго смотрел на эти две группы данных. Люди уходят, деньги приходят; спекулянты уходят, бизнес приходит. Раньше мы оценивали перспективы цепочки по объему сделок и количеству адресов, теперь этот критерий кажется недостаточным.
А как вы думаете, цепочка с уменьшающимся дневным активным числом пользователей, но растущими институциональными активами — это улучшение или искажение?Два адреса без видимых оснований отчеканили миллиард токенов, которые при этом стоят всего миллион долларов
Сегодня в 16:41 Plaid выпустил предупреждение. Два адреса в блокчейне отчеканили примерно по 463 миллиона токенов MemeCore, в сумме почти миллиард, после чего эти токены были переведены и собраны на одном адресе. Сейчас этот адрес держит этот пул токенов, который по текущей цене оценивается примерно в 1 миллион долларов.
Неважно, кто это сделал, сама эта цифра выглядит аномально. Миллиард токенов стоит всего миллион долларов, то есть один токен стоит меньше одного цента. А в лучшие времена M в MemeCore стоил совсем не так.
Так что же это за миллиард токенов? Это другой контракт с тем же именем, это теневой пул с очень низкой ликвидностью, или же изначально не планировалось продавать их по цене основного токена — сейчас это известно только тем, кто их отчеканил.
Меня больше волнует сам факт чеканки. Два адреса, количество почти одинаковое — 463 миллиона против 463 миллионов, похоже, что одна и та же рука держит два ключа и открывает две двери по очереди. После чеканки токены не остались на месте, а были собраны в один кошелек. Этот путь в блокчейне слишком знаком: сначала собирают токены, потом ждут подходящего момента для продажи.
В сегодняшних условиях рынка это выглядит ещё интереснее. Лидеры мем-монет на разных цепочках массово падают: ANSEM упал на 30% за день, капитализация CASHCAT опустилась ниже 100 миллионов долларов, кошельки розничных инвесторов сокращаются. И вдруг в такой момент кто-то собирает миллиард новых токенов в одном месте — что он задумал?
Самая уязвимая часть мем-монет — это не цена, а предложение. На графике линия выглядит красиво, но если у кого-то есть право чеканить токены в любое время, то вся «редкость», которую вы покупаете, — это просто слова. Большинство смотрят на графики, на активность сообщества, на репосты влиятельных лиц, но мало кто проверяет, кто в контракте может выпускать новые токены, есть ли лимит на выпуск и кто может его менять.
Поэтому главное, что стоит запомнить в этой истории, — это не миллиард токенов, а сколько адресов с такими же правами чеканки есть среди тех токенов, которые вы держите, просто пока они не были использованы.
Вы проверите права чеканки у своих токенов или никогда не задумывались об этом?Анализ данных рейтинга популярности в реальном времени (19 августа, 17:26)
Текущий рейтинг популярности по-прежнему прочно возглавляют BTC и ETH, обе криптовалюты значительно опережают по объему торгов, являясь основой рыночных капиталов. Второй эшелон рейтинга в основном представлен производными инструментами, отражающими американский фондовый рынок, xSNDK и xSPCX сохраняют высокий интерес, после сообщений о крупном выкупе акций SK Hynix обсуждения связанных с хранением данных активов резко возросли, краткосрочные спекулятивные настроения усиливаются.
Остальные популярные активы в основном представляют собой смену устаревших мем-монет, GPS, BEAT и $APR поочередно появляются в рейтинге, скорость смены трендов очень высокая, устойчивость в целом низкая, капитал быстро перемещается с одного актива на другой. Многие монеты имеют высокий уровень интереса, но объем торгов не соответствует, внимание подогревается только настроениями в сообществах, приток новых средств недостаточен.
Перед вечерним заседанием ФРС общая активность торгов снизилась, значительная часть капитала предпочитает временно воздержаться от сделок, не рискуя открывать позиции бездумно. Рейтинг наглядно отражает текущие рыночные тренды: сектор хранения данных стал краткосрочным центром внимания, но пока не сформировалась основная тенденция, способная повлиять на весь рынок, продолжается внутренняя ротация существующих средств.
Данные по рынку приведены только для анализа и не могут служить прямым основанием для прогнозов роста или падения.
Данный материал является лишь обзором рынка и не представляет инвестиционных рекомендаций. Объем контрактов на биткоин был обогнан акцией
Вчера вечером, если вы открыли список контрактов, вы могли заметить немного странное явление. На первом месте уже не биткоин, а акция с кодом SNDK — производитель запоминающих чипов. Еще более удивительно, что из пятнадцати контрактов с наибольшим объемом десять — это традиционные финансовые активы, то есть те самые американские акции, о которых мы обычно говорим.
SNDK — это SanDisk, гигант хранения данных, выделившийся из Western Digital. Сам факт появления бессрочного контракта на эту акцию на Binance уже довольно необычен, а после запуска торговый интерес к ней вытеснил бессрочный контракт на биткоин с USDT на второе место. Это говорит о том, что активные участники криптобирж уже не полностью сосредоточены только на крипторынке.
В последние годы основными пользователями платформ вроде Binance были те, кто торгует биткоином, эфиром и разными мем-монетами. Сейчас же рынок AI и полупроводников настолько силен, что акции таких компаний, как SK Hynix и SanDisk, активно растут, и инвесторы естественно ищут способы войти в эти активы. Вместо того чтобы открывать счета на американских биржах и сталкиваться с часовыми поясами и порогами, проще открыть бессрочный контракт с 20-кратным кредитным плечом на SNDK прямо на Binance.
На самом деле этот тренд не возник за один день. Бессрочные контракты на такие компании, как Changxin Technology и Unitree Robotics, уже давно доступны на Binance, и когда соответствующие акции на китайском или американском рынке проявляют активность, контракты на Binance следуют за ними. Криптобиржи постепенно превращаются в круглосуточный ночной рынок американских акций, где в списке активов полно традиционных финансовых инструментов. Пользователям нужен просто интерфейс для торговли с кредитным плечом, работающий 24/7, и не так важно, что стоит за контрактом — криптовалюта или акция.
Это на самом деле переворот идентичности. Площадка, изначально созданная для торговли криптоактивами, постепенно приобретает черты фондовой биржи. Раньше Binance считалась главным местом для крипторынка, а теперь половина активов на первых позициях — это инструменты Уолл-стрит. Те, кто раньше кричал о децентрализации и работал на блокчейне, теперь тихо ставят ставки на рост и падение традиционных рынков через контракты.
Интересно, что такая миграция не всегда проходит гладко. Контракты на акции связаны с реальными отчетами и результатами компаний, их волатильность и логика движения цен сильно отличаются от мем-монет. Когда биткоин стоит на месте и становится скучно, все идут торговать акции памяти, но если сектор полупроводников, как сегодня, резко падает, боль от высоких кредитных плеч не меньше, чем в крипторынке. Кто-то пошутил, что Binance теперь больше похожа на американского брокера под криптовалютной маской, только предупреждения о рисках читаются с криптоинтонацией.
Так что возникает вопрос: если криптобиржи все больше похожи на ночной рынок американских акций, то остался ли наш крипторынок там, где был раньше? В следующий раз, когда вы откроете страницу контрактов, действительно ли тот код, на который вы смотрите, — это то, чем вы хотите торговать? Amazon тихо оснастил AI кошельком, который может самостоятельно тратить деньги
Сегодня AWS объявила о полном запуске Amazon Bedrock AgentCore payments, партнеры указаны очень четко: Coinbase и Stripe. Несколько строк кода — и AI-агент может самостоятельно оплачивать вызовы чужих API, MCP-сервисов и контент-сервисов. Кошелек использует решения Coinbase и Stripe Privy, в расчетах явно поддерживаются микроплатежи в USDC.
Процесс оказался проще, чем ожидалось. Сначала вы пополняете кошелек агента, можно через кредитную карту или напрямую USDC, затем даете разрешение на траты. Поддерживаются протоколы x402 и MPP, а также добавлена новая схема оплаты под названием upto — без фиксированной цены, только верхний лимит, фактическая сумма зависит от потребления. Для каждого взаимодействия есть лимит на разовую трату и срок действия, при превышении платеж отклоняется. В админке есть панель Observability с журналами аудита транзакций, показателями успешности и средней суммой платежа.
Самое важное — это не демо. Эти возможности уже интегрированы с CloudFront и Cloudflare, клиенты вроде Anchor Browser, SpreadX, Travala уже используют, доступ открыт в нескольких регионах, разработчики могут подключаться через консоль, CLI и даже через открытый фреймворк LangGraph.
Моя первая реакция на эту новость была неоднозначной. Мы последние годы спорим, где именно найти killer-сценарий для стейблкоинов: говорили про трансграничные переводы, зарплаты, счета для тех, кто не может открыть долларовый счет — обсуждаем уже шесть-семь лет, интерес то растет, то падает. А тут первый действительно необходимый сценарий с мгновенными расчетами, без участия человека, где сумма может быть всего несколько центов — и главным игроком, возможно, вовсе не человек.
Людям хватает кредитных карт, а машинам — нет. Если агент в три часа ночи хочет вызвать платный API, у него нет паспорта, он не может ждать три дня зачисления и звонить в поддержку. Ему нужны те свойства стейблкоинов, которые так часто хвалили последние годы. В июле общая капитализация стейблкоинов продолжала снижаться, несколько месяцев подряд наблюдался отток, многие говорили, что эта история устарела, а Amazon тем временем сделала их основным расчетным слоем для AI, вызывающего внешние сервисы.
Но тут появляется новый риск. Раньше проблемы с кошельками были связаны с утечкой приватных ключей, теперь добавился еще один путь — что если агент обманут через инъекцию подсказок? У него есть выделенный лимит, злонамеренная страница может сказать, что оплата на этот адрес разблокирует контент — заплатит ли он? AWS защищается лимитами на разовую трату, сроком действия сессии и аудитом, но это ограничивает масштаб потерь, а не саму ошибку в решении.
Поэтому мне интересно ваше мнение. Если завтра вы сможете открыть своему AI-помощнику кошелек USDC с фиксированным ежемесячным лимитом, чтобы он сам покупал данные, арендовал вычислительные мощности, бронировал билеты — сколько вы ему доверите? И если подумать дальше, когда количество переводов машина-машина превысит переводы человек-человек, не придется ли пересматривать ценообразование на блокчейн-пространство и комиссии для этих неустающих пользователей.Он сделал ставку на понижение и угадал направление, но может быть медленно убит процентами
Сегодня акции Yushu на рынке A акций выросли на 463%, объем торгов превысил 20 миллиардов юаней за день, цена акции достигла 850 юаней. Внимание рынка сосредоточено на том, сколько заработали на новых выпусках, но настоящая драма разыгрывается на блокчейне.
