Orbit Post Sitemap
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
PCE впервые за шесть лет стал отрицательным, но рост ВВП замедлился. Борьба за данные делает работу ФРС ещё сложнее.
📉 PCE: Она выпала, но не совсем красиво
Общий индекс PCE в июне снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало первым ежемесячным снижением с 2020 года. Годовой рост снизился с 4,1% до 3,7%. Базовый индекс PCE вырос на +0,1% в месячном выражении (ниже ожидаемых 0,2%) и на 3,3% в годовом выражении.
Главным фактором похолодания стали цены на нефть — после временного прекращения огня между США и Ираном цены на энергоносители упали. Однако базовый PCE составил 3,3% в годовом выражении, превысив целевой показатель в 2% шестой год подряд. Как долго может длиться перемирие? Восстанутся ли цены на нефть? Все вопросы.
📊 ВВП: 1,5% на поверхности, очень горячо снизу
Годовой темп роста ВВП во втором квартале составил 1,5%, что ниже ожидаемых 1,8% и также ниже 2,1% в первом квартале. Но если разбить, потребительские расходы выросли на 3,2% (всего 0,5% в первом квартале), а корпоративные инвестиции — на 8,4%. Рост конечных продаж в частном секторе составил 3,9%, что более чем вдвое превышает рост в 1,7% в первом квартале.
Падение ВВП — чистый экспорт — резкий рост импорта чипов на базе искусственного интеллекта в краткосрочной перспективе снизил номинальный рост. Бум ИИ стимулирует импортный спрос, а не напрямую приводит к росту ВВП. Экономическая основа горячая, но её затмевают данные по импорту.
ФРС оказалась в дилемме. Охлаждение поверхностных данных (отрицательный PCE, замедление ВВП) способствует приостановке повышения ставок; Базовая инфляция остаётся высокой (3,3%), внутренний спрос высок, инвестиции в ИИ стремительно растут, и звучат призывы к дальнейшему ужесточению ужесточения. Сам Уош отметил, что устойчивость экономики США «впечатляет», а бизнес-инвестиции — самая заметная ключевая черта на данном этапе.
Отрицательный отказ PCE — это сигнал, но не ответ. Базовая инфляция в 3,3% всё ещё далека от 2%. Каждое колебание цен на нефть и геополитическая динамика переопределяют путь повышения ставок ФРС.**Сигналы Risk-On чисты.** XSNDK (3 коротких позиций на Nasdaq) +29,11%, XSOXL (3x длинная полулид) +24,40% выросла одновременно — двойное убийство как быков, так и медведей. Это не обычный рынок, это сжатие. 🔥
**Битва за потоки капитала**: XSNDK и XSOX растут вместе = кредитные фонды ставят на обе стороны, ставят на смягчение ликвидности ФРС + дефолт по финансовым отчетам. XSPY составил всего +1,38%, при этом широкие индексы были внизу по приросту, и все фонды были сосредоточены на высоковолатильных кредитных продуктах. 🚀
**XSKHY (ARK Innovation) +19,53%**, но XSPCX (PC Industry) -0,54%. Инновационные росты, традиционные падения — фонды движутся к акциям роста, отказываясь от потребительской электроники. Этот сценарий вам кажется знакомым? Это похоже на то, как криптофонды переходят с BTC на подделки. 🐸
**BTC $64,528 консолидирует**, индекс страха 25, ставка финансирования неизвестна. Общий объём токенизированных торгов на американских акциях составил $88,8 млн, при этом BTC был мертвым на уровне 64 000. Макро-нарратив ясен: **ФРС держится стабильно + шок цен на нефть + сезон прибыли ИИ = взрывной ростом волатильности акций США, но BTC не поспевали**. 💀
**BTC теперь просто тень, и всё ещё отстаёт.** Strategy потеряла 8,2 миллиарда долларов во втором квартале, в то время как BTC составлял около 64 000 и в других направлениях. Токенизация американских акций сошла с ума, в то время как BTC всё ещё притворяется, что спит. Ты собираешься быть свидетелем или сядёшь в машину?苹果刚刚发布了蒂姆·库克作为CEO的最后一份财报，数字很漂亮，市场却不买账。 第三财季营收1094亿美元，同比增长约16%，超预期。iPhone卖得好，Mac也卖得好——这份成绩单放在任何公司身上都足够亮眼。 但盘后股价跌超4%。 为什么？ 三个问题戳破了市场的期待。 第一，内存短缺。苹果直接告诉市场：第四财季收入指引会低于预期。在AI算力需求挤压存储产能的背景下，供应链正在成为苹果增长的隐形天花板。 第二，中国区和服务收入双双不及预期。这是苹果两大关键增长引擎——一个代表市场空间，一个代表利润结构。两个数据同时承压，市场不可能不紧张。 第三，库克时代的句号。这是库克最后一次以CEO身份发布财报，约翰·特努斯将于9月接任。市场在交接前夕，往往倾向于保守定价。 1094亿美元的营收，本身不差。但财报季的市场逻辑是：好已经不够了，必须完美，不能有任何瑕疵。今晚苹果的盘后走势证明，华尔街对科技股的苛刻程度，已经进入了一个新的级别。 $BTC $ETH $SNDK #苹果第三财季业绩超预期，盘后股价大幅下跌 #交易之声：你的经验值得被听到 #美军空袭伊朗，油价冲高回落 Текущая волатильность акций США ещё более стимулирует, чем в мире криптовалют.
Всего за два дня SanDisk вырос на 42,4%, а SK Hynix — на 40,7%.
Настроения на рынке меняются быстрее, чем перелистывание страницы.
У меня есть две точки зрения
1️⃣ Как я уже говорил: эта революция ИИ — не пузырь, а перераспределение богатства.
Акции США резко выросли в последние годы, особенно в цепочке индустрии ИИ. Многие компании уже выросли в несколько раз или даже более десяти раз. Когда оценки опережают прибыль, коррекция неизбежна.
Я предпочитаю воспринимать этот спад как поток прибыли, снижения долгов и переоценки, а не как изменение отраслевой логики.
Последние финансовые отчеты это подтверждают: Microsoft продолжает увеличивать доходы от ИИ, SK hynix продолжает увеличивать капитальные вложения, а долгосрочные заказы на HBM растут, что говорит о том, что строительство инфраструктуры ИИ не останавливается.
Продлевая срок до пяти или даже десяти лет, каждый крупный спад, вызванный сентиментами, часто становится возможностью переориентироваться в качественных активах. Главное — контролировать размер позиции, а не идти ва-банк сразу.
2️⃣ Думаю, эти последние два дня были отскоком, а не поворотом.
Всего за два дня сектор хранения увеличил свою рыночную стоимость на несколько сотен миллиардов долларов, в основном благодаря восстановлению стоимости после предыдущих перепродаж.
Сможет ли этот рынок действительно взлететь, будут рассмотрены два условия.
Во-первых: когда ФРС действительно войдёт в цикл снижения ставок?
Во-вторых: могут ли инвестиции в ИИ продолжать превращаться в прибыль, а не только в капитальные вложения?
В настоящее время макрофакторы, такие как высокие процентные ставки, цены на нефть и геополитические конфликты, не улучшились, а ликвидность не поддерживает односторонний рост американских акций.
Поэтому я склоняюсь к этому раунду как к восстановлению, а не к новой основной восходящей волне.
Самое сложное в инвестировании — не найти правильное направление, а сохранять собственный ритм, даже когда эмоции на пике.PCE впервые становится отрицательным по сравнению с месяцем — приближается ли новый раунд рынка BTC?
Июньские экономические данные США, опубликованные вчера вечером, вновь стали центром внимания мировых рынков капитала.
Данные показывают, что индекс цен PCE в США снизился на 0,1% в месячном выражении в июне, что стало первым месячным отрицательным ростом с 2020 года, что свидетельствует о явном снижении инфляционного давления. Тем временем базовый индекс PCE вырос на 3,3% в годовом выражении, что в целом соответствует ожиданиям рынка. Тем временем годовой темп роста ВВП в США во втором квартале составил всего 1,5%, что ниже рыночных ожиданий в 2,1%, что указывает на начало замедления экономического роста.
Этот набор данных посылает два важных сигнала.
Во-первых, инфляция остывает. Как самый внимательно отслеживаемый индекс инфляции ФРС, PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, сигнализируя о снижении ранее высокого ценового давления, а необходимость для ФРС поддерживать высокие процентные ставки или даже повышать их снижается.
Во-вторых, экономический рост начал замедляться. ВВП ниже ожиданий указывает на то, что высокие процентные ставки уже оказали некоторое давление на экономику. Если ужесточение политики продолжится в будущем, риски снижения экономики могут увеличиться ещё больше. Поэтому рыночные ожидания относительно последующих политик ФРС будут скорректированы.
Для американских акций может быть краткосрочное расхождение. Охладление инфляции выгодно для восстановления роста стоимости акций, но ослабление ВВП также означает, что корпоративные прибыли могут оказаться под давлением, поэтому индекс может не продолжать расти, а неоднократно бороться с ожиданиями снижения ставок.
Для BTC эти данные в целом оптимистичны.
Биткоин по сути торгует глобальной ликвидностью. Когда инфляция снизится, а ожидания повышения ставок ослабнут, рынок заранее рассчитывает на переход к смягчению денежно-кредитной политики в будущем, при этом рисковые активы обычно выигрывают первыми. Исторически, когда рынок начинал торговать ожиданиями снижения процентных ставок, BTC часто стартовал раньше традиционного рынка.
Конечно, один риск нельзя игнорировать. Если последующие данные покажут, что экономическое замедление слишком быстрое или даже перерастёт в ожидания рецессии, рынок всё равно может испытывать краткосрочную волатильность из-за избегания риска. Но в настоящее время инфляция снижается, а экономика продолжает расти, ближе к ожидаемому сценарию «мягкой посадки», который является относительно благоприятной макроэкономической средой для BTC.
По-настоящему определить рыночный тренд — это инфляция, занятость и другие данные за июль и август. Если PCE продолжит снижаться, вероятность изменения политики ФРС ещё больше возрастёт, ожидания повышения глобальной ликвидности усилятся, а BTC и ETH могут получить новый раунд притока капитала, вновь превзойдя прежние максимумы. Хотя краткосрочная волатильность останется, в средне- и долгосрочной перспективе макросреда постепенно склоняется в пользу крипторынка.
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% После публикации отчёта Microsoft цена акций выросла за один день, достигнув нового максимума с 2008 года — поистине впечатляет~ 👍🏻 Так какие же компании реально привлекли этот рост? В тот день Microsoft выросла более чем на 16%, что одновременно обеспечило значительный рост Micron Technology, SanDisk, Micron, SK Hynix и Lemington M. $SNDK внутридневные приросты когда-то превышали 26%, $MU выросли на 18%, $SKHYNIX 17%, а Lomenie также вырос более чем на 15%. Это действительно случай общей славы. Так почему же это произошло? В основном потому, что доходы Microsoft и рост облачного бизнеса превзошли все ожидания. Что ещё важнее, это показывает, что ИИ действительно начинает превращаться в реальные прибыли — сигнал, которого ждала вся технологическая индустрия. Итак, в последнем квартальном финансовом отчёте Microsoft, как на самом деле относились доходы и прибыль? Есть ли какие-то особенно впечатляющие данные? Выручка Microsoft за квартал составила 90,01 миллиарда долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом, а скорректированная прибыль на акцию составила 4,74 доллара, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом. Обе цифры явно превосходят ожидания аналитиков и звучат весьма хорошо. Итак, внесла ли Microsoft какие-либо новые изменения в капитальные вложения? Microsoft сохранила прогноз капитальных расходов на 2026 год на уровне 190 миллиардов долларов. Однако из-за изменения метода учёта стоимость расходов в этом году снизилась до 17В марте 2024 года появились Ethereum 4100, Bitcoin 73000
В декабре 2024 года Ethereum достиг 4100, Bitcoin — 110 000
Почему Ethereum сварился на 4100 во время обоих пиков бычьего рынка?
В мире криптовалют, когда цена достигает нового максимума, обычно следует следовать трём принципам:
1. Должна быть достаточно сильная новая история, чтобы продолжать, и она может быть успешна
2. Встряхивание было достаточно чистым, и падение было достаточно глубоким
3. Никаких больших разблокировок
В 2024 году Ethereum соответствовал двум критериям, но его главным недостатком было «отсутствие новых историй».
Бычий рынок до марта:
Основной нарратив Ethereum — L2, и люди считают, что процветание L2 ускорит дефляцию ETH. Однако L2 не принесли ожидаемого процветания, потому что Solana достаточно хороша по производительности и комиссиям
Новый нарратив недостаточно успешен
Декабрьский бычий рынок:
Даже сюжет не остаётся — это просто чистый повествовательный вакуум
Хотя существуют ETF, учреждения не заинтересованы
После обновления Dencun дефляционный нарратив Ethereum провалился
Ежедневные сжигания упали с нескольких тысяч в день до 50-70, что превратило ETH в умеренную инфляцию
Выручка L1 снизилась с более чем $600 миллионов в марте до $120 млн в мае, в то время как L2 получали 95-99% комиссий за транзакции
Старые нарративы опровергнуты, и нет новой истории, которую можно было бы подхватить
Давайте рассмотрим Solana в тот же период
1. Тщательный отметок: с $260 в 2021 году до $8,13 в 2022 году, -97%
2. Без крупных разблокировок: крупное открытие произойдёт в 2025 году
3. Новые истории достаточно сильны: циклы мемкоинов, и они эксклюзивны
Таким образом, Solana выросла с $8 в 2022 году до исторического максимума в $290 в январе 2025 года
Любой рост токенов должен быть обусловлен нарративом; это первый принцип криптобычьего рынка
Возвращаясь к настоящему времени, RWA — единственный нарратив на медвежьем рынке, который вырос вопреки этой тенденции
И это единственный нарратив, в котором традиционные финансы готовы инвестировать реальные деньги. Лидеры — все имена, такие как BlackRock, Franklin, Circle, Ondo и WisdomTree.
