Найбільша у світі компанія біткоїна почала продавати зі збитком — ви досі бездумно накопичуєте речі?
Якби ви керували казначейством компанії, маючи 840 000 біткоїнів у бухгалтерії — що становить 4% від загальної пропозиції — як би ви це зробили?
Чи варто вперто триматися за це, чи гнучко коригуватися залежно від ситуації?
Хтось колись дав тобі остаточну відповідь: ніколи не продавай.
Тепер ця людина змінила свою думку.
10 серпня Strategy подала заяву до SEC: минулого тижня вона продала 1 690 біткоїнів за середньою ціною $64 262, вивівши $108,6 мільйона.
Вся ця сума буде використана для викупу пріоритетних акцій STRC.
Ця угода призвела до збитків у розмірі 18,8 мільйона доларів.
Ще більш боляче — це не вперше. За останні шість тижнів Strategy продала загалом 6 916 BTC, вивівши 429 мільйонів доларів.
Шість тижнів тому їхній запас становив 847 363 монети. Наразі 840 447 одиниць.
Найбільша у світі корпоративна скарбниця Bitcoin постійно скорочує свої активи зі збитками.
Дехто може сказати: хіба це не 1690 проданих одиниць? Менше ніж 0,2% від загальної кількості активів — це не велика справа.
Але це не проблема.
Проблема в тому, що фраза «ніколи не продавати» була вилучена з корпоративного словника.
У червні цього року Strategy оголосила про реформу своєї моделі фінансування: рада дозволила продаж біткоїна за доларові резерви, пріоритетні дивіденди та викуп акцій, з максимальним розміром $1,25 мільярда.
Точні слова генерального директора Фон Ле були: «Ми тепер позиціоновані як центральний банк біткоїна. "
Перекладено простою мовою: раніше я був мертвим биком, тепер я маркет-мейкер.
Від «купувати лише, а не продавати» до «динамічного управління» — ця трансформація у десять тисяч разів важливіша за коливання ціни токенів.
Але цікаво — стратегія продає, інші купують.
У другому кварталі Strive збільшила активи на 6 236 BTC, загалом придбавши 12 237 BTC у першій половині року.
Загальна кількість активів перевищила 20 000, а корпоративні Bitcoin піднялися на сьоме місце.
BitMine просуває план викупу акцій на $4 мільярди, продовжуючи купувати ETH.
Минулого тижня було придбано ще 7 430 ETH.
На тому ж ринку хтось продає, хтось купує. Корпоративні казначейські облігації змінюються від «кожен накопичує свої активи» до «розходяться своїми шляхами».
Отже, ось питання — якби ви керували цією скарбництвою, як би ви обрали?
Довгострокові власники скажуть: BTC оптимістичний у довгостроковій перспективі, і короткострокові коливання не мають значення. Поточна середня вартість Strategy становить $75,385, з нереалізованим збитком у $8,6 мільярда. Але якщо ви вірите, що BTC досягне 1 мільйона через десять років, що означає ця плаваюча втрата зараз?
Гнучкий управлінський табір каже: компанія — це не особистий гаманець; є зарплати, які треба сплатити, борги, які потрібно погашати, і акціонери, які треба звітувати. З понад 40 мільярдами доларів плаваючих збитків і грошовими резервами у 4,65 мільярда доларів — якщо станеться ще один ведмежий ринок, що вони зможуть утримати?
Обидві сторони розумні.
Але справжня відповідь набагато складніша.
Чесно кажучи—
Суть довгострокового утримання полягає в тому, що ви можете це витримати.
Нереалізовані втрати Strategy у $8,6 мільярда все ще можуть працювати, оскільки вона має фінансові можливості, премію бренду та довіру ринку. Якби це була звичайна компанія, нереалізований збиток у 8,6 мільярда юанів давно б збанкрутував.
Довгострокове володіння — це не стратегія, а привілей.
Чи маєте ви таку привілею?
Якщо ні, не будьте як багаті, які вперто це приймають. Їхній розмір позиції у 1000 разів більший за ваш, але їхня помилка — у 10 000 разів більша за вашу.
Цей раунд корпоративної фінансової фрагментації насправді виявляє ще більш фундаментальну річ —
BTC як «корпоративний резервний актив» зміщується від переконань до математики.
Раніше це було «просто купи — і все». Тепер нам потрібно розрахувати: альтернативні витрати, потреби в ліквідності, узгодження балансу та очікування щодо прибутковості акціонерів.
BTC більше не була єдиною релігією Сейлор; вона стала бізнесом.
Справи мають бути вирішені. Якщо порахувати, можна продати.
І нарешті, ось три судження для вас —
По-перше: Стратегія не припинить продавати токени. Ліцензійна квота у $1,25 мільярда була використана лише недовго, і попереду ще більше.
По-друге: але вони теж не звільняють свої позиції. 840 447 монет, що становить 4% від загального запасу, є окремим ровом.
По-третє: епоха «чистої покупки» корпоративних казначейських облігацій завершилася. Дивлячись у майбутнє, буде диверсифікована тенденція збільшення активів, скорочень, викупів і дивідендів, які співіснуватимуть.
Що це означає для роздрібних інвесторів?
Це означає, що ви більше не можете використовувати «навіть стратегія купує» як привід бездумно накопичувати монети.
Бо навіть сама Стратегія більше не використовує це виправдання.
$BTC$ETH$SOL #Strategy再卖1690枚BTC корпоративні фінансові резерви розійшлися
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