Есть адрес с именем 0xfe4, который поймал пик на бессрочных контрактах, связанных с Yushu. Он использовал 10-кратное кредитное плечо для короткой позиции, средняя цена входа составила 125,04 доллара, стоимость позиции около 728 тысяч долларов. Позже цена действительно пошла вниз, и нереализованная прибыль достигала 58 тысяч долларов. Направление угадано, время входа тоже было точным.
Проблема в том, что он не учёл одну вещь. Текущая ставка финансирования по этому контракту составляет -0,3544% в час, отрицательная, что означает, что шортисты платят лонгистам. Умножив этот процент на его позицию, получается 2579 долларов в час, около 60 тысяч долларов в день.
На момент публикации он уже заплатил 5448 долларов в виде финансирования. Вычтя эту сумму, на счету осталось около 55 тысяч долларов нереализованной прибыли. Если продолжать в том же духе, менее чем за день его заработок будет полностью съеден ставкой финансирования. Дальше, даже если цена не изменится, только стоимость удержания позиции может подтолкнуть его к ликвидации. Цена ликвидации у него 130,44 доллара.
Вот в чём самая абсурдная часть. Он может правильно определить направление и ждать падения цены, но пока настроение между лонгами и шортами не выровняется, эта сумма, списываемая каждый час, постепенно съест его капитал. Рынок не нужно бить его по лицу, достаточно заставить ждать.
Binance в тот же день тоже внес изменения. Они изменили период расчёта ставки финансирования по бессрочному контракту UNITREEUSDT с одного раза в 8 часов на один раз в 4 часа, начиная с 8:15 по UTC, расчётные точки теперь в 0, 4, 8, 12, 16 и 20 часов, при этом верхний и нижний пределы за один раз остались ±2%. И что ещё важнее, этот контракт не подчиняется правилу автоматического перехода на почасовой расчёт при достижении пределов ставки.
Учащение расчётов означает, что экстремальные ставки реализуются быстрее. Раньше три раза в день, теперь шесть раз, и ответ на вопрос, выдержит ли позиция, появится раньше. Биржи меняют этот параметр не для удобства кого-то, а чтобы снизить свои риски и быстрее вывести позиции, которым не место на рынке.
На самом деле, этот сценарий не нов. При листинге Changxin было то же самое: перед открытием торгов на блокчейне ожидания были завышены, ставка финансирования достигла экстремума, и крупнейший лонгист зафиксировал прибыль сразу после открытия. Теперь Yushu повторил ту же историю, только на этот раз с другой стороны ставки — шортами.
Создание бессрочных контрактов на компании, ещё не вышедшие на биржу, изначально предназначалось для того, чтобы дать возможность заранее оценить их стоимость. Но как только в оценку добавляются кредитное плечо и ставка финансирования, это превращается в другую игру. Ты ставишь не только на то, сколько стоит компания, но и на то, сколько часов ты сможешь продержаться.
Вот в чём суть проблемы. Позиция с правильным направлением и не достигшей цены ликвидации в итоге может исчезнуть из-за неспособности платить проценты. Как вы думаете, это проявление эффективности рынка или его абсурда?Люди, которые годами кричали о цене в сто тысяч, теперь говорят, что нужно ждать ещё двадцать месяцев
Человек, который много лет выступал на телевидении в поддержку биткоина, сегодня перед камерой CNBC изменил тон. Основатель SkyBridge Скарамуччи прямо заявил, что биткоин сейчас находится в явном медвежьем рынке.
Когда эти слова исходят от него, они звучат иначе. За эти годы он был одним из самых активных защитников биткоина на Уолл-стрит, в его фондах были позиции, и когда рынок выглядел плохо, он выходил, чтобы успокоить инвесторов. А теперь он сам первым произнёс слово "медвежий рынок".
Ещё более примечательно то, что он назвал временные рамки. Он сказал, что цель в сто тысяч долларов всё ещё в голове, но следующий катализатор может появиться только через двадцать месяцев. Что значит двадцать месяцев? Считая от сейчас, это примерно весна 2028 года. То есть, по его словам, оставшаяся часть этого года и весь следующий год — это примерно такие дни с колебаниями вверх-вниз, без явного роста.
Он привёл три причины, каждая из которых довольно болезненна.
Начнём с майнеров. За последние два года мы видели, что происходит на майнинговых площадках: Riot подписал двадцатилетний договор аренды, HIVE заключил контракт на 350 миллионов долларов на облачные GPU, одна компания за другой освобождают мощности для работы с ИИ. Цена хэша упала с 63 долларов до чуть более 30, маржинальная прибыль от майнинга уменьшается, а сдача вычислительной мощности в аренду приносит хорошие деньги. Те, кто раньше активно вкладывался в сеть, теперь переключают внимание.
Далее — куда идут деньги. Капитал не исчез, он просто переместился. В последние дни акции в США в секторах связи, хранения данных и облачных сервисов резко упали, доходность 30-летних облигаций США достигла максимума с 2007 года, но даже при такой турбулентности деньги предпочитают оставаться в истории с ИИ, а не возвращаться к биткоину.
Наконец, позиция в цикле. Верить или нет четырёхлетним циклам — вопрос, но многие всё ещё строят позиции, ориентируясь на них.
Самое интересное — его вторая часть. Он сказал, что падение с максимума в этом цикле составило около 55%, тогда как в предыдущих оно было 75-80%. По его мнению, это не плохо, а наоборот — позитивный сигнал. Если цена не падает глубже, значит, покупателей на дне больше, есть чистые покупатели, которые постепенно накапливают позиции для следующего раунда.
Это утверждение действительно подтверждается некоторыми данными. В понедельник чистый приток в спотовый ETF на биткоин составил почти 300 миллионов долларов, во вторник — ещё 189 миллионов, а один только IBIT от BlackRock поглотил 144 миллиона. Цена держится около 64 тысяч, а деньги продолжают поступать.
Есть ещё один интересный момент. Он отметил, что за последние три месяца биткоин превосходил индекс S&P примерно в одной трети торговых дней, но в понедельник и вторник подряд он превзошёл основные индексы США. Звучит как хорошая новость, но с другой стороны, американский рынок в эти дни падал, так что "превзойти" значит упасть меньше.
Так что сейчас ситуация довольно странная. С одной стороны, самые красноречивые быки начинают менять риторику и откладывают надежды на двадцать месяцев вперёд. С другой — деньги в ETF продолжают стабильно поступать, цена не рушится и не взлетает, а просто застыла.
Мне интересно спросить: если даже такие люди, как он, меняют мнение и говорят, что нужно ждать двадцать месяцев, то те, кто упорно держится, держатся ли они за эту цену или за своё первоначальное убеждение?Контракт MU с кредитным плечом в 300 миллионов рушится
Объем открытых позиций по бессрочному контракту MU-USDC на Hyperliquid за последние два дня тихо упал до примерно 138 миллионов долларов, достигнув минимума за два с половиной месяца. А в июле этого года объем открытых позиций по этому контракту был близок к 300 миллионам долларов. За чуть больше месяца кредитное плечо, поставленное на кон, сократилось более чем на 60%. MU — это токен с немалым вниманием в экосистеме Hyperliquid, и с момента запуска бессрочного контракта он привлек много средств с высоким кредитным плечом, в июле, когда объем достигал почти 300 миллионов, казалось, что консенсус очень силён.
Но важнее не сами цифры, а то, как они упали. За последние 24 часа цена MU упала почти на 7%, а в записях о ликвидациях все позиции — длинные, ни одной короткой ликвидации не было. Адрес Kvyadav1 потерял длинные позиции на 77,700 долларов, адрес, начинающийся с 0x4a — на 55,900, а адрес 0x59 четыре часа назад ликвидировали на 55,500. Все длинные, никаких коротких.
Это говорит о том, что ранее накопленные длинные позиции с кредитным плечом постепенно вынужденно ликвидируются рынком. Опытные игроки на рынке контрактов понимают, что такая структура означает, что ситуация на рынке всё ещё напряжённая. При падении цены длинные позиции не выдерживают и ликвидируются, ликвидации создают дополнительное давление на продажу, которое ещё больше толкает цену вниз, и следующая волна длинных позиций также ликвидируется. При отсутствии ликвидаций коротких позиций процесс очистки почти односторонний.
Есть ещё один тревожный момент. Сейчас позиции довольно сконцентрированы. ТОП-1 адрес держит около 9,65 миллиона долларов, что составляет 7%; топ-5 вместе — около 35,92 миллиона, или 26%; топ-10 — 54,36 миллиона, почти 40%. То есть, если кто-то решит сбросить позиции, а ликвидность будет низкой, действия нескольких крупных адресов могут сильно испортить цену.
Низкая ликвидность в сочетании с вынужденной ликвидацией длинных позиций — это самая уязвимая комбинация. Мониторинг также указывает, что при такой структуре нисходящий риск обычно усиливается, и в краткосрочной перспективе нужно внимательно следить за дальнейшими действиями ТОП-адресов. Такая односторонняя ликвидация длинных позиций без ликвидаций коротких обычно не просто обычная коррекция, а сигнал о том, что кредитное плечо переходит от переполненности к панике.
В нашем сообществе часто существует заблуждение, что если у токена есть крупный бессрочный контракт с высоким объемом открытых позиций, значит, консенсус силён и капитал настроен оптимистично. Но если подумать наоборот, высокий объем открытых позиций — это также источник высокого риска. Чем больше кредитного плеча, тем быстрее наступает паника. Этот раунд с MU — живое подтверждение этой старой истины.
