什么是移动止损？
移动止损（Trailing Stop）是跟随有利价格变化调整触发位置、在价格反向变化达到设定距离后提交订单的机制。 在加密交易中，它可以用于卖出持有的资产或平掉合约仓位。与固定价格的止损相比，移动的是触发位置，不是已经成交的价格。
从什么时候开始跟踪？
从订单激活时开始跟踪，而不是追溯资产此前的历史最高价或最低价。部分产品支持设置激活价格，达到该条件后才开始记录；以 OKX 的移动止损说明为例，没有设置激活价格时，订单提交后立即激活。
激活与触发是两个阶段：激活表示开始跟踪，触发表示价格已经反向变化到规定距离，系统开始提交后续订单。所监测的参考价格及激活条件，以具体产品为准。
卖出型移动止损怎样运作？
卖出型移动止损从激活时起记录最高价格。出现更高价格时，记录随之更新，触发位置也上移；价格回落时，已记录的最高价和触发位置保持不动。
回撤距离可以设为固定价差或百分比：
- 固定价差：触发价＝激活后的最高价－设定价差。
- 百分比：触发价＝激活后的最高价 ×（1－回撤比例）。
例如，最高价为 120 USDT，固定回撤 5 USDT 对应 115；回撤 5% 则对应 114。USDT 是报价资产，两种设置并不等价。固定价差保持金额距离不变，百分比对应的金额距离则随记录价格变化。
一个从激活到触发的例子
假设卖出型移动止损在参考价格 100 USDT 时立即激活，采用 5% 回撤。以下数字仅用于说明，设置和参考价格口径保持不变。
价格先涨到 110，触发价从 95 上移至 104.5；再涨到 120，触发价上移至 114。之后价格回落到 116，尚未达到回撤条件，触发价仍为 114；回落至 114 时才触发后续卖单。
| 参考价格变化 | 激活后记录的最高价 | 触发价 | 结果 |
|---|---|---|---|
| 激活时为 100 | 100 | 95 | 开始跟踪 |
| 涨到 110 | 110 | 104.5 | 触发位置上移 |
| 涨到 120 | 120 | 114 | 触发位置上移 |
| 回落到 116 | 120 | 114 | 尚未触发 |
| 回落到 114 | 120 | 114 | 触发并提交卖单，成交另定 |
如果使用固定触发价 95 的普通止损单，没有手动修改时，它不会因为价格升至 120 就自动改为 114。这是两种机制的核心区别。
买入平空时怎样跟踪？
空头是价格下跌时获利、上涨时亏损的持仓方向，买入平空就是用买入交易减少或结束空头仓位。这时从激活起跟踪最低价格，价格创新低，触发位置随之下移；价格反弹时，记录的最低价保持不变。
固定价差模式的触发价为最低价加设定价差，百分比模式为最低价乘以（1＋回撤比例）。例如，最低价为 80 USDT，按 5% 反弹条件计算，触发价为 84 USDT。
回撤距离大小意味着什么？
在相同参考价格路径和激活条件下，距离较小，较小幅度的反向变化就能满足条件；距离较大，需要更大幅度的反向变化才触发。
这改变的是触发条件，不是保证最终成交损失被限制在该金额或比例内。固定金额与百分比也要分开比较，不能只看填写的数字大小；没有一个适用于所有资产和行情的最佳设置。
触发后会按什么价格成交？
以 OKX 的移动止损为例，触发后提交市价平仓单，尝试接受当时可得的报价。若价格跳过触发位置，或者可成交数量不足，成交价可能偏离触发价，产生滑点；订单校验和交易限制也可能使其未成交或仅部分成交。
因此，激活、触发和实际成交要分别查看，完整执行机制可参见触发委托与市价单。在合约中，担保不足还可能先触发强平，不能因设置了移动止损就认为它一定先完成；两种条件的区别可参见止损单和预估强平价。
