Orbit Post Sitemap
Отчет Xiaomi за 2-й квартал опубликован, в целом его можно охарактеризовать так: автомобильный бизнес спасает рост, а смартфоны по-прежнему тянут назад!
Общая выручка Xiaomi во 2-м квартале составила 108,9 млрд юаней, что на 6,1% меньше по сравнению с прошлым годом; скорректированная чистая прибыль — 6,2 млрд юаней, снижение на 42,6%, давление на общие показатели группы по-прежнему заметно.
Основным тормозом стал бизнес смартфонов. Во 2-м квартале доход от смартфонов составил 42,1 млрд юаней, что на 7,5% меньше, а объем поставок — 31,2 млн штук, снижение примерно на 26%.
Однако стоит отметить: при падении объема поставок на 26% доход упал всего на 7,5%, что связано с ростом средней цены продажи смартфонов (ASP) на 25,9% в годовом выражении. Это говорит о том, что Xiaomi сознательно сокращает долю бюджетных моделей, смещая структуру продуктов в сторону среднего и высокого сегментов. Проще говоря, компания меняет "объемы на цену", продвигая премиум-сегмент, но в краткосрочной перспективе сталкивается с ростом себестоимости комплектующих, таких как память, что создает давление на прибыль.
Автомобильный бизнес уже стал очень заметной второй линией роста для Xiaomi. Во 2-м квартале доход от интеллектуальных электромобилей и инновационных AI-бизнесов составил 24,9 млрд юаней, рост на 17,1% в годовом выражении, из них доход от автомобилей — около 23,9 млрд юаней, квартальные поставки — 104,2 тыс. автомобилей, рост на 28,2%.
Еще более важно, что автомобильный и AI-бизнесы сейчас приносят Xiaomi почти 23% выручки. Это означает, что Xiaomi постепенно отходит от прежней модели роста, основанной исключительно на "смартфонах + IoT + интернет-сервисах".
#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ Сейчас отличная возможность для лонга, вероятность отката очень велика, смотрим на 0.015!
---
С 0.0187 обвалились до 0.0115, падение составило 40%. Хорошо, что стоп-лосс на лонге был установлен рано, иначе убыток был бы не 35%, а полный ноль.
---
Личное мнение по текущему рынку
1. Переусердствовали с падением
За день упали на 34%, с максимума вниз на 40%, такой уровень перепроданности требует сильного краткосрочного технического отскока. После достижения минимума в 0.011573 началась стабилизация, есть покупатели.
2. Большое пространство для отскока
От 0.0115 до 0.015 — это 30% потенциала, для такого альткоина одна волна отскока может принести прибыль.
3. Скользящие средние пробиты, но перепроданность — это самый большой плюс
MA5, MA10, MA20 все пробиты вниз, но из-за сильного краткосрочного падения технически рынок сильно перепродан. Чем сильнее падение, тем мощнее отскок.
【План действий】
· Направление: лонг 10x
· Вход: около 0.012
· Стоп-лосс: 0.011 (если пробьет — выход)
· Цель: 0.015 (достигли — закрываем позицию)
$GPS
#成品油价差破百，能源通胀会否回升
#交易之声：你的经验值得被听到 Я держу $CORE и хочу, чтобы он рос, но не буду оставаться слепо оптимистом.
Общая прибыль за всё время составляет -99,67% при стоимости 6,33 и последней цене 0,0206 на 18 августа 2026 года. 📉
Я даю этому шанс, если BTC продолжит укрепляться и экосистема будет развиваться.
Если этого не произойдет, я пересмотрю свою позицию.
Верьте, но никогда не торгуйте без предела риска. ⚖️От «нужно ли регулировать» к «как соответствовать требованиям»: SEC представила проект регулирования криптоактивов, сможет ли механизм безопасной гавани принести процветание отрасли?
Последний проект «Регулирование криптоактивов», представленный Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), вызвал бурные ожидания и перестройку в отрасли Web3.
В этом широко обсуждаемом проекте SEC планирует предоставить «освобождение от финансирования» и «механизм безопасной гавани (Safe Harbor)» для криптоинновационных проектов, соответствующих определённым условиям, пытаясь в рамках действующей системы законодательства о ценных бумагах создать ясный и осуществимый путь соответствия для выпуска нативных токенов и раннего финансирования проектов.
Этот поворот знаменует собой исторический перелом в философии регулирования США: от прежнего подхода, основанного на принудительном сдерживании и простом определении «нужно ли регулировать», к официальному разработке правил, направляющих «как легально реализовывать».
Для криптоотрасли, долгое время страдающей от серых зон и неопределённости в правоприменении, возникает вопрос: является ли этот проект институциональным бонусом или же обузой?
С положительной стороны, механизм безопасной гавани может предоставить ключевой «период децентрализованной буферизации» для действительно технически ориентированных ранних инновационных команд. В рамках традиционного законодательства о ценных бумагах стартапы, выпускающие токены, часто обвинялись в незаконном сборе средств; механизм освобождения позволяет проектам в течение определённого срока завершить децентрализацию сети и трансформацию токенов в утилитарные, избегая преждевременного уничтожения из-за чрезмерных затрат на соответствие.
Ещё важнее, что ясность в регулировании полностью открывает путь для традиционного долгосрочного капитала.
Многие суверенные фонды и семейные офисы, управляющие сотнями миллиардов долларов, ранее не сомневались в потенциале роста криптоактивов, но были ограничены аудитом и требованиями лицензирования, не позволяющими им напрямую участвовать. Как только выпуск токенов и защита инвесторов получат юридическую основу, капитал на регулируемом первичном рынке и глубина ликвидности на вторичном рынке совершат качественный скачок.
Конечно, согласование проекта с последующим Конгрессом и «CLARITY法案» ещё предстоит долгий и сложный процесс. Как защитить розничных инвесторов, не подавляя при этом инновации без лицензий и децентрализованные проекты — это тонкий баланс, стоящий перед регуляторами.
Как вы считаете, является ли представление SEC этого проекта регулирования значительным благом для будущего развития криптоотрасли или же скрытым ограничением? Если бы в будущем нужно было в первую очередь усовершенствовать один из регуляторных аспектов, что бы вы хотели видеть реализованным в первую очередь: правила раннего финансирования проектов, выпуск токенов или же антиотмывочные меры и хранение?
---
Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 #波动雷达：币种异动观察
За обедом внезапно до меня дошло — почему $ETH сразу сбивают, как только он немного растет.
$BTC может долго расти, а ETH после подъема откатывается, я всегда думал, что дело в недостатке покупок, но после долгих раздумий понял, что настоящая проблема — слишком сконцентрированные застрявшие позиции сверху. BTC прошел через несколько циклов бычьего и медвежьего рынка, распределение монет широкое, застрявшие позиции постепенно освобождаются. Но с ETH иначе: в конце прошлого бычьего рынка много средств сконцентрировалось в одном диапазоне, застрявшие позиции полностью сосредоточены там, и каждый раз, когда цена приближается к этим уровням, те, кто долго в убытке, хотят продать, чтобы выйти в ноль. Я недавно был тем, кто «сразу сбегал после выхода из убытка», а потом цена снова рванула вверх, я чуть не вспотел от волнения.
Поэтому для ETH важно смотреть на распределение застрявших позиций, каждый шаг быков сопровождается поглощением давления продаж, дело не в недостатке покупок, а в том, что «продажи» постоянно присутствуют. Чтобы открыть пространство для роста, нужно сначала «вымыть» этих застрявших. Но я не уверен, сможет ли этот рост закрепиться, поэтому не рискую догонять, учусь на ошибках и буду смотреть дальше.
У вас был опыт, когда вы «сразу сбегали после выхода из убытка, а потом цена взлетала»? Поделитесь в комментариях, чтобы я не чувствовал себя одиноким 😭
#BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% В настоящее время рынок все еще активно спорит, достиг ли он дна.
Сначала взглянем на ряд относительно объективных данных: $BTC с пика почти упал вдвое, розничные инвесторы массово выходят, индекс страха и жадности медленно вырос с зоны крайнего страха до около 46. В то же время крупные игроки тихо наращивают позиции в районе 60 000 долларов, давление продаж $ETH снизилось до самого слабого уровня за последние десять лет, а количество новых адресов в сети, наоборот, увеличилось примерно на 75%. Эти признаки имеют некоторое сходство с формами дна в конце 2018 и 2022 годов.
Однако макроэкономическая ситуация кардинально изменилась. Доходность американских облигаций продолжает расти, новый председатель ФРС занимает жесткую позицию, ситуация на Ближнем Востоке остается нестабильной, даже самые стойкие бычьи стратегии начали чистую распродажу. Поэтому сейчас это скорее диапазон дна, а не момент для резкого V-образного разворота.
Цена с большой вероятностью будет колебаться между 58 000 и 68 000 долларов, изматывая терпение всех сторон, прежде чем действительно выберет направление. Этот процесс займет время и может значительно превзойти ожидания большинства.
#OKX星球话题来啦
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#波动雷达：币种异动观察 Различия в психологических порогах "внебиржевых наблюдательных средств" для BTC и ETH редко упоминаются
Нельзя просто упрямо держать SD, если вся прибыль отступила, что делать, чтобы заработать?
Большинство анализов рынка сосредоточены на внутрибиржевых активах, но игнорируют большую сумму наблюдательных средств, которые еще не вошли на рынок; психологический порог этой группы постепенно ограничивает высоту рынка.
Для $BTC психологический порог наблюдательных средств относительно мягкий. Многие потенциальные инвесторы вне круга не требуют взрывных новостей, достаточно, чтобы рыночный риск был стабилен, и они будут постепенно вкладываться малыми долями. Их цель — диверсификация активов, они не гонятся за краткосрочной сверхприбылью, а больше ценят долгосрочное удержание. Поэтому часто бывает, что даже без особых новостей на рынке постоянно появляются небольшие наблюдательные покупки, поддерживающие дно.
В то время как внебиржевые средства, планирующие участвовать в $ETH, имеют гораздо более высокий психологический порог. Большинство заходят в ETH ради сверхдоходности. Просто остановка падения и боковое движение рынка их не убеждает, нужен явный катализатор: взрывные данные экосистемы, запуск ключевых продуктов, существенный прогресс в нарративе, чтобы они были готовы вложить реальные деньги.
Если есть только отскок цены, а на цепочке и в экосистеме нет изменений, внебиржевые средства продолжат наблюдать и не войдут в рынок легко.
В реальности на рынке наблюдается: крупный рынок останавливает падение и стабилизируется, BTC постепенно поддерживается покупателями, а ETH остается на месте.
Дело не в плохом состоянии внутрибиржевых активов, а в том, что внебиржевые наблюдательные средства не хотят покупать только ради ценового отскока. #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Акции SanDisk упали более чем на 9% за один день. Основная причина текущей коррекции — серьёзные разногласия на рынке по поводу логики оценки сектора AI-хранения данных. После резкого роста ранее инвесторы начали фиксировать прибыль, что привело к обострению борьбы между быками и медведями.