Сейчас самое важное — наблюдать, что сделают эти несколько ТОП-адресов дальше. Продолжат ли они держаться или начнут выходить. При такой концентрации позиций ответ вряд ли будет мягким. Я только что проверил рынок за последние несколько дней и, честно говоря, не знаю, называть его сильным или слабым. Протокол Майи сначала дал всем урок. Вчера в последовательных атаках были использованы шесть уязвимостей, и было украдено почти $1,65 миллиона активов. В результате CACAO рухнула почти на 90%, а общая рыночная стоимость всего пула в какой-то момент упала на 11 миллионов долларов. Это самый раздражающий аспект DeFi. Хакер взял 1,65 миллиона, и в итоге рынок исчез на 11 миллионов. Оставшиеся деньги не просто исчезли в воздухе; по сути, средства из пула были унесены вместе с ценой монет. Но сразу после взрыва BTC всё ещё держался около $64,250, в то время как SOL вырос на 2%, а ETH снова поднялся выше $1,900. Ещё более странно, что в Южной Корее Samsung и SK Hynix снизились более чем на 7%. Акции чипов упали настолько, но рынок криптовалют продолжает расти, что, по крайней мере, свидетельствует о том, что покупатели криптовалют в этот период думают иначе, чем традиционные рыночные фонды. В настоящее время также продвигаются новые политики. SEC опубликовала проект «Регулирование криптовалют», но детали пока не раскрыты полностью, однако рынок уже предполагает, хотят ли они открыть безопасную гавань для токенов или что-то подобное. Закон о прозрачности всё ещё разрабатывается. Когда вы посмотрите на эти вещи вместе, вы обнаружите, что сейчас всё довольно противоречиво. Было много плохих новостей, но цена едва ответила. На самом деле, я считаю, что это больше стоит посмотреть, чем просто взлёт или падение. Когда рынок становится менее чувствительным к негативным новостям, он часто становится более чувствительным, чем несколько пунктов прироста?Прогнозные рынки, от которых отказался Белый дом, перенесены на блокчейн
На той криптоконференции в Белом доме организаторы тихо отозвали приглашения для Polymarket и Kalshi. Причина в том, что эти две платформы прогнозных рынков слишком чувствительны и не подходят для официальных мероприятий. Но в ту же неделю, когда эта история набирала обороты, на блокчейне тихо разворачивалась другая линия событий с участием Hyperliquid.
Ключевой участник Hyperliquid, Xulian, в последние дни собирает отзывы от сообщества через открытые каналы по тестовой сетевой шаблону под названием HIP-4. Название кажется непримечательным, но задача у него серьёзная: он хочет, чтобы любой мог напрямую развернуть прогнозный рынок на Hyperliquid без заявок, одобрений и ожидания разрешений. Xulian не первый, кто пытается создать безразрешительный прогнозный рынок, но Hyperliquid, которым он управляет, обладает и трафиком, и глубиной, и это совсем не то же самое, что маленькие платформы прошлого.
В тестовой сети уже лежит шестнадцать шаблонов, из них около двенадцати последних после удаления старых версий, охватывающих семь типов рыночных структур. Кто-то может открыть рынок с расчетом по цене на дату истечения, кто-то — с ценовым триггером, есть даже спортивные двунаправленные опционы и ставки на исходы типа победа, ничья, поражение. От акций до спортивных матчей, от заседаний центральных банков до геополитических событий — теоретически всё можно превратить в цепочечное пари, которое может создать и на которое может поставить любой.
Но эта дверь пока не открыта по-настоящему. Полный процесс включает три шага: обратная связь сообщества, проверка валидаторами и голосование в цепочке; только после одобрения шаблоны попадут в основную сеть для использования развертывающими. Но пока в основной сети списки outcomeTemplates и deployer пусты, безразрешительные шаблоны официально не открыты. То есть правила тестируются, а люди ждут.
Главное отличие этой системы от традиционных прогнозных рынков — одно слово: без разрешений. Polymarket, каким бы популярным он ни был, всё равно сталкивается с регулированием и территориальными ограничениями; Kalshi, каким бы соответствующим требованиям ни был, не избежал исключения из официального списка. Hyperliquid идёт другим путём, передавая право создавать рынки напрямую коду и сообществу.
Интересно, что Hyperliquid изначально заработал на создании вечных контрактов на индексы американских акций. Теперь расширение идеи на прогнозные рынки означает, что на блокчейне можно торговать не только ценами активов, но и любыми ещё не произошедшими событиями. Готов ли рынок платить за это — зависит от того, когда основная сеть действительно откроется и смогут ли шаблоны пройти проверку валидаторами.
Но проблема лежит на поверхности. Прогнозные рынки по своей природе находятся в серой зоне регулирования, и чем меньше требуется разрешений, тем легче их использовать для ставок на чувствительные события или даже для манипуляции информацией. Когда Polymarket попал под прицел регуляторов, это было именно из-за того, что ставки переходили определённые границы. Hyperliquid распахнул двери, и теперь весело, но и на острие ножа тоже. В сообществе уже строят планы, какие будут первые рынки после открытия основной сети. Кто-то ставит на выборы, кто-то — на разблокировку токенов, а кто-то даже хочет сделать пари на падение репутации интернет-звёзд. Интерес всегда есть, но не хватает границ.
Мы все гадаем, какой следующий прогнозный рынок будет перенесён на блокчейн. Будут ли это следующие выборы, следующий денежно-кредитный совет или какой-то ещё не случившийся чёрный лебедь. Когда порог для создания рынка настолько низок, что любой может нажать кнопку, настоящая опасность — не в том, что никто не будет играть, а в том, что слишком много людей будет играть и это станет неуправляемо. Когда регуляторы гонят людей прочь, они, наверное, не думали, что блокчейн сам сможет «починить дверь». Но как только эта дверь открыта, её сложно будет закрыть.Лидеры мем-монет всех направлений за ночь массово обвалились
Прошлой ночью и сегодня утром самая шумная группа мем-монет в криптосообществе внезапно изменила настроение. По данным GMGN, лидер экосистемы Solana — ANSEM — с пикового значения вчера резко упал более чем на 30%, рыночная капитализация сейчас около 227 миллионов долларов. На стороне BSC когда-то разогретая до небес MarsCoin также пробила многодневную поддержку, потеряв 12% за сутки. Самым пострадавшим стал CASHCAT на блокчейне Robinhood, который упал ниже отметки в 100 миллионов долларов, сейчас осталось всего 89,37 миллиона, падение за 24 часа составило 14,61%. Три лидера в одной нише одновременно падают — такой слаженный обвал уже не выглядит как проблема одного проекта.
Интересно, что всего несколько дней назад эти имена были самыми громкими «кодами богатства» в сообществах. Когда мем-монета из фильма «Нью Лай» только появилась на BSC, эмитент не заработал ни цента на основном токене, настоящие деньги получили маркет-мейкеры и боты, а розничные инвесторы остались с монетами. ANSEM пользовался ореолом одноимённого KOL, CASHCAT эксплуатировал историю листинга на Robinhood, MarsCoin неоднократно поднимали на волне концепции «криптоакций». Тогда все искали следующую монету с ростом в сотни раз, а теперь лидеры не выдерживают.
Этот массовый обвал — не единичный случай. Волатильность биткоина в последние дни была низкой, но спрос со стороны розничных инвесторов достиг максимума за последние два года, аналитик Darkfost прямо указал на риск локального пика. Деньги продолжают поступать, а цены падают — такое расхождение легко убивает тех, кто покупает на пике. Ключевой момент — цикличность мем-монет: они никогда не опираются на фундаментальные показатели, это чисто эмоциональная эстафета. Если не выдерживают самые крупные проекты, то что ждёт более мелкие мем-монеты — легко представить.
Если посмотреть на более длинный период, то нынешний мем-бум отличается от предыдущего. Раньше розничные инвесторы вкладывали реальные деньги в «собачьи» монеты, теперь появились платформенные инструменты: Pump.fun для эмиссии, GMGN для копирования сделок, KOL для рекомендаций — это целая конвейерная линия. В предыдущей статье о продаже «лопнувших» монет говорилось, что платформы ежемесячно получают десятки миллионов долларов, розничные инвесторы теряют деньги на вторичном рынке, а платформы и маркет-мейкеры стабильно зарабатывают. Сейчас обвал лидеров — это ещё один удар по этой схеме: когда поток уходит, первыми выбрасывают самые маргинальные монеты, даже главари начинают шататься, смогут ли младшие участники удержаться?
Вопрос к вам: это краткосрочная коррекция или видимый конец этого мем-бума? Те, кто ещё держит эти монеты, готовы ли держать до конца или лучше признать поражение и выйти из игры? $SNDK Период хранения находится на этапе «постцикла» — рост цен продолжается, но заметно замедлился. Запасы DRAM и NAND по-прежнему находятся на исторически низком уровне в 2-5 недель, SK Hynix даже предупреждает о «самом серьезном дефиците памяти» в 2027 году.
AI не может обойтись без высокоскоростной памяти, но не только HBM. GPU определяет, насколько быстро работает AI, а память — насколько далеко он может зайти. Огромные объемы данных, создаваемые при выводе больших моделей, требуют совместного использования HBM (максимальная скорость), высокопроизводительных SSD (среднескоростные и емкие) и обычных жестких дисков (архив холодных данных).
Спрос на AI распространяется с GPU на всю экосистему хранения, долгосрочные крупные контракты обеспечивают поставки на ближайшие годы.
Потребительская электроника уже не выдерживает роста цен, после самого резкого этапа подорожания акции могут достичь пика заранее.
Фундаментальные показатели продолжают расти, но рынок уже торгует вопросом «как долго еще будет рост».
Из текущих публичных действий компаний по хранению данных видно, что заключение долгосрочных контрактов, выкуп акций и обещания использовать оборотные средства для возврата инвесторам по сути означают, что все положительные факторы уже учтены.Сезон альткойнов действительно «ушёл навсегда»? Разберёмся в данных и посмотрим правду
Сравнивая пиковую капитализацию альткойнов в бычьем рынке 2021 года и в цикле 2025 года, вы увидите кардинальные изменения в структуре рынка:
1.) На первый взгляд, «пирог» остался таким же большим, но если вычесть «стейблкоины», он уменьшился. Пиковое значение TOTAL2 (без BTC) в 2021 году составляло около 1,72 трлн долларов; в 2025 году — около 1,5–1,7 трлн. Кажется, что ничего не изменилось? Но в 2021 году стейблкоинов было около 150 млрд, а в 2025 году их объём вырос до примерно 280 млрд. Если исключить стейблкоины, то в 2025 году средств, реально оставшихся для альткойнов, меньше, чем в 2021.
2.) «Пирог» не стал больше, но «ртов», которые его едят, стало на десятки тысяч больше. В 2021 году этот пирог делили несколько тысяч токенов; в 2025 году такой же или даже меньший пирог приходится делить между десятками тысяч мем-койнов и огромным количеством новых блокчейнов с пугающими объёмами разблокировки (Sui, Aptos и др.). Вот почему общая капитализация не рухнула, но цены большинства альткойнов в вашем портфеле упали на 80%.