Те, кто может вести эту историю — это ETH, ведущий DeFi и BNB
В настоящее время они в основном соответствуют трём принципам:
1. Clean Shakeout: Акции упали примерно на 70%.
2. Нет крупных разблокировок: лидер DeFi в Uni Aave давно полностью разблокирован
3. Новое наследственное повествовательное наследование: институциональная структура RWA+На этой неделе технологические гиганты были завалены отчётами о прибыли, но мнения были довольно разногласимы. Microsoft и Amazon — облачные бизнесы процветают во всех направлениях. Выручка AWS во втором квартале составила 42,2 миллиарда долларов, что на 37% больше по сравнению с прошлым годом — лучший показатель за 18 кварталов; Azure ещё сильнее, с годовым темпом роста 43%, превысив $100 миллиардов за первый финансовый год. Обе акции резко выросли после отчетов о прибыли: Amazon выросла более чем на 9% в внерабочее время, а Microsoft — на 8%. Финансовые результаты Meta на самом деле неплохие — выручка составляет $60,8 миллиарда, что является рекордным показателем, и $59,3 миллиарда доходов от рекламы, также превзойдя ожидания. Однако после отчёта о прибыли цена акций упала почти на 8%, опустившись до 10% в течение дня. В чём была проблема? Это не доход и не прибыль. Вместо этого облачные сервисы Meta являются самодостаточными, а прибыльность крупных моделей Meta пока не признана рынком. Облачные сервисы Microsoft и Amazon продаются другим, а высокий бумажный доход означает, что они уже заработали. Но с учётом стремительного роста облачных бизнесов Microsoft и Amazon, кто расплачивается за это? В январе этого года Microsoft сообщила, что около 45% её коммерческих остаточных обязательств по производительности на сумму $625 миллиардов (RPO, что означает «контрактные, но невыполненные заказы») связаны исключительно с OpenAI. В этом квартале общий объём RPO вырос на 84% в годовом выражении и достиг 678 миллиардов долларов, что означает, что OpenAI как клиент будет только увеличиваться в бухгалтерском реестре Microsoft. Amazon относительно более рассредоточен; клиенты AWS на базе AI включают OpenAI, Anthropic и Meta, но в первом квартале этого года он стал вторичным📊 $SOL Contract Liquidation Express (31 июля)
Согласно данным ликвидации, будь осторожен, чтобы не шортить, иначе тебя прижат дилеры...
Сумма ликвидации за последний час составила примерно $790,700
Длинные позиции были ликвидированы примерно на $120,500
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $670,200
Сумма ликвидации за последние 4 часа составила примерно $951,500
Длинные позиции были ликвидированы примерно на $131,200
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $820,200
Сумма ликвидации за последние 12 часов составила примерно $1,1582 миллиона
Ликвидация длинной позиции составила около $187,700
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $970,400
Сумма ликвидации за последние 24 часа составила примерно $1,9639 миллиона
Длинные позиции были ликвидированы примерно на $386,000
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $1,5779 миллиона
Согласно данным $SOL ликвидации, короткие ликвидации раздавливают быков, при этом шорты сталкиваются с непрерывными крупномасштабными ликвидациями. Рынок демонстрирует односторонний крайний сжатый короткий сжатие, при этом 24-часовые короткие ликвидации в четыре раза превышают объем длинных позиций. Каждый должен контролировать свои позиции, чтобы избежать ликвидации.
🔥 Рыночный барометр | 31 июля
Три актуальные темы сегодня указывают на одну и ту же тему: рыночные вознаграждения — это уже не просто «сжигающие деньги нарративы», а «эффективность расходов денег» — от внутренних разногласий внутри Федеральной резервной системы до ожесточённых сражений между Microsoft и Meta, старая логика рушится, и формируется новая ценовая власть.
🏛️ Три голоса ФРС выступают за повышение ставок: внутренние разногласия, которых не было за последнее десятилетие
В ранние часы по пекинскому времени 30 июля Федеральная резервная система сохранила ставку федеральных фондов без изменений на уровне 3,50%-3,75% с 9 голосами «за» и 3 «против». Хамак из Кливлендского ФРС, Кашкари из Миннеаполиса и Логан из Далласского ФРС выступают за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Это первый случай с 2016 года, когда три голоса были проголосованы одновременно. Dow сразу же упал более чем на 1100 пунктов. Данные PCE, которые будут опубликованы сегодня вечером, станут ключевыми для решения решения о действиях в сентябре.
📈 Microsoft идёт против тенденции, сокращая капитальные вложения: выросла на 8,5% после работы
Microsoft показала результаты, превзошедшие ожидания: доход в 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом; Доходы Azure выросли на 43% в годовом выражении, что стало самым быстрым темпом роста за четыре года; Впервые годовая выручка Azure превысила 100 миллиардов долларов.
Что действительно зажгло рынок — это прогноз по капитальным вложениям — снижение с ранее ожидаемых примерно 190 миллиардов долларов до 175 миллиардов. Цена акций выросла на 8,5% после работы. На фоне резкого падения акций Google из-за увеличения прогнозов Google по расходам, сигнал Microsoft о «сокращении расходов» заставил инвесторов вздохнуть с облегчением.
📉 Выручка Meta достигла рекорда, но резко упала: цена модели ИИ, сжигающей деньги
Meta опубликовала отчёт о прибылях в тот же день: выручка составила $60,8 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом и немного превышает ожидания. Однако чистая прибыль снизилась на 14% в годовом выражении до 15,85 миллиарда долларов; нижний предел капитальных расходов был увеличен с 125 миллиардов до 130 миллиардов долларов; свободный денежный поток был уменьшен до 784 миллионов долларов, достигнув почти четырехлетнего минимума. После работы цена акций однажды упала более чем на 10%.
В ту же ночь Microsoft выросла на 8,5% за «меньше трат», а Meta упала на 10% за «больше расходов».
💎 Краткое содержание
Три события указывают на один и тот же переломный момент: рыночные награды больше не являются «тратящими нарративами», а «эффективностью расходов». Редкие внутренние разногласия внутри ФРС сигнализируют, что путь политики больше не определён; Microsoft вызвала рост цены акций, сократив капитальные вложения, что показывает, что «снижение затрат» в инвестициях в ИИ более востребовано, чем «увеличение инвестиций»; Выручка Meta достигла рекордного уровня, но резко упала, потому что рынок критикует все нарративы, которые инвестируют только без доходности. Старая логика рушится, и формируется новая ценовая сила. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
#苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени 1. Макрокартина: от игровых GPU до AI-инфраструктуры — это уже не история новой линейки видеокарт. Реальные данные показывают беспрецедентный структурный сдвиг: доля доходов от игр $XNVDA снизилась с примерно 35% (2022) до всего около 8% в 2026 финансовом году. Есть сообщения, что $XNVDA может не выпустить новые игровые видеокарты в 2026 году — впервые за почти 30 лет. Говорят, что серия RTX 50 Super завершила дизайн, но «стекирована» с учетом приоритета ресурсов$SOL 74,8, всё ещё выше, девятый раз.
Раньше я говорил, что Цянь бежит и не может удержаться, и восемь раз ошибался. В девятый раз 4-часовая тенденция наконец-то изменилась, но часовая тенденция была остановлена и вернулась к прежним привычкам.
Я не могу понять — каждый раз, когда я начинаю немного улучшаться, я застреваю.
В течение трёх часов на наличии появилось двенадцать акций, все отрицательные, ни одна не перевернулась. Takeer продаёт больше, чем покупает, коэффициент длинных и коротких позиций падает до 0,8, половина заемщиков ушла, и вся кредитная нагрузка исчезла. ETF разрекламированы, но деньги не поступают.
На этот раз рынок на 4 часа действительно другой: пять бычьих подсвечников поднялись вверх, и тренд стал положительным. Но часовой припой держится, покупатели всё ещё продают, позиции китов уменьшаются, а открытый интерес сокращается. Цены могут расти, но никто за ними не гонится, и нет ретранслятора.
Снаружи было оживлённо, но на рынке не было ничего настоящего. Колебания действительно становились громче, но направление было неясно. Если вы настроены бычьи настроения, деньги не вернутся; если настроены — они застрянут и не слетают. Думаю, это всё, жду указаний.
#sol $SOL$SUI История этого «нового поколения высокопроизводительного публичного блокчейна» рассказывается слишком долго. Хотя история хорошо рассказана, его внедрение и захват ценности отстают.
$SUI Ранние оценки были чрезвычайно высокими, с относительно низким предложением в обращении, что привело к долгосрочной завышенной капитализации общего рынка обращения (FDV). Впоследствии большое количество разблокировок (команды, инвесторы, экосистемные фонды) вызвало устойчивое давление на продажи. Многие ранние участники уже вышли из сделки и ушли, в то время как розничные инвесторы стали теми, кто взял инициативу.
Продвижение «параллельного исполнения», «высокого TPS» и «низкой задержки» очень привлекательно, но действительно эффективные качественные приложения и рост TVL не имеют заметного значения. Многие проекты — это лишь номинальные или краткосрочные увеличения объёмов, с явным отсутствием удержания пользователей и реального спроса на транзакции. По сравнению с конкурентами, такими как Solana и Base, экосистемная активность Sui всё ещё значительно отстает.
Конкуренция жесткая и очень однородная, высокопроизводительный сектор L1 уже переполнен (Solana, Aptos, Sei, Monad и др.). Хотя язык Move и объектная модель Sui различаются, затраты на миграцию для обычных пользователей и разработчиков высоки, а сетевые эффекты ещё далеки от формации. Если технологические преимущества нельзя превратить в пользователей и капитал, это в конечном итоге будет просто «технологической демонстрацией».
Ранние узлы и валидаторы относительно концентрированы, а команды и ключевые участники оказывают значительное влияние на сеть. Существует разрыв между децентрализованными нарративами и реальным контролем.
#交易之声: Ваш опыт заслуживает того, чтобы его услышали #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Согласно предварительным данным, опубликованным Бюро экономического анализа США (BEA) 30 июля 2026 года, экономика США представляет сложную картину «сильного внутреннего спроса, но замедления роста по балансу»: годовой рост ВВП во втором квартале составил 1,5% по сравнению с предыдущим кварталом, что ниже 2,1% в первом квартале и рыночных ожиданий в 2,0%; Тем временем индекс PCE снизился на 0,1% в месячном выражении в июне, что стало первым месячным снижением с апреля 2020 года.
📉 Рост ВВП замедляется: чистый экспорт и запасы — основные причины
Рост ВВП замедлился до 1,5% во втором квартале, главным образом снижение из-за следующих факторов:
Чистый экспорт снизился примерно на 1 процентный пункт: импорт резко вырос (корректированный за квартал к кварталу 11,5%), а рост экспорта замедлился с 10,9% в первом квартале до 4,5%, при этом наибольшее препятствие стало растущим торговым дефицитом.
Изменения в запасах снизились примерно на 0,67–0,7 процентных пункта: компании активно потребляли запасы в военное время.
Сокращение государственных расходов: Снижение федеральных расходов также сказывается на ВВП.
🛒 Внутренний спрос очень устойчив: потребление и инвестиции сильны
Несмотря на слабые отчетные данные, «конечные продажи для частного сектора», измеряющие внутренний спрос, выросли на 3,9% во втором квартале — это самый быстрый темп роста с начала 2023 года.
Сильное потребление: личные расходы, составляющие около 70% экономики, выросли на 3,2% (всего на 0,5% в первом квартале). Это благодаря масштабным дополнительным налоговым льготам, временному снижению цен на нефть и низкому уровню безработицы.
Инвестиции остались сильными: инвестиции в некоммерческие основные активы выросли на 8,4%. Среди них, хотя рост инвестиций, связанных с ИИ, замедлился, он остаётся высоким, а инвестиции, не связанные с ИИ, в отрасли и транспортное оборудование значительно ускорились.
📉 PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем: Падение цен на энергоносители было главной причиной
Как самый внимательно отслеживаемый показатель инфляции ФРС, июньские данные PCE обладают следующими характеристиками:
Общий показатель PCE: Месячный показатель -0,1%, снизился с 4,1% до 3,7%.
Базовый PCE (без учета продуктов питания и энергетики): +0,1% квартал к кварталу (ниже ожидаемых 0,2%), 3,3% в годовом выражении.
Основная причина отрицательного перехода PCE — резкое падение цен на энергоносители. В июне цены на энергетические товары и услуги упали на 5,9% по сравнению с предыдущим месяцем, цены на бензин упали на 9,2%, что напрямую привело к снижению общего PCE. Тем не менее, базовый индекс PCE (без учёта энергетики) остаётся сильным, с годовым уровнем 3,3%, что значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%.
⚖️ Реакция рынка и политические последствия
Реакция рынка была положительной: после публикации данных фьючерсы на американские фондовые индексы выросли, Nasdaq вырос на 2,78%; Фьючерсы на золото выросли выше 4 162,80 долларов за унцию; Доходность двухлетних и десятилетних казначейских облигаций снизилась.
ФРС удержала стабильное положение: за день до публикации данных она проголосовала 9:3 за сохранение ставок на уровне 3,5%-3,75%, но внутренние разногласия усилились (трое выступали за повышение ставок).
Жёсткость основного PCE затрудняет переход ФРС к смягчению только потому, что общий PCE стал отрицательным за один месяц. Ключ к будущим направлениям политики лежит в тенденциях цен на энергию и в том, приведёт ли сильный внутренний спрос к росту инфляции.
💎 Краткое содержание
В настоящее время экономика США переживает сложную ситуацию «несогласованности» как внутри, так и снаружи:
На первый взгляд: рост ВВП замедлился до 1,5%, что, по-видимому, охладило экономику.
Внутренняя сфера: потребление и инвестиции значительно выросли, при этом внутренний спрос вырос.
Инфляция: В целом PCE стал отрицательным из-за падения цен на энергоносители, но базовый PCE остался устойчивым.
Этот «табель» рисует картину экономики США с сильным внутренним спросом, но сталкивающейся с двойными неопределённостями, связанными с войной (энергетика) и политикой (тарифы, Федеральная резервная система). $BTC $ETH Биткоин-ETF постоянно поступают, но BTC всё равно не может расти. Куда именно делись эти деньги?
В последнее время ETF Биткоина уже третий раз подряд демонстрируют чистые притоки, но BTC остаётся на уровне около $64,000 и долгое время не может пробиться выше $67,000. Ещё более парадоксально, что около 465 миллионов долларов поступило в новую отток средств во второй половине прошлой недели, большая часть которых поступила из BlackRock IBIT.
Это заставило меня всё больше подозревать одну вещь:
Теперь поступления в ETF больше не означают, что BTC вырастут сразу.
С одной стороны, некоторые покупают через ETF; с другой — горнодобывающие компании, киты и застрявшие позиции на высоких уровнях могут продолжать продавать. Новые фонды лишь заметили давление на продажах и не стали настоящим прорывом.
Раньше, когда люди видели приток ETF, их первой реакцией были положительные новости.
Что меня больше интересует сейчас, так это то, что после поступления денег, может ли BTC действительно вырасти?
Если постоянные притоки не способны продвигать цены вперёд, это означает, что скрытое давление продаж на рынке будет даже сильнее, чем мы видим.
Возможно, я ошибаюсь, но теперь, просто посмотрев на данные ETF и назвав это бычьим рынком — я действительно не могу в это поверить.
Как вы думаете, большие деньги тихо накапливаются, или кто-то пользуется покупкой ETF, чтобы тайно распродавать?
$BTC #比特币ETF #贝莱德等九机构组建安全联盟 #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
PCE стал отрицательным по сравнению с месячным выражением + ВВП упал до 1,5%, и на этот раз ФРС действительно под критикой
Многие кричат «Инфляция ушла, бычий рынок здесь» просто из-за заголовка, но если разбирать всё — это полная драма:
В целом PCE в июне снизился на 0,1% в месячном выражении (первый отрицательный рост с 2020 года), снизившись с 4,1% до 3,7% в годовом выражении
Core PCE составил всего +0,1% в месячном выражении и 3,3% в годовом выражении — всё ещё далеко от цели в 2%
ВВП во втором квартале составил годовой отчёт на 1,5%, что ниже ожидаемых 2,1%, но частные конечные продажи фактически ускорились до 3,9%, что означает, что инвестиции в потребительские + ИИ не рухнули вовсе
На первый взгляд «замедление роста + замедление инфляции» выглядит как мягкая посадка;
Основная тема — «иллюзия инфляции, вызванная падениями энергии + внутренний спрос всё ещё горячий» — осмелится ли ФРС ослабить свою хватку? Я не смею.
