Orbit Post Sitemap
С точки зрения рыночной практики, токенизация американских акций имеет множество структурных недостатков и торговых ловушек. Обещанные 7×24-часовые торги по сути представляют собой лишь продолжение котировок маркет-мейкеров, ночью отсутствует реальная глубина рынка, спреды очень велики, что легко приводит к аномальным колебаниям, не связанным с основной биржей, и розничные инвесторы могут понести значительные убытки из-за высокого проскальзывания.
В то же время токенизированные активы сильно зависят от оракулов для подачи цен и централизованного механизма эмиссии, цена и объем обращения полностью контролируются платформой, что создает риски манипуляций, таргетированных ликвидаций и фальсификации данных. В отличие от официальных бирж, токенизированные активы на блокчейне не имеют страхового возмещения и официальной системы ликвидации, поэтому в случае хакерских атак или краха платформы пользователям крайне сложно вернуть свои средства.
Хотя токенизация теоретически обладает преимуществами быстрой расчётности и дробимости, на текущем этапе риски полностью доминируют. До тех пор, пока рынок не станет зрелым и механизмы не будут стандартизированы, стабильность торгов и безопасность средств значительно уступают традиционным официальным американским акциям.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Ребята, доходность 30-летних американских облигаций достигла диапазона 5,29%–5,32%, что является максимальным значением с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также приблизилась к 4,72%. Эта линия — гравитационная сила для оценки всех активов: если она растет, все якоря оценки рисковых активов нужно пересчитывать.
Почему доходность достигла такого уровня? Несколько причин сложились вместе. Масштабы долга США продолжают расти, давление на выпуск долгосрочных облигаций увеличивается, инфляция все еще выше целевого уровня ФРС. В июне Великобритания, Япония и Китай сокращали свои вложения в американские облигации, зарубежный спрос снижается. Волна финансирования AI увеличила объем выпуска инвестиционных облигаций, конкуренция за долгосрочные средства усилилась.
Для BTC рост долгосрочных ставок означает повышение безрисковой доходности и снижение привлекательности рисковых активов. Прогнозы по $BTC на уровне 65000 и $ETH на 1950 остаются без изменений, но если доходность американских облигаций продолжит расти, сроки прорыва будут отодвинуты. Путь станет более извилистым, направление не меняется, меняется процесс.
Друзья, сейчас нужно быть осторожнее в операциях. Рост долгосрочных ставок — крупнейшая макроэкономическая неопределенность, она не определяет напрямую направление BTC, но влияет на скорость и силу притока капитала. Не стоит занимать слишком большую позицию, чтобы не терять сон, лучше дождаться стабилизации долгосрочных ставок и только потом увеличивать вложения. Желаю всем успешной торговли. $BTC $ETH $SNDK Наибольшей скрытой проблемой токенизации американских акций в настоящее время является не технологический дефект, а серьёзное отставание регуляторной и правовой системы. На данный момент в мире нет единого стандарта соответствия, токенизированные американские акции, выпущенные платформами, в основном находятся в серой зоне регулирования и не полностью охвачены традиционной судебной системой ценных бумаг. SEC США долгое время придерживается осторожно ужесточающейся позиции по токенизации активов и в любой момент может ввести ограничения, переклассифицировать или закрыть такие проекты, что приведёт к снятию продуктов с рынка и заморозке ликвидности.
Во-вторых, у токенизированных американских акций обычно существует проблема разделения прав. Инвесторы владеют лишь цепочечными сертификатами доходности, а не зарегистрированными по имени законными акционерами, поэтому основные права, такие как право голоса, участие в распределении акций и судебная защита, в большинстве случаев отсутствуют. Базовые активы находятся на хранении у третьих лиц, достоверность и изоляция резервов не могут быть полностью прозрачными, что создаёт риски злоупотребления платформой и невыплаты.
В целом, токенизация американских акций — это финансовые инновации с технологическим опережением и институциональным отставанием. До внедрения регуляторного подтверждения прав, аудита хранения и механизмов защиты инвесторов институциональные риски значительно превышают преимущества доходности, что делает этот класс активов высоко неопределённым. Многие думают, что
$BTC меняет распределение богатства.
На самом деле он меняет один вопрос:
«Кто же определяет деньги?»
Раньше валюта требовала поддержки