3.) В 2021 году был глобальный денежный поток: розничные инвесторы сначала покупали BTC, затем излишки переходили в ETH, а потом активно переключались на альткойны, что приводило к бурному росту. В 2025 году основным драйвером стали спотовые ETF Уолл-стрит.
Абсолютный «сезон альткойнов» вряд ли повторится, но локальные бычьи рынки никогда не угаснут. $CFG на данном этапе продолжает демонстрировать признаки оттока капитала, а ключевым триггером остаётся множество неизвестных факторов, связанных с обменом токенов на акции.
Многие считают, что уменьшение общего количества токенов после обмена на акции — это положительный момент, но на самом деле здесь скрывается ещё один риск. Как только большое количество токенов будет обменяно на акции, количество токенов в обращении резко сократится, и ликвидность на рынке быстро упадёт. Как только ликвидность иссякнет, дальнейшее движение цены — вверх или вниз — будет крайне резким, даже небольшое давление продаж может вызвать значительные колебания, а неопределённость достигнет максимума. Это одна из главных причин, почему в последнее время многие инвесторы предпочитают выйти из рынка и наблюдать за ситуацией. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Анализ ситуации в Ормузском проливе
Ормузский пролив обеспечивает около 20% мировых морских перевозок сырой нефти, являясь жизненно важным энергетическим коридором. После окончания переговорного окна между США и Ираном позиции сторон остаются жесткими, объем коммерческого судоходства в проливе долгое время остается на низком уровне, многие танкеры выбирают обходные пути для снижения рисков, что значительно повышает стоимость страхования судоходства. Иран выдвигает жесткие условия для снятия санкций, США не готовы идти на компромисс, поэтому в краткосрочной перспективе быстрое урегулирование маловероятно, геополитические риски продолжают висеть над рынком.
Первый уровень воздействия — нефть: в случае эскалации конфликта и дальнейших препятствий в проливе цены на нефть быстро вырастут, что повысит ожидания глобальной инфляции, заставит рынок отложить ожидания снижения ставок ФРС и окажет давление на рисковые активы. Если ситуация останется без изменений и прямых столкновений не будет, цены на нефть, скорее всего, будут колебаться на высоком уровне, без выраженного одностороннего тренда.
Второй уровень воздействия — золото и криптовалюты: при быстром обострении конфликта золото как актив-убежище краткосрочно укрепится; BTC и подобные рисковые активы сначала окажутся под давлением, и только при полном разгорании инфляционных ожиданий начнет проявляться их антиифляционная роль. Если ситуация смягчится, средства из активов-убежищ быстро уйдут, золото снизится, а давление на крипторынок ослабнет.
В настоящее время рынок постепенно адаптировался к низкому уровню судоходства в проливе, без внезапных атак маловероятны экстремальные колебания, однако это потенциальный черный лебедь. В случае внезапного военного конфликта волатильность на всех рынках мгновенно возрастет, и крипторынок также столкнется с резкими колебаниями.
Данный материал является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. #成品油价差破百，能源通胀会否回升 $BTC $ETH $MU Micron 952, снова вернулся к этой позиции. Среди трех гигантов хранения данных SanDisk самый сильный, Hynix на втором месте, Micron самый слабый — этот порядок видно по величине отката в этой волне. SanDisk откатился с 1800 до 1580, 12%; Hynix с 1269 до 1062, 16%; Micron с 1036 до 917, откат примерно такой же, как у SanDisk, но при росте он поднимался меньше.😅
SAR=982.78 давит сверху, EMA21=966.94 только что пробит вниз, EMA55=949.28 поддерживает снизу. Цена как раз стоит на 55-дневной скользящей средней, эта позиция очень похожа на структуру, когда FIL отскакивал от EMA55. KDJ: K=25.39, D=23.95, J=28.28, уже появился намек на золотой крест в нижней зоне — линия K пересекает D, хоть и не сильно, но направление правильное. RSI6=43.14, не считается перепроданным, но уже далеко от зоны паники.
Открытый интерес по контрактам MU на блокчейне снизился примерно до 138 миллионов долларов, это очень важный показатель — он показывает, что игроки с кредитным плечом ускоренно выходят из позиций. Снижение открытого интереса означает, что ранее длинные позиции вынужденно закрываются, происходит сдача позиций. Когда кредитное плечо почти полностью очищено, часто появляется фазовое дно.
Но проблема в том, что сам по себе Micron не так привлекателен в плане AI-хранения, как SanDisk. В том же секторе хранения капиталы готовы платить более высокую премию за SanDisk, а к Micron относятся более осторожно. Буду ли я покупать Micron на 950? Я выбираю выставить ордер около 940, стоп-лосс на 910, если дойдет — куплю, если нет — продолжу наблюдать. В комментариях скажите, кто из трех гигантов хранения, по вашему мнению, первым обновит максимум? SanDisk? Hynix? Или вы думаете, что Micron сможет обойти всех? Делитесь мнением, не стесняйтесь спорить.🔥SK Hynix выкупает акции на сумму 40 триллионов корейских вон — это реальный значительный позитив!!!
Этот выкуп и аннулирование акций на сумму 40 триллионов корейских вон — крупнейшая в истории Южной Кореи операция по аннулированию акций, которая передает два ключевых сигнала и оказывает мощный катализатор на весь сектор памяти.
Во-первых, это доказывает высокую прибыльность бизнеса HBM, компания обладает огромным денежным потоком, руководство считает текущую цену акций сильно недооцененной и готово вложить значительные средства, чтобы поддержать рынок, что напрямую укрепляет уверенность в устойчивой прибыльности лидера рынка памяти и снижает недавние опасения рынка по поводу пиковых оценок сектора. Одновременно компания повысила целевые показатели возврата акционерам, планируя вернуть более 50% свободного денежного потока в период 2025–2027 годов, что в долгосрочной перспективе поднимает логику оценки сектора.
Во-вторых, это эмоционально стимулирует весь сектор памяти. Сегодня вечером на открытии американского рынка этот позитив, скорее всего, распространится на SanDisk, Micron, Western Digital, вызвав краткосрочный эмоциональный импульс, а криптодеривативы $xSNDK также будут следовать за настроениями акций на американском рынке. Но важно понимать, что выкуп — это позитив на уровне капитала, он не изменит ритм спроса и предложения на спотовом рынке чипов памяти и не перепишет долгосрочные фундаментальные основы отрасли.
Стоит отметить, что южнокорейский рынок в тот же день упал почти на 10%, что свидетельствует о большом разногласии среди участников рынка; позитив не означает односторонний рост, а продолжительность импульсного движения будет зависеть от того, сможет ли нарратив о дефиците памяти для AI продолжать развиваться. Динамика рынка служит лишь для анализа, а не для прямого прогноза роста или падения.
Данный текст является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией. $BTC $ETH $SNDK YuShu тоже подходит? Первая акция человекоподобных роботов?
После выхода на биржу YoubiXian упала на 80%. Скажи мне, чем история YuShu отличается от неё.
Не можешь ответить, да?
YoubiXian — первая акция человекоподобных роботов на Гонконгской бирже. При выходе на биржу тоже говорили про "AI революцию", "воплощённый интеллект", "триллионный рынок". Рыночная капитализация однажды достигла триллионов. Потом упала на 80%.
Причина падения тебе сейчас ясна — рост доходов не соответствует ожиданиям оценки. 80% компаний в индустрии роботов убыточны, масштабная коммерческая поставка не состоялась, заводы не покупают.
Какую из этих проблем решает история YuShu Technology?
Рентабельность 60% действительно выше, чем у конкурентов. В 2025 году действительно будет прибыль. Но прибыль за первый квартал уже упала вдвое. Во второй половине года компания сама прогнозирует снижение чистой прибыли без учёта разовых факторов на 6%–22% по сравнению с прошлым годом. А ты хочешь войти по P/E 219.
Ещё важнее — свободный оборот акций. В начале листинга YuShu свободные акции составляли всего 7,44%. При листинге ChangXin Technology свободный оборот был 6,73%, в первый день акции выросли на 466%, рыночная капитализация достигла 3,3 трлн.
Но ты задумывался, что низкий свободный оборот усиливает не только рост, но и падение? У Zhipu свободный оборот менее 4%, оборот в 31,1 млрд вызвал изменение рыночной капитализации на 400 млрд. После снятия ограничений акции упали на 50% за три дня.
Ты радуешься новым акциям три дня.
На четвёртый день ты становишься тем, кто заперт внутри и ждёт снятия ограничений, чтобы сбросить акции.闪迪 упала более чем на 9%, разногласия в оценке хранения усиливаются
Это падение я считаю нельзя просто понимать как опровержение логики AI-хранения, скорее это похоже на то, что после резкого роста рынок начал пересматривать оценку.
SNDK во вторник закрылся с падением около 9% на уровне 1625,78 долларов, а акции Micron, Seagate и других компаний, связанных с хранением, также ослабли, что указывает на то, что проблема не только у SanDisk, а у всего сектора хранения произошел отток прибыли и переоценка. 
Еще важнее, что SanDisk только что на дне инвестора представила очень оптимистичные долгосрочные цели:
• Ожидается средне-высокий двузначный рост выручки в FY2028-FY2030
• Цель по скорректированной валовой марже около 80%
• Цель по рентабельности свободного денежного потока около 50%
• Подписано долгосрочных бизнес-соглашений примерно на 93,9 млрд долларов
• Долгосрочные соглашения, как ожидается, покроют около двух третей производства бит в FY2028. 
Поэтому сейчас рынок действительно спорит не о том:
«Есть ли у SanDisk спрос на AI?»
А о том:
«Сколько из таких хороших ожиданий уже заложено в цену акций?»
Почему при хороших новостях акции падают?
Потому что SNDK слишком быстро росла ранее.
После дня инвестора рынок сильно вырос, за последний год рост превысил 3000%. 
В такой ситуации логика торговли капиталом меняется:
Раньше:
Результаты лучше ожиданий → покупка
Сейчас:
Результаты лучше ожиданий → этого недостаточно
Долгосрочные цели хорошие → тоже недостаточно
Нужно продолжать превосходить рыночные ожидания → только тогда акции могут продолжить рост.
Поэтому это падение по сути:
Фундаментальные показатели остаются сильными, но маржа безопасности оценки начинает снижаться.