Что это значит для криптовалюты:
Ожидания краткосрочного повышения ставок вернули → доллары США и ослабленное золото, рискованные активы делают паузу→ BTC и ETH могут восстановиться благодаря настроениям, но не стоит рассматривать это как начало цикла смягчения. Реальный перелом произойдёт, когда базовая ставка PCE превысит 3% в годовом выражении или когда зарплата вне сельского хозяйства начнёт ужесточать.
На этот раз вы используете подборы, чтобы снизить позиции / покупать spot на дипах / играть мёртвым без движения?🚨 Рынок получил сразу два совершенно разных сигнала — и один из них, вероятно, ошибочен.
Снижение инфляции должно быть хорошей новостью, но реакция оказалась не такой простой.
Июньский индекс PCE оказался ниже ожиданий, указывая на ослабление ценового давления. В то же время ВВП не оправдал прогнозы, а базовый потребительский спрос остался удивительно устойчивым.
Это поставило инвесторов перед двумя противоречивыми сценариями:
📉 Снижение инфляции поддерживает идею смягчения политики.
📈 Сильный спрос даёт ФРС повод сохранять осторожность.
Разногласия проявляются на рынках.
Акции и криптовалюты отреагировали позитивно: $BTC держится уверенно, а фондовые индексы растут.
Облигации же показали другую картину, отправив доходности долгосрочных казначейских облигаций на новые максимумы, поскольку инвесторы сомневаются, что инфляция действительно под контролем.
Два рынка. Два совершенно разных прогноза.
Следующий отчет по инфляции может определить, кто из них прав.
Когда акции и облигации расходятся во мнениях, как вы думаете, какой рынок прав? 👇
#DailyOrbit A. Каков будет минимальный уровень биткоина в медвежьем рынке 2026 года?
126208 - (126208 - 15443) * 0.618 = 57755 (что совпадает с минимальным уровнем всего первого полугодия, фактически 57758, погрешность всего 3 пункта). Если уровень 57755 не будет пробит, это будет абсолютный минимальный уровень года. Около 57,7 тыс. — это очень сильная поддержка, в конце года я отмечу соответствующий индикатор для ретроспективного анализа. Примечание: 15443 — минимальный уровень медвежьего рынка 2022 года.
B. Каков ожидаемый максимальный уровень биткоина в бычьем рынке 2028-2029 годов?
Максимальный уровень бычьего рынка третьего цикла халвинга BTC (2018-2021): 3621 + 66000 * 1 = 69,621
Максимальный уровень бычьего рынка четвёртого цикла халвинга BTC (2022-2025): 15443 + 66000 * 1.618 = 122,231 (фактически 126208, погрешность около 4 тыс. пунктов)
Прогноз максимального уровня пятого цикла халвинга BTC (2026-2029):
Минимальный уровень 2026 + 66000 * 2, если минимальный уровень 2026 года будет 57758, тогда максимальный уровень следующего бычьего рынка составит 57758 + 66000 * 2 = 189,758
Таким образом, 2024-2025 годы заложат основу для институционального бычьего рынка, и следующий рост биткоина не превысит 4-кратного увеличения.
C. Основания для проверки данных о том, что рост не превысит 4 раза:
Максимум/минимум 2018-2021: 69198 / 3621 = 19.11
Максимум/минимум 2022-2026: 126208 / 15443 = 8.173
Пороговое соотношение между двумя циклами медвежьего и бычьего рынков: 19.11 / 8.17 = 2.339
По этому правилу коэффициент максимума к минимуму следующего бычьего рынка будет около: 8.173 / 2.339 = 3.494 (что соответствует объективному правилу, что рост не превысит 4 раза)
Согласно вышеуказанным расчётам, максимальный уровень биткоина в следующем цикле составит 189758, минимальный — 57755, а отношение 189758 / 57755 = 3.28, что близко к 3.494. Погрешность очень мала.Когда я использовал лопату из Лояна, чтобы исследовать осадочные слои второго квартала 2026 года, золотая цепь, которая когда-то плотно связывала Уолл-стрит и криптографию на древней фреске гробницы, на самом деле взорвалась жутким «разломом руин» между числовыми сечениями 0,12 и 0,21.
Оглядываясь на четвертый квартал 2025 года, высокая корреляция 0,58, измеренная в почве, всё ещё была сопоставима с слепой лояльностью древнеримских вассальных государств их сюзеренскому государству. Однако всего через несколько месяцев связь между BTC, S&P 500 и даже индексом Nasdaq упала до самой низкой точки за почти десятилетие. Это внезапное стратиграфическое явление разделило охотников за деньгами, пробиравшихся через тайный проход, на две фракции, их ссоры чуть не разрушили древнюю комнату.
Рейдеры «лагеря разъединения» держали факелы и кричали о «возрождении цивилизации», указывая на массовый приток средств из ETF в преступный мир, утверждая, что институциональное распределение активов давно стерло следы прошлого, изменило метод датирования BTC по углероду-14 и навсегда лишило эту цифровую золотую статую с алтаря американского фондового рынка.
Однако в глазах такого археолога, как я, который был свидетелем взлёта и падения династий, не является ли эта, казалось бы, священная независимая статуя, наполненной тщательно отполированными [поддельными антиквариатами], которые спекулянты создали, чтобы скрыть снятие ликвидности?
Баллада истории никогда не пишет нового письма; она просто перестраивает ту же глиняную кувшину из другой глины.
Трезвое предупреждение «иллюзионистов» было мгновенно оправдано на фоне звуков краха — когда на этой неделе акции чипов вызвали крупный крах в технологическом секторе, а BTC рухнул почти на 3 000 долларов за один день, тень традиционного страха перед капиталом всё ещё висела над гробницей. Те грандиозные повествования, заявляющие о полном разрыве, становятся столь же хрупкими, как тысячелетняя шелковая рукопись при внезапном сокращении аппетитта к макрориску.
Пока печатный станок империи фиатных валют продолжает работать, пока процентные ворота Федеральной резервной системы контролируют уровень всего человеческого капитала, это «проклятие» ликвидности, связывающее все высокорискованные активы, никогда не исчезнет за одну ночь.
Даже американские токен-акции, такие как $XMSFT, которые тихо циркулируют в подземной реке, испытывают каждый импульсивный скачок цены и глубокое понимание, тихо воспроизводя генетический код и родословную традиционного американского фондового рынка.
Грабители гробниц видели лишь рыхлую почву на поверхности и с энтузиазмом заявили, что открыли новый мир; Археологи давно видели сквозь пепел и обломки бесчисленных цивилизаций: перед лицом настоящего отступления прилива и систематической сборки ни один бог не застрахован от обыденного.
#BTCNasdaqDecouples Кто-нибудь мог быть обманут сегодня утром? При такой высокой ставке, как они могли осмелиться взять больше? Быстрый рост отрицательных тарифов у SanDisk вызван не открытием коротких позиций, а закрытием длинных позиций. Обычно рост отрицательных тарифов подтолкнул бы тариф вверх, но SanDisk действует наоборот, указывая на отступление быков, а оставшиеся медведи не могут их вытеснить#财报观察员: Доходы Microsoft от облака превышают 100 миллиардов, но рекомендации Meta разочаровывают — не расходится ли история с ИИ?
Два финансовых отчёта крупных компаний, опубликованных той ночью, вызывают глубокие эмоции. Несмотря на то, что результаты обеих компаний полностью сосредоточены на ИИ, результаты обеих компаний действуют по прихоти, что побуждает рынок пересмотреть истинную природу нарративов об ИИ.
Со стороны Microsoft можно сказать, что всё превзошло ожидания. Облачный бизнес Azure достиг исторической годовой выручки, превысив $100 миллиардов, а годовой рост вырос до 43%. Количество оплачиваемых мест Copilot превысило 30 миллионов, а инвестиции в ИИ действительно превращались в корпоративные заказы, доход и прибыль. Хотя капитальные вложения оставались огромными, уже был заметен явный коммерческий замкнутый круг. Вычислительная мощность больше не просто сжигает затраты, и резкий рост цен на акции в нерабочее время стал самым прямым источником рынка. Инвестируя в строительство вычислительной мощности и постоянно генерируя денежный поток, инвесторы готовы платить за эту историю ИИ с видимой отдачей.
В отличие от этого, ситуация Меты гораздо более сложна. Выручка во втором квартале росла, и оптимизация ИИ действительно стимулировала рекламный бизнес, но прогнозы по выручке за третий квартал не оправдали ожиданий консенсуса рынка, что снизило рыночный энтузиазм. Самым тревожным аспектом является денежный поток. Несмотря на огромные инвестиции в инфраструктуру ИИ, свободный денежный поток снизился на 91% в годовом выражении, сокращаясь до очень низких уровней. Meta по-прежнему сохраняет высокий план капитальных вложений в $130-145 миллиардов, продолжая агрессивно увеличивать вычислительные мощности. Однако пока ИИ в основном поддерживал свой первоначальный рекламный бизнес и ещё не сформировал вторую кривую роста. Огромные инвестиции пока не принесли сопоставимой доходности, а толерантность капитального рынка к «сжиганию денег на будущее» стремительно снижается.
Это событие принесло значительные изменения на рынке. Старая логика была проста: тот, кто вложит больше GPU, выиграет эру ИИ. Теперь тенденция изменилась; люди больше не смотрят только на масштаб инвестиций, но и больше заботятся о том, когда деньги будут обналичены после их расходов. Даже в секторе ИИ началось явное расхождение: те, кто может превращать ИИ в доход и прибыль, как правило, привлекают капитал, а те, у кого грандиозные нарративы, не приносящие доходности, столкнутся с обвалом оценки.
Эта фрагментация между американскими технологическими гигантами косвенно повлияет и на крипторынок. Ранее токены с ИИ активно рекламировались после роста ИИ в США, но в будущем капитал станет более избирательным, гоняясь только за проектами с реальной реализацией. Монеты ИИ, которые полагаются исключительно на повествование и пустые обещания, будут испытывать всё труднее привлекать капитал.
Участвуя на рынке, мы также должны научиться различать и не бросаться в бой только потому, что слышим слово «ИИ». Как бы ни был грандиозен нарратив, в итоге он возвращается к реальному доходу и результатам. После того как прилив отступит, сможете ли вы действительно осознать свою ценность — станет ключом к тому, как далеко вы пойдёте.
$META $MSFT Охлаждение инфляции произошло на фоне ФРС, которая по-прежнему придерживается жесткой политики, и рынок не может прийти к единому мнению, что это значит.
Июньский индекс PCE в США упал на 0,1% в месячном выражении — это первый отрицательный месячный показатель с 2020 года. Базовый индекс PCE вырос всего на 0,1% за месяц, что ниже ожидаемых 0,2%, и остался на уровне 3,3% в годовом выражении. Годовой показатель по общему индексу снизился с 4,1% до 3,7%. На бумаге это чистая дезинфляция.
Затем данные по росту разделили мнения:
· Предварительный ВВП за второй квартал вырос всего на 1,5% в годовом исчислении, значительно ниже прогноза в 2,1%
· Но реальные конечные продажи частным внутренним покупателям выросли на 3,9%, что является самым высоким показателем с начала 2023 года
· Количество заявок на пособие по безработице увеличилось до 197 000
Итого, заголовок говорит «замедление», а внутренние показатели — «спрос в порядке». Тормоз пришелся на государственные расходы и запасы, а не на потребителя. Вот в чем вся напряженность.
Это не произошло в вакууме. ФРС только что оставила ставки на уровне 3,5-3,75% шестое заседание подряд, голосование 9-3, при этом три чиновника выступали за повышение. Более мягкие цены ослабляют аргументы в пользу дальнейшего ужесточения, но устойчивый внутренний спрос удерживает «ястребов» в зале. Вероятность повышения ставки в сентябре сейчас около 64%, по сравнению с 56% неделю назад.
Вот часть, которую большинство пропускает. В то время как криптовалюта и акции восприняли мягкие данные как облегчение, рынок облигаций отреагировал наоборот. Доходность 30-летних казначейских облигаций превысила 5,2%, что является самым высоким уровнем с 2007 года, сигнализируя о том, что долгосрочные инвесторы сомневаются, что ФРС делает достаточно для сдерживания инфляции.
Два рынка, два вердикта:
· Bitcoin укрепился к отметке около $65,000, а индекс S&P 500 вырос на 1,7%, отражая ожидания облегчения
· Доходности на длинном конце выросли, отражая риск инфляции
Они не могут оба долго оставаться правыми. И один отрицательный показатель PCE еще не тренд, поэтому данные за июль дадут окончательный ответ, является ли это реальной дезинфляцией или просто кратковременным эффектом от снижения цен на нефть.
Когда акции и облигации рассказывают противоположные истории, кому вы доверяете в прогнозе следующего шага?
#SoftPCEStrongDemand 🤬 Семья!! Что именно произошло вчера??? Почему он вдруг так быстро потянулся!!
Я полностью ошеломлён!!
Я держал хорошую короткую позицию, но тут внезапно посреди ночи меня ударил большой бычий подсвечник!!
Он сразу подскочил с 999 до 1436, целых 400 очков!!
Кто бы это выдерживал???
📊 Конец этого приказа:
Направление: Пусто 🐻
Средняя цена открытия 1 234,38
Средняя цена закрытия 1 285,53
Использование 15-кратной изолированной маржи
Итоговая прибыль: -4,69 USDT
Итоговая доходность -64,14%
Раньше рынок был хорошо укомплектован, но внезапно ночью он резко поднялся,
Они сразу же срезали стоп-лосс, а потом продолжали подниматься!!
Если бы я позже сократил потери, потерял бы ещё больше......
Это действительно непостижимо!!
📰 Только увидев сегодняшние новости, я понял:
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Вот так оно и есть!!
Эти два основных момента напрямую повлияли на ожидания рынка:
1. PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем — инфляция снизилась!! Это говорит о том, что ФРС больше не нужно повышать ставки, и она может даже снизить её раньше!!
2. Рост ВВП замедляется до 1,5% — экономика не перегревается, ожидания мягкой посадки растут, а аппетит к риску на рынке усиливается!!
Вместе эти две цифры дают значительный импульс для рискованных активов!!
Инфляция снизилась, экономика продолжает расти, но не бум, так что ФРС может быть уверена в снижении ставок.
Средства напрямую возвращались в технологические акции и полупроводниковый сектор!!
😫 Эта потеря на самом деле не является несправедливой:
Оглядываясь назад, я действительно упустил из виду макрориски.
