X平台说有人回复我，但是这个观点我认同一半。
现在确实很多稳定币转账已经跑到 L2 和交易所内部结算，主网 Gas 没有完全吃到，这是 ETH 价值捕获一直被质疑的原因之一。
但我更关心的是未来。
L2 再便宜，它最终还是要向以太坊主网提交数据、完成最终结算，本质上安全性还是来自 ETH。
所以真正的问题不是“现在有没有 Gas”，而是未来整个以太坊生态创造出来的价值，到底有多少能回流到 ETH 本身。
如果未来价值越来越多留在 L2、Rollup 或应用层，而 ETH 只能收很少一部分”租金”，那市场给它低估值是合理的。
但如果未来价值捕获机制继续优化，让整个生态繁荣能够更多反馈到 ETH，那么现在的定价逻辑又可能会被重写。
所以我觉得，ETH 最大的不确定性，不是有没有生态，而是价值到底能不能真正回流到 ETH。
Kshsb
Іноді мені здається, що ETH дуже схожий на актив «орендного доходу».
Ончейн, DeFi, стейблкоїни, RWA та різні протоколи часто використовуються. Поки хтось користується Ethereum, газ у кінцевому підсумку осідає в ETH.
Як і в епоху штучного інтелекту, коли підприємствам потрібно орендувати хмарні обчислення та GPU, Ethereum більше схожий на збирання «оренди» з усієї ончейнової економіки.
Але ось у чому проблема.
Якщо ця логіка вірна, чому кількість ончейн-проєктів і масштаб стейблкоїнів зросла з роками, а ціна ETH ніколи не відображала його справжню цінність?
Можливо, ринок ще не завершив ціноутворення?
Чи є сам механізм захоплення цінності у ETH проблемним?
Це питання, над яким я останнім часом розмірковую. Я вважаю, що справжнє розуміння, чому ETH зростає, мабуть, важливіше, ніж передбачати завтрашній підйом чи падіння щодня.
$ETH
Застереження. Вміст, опублікований на OKX Orbit, надається виключно в інформаційних цілях. Докладніше