Во-первых, предыдущий рост уже полностью учёл все оптимистичные ожидания. Ранее, благодаря устойчивому спросу на AI-инференс-хранение, долгосрочным контрактам на сумму в сотни миллиардов и прогнозу высокой валовой маржи в 80%, акции выросли вдвое, а аналитики коллективно повысили целевые цены, что полностью отразило будущий рост на несколько лет вперёд. Если прогнозы по прибыли не оправдаются, инвесторы сразу начнут фиксировать прибыль, что вызовет лавинообразную коррекцию.
Во-вторых, преимущества и недостатки модели долгосрочных контрактов стали очевидны, что раскололо мнения на рынке. Компания заключила с 8 облачными провайдерами гарантированные заказы на сумму 93,9 млрд долларов, что в долгосрочной перспективе сглаживает циклические колебания; однако в контрактах установлен верхний предел цены, а текущие спотовые цены приближаются к этому лимиту, что вызывает опасения, что выгоды от повышения цен сократятся, и высокая валовая маржа может не сохраниться, что и вызвало серьёзные разногласия между быками и медведями.
В-третьих, несколько внешних негативных факторов сдерживают оценку. Рост доходности по долгосрочным американским облигациям значительно снижает дисконтирование для высоко оценённых акций роста; одновременно рынок опасается замедления темпов капитальных затрат облачных провайдеров на AI, медведи считают, что цикличность отрасли не исчезла и пик роста близок; быки же рассчитывают на долгосрочное расширение дата-центров, что усиливает разногласия.
На уровне сектора акции Micron и SK Hynix также ослабли, что свидетельствует о краткосрочном оттоке капитала из сектора хранения данных. В среднесрочной и долгосрочной перспективе долгосрочные контракты на сотни миллиардов долларов обеспечивают нижнюю границу прибыли, а логика устойчивого спроса на AI-хранение не полностью разрушена, однако в краткосрочной перспективе оценка всё ещё имеет пространство для корректировки, и волатильность, вероятно, продолжится. $BTC $ETH $SNDK Многие считают, что #BTC уже достиг дна, но нам стоит внимательно разобраться в логике, стоящей за этим.
Те, кто так говорит, по сути принимают за основу предположение: что каждый откат в медвежьем рынке становится менее глубоким, и в этот раз он оказался на 25% менее глубоким, чем обычно (обычно это около 7%-10%). Кроме того, они считают, что время появления дна в этот раз наступило на целую треть раньше, чем по историческим закономерностям.
Так что, в конечном счёте, насколько надёжны эти оценки? Есть ли у них реальные данные в поддержку или это просто влияние рыночных настроений? Это стоит хорошенько обдумать.BTC держится на уровне 64 600 долларов, что совпадает с напряжённостью между США и Ираном и объявлением протокола ФРС. На данный момент действительно ли рынок учитывает геополитические риски или неопределённость монетарной политики? За ночь американский фондовый рынок упал более чем на 1% на Nasdaq, но BTC удержал уровень поддержки $64,000. Максимум предыдущего дня составлял около $64,900, а ETH колебался около $1,900. Несмотря на рост цен на нефть и стремительный рост доходности казначейских облигаций США, оказывающие давление на технологические акции, BTC показал относительную силу. Однако пока не подтверждено, связано ли это с внутренним спросом или с восстановлением из-за краткосрочных ликвидаций позиций. На этой неделе есть две ключевые переменные. Во-первых, протокол заседания ФРС, который будет опубликован сегодня вечером, который может повысить волатильность по рисковым активам, если ожидания по снижению ставок будут пересмотрены. Второй вопрос — будет ли конфликт между США и Ираном ещё больше эскалироваться. Традиционно геополитические риски приводили BTC к спросу на активы-безопасные гавани, а не в обратном продвижении криптовалют за счёт укрепления доллара и снижения ликвидности.Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла нового максимума с 2007 года — сигнал, который большинство упустило из виду, но, возможно, это тихо меняет логику ценообразования в мире криптовалют. Вы когда-нибудь задумывались, почему мейнстримные монеты в последнее время засыпали, а альткоины зашли в свои крайности? Когда я наблюдал за рынком последние два дня, я явно ощущаю своего рода «структурный разрыв». Открытый интерес к BTC, ETH и SOL снижается, ставки по финансированию так же скучны, как обычная вода, но с другой стороны, такие монеты, как BEAT, были снижены с 4u до почти 0,15, почти не восстанавливаясь. Это не просто простое повышение или падение, а риск переоценки на рынке деривативов. Начнём с самого уязвимого звена — монеты с высокой стоимостью + непрерывным разблокировкой становятся любимой добычей медведей. BEAT — типичный пример: крупные разблокировки в месяц, но цена остаётся на месте. Такая структура естественно подходит для повторных коротких продаж. Кто-то вокруг меня начал коротко замыкать 4U, переключаясь туда-сюда посередине, и теперь я почти на уровне цели. Это не удача, а «дисбаланс спроса и предложения» на уровне деривативов: давление на продажи жёсткое, а покупка капитала хрупкая. Если посмотреть на застрявшие монеты, такие как OFC, которая уже месяц была в стороне, а затем внезапно начала двигаться, а открытый интерес тихо растёт. У многих первая реакция на выход в ноль — уйти, но я думаю, что чипсы, которые были полностью вымыты, на самом деле чаще нарушают этот тренд. Потому что то, что должно остаться, давно исчезло, а то, что осталось, не хочет отпускать. Когда эта структура удержания сочетается с увеличением объёма, легко запустить восходящий тренд сжатия. Но здесь есть незамеченный риск — доходность 30-летних казначейских облигаций достигла нового максимума, что означает, что безрисковая процентная ставка, закреплённая для глобальных рисковых активов, всё ещё закреплена«Задушье» в Ормузском проливе, мечта о дне биткоина на 64 000 снова под угрозой
Братья, только успокоились, как на Ближнем Востоке снова проблемы.
Иран трижды предупреждал: пролив не откроют, санкции по принципу коллективной ответственности для торговых судов, объявление войны — дипломатическая двойная игра. Если Ормузский пролив действительно перекроют, сначала взлетят цены на нефть, рисковые активы побегут, а BTC, который только перевел дух, снова уйдет в режим убежища.
По BTC: сейчас он застрял на уровне 64K — это «ложный пробой», сопротивление на 64 500 трудно преодолеть с объемом, при геополитических рисках новые деньги боятся заходить на повышение. Если не удержится уровень 63 200, панические продажи сначала ударят по волатильным активам, BTC может протестировать 62K или даже 61K. В среднесрочной перспективе блокада, поднимающая цены на нефть, усилит инфляцию, ожидания снижения ставок отодвинутся, что негативно для оценки BTC, чувствительного к ставкам. С другой стороны, эскалация конфликта США и Ирана может усилить нарратив «цифрового золота» как средства против цензуры, что создаст неопределенность в направлении.
По ETH: более уязвим, чем BTC. Соотношение ETH/BTC с трудом пробивается, но при резком снижении аппетита к риску окно для отскока закроется. Сопротивление на 1900 долларов может стать точкой нового давления продаж, логика сезона альткоинов откладывается.
Вывод: «BTC не падает» не значит «BTC растет», предупреждения Ирана — это как гвозди на взлетной полосе. Сейчас смотреть на свечи мало смысла, лучше следить за ценой нефти и индексом VIX. Краткосрочно преимущество у наличных и золота, BTC придется ждать настоящего дна после полной оценки геополитических рисков.
Братья, как вы думаете, насколько эта ситуация на Ближнем Востоке повлияет на BTC? Обсуждаем в комментариях. $BTC $ETH $WDC и $STX были подняты на волне AI, но затем откатились, что показывает: взрыв данных не означает, что все хранилища будут расти без разбора
В этой волне AI-хранилищ, кроме $SNDK и $MU, $WDC и $STX снова привлекают внимание рынка. Причина проста: AI нуждается не только в GPU и HBM, но и в огромных объемах хранения данных. Тренировочные данные, видео, логи, бэкапы, корпоративные озера данных, вывод моделей, архивы холодных данных — всё это невозможно хранить только на самых дорогих носителях. Чем больше данных, тем важнее многоуровневое хранение. Горячие данные — на быстрых носителях, холодные — на жестких дисках и недорогих системах, только так AI-инфраструктура становится экономичной.
Поэтому $WDC и $STX поднялись на волне AI не просто так. Они находятся на другом конце взрыва данных. Чем шире распространение AI, тем больше данных сохраняют компании, тем больше растут дата-центры облачных провайдеров, и тем важнее становится массовое хранение. Жесткие диски — не самый «сексуальный» AI-актив, но, возможно, незаменимый элемент в структуре затрат дата-центров.
Однако коллективный откат акций хранилищ 18 августа показывает, что рынок не будет бездумно оценивать все компании хранения только из-за слов «взрыв данных». Риски $WDC и $STX в том, что они не занимают ключевую платформенную позицию в AI, как $NVDA, и не блокируют производительность GPU напрямую, как HBM. Они выигрывают от роста данных, но цена, маржа, продуктовая структура и циклы капитальных затрат всё равно влияют на оценку.
Эту тему лучше всего описать как «AI-хранилища тоже должны быть многоуровневыми». $MU и SK Hynix — это память с высокой пропускной способностью, $SNDK — NAND, корпоративные SSD и будущий HBF, $WDC и $STX — массовое хранение и инфраструктура данных. Все они связаны с AI, но с разными его аспектами. При росте рынка их покупают вместе, при откате — разделяют по близости к ядру AI, по эластичности прибыли и уязвимости к циклам.
Сейчас рынок беспокоится, что AI-оборудование слишком сильно выросло в цене, доходность долгосрочных облигаций поднялась, цены на нефть растут и снижается риск-аппетит, а азиатские технологические акции сильно падают. В таких условиях акции второго и третьего эшелонов AI-оборудования испытывают давление. $WDC и $STX не лишены историй, но они не так центральны, как $NVDA, и не так привлекательны, как $SNDK, поэтому при откате их продают вместе.
Но в долгосрочной перспективе взрыв данных остаётся жестким спросом. Вопрос в том, какие компании смогут превратить этот спрос в прибыль, а какие будут просто следовать за циклом отрасли. Если $WDC и $STX смогут доказать улучшение качества корпоративного хранения, клиентов дата-центров и долгосрочных заказов, они перестанут быть просто старыми акциями жестких дисков; если нет — рынок будет рассматривать их как цикличные акции.
AI нуждается в вычислительной мощности и памяти. Сейчас рынок начинает спрашивать: чья память стоит дороже? #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 Семья, на этот раз регуляторные меры поднимаются сразу на двух фронтах.
SEC на прошлых выходных официально представила проект «Регулирование криптоактивов», обойдя Конгресс и напрямую обозначив временный путь для отрасли. В центре внимания три ключевых момента:
Два канала освобождения для финансирования: маленькие проекты могут привлечь максимум 5 миллионов долларов за 4 года, более крупные — до 75 миллионов долларов каждые 12 месяцев, без необходимости полной регистрации ценных бумаг, но с обязательным раскрытием информации для инвесторов. Безопасная гавань: после выполнения или постоянного прекращения обязательств по управлению, токены могут перестать считаться ценными бумагами. Есть 60-дневный период для сбора отзывов, после чего проект будет окончательно утверждён.