1. Знал, что нужно идти за трендом и шортировать, не обращая внимания на тайминг макроданных — если бы я заранее знал, что данные по PCE и ВВП будут опубликованы, я бы точно сократил позицию или выбрал бы позицию «ждать и посмотреть»
2. Сосредотачиваться только на подсвечниках, не обращая внимания на более широкую среду — технические аспекты поверхностны; макрофакторы являются фундаментальной силой, определяющей тенденции
3. Стоп-лосс, установленный слишком близко — на этом уровне отскока рычаг 15x просто не выдерживает; либо установите более высокий стоп-лосс, либо смягчите позицию
💡 Урок, который дала мне эта волна:
1. Будьте осторожны перед публикацией макроданных — Помните о сроках выпуска больших данных, таких как PCE, ВВП и внесельскохозяйственные зарплаты, и заранее управляйте своими позициями
2. Следовать тренду — это правда, но нужно идти по правильному ритму — правильное направление не гарантирует прибыли, а неправильное время всё равно приведёт к тому, что вы вылетаете
3. Всегда оставляйте себе пространство — управление позицией важнее суждения по направлениям; только оставшись в живых, вы получите шанс
😔 Но я не сдамся:
Я проиграл этот единственный, но принял его.
Дело не в неправильном направлении, в неправильном ритме или в плохом контроле риска.
Каждая потеря говорит мне:
Этот рынок всегда сложнее, чем вы думаете.
Ты думаешь, что видишь тенденцию ясно, но на самом деле видишь лишь верхушку айсберга.
📢 Я хочу сказать своим братьям:
При торговле нужно обращать внимание на техническую, новостную и макро-сторону.
Не будьте как я, сосредотачиваясь только на подсвечнике и игнорируя общую картину.
PCE становится отрицательным, а ВВП замедляется — данные такого уровня,
Это может изменить всю тенденцию рынка.
В следующий раз забуду заранее проверить календарь.
В следующий раз я не забуду сократить позицию перед публикацией данных.
В следующий раз я не повторю ту же ошибку.
🙏 Это настоящая потеря, признаю!!
Но он отказывается признать поражение!!
Корректируйте темп и продолжайте бороться!!
Ребята, вас взорвали в этом раунде?
💬 Теперь давайте поговорим об этих данных:
PCE становился отрицательным по сравнению с месяцем, и, честно говоря, эти данные весьма значимы.
Охладление инфляции означает, что у ФРС больше гибкости в политике.
Ранее рынок опасался «роста на более длительное время», но теперь, когда инфляция снизилась, а ожидания снижения ставок растут, это отличная новость для акций технологической и полупроводниковой компаний.
Кроме того, рост ВВП замедлился до 1,5%, что свидетельствует о мягкой посадке экономики без риска рецессии.
С таким сочетанием стратегий неудивительно, что рискованные активы не растут!!
Так что этот митинг не организован манипуляторами — это настоящие деньги, возвращающиеся обратно.
Раньше я этого не понимал, но теперь понимаю.
Но даже если вы это понимаете, это бесполезно — порядок уже взорвался.
Он мог винить только себя, что не подготовил домашнее задание заранее.
В следующий раз я больше не повторю эту ошибку.
💪 Продолжайте успокояться и учиться!!
$SNDK
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Публикация основных данных стала типичной комбинацией охлаждения инфляции и ослабления экономики, напрямую нарушая прежние рыночные ставки на повышение ставки в сентябре, но это не следует просто воспринимать как односторонний бычий сигнал.
Краткое содержание основных фактов:
В целом, PCE стал отрицательным по сравнению с предыдущим месяцем, а инфляция временно снизилась; Годовой темп роста ВВП во втором квартале составил 1,5%, что значительно ниже ожиданий.
Ключевое напоминание: эта слабость PCE в основном связана с коррекцией цен на нефть, при этом базовый PCE всё ещё значительно выше цели в 2%, а устойчивость эндогенной инфляции не исчезла полностью. Тем временем потребление и корпоративные инвестиции остаются устойчивыми; экономика лишь замедляется и ещё не вошла в рецессию.
Краткосрочный положительный эффект для рисковых активов
Ожидания повышения ставок быстро снизились, ослабив давление на доходность казначейских облигаций США, ослабив опасения по поводу агрессивного ужесточения и предоставив буферы настроения для рисковых активов, таких как BTC и ETH.
Существуют среднесрочные и долгосрочные ограничения
ФРС оказалась в разрыве в политике: инфляция ещё не достигла цели, поэтому она не решается легко снизить ставки; Экономика продолжает охлаждаться, но они не решаются резко повышать процентные ставки.
Это означает, что ликвидность сложно быстро смягчить, и рынок, скорее всего, сменится с одностороннего тренда на масштабные колебания, основанные на данных.
Моё независимое суждение:
Краткосрочные настроения восстановлены, но не стоит сразу запускать бычий ажиот.
Этот раунд снижения инфляции непредсказуем; геополитическая ситуация на Ближнем Востоке остаётся на пике, и если цены на нефть снова восстановятся, инфляционные ожидания быстро вернутся.
Самое большое заблуждение: не путайте отрицательный рост PCE за один месяц с долгосрочным переломным моментом инфляции.
После восстановления на основе положительных данных сосредоточьтесь на мониторинге устойчивости.
В условиях волатильной модели непрерывность импульсного рынка, движимого новостями, ограничена, поэтому не рекомендуется гоняться за ростами на высоких уровнях. Продолжайте отслеживать изменения в инфляции основных услуг и данных по занятости.
Считаете ли вы, что этот набор данных полностью положит конец возможности повышения ставки ФРС?#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
Опубликованные вчера вечером основные данные по макроэкономике США показали очень противоречивую экономическую ситуацию: с одной стороны инфляционное давление продолжает ослабевать; с другой — экономический рост явно охладился. Это расхождение напрямую изменило ожидания повышения рыночных ставок и привело к тому, что различные категории активов начали работать на совершенно разных рынках. Объединяя полный набор официальных данных и рыночную обратную связь в реальном времени, мы разбираем истинные фундаментальные показатели этого раунда данных и торговую логику последующих активов.
Если смотреть на данные о росте, на которых сосредоточен основной рынок, предварительный годовой темп роста ВВП США за 2-й квартал составил всего 1,5%, что значительно ниже рыночных ожиданий в 2,1% и также ниже предыдущих 2,1%, что явно свидетельствует о замедлении роста. Однако разбор подструктуры показывает, что экономическая устойчивость не исчезла полностью. Исключая чистый экспорт, запасы и государственные расходы, внутренние частные итоговые продажи показали квартальный рост в 3,9%, что является самым высоким с начала 2023 года.
Данные о личном потреблении также показали расхождение: месячный уровень личных расходов в июне составил 0,3%, что соответствует ожиданиям рынка, но значительно снизился по сравнению с предыдущими 0,9%, что свидетельствует о охлаждении ежемесячного темпа потребления. Во втором квартале уровень реальных личных расходов за квартал достиг 3,2%, значительно превысив рыночные ожидания в 2,3% и предыдущее значение 0,5%, что свидетельствует о том, что реальный спрос на потребление остается сильным после исключения инфляции, хотя краткосрочный месячный темп замедлился, а устойчивость будущего потребления всё ещё требует дальнейшего наблюдения. Кроме того, текущие данные по первичным заявкам по безработице в США остаются на низком уровне — 197 000, а общий рынок труда остаётся стабильным, что является основной основой того, что экономика не полностью ослабла.
Изменения на стороне инфляции являются основным акцентом этих данных и также являются ключевыми факторами, влияющими на настроения на рынке. В качестве базового индикатора инфляции ФРС, индекс цен PCE в США снизился на 0,1% в месячном выражении в июне, что стало первым месячным отрицательным показателем с 2020 года. Годовой рост также упал с 4,1% до 3,7%, что соответствует ожиданиям рынка. Главной причиной того, что этот PCE стал отрицательным по сравнению с месяцем, является резкое падение цен на нефть после перемирия между США и Ираном в июне, что снизило инфляцию энергии.
Данные по базовым PCE также продолжили ослабевать: июньский базовый PCE вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожиданий рынка в 0,2% и предыдущих 0,3%, что стало минимальным месячным ростом за семь месяцев; Годовые данные остались на уровне 3,3%, что немного ниже предыдущих 3,4%, как раз соответствует ожиданиям рынка и втором по величине показателю с октября 2024 года. В настоящее время общая инфляция остаётся почти вдвое выше целевой цели ФРС в 2,0%, поэтому пока слишком рано полностью исключать инфляцию. В квартальном выражении годовая ставка базового PCE во втором квартале составила 3,4%, что значительное снижение по сравнению с 4,4% в предыдущем квартале, что свидетельствует о продолжающейся тенденции к снижению инфляции.
Этот набор макроэкономических данных, как горячих, так и холодных, напрямую переписал ценообразование ФРС при повышении ставок. До публикации данных рынок оценивал вероятность повышения ставки в сентябре на уровне 68%, которая снизилась до 61,4% после публикации данных. Ранее оцениваемая вероятность повышения ставки в 63% теперь полностью переоценена. Инфляция продолжает снижаться, значительно ослабляя необходимость для ФРС немедленно повышать процентные ставки, но сильная устойчивость внутреннего спроса дала некоторую поддержку для ужесточения политики, что ещё больше усилило рыночную борьбу между быками и медведями.
С точки зрения политической логики, одного ежемесячного отчёта недостаточно, чтобы изменить общую политическую политику ФРС; ядро принятия решений ФРС опирается на последовательные месяцы с трендовыми данными и не будет корректировать темпы политики исключительно на основе ежемесячных результатов. Кроме того, данные по ВВП за второй квартал являются лишь предварительными, и дальнейшие изменения будут проведены. В сочетании с геополитическими напряжённостями в июле, приведшими к восстановлению цен на нефть, данные по ИПЦ за июль и август всё ещё имеют основание для волатильности, а дальнейшие данные о тенденциях инфляции потребуют дополнительной проверки данных. В настоящее время основные рыночные дебаты сосредоточены на том, является ли этот отрицательный индекс PCE исходной точкой для нисходящего инфляционного тренда или это разовое явление, вызванное краткосровыми колебаниями цен на нефть. Ответ на этот вопрос требует получения окончательного ответа на последние данные за июль.
Общие фундаментальные показатели можно свести так: экономика США замедляется, но не полностью ослабла. Основная логика текущей торговли на рынке сместилась от ожиданий мягкой посадки к нарративу о долгосрочных высоких процентных ставках, а не на логике рецессии. Инфляционное охлаждение фактически зафиксировано отсутствием повышения ставок в сентябре, и возможность снижения ставок в течение года в основном исключается. ФРС оставит текущую ставку без изменений, которая станет эталоном выбора политики в будущем. Хотя июльское решение ФРС имело три голосова против повышения ставки, публикация этих данных PCE фактически разрушила ожидания рынка относительно краткосрочных повышений ставок.
На рыночном фронте прямым триггером для этого раунда подъёма фондового рынка США стало ослабление ожиданий повышения процентной ставки, но с фундаментальной точки зрения этот рост можно определить только как временный подскок, и в настоящее время нет оснований для разворота тренда. При хеджировании макроэкономических данных между бычьими и медвежьими рынками рынок в целом проявил осторожность. Четыре основных вечных контракта — BTC, ETH, золото и SNDK — показали небольшие импульсы после публикации данных, но рост быстро вернулся, с ограниченной общей волатильностью. Только SNDK показал небольшой подъём, прирост составил менее 1%, а остальные в основном остались на прежнем уровне, полностью отражая настроение «подождать и посмотреть».
Краткосрочные тренды, ключевые уровни поддержки и сопротивления для субактивов теперь очень ясны. В криптоактивах сегодняшний максимум BTC в 65 000 не смог прорваться благодаря инфляции, что указывает на слабую бычью уверенность. Краткосрочный диапазон сопротивления находится в диапазоне от 65 000 до 66 200, ключевые уровни поддержки ниже 64 800, 64 500 и 64 200. Если он пробьёт ниже базовой поддержки, вероятно, начнётся небольшой откат. Тренд ETH относительно слабее, с 24-часовым максимумом 1936 и сопротивлением на 1950 и 2000 годах. 1900 — это краткосрочный уровень обороны ядра, и если он снизится, то, скорее всего, будет испытан 1872.
Золото в краткосрочной перспективе сохраняет диапазонную схему, при этом основной торговый диапазон заблокирован между 4078 и 4095.
SNDK, акция сектора хранения, показала сильнейший результат после этого раунда данных. Ожидания снижения процентных ставок напрямую способствовали восстановлению оценки, а внутридневное восстановление было относительно устойчивым.
Хотя BTC имеет нижнюю поддержку за счёт охлаждения процентных ставок, ему не хватает достаточного восходящего импульса, что затрудняет выход из одностороннего восходящего тренда. Основная причина в том, что доходность 10-летних казначейских облигаций не показала значительного снижения; пока долгосрочные доходности остаются высокими, рисковым активам будет трудно поддерживать сильное ралли.
Ключевые моменты, за которыми стоит следить на рынке в будущем, очень ясны: завтра вечером будут опубликованы первичные данные по заявкам по безработице, а крупнейшим фундаментальным событием этого периода станут данные по заработной плате в несельскохозяйственных секторах на следующей неделе. В настоящее время рынок будет неоднократно переключаться между торговлей рецессией и сделками с снижением ставок, с вероятностью роста волатильности, а общая рыночная неопределённость сохраняется.📊 $XRP Contract Overload Express (31 июля)
Согласно данным ликвидации, будь осторожен, чтобы не шортить, иначе тебя прижат дилеры...
Сумма ликвидации за последний час составила около $43,200
Длинные позиции были ликвидированы около $22,700
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $20,500
Сумма ликвидации за последние 4 часа составила примерно $95,600
Ликвидация длинной позиции составила около $69,400.
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $26,100
Сумма ликвидации за последние 12 часов составила примерно $471,400
Ликвидация длинной позиции составила около $150,800
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $320,600
Сумма ликвидации за последние 24 часа составила примерно $669,100
Длинные позиции были ликвидированы примерно на $194,300
Короткие позиции были ликвидированы примерно на $474,800
Судя по данным ликвидации $XRP года, разрыв между быками и медведями был невелик в начале сессии, и направление оставалось неясным; Начиная с 12-го часа короткие ликвидации резко возросли, а шорт-сквизинг продолжал нараставать. Каждый должен контролировать свои позиции, чтобы избежать ликвидации.
🔥 Рыночный барометр | 31 июля
Три актуальные темы сегодня указывают на одну и ту же тему: рыночные вознаграждения — это уже не просто «сжигающие деньги нарративы», а «эффективность расходов денег» — от внутренних разногласий внутри Федеральной резервной системы до ожесточённых сражений между Microsoft и Meta, старая логика рушится, и формируется новая ценовая власть.
🏛️ Три голоса ФРС выступают за повышение ставок: внутренние разногласия, которых не было за последнее десятилетие
В ранние часы по пекинскому времени 30 июля Федеральная резервная система сохранила ставку федеральных фондов без изменений на уровне 3,50%-3,75% с 9 голосами «за» и 3 «против». Хамак из Кливлендского ФРС, Кашкари из Миннеаполиса и Логан из Далласского ФРС выступают за повышение ставки на 25 базисных пунктов. Это первый случай с 2016 года, когда три голоса были проголосованы одновременно. Dow сразу же упал более чем на 1100 пунктов. Данные PCE, которые будут опубликованы сегодня вечером, станут ключевыми для решения решения о действиях в сентябре.