Есть еще один фактор, который стоит учитывать
Рынок начинает беспокоиться о капитальных затратах на AI и устойчивости долгосрочного финансирования.
Недавние обсуждения о вложениях крупных технологических компаний в AI, внебалансовых обязательствах и высоких капитальных расходах усилили давление на оценку AI-аппаратного сектора. Одновременно доходность по долгосрочным облигациям США остается высокой, что также сдерживает акции с высокой оценкой роста. 
Это создает краткосрочный конфликт:
Спрос на AI остается сильным
VS
Оценка AI уже очень высокая
Поэтому акции хранения сейчас не входят в фазу «фундаментально плохо», а в фазу:
Фундаментальные показатели и оценка ищут новый баланс.
Что дальше с SNDK?
Я скорее восприму это падение как очень важный стресс-тест.
Если дальше:
Падение → объемы постепенно сокращаются → капитал снова входит → SNDK возвращается на ключевые уровни
Это значит, что это просто фиксация прибыли, после смены высоких позиций долгосрочный тренд остается здоровым.
Но если будет:
Слабый отскок → каждое повышение сбивается → с ростом объема пробой важных уровней поддержки → Micron, Hynix, SanDisk ослабляют вместе
Тогда стоит опасаться, что этот цикл хранения переходит из «фазы восходящего тренда» в фазу «переваривания высокой оценки».
Самое главное:
Это падение SNDK на 9% я не считаю «окончанием бычьего рынка AI-хранения».
Более точное понимание:
День инвестора слишком хорошо рассказал долгосрочную историю SanDisk, что подняло ожидания рынка на очень высокий уровень. Сейчас цена начинает проверять: сможет ли реальный рост прибыли компании в ближайшие годы догнать такую высокую оценку.
Поэтому не стоит смотреть только на то, сколько упало за день.
Главное — есть ли поддержка капитала после падения.
Если фундаментальные показатели не изменились, долгосрочные заказы не изменились, спрос на AI-хранение не изменился, а цена после значительной коррекции снова получает поддержку, то это может стать сменой позиций на высоком уровне.
Но если фундамент начнет ухудшаться — заказы, цены или валовая маржа — ситуация будет совсем другой.
Сейчас самый большой риск не в том, что «спрос на хранение отсутствует», а в том, что «рынок уже заранее заложил в цену лучшие сценарии на ближайшие годы».$BTC #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Кратко о SanDisk $SNDK. Не стоит слишком увлекаться и терять деньги на SanDisk.
Отчетность только что превзошла ожидания: выручка за 4-й квартал составила 8,97 млрд долларов, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом, Non-GAAP EPS — 39,25 долларов; руководство компании также дало прогноз на следующий квартал выше рыночных ожиданий, добавив обратный выкуп акций на 14 млрд долларов, общий оставшийся лимит выкупа достиг 15,5 млрд долларов. Кроме того, на дне инвестора были озвучены долгосрочные цели: среднегодовой рост выручки в 2028-2030 годах на средние и высокие двузначные проценты, поддержание высокой валовой маржи, рынок покупает логику «AI-хранение + благоприятный рынок NAND + долгосрочные контракты».
Настроения типично «и заманчиво, и горячо». Несколько дней назад из-за прогноза и повышения ожиданий аналитиков акции резко выросли, в понедельник достигли около 1800 долларов, годовой рост впечатляющий. Но во вторник акции упали вместе с AI-оборудованием/полупроводниками, что говорит о плотности позиций: все понимают логику, но при снижении рыночного аппетита к риску падение может быть быстрым. Проще говоря: средне- и долгосрочная история сохраняется, но краткосрочные настроения нестабильны.
С технической точки зрения, я считаю, что сейчас не время бездумно покупать. После предыдущего роста был сильный откат, недавно был отскок, но ключевые уровни быстро пробили вниз, что говорит о значительном давлении сверху. В краткосрочной перспективе важно следить за уровнем 1600/1500: если при большом объеме пробьется вниз, возможно, будет дальнейшая коррекция. Сначала стоит смотреть на район 1780-1800, только закрепление выше будет считаться восстановлением, дальше посмотрим.
Лично я склоняюсь к наблюдению/покупке на понижении/избеганию покупок на максимумах #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Успешное возвращение Zhuque-3, сможет ли он превзойти SpaceX?
Сегодня меня спросили, является ли возвращение Zhuque-3 в нашей стране большим негативом для $SPCX
Прежде всего, поздравляю с прорывом в нашей космической отрасли, с новым уровнем, но до spcx ещё очень далеко, так что говорить о каком-то влиянии не стоит.
Во-первых, если бы не смелая попытка SpaceX, которая доказала осуществимость этого пути и сыграла роль в продвижении и демонстрации технологического направления в отрасли, то китайская космическая отрасль не достигла бы таких хороших результатов, поэтому в техническом плане SpaceX сейчас впереди.
Во-вторых, между Zhuque и Falcon всё ещё есть разница: Falcon возвращается, проходит техобслуживание и запускается снова, а Zhuque пока что только полностью возвращается.
В-третьих, по размерам между ними тоже есть разница, кроме того, технологии SpaceX уже очень зрелые и коммерциализированные, а Zhuque только прошёл самый сложный этап от 0 до 1.
Но с учётом зрелой цепочки поставок и производительности Китая, как только будут преодолены трудности, массовое производство станет таким же простым, как копирование и вставка, и как только технология будет подтверждена, коммерциализация пойдёт с бешеной скоростью, хотя догонять действительно ещё нужно время.
Если они осмелились открыть исходный код, значит, у них есть козыри, и это не повлияет на SPCX, а наоборот, вызовет ажиотаж вокруг этой истории, доказывая осуществимость этого направления, а SPCX как лидер этого направления будет в центре внимания инвесторов.
Погоня Zhuque-3 на самом деле стимулирует глобальную коммерческую космонавтику к конкуренции по этому пути #贝莱德重申BTC仍具配置价值 19 августа компания Yushi Technology, известная как первая компания по производству гуманоидных роботов на рынке акций A, официально вышла на 科创板. Цена открытия сразу взлетела до 1100 юаней, что на 629,44% выше цены размещения в 150,8 юаня. Рыночная капитализация в момент открытия достигла 444,9 млрд юаней, а максимальная прибыль на одну подписку превысила 470 000 юаней, установив новый рекорд роста цены на IPO в этом году. За этим безумным ростом стоит ключевой вопрос рынка: на каких показателях будет основана способность компании оправдать рыночную капитализацию в триллионы, созданную краткосрочным эмоциональным спросом? 1. Почему цена открытия выросла более чем в 6 раз? 1) Дефицит предложения в сегменте, единственный на рынке A акций производитель гуманоидных роботов. До этого момента сектор роботов на рынке A в основном сосредоточен на компонентах верхнего уровня, таких как редукторы и сервоприводы. Yushi — первая компания, которая выпустила на рынок полностью собранного гуманоидного робота и уже достигла прибыльности. Инвесторы покупают не только текущую прибыль, но и делают ставку на вход в триллионный рынок гуманоидных роботов, что напрямую отражено в цене акций. 2) Фундаментальные показатели действительно достигли этапных результатов. Компания прошла путь роста «четырёхногих роботов как база, прорыв в гуманоидных роботах»: • Глобальные поставки четырёхногих роботов превысили 33 000 единиц, с долей рынка около 60%, обеспечивая стабильный денежный поток • В 2025 году планируется отгрузить 5500 гуманоидных роботов G1, доходы от этого направления составят 51,78%, превысив доходы от четырёхногих роботов и став основным источником выручки, с валовой маржой более 61% • В 2025 году выручка составит 1,699 млрд юаней, скорректированная чистая прибыль приблизится к 600 млн юаней, что является одним из немногих в мире показателей【Акции компаний по хранению наконец-то решили объединить усилия с массами】
SNDK на собрании инвесторов заявил: 100% избыточного денежного потока будет возвращено акционерам, преимущественно через обратный выкуп акций, при этом лимит обратного выкупа, утверждённый советом директоров, уже увеличен до 15,5 млрд долларов.
SKHY обязуется: использовать не менее 50% свободного денежного потока для возврата акционерам, обратный выкуп и аннулирование на сумму 40 трлн корейских вон, что эквивалентно покупке 3,3% акций за 3 месяца — поистине эпическое позитивное событие.
А MU? Они, конечно, тоже хотят выпустить хорошие новости, но из-за ограничений закона о чипах обратный выкуп можно будет начать только в декабре.
Не беспокойтесь о малом, а беспокойтесь о несправедливом распределении~ На первый взгляд это моральный вопрос, но на самом деле — понимание внутренних закономерностей.
$SNDK $SKHY $MU Сегодня в 14:00 будет опубликован протокол июльского заседания FOMC Федеральной резервной системы, что станет самым важным событием риска на рынке на этой неделе. Июльское заседание FOMC сохранило ставки на уровне 3,50% до 3,75% с 9 по 3, что стало пятым подряд удержанием ставок без изменений. Три председателя региональных резервов проголосовали против повышения ставки на 25 базисных пунктов, что стало первым случаем с сентября 2016 года, когда все три голоса были отданы одновременно. После заседания председатель Федеральной резервной системы Уош прямо отказался называть это решение «паузой», заявив: «Это только начало истории». Он также подчеркнул, что у ФРС нет мягкой инфляционной цели, единственной целью является 2%. С тех пор экономические данные в целом ослабли. В июле доля занятости в несельскохозяйственных секторах выросла всего на 57 000, а годовой индекс ИПЦ снизился до 3,4%. Ценообразование рынка на повышение ставок в сентябре резко снизилось с 65%–80% после заседания до нынешних примерно 30–40%. Около 90% экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что ставки останутся без изменений в сентябре. Суть сегодняшнего вечера — узнать, насколько велик ястребиный лагерь, как показано в минутах. Если протоколы покажут, что большинство членов согласны с падением инфляции и нет спешки с повышением ставок, вероятность повышения ставки в сентябре будет продолжать снижаться, и ожидается, что BTC удержится выше 65 000 и будет стремиться к росту. Если протоколы покажут, что опасения по поводу липкой инфляции глубже, всё больше людей будут ближе к поддержке повышения ставок, в сочетании с ростом доходности 30-летних казначейских облигаций США до самого высокого уровня с 2007 года и возвращением курса Brent до $94 из-за неистечения соглашения о прекращении огня между США и Ираном, вероятность повышения ставки в 35% может восстановиться, и BTC может повторить 62 000 или даже 60 000. Короче говоря, после назначения Уоша численность значительно сократилась$SNDK $MU Акции производителей чипов памяти резко выросли перед открытием торгов, благодаря мощному позитивному фактору для SK Hynix: обратный выкуп и аннулирование акций на сумму 40 трлн корейских вон + повышение рейтинга S&P до A-, обещание вернуть более половины свободного денежного потока, что вновь привлекает капитал в сектор памяти.
