Lệnh kích hoạt là gì?

Lệnh kích hoạt chỉ gửi lệnh mua hoặc bán thực tế đến hệ thống giao dịch sau khi điều kiện đặt trước được đáp ứng. Trong giao dịch tiền mã hóa, điều kiện thường là giá đạt một mức nhất định. Người giao dịch đặt trước điều kiện, chiều mua bán, khối lượng và loại lệnh tiếp theo; hệ thống theo dõi điều kiện rồi thử gửi lệnh khi điều kiện được đáp ứng.

Hệ thống theo dõi điều kiện nào?

Điều kiện theo giá có hai phần: dùng giá nào để xét và giá đó đạt mức nào thì kích hoạt. Ví dụ, nếu đặt mua khi giá giao dịch gần nhất của token tăng lên 105 USDT, hệ thống theo dõi xem giá của giao dịch mới nhất đã đạt hoặc vượt 105 chưa. USDT là tài sản định giá; các số chỉ để minh họa.

Lệnh điều kiện trong giao dịch hợp đồng có thể hỗ trợ các giá tham chiếu khác nhau:

• Giá giao dịch gần nhất: giá thực hiện của giao dịch mới nhất trên thị trường đó.
• Giá đánh dấu: giá tham chiếu hợp đồng tính theo quy tắc nền tảng, chủ yếu để định giá vị thế và đánh giá rủi ro.
• Giá chỉ số: giá tham chiếu tài sản tính từ nguồn và phương pháp quy định, thường kết hợp nhiều thị trường giao ngay.

Các giá này có thể khác nhau nên cùng một mức kích hoạt có thể được đạt tới vào các thời điểm khác nhau tùy giá tham chiếu. Giá được hỗ trợ phụ thuộc cài đặt sản phẩm; cách tính được giải thích trong các mục tương ứng.

Lệnh được thực hiện thế nào sau khi điều kiện được đáp ứng?

Kích hoạt chỉ bắt đầu việc gửi lệnh; giao dịch thực tế vẫn phải được thực hiện qua lệnh tiếp theo. Sổ lệnh ghi các báo giá mua bán chưa khớp và khối lượng của chúng. Hệ thống ghép lệnh có giá và điều kiện tương thích; quá trình này gọi là khớp lệnh.

Lệnh tiếp theo dùng chiều và khối lượng đặt trước:

• Với lệnh thị trường, hệ thống cố gắng khớp nhanh theo báo giá sẵn có; giá khớp có thể khác giá kích hoạt.
• Với lệnh giới hạn, giá mua không được vượt giới hạn và giá bán không được thấp hơn giới hạn. Báo giá phù hợp có thể khớp ngay; nếu không, phần chưa khớp chờ hoặc bị hủy theo thời hạn hiệu lực của lệnh.

Giá kích hoạt quyết định “khi nào bắt đầu gửi”, còn giá giới hạn quyết định “chấp nhận giá khớp nào”; chúng có thể khác nhau. Thị trường cũng có thể nhảy từ 104 lên 106. Dù điều kiện tăng tới 105 đã được đáp ứng, hệ thống không quay lại 105 để bố trí khớp lệnh.

Khi lệnh thực tế đã được gửi, giá giảm trở lại không tự động hủy lệnh đó. Ngược lại, kiểm tra số dư, khối lượng vị thế hoặc giới hạn giá có thể khiến việc gửi thất bại; gửi thành công cũng có thể chỉ khớp một phần. Vì vậy phải phân biệt “đã kích hoạt”, “đã gửi” và “đã khớp”.

Khác gì với lệnh giới hạn thông thường?

Lệnh giới hạn thông thường tham gia khớp ngay sau khi gửi; lệnh kích hoạt đợi điều kiện rồi mới gửi lệnh thực tế. Giá giới hạn thông thường là ranh giới giá khớp, không phải điều kiện đợi thị trường tới đó mới bắt đầu gửi.

Giả sử giá giao dịch gần nhất và giá bán thấp nhất của token đều là 100 USDT. Các ví dụ độc lập, giả định lệnh hợp lệ và đủ khối lượng bán ở 100:

• Lệnh mua thông thường có giới hạn 105: giá bán 100 thấp hơn trần mua 105 nên có thể khớp ngay ở 100, không cần đợi thị trường tăng tới 105.
• Kích hoạt tại 105 rồi mua theo thị trường: hệ thống theo dõi giá giao dịch gần nhất và chỉ thử gửi khi giá đạt hoặc vượt 105; giá khớp cuối cùng phụ thuộc báo giá lúc đó.

Chức năng bổ sung là đặt riêng thời điểm bắt đầu thực hiện và mức giá lệnh chấp nhận.

Lệnh kích hoạt liên quan thế nào đến cắt lỗ và chốt lời?

Lệnh kích hoạt mô tả cơ chế gửi sau khi điều kiện được đáp ứng. Lệnh cắt lỗ và lệnh chốt lời mô tả cách dùng cơ chế này để thoát tài sản hoặc vị thế. Cắt lỗ thường kích hoạt ở mức giá bất lợi cho vị thế; chốt lời kích hoạt khi đạt mục tiêu thuận lợi.

Cơ chế cũng có thể mở vị thế mới; khi đóng, nó giảm hoặc kết thúc vị thế hiện có. Lệnh có gắn với vị thế hay chỉ được giảm vị thế không tùy cài đặt sản phẩm, không thể suy ra chỉ từ tên “lệnh kích hoạt” hoặc “chốt lời/cắt lỗ”.

Tiền và lệnh được xử lý thế nào trong lúc chờ?

Chờ kích hoạt không có nghĩa tiền đã được dành sẵn cho lần khớp sau. Ví dụ, lệnh kích hoạt độc lập của OKX không khóa ký quỹ hoặc vị thế lúc thiết lập; khi kích hoạt vẫn cần đủ tiền khả dụng hoặc khối lượng vị thế. Ký quỹ là tài sản bảo đảm cho giao dịch đòn bẩy; việc phân bổ và giải phóng được giải thích tại ký quỹ.

Lệnh chưa kích hoạt thường có thể hủy; khả năng sửa và thời hạn hiệu lực tùy sản phẩm. Lệnh đã gửi sau kích hoạt tuân theo quy tắc riêng; hủy khối lượng chưa khớp không đảo ngược giao dịch đã hoàn tất.

Thuật ngữ liên quan

Tìm hiểu lệnh cắt lỗ, lệnh chốt lời, lệnh dừng kéo theo và trượt giá, hoặc trở lại bảng thuật ngữ tiền mã hóa.

Nguồn tham khảo

• OKX: Các loại lệnh chiến lược
• OKX: Các loại lệnh cơ bản