📈 Microsoft идёт против тенденции, сокращая капитальные вложения: выросла на 8,5% после работы
Microsoft показала результаты, превзошедшие ожидания: доход в 90 миллиардов долларов, что на 18% больше по сравнению с прошлым годом; Доходы Azure выросли на 43% в годовом выражении, что стало самым быстрым темпом роста за четыре года; Впервые годовая выручка Azure превысила 100 миллиардов долларов.
Что действительно зажгло рынок — это прогноз по капитальным вложениям — снижение с ранее ожидаемых примерно 190 миллиардов долларов до 175 миллиардов. Цена акций выросла на 8,5% после работы. На фоне резкого падения акций Google из-за увеличения прогнозов Google по расходам, сигнал Microsoft о «сокращении расходов» заставил инвесторов вздохнуть с облегчением.
📉 Выручка Meta достигла рекорда, но резко упала: цена модели ИИ, сжигающей деньги
Meta опубликовала отчёт о прибылях в тот же день: выручка составила $60,8 миллиарда, что на 28% больше по сравнению с прошлым годом и немного превышает ожидания. Однако чистая прибыль снизилась на 14% в годовом выражении до 15,85 миллиарда долларов; нижний предел капитальных расходов был увеличен с 125 миллиардов до 130 миллиардов долларов; свободный денежный поток был уменьшен до 784 миллионов долларов, достигнув почти четырехлетнего минимума. После работы цена акций однажды упала более чем на 10%.
В ту же ночь Microsoft выросла на 8,5% за «меньше трат», а Meta упала на 10% за «больше расходов».
💎 Краткое содержание
Три события указывают на один и тот же переломный момент: рыночные награды больше не являются «тратящими нарративами», а «эффективностью расходов». Редкие внутренние разногласия внутри ФРС сигнализируют, что путь политики больше не определён; Microsoft вызвала рост цены акций, сократив капитальные вложения, что показывает, что «снижение затрат» в инвестициях в ИИ более востребовано, чем «увеличение инвестиций»; Выручка Meta достигла рекордного уровня, но резко упала, потому что рынок критикует все нарративы, которые инвестируют только без доходности. Старая логика рушится, и формируется новая ценовая сила. #PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5%
#苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени 31 июля США и Япония совместно вмешались в инцидент с курсом иены
1. Основное событие: США и Япония редко объединялись для сдерживания обесценивания иены; Япония вмешивалась, покупая иены и продавая доллары, в то время как США использовали «проверки обменного курса» как инструменты на валютном рынке.
2. Суть проверки валютного курса: это «реальное расследование», инициируемое центральным банком или Министерством финансов крупным форекс-маркетмейкерам, требующее от них цитировать цены покупки и продажи в местной валюте на определённом масштабе. Процесс не объявляется заранее и не включает фактических ордеров, но сдерживающий эффект чрезвычайно сильный.
3. Источники сдерживания
◦ Нулевая стоимость: реальные деньги не требуются, но они могут быстро посылать сигналы вмешательства на мировые рынки, с эффектами, сопоставимыми с прямым вмешательством на десятки миллиардов долларов.
◦ Сигнал: Это означает, что правительство завершило подготовку к вмешательству и может быть реализовано в любой момент. С 1995 года США редко напрямую вмешивались в валютные курсы, поэтому такое участие фактически обеспечивает стратегическую поддержку совместного вмешательства.
4. Влияние события
◦ В краткосрочной перспективе: иена резко восстановит позиции из-за коротких позиций, что окажет гораздо более сильный эффект, чем только вмешательство Японии.
◦ Долгосрочная перспектива: Нельзя изменить фундаментальную разницу процентных ставок между США и Японией (высокие ставки ФРС, низкие ставки Японии), и эффект интервенции постепенно ослабнет по мере того, как рынок переваривает.
5. Другие связи: Южная Корея также вмешивалась в обменные операции, продавая доллары США и покупая корейские воны в тот же период. Хотя она не входит в денежную систему G7, трёхсторонняя координация весьма вероятна.
6. Рыночные тенденции: После этого события интерактивность, неопределённость и риски международных финансовых рынков, особенно валютного рынка, значительно возрастут.
Какое влияние это оказывает на $BTC $ETH? Давайте поговорим в комментариях$UNI 29 июля было сожжено 106 000 токенов, с годовым темпом сжигания 6,1%, что эквивалентно примерно $170 миллионам. Ожидается, что ожидания дефляции в краткосрочной перспективе приведут к сокращению оборотного предложения. Настроение по KOL — бычий коэффициент 10:0 по всем направлениям, что делает его самым экстремальным в общем направлении среди отслеживающих активов в тот день, при очень слабой короткой ликвидности. Катализатором стали два драйвера: запуск Robinhood Chain и предложение V4, при этом объём сжиганий сильно зависит от начального нагрева новой сети. Если ежедневные активные пользователи и объём торгов в новой цепочке значительно уменьшатся на следующей неделе, текущий темп сжигания будет трудно поддерживать, и ценовую поддержку для дефляционного нарратива придётся пересмотреть.
#美军空袭伊朗 цены на нефть резко выросли, а затем отступили, #银行业联名施压 условия стейблкоинов CLARITY могут быть продленыНесколько дней назад Panda Bro (@0xCryptoChan) опубликовал пост, в котором отметил:
Медианная реализованная цена (медианная стоимость покупки биткоина) составляет примерно $62,748.
Это данные в блокчейне.
Увидев эти данные, я вдруг подумал:
Показатель 200 WSMA по данным рыночной торговли, которые я делал несколько дней назад, тоже близок к этому уровню.
Итак, вот интересный вопрос:
Ближе к дну исторических циклов, часто ли стоимость хранения монет в цепочке и долгосрочные линии равновесия цен постепенно сходятся?
Поэтому я провёл небольшой эксперимент:
Наблюдайте две совершенно разные системы данных рядом друг с другом:
Один из он-чейновых:
Медианная реализованная цена
(Фактическая стоимость удержания для инвесторов)
Один из рыночных торгов:
200WSMA / 300WSMA
(Долгосрочное ценовое равновесие)
По состоянию на 30 июля 2026 года:
Цена BTC:
≈ $64.6k
Медианная реализованная цена:
≈ $61.7k
(Разные он-чейн-источники данных и статистические методы UTXO могут различаться)
200WSMA:
≈ $63.1k
300WSMA:
≈ 54,9 тысяч долларов
Интересно, что модель затрат на блокчейне и традиционная модель скользящей средней цены дают схожие структурные сигналы.
Простое объяснение:
Один из них — наблюдать «покупательную стоимость инвестора».
Один из них — наблюдать «долгосрочную память рыночных цен».
Когда они начинают сходиться, рынок может войти в область, за которой стоит наблюдать.
Возможно, это то, что называют резонансом между данными.
Есть ещё одна интересная деталь.
В настоящее время некоторые классические циклические индикаторы (MVRV, NUPL, STH/LTH и др.) не дают точно такой же сигнал, как этот индикатор структуры затрат.
Это также напоминает нам:
На рынке нет «универсального индикатора».
Разные данные отражают разные измерения рынка:
Кто-то смотрит на оценку, кто-то — на затраты на удержание, а кто-то — на ценовые циклы.
(Личное исследование, а не инвестиционный совет)Доброе утро всем! Сегодня пятница, и это также последний день июля
Прошлой ночью активы риска в целом значительно восстановились. Последние данные по инфляции в США охладились: общий годовой индекс PCE снизился с 4,1% до 3,7% в июне, а базовый PCE немного снизился с 3,4% до 3,3%.
Однако общая инфляция значительно снизилась, главным образом из-за падения цен на энергоносители. Базовая инфляция остаётся выше целевого показателя ФРС в 2%, поэтому рынок остаётся разделённым по поводу будущей денежно-кредитной политики.
На американском рынке отчёт Microsoft о прибылях был сильным: цена акций выросла более чем на 15% за один день, что вызвало коллективное восстановление в секторах Nasdaq, S&P и полупроводниковой промышленности. В начале сегодняшних торг акции японских и корейских технологических компаний также показали значительное восстановление, что свидетельствует о том, что аппетит к краткосрочному риску действительно восстановился.
Однако стоит отметить, что этот подъём скорее напоминает восстановление настроений после предыдущего резкого падения и не означает, что рыночные риски полностью устранены. В последнее время традиционные рынки акций и деривативов стали крайне волатильными. Хедж-фонд ИИ Situational Awareness понёс серьёзные убытки по инвестициям с высоким левереджем и был вынужден продать большую часть своего портфеля публичных акций. Это указывает на то, что даже если рынок ошибается в оценке направления, фонды с высоким кредитным плечом всё равно склонны к концентрированной ликвидации.
На крипторынке чистый убыток Strategy во втором квартале составил около $8,2 миллиарда, главным образом из-за убытков в балансе из-за падения позиций в биткоине. По сравнению с финансовыми потерями я уделяю больше внимания её недавним реальным операциям.
Strategy не продолжал покупать биткоин несколько недель подряд и продал около $216 миллионов в BTC для выплаты привилегированных дивидендов и пополнения денежных резервов. В то же время компания сохраняет планы по ликвидации BTC до $1,25 миллиарда.
Это означает, что стратегии, ранее поддерживавшие рыночные покупки, теперь перешли от покупки без продажи к приоритету денежного потока и управлению долгом. В краткосрочной перспективе это ослабит ожидания рынка по продолжению институциональных покупок и может оказать некоторое давление на биткоин.
Что касается ETF, в последний торговый день был зафиксирован чистый приток в криптовалютные ETF в размере $46,3 миллиона, что свидетельствует о небольшом доходе институциональных фондов; Однако за последние пять торговых дней чистый отток всё ещё составил около 341 миллиона долларов, поэтому пока неясно, полностью ли институты перешли к открытию длинных позиций.
Возвращаясь к рынку, биткоин всё ещё колеблется около $65,000. Восстановление на рынках США и Азии в некоторой степени способствовало настроениям в криптовалюте, но стратегическая продажа монет, временные выбросы из ETF и риски снижения кредитного плеча всё равно будут ограничивать краткосрочный потенциал роста.
Лично я считаю, что рынок сегодня всё ещё будет слегка колебаться вверх, но пока это скорее похоже на восстановление. Поэтому необходимы дальнейшие наблюдения, чтобы понять, действительно ли рынок развернётся
Ниже BTC следите за $64,000
Ниже ETH смотрите около $1880
Ниже SOL, смотрите около $73
В целом, макроэкономические настроения частично восстановились, но институциональные фонды не полностью восстановились. Чтобы рынок мог ещё больше открыть восходящий импульс, ему ещё нужно проверить, сможет ли BTC эффективно прорваться и удержаться выше $66,000.
$BTC $ETH $SOL
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Я искренне верю, что рынок дал нам «дар Божий».
Большинство акций искусственного интеллекта упали на 50% от своих исторических максимумов, некоторые даже упали на 75%, однако люди так и не поверили.
Позвольте сначала объяснить, почему мы продаём, а затем объяснить, почему это возможность покупки богатства через поколения:
1) Провайдеры гипермасштабных облачных сервисов (такие как $MSFT, $GOOGL, $AMZN, $META и др.) в этом году потратят около $700–$850 миллиардов на дата-центры, чипы и инфраструктуру на базе ИИ.
Однако инвесторы всё больше раздражаются, поскольку эти расходы пока не привели к соответствующему росту доходов или прибыли с ожидаемыми темпами.
Аналитики описывают это как «воздушный карман»: строительство, безусловно, уже идёт, но рост доллара и монетизация (особенно для некоторых из крупнейших инвеститоров) всё ещё находятся на ранней стадии или неопределённы.
Реакция на прибыль усилила это: Alphabet повысил свои прогнозы по капитальным затратам (некоторые отчёты сообщали о 205 миллиардах долларов), а Tesla предупредила о «году масштабных капитальных вложений», что вызвало резкую распродажу.
Однако, думаю, мы скоро поймём, что такие огромные капитальные вложения вполне оправданы.
2) По мере роста спроса на память с высокой пропускной способностью и связанные компоненты это привело к дефициту и резкому росту цен.
Знаю, это звучит оптимистично, но большинство инвесторов так не видят, лол.
Хотя это приносит пользу чисто запасам памяти и хранения (таким как $MU и её аналогов), это также повышает базу затрат для всех остальных: например, гипермасштабных облачных провайдеров, производителей устройств (например, $AAPL повышение цен на некоторые продукты из-за роста стоимости компонентов) и более широкой цепочки поставок.
Высокие затраты напрямую вызывают опасения по поводу маржи прибыли и сомнения в устойчивости скорости расходов.
Хотя это помогло таким компаниям, как $MU, и сторонникам искусственного интеллекта в целом, они также пострадали.
3) Акции, связанные с ИИ (особенно полупроводники и «Большая семёрка») за последний год показали значительный рост.
Перегруженные сделки + высокие оценки делают эту группу уязвимой к любым разочарованиям или изменениям в повествовании.
Поэтому в последнее время мы наблюдаем получение прибыли, ротацию капитала в менее благоприятные области и период резких недельных падений под руководством акций чипов (SOXX, акций памяти), даже несмотря на то, что некоторые акции программного обеспечения/корпоративного ИИ удержались или восстановились.
По сути, это ротация акций на базе искусственного интеллекта в акции с ИИ.
Я уже говорил об этом раньше, и это одна из причин, почему я переделал часть своих активов по расширению возможностей ИИ бенефициарам (например, $MU, $AAOI $NBIS переход в $ZETA, $TEAM $NOW).
4) Вторичные катализаторы и макрошум
Во-первых, геополитические и макрополитические риски — включая давление на нефть, связанное с Ираном, и опасения по поводу процентных ставок/пути ФРС — усилили избегание риска. Это неблагоприятно для торговли с помощью ИИ.
Но, на мой взгляд, большая часть уже оценена.
Во-вторых, существуют конкурентные опасения (эффективные китайские модели могут снизить интенсивность вычислений или развитие китайского оборудования).
Однако большая часть — это FUD (потому что они пока мало что сделали), но для открытых моделей это выгодно только торговле ИИ.
В-третьих, Форум Центрального банка (BIS) и аналитики сравнивают масштабы и темпы капитальных вложений в ИИ с историческим ажиотажем, а также отмечают наличие реального спроса.
Люди всегда говорили, что пузырь ИИ похож на интернет-пузырь.
Но я уже писал о том, почему это неправильно. Вы можете поискать «интернет-пузырь», и посты появятся в моём профиле.
Поэтому большинство из них либо по цене, либо чисто по FUD.
Это подводит нас к тому, что, как мне кажется, является главной причиной, по которой мы действительно продаём.
5) В конечном итоге всё дело в человеческой психологии.
Мы дошли до того, что люди даже не знают, что покупают.
Но это не важно.
Если вы покупаете акцию с какой-то терминологией ИИ или интересными элементами (например, «фотоника», что очень важно, но 99% людей не знают, что это такое на самом деле, лол).
Так что после 1000% роста за несколько месяцев (посмотрите на $SIVE) продажа — лишь вопрос времени.
Однако у этих компаний есть чёткая инвестиционная логика.
Они — лопаты золотой лихорадки.
