Допис
Mulight沐光
Показати оригінал
长鑫上市首日涨了466%，朋友圈全是截图的。同一时间SK海力士发了Q2财报——营收创纪录，然后说DRAM供应紧张会持续到2028年。
两件事放一起看就有意思了。一边是中国存储芯片的旗帜终于上市，拿回295B人民币的弹药。另一边是韩国人告诉你：不好意思，未来三年DRAM还是不够。
CXMT现在占全球DRAM产能大概5%，主要做DDR4和LPDDR4。但市场在往DDR5和HBM3E推进——这两个品类的毛利率是DDR4的两到三倍。SK海力士Q2的HBM营收同比涨了快200%，美光也刚把HBM产能规划翻了一倍。
CXMT这295B，大头会投到先进制程和HBM产线。但存储芯片不是有钱就能追赶的——设备禁运、人才缺口、良率爬坡，每道坎都不轻松。
短期股价有概念溢价，中长期要看HBM能不能出货。真正的验证节点在2027年——能不能进英伟达的供应链。
接下来看：CXMT下一份财报里的研发支出占比和资本开支方向。SK海力士的供应紧张预警，对CXMT来说既是天花板也是地板——追不上就被锁死在低端，追上了就是全球第四把交椅。
Mulight沐光
Прибутки зросли на 557%, а ціни на акції впали на 10%. SK Hynix щойно провів найприбутковіший квартал в своїй історії, але корейський фондовий ринок спрацював збоїв. Того ж дня Samsung повідомила, що дефіцит чипів пам'яті триватиме до 2028 року, і вже підписала п'ятирічний довгостроковий контракт, при цьому ціна акцій зросла на 8%.
Той самий трек, дві крайнощі.
Проблема не в попиті, а в очікуваннях. Ринок уже повністю оцінив ШІ — рекордні прибутки не можуть підтримати оцінки, бо люди роблять ставки на «більше, ніж очікувалося». З іншого боку, сміливий п'ятирічний контракт Samsung на блокування потужностей показує, що попит на дата-центри для AI у майбутньому — це не лише короткострокові спекуляції.
Випадок SK Hynix зруйнував очікування, що «зберігання ШІ завжди буде зростати». Залишилися справді важливі фундаментальні показники: HBM4 лише набирає обертів, хмарні постачальники на нижчому рівні все ще конкурують за потужності, а дефіцит триватиме щонайменше до 2028 року. Короткострокові підводні камні можуть бути корисними як у середньостроковій, так і в довгостроковій перспективі.
Вищезазначене не є інвестиційною порадою; будь ласка, робіть висновки на основі власних досліджень.
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
Відповіді
Ще немає коментарів. Додайте першу відповідь!
Сьогоднішні ринкові новини
1#CPIPPIEaseFedSplit
Популярне
2#AIInfraEarningsWatch
3#SpaceX99%ValueFromAI