Основная логика текущего роста ясна: вычислительная мощность AI стимулирует спрос на HBM и корпоративную память, крупные компании увеличивают возврат акционерам, что меняет рыночное восприятие оценки цикла памяти и ведет к синхронному росту акций SanDisk и Micron.
Однако стоит быть осторожным: сектор уже значительно вырос, бычьи настроения продолжают нарастать, а реализация позитивных новостей часто приводит к фиксации прибыли. При крайне однородном оптимизме возможны резкие движения в обе стороны. Уважайте тренд, строго соблюдайте риск-менеджмент в торговле.
#美股 #存储芯片 #AI半导体#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？
#成品油价差破百，能源通胀会否回升
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧
· Акции Yushe Technology взлетели на 629%: миф о богатстве в области новых энергетических технологий/робототехники на рынке акций Китая, но это полностью связано с игрой капитала, что приводит к переоценке краткосрочных настроений. Для людей из криптосферы — просто посмотрите, ни в коем случае не позволяйте такой «быстрой прибыли» сбить вас с толку.
· Разрыв в цене на нефтепродукты превысил 100: это скрытая угроза на макроуровне. Если цены на энергоносители продолжат расти, инфляция отреагирует ростом, а ожидания снижения ставок ФРС будут отложены, что окажет постоянное давление на все высоковолатильные спекулятивные рынки (включая крипторынок).
· SanDisk упал более чем на 9%: резкое падение лидера рынка памяти указывает на продолжающееся отторжение высоко оценённых технологических акций. Если технологические акции на американском рынке продолжат коррекцию, крипторынок вряд ли останется в стороне.
· Не стоит бездумно покупать на дне, лучше продолжать держать пустую позицию и отдыхать. Текущая тенденция — «медленное падение», а не резкий обвал, риск поймать «летящий нож» очень велик.
· Внимательно следите за сигналами стабилизации BTC. Не нужно обращать внимание на отдельные движения альткоинов, только когда BTC прекратит снижение с уменьшением объёмов и при этом будет заметный приток средств в ETF, я подумаю о повторном входе.
· Сейчас самое время проанализировать свои ошибки в использовании кредитного плеча и тайминге, набраться терпения и ждать макроэкономического поворота. Выжить — важнее всего.Последний финансовый отчет Xiaomi за второй квартал рисует более интересную картину, чем простой заголовок «рост или спад». Три основных двигателя движутся с разной скоростью: Auto ускоряются. Телефоны испытывают давление на маржу. AIoT остаётся стабильным столпом денежного потока. 🚗 Auto: масштабы начинают работать Серия SU7 поставила 104 200 автомобилей во втором квартале, преодолев квартальный рубеж в 100 000 единиц. Что ещё важнее, валовая маржа автомобилей достигла 20,1%, в то время как убытки сократились примерно с ¥3,1 млрд в первом квартале Объявление SK Hynix о выкупе акций на сумму 40 триллионов корейских вон стало новым эмоциональным катализатором для сектора памяти сегодня, но не является основной движущей силой предыдущего резкого роста. Сначала о временной линии: предыдущий основной рост акций SanDisk SNDK, Micron MU и Western Digital начался задолго до этого объявления о выкупе. Основная логика того роста заключалась в том, что рынок переоценил долгосрочный дефицит памяти для AI, компании сознательно ограничивали производство для сохранения прибыли, а институциональные инвесторы переоценивали сектор с точки зрения роста — это было обусловлено фундаментальными факторами отрасли. А это объявление о выкупе — свежая новость, которая больше стимулирует краткосрочные настроения. Это объявление о выкупе передает два ключевых сигнала: во-первых, SK Hynix располагает огромным денежным потоком, что подтверждает высокую прибыльность бизнеса HBM, руководство уверено в долгосрочной привлекательности отрасли и готово выделить значительные средства для вознаграждения акционеров, что положительно поддерживает ожидания по прибыли всего сектора памяти; во-вторых, масштабный выкуп и аннулирование акций прямо заявляют рынку, что текущая цена акций недооценена, что в краткосрочной перспективе повысит риск-предпочтения инвесторов в секторе памяти, и сегодня вечером на открытии американского рынка это может вызвать краткосрочные эмоциональные колебания в акциях SanDisk, Micron и Western Digital. Однако важно понимать, что выкуп акций — это позитивный фактор для цены акций, но он не изменит фундаментальную логику спроса и предложения на чипы памяти и темпы роста цен. Производные инструменты на $xSNDK служат лишь объектом для эмоциональных спекуляций, не предоставляют прав собственности и будут следовать за настроениями на рынке акций, а продолжительность импульсного движения, вызванного новостью, в конечном итоге зависит от того, сможет ли отраслевой нарратив продолжать развиваться. С точки зрения рисков, стоит также обратить внимание, что в ходе сегодняшних торгов на корейском рынке SKСообщаемое решение банка Jeonbuk использовать Ripple Payments для почти мгновенных корпоративных трансграничных расчетов важнее как тест институциональной платежной инфраструктуры, чем как прямой сигнал для XRP. Это будет первое внедрение в региональном банке Кореи и третья институциональная сделка Ripple в Корее в этом году, после сотрудничества с KBank и Kyobo Life в области кастодиальных услуг и платежей в стейблкоинах.
Взвешенный вывод: распределение расширяется, но спрос на токены пока не доказан. Пока не будут раскрыты актив для расчетов, сроки запуска и масштаб транзакций, потоки могут быть захвачены стейблкоинами или фиатом без создания значимого спроса на ликвидность XRP. Это не совет, а просто анализ.
#JeonbukBankAdoptsRippleBTC 15-минутный таймфрейм: бычий сценарий
Текущая цена 64424. После подъёма до 65036 последовал откат, минимальное касание 64016, затем произошло тестирование дна и краткосрочный отскок, на 15-минутном таймфрейме есть сигнал восстановления и укрепления.
Краткосрочно по BTC прогноз бычий, сверху всё ещё сильное давление от застрявших продавцов, крупный таймфрейм ещё не полностью перешёл в сильный тренд, это коррекционный отскок, а не начало новой волны резкого роста.Основные положения новых правил SEC (Regulation Crypto Assets):
· Освобождение для стартапов: максимум 5 миллионов долларов финансирования в течение 4 лет, без необходимости финансовой отчетности, разрешён публичный сбор средств, отсутствие ограничений на перепродажу токенов.
· Освобождение для финансирования: две категории (20 миллионов / 75 миллионов долларов в течение 12 месяцев), для Tier 2 требуется аудит.
· Безопасная гавань: после выполнения обязательств SEC признаёт токен не являющимся ценной бумагой.
Значение: после FTX создание новых активов иссякло, предложение направлено на перезапуск канала инкубации «от нуля к единице». Более 95% проектов обречены на провал, RWA становятся мейнстримом, но необходимо возобновить оригинальные инновации.
Путь: освобождение для стартапов → освобождение для финансирования → безопасная гавань → свободное обращение. Если законопроект Clarity будет принят, будет решён вопрос регулирования вторичного рынка; в противном случае ситуация останется серой зоной. Предложение предоставляет институциональный путь, но неизвестно, снизит ли оно спекуляции. Анализ взаимосвязи данных закрытия основных азиатских рынков и крипторынка
Сегодня на азиатско-тихоокеанских фондовых рынках наблюдается явное расхождение: южнокорейский KOSPI упал на 5,80%, полупроводниковый сектор резко снизился, лидеры по памяти Samsung и SK Hynix сильно просели, что напрямую повлияло на настроение в AI-хранилищах. Nikkei 225 немного вырос на 0,11%, с большой волатильностью, курс иены остался стабильным. Индекс Шанхая вырос на 0,12%, но слабо и колебался. Индекс Hang Seng вырос на 0,09%, однако технологический индекс Hang Seng упал на 1,21%, внутри технологического сектора наблюдается сильное расслоение: Xiaomi вырос, а акции Baidu и других значительно упали.
В целом азиатские рынки не демонстрируют единого риска предпочтений. Резкое падение корейского рынка связано с обесцениванием полупроводников, что краткосрочно повлияло на настроение производных продуктов памяти, таких как $xSNDK; остальные индексы колеблются в ограниченных пределах, что затрудняет формирование самостоятельного направления на крипторынке. Прямая взаимосвязь крипторынка с азиатско-тихоокеанскими фондовыми рынками слабая, и внимание криптоинвесторов сейчас не сосредоточено на азиатской сессии.
В настоящее время ключевое внимание рынка по-прежнему сосредоточено на протоколе заседания ФРС вечером. После закрытия азиатской сессии капитал переходит в режим ожидания, краткосрочные игроки временно сокращают активные позиции, ожидая выхода макроэкономических новостей для выбора направления. Динамика рынка служит лишь для ретроспективного анализа и не может служить прямым индикатором роста или падения.
Данный материал является лишь обзором рынка и не представляет инвестиционных рекомендаций. $BTC $ETH $OKB $SNDK 闪迪 Обзор рынка
Ночная сессия завершилась небольшим ростом, создавая иллюзию продолжения сильного тренда, но сегодня утром движение резко развернулось вниз.
Открытие около 1677 быстро встретило сопротивление и упало, достигнув минимума на уровне 1600. Вчерашний рост, вызванный институциональным исследовательским отчетом с целевой ценой 2000, полностью потерял силу, краткосрочные инвесторы массово зафиксировали прибыль, утром наблюдалось значительное снижение объема, давление продавцов усилилось.
Основные причины быстрого отката
1. Макроэкономика: доходность американских облигаций продолжает расти, что давит на оценку технологического сектора США, сектор хранения данных ослаб, что напрямую повлияло на коррекцию акций SanDisk.
2. Рост вчера сопровождался сокращением объема, это была чисто краткосрочная спекуляция, вызванная настроениями после отчета, без поддержки долгосрочных инвесторов, после спада интереса быки быстро вышли из позиций.
3. Ранее цена акций непрерывно росла, уже полностью учтя ожидания роста цен на AI-хранение, на вершине накоплено много прибыльных позиций, рынок крайне уязвим, любое небольшое движение вызывает массовые распродажи.