Так что, как мы изучали, большая часть этого состояла из FUD.
Я первым признаюсь, что не ожидал так глубоко упадать, но теперь, думаю, 95% снижения уже произошли.
Мои целевые цены на некоторые качественные акции следующие:
$SIVE: 25
$INTC: 75
$NBIS: 140
$ASYS: 12
$AAOI: 75
$QCOM: 152
Я опубликую отчеты о входе и уходе для акций, которые, по моему мнению, достигли дна или достигли пика.
Но сейчас нам просто нужно купить ещё немного и терпеливо ждать.QQQ составил $690,59, а Nasdaq 100 вырос на 3,4% за один день, что стало третьим по величине ростом года. Но пока технологические акции переживают бум, биткоин торгуется боком около $63,000, почти не двигаясь. Ответ Артура Хейса прост — ликвидность истощается ИИ.
(1) Рыночные данные
В настоящее время QQQ составляет $690,59, что на 0,23% за 24 часа, с внутридневным минимумом 663,30 и максимумом 692,39. По окончании торгов в США 30 июля индекс Nasdaq 100 вырос на 3,4% до 28 106 пунктов, что стало третьим по величине однодневном ростом года. Индекс полупроводников Филадельфии вырос на 8% параллельно, SanDisk вырос более чем на 25%, а CoreWeave — на 21%.
Сектор хранения данных восстановился в целом — SanDisk вырос на 47% за два дня, SK Hynix вырос с 900 до 1 174, а Micron — с 706 до 917. Отчёт о прибылях Microsoft стал триггером, но настоящим зажжением рынка стало коллективное восстановление настроений в технологическом секторе.
(2) Точка зрения Артура Хейса: ИИ — это чёрная дыра ликвидности Биткоина
В интервью Артур Хейс отметил ключевую мысль: неспособность Биткоина вырасти как ожидалось, связана не с исчезновением ликвидности, а с тем, что ликвидность была поглощена ИИ. Он отметил, что хотя M2 доллара расширяется, новая ликвидность не попала на крипторынок, а была перехвачена огромными капитальными вложениями индустрии ИИ.
С конца 2022 года и до настоящего времени компании в области ИИ привлекли около 1,5 триллиона долларов долга, что почти соответствует дополнительному объему американского M2. Инвесторы лихорадочно гоняются за акциями ИИ-технологий и связанными с ними цепочками поставок. Растущие магнаты ИИ отдают приоритет инвестициям в недвижимость или диверсификации акций Nasdaq, а не переходу на крипторынок.
Если пузырь искусственного интеллекта лопнет, криптовалюты падут первыми, потому что инвесторы будут продавать ликвидные активы в ответ на уведомления о маржинальных колл-коллах. Однако он также считает, что пузырь искусственного интеллекта в конечном итоге лопнет, и тогда средства вернутся на крипторынок.
(3) Nasdaq взлетит, BTC движется в сторону — именно то явление, которое описал Хейс
Nasdaq 100 вырос на 3,4%, QQQ подскочил с 663 до 692; Philadelphia Semiconductor выросла на 8%, при этом акции хранения, которые коллективно резко восстановились; BTC колебался около 63 000, едва следуя за ростом. Средства поступают в акции искусственного интеллекта и технологические, а не на крипторынок. Это именно подтверждение точки зрения Хейса — дополнительные средства поглощаются индустрией ИИ, поэтому Биткоин естественно не может вырасти.
(4) Технические аспекты
QQQ сейчас находится около WMA5/10/20 (691/690/689), при этом скользящие средние начинают снижаться. SUPERTREND демонстрирует поддержку около 688.77, что указывает на формирование краткосрочной бычьей структуры. 692 — это краткосрочное сопротивление; если оно успешно прорвётся, это может дополнительно проверить диапазон 700-710. 663 — недавнее дно; если оно снова опустится ниже него, краткосрочная бычья структура будет нарушена.
(5) Передача на крипторынок
Рост Nasdaq и стремительный подъём в секторе хранения данных свидетельствуют о том, что нарратив об ИИ смещается от «тревоги сжигания денег» к «подтверждению спроса на инфраструктуру ИИ». Но боковое движение Биткоина также показывает, что средства не переходили из технологических акций на крипторынок — по крайней мере, пока. Точка зрения Артура Хейса даёт основу для наблюдения: пока ИИ продолжает высасывать предельную ликвидность, биткоину будет трудно выйти из независимого восходящего тренда. Если пузырь искусственного интеллекта действительно лопнет, крипторынок сначала может упасть, а затем подняться — сначала продать как источник ликвидности, а затем получить прибыль от возврата капитала.
Nasdaq вырос на 3,4%, в то время как BTC всё ещё держался около 63 000. Дело не в том, что Биткоин плох, а в том, что деньги ушли в другое место. Только когда эффект «чёрной дыры ликвидности» от ИИ ослабнет, Биткоин действительно начнёт развиваться.
$QQQ
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% «Утренний поезд рынка биткоина: обзор основных данных и информации»
Друзья, сейчас самое время! BTC сейчас превышает 65 000, июльский рост превысил 10%, но объём всё ещё не успевает. Сможет ли он удержать 65 тысяч — покажет время.
Три голоса против на охлаждении инфляции FOMC + PCE — макрокарта уже сыграна.
Однако рынок был таким же тихим, как и перед бурей: сегодня было решено 9,6 миллиарда долларов опционами, война между США и Ираном возобновилась, а скидка на корейское кимчи увеличилась — три пункта были выложены одна за другой.
Краткий обзор рынка BTC
В настоящее время BTC котируется около 65 200, после короткого взлёта выше 65 000 за ночь, прежде чем немного откатиться. Внутридневный минимум достиг 63, восстановился после 199, а поддержка 63K сохранялась непрерывно. Индекс страха и жадности — 29, всё ещё в диапазоне страха.
На четырёхчасовом графике и быки, и медведи остаются в тупике: чёткие границы между сопротивлением сверху и поддержкой внизу, волатильность продолжает сужаться, а окно для разворота рынка приближается.
Основные данные за последние 24 часа
За 24 часа было ликвидировано 243 миллиона долларов США, длинные позиции — 143 миллиона юаней, короткие — менее 100 миллионов юаней, а краткосрочные фонды, стремившиеся к максимумам, снова были вымыты. Индекс доллара США опустился ниже 101 до 100,84, а золото прорвалось выше 4 100 долларов. Цена нефти WTI составляет около $84-85, при этом сохраняется геополитическая премия.
Поведение рыночных структур
(1) Институциональные потоки капитала ETF:
Вчера (30 июля) спотовые ETF Bitcoin зафиксировали чистый приток около 50 миллионов долларов, завершив четырёхдневную серию чистых оттоков.
BlackRock IBIT внесла $89,8281 миллиона и остаётся абсолютным главным игроком. Отток FBTC Fidelity составил 43,0832 миллиона, а ARKB — 14,6421 миллиона. После завершения четырёх дней оттока чистые притоки идут два дня подряд, но всё это поддерживается только BlackRock.
(2) Приток и отток BTC с бирж:
Чистый поток на биржах близок к нулю, приток и отток в основном сбалансированы, крупных ордеров на продажу нет, и признаков ужесточения ликвидности нет.
(3) Киты и шахтёры:
Данные на блокчейне показывают, что сейчас нет капитуляционных продаж, и киты продолжают покупать BTC на спадах. MPI горнодобывающих компаний отрицательный, давление на продажи достигло многолетних минимумов.
(4) Ситуация с торговлей BTC для розничных инвесторов:
Премия за корейское кимчи выросла до -2,05%, а расширение дисконтов связано с подтверждением правительством того, что налог на криптовалюту будет введён в соответствии с планом в январе 2027 года, а прибыль превышает 2,5 миллиона вон под налогом 22%.
Это, по сути, говорит южнокорейским розничным инвесторам: если вы не продаёте сейчас, вам придётся платить налоги, если продаёте в следующем году. Скидка расширилась с -1,46% день назад до -2,05%, при этом корейцы выбросили свои фишки.
(5) Книга заказов, находящихся в ожидании данных:
Активная поддержка ниже 64K, а выше 64,5-65K фиксированные ордера образуют стену давления на продажах. Длинные и короткие заказы сбалансированы, без явного одностороннего преимущества.
Особое внимание сегодня
Во-первых, сегодня истекает 9,6 миллиарда долларов на опционы на биткоин.
Это крупнейшее событие по истечению срока действия опционов в 2026 году, с номинальной стоимостью около 9,6 миллиарда долларов, включая 7,5 миллиарда долларов по колл-опционам и 2,1 миллиарда долларов на пут-опционы.
Диапазон от $70,000 до $72,000 сосредоточен с примерно $3,3 миллиарда в бычьих позициях спреда, которые, скорее всего, будут равны нулю при текущей цене 65K.
Только 5,46% колл-опционов находятся в деньгах, а пут-опционы — в деньгах, 18,29%. Общее значение гаммы в 43,6% будет сброшено после истечения срока, и после того, как маркет-мейкеры разхеджируют свои позиции, может быть выпущена подавленная волатильность.
Во-вторых, война между США и Ираном вновь вспыхнула, и прекращение огня закончилось через 48 часов.
26 июля США и Иран на короткое время сделали паузу, что привело к падению цен на нефть на 16% за три дня. Однако 29 июля Иран запустил баллистические ракеты по военным базам США в Иордании, нарушив неформальное прекращение огня спустя 48 часов. Цены на нефть WTI восстановились более чем на 5%.
Геополитическая премия на цены на нефть не исчезнет легко; ожидания инфляции тесно связаны с ценами на нефть, а логика ожиданий снижения ставок ФРС меняется энергетическими шоками.
В-третьих, движения стейблкоинов крупных номиналов: около 500 миллионов USDT было переведено с горячих кошельков Binance на адреса Tether Treasury.
Рынок интерпретировал это как технический сетевой коммутатор (ERC-20 → других низкокомиссионных сетях), а не как вывод ликвидности, поэтому BTC не испытывал значительной волатильности.
В-четвёртых, риск ликвидации: если BTC опустится ниже $61,524, суммарная интенсивность долгосрочной ликвидации в основных CEC достигнет $1,325 миллиарда; если превысит $67,712, сила короткой ликвидации достигнет $1,071 миллиарда.
Основное суждение
Сегодня произошло 9,6 миллиарда долларов на поставку опционов; если большое количество опционов будет уничтожено, бычья уверенность может поколебаться.
Однако сброс гаммы на 43,6% также может снизить краткосрочное подавление цен со стороны маркет-мейкеров. Направление может стать ясным после родов.
Возобновлённый конфликт между США и Ираном означает, что геополитические премии за риск переоцениваются в цены активов. Эта логика ясна и жёстка: прекращение огня нарушено→ блокада Ормузского пролива сохраняется→ цены на нефть остаются высокими→ инфляционные ожидания растут→ ожидания по снижению ставок ФРС подавлены→ а рискованные активы находятся под давлением.
65K — это экзаменационный зал, а не финишная черта. Пусть поставка опциона придет первым, пусть свечник с большим объёмом сначала подтвердит направление.Все средства перешли на фондовый рынок, так что неудивительно, что мир криптовалют застой — ликвидности больше нет
В отличие от этого, акции стремительно растут
BTC держится около 64 000 уже более недели. Открывая токенизированные акции OKX, SK Hynix, SanDisk и Apple растут каждый день
Средства действительно движутся в этом направлении. CoinDesk сообщил во втором квартале, что учреждения явно смещаются в сторону акций на базе искусственного интеллекта, при этом криптоактивы три квартала подряд фиксировали чистый отток. Спотовые ETF Bitcoin зафиксировали чистый отток в размере 4,67 миллиарда долларов во втором квартале, что стало крупнейшим оттоком за квартал в истории. Рыночная капитализация токенизированных акций выросла до 2,3 миллиарда долларов в середине июля, удвоившись по сравнению с мартом.
Причина непростая.
После того как ICE, материнская компания NYSE, инвестировала в OKX, токенизированные акции фактически получили «разрешение на рождение» Уолл-стрит, и рынок отреагировал немедленно. Объёмы торгов также выросли. На Binance токенизированные спотовые транзакции достигли $15,5 млн за одну неделю, а бессрочное предложение превысило $1 миллиард. Акции США растут, в то время как криптовалюта остаётся в нестабильном положении. S&P 500 вырос почти на 15%, BTC упал на 14%. Неудивительно, что акции гонятся за деньгами.
Я сам не двигался и хотел подождать ещё немного. Если хотите гнаться за акциями, не продавайте все монеты для торговли — оставьте часть с обеих сторон.
Давайте поговорим в комментариях: вы в этот раз гнались за токенизированными акциями или всё ещё держали свои монеты? Прибыль растёт на 1814% + 60%, мощности зафиксированы в долгосрочных контрактах на 5 лет. Является ли нынешнее снижение объемов хранения исключительно обусловлено настроениями?
Выручка составила 171,5 триллиона KRW, что на 130% больше по сравнению с прошлым годом; Операционная прибыль достигла 89,5 триллионов KRW, что соответствует годовому росту на 1814%, при этом квартальная прибыль уже превысила суммарную чистую прибыль 2024 и 2025 годов.
Но ценнее чисел — это сигналы, скрытые в конференц-звонке.
Первый сигнал: вместимость ограничена.
Samsung планирует выделить от 60% до 70% своих общих производственных мощностей для подписания долгосрочных соглашений на поставки, с базовым сроком в пять лет и непрерывными обновлениями. Клиенты отправляют деньги заранее, чтобы зафиксировать объём на ближайшие годы.
Заключены соглашения с пятью мировыми клиентами дата-центров, ещё пять находятся в переговорах.
Что значит «отсутствует»?
Это называется дефицитом.
Если ничего не хватает, кто заплатит заранее, чтобы зафиксировать производственные мощности? Кто подпишет пятилетнее долгосрочное соглашение? Кто мог бы блокировать более 60% своих мощностей?
И это всего лишь одна семья.
И Samsung, и SK Hynix делают это — и они говорят, что «нам сложно удовлетворить все запросы на поставки в пределах доступных возможностей».
Это убедительнее, чем само долгосрочное соглашение.
Второй сигнал: HBM ускоряет догонять.
Ожидается, что выручка HBM4 увеличится более чем в три раза по сравнению с кварталом в третьем квартале, при этом HBM4 обеспечит более 60% от общего дохода HBM во второй половине года.
Цель — увеличить долю рынка HBM до более чем 30% во второй половине года.
С 21% до более чем 30% тенденция расширения HBM с трёх до четырёх становится реальностью.
Третий сигнал: дефицит продлится как минимум до 2028 года.
Samsung однажды сказала: «Дефицит памяти в 2027 году будет ещё серьёзнее, чем в этом году, и дефицит поставок может сохраняться и в 2028 году.»
Причина проста — от строительства завода до производства требуется более трёх с половиной лет, а значимое расширение мощностей требует много времени.
Четвёртый сигнал: NAND тоже набирает обороты.
Ожидается, что серверные SSD будут составлять более 60% дохода Samsung от NAND, что более чем на 20 процентных пунктов больше, чем в годовом выражении.
V10 будет произведен в августе, а пробное производство V11 уже начато.