В то же время, законопроект CLARITY запланирован к процедурному голосованию в Сенате 15 сентября, для продвижения требуется 60 голосов, но рыночные оценки вероятности прохождения упали до 20%.
В чём разница между двумя путями: SEC предлагает временный административный канал финансирования, который помогает решить текущие вопросы выпуска токенов, преимущество — скорость, но смена администрации может отменить эти меры. CLARITY предлагает полный набор правил для отрасли: как SEC и CFTC будут разделять полномочия, как регистрировать биржи, как регулировать стейблкоины — после принятия это станет законом.
Проще говоря, SEC — это скорая помощь, CLARITY — это медицинская страховка. Направление правильное, но не стоит торопиться, дождёмся ясности в деталях. $BTC $ETH $SNDK Криптосфера начинает переходить от нулевой игры в первобытном лесу к настоящим финансовым хеджирующим инструментам. Старый рынок больше не является долгосрочной монополией опционов на акции, теперь существует трехсторонний рынок: золото, акции и криптосфера. В будущем мифы о быстром обогащении в криптосфере, вероятно, станут реже, но возможностей для заработка станет больше. Это также позволит лучше привлекать крупные инвестиции. Понимание долгосрочных изменений рынка, потоков капитала и распределения ликвидности поможет лучше хеджировать риски и достигать долгосрочной прибыли.
$MU $XAU $BTC Вышел финансовый отчет Xiaomi за второй квартал, я заглянул в комментарии — ух ты, все в один голос: «Автомобили крутые», «Xiaomi взлетает». Думаю, это точно такая же атмосфера, как в криптосообществе во время пампа, где кричат больше, чем делают. Но как трейдер я должен отделять факты от эмоций, не поддаваться на слово «автомобиль». Сначала немного холодной воды: автомобильный бизнес пока убыточен. Поставки SU7 выросли, выручка радует, но маржа ужасно низкая, с учетом затрат на НИОКР, каналы и маркетинг — продавая одну машину, компания теряет деньги. Это как новый криптопроект, который постоянно показывает объемы торгов, но по факту протокол убыточен. Автомобили приносят Xiaomi «рост выручки» и «пространство для фантазий», а не прибыль. Рынок в краткосрочной перспективе это покупает, поэтому акции могут подрасти, но если вы думаете, что Xiaomi спасется за счет автомобилей — это наивно. Теперь посмотрим на основной бизнес — смартфоны. Данные по мировым поставкам за второй квартал на виду, Xiaomi не упала сильно, но и едва удержалась. Несколько лет говорили о переходе в премиум-сегмент, но с возвращением Huawei и снижением цен Apple пользователи снова уходят. Смартфоны — это денежный поток и опора прибыли Xiaomi, если этот сегмент продолжит слабеть, история с автомобилями не удержит текущую оценку. По трейдерским меркам это называется «расхождение между нарративом и фундаменталом», поднимают — но вернется вниз. Так что «автомобили спасают ситуацию или смартфоны тянут вниз»? Мой ответ: автомобили спасают лицо, смартфоны тянут за собой. Отчет за второй квартал больше похож на «сданный, но не блестящий» промежуточный экзамен — без катастроф, но и не стоит ждать взлета. Главное — что будет в следующем квартале: смогут ли сохранить маржу смартфонов, и как пойдут убытки в автосегменте.1. Доходность долгосрочных американских облигаций растет #30年期美债收益率创2007年以来新高 Доходность 30-летних американских облигаций достигла внутридневного максимума в 5,34%, что является рекордом с 2007 года, доходность 10-летних облигаций удерживается на уровне 4,74%. Финансовое влияние: повышение безрисковой ставки, давление на оценки высоко оцененных технологических и AI-чиповых секторов, индекс полупроводников Филадельфии упал на 5% за день. Влияние на крипторынок: ожидания ужесточения макропруденциальной ликвидности сдерживают общий потенциал роста; однако продолжающийся приток средств в спотовые ETF смягчает падение и усиливает боковую волатильность. 2. Геополитика на Ближнем Востоке, рост цен на нефть #成品油价差破百，能源通胀会否回升 Срок действия соглашения о прекращении огня между США и Ираном истек без продления, риск в Ормузском проливе растет; цена WTI нефти 85,07 долларов, Brent — 91,27 долларов, цены на нефть растут третий день подряд. Финансовое влияние: возобновление опасений по инфляции, поддержка энергетического сектора, дальнейшее давление на акции роста. Влияние на крипторынок: противоречивые ожидания стагфляции, с одной стороны, рост опасений по поводу повышения ставок является негативом; геополитические риски приводят к небольшому размещению средств в цифровых активах, что взаимно компенсирует бычьи и медвежьи настроения, затрудняя формирование одностороннего тренда. 3. Итоги закрытия рынка $BTC $ETH Американские акции падают третий день подряд: Dow Jones -0,22%, S&P 500 -0,69%, Nasdaq -1,33%; сектор полупроводников и хранения данных лидирует по падению, энергетический сектор сопротивляется снижению. Крипторынок: BTC сохраняет колебания в диапазоне 64000-65000, наблюдается краткосрочное расхождение с Nasdaq; спотовый ETF по биткоину за день получил чистый приток средств в размере 137 млн долларов,托В последние годы одним из самых больших рисков в американской криптовалюте был не медвежий рынок, но факт таков: вы даже не знаете, может ли проект легально привлекать средства сегодня или получит повестку от SEC завтра. Но 18 августа эта логика претерпела свои первые существенные изменения. SEC официально предложила проект регулирования для криптоактивов, устанавливая специальную финансовую систему для некоторых инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами. Существует три основных правила: (1) Освобождение от стартапа: до 5 миллионов долларов финансирования в течение четырёх лет;
(2) Освобождение от сбора средств: до 75 миллионов долларов каждые 12 месяцев;
(3) Криптоактивы, соответствующие этим условиям, могут получить «инвестиционный контракт» как условную безопасную гавань. Проектные команды всё ещё должны раскрывать информацию, а крупное финансирование требует финансовой отчётности и постоянной отчетности, так что это ни в коем случае не «никто не будет контролировать будущий выпуск токенов», а скорее переход от ранее расплывчатого «сначала выпускать и посмотреть, будут ли судебные иски» к «соблюдению правил → раскрытия→ финансированию → соответствующей операции». Это действительно важная часть этого проекта. Но «дебаты о том, являются ли все токены ценными бумагами», на мой взгляд, преждевременны, потому что в марте этого года SEC и CFTC совместно уточнили: большинство криптоактивов сами по себе не являются ценными бумагами. Настоящая сложность регулирования в том, что даже если токены сами по себе не являются ценными бумагами, при конкретных соглашениях о привлечении средств или продаже они могут быть частью инвестиционных контрактов. Так что новые правила в августе — это не так⚡Появление робота-гуманоида — демона! Акции Yushu взлетели на 629%, за триллионной оценкой скрываются огромные риски
В индустрии гуманоидных роботов разыгрывается громкое событие! Компания Yushu Technology вышла на рынок капитала, и с открытия акции сразу выросли примерно на 629%, а рыночная капитализация превысила 440 миллиардов юаней. Если сопоставить с прогнозами на 2025 год, коэффициент P/E приближается к пугающим 1600, что шокирует весь рынок.
Этот эпический рост не случаен. Рынок заранее ставит на будущие дивиденды от массового производства гуманоидных роботов, к тому же на рынке A-акций очень мало компаний, выпускающих гуманоидных роботов, а ограниченное количество акций в обращении после IPO создает дефицит, что порождает огромную премию. Несколько факторов вместе подняли цену открытия.
Но за блеском уже проявляются риски. Финансовый отчет показывает, что чистая прибыль Yushu Technology, приходящаяся на акционеров, в первом квартале 2026 года упала почти на 48% в годовом выражении. Сейчас большой спрос на роботов в основном находится на стадии пилотных проектов, и путь к стандартизированным, масштабируемым промышленным заказам еще очень долгий.
Рынок стоит перед решающим вопросом: сможет ли Yushu продолжать увеличивать объемы поставок продукции, ускорять внедрение в различные отрасли и сцены, и за счет будущих результатов оправдать нынешнюю астрономическую оценку? Или же высокая цена в первый день — это лишь краткосрочный пузырь, вызванный дефицитом акций?
Если последующая коммерциализация не оправдает ожиданий, очень высокий коэффициент P/E вряд ли сохранится надолго, и риск игры на пике очевиден. Всем, кто инвестирует в сектор гуманоидных роботов, важно четко различать долгосрочные перспективы отрасли и краткосрочную спекулятивную пузырь, и не стоит слепо гоняться за новыми акциями. $BTW (ранее $SIDE) недавно взорвался, на ведущих платформах суммарная прибыль по длинным позициям по контрактам превысила 60 миллионов USDT, ранние инвесторы получили многократную прибыль. После переименования проекта сообщество сосредоточилось на реализации эирдропа, а ключевая команда усилила продвижение логики.
В социальных сетях часто публикуют отчёты о доходах и высказывания о пропущенной возможности, спотовый рынок, контракты и настроение формируют тройной резонанс, рынок заранее торгует с ожиданием роста.
Однако перекупленность быков слишком высока, ставка финансирования высокая, а монеты сосредоточены, новый эирдроп не был официально объявлен. Необходимо следить за объёмом позиций и разблокировкой монет, остерегаться риска отката из-за фиксации прибыли на высоких уровнях.#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ > OKX 知识星球 · 市场异象 > 2026.08.19 · 宇树科技上海科创板上市首日 ## 本期暴论 先说结论，再讲为什么。 加密圈不是没猜到 Unitree 会飞——是猜到了 4 倍，开盘却给了 7 倍。 Hyperliquid 上的永续合约，已经把 Unitree 估到约 380 亿美元（IPO 定价的 4 倍）。够激进了吧？ 结果上海开盘：**1100 元/股，市值约 660 亿美元** — 比 Hyperliquid 的押注还高 75%。 --- ## 一、三个价格，三个世界 同一家公司，同一天，三个完全不同的数字： 承销商 IPO 价 · 150.8 元 估值约 90 亿美元。给散户的「官方价」。 Hyperliquid 永续 · 约 92-94 美元等效 估值约 380 亿美元。加密圈 24 小时不间断押注价。 上海开盘首价 · 1100 元 估值约 660 亿美元。真实市场第一次说话。 从 90 亿 → 380 亿 → 660 亿。 Hyperliquid 猜对了「会涨」，猜错了「涨多少」。SNDK упал обратно к 1600: тренд достиг вершины или это первая настоящая коррекция после резкого роста?
По данным на полдень, $SNDK откатился до около 1591, дневное снижение -3,34%, внутридневной минимум 1566. Ранее сформировавшиеся крупные позиции с прибылью начали фиксироваться, краткосрочная структура явно остывает.
Но этот спад нельзя просто объяснить «крахом фундаментальных показателей».
За ночь индекс полупроводников Филадельфии упал на 5%, SNDK снизился примерно на 9%, MU — около 7%, основное давление связано с резким ростом доходности долгосрочных американских облигаций и сжатием оценок технологических акций.
