Допис

Напередодні різанини? Ціни на нафту зросли на 20% у порівнянні з тим, що PCE став негативним, і ФРС втрачає своє «привід для зниження ставок»! Під час сесії 31 липня ф'ючерси на сиру нафту WTI впали більш ніж на 3% до $80,12, тоді як Brent впав майже на 3% до $84,40. Але за весь місяць — WTI піднявся приблизно на 20% загалом, і Брент коротко перевищив $90. Протягом липня США та Іран бомбардували один одного в Йорданії. У середині липня Іран атакував американську базу, вбивши двох американських солдатів; 29 липня Іран завдав ще одного балістичного ракетного удару по Йорданії, що спричинило відповідні авіаудари з боку військових США. Ціни на нафту летять разом із ракетами. Протягом місяця перехід між послабленням і оновленням відбувся двічі. У той самий день, коли ціни на нафту різко зросли, США оприлюднили дані за червень PCE — зниження на 0,1% у порівнянні з місячним виміром, що стало першим місячним падінням за чотири роки. Річний PCE 3,7%, основний PCE 3,3%. З одного боку, ціни на нафту зросли на 20% порівняно з поміченням; з іншого — індикатори інфляції вперше за чотири роки стали негативними. Як це називається? Це називається «привид стагфляції». Якщо розбирати це, ця логічна ланцюг є смертельною: Перше посилання: Ціни на нафту — це двигун інфляції. Brent зросла з $71 до понад $90, при цьому витрати на енергію передаються крок за кроком по ланцюгу постачання. Об'єм навігацій у Ормузькій протоці знизився до нуля, що не є короткостроковим імпульсом, а структурним шоком з боку пропозиції. Друге посилання: розворот інфляційних очікувань, пряме переписування траєкторії процентних ставок. На початку липня ринок вважав, що ймовірність підвищення ставки у вересні становить лише 18%, але до 20 липня вона зросла до 61,4%. Останні дані CME FedWatch показують, що ймовірність підвищення ставки у вересні залишається на рівні 65,2%. Третє посилання: 30 липня Федеральна резервна система оголосила, що залишить ставки незмінними на рівні 3,5%-3,75% — але внутрішні заворушення вже спалахнули. Троє членів виборчої комісії проголосували проти підвищення процентних ставок, що стало першим випадком з 2016 року. Четверте посилання: Очікування підвищення ставок підвищують реальну процентну ставку долара, яка слугує якорем для ціноутворення ризикових активів. Зростання процентних ставок = вищі ставки дисконтування майбутніх грошових коштів = зменшення мультиплікаторів оцінки. З таким поєднанням рухів — американські акції, акції ШІ, криптовалюти — ніхто не зможе втекти. Говорячи прямо: Протягом останніх шести місяців ринок торгував історією — «Інфляція падає→ ФРС знижує ставки→ випускає ліквідність→ BTC стрімко зростає.» Ціни на нафту досягли 90 доларів, і основа цієї історії втрачена. Ринок зараз торгує ще однією історією — «зростання цін на нафту→ відновлення інфляції→ підвищення ставок→ посилення ліквідності→ ризик активів під тиском.» Логіка ціноутворення BTC, який ви тримаєте, змінилася. Останнім часом BTC коливається близько $64,000. Тим часом акції США відновилися за глибокою V-подібною формою: Dow піднявся на 1,19%, а Nasdaq — на 2,78%. Чому? Американські акції торгують наративом «м'якої посадки» з «зростанням ВВП сповільнюється, → ФРС не наважується підвищувати ставки». Але що таке торгівля на крипторинку? Очікування більш жорсткої ліквідності. Один макродані, два ринки, дві інтерпретації. Хто правий, а хто ні? Слідкуємо за цінами на нафту. Якщо WTI не зможе утриматися вище $81 (який впав нижче 80 внутрішньоденного рівня 31 липня), ринок торгується за логікою рецесії — «крахом попиту». Якщо він не може утриматися вище 81, існує ризик системної корекції ринку. Лише коли негативні новини будуть повністю вирішені, вони будуть остаточно встановлені. Якщо говорити прямо: Не питайте, який вплив має війна на криптосвіт. Тобі просто потрібно пам'ятати— Щоразу, коли Близький Схід стрімко зростає, він слугує сигнальною зброєю для великих гравців, щоб захиститися від ринків коротких продажів. $BTC $BZ $CL #美伊报复循环加速 цього місяця ціни на нафту зросли на 20%.