Раньше рынок считал NAND менее прибыльным, чем DRAM, но теперь всё иначе.
ИИ также стимулирует спрос на NAND.
Моё мнение:
Скачки производительности, объем долгосрочных контрактов, ограниченные производственные мощности, HBM догоняет, а NAND также набирает обороты.
Это не истории, а факты, которые происходят.
Несмотря на огромные капитальные вложения, Samsung и SK Hynix всё ещё не могут полностью удовлетворить потребности всех своих клиентов.
Сами эти компании признают, что дефицит сохранится до 2028 года.
Когда крупнейший игрок в отрасли утверждает, что их производство не может удовлетворить спрос, это правда или нет?
Когда рынок впадает в панику, это происходит именно тогда, когда факты становятся ясными.
От запуска кредитных ETF в конце мая до регуляторных ограничений — от SK Hynix до Samsung — экстремальная волна шоков по снижению кредитного плеча вернула цены на акции хранения в исходную точку.
А как насчёт основ?
Долгосрочные соглашения всё ещё подписываются, мощности расширяются, и разрыв сохраняется.
После устранения рычага чипы быстро переходили из рук в руки, но логика хранения не изменилась.
Изменились только эмоции, а не реальность.
$MU $SKHY $SSNLF #存储 #半导体 #芯片 #韩股Ситуационная осведомлённость при Леопольде
Есть сообщения, что он продал крупные публичные акции компании Citadel
В результате акции ИИ резко восстановились в тот же день
$MSFT вырос на 15,5%
$MU рост на 18,4%
LRCX вырос на 18%
IREN растёт на 30,5%
Время было слишком совпадением
Однако весь рост не следует списывать на продажу Леопольда
Рост Microsoft Azure на 43% — это фундаментальные показатели
После быстрого падения ранее заполняются короткие позиции — это сторона чипа
Эти два события столкнулись, образовав волну отскока
Дело не в том, что спрос на ИИ резко вырос за одну ночь
Все товары были сброшеныТекущая ситуация 60-дневное прекращение огня рухнуло 8 июля; боевые действия возобновились на ~2 недели. В настоящее время приостановлено, но официального соглашения пока нет — Иран заявляет, что не ведёт прямых переговоров с США, только переговоры с Оманом по поводу Ормуза. Наблюдается влияние на данный момент (реальные данные) Когда прекращение огня рухнуло (8 июля): $BTC упал на ~2,25% до $62 115; $ETH упал на ~2,57% Нефть отреагировала ~в 6 раз сильнее, чем BTC (Ормуз напрямую отправляет нефть/СПГ; криптовалюта не проходит через неё). Ранее новости о деэскалации (май-июнь): BTC вырос на ~5%, что помогло ему подтолкнутьPCE стал отрицательным, а ВВП замедлился, но я получил значительную долю от американских фондовых контрактов.
---
Друзья, когда вчерашние данные PCE вышли, я смотрел на рынок SKHYNIX.
Потом я увидел этот толчок:
В июне индекс PCE снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, впервые с 2020 года став отрицательным.
Рост ВВП во втором квартале составил 1,5%, что значительно ниже ожидаемых 2,1%.
Когда появились данные, рынок был ошеломлён на три секунды, а затем начал бежать.
SKHYNIX был напрямую прошёл через место моего короткого открытия, и мой заказ был ликвидирован на 60%, что было точно отменено.
Но в то же время я занял большую длинную позицию по американским акциям.
---
🔍 Что на самом деле означает, когда PCE становится отрицательным?
Многие, видя, что PCE становится отрицательным, их первой реакцией становится «инфляция снизилась, хорошие новости».
Но на этот раз цифры не так просты.
Инфляция снижается (PCE становится отрицательным), экономика также снижается (ВВП 1,5%), но потребление всё ещё держится (рост потребления во втором квартале 3,2%).
Микс данных тонкий:
· Инфляция остывает, → необходимость повышения ставок уменьшается
· Но экономическое замедление → страхи рецессии растут
· Потребление остаётся силь→ным и ещё не вошло в рецессию
Больше всего рынок боится не инфляции или рецессии, а «стагфляции» — если инфляция не снизится, экономика не восстановится.
Эти данные, по крайней мере, свидетельствуют о снижении инфляции, временно снимая тревогу о стагфляции.
Для рискованных активов это самый большой краткосрочный плюс.
---
💻 Как работать с контрактами на акции США?
Пока SKHYNIX была ликвидирована, я сделал совершенно противоположный шаг в отношении американских акций:
Открывайте длинные позиции на технологические акции.
Логика проста:
· PCE стал отрицательным→ инфляция остыла→ ожидания повышения ставок снизились→ давление на акции технологических компаний ослабло
· Экономическое замедление, но сильное потребление → растущие ожидания на мягкую посадку → восстановление аппетита к риску
· Технологические акции уже сильно падали→ перепродавались и имеют значительный потенциал для восстановления.
Менее чем через час после публикации данных мои длинные позиции в американских акциях начали показывать рост.
На сегодняшний день прибыль от удержания позиции уже опередила убытки от ликвидации SKHYNIX.
---
🤔 Почему SKHYNIX стал вирусным, а акции США принесли прибыль?
Те же данные, то же время, но совершенно разные результаты.
Проблема заключается в выборе целей и структуре флуктуаций.
SKHYNIX — это контракт на одну валюту с высокой волатильностью и относительно низкой ликвидностью; одна стрелка может вызвать все стоп-лоссы.
Американские фондовые контракты отслеживают общий рынок с относительно плавными колебаниями, поэтому нет негативного настроения типа «сначала выходят новости, затем направление меняется».
С таким же решением вы можете зарабатывать на американских контрактах, но при контрактах с одной валютой вас могут принудительно ликвидировать.
Вот чему я научился на этот раз.
---
🎯 Как вы думаете, что будет дальше?
Отрицательный переход PCE — краткосрочный положительный знак, но среднесрочное давление сохраняется.
У ФРС есть три внутренних голоса против, и вероятность повышения ставки в сентябре достигла 78%.
Уолш сказал: «повышайте ставки без колебаний, когда это необходимо», что имеет вес.
Моя стратегия:
· Американские акции: Краткосрочный бычий паттерн сохраняется, но позиции постепенно будут снижаться, так что не гоняйтесь за максимумами
· SKHYNIX и аналогичные валюты единой валюты: слабые позиции, отсутствие новостной нагрузки, нет удержания позиций для ночёвки
· Направление: краткосрочный отскок, среднесрочная волатильность, долгосрочный осторожный подход
---
💬 Честно говоря
Когда SKHYNIX ликвидировали, я действительно чувствовал себя немного расстроенным.
Но позже, когда я вернул деньги от американских акций, я понял кое-что:
То же суждение можно изменить на другую цель, и результаты могут быть совершенно разными.
Это было не из-за неправильного суждения, а потому, что они выбрали неправильное поле боя.
В будущем, столкнувшись с крупными макроэкономическими днями, я буду осторожнее выбирать цели — выбирая те, что имеют более благоприятные структуры волатильности, а не сосредотачиваться только на большой волатильности.
---
Ребята, как вы думаете, что произойдёт на рынке после того, как PCE станет отрицательным?
$SKHYNIX
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% $BTC 🚨 $COTI & $RE : РЕГУЛЯТОРНАЯ УДАРНАЯ ВОЛНА, КОТОРАЯ МОЖЕТ ЗАПУСТИТЬ БЫЧИЙ РАЗГОН 🚀
Австралийский интернет-регулятор только что нанес удар по платформе за неспособность удалить террористический контент. Уже начато судебное разбирательство — и рыночные последствия огромны. 🚀 Это не просто штраф; это сигнал о том, что проекты с приоритетом комплаенса вроде $COTI and $RE становятся единственной безопасной гаванью в усиливающемся шторме регулирования. 📊 Умные деньги уже занимают позиции заранее, оценивая последствия.
💡 Когда регуляторы закручивают гайки, капитал перетекает в протоколы, которые обеспечивают прозрачность и приватность без юридических рисков. Этот сдвиг происходит стремительно. 🔍 Вы размещены в активах, которые выигрывают от нового порядка — или всё еще используете платформы, которые притягивают юридический жар? 💬
⚠️ Это не является финансовой рекомендацией. Всегда управляйте своим риском. 🛡️«Не смейтесь над упадком DOGE; барометр сектора мемов никогда его не менял» $DOGE
Если вы говорите, что Dogecoin — это «никто больше не играет», обратите внимание на спотовую торговлю Robinhood и Binance — 24-часовые транзакции DOGE всё равно превышают $200 миллионов, что больше, чем у множества новых мемов вместе взятых.
Её текущая проблема не в отсутствии хайпа, а в том, что хайп регрессировал в мышечную память: когда биткоин поднимается, он растёт на 1 пункт; при крахе — падает на 2 пункта. Курс обмена DOGE/BTC держится на низком уровне, просто пьёт суп без основного блюда.
Но нужно понять одно: каждый раз, когда настроение к мемам возвращается, первое, о чём Кэпитал приходит в голову — это не новая собака, а старая.
Потому что это не требует затрат на образование — даже курьеры знают о «той собачьей монете».
Количество волатильности чистого притока на рынке и обмена в 170 миллиардах монет в обращении — это просто всплеск.
Я не кричу «DOGE вернитесь к 0.7» и не согласен с «сбросить до нуля».
Воспринимайте это как термометр для мем-сектора: когда он начинает расти относительно крупного биткоина, удерживаясь на уровне 0,08, и объем увеличивается, это значит, что воспоминания розничных инвесторов пробуждаются; Сейчас это гибернация — опытные держатели двигают свои табуретки, а новички могут просто дождаться, пока он сначала выкричит.
Не держите позицию выше 5%, воспринимайте её как развлекательную акцию, а не как надежду на пополнение телефонного кредита. 🦴 $DOGE [Часы на рынке фараона]
Биткоин падает днём и поднимается поздно — что здесь происходит?
Фараон прямо сказал: американцы покупают, азиаты продают, две стороны борются, и кто отпустит первым — проиграет. Рынок в последнее время довольно интересен. Днём азиатская сессия резко упала сразу на открытии, а ночью американский фондовый рынок начал расти. Одна и та же валюта, два разных взгляда — чётко различные.
Логика на самом деле очень ясна. В Азии корейские акции неоднократно подвергались ударам. SK Hynix и Samsung упали настолько, что даже их собственные матери их не признают. Корейцы отчаянно пытаются увеличить маржу, а кризис ликвидности распространился на криптомир, вынудив их продавать большие суммы для восстановления средств. Кроме того, розничные инвесторы в Китае, Японии и Южной Корее естественно чувствительны к сценарию ФРС «открытая остановка, скрытый ястреб» и при малейшем признаке проблем они работают быстрее остальных. Со стороны США учреждения постепенно накапливают акции через каналы ETF, розничные инвесторы используют Bitcoin как замену технологическим акциям, и как только американские акции стабилизируются, они начинают покупать.
Pharaoh считает, что продажи в Азии могут продолжаться. Корейский фондовый рынок ещё не достиг дна, IPO Changxin всё ещё идёт кровью, а кризис ликвидности быстро не решится. Но этот раунд сбора средств со стороны американских институтов также приносит реальные деньги. В краткосрочной перспективе трудно сказать, кто выиграет, а кто проиграет, но если смотреть в долгосрочную перспективу, кто будет покупать и продавать, определяет направление следующего тренда.
Помните, хорошие приказы ждут, а не гоняются.
Но если в ближайшие пару дней увидишь большую награду в 66 000-67 000, фараон всё равно скажет: пусто, пусто, живите во дворце!
Следуйте за фараоном и никогда не теряйте путь к богатству! $BTC $ETH $SNDK #PCE环比转负 рост ВВП замедлился до 1,5% Сегодняшние результаты на корейском фондовом рынке, возможно, сломали бедро тех, кто вчера сократил убытки. Индекс KOSPI открылся с ростом на 11%, продолжил рост на открытии и быстро увеличил рост до 13%. Крупные акции, такие как SK Hynix, выросли на 24%, а Samsung Electronics выросла более чем на 20% — эти два бычьих подсвечника поглотили большую часть потерь последних дней. Это классический паник при покупке коротких шортов. KOSPI откатился почти на 40% от июньского максимума, при этом рынок был сильно перепродан. В сочетании с тем, что регуляторы неоднократно посылали сигналы «стабилизировать рынок» — подтверждая техническую осуществимость запрета на короткие продажи и обещая ограничить кредитные ETF — шорты были вынуждены закрыть позиции, в сочетании с притоком розничных фондов на дне, что создало положительный отталкивающий импульс обратной связи. Те, кто вчера паниковал и терял потери, сегодня могут пусто смотреть на экраны. Однако важно сохранять спокойствие — будет ли это техническим восстановлением после сильного перепродажи или началом разворота тренда, зависит от последующего макроклимата, направления глобального нарратива ИИ и того, пройдёт ли собственный процесс сокращения кредитного плеча в Южной Корее. Насколько он поднялся сегодня — не важно; важно то, сможет ли он выдержать в ближайшие дни. $SNDK $SKHYNIX $XSOXL #韩股波动剧烈引监管介入 министр финансов извиняется за кредитные ETF. #交易之声: Ваш опыт заслуживает услышанности. #美光暴跌后: Это дно или половина вверх? Ребята, я снова гоняюсь выше. #SpaceX获 военный контракт в 1,6 млрд долларов США, падение цены акций вызвали споры. Вчера вечером я видел, как SPCX получила крупный заказ на $1,6 миллиарда, и думал, что сегодня это победа, но как только рынок открылся, я последовал их примеру. Но вскоре после этого он начал постепенно снижаться. Теперь приказы строго зафиксированы. Честно говоря, в этот момент мой разум был довольно хаотичным. Я не знал, продолжать ли держаться, пополнять позиции или признать потерю и уйти. Могут ли эксперты помочь мне проанализировать это? Есть ли ещё шанс на такую тенденцию? Дайте мне несколько советов в комментариях, чтобы я мог платить меньше за обучение. Если компания получает всё больше положительных выгод, но цена акций продолжает падать, как бы вы это интерпретировали? В последнее время SPCX был именно таким. Космические силы США только что разместили заказ на сумму 1,6 миллиарда долларов, обеспечив 18 запусков Falcon 9 за один раз, при этом сотрудничество продлится до 2027 года. Логично, что контракты такого уровня должны быть достаточными для стимулирования рыночных настроений. Но реальность совсем наоборот. После объявления SPCX не только не смогла укрепиться, но и продолжила испытывать давление, лишь символически восстанавливаясь после работы. Это показывает, что фокус капитала давно сместился с этих $1,6 миллиарда. За последний год SpaceX получила множество контрактов от правительства США и Пентагона, и практически не имеет реальных конкурентов в коммерческом космическом секторе. Постоянное получение военных заказов само по себе стало стандартным ожиданием рынка. Когда все знают, что компания будет продолжать принимать заказы, сами заказы теряют сюрприз. Капитал начал пересчитывать ещё одну вещь — оценку. СноваОфициальное объявление SurfAI разблокировало день TGE
Обычно, когда команда проектов начинает второй сезон, на первый сезон соглашается соглашение. Первый сезон длился больше года, и многие братья провели там год. Без объяснений, как поздние Воины могли осмелиться выйти на сцену?