Еще важнее, что выручка SanDisk за 4-й квартал 2026 финансового года выросла на 51% по сравнению с предыдущим кварталом, доходы от дата-центров увеличились на 437% в годовом выражении, логика спроса на AI-хранение данных не опровергнута.
Поэтому сейчас я смотрю на три уровня:
1578 — удержание → возможно техническое отскок;
1630 — восстановление → краткосрочное давление продаж ослабевает;
1565 — пробой вниз → пространство для коррекции расширяется.
Это не «внезапный разворот фундаментальных показателей», а ситуация, когда оценки слишком быстро выросли, и ставки начинают требовать от рынка расплаты.
Настоящее испытание для SNDK — не сможет ли он отскочить, а будет ли на следующем отскоке капитал, готовый снова взять позиции выше 1600 долларов. $SNDK
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 Позитивный выкуп акций Hynix, почему SanDisk тоже растёт?
Основные два момента:
1. Память — это сектор с сильным циклическим бета-эффектом. Реальный выкуп акций Hynix — это подтверждение рынку поворотного момента в цикле памяти и устойчивого денежного потока, капитал напрямую оценивает весь сектор, эмоции распространяются.
2. Оба тесно связаны со стандартом HBF высокоскоростной флеш-памяти, нацелены на рынок кэширования AI-инференса. Рынок по умолчанию считает, что Hynix оптимистично смотрит на AI-сегмент памяти, что одновременно подтверждает определённость пути HBF, SanDisk напрямую получает выгоду от этой гибкости.
Простое различие: Hynix специализируется на DRAM/HBM, SanDisk — на NAND и корпоративных SSD, функции разные, но в основе общие капитальные затраты на AI-вычислительные мощности и логика роста цен на память.
⚠️ Внимание: этот раунд — это синхронная реакция сектора, а не отдельный позитив для SanDisk, дальнейшее развитие зависит от спотовых цен на NAND и заказов HBF.
#存储芯片 #海力士 #闪迪 #AI算力Американские акции на блокчейне на самом деле являются ядом для криптосообщества
Первый шаг: высасывание ликвидности альткоинов
По фундаментальным показателям или волатильности альткоины не могут сравниться с американскими акциями, в казино есть лучшие объекты для игры, кто будет играть в альткоины, премия на первичном и вторичном рынках исчезает
Второй шаг: исчезновение инноваций
Когда выпуск токенов не приносит премии, таланты уходят, инновации исчезают, сколько времени прошло с тех пор, как мы видели лето Defi/NFT/Gamefi — те времена, когда инновации были повсюду?
Когда инновации умирают, криптосообщество превращается из нового в старое, теряются капитал и пользователи
Третий шаг: застой инфраструктуры
Инновации на уровне приложений умерли, у инфраструктуры нет ни мотивации, ни дохода для поддержки, после Solana появятся ли успешные новые блокчейны?
Можно предположить, что в будущем множество блокчейнов умрет
ETH, вероятно, тоже будет нелегко, ведь если пользователям нужны только казино, казино сами создадут свои блокчейны, например, RH Chain, Hyper Chain
Четвертый шаг: возвращение к посредственности
Многие не знают, что BTC в долгосрочной перспективе связан с Nasdaq, а не с золотом, только наличие пространства для воображения обеспечивает огромный рост
Если блокчейн перестанет быть инновационным, BTC останется лишь активом для распределения капитала, потеряв технологическую инновационную составляющую, максимум станет посредственной альтернативой золоту
$BTC $ETH Bitcoin только что вернулся к уровню $64,000, но рынок сталкивается с заметным парадоксом: ожидания менее жёсткой политики ФРС поддерживают BTC, в то время как доходность 30-летних казначейских облигаций США превысила 5,3% — самый высокий уровень с 2007 года. 📊 19 августа ФРС опубликует протокол заседания FOMC от 28–29 июля. На том заседании процентные ставки были удержаны на уровне 3,50%–3,75%, но примечательно, что 3 члена хотели ещё одно повышение на 25 базисных пунктов. ➢ Вот где BTC сталкивается с настоящим вызовом. ⚠️ Рынок находится в состоянии курТолько подумал, что пожар в секторе памяти наконец-то потушен, как SK海力士 снова подлил бензина.
Я всё ещё следил, сможет ли SanDisk продолжить падение, а баланс на счёте уже начал стремительно снижаться.
Открыл рынок — $SKHYNIX сначала упал более чем на 3%, а потом вырос более чем на 4%, $SNDK тоже с отметки около 1566 резко вернулся выше 1650, $MU последовал за ними и стал в плюсе.
Несколько дней назад SanDisk был лидером роста, а сегодня второй братец взял на себя флаг и спас ситуацию.
Выкуп акций на 40 триллионов вон, и после покупки их ещё собираются аннулировать — это не просто слова о поддержке.
Сокращение количества акций в обращении и повышение стоимости на акцию — это как SK海力士 говорит рынку настоящими деньгами: компания готова делиться с акционерами прибылью от AI и HBM.
Ещё хуже то, что сектор памяти только что пережил массовое падение, и короткие позиции были сильно сжаты.
Такой внезапный мощный позитивный сигнал первым делом вызвал покрытие коротких позиций, поэтому весь сектор сразу загорелся.
Я только что увидел надежду на возврат к прибыли, но тут же этот внезапный рост свечи сбил меня с толку.
SanDisk действительно собирается дойти до 1900?
Сейчас я уже не могу упираться, огонь от долгосрочных соглашений только начал угасать, а SK海力士 принёс ещё целую связку дров.
Но 40 триллионов — это SK海力士, а не SanDisk. Резкий рост на вечерней сессии больше связан с настроениями в секторе и покрытием позиций, сможет ли это стать новым трендом — покажут объёмы торгов и поддержка после открытия основной сессии.
В последнее время хорошие новости в секторе памяти идут одна за другой, медведям трудно спокойно спать.
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 全球存储芯片巨头闪迪（SanDisk）股价单日重挫逾9%，在科技股普遍波动的背景下显得尤为刺眼。作为NAND Flash领域最具代表性的标的之一，闪迪的剧烈调整往往被视作存储板块情绪转向的信号。此次大跌，表面上是股价的短期回调，深层则反映出市场对存储行业估值逻辑的分歧已从暗流涌动走向公开摊牌。当涨价预期、AI需求与供给纪律三者之间的平衡被打破，高企的估值便成了最脆弱的环节。 分歧一：存储周期是上行中继，还是阶段见顶？ 过去几个季度，存储行业经历了一轮由供给收缩和AI需求共同驱动的景气上行。NAND Flash与DRAM价格持续反弹，原厂盈利大幅修复，相关公司股价随之水涨船高。然而，当价格涨至一定高位后，市场开始出现两种截然不同的判断。 一方认为，存储周期仍处于上行中段。原厂资本开支纪律保持严格，新增产能释放有限，而AI服务器、企业级存储、边缘计算等需求仍在扩张，供需紧平衡格局有望延续。另一方则担忧，传统消费电子、PC、智能手机等需求并未同步回暖，存储涨价更多是供给侧驱动，一旦原厂重新释放产能，价格将很快面临回落压力。闪迪作为NAND主力供应商，其业绩对价格波动高度敏感，因此这种分歧直接Весенний ветер радует, лошади мчатся быстро, за один день можно увидеть все цветы Чанъаня. Среда действительно приносит непрерывные хорошие новости
Белый дом скоро проведет закрытую встречу по криптовалютам, звучит очень внушительно, но по сути это означает, что правительство берет на себя роль «задающего тон» для отрасли.
Если провести аналогию, раньше криптосообщество было как перекресток без светофоров, все слепо мчались, боясь, что их оштрафует дорожная полиция (регуляторы). Сейчас Белый дом собирает на встречу таких крупных игроков, как Coinbase и Ripple, чтобы нарисовать светофоры и пешеходные переходы. Хотя в Конгрессе еще идут споры вокруг «окончательных правил дорожного движения» (закон CLARITY), Министерство финансов и регуляторы уже начали действовать, прокладывая путь для стейблкоинов и выпуска токенов.
Для нашего криптосообщества это огромная удача! Представьте, как только политика станет ясной и загорится «зеленый свет» для соответствующих требованиям проектов, крупные игроки с Уолл-стрит, которые раньше наблюдали со стороны, начнут активно вкладывать деньги. С приходом капитала дно для биткоина станет более устойчивым, а волатильность цены постепенно снизится. Раньше все боялись резких изменений в политике, теперь, когда есть четкие правила игры, деньги пойдут в отрасль, проекты смогут работать спокойно. Отрасль выйдет из «дикого периода» в «регулярную армию», и все смогут спокойно заниматься развитием — разве это не наступление весны для криптосферы! $BTC $ETH $OKB #白宫会晤加密业，政策成果待观察 #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Продолжая предыдущий текст
Стремительный рост компании 宇树科技 вызвал ожесточённую борьбу внутри сектора. В тот же день несколько ETF на роботов упали более чем на 5%, что явно свидетельствует о эффекте перетекания капитала — средства массово сосредоточились на этой новой акции, в то время как на других робототехнических активах фиксировалась прибыль на пике.
Этот эффект «единорога» также выявил текущую логику диверсификации в отрасли. Капитал начал отходить от расплывчатых концептуальных спекуляций прошлого и сосредотачиваться на лидерах отрасли, обладающих реальными возможностями массового производства и инженерной реализации, что, собственно, похоже на то, как мы торгуем криптовалютой!
Резкий рост в первый день полностью отражает высокую премию и крайние эмоции рынка, связанные с первой компанией в сфере воплощённого интеллекта. Однако объём торгов в 20 млрд юаней и последующее снижение с пиковых значений указывают на то, что рынок постепенно выходит из шума и возвращается к рациональности.
С точки зрения оценки капитала, высокая оценка в 400 млрд юаней в начале торгов по сути представляет собой дисконтирование масштабного будущего рынка воплощённого интеллекта стоимостью в триллионы юаней.
Сможет ли 宇树科技 в конечном итоге оправдать такую астрономическую оценку, зависит от перехода от демонстрации алгоритмических возможностей к реальному промышленному внедрению. Конкретные подписанные заказы, коммерческая прибыль и масштабируемость производства в цепочке поставок — вот единственные критерии, которые проверят её истинную ценность.
Кстати, как ты думаешь, повлияет ли это IPO 宇树 на динамику $BTC ?
#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ 🔥 Shinko Electric преодолевает барьер 22-слойной стеклянной подложки: действительно ли наступил «финальный отсчет» для органических подложек?
В последнее время в полупроводниковой отрасли активно обсуждают новость о том, что компания Shinko Electric успешно разработала 22-слойную стеклянную подложку (по 11 слоев медных дорожек с каждой стороны). Многие спрашивают меня, не преувеличена ли эта новость? Честно говоря: нет, и этот шаг очень важен.
💡 Почему это стоит внимания?
Все знают, что Intel, TSMC и Samsung недавно громко заявляли, что стеклянные подложки — это будущее, но в отрасли есть два главных сомнения: «хрупкость» и «невозможность увеличить количество слоев проводников».