Ключевые уровни для краткосрочной торговли
Сопротивление на уровне 1683, трудно удержаться выше в краткосрочной перспективе;
Поддержка на 1600 — первая линия обороны, если утром объемы упадут ниже, возможен дальнейший спад к уровню 1595, где открывались позиции, пространство для медведей расширится.
Мнение по позициям
Ранее весь рынок был единодушно бычьим, многие сомневались в моей короткой позиции, теперь рынок дал ответ.
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 $SNDK $ETH вырос до около 1920 долларов: почему стоит изучить «рост цены + снижение OI»?
$BTC, $SNDK
ETH сейчас примерно на уровне 1,920 долларов, до круглой отметки в 2,000 долларов осталось недалеко. Недавнее явление на рынке деривативов, которое стоит проанализировать: ранее объем позиций по ETH снижался, но ставка финансирования оставалась положительной, что указывает на отсутствие согласованного увеличения лонговых позиций с использованием кредитного плеча.
При торговле контрактами можно рассматривать цену и OI вместе:
Рост цены + рост OI: вход новых позиций, тренд может укрепиться.
Рост цены + снижение OI: скорее всего, это закрытие шортов, не обязательно означает сильный приток новых покупок.
Падение цены + резкий рост OI: увеличение новых шортов, но нужно остерегаться последующего шорт-сквиза.
Поэтому если ETH будет стремиться к 2,000 долларов, я бы предпочел видеть рост объема торгов и умеренный рост OI, а не просто подъем цены за счет стоп-лоссов шортов.
Многие изучают только свечные графики, забывая, что на рынке контрактов есть еще один уровень — «структура позиций».
При одинаковом росте на 5% стоимость последующих сделок будет совершенно разной, если рост обеспечен покупками на споте или ликвидацией шортов.
#交易之声：你的经验值得被听到 #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Боковик пять недель, что рынок переваривает?

Братья, BTC в диапазоне от 63 000 до 65 500 держится целых пять недель. Сегодня продолжает колебаться около 64 000, ни вверх, ни вниз.

Но если смотреть только на цену, можно пропустить ключевое изменение.

Американский фондовый рынок растёт, а BTC не следует за ним, два рынка расходятся.

Вчера американский рынок снова показал общий рост. Nvidia выросла более чем на 4%, рыночная капитализация превысила 3 триллиона долларов. Индекс S&P 500 растёт восьмой торговый день подряд, установив самый длинный за девять месяцев рекорд роста. Если бы это было полгода назад, BTC давно бы последовал за ростом.

Но на этот раз нет. BTC почти не двинулся, даже приличного отскока не было.

Почему? Потому что драйвером роста американского рынка является единственная логика — AI, который может игнорировать ставки и макроэкономику, идти своим независимым путём. Но BTC так не может. Основная движущая сила роста BTC всегда была ожиданием ликвидности.

Когда американский рынок растёт за счёт AI, эффект перелива для BTC сам по себе очень мал. Это не значит, что BTC ослабел, это значит, что логика ценообразования двух рынков разделяется — американский рынок рассказывает историю про AI, а BTC ждёт настоящих денег на входе.
 Только что акции SKHY от Hynix и SNDK от SanDisk резко выросли, вы, наверное, не сразу это заметили? У тех, кто ставил на понижение, голова, должно быть, гудит, не волнуйтесь, давайте проанализируем!
За час произошёл резкий отскок почти на 10%! Этот раунд роста акций в секторе памяти напрямую стимулировался SKHY.
Компания планирует потратить около 40 триллионов корейских вон на выкуп и аннулирование примерно 24,07 миллиона акций, что составляет около 3,3% от общего капитала, а также обещает использовать не менее 50% накопленного свободного денежного потока в период с 2025 по 2027 год для возврата акционерам.
То, что SKHY осмеливается одновременно расширять производство и выделять огромные средства на выкуп акций, говорит о том, что руководство считает, что HBM и DRAM по-прежнему способны генерировать денежный поток.
Другими словами, ситуация на рынке памяти, по крайней мере, не так плоха, как ранее опасался рынок, и затем эта логика распространилась на MU, WDC и SNDK.
Далее смотрим на границы силы и слабости двух акций:
SKHY ориентируется на 150 долларов.
Если удержится и снова поднимется до 165-170 долларов, цель — 180 долларов, затем 190-195 долларов, где были предыдущие максимумы; пробой ниже 149-150 долларов означает, что выкуп акций лишь смягчает падение, но недостаточен для изменения рыночных ожиданий.
SNDK ориентируется на 1650 и 1750 долларов.
Прорыв выше 1750 долларов даст шанс попробовать подняться до 1800-1830 долларов; с ростом объёмов и закреплением выше 1830 долларов основной восходящий тренд восстановится.
И наоборот, падение ниже 1650 долларов указывает, что этот рост — скорее коррекция после перепроданности, а потеря поддержки на 1600 долларах требует осторожности из-за возможного повторного отката. $SNDK $SKHY #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？
Последний полный отчет Xiaomi за второй квартал показывает совершенно разные тенденции в трех основных направлениях бизнеса, с явным разделением на успешные и проблемные.
Начнем с самого яркого — бизнеса умных автомобилей, который полностью стал главным двигателем роста группы.
Серия SU7 во втором квартале достигла объема поставок более 104,200 единиц, впервые за квартал преодолев отметку в 100 тысяч, а валовая маржа бизнеса выросла до 20,1%. Самое важное — убытки значительно сократились, с 3,1 млрд в первом квартале до 2,06 млрд.
Очевидно, что эффект масштаба полностью реализован, автомобильный бизнес окончательно покидает этап бездумного сжигания денег и входит в ключевой период снижения убытков и роста прибыли. Цель по поставкам на весь год в 300-350 тысяч единиц уверенно продвигается, что значительно повышает уверенность в росте.
Далее рассмотрим основной бизнес смартфонов, который демонстрирует типичную ситуацию с падением объема и ростом цен, с смешанными результатами.
На фоне общего спада в отрасли объемы поставок снизились, но стратегия повышения сегментации на премиум-сегмент дала заметные результаты, средняя цена моделей достигла исторического максимума.
Однако есть и слабые стороны: из-за роста цен на память и чипы себестоимость устройств остается высокой, что напрямую давит на валовую маржу смартфонов, и краткосрочная прибыль явно под давлением.
Наконец, бизнес AIoT и умного дома — самый стабильный базис Xiaomi.
Благодаря оживлению потребительского спроса во время распродажи 618, доходы IoT-сегмента значительно выросли по сравнению с предыдущим периодом, спрос на крупную бытовую технику и умные домашние устройства продолжает восстанавливаться.
Валовая маржа этого направления стабильно держится около 20%, ожидается одновременный рост всех трех направлений. $XIAOMI Сегодня вечером мировые финансовые рынки встречают самый важный день года. В ранние часы пекинского времени 20 августа одновременно произошли два крупных события: 1️⃣ Казначейство США выставило на аукцион 16 миллиардов долларов в 20-летних казначейских 2️облигациях ⃣ Федеральная резервная система опубликовала протокол июльского заседания. Одно из этих двух событий могло бы вызвать сильную волатильность рынка. А когда они появляются в один день, их влияние может усиливаться друг с другом. 📊 Почему сегодняшний вечер так важен? В настоящее время рынок казначейских облигаций США переживает самую ожесточённую распродажу за последние десятилетия. Доходность 30-летних казначейских облигаций США во вторник достигла 5,327% внутридневного уровня — это самый высокий показатель с июня 2007 года. Доходность 10-летних облигаций выросла до 4,747%, что является самым высоким показателем с января 2025 года. Это немалое число. Последний раз доходность долгосрочных облигаций взлетела до такого уровня до начала кризиса субстандартных облигаций. Тем временем американские акции падают три торговых дня подряд, при этом S&P 500, Nasdaq и Dow Jones находятся под давлением. Сценарий, который больше всего волнует рынок: слабые аукционы + ястребиные минуты, укрепляющие друг друга в один день, поднимая всю кривую доходности вверх и распространяясь на технологические акции, развивающиеся рынки и торговлю с высоким кредитным плечем. 📊 Что это значит для BTC/ETH? Если результаты аукциона будут сильными, минуты будут склоняться к голубинам, доходность казначейских облигаций США снизится, рисковые активы восстановятся в совокупности, BTC может напрямую взлететь до 65 000-66 000, а ETH прорваться через 1 950. Если результаты аукциона окажутся слабыми, а протоколы — ястребиными, доходность казначейских облигаций США продолжит стремительно расти, рискованные активы окажутся под давлением, и BTC может откатиться до 62 000–63 000, при этом ETH откатится#成品油价差破百，能源通胀会否回升
Спред на переработку превысил 100.
Дизель — это базовое топливо для транспорта, сельского хозяйства и логистики. Когда дизель дорожает, растут тарифы на перевозки, цены на продукты питания и затраты на отопление, что влечет за собой рост потребительских расходов. Это не колебания цен на нефть с финансовым характером, а жесткая инфляция, напрямую влияющая на ваши жизненные расходы. CPI и PPI только что немного снизились, но с ростом цен на нефтепродукты инфляционные ожидания могут снова повыситься. Рынок только что исключил ожидания повышения ставок в сентябре, но если инфляционные ожидания из-за дефицита дизеля снова вырастут, путь процентных ставок придется пересчитывать.
Мое мнение таково.
Колебания цен на сырую нефть — это эмоции, а дефицит нефтепродуктов — настоящая проблема. Спред на переработку выше 100 указывает на то, что узким местом является не поставка сырой нефти, а мощность нефтепереработки. Фьючерс на нефть почти три недели стоит на месте, макроэкономическое давление немного ослабло, но если дефицит дизеля вернет инфляционные ожидания, окно для передышки рисковых активов может оказаться короче, чем ожидалось.
$BTC $SNDK
Следить за запасами дизеля и спредом на переработку полезнее, чем за самой ценой на нефть. $SPCX производные инструменты накануне снятия ограничений на акции на американском рынке демонстрируют сокращение ликвидности и одновременную ликвидацию высоких кредитных плеч. Ожидания давления от разблокировки акций снижают риск-предпочтения на рынке производных, а слабая поддержка на торгах увеличивает вероятность двунаправленных резких колебаний.
В настоящее время котировки производных $SPCX находятся около 144,7 долларов, дневной диапазон колеблется от 138,5 до 149,2 долларов. Глубина двусторонних ордеров в пределах ±1% ценового диапазона составляет всего несколько миллионов долларов, что резко контрастирует с объемом торгов за 24 часа в 92 миллиона долларов; вход и выход средств происходит с высокой проскальзыванием.
Основные факторы, влияющие на волатильность рынка, по цепочке передачи: во-первых, риск-аверсия, вызванная окном разблокировки акций 20 августа на американском рынке; во-вторых, спад интереса к производным из-за отсутствия реальных прав на акции и дивиденды; в-третьих, давление на рынке оказывает цепная ликвидация кредитных плеч. Из общего объема ликвидаций за 24 часа в 12,86 миллиона долларов, ликвидация длинных позиций составляет 7,95 миллиона долларов, что напрямую ограничивает готовность короткосрочных покупателей поддерживать рынок.
Условием для прорыва вверх является восстановление ликвидности на рынке и рост объема торгов с преодолением зоны интенсивной ликвидации коротких позиций в диапазоне 151–154 долларов. Важно наблюдать, сможет ли глубина двусторонних ордеров восстановиться до десятков миллионов долларов и утихнет ли ритм ликвидаций длинных позиций. Если после достижения 154 долларов объем торгов резко сократится, это будет сигналом исчерпания импульса для роста и начала быстрого отката.
Условием для резкого падения вниз является усиление давления от разблокировки акций, вызывающее массовый выход из позиций и пробой зоны плотных стоп-лоссов длинных позиций в диапазоне 136–138 долларов. Следует наблюдать, будет ли масштаб ликвидаций при пробое ключевой поддержки экспоненциально расти. Если после пробоя 136 долларов не последует цепная ликвидация и доля ликвидаций длинных позиций значительно снизится, нисходящий импульс потеряет силу.
Условием для провала всего сценария является полное поглощение давления от разблокировки акций рынком и значительное увеличение глубины двусторонних ордеров на производные, что выведет рынок из режима высоких проскальзываний и резких колебаний в зону плавной консолидации.
Самыми важными переменными для наблюдения в ближайшие 24 часа являются способность ордеров в зоне стоп-лоссов на 136 долларов поддерживать рынок и реальное влияние открытия торгов в день разблокировки на глубину рынка.
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？Перед появлением пузыря следите за этими проблемами. Будь то так называемый бум ИИ-пузыря или крипто-пузырь, с которым сталкивались многие, каждый пузырь имеет схожие признаки до того, как лопнет. Если вы хотите их избежать, нужно запомнить эти индикаторы. Первая — это оценка. Все капли, которые заставляют тебя чувствовать разбитое сердце, — это потому, что они поднялись слишком сильно — согласны? Если это всего лишь одна вещь, пока он не поднимается сильно, то даже если упадёт, величина не будет значительной. Так что так называемый лопнувший пузырь имеет главную предпосылку: акция должна сначала сильно расти, до такой степени, что логика оценки полностью теряется. Что значит отсутствие логики оценки? Вся система лишена поддержки прибыли и опирается исключительно на будущее воображение для оценки — не одну-две цели, а весь сектор такой: нерентабельный, но всё равно стремительно раскручивается. Второй признак — когда ты вовлекаешься, тебя заводят. Даже если вы просто случайный человек с небольшим опытом, если вы упомянули что-то, с чем связаны, даже если это просто презентация PowerPoint, это сразу начинается спекуляция — именно тогда эффект создания богатства достигает пика, а также самое опасное время бычьего рынка. Третья — ужесточение денег. Все падения происходят только по одной причине в момент падения: новых денег недостаточно — проще говоря, это «недостаток маргинальных покупателей». Например, в криптомире все, кого можно поглотить, уже присоединились. Следующая группа — те, кто «испытывает трудности с депоментом фиатной валюты», «недоверие» и «ещё не проник в реальный мир». В это время, поскольку эффект создания богатства продолжается, общее количество проектов продолжает расти, но новые деньги исчезают18 августа MoonPay объявила о своей интеграции с Cash App Pay. Подходящие пользователи из США могут напрямую покупать цифровые активы на свой баланс в Cash App; После привязки нет необходимости перенаправлять на страницу или снова входить. Ключевой момент этого изменения — не только добавление нового способа оплаты, но и интеграция «как перенести фиатную валюту в цепочку» в привычный для пользователей процесс оплаты. Но более короткие точки входа не означают меньше шагов в цепочке. Процесс оплаты касается идентификации, источника средств и подтверждения платежа. После попадания активов в кошелёк пользователи сталкиваются с ещё одним набором вопросов: в какой сети находятся приобретённые активы, кто контролирует адрес получателя, какой газ необходим для переводов, как долго действует авторизация контракта и могут ли они попробовать повторно, если сделка не пройдёт. Эти проблемы не исчезают автоматически только потому, что оформление заказа становится одним кликом. Что касается кошельков, то, что действительно нужно дополнить — это объяснение после покупки. Страница подтверждения должна не только показывать сумму, но и чётко указывать активы, сеть, целевой адрес и статус хранения; Когда пользователи готовятся к переходу или подключению к приложению, им также необходимо вновь продемонстрировать необратимые последствия в цепочке. Привычный платежный интерфейс легко приводит к отзыву карты, но при переводах в цепочке обычно нет кнопки отмены, и авторизация контракта может оставаться действительной после завершения транзакции. Такой тип доступа также иллюстрирует тенденцию: точки входа в криптовалюту становятся встроенными платежными компонентами. Партнёрам не нужно самостоятельно перестраивать все фиатные каналы и они могут интегрировать процесс покупки в существующие продукты. Следующее отличие не только в том, кто может заставить пользователей покупать быстрее, но и в том, кто сможет удержать пользователей на этом уровне$AKE это снижение на -3.68% — это не паническая распродажа, а отсутствие покупателей. В ближайшие 24 часа, по моему мнению, структура продолжит медленное снижение, отскок не состоится, цена снова опустится ниже текущего уровня 0.00895. Основание — коэффициент крупного игрока к розничным инвесторам 1.29x. Все говорят, что 1.29x — это нейтрально с уклоном в осторожность, я считаю, что это медвежий сигнал: топ-100 адресов держат 88% монет, при такой концентрации крупные игроки имеют лишь на 29% больше позиций, чем розничные, что говорит о том, что те, кто действительно контролирует рынок, не наращивают длинные позиции, а просто не выходят. Открытый интерес $34.9M давит на цену, которая уже откатилась на 45% от 90-дневного максимума, эти позиции — не вера, а заложники. Временной промежуток — эти 24 часа, не стоит смотреть дальше. Нет поддержки со стороны спотового рынка, бессрочные контракты — единственное место формирования цены, при ослаблении настроений нет второго уровня поддержки. Когда монеты сосредоточены в руках немногих, цена никогда не принадлежит большинству.SEC действительно начала активно давать зеленый свет на выпуск токенов? Прямо ломает прежнюю безвыходную ситуацию с тотальным запретом
SEC перестает применять жесткие запреты, начинает предоставлять Web3 четкую и законную дорожную карту для выпуска токенов
▶️ Освобождение для мелкого финансирования, 5 млн/4 года
Стартапы могут привлекать небольшие суммы, избегая сложной регистрации ценных бумаг
▶️ Освобождение для среднего финансирования, 75 млн/год
Раскрытие финансовой отчетности и белой книги позволяет привлекать средства, похоже на облегчённое IPO
🪁 Правила безопасной гавани:
Если разработка завершена или проект полностью децентрализован, токены освобождаются от регулирования законами о ценных бумагах
🤔 Мое мнение
Законные инвестиции ускорят вход на рынок
Раньше институциональные инвесторы боялись регуляторных претензий, теперь с четкими границами законные венчурные фонды будут активнее вкладываться в ранние стадии
Рынок ускорит поляризацию
Проекты, ориентированные на реальные результаты и децентрализацию, одержат убедительную победу. Токены, основанные только на спекуляциях и сильном контроле, будут быстро вытеснены
Захват законодательной инициативы
SEC, выпуская правила до официального закона Конгресса, хочет сразу закрепить будущие рамки регулирования
✍️ Прогноз трендов
В ближайшее время
Отрасль будет активно спорить о критериях децентрализации
В среднесрочной и долгосрочной перспективе
После внедрения правил накопившиеся за последние годы качественные проекты начнут массовый выпуск легальных токенов. Выпуск токенов под контролем SEC, последующая торговля плавно перейдет к CFTC, эпоха дикой экспансии крипторынка официально завершится SanDisk вырос на 8,9% в понедельник, но на следующий день упал без единого Moutai—Memory акции участвуют? Вчера вечером SanDisk резко упал на открытии, снизив более чем 9% в какой-то момент. SK Hynix упал на 9,2%, Seagate — на 9%, Western Digital — на 7,4%, а Micron — на 7%. Пять крупных городов, склады, коллективное кровопролитие. Индекс полупроводников Филадельфии упал на 4,98%. Nasdaq упал на 1,33%. Что значит падение на 9% за один день? SanDisk потерял около $160 за акцию за один день. Те, кто заходил, кричали «золотые карьеры», а те, кто занимал позиции, спрашивали: «Бежать или нет?» Давайте сначала объясним, почему он упал. Есть три прямые причины: во-первых, цена выросла слишком сильно. SanDisk вырос на 3415% за последний год — вы правильно прочитали, тридцать четыре раза. Любой актив, который вырос таким образом, — это бомба замедленного действия для получения прибыли. Управляющий фондом Aptus Capital выразился прямо: «Инвесторы начали фиксировать прибыль и переходить на наличные после недавнего всплеска акций ИИ-оборудования.» Во-вторых, доходность долгосрочных облигаций резко выросла. Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла максимума за 19 лет. Секторы искусственного интеллекта и полупроводников, которые сильно чувствительны к долгосрочным затратам на финансирование, первыми пострадали от ответственности. Говоря прямо: когда деньги становятся дороже, сжигающие деньги сначала страдают от компаний, которые их сжигают. В-третьих, рынок ждёт ответа. Годовая выручка Anthropic превышает $65 миллиардов, но «ощущается немного ниже последних рыночных оценок». Насколько быстро на самом деле формируется коммерциализация ИИ? Рынок неопределён. В тот же день, когда акции SanDisk резко обвалились, JPMorgan установила целевую цену в 2 250 долларов. Bank of America вновь подтвердил свою «покупку» для Micron с целевой ценой $1,550, что выше текущей цены акций