Кроме того, большинство современных ИИ в основном продлевают ежемесячные сборы, редко используя годовые карты. Даже топовые модели остаются такими же. Никогда не знаешь, когда твой IQ упадёт, и ты отстанешь. SurfAI не исключение$MU
$SNDK
$SKHYNIX
Американские акции резко восстанавливаются, Nasdaq вырос более чем на 3%! Во время сессии #KOSPI фондовый рынок Южной Кореи резко восстановился, вырос более чем на 17%! Японский фондовый рынок резко восстанавливается, вырос более чем на 5%
Ключевым фактором должно быть: вчерашний базовый уровень инфляции в США снизился, включая все еще хорошие условия занятости, что должно снизить вероятность повышения ставки ФРС.
Тем временем мировые технологические акции пережили спад и падение в июле, но американские акции восстановились после переоценённых цен прошлой ночью, развев мрачные моменты и приведя к широкому ралли. На сегодняшнем открытии Азия резко выросла во всех направлениях.
Итак, теперь наш вопрос: это отскок или переворот? Моя торговля по-прежнему довольно осторожна, и пока я воспринимаю это как отскок. Рост капитальных вложений Microsoft в соответствии с этой тенденцией фактически был куплен рынком, но главное не в том, что компания потратила меньше
Дело в том, что это заставляет людей верить, что «можно потратить их и заработать обратно».
Сильный рост Azure, облачные доходы, преодолевающие ключевые пороги, и платная база пользователей Copilot продолжают расширяться — эти факторы заставили Microsoft и другие компании сжигать деньги на ИИ. Meta говорит об искусственном интеллекте, а рынок спрашивает, когда вы выйдете в ноль; Microsoft говорит об искусственном интеллекте, и рынок видит, что облачные клиенты уже платят за это
Это самое большое расхождение в сезоне доходов ИИ
Хотя это одни и те же дата-центры, покупающие GPU и инвестирующие в энергетические проекты, одни компании, похоже, строят платные автомагистрали, а другие, похоже, прокладывают дорогу, которая ещё не знает объёма трафика
Я считаю, что главная слабость Microsoft сейчас в том, что она не делает ставку на одну модельную версию. Она продаёт облачные технологии, программное обеспечение, корпоративные процессы, а также точки входа в ИИ
Рынок не боится капитальных вложений
Рынок опасается, что капитальные вложения не имеют возможности вернуть
#微软逆势下调资本开支, вырос на 8,5% в торговле после рабочего времени Прибыль Apple превзошла ожидания, но цена акций резко упала, что ещё более заслуживает внимания, чем сами результаты
Потому что рынок не спрашивает, зарабатывает ли Apple сейчас деньги
Логично спросить, сможет ли Apple оставаться дорогой
iPhone и Mac хорошо продавались, а в Китае были яркие моменты: и выручка, и прибыль превысили этот порог. Но инвесторы видят и другую сторону: ограничения предложения, рост стоимости памяти, медленный темп развития ИИ и менее впечатляющие прогнозы на следующий квартал. Главная сила Apple раньше заключалась в том, что люди верят, что она может двигаться медленно, потому что её экосистема достаточно сильна, а денежный поток — стабильный
Но теперь гонка вооружений ИИ вывела на сцену всех технологических гигантов
Microsoft может доказать свои инвестиции в ИИ с помощью облачных доходов, Meta преследует рынок по отдаче, и Apple не исключение. Ей не нужно тратить деньги, как это делает Nvidia, но она должна доказать, что ИИ со временем может стать заменой устройств и доходом от сервисов
Хорошая компания не равна хорошей цене акций
Особенно если товар уже выкуплен заранее
#苹果第三财季业绩超预期 года цена акций резко упала после работы ВВП ВВП США во втором квартале составил всего 1,5%, что легко истолковать как «экономика наконец-то терпит крах».
Но эти данные на самом деле довольно неопределённы
Поскольку поверхностный рост не оправдал ожиданий, первая реакция рынка — растущие надежды на снижение ставок, поэтому рискованные активы, такие как BTC и ETH, естественно будут чувствовать себя более комфортно. Но если разбить его, потребление всё ещё поддерживает, коммерческие инвестиции, связанные с ИИ, продолжают стремительно расти, а настоящие минусы — импорт и технологические товары, связанные с запасами. Ещё более тревожно то, что хотя PCE снизился, базовая инфляция пока не вернулась к комфортному уровню ФРС
Это ставит рынок в неудобное положение
Экономика не настолько слаба, чтобы её нужно было вводить сразу же, а инфляция не настолько низкая, чтобы можно было с уверенностью перейти в голубиную форму. Любимый сценарий крипторынка — это замедление роста, снижение инфляции и открытие ликвидности. Сейчас только первая линия одинакова; последние две линии ещё не совпали полностью
Так что это не просто положительные новости
Это риск рынка, что ФРС сначала смягчит
#PCE环比转负 год рост ВВП замедлился до 1,5% Most traders are probably looking at this $BTC consolidation and expecting a repeat of July 27. I don’t think it’s that simple. The backdrop is completely different. July 27: • Whale positioning barely improved • CVD fell, showing aggressive selling • OI stayed flat, meaning little fresh leverage entered Now: • Whale positioning is surging • CVD is rising, showing aggressive buying • OI is climbing fast, confirming fresh positions are entering Similar price action. Very different data. #BitcoinГод назад плавающая прибыль на бумаге свыше 1 миллиарда долларов теперь превратилась в чистый убыток в 8,22 миллиарда долларов. Отчёт о прибылях MicroStrategy за второй квартал оставил сторонников биткоина в неловком положении. Ещё более поразительно, что компания создала собственный показатель $BTC Hurdle ARR, установив порог на уровне 10,8%, но фактическая доходность биткоина составила всего 4,5%, что меньше половины стоимости. Финансовый директор Эндрю Канг сказал, что это и есть её эффективная стоимость. Говоря прямо, доходность компании от покупок $BTC даже не превзошла установленную перед собой черту обгона. Реакция рынка была спокойной; $BTC всё ещё держался около $65,160, рост на 2,3% в течение дня, но уязвимость модели накопления с кредитным плечом MicroStrategy уже была очевидна. Тогда они использовали конвертируемые облигации и финансирование акций для лихорадочного увеличения позиций, ставя на односторонний рост биткоина. Теперь, при резких колебаниях цен, нереализованные убытки на бумаге напрямую пробивают стену прибыли. Для владельцев $MSTR этот сигнал весьма фатальный. Доходность биткоина в 4,5% означает, что эффективность накопления монет снижается, а ставка превышения 10,8% в краткосрочной перспективе не может быть компенсирована вливаниями ликвидности. Если $BTC не удвоится снова, показатели прибыли за следующий квартал будут только хуже. Фундаментальные показатели биткоина не рухнули, но MicroStrategy перешла от долгой позиции с кредитным плечем к высокорискованной долговой игре, и эти две позиции разрываются. Те, кто держит $MSTR, должны быть тяжёлымиПолный анализ динамики биткоина с августа по декабрь (совмещая заседания Федеральной резервной системы, инфляцию PCE, четырёхлетние циклы халвинга, финансирование ETF)
Базовый фреймворк фронтенд-ядра
1. Позиционирование цикла
Текущий пик бычьего рынка: октябрь 2025 года (126272 USD)
Исторический паттерн: после пика цикл дна медвежьего рынка длится 12~14 месяцев. → Нижнее окно бенчмарка: октябрь–декабрь 2026
Текущее состояние: Средняя стадия медвежьего рынка. Все отскоки характеризуются как восстановление медвежьего рынка и подъёмы; развороты тренда требуют нескольких резонансов сигналов.
2. Изменения в основной ценовой логике
После запуска спотовых ETF в 2024 году вес ликвидности доллара США (политика ФРС) > нарратив цикла вдвое;
Биткоин — это актив с высоким бета-уровнем без процентов, при этом реальные процентные ставки находятся под давлением, растущими, а улучшенные ожидания снижения ставок повышают оценки.
3. Оставшееся ключевое макровремя (пекинское время)
✅17 сентября, 02:00 FOMC (квартальное заседание, обновление точечного графика, высший приоритет)
✅29 октября, 02:00 FOMC (регулярное собрание, без точечного графика)
✅10 декабря, 03:00 FOMC (Завершение года, последние ожидания по процентным ставкам)
Базовый индекс цен PCE (предпочтителенный индекс инфляции ФРС) публикуется в конце каждого месяца.
1. Поэтапное моделирование трендов (август–декабрь)
Фаза первая: август ~ середина сентября (дно и ожидаемая волатильность)
Макроскопические переменные
1. Основные выпуски PCE в августе и сентябре определяют тон ФРС в сентябре;
2. Текущий рынок сильно разделён: с одной стороны — ставки на снижение ставки в четвертом квартале; с другой — обеспокоены восстановлением инфляции и сохранением высоких ставок ФРС дольше; Ваше неоднократно подчеркивал, что одного месяца снижения инфляции недостаточно, чтобы изменить политику.
Рыночная ситуация
1. Базовый сценарий (наиболее вероятный)
PCE снижался умеренно и медленно, без значительного восстановления; ФРС сохранила ставки без изменений и говорила строже.
Тренд биткоина: Широкие колебания в диапазоне, повторные тесты поддержки и медленный нисходящий центр консолидации.
Характеристики рынка: положительные данные восстанавливаются в краткосрочной перспективе, но восстановление неустойчиво; После отскока он, скорее всего, отступит.
2. Пессимистичный сценарий
Базовый индекс PCE восстановился и снова вырос, при этом рынок снова торгуется с «долгосрочными высокими процентными ставками», а избегание рисков усилилось.
Биткоин проверит глубокую поддержку, проверяя ранее оценённый уровень коррекции в 70% ≈ $37 881.
3. Оптимистичный сценарий
PCE падает уже два месяца подряд, что заставляет рынок скорректировать вероятность снижения ставки в декабре, а фонды преждевременно делают ставки на снижение ожиданий.
Появился средний отскок, но это лишь медвежье ралли, что затрудняет преодоление ранее важного уровня сопротивления.
Перспектива цикла: август и сентябрь остаются в фазе стремления к дну, что затрудняет формирование окончательного дна медвежьего рынка. Исторические дна часто появляются после того, как ожидания по снижению ставок полностью сформировались.
Фаза вторая: середина сентября ~ начало ноября (самый важный переломный момент)
Ключевое событие: сентябрьский точечный график FOMC
Два основных результата:
1) Точечный график сохраняет высокие ожидания по процентным ставкам, в этом году снижения ставок не будет→ Рискованные активы находятся под давлением, а Биткоин продолжает падать;
2) Точечный график снижает ожидания по процентным ставкам, явно открывая возможность снижения ставки в декабре.
👉 Как только ожидания снижения ставки в декабре усилятся, рынок начнёт торговлю рано с ослаблением ожиданий (историческая закономерность: преобладают ожидания).
Ключевое окно для цикла: октябрь–декабрь (крайний нижний диапазон медвежьего рынка, который мы ранее прогнозировали)
Исторические закономерности:
Процесс роста ожиданий снижения ставок часто отмечает финальную фазу дна медвежьего рынка.
Дно обычно формируется [до вступления в силу снижения ставок], а не после сокращения.
⚠️ Главное предупреждение: «Покупай ожидания, продавай факты»:
Если рынок продолжит рассчитывать на снижение ставки в декабре, BTC восстановится вместе с акциями США; Когда снижение ставки официально вступит в силу в декабре, весьма вероятно, что хорошие новости будут известны и проданы.
Этап третий: ноябрь ~ Конец декабря (ожидания оправданы, выбор направления)
1. Если Федеральная резервная система официально реализует снижение ставок в декабре,
Путь: В ноябре продолжались ранние спекуляции и ожидания, цены колебались вверх; После снижения ставки в декабре фонды зафиксировали прибыль и пережили период коррекции.
Качественное заявление: Значительный подъём медвежьего рынка после дна не означает начало нового бычьего рынка. Согласно циклической системе, комплексный бычий рынок должен будет подождать до 2027 года, чтобы завершить непрерывное дно.
2. Если инфляция восстановится, процентные ставки останутся без изменений в декабре
Ожидания по снижению рынка полностью разрушены, и Биткоин снова окажется под давлением, что приведёт медвежий рынок к началу 2027 года.
2. Три основных индикатора наблюдения и верификации (ваш ежедневный трекинг ключей)
1. Данные по инфляции PCE (Барометр политики ФРС)
- Базовый PCE продолжает снижаться → растущих ожиданий по снижению ставок, что положительно для BTC;
- Базовый PCE продолжает восстанавливаться, → высокие процентные ставки сохраняются, подавляя BTC активов без доходности.
2. Поток капитала спотовых ETF биткоина (Институциональное честное отношение, мы публикуем ежедневные обновления)
✅ Непрерывные чистые поступления в течение 3~5 торговых дней: учреждения начинают позиционироваться, что указывает на положительный сигнал для дна;
❌ Долгосрочный непрерывный чистый отток: Учреждения продолжают сокращать позиции, и риски снижения не были устранены.
Важно: один однодневный приток — это лишь краткосрочное настроение и не имеет трендовой ценности.
3. Связь с фондовым рынком США (Nasdaq, полупроводниковый сектор)
Текущая схема этапов:
BTC достиг пика в начале, а американские акции колебались на высоких уровнях; Если на фондовом рынке США произойдет системная коррекция, BTC последует резким падением;
Только широкое ралли, вызванное ожиданиями слабой ликвидности, позволит обе силы укреплять в гармонии.
3. Три полных ежегодных обзора сценариев (август–декабрь)
Сценарий 1 | Базовый сценарий (вероятность 60%)
PCE постепенно снижается, ставки остаются жёсткими в сентябре, а первое профилактическое снижение — в декабре
Путь тренда:
Август-сентябрь будет волатильным, а достижение дна → октябре–ноябре будет рискованным, ожидания снижения ставок будут расти и колебаться (медвежий рынок среднего уровня); → После снижения ставки в декабре произойдёт откат.
Окончательное дно медвежьего рынка: Сформировался диапазон октябрь–ноябрь, соответствующий нашему окну прогнозирования цикла.
Сценарий 2 | Пессимистичный сценарий (вероятность 25%)
Устойчивость инфляции превзошла ожидания, PCE восстановился, и Федеральная резервная система не будет снижать ставки в течение года.
Траектория тренда: непрерывная нисходящая осцилляция, постоянное тестирование минимумов, глубокое тестирование 70% уровня коррекции; Медвежье дно было отложено на первый квартал 2027 года.
Сценарий 3 | Оптимистичный сценарий (вероятность 15%)
Инфляция быстро снизилась, в сентябре появились явные сигналы о снижении ставок, и в течение года начались многочисленные снижения.
Траектория тренда: колеблющиеся отскоки по сравнению с августом, сохранение силы в четвертом квартале; Медвежье дно поднялось до августа–сентября, значительно сократив цикл дна.
Когнитивные заблуждения, которых следует избегать
Заблуждение: Пока процентные ставки будут снижены, Биткоин сразу же начнёт бычий рост