Shinko Electric прямо предложила техническое решение:
Преодоление «проклятия разбитого стекла»: на краях используется полимерный защитный слой для распределения тепловых напряжений, что решает проблему микротрещин (SeWaRe) и отслоений, возникающих при тепловом циклировании и обработке.
Количество слоев сравнялось с высокоуровневыми органическими подложками: 22 слоя означают, что стеклянная подложка превосходит традиционные ABF-подложки по физическим характеристикам (плоскостность, термостойкость, отсутствие деформаций) и догоняет их по плотности проводников.
🚀 Мнение: следующий ключевой ход в битве за вычислительную мощность AI
Сейчас чипы AI от Nvidia и AMD становятся всё больше, Chiplet (много маленьких чипов) объединяются, и проблема изгиба и деформации традиционных органических подложек при высоких температурах становится всё более критичной.
Стеклянная подложка — не замена, а «необходимый фундамент» для следующего поколения AI-чипов.
Прорыв Shinko Electric — это переход стеклянных подложек от «теоретической возможности» к «практической реализации». Следующая битва — кто первым снизит стоимость и повысит выход годных изделий. В 2026-2027 годах дорожная карта упаковки чипов, вероятно, будет переписана.
Как вы думаете, смогут ли стеклянные подложки выйти на массовое коммерческое производство в течение 2 лет? Пишите в комментариях👇#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？
宇树科技 вышла на 科创板, открытие с ростом на 629%, выигравшие лотерею сразу получили огромную бумажную прибыль.
Технические возможности сильны, но выручка сильно зависит от клиентов в сфере научных исследований и образования, коммерческое внедрение пока не реализовано, темпы роста прибыли замедляются.
Текущая оценка учитывает множество будущих ожиданий и полностью зависит от последующей коммерциализации. Лидер рынка при выходе на биржу также задает ориентир оценки для сектора роботов.
Личное мнение: технология имеет барьеры, но цикл внедрения в промышленность длительный, после максимального роста ожиданий уровень допуска ошибок становится очень низким.18 августа SOL относительно устоял на фоне общего падения, но не стал лидером роста; объемы были слабыми, больше похоже на краткосрочную ротацию, отсутствуют явные доказательства «заранее заложенного сценария» со стороны капитала.
Рыночная динамика: относительная устойчивость, не самостоятельный лидер роста
- Цена и изменение: по состоянию на 18 августа SOL около 75,88 долларов, незначительный рост за 24 часа; в то же время BTC около 64 247 долларов, ETH около 1 907 долларов, общая динамика схожа, не наблюдается заметного расхождения типа «рынок стоит, а SOL растет отдельно».
- Объемы и оборот: объем торгов за 24 часа около 1,37–1,6 млрд долларов, оборот около 3,06%–3,58%, аномального увеличения объема нет, рост скорее обусловлен краткосрочными настроениями.
Фундаментальные факторы: есть положительные моменты, но нет сильных краткосрочных катализаторов
- Токенизированные активы (RWA): во 2 квартале объем торгов токенизированными активами составил 5,8 млрд долларов, рост на 114% кв/кв; из них токенизированные акции — 4,8 млрд долларов, более 97% от аналогичных сделок в блокчейне, экосистема расширяется в сторону неторговых активов.
- Технические обновления: апгрейд Alpenglow сократил время окончательного подтверждения до примерно 150 мс; LaserStream через gRPC повысил эффективность обработки блоков и транзакций, укрепляя позицию высокой производительности.
- Институциональные и нормативные аспекты: во 2 квартале чистый приток в SOL-ETP на спотовом рынке составил 120 млн долларов; спотовый ETF VanEck для SOL получил код DTCC, рынок ожидает одобрения SEC.
- Риски и волатильность: доходы сети (REV) снизились на 43% кв/кв до 51 млн долларов, доходы от приложений упали на 31%, экосистема по-прежнему подвержена спекулятивной активности; «высокая производительность» достигается за счет компромисса между децентрализацией и устойчивостью, рассматривается как актив с высоким риском и высокой доходностью.
Рекомендации по торговле и наблюдению
- Приоритет объему: без устойчивого увеличения объема не стоит ошибочно воспринимать «относительную устойчивость» как трендовый рост, будьте осторожны с риском отката после краткосрочной ротации.
- Следите за катализаторами: отслеживайте рыночную реакцию на апгрейд Alpenglow, сможет ли торговля RWA сохранить высокий рост, а также прогресс в одобрении спотового ETF на SOL — это ключевые сигналы для подтверждения «нового сценария».
- Управление рисками и позициями: рассматривайте SOL как актив с высоким бета-коэффициентом, контролируйте позиции, устанавливайте стоп-лоссы, избегайте покупок на пике при недостатке объема.
В настоящее время это больше похоже на краткосрочную ротацию, вызванную настроениями, а не на запуск нового сценария; после дальнейшей проверки объема и ключевых катализаторов можно будет оценить наличие трендовых возможностей. В первый день Unitree Technology на рынке STAR она выросла на 629% при открытии, мгновенно подняв рыночную стоимость до максимума и превратив феноменальное событие, привлекшего внимание рынка капитала. Как ведущая компания в секторе четвероногих роботов и гуманоидных роботов Китая, IPO Unitree Technology уже имеет ореол, но такой поразительный скачок за один день значительно превышает типичный премиальный диапазон новых акций, резко отвечая на вопрос «как достичь высоких оценок». Логика всплеска: дефицит, тенденции в отрасли и резонанс настроений. Всплеск в первый день был не случайным. Во-первых, технология Unitree — крайне редкий «чисто воплощённый интеллектуальный актив» на рынке A-share. На фоне волны интеграции искусственного интеллекта и робототехники гуманоидные роботы рассматриваются как следующий супертерминал после смартфонов и новых энергетических транспортных средств. Unitree Technology, начиная с четвероногих роботов, теперь вошла в область гуманоидных роботов с точным позиционированием. Во-вторых, политика и отрасль обеспечивают сильную поддержку. Крупные мировые экономики сделали индустрию робототехники стратегическим направлением, а внутренний акцент на «новой качественной производительности» ещё больше укрепил рыночные ожидания в отношении высококлассного производства и интеллектуальных роботов. В сочетании с воплощённым интеллектуальным воображением, принесённым крупными моделями ИИ, капитал почти с энтузиазмом гонится за соответствующими ключевыми целями. Кроме того, всплеск в первый день неразрывно связан с торговыми факторами. На ранних этапах листинга новых акций на рынке STAR оборотное предложение относительно ограничено, поскольку потоки настроений и трендовых фондов могут легко вызвать краткосрочные дисбалансы спроса и предложения и усилить прирост. Можно сказать, что рост на 629% отражает как фундаментальные ожидания, так и значительные премии за ликвидность и настроения. Основной путь реализации высокой оценки: оценка исходит изНа цепочке данных произошло тревожное аномальное движение: GPS дважды подряд крупно вывели ниже 0.0121, всего около 3,12 миллиона монет, адрес получателя — новый кошелек, и до сих пор не было пополнений с биржи. Такая операция, которую не может быстро выполнить обычный розничный инвестор, больше похожа на аккуратное накопление, а не на сброс. На уровне 0.01200–0.01215 плотность пассивных покупок внезапно выросла, сверху продавцы давят, но активные мелкие ордера постоянно поглощаются, попытки сбить цену тут же откупают. В перерывах между сделками я присел у дороги и посмотрел в телефон, потом электросамокат сигналил, чтобы я убрался, а когда я поднял голову, цена уже вернулась к 0.01218. По свечам на 15-минутном графике две последние свечи с длинными нижними тенями, минимум не пробил 0.01192, есть поддержка капитала. Пока цена не пробьет 0.01190 вниз, отскок может дойти до 0.01265. На OKX можно постепенно покупать в диапазоне 0.01200–0.01220, стоп-лосс ниже 0.01188, первая цель прибыли 0.01262, вторая 0.01320. Если 15-минутная свеча закроется ниже 0.01185, крупный вывод — это обман, покупки лучше не делать.
$GPS
#SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议
@OKX星球 Starlink 19 августа Мнение по одной монете —闪迪
Эти два дневных графика闪迪 и SK海力士, вместе с новостью о крупном выкупе, очень ясно объясняют экстремальные колебания этого актива сегодня.
Вчера один брат спрашивал меня около 1700, можно ли шортить闪迪, я сразу дал совет: не рекомендую трогать и не рекомендую открывать шорт.
Почему не стоит шортить?
Потому что рынок дошёл до этой точки, полностью оторвавшись от технического анализа. Этот актив, который держится на деньгах корейских финансовых групп и новостях, управляется очень жёстко. Первая волна подняла цену с 1000 до 1800, практически не давая возможности для коррекции и входа.
Если вы около 1700 решили, что рост остановился и открыли шорт, большинство розничных трейдеров столкнутся с двумя очень реальными проблемами.
Первая — не удержать прибыль. Цена может немного упасть, и вы захотите выйти, боясь потерять прибыль, в итоге получив лишь крошечную выгоду.
Вторая, и самая опасная — очень легко попасть под удар новостей. Например, сегодня компания внезапно объявила о выкупе и аннулировании акций на сумму 40 триллионов корейских вон — это суперпозитивная новость. Как только она появилась, рынок сразу дал большой бычий свечной импульс. Если вы не поставили стоп-лосс на шорт, этот рост буквально повесит ваш шорт на вершине около 1700. Торговля такими новостными монетами, полностью зависящими от капитала, — это как бой на ножах, малейшая ошибка — и вы пострадаете с обеих сторон.
Теперь позитивные новости официально вышли, и с завтрашнего дня начинается трёхмесячный период выкупа. Поэтому в краткосрочной перспективе бычьи настроения по闪迪 явно будут доминировать. В такой ситуации мой личный совет — держаться подальше, не гнаться за ростом и не пытаться угадать вершину.
Основной фокус в торговле должен оставаться на BTC и ETH. Рост на новостях кажется заманчивым, но стабильный сложный процент обеспечивают активы с большей ликвидностью и закономерностями. Такие монеты, где цена зависит от одной новости, не подходят для большинства обычных трейдеров — просто наблюдайте и держите руки при себе. $BTC $ETH $SOL #闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧 #宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ Шторм американского долга охватывает весь мир.
Паника быстро распространилась с американских акций на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона.
Первыми рухнули японские и корейские фондовые рынки.
Во время корейского фондового рынка во время торгов произошёл выключатель, и гиганты по хранению показывали плохие результаты.
Японские акции следовали следом, а акции чипов оказались под давлением.
Доходность мировых многонациональных облигаций достигла рекордных за десятилетия уровней.
Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,31%, что является максимумом за 19 лет.
Долг США рухнул, и японский долг также рухнул.
Доходность 10-летних облигаций Японии приближается к 3%, достигнув почти 30-летнего максимума.
3% — это граница жизни и смерти для японских облигаций.
Аналитики считают, что после прорыва это может привести к новой волне распродаж.
Три фактора, способствующие росту доходности японских облигаций, очевидны.
Во-первых, инфляция и слабая иена. В конце июля иена держалась на минимуме за сорок лет, а кризис на Ближнем Востоке ещё больше поднял глобальные ожидания инфляции, вынудив Банк Японии ускорить выход из смягчения.
Во-вторых, финансовые вопросы. Государственный долг Японии превысил 200% ВВП, а план премьер-министра Санаэ Такаити по расширению инвестиций и снижению налогов сделали рынок ещё более тревожным.
В-третьих, ослабление спроса. В этом месяце на 10-летнем аукционе японских облигаций спрос достиг годового минимума.
Аналитики Deutsche Bank Japan считают, что это процесс нормализации с предостерегающим значением, а не кризис. Как только Банк Японии погасит повышение ставок и терминальные ставки станут ясными, покупка с падениями постепенно перегрузит модные распродажи.
Такеши Уэно, главный экономист Японского исследовательского института, предупредил, что если рынок охарактеризует этот раунд ралли как жестокий ралли, связь между ослаблением иены и рынком облигаций будет еще сильнее. Прорыв через 3% — это символично.
Мировой рынок облигаций сталкивается с ещё одним серьёзным испытаниемГлубокий анализ глобального кризиса на рынке облигаций: когда "фундамент" мировой финансовой системы начинает рушиться
1. Текущее состояние рынка: глобальный "шторм по длительности"
Мировой рынок облигаций переживает историческую волну распродаж.
США: 18 августа (понедельник) доходность 30-летних казначейских облигаций США в течение торгов превысила 5,31%, достигнув максимума с июня 2007 года — периода перед глобальным финансовым кризисом. Доходность 10-летних облигаций превысила 4,7%, 30-летних — поднялась до 5,333%, обновив максимум с лета 2008 года.
Европа: доходность 30-летних немецких облигаций выросла до 3,763%, что является максимумом за 15 лет. Стоимость заимствований во Франции достигла пикового уровня с 2008 года, доходность долгосрочных облигаций Великобритании приближается к 6%.
Япония: доходность 10-летних японских облигаций достигла 2,955%, максимума с 1996 года; доходность 2-летних облигаций поднялась до 1,710%, что впервые за более чем 30 лет.
Одновременный обвал фондовых рынков: три основных индекса США снижаются третий день подряд — Dow Jones упал на 0,22%, S&P 500 — на 0,69%, Nasdaq — на 1,33%. Акции гигантов хранения данных SanDisk и SK Hynix ADR упали более чем на 9%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 4,98%. Азиатские рынки последовали за падением — индекс KOSPI Южной Кореи в течение торгов упал более чем на 6%, что вызвало активацию "механизма боковой поддержки" и приостановку программных продаж; индекс Nikkei 225 упал на 2,6%; акции Samsung Electronics и SK Hynix упали более чем на 7%.
2. Причины шторма: "долговая бомба", зреющая четыре года
Длительное формирование: глобальный медвежий рынок облигаций начался с конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, усугубленный агрессивным повышением ставок ФРС в 2022-2023 годах, что привело к многолетнему медвежьему тренду на рынке облигаций.
Непосредительный триггер: в августе 2024 года Банк Японии внезапно повысил ставки, что вызвало массовое закрытие сделок по арбитражу и привело к "черному понедельнику" — однодневному падению Nikkei 225 на 12,4%, крупнейшему с 1987 года.
Текущие факторы: с начала года иена упала с 155 до 165, несмотря на вмешательство Японии в валютный рынок на сумму более 100 млрд долларов в апреле и июле, эффект был минимален. В конце июля министр финансов США Бесент вмешался, поручив ФРС продавать евро и покупать иену, чтобы временно стабилизировать курс. Эта операция временно поддержала иену, но выявила глубокие риски американских облигаций — продажа евро для финансирования интервенций фактически истощает кредит доверия доллара.
Ключевой конфликт: американские, японские государственные облигации и облигации американских AI-компаний становятся тремя "черными дырами" для глобальной ликвидности. Объем выпуска AI-связанных облигаций в этом году достиг 489 млрд долларов, значительно превысив прогноз на 2025 год в 322 млрд долларов. Глобальный рынок не способен одновременно поддерживать три крупных долговых пула, инвесторы теряют интерес к долгосрочным облигациям США, Японии и Европы, что приводит к их массовой распродаже и росту доходности.
3. Влияние на рынок: когда "фундамент" финансов начинает рушиться
Кризис ликвидности распространяется: распродажа облигаций вызывает глобальную нехватку ликвидности. Фонды вынуждены продавать акции, золото и другие ликвидные активы для пополнения облигационных позиций. Это напрямую объясняет трехдневное падение американских акций, снижение золота и резкое падение азиатских рынков.
Финансовый фундамент шатается: облигации — самые надежные и стабильные по доходности активы, часто используемые для многократного залога и создания высокого кредитного плеча. Продолжающаяся распродажа облигаций означает, что "фундамент" мировой финансовой системы рушится. Когда самые безопасные активы перестают быть таковыми, вся структура кредитного плеча финансовой системы подвергается переоценке.
У Японии осталась последняя "спасительная пуля": Банк Японии может проводить интервенции не более трех раз за полгода, после апрельской и июльской операций осталась только одна возможность. Глобальные фонды, делающие ставку на падение иены и японских облигаций, будут усиливать давление, вызывая цепную реакцию падения на рынке облигаций и дальнейшее давление на мировые фондовые рынки. Иена, как одна из основных валют финансирования, при последовательном повышении ставок Банком Японии может привести к краху арбитражных сделок и вызвать "спираль смерти" на мировых рынках акций и облигаций.
4. Перспективы: все взгляды устремлены на Джексон-Хоул
Единственным, кто может спасти ситуацию, является Федеральная резервная система.
Рынок внимательно следит за двумя ключевыми факторами:
Первый — выступление председателя ФРС Уоша 28 августа на ежегодной встрече центральных банков в Джексон-Хоуле. Ожидается, что Уош воспользуется этой престижной платформой, чтобы заново обозначить направление политики и восстановить доверие рынка. Рынок пытается уловить намеки на решение по ставкам 16 сентября.
Второй — сможет ли министр финансов США Бесент расширить инструменты FIMA для стабилизации глобальной ликвидности. Ранее Бесент оказывал давление на ФРС с целью расширения механизма обратного выкупа FIMA, что по сути предоставляет крупным держателям американских облигаций, таким как Япония, возможность брать долларовые кредиты под залог американских облигаций, чтобы избежать вынужденной распродажи облигаций при валютных интервенциях.
После Джексон-Хоула 31 августа — 1 сентября пройдет встреча министров финансов и глав центральных банков G20. Эти два события дадут ключевые ориентиры по глобальной макроэкономической ликвидности и политике.
5. Итог
Суть глобального кризиса на рынке облигаций — одновременное истощение глобальной ликвидности тремя крупными долговыми пулами: американскими, японскими государственными облигациями и облигациями AI-компаний. Когда доходность 30-летних американских облигаций превышает 5,3%, доходность японских облигаций достигает 30-летнего максимума, а мировые фондовые рынки падают синхронно, рынок системно переоценивает конец эпохи "дешевых денег".
У Японии осталась последняя возможность для интервенции, и "спираль смерти" глобальных арбитражных сделок может возобновиться в любой момент. Способность ФРС на встрече в Джексон-Хоуле дать четкий сигнал стабилизации определит следующий этап этого шторма — будет ли это временное затишье или перерастание в глобальный финансовый кризис уровня 2008 года. Далее о торговле: лежу, продаю часть запасов, продолжаю держать золото.
В последнее время лежу, слишком систематическую торговлю лень описывать, просто кратко о торговле.
Приложение anthropic оказалось ниже ожиданий, выпущено после закрытия рынка, только в криптосфере есть возможность хеджирования по контрактам.
На 1042 немного открыл короткую позицию по $MU, одновременно вчера на открытии продал часть Micron, себестоимость Micron контролируется неплохо.
На 3984 открыт длинный опцион на золото $XAU, об этом было в предыдущих статьях и цитатах из твитов.
Здесь не фиксирую прибыль, основываясь на следующем:
1. Рост доходности американских облигаций сопровождается дивергенцией с падением золота.
2. Рост нефти и движение капитала также демонстрируют дивергенцию.
Если слабое не слабое, значит сильное, долгосрочные ожидания есть в цитатах из твитов, поэтому продолжаю держать.
Ситуация с американскими облигациями — лишь спусковой крючок, прямое объяснение падения рынка.
В основе — совместные действия США и Японии по продаже евро, что выявило проблемы с американскими облигациями.
Это также показывает, что два вмешательства Банка Японии в валютный курс не дали эффекта.
Если Япония предпримет более решительные меры по спасению, эффекта не будет, но спасать нужно.
Глобальные хедж-фонды наверняка будут атаковать: если я не могу уничтожить американские облигации, то и тебя не пощажу, жертва доходов госпожи Ватанабэ весьма значительна.
Здесь может возникнуть кризис ликвидности, вызванный облигациями.
Если Yushu и Changxin соответствуют государственной политике в области технологий, то потребительский сектор и внутренний цикл соответствуют экономической политике.
Потребительский сектор с хорошим коэффициентом доходности и низким риском
#30年期美债收益率创2007年以来新高 Когда был опубликован финансовый отчёт Xiaomi Group за второй квартал, основные дебаты на рынке были сосредоточены на двух вопросах: «спасает ли автомобильный бизнес» ситуацию, или же бизнес смартфонов «тянет всё вниз»? С точки зрения структуры данных и бизнес-тенденций, Xiaomi сейчас находится в типичном «периоде смены передач» — автомобильный сектор быстро растёт, но всё ещё находится на этапе инвестиций, в то время как база смартфонов стабильна, но темп роста ослабевает. Приливы и отливы этих двух факторов составляют самую интригующую основную тему этого финансового отчёта. Автомобили: от «историй, сжигающих деньги» до «двигателей роста». Самым прямым изменением автомобиля Xiaomi Auto в этом квартале стал постоянный рост поставок. С ростом мощностей и улучшенными темпами поставок вклад бизнеса умных электромобилей в общий доход группы становится всё более неоспоримым. Если смотреть только на рост выручки, автомобили — почти самый заметный сегмент среди всех сегментов бизнеса Xiaomi, и рынок в целом считает автомобили самой креативной кривой роста Xiaomi на данный момент. Но термин «спасение» требует осторожности. Хотя автомобильный бизнес быстро растёт в доходах, он всё ещё находится в фазе высоких инвестиций. Строительство заводов, инвестиции в НИОКР, расширение сети продаж и обслуживания, расширение цепочки поставок — каждый товар является реальными финансовыми расходами. С точки зрения прибыльности положительный вклад автомобильного бизнеса в прибыль группы остаётся ограниченным и даже несколько размывает общую маржу. Другими словами, автомобильный бизнес сейчас больше ориентирован на «вклад в масштаб», а не на «прибыли». Что действительно раздражает настроение на рынке, так это то, что маржа убытков в автомобильном бизнесе сокращается, а масштабные эффекты, связанные с увеличением поставок, начинают проявляться. Если эта тенденция сохранится, автомобильный бизнес, как ожидается, постепенно сместится с «тормозом» к «увеличению прибыли».Нарратив вертикального расширения $SNDK полностью исчерпан. Цена упала более чем на 99% от исторических максимумов, постоянные эмиссии токенов и мизерные заявки на покупку не дают никаким попыткам восстановления выйти за установленные пределы.
В то время как аналогичные проекты, такие как $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO и $APR, поглощали ротационную ликвидность, демонстрируя резкие структурные отскоки, $SNDK продолжает падать, не находя ценового принятия. Пока не появится спотовый спрос, который создаст четкий уровень поддержки, определить дно будет невозможно
$SNDK #CryptoRevenueVsBTCУвидев тот проект SEC, наконец-то началось ослабление регуляторного барьера. Два пути освобождения — на 5 миллионов и 75 миллионов, плюс положение о безопасной гавани — хотя это еще не окончательная версия, но то, что SEC начала действовать самостоятельно, несмотря на застой в Конгрессе, само по себе очень важно.
15 сентября в Сенате будет голосование по закону CLARITY, для принятия нужно 60 голосов, Белый дом настроен оптимистично, но на самом деле поддержка двух партий уже не такая крепкая. Но мое мнение таково: пройдет закон или нет — это одно, а в каком направлении идет процесс — совсем другое. Регуляторные ожидания постепенно смягчаются, и это важнее всего.
Мое мнение по BTC и ETH не изменилось: BTC в течение двух недель ожидаю в диапазоне 68000-72000, ETH — 2100-2300. По ритму: через два дня пробьет 65400, через неделю дотронется до 67000, через две недели рванет к 69000-72000. Пока не пробьет 62500 — это колебания вверх, медведи на этом уровне держатся, но, по моему мнению, долго не выдержат.
Кто-то говорит, что Nasdaq упадет, значит и BTC должен следовать, я не верю в это. Помню, когда обсуждали закон CLARITY, американский рынок рос, а BTC падал — рынок торгует по своей логике криптосферы, американский рынок — максимум ориентир, не позволяйте ему сбивать вас с толку.
Рост еще не завершен, сохраняйте спокойствие. Регулирование смягчается, технический анализ укрепляется, говорить о вершине сейчас — преждевременно.
$BTC $ETH 📊 $SPCX срочные ликвидации (19 августа)
Согласно данным по ликвидациям, крупный игрок устроил в SPCX классическую схему смены направления для сбора прибыли — за 1 час медведи полностью сжали шорт, за 4-12 часов быки мощно контратаковали, за 24 часа быки подтвердили преимущество, но импульс резко ослаб, суммарные ликвидации превысили 3,33 млн долларов.
Время Общие ликвидации Ликвидации длинных позиций Ликвидации коротких позиций
1 час $87,200 $0 $87,200
4 часа $229,400 $141,900 $87,500
12 часов $690,000 $553,500 $136,500
24 часа $3,333,800 $1,853,100 $1,480,700
По данным ликвидаций $SPCX, за 1 час ликвидации шортов превзошли ликвидации лонгов, длинные позиции полностью обнулены, шорт-сквиз развивался с ядерной интенсивностью, ликвидации составили $87,200 — короткие позиции доминировали в краткосрочном периоде, быки были полностью подавлены; за 4 часа направление кардинально изменилось, ликвидации лонгов превысили ликвидации шортов в 1,62 раза, крупный игрок совершил разворот от шорт-сквиза к массовым ликвидациям лонгов, ликвидации выросли с $87,200 до $229,400 — быки начали контролировать рынок, но с умеренной силой, баланс почти равный; за 12 часов быки продолжили доминировать, ликвидации лонгов в 4,05 раза превышали ликвидации шортов, импульс ликвидаций лонгов значительно усилился, объем достиг $690,000 — быки активно атаковали, шорты продолжали срезаться; за 24 часа направление резко ослабло, ликвидации лонгов лишь немного превысили ликвидации шортов в 1,25 раза, импульс ликвидаций лонгов резко упал, суммарные ликвидации превысили $3,333,800 — крупный игрок завершил полный цикл "шорт-сквиз → мощная контратака быков → ослабление импульса", краткосрочные шорты активно срезались, быки в период 4-12 часов контратаковали с силой в 1,6-4 раза, за 24 часа контроль сохранялся, но силы почти не осталось. Это классический пример двойного среза, но ключевой момент — коэффициент доминирования быков упал с 4,05 за 12 часов до 1,25 за 24 часа, энергия для ликвидаций лонгов почти исчерпана.
⚠️ Риски: в SPCX наблюдается резкая смена направления в краткосрочном периоде (1 час — шорт-сквиз → 4/12 часов — ликвидации лонгов → 24 часа — ослабление ликвидаций лонгов), коэффициент с 12 до 24 часов сжимается с 4,05 до 1,25, импульс ликвидаций лонгов резко падает, риск разворота очень высок; ликвидации за 12 и 24 часа составляют 99% от суточного объема, концентрация очень высокая, волатильность рынка экстремальная. Рекомендуется снижать кредитное плечо до 3 и менее, не стоит слепо ловить дно, строго контролируйте позиции и ждите ясности с направлением.
🔥 Рыночный индикатор | 19 августа
Сегодня три горячие темы, указывающие на одну общую тенденцию: рынок одновременно переваривает "замедление старого двигателя" и появление рамок регулирования — давление на смартфоны, спасение автопрома, переустановка доходности госдолга США, усиление разногласий в логике хранения, четыре силы пересекаются в одном временном окне.
📱 Отчет Xiaomi за 2 квартал: смартфоны падают, автомобили растут
18 августа после закрытия торгов Xiaomi опубликовала отчет за 2 квартал 2026 года: выручка 108,9 млрд юаней, скорректированная чистая прибыль 6,2 млрд юаней.
Бизнес смартфонов испытывает серьезное давление. Объем поставок упал на 26,5% по сравнению с прошлым годом — с 42,4 млн до 31,2 млн устройств, доход снизился до 42,1 млрд юаней. Рост цен на чипы памяти сдерживает глобальный спрос, но Xiaomi оптимизировала структуру продуктов, подняв среднюю цену смартфона до рекордных 1351 юаня — "продают меньше, но дороже". Валовая маржа упала с 11,5% до 8,5%.
Автомобильный бизнес стал главным亮点. Выручка от умных электромобилей составила 23,9 млрд юаней, поставлено 104 199 автомобилей, рост на 28,2%. Заказы на серию SUV Pengcheng значительно превысили ожидания, запуск в сентябре может стать ключевым катализатором во второй половине года.
"Смартфоны кормят семью, автомобили — стартап" — трансформация Xiaomi продолжается.
📜 SEC представила проект "Регулирование криптоактивов": рамки регулирования начинают формироваться
18 августа по местному времени SEC США объявила о планах ввести "правила регулирования криптоактивов". Основные положения включают две льготы: разрешение эмитентам выпускать до 5 млн долларов в течение 4 лет; разрешение выпускать до 75 млн долларов в течение 12 месяцев, при этом обе категории требуют принципиального раскрытия информации для инвесторов. В проекте также предусмотрена "безопасная гавань" для официального механизма вывода криптоактивов из категории ценных бумаг.
Это первый раз, когда SEC устанавливает четкие рамки освобождения от регистрации для финансирования криптоактивов. Хотя лимиты ограничены, значение направления важнее цифр — когда регулирование меняется с "принципа принудительного исполнения" на "принцип разработки правил", отрасль наконец видит контуры пути к соответствию.
💾 SanDisk упала более чем на 9%: разногласия в оценках после долгосрочных контрактов
18 августа сектор чипов памяти резко упал: SanDisk снизилась более чем на 9%, SK Hynix — на 9,20%, Seagate — на 9,16%, Western Digital — на 7,43%.
Причиной резкого падения стал рост доходности 30-летних облигаций США до 5,31% (максимум с 2007 года) — рост безрисковой ставки системно давит на высоко оцененные акции роста. Более глубокая причина — разногласия в оценках: рост SanDisk за год превысил 550%, инвесторы после краткосрочного скачка цены на фоне долгосрочных контрактов (контракт на $93,9 млрд, обеспечивающий две трети мощностей до 2028 финансового года) начали фиксировать прибыль на пике. Одновременное падение Micron, Western Digital и других лидеров сектора указывает на переоценку устойчивости цикла хранения — долгосрочные контракты обеспечивают спрос, но не удерживают давление на коррекцию оценок.
💎 Итог
Три события рисуют единую картину: бизнес смартфонов Xiaomi повышает цены при сокращении объема, автомобильный бизнес растет с убытками, смена старого и нового двигателей продолжается с болезненными процессами; рынок госдолга США переустанавливает базу оценки рисковых активов на уровне доходности 5,31%; проект регулирования криптоактивов SEC прокладывает первый путь к соответствию; а падение SanDisk после долгосрочных контрактов напоминает рынку — даже сильные истории должны сталкиваться с реальными ограничениями оценки и ставок. Когда одновременно происходят замедление старого двигателя, переустановка безрисковой ставки, появление рамок регулирования и усиление разногласий в отраслевой логике — рынок августа 2026 года ищет новый баланс под воздействием множества сил. #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？
#闪迪回落逾9%，存储估值分歧加剧
#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？ Первый день листинга компании Юшу Технологии: цена размещения 150,8 юаней, цена открытия сразу взлетела до 1100 юаней, рост составил 629,44%. При учёте 404 миллионов акций после размещения, рыночная капитализация на открытии составила около 444,9 миллиарда юаней. Это более чем в шесть раз превышает капитализацию при размещении в 61 миллиард юаней. Эта цена уже вышла за рамки оценки обычного производственного сектора. Рынок покупает не прибыль Юшу 2026 года и не продажи роботов за ближайшие три года. Рынок ставит на более отдалённый результат: Юшу в конечном итоге станет платформенной компанией эпохи гуманоидных роботов. Я признаю продуктовые возможности Юшу. Но в долгосрочной перспективе меня очень беспокоит эта оценка. Основная проблема только одна: Юшу уже доказала, что роботов можно производить в массовом количестве, но ещё не доказала, что роботы могут стабильно приносить прибыль клиентам. У Юшу действительно есть определённые показатели. Сначала посмотрим финансовые данные. В 2023–2025 годах выручка Юшу составила соответственно 1,59 млрд юаней, 3,92 млрд юаней и 16,99 млрд юаней. За два года выручка увеличилась более чем в десять раз. В 2025 году компания получила чистую прибыль, относящуюся к материнской компании, в размере 2,78 млрд юаней, скорректированную чистую прибыль 5,91 млрд юаней, совокупную валовую маржу около 60,3%, чистый операционный денежный поток около 6,7 млрд юаней. Чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, ниже скорректированной чистой прибыли, главным образом из-за признания в том году около 3,49 млрд юаней расходов на оплату акциями. Это влияние не относится к денежным расходам основной деятельности, поэтому при оценке операционной способности более полезна скорректированная прибыль. Финансовые данные из проспекта эмиссии Юшу. Структура доходов также претерпела заметные изменения. В 2025 году доход от гуманоидных роботов составил 8,68 млрд юаней, что составляет основную частьИспытание на 300 юаней за 300 000 юаней | День 64: Очистите позицию и сократите убытки, начните всё заново. Сегодняшний рубеж стоит тщательно зафиксировать. Первоначальный основной капитал составляет 300 юаней, текущие общие активы — 1619,32 юаня, при совокупном снятии 620,14 USDT. Помимо цифр на бумаге, тщательная реструктуризация стратегии становится ещё важнее. Начнём с структуры дохода, которая является реальным накоплением за последние два месяца: посты на Star Planet приносят 9 USDT, зарплаты создателей — 520,81 USDT, награды за события Кубка мира — 43,33 USDT, а общий доход от заказов — 350,49 USDT. Это устойчивые источники денежного потока и уверенность в том, чтобы продолжать работать. Но торговая сторона должна столкнуться с проблемой напрямую. Вчера моё $ETH ручное положение было ликвидировано. Сегодня утром я закрыл все оставшиеся позиции Мартингейла, полностью очистив их. $SNDK позиции также полностью утвердились, что ознаменовало конец этого спирального цикла. Рассматривая этот раунд снижений, основная причина очевидна: ритм ручной торговли и стратегий Мартингейла серьёзно несовпасен: позиции разрывают друг друга, что приводит к постоянным пассивным потерям и порочный круг, где чем больше вы дополняете, тем больше теряете. Это не вопрос рынка, а вопрос стратегической дисциплины. Очищение — это не капитуляция, а исправление. Откажитесь от старых привычек, откажитесь от слепой контрарианской торговли на левом фланге и снова сосредоточитесь на торговле внутри боксового тренда. Мартингейл отвечает за логику нижнего положения, вручную управляя таймингом, при этом управление положением всегда находится в приоритете. Старые главы подошли к концу; соберите свой настрой и начните заново. Торговля — это марафон; выжить важнее всего остального.#宇树科技科创板首日开盘暴涨629%，高估值如何兑现？
Черт возьми! Первая акция компании по производству гуманоидных роботов сегодня при выходе на рынок буквально взорвала весь китайский фондовый рынок.
Цена размещения была всего 150,8 юаней, а на открытии сразу взлетела до 1100, рост составил 629%, рыночная капитализация мгновенно превысила 440 миллиардов.
Но в интернете коэффициент выигрыша в лотерее подписки был исторически низким — всего 0,018%. Объем свободного обращения чуть больше 7%, акций в обращении катастрофически мало, эмоции взлетели — остановить это было невозможно. Редкая ниша, хайп вокруг AI-оборудования, массовая паника среди розничных инвесторов — это типичный случай, когда сначала рассказывают сказки, а реальные дела идут потом.
Список акционеров — это откровенное шоу по созданию богатства. У Лян Вэньфэна через DeepSeek, Phantom, Jiuzhang и других вместе около миллиона акций, на открытии их прибыль превысила 1 миллиард юаней.
У Лэй Цзюня и его команды 16,1 миллиона акций, бумажная прибыль выросла более чем на 15 миллиардов; у Meituan — крупнейший внешний акционер с 35,12 миллионами акций, прибыль на бумаге сразу более 30 миллиардов.
В 2018 году DJI упустила возможность инвестировать, по сегодняшним ценам это упущенная прибыль около 25 миллиардов, богатые продолжают зарабатывать лежа, а обычные люди даже не могут получить подписку — реальность такова.
Но если смотреть трезво, эта оценка уже полностью исчерпала оптимистичный сценарий на ближайшие десять лет. Коэффициент P/E при размещении — 219, динамический P/E уже около 700, в то время как средний по отрасли — около 38.
Выручка компании за последние годы выросла с 150 миллионов до примерно 1,7 миллиарда, объем поставок входит в число лидеров мирового рынка гуманоидных роботов, валовая маржа достигает 60%, выглядит очень солидно.
Но в первой половине этого года прибыль без учета разовых доходов упала, компания зарабатывает много денег, но прибыль не растет — это явная проблема.
За эти годы на исследования и разработки потрачено совсем немного, по сравнению с нынешней рыночной капитализацией в тысячи миллиардов это как бюджет игрушечной фабрики, пытающейся поддержать большой будущий проект.
Некоторые профессиональные аналитики в X считают это совершенно необоснованным, сплошной пузырь, советуют шортить при любой коррекции, большая часть клиентов — это лаборатории вузов, а настоящих промышленных заказчиков менее 10%, ключевая модель с воплощением еще не зрелая, прибыль в первом квартале уже упала вдвое.
Также есть мнения, что это просто фабрика дорогих игрушек, замаскированная под технологическую компанию. За три года на R&D потрачено всего несколько десятков миллионов долларов, что даже меньше, чем годовые расходы крупных производителей игрушек. Основатель прекрасно понимает ситуацию, ожидания слишком завышены, реализовать их будет очень сложно.
Чтобы удержать такую астрономическую оценку, компании придется решительно заняться тремя вещами: действительно масштабно развивать промышленные и коммерческие применения, закрыть дыру между ростом выручки и отсутствием роста прибыли; наладить массовое производство гуманоидных роботов, снизить себестоимость, ускорить обновления, а не только вводить в заблуждение демонстрационными видео; и жестко удерживать валовую маржу, чтобы не превратиться в пустышку, живущую за счет финансирования.
Если этого не сделать, как только спадет ажиотаж вокруг AI-оборудования, эта сверхвысокая оценка сразу станет мишенью для массовых распродаж. Первый день торгов с резким взлетом и падением уже ясно показал, что инвесторы не пришли к единому мнению.
Как бы ни был привлекателен хайп вокруг ниши, в конечном итоге всё решают результаты.
И еще нужно посмотреть, смогут ли они действительно внедрить свои лабораторные разработки в реальные промышленные процессы.Сектор хранения и нынешний $BTC принадлежат одной и той же группе инвесторов с одинаковой склонностью к риску, даже если три «дурака хранения» начнут коррекцию, это не обязательно приведет к притоку новых средств в BTC, скорее будет постепенный вывод.
В результате сектор хранения сильно падает, крипторынок падает незначительно, что не означает смену капитала;
Сейчас доминирование биткоина также начинает снижаться, что косвенно подтверждает отсутствие ротации капитала, скорее происходит пассивная коррекция.Недавно цена акций мирового гиганта чипов хранения SanDisk упала более чем на 9% за один день, что привлекло широкое внимание рынка. Будучи одной из самых репрезентативных целей в области NAND Flash, резкие колебания SanDisk часто рассматриваются как барометр изменений настроений в индустрии хранения. Это резкое падение не является единичным явлением, а скорее отражает растущий разрыв между быками и медведями после периода ралли во всём секторе хранения. Рынок явно выступал против суждений о устойчивости циклов хранения, удовлетворении спроса на ИИ и разумности оценок. 1. Прямой триггер падения цен на акции На первый взгляд, падение SanDisk могло быть вызвано краткосрочными новостями, корректировкой институциональных рейтингов или концентрированным получением прибыли. Но более глубокая причина в том, что сектор хранения ранее получил значительный прирост, что делает цену акций чрезвычайно чувствительной к незначительным изменениям фундаментальных показателей отрасли. Бизнес-структура SanDisk основана на NAND Flash, и цены на NAND очень эластичны; даже незначительные колебания цен могут напрямую повлиять на модель прибыли. Когда рынок начинает пересматривать логику роста цен на хранилище, основные последствия несут акции высокого бета-уровня, такие как SanDisk. По данным отрасли, цены на NAND Flash и DRAM спотовые и контрактные цены пережили значительные восходящие тенденции, при этом некоторые продукты превзошли рыночные ожидания. Рост спроса на хранение с высокой ёмкостью у оригинальных производителей и серверов на базе ИИ является основным фактором устойчивости цены. Однако, когда цены достигают определённого уровня, рынок начинает беспокоиться о приеме на последующих этапах и настоящей силе спроса. Особенно потребительская электроника, смартфоны, ПК и так далееДвухпутное регулирование может способствовать прогрессу, не создавая при этом согласованности. Предлагаемый SEC Регламент по криптоактивам может предложить более быстрый путь для освобождения от требований по сбору средств и вывода токенов из-под надзора за ценными бумагами, в то время как CLARITY рассматривает более широкую архитектуру классификации, роли SEC и CFTC, а также торговые рынки перед рассмотрением в Сенате 15 сентября.
Мое мнение: скорость важна меньше, чем то, приведут ли оба пути к совместимым правилам для финансирования, листингов и бирж. Если они разойдутся, ранние регуляторные шаги все равно могут оставить проекты и рынки в правовой неопределенности.
#SECDraftVsCLARITYВстреча Белого дома с криптоиндустрией: отрасль действительно ждет не совместное фото, а того, смогут ли политики дойти до конкретных аспектов — банков, торгов, кастодиальных услуг и налогов.
Белый дом, SEC, CFTC, биржи и традиционные финансовые институты, собравшись за одним столом, конечно, могут поднять настроение. Но криптоотрасль уже слишком много раз пострадала от «устной поддержки». В итоге, будет ли это полезно, зависит от того, смогут ли последовательно реализоваться такие вещи, как CLARITY, исполнение GENIUS Act, правила SEC, стабильные монеты, токенизированные ценные бумаги и доступ к банковским счетам.
Мне кажется, что нынешняя криптополитика США — это как строительный план.
Направление нарисовано красиво, но рынок хочет видеть, начались ли реальные работы на площадке. Дружественный надзор — это не отсутствие регулирования, а понимание проектами, к кому обращаться для регистрации, как хранить активы, что можно выпускать, что нельзя трогать и кто несет ответственность в случае проблем.
Это и есть предпосылка для входа институциональных инвесторов.
Результат политики — это не просто фраза «поддержка инноваций».
Это то, чтобы легальные деньги больше не ходили обходными путями
#白宫会晤加密业，政策成果待观察 Обновление цены $xSNDK и краткосрочный прогноз
Текущая цена: $xSNDK 1,666.99 (+5.02%)
Максимум за 24 часа: $xSNDK 1,723.02
Минимум за 24 часа: $1,565.51
Обзор рынка:
$xSNDK продемонстрировал сильный бычий рост после достижения минимума около $1,566.91. Сильный объем покупок подтолкнул цену к локальному пику в $1,679.95. В настоящее время цена торгуется значительно выше скользящих средних (MA5 на уровне $1,639.23, MA10 на $1,607.21 и MA20 на $1,597.25), что указывает на сильный импульс в краткосрочной перспективе.
Ключевые уровни для наблюдения:
Немедленное сопротивление: $1,680 – $1,723
Немедленная поддержка: $1,639 (MA5)
Ключевой уровень поддержки: $1,600 (зона MA10 / MA20)
Прогноз цены:
Бычий сценарий: если покупатели сохранят контроль выше $1,660, мы можем увидеть повторное тестирование уровня $1,680 и движение к диапазону сопротивления $1,700 – $1,723.
Медвежий сценарий: если краткосрочные трейдеры зафиксируют прибыль, цена может откатиться к уровню поддержки $1,639 для формирования прочной базы перед новым ростом.
Как вы думаете, сможет ли $xSNDK преодолеть отметку $1,700 сегодня, или сначала нас ждет небольшое охлаждение? Делитесь своими прогнозами ниже! 👇$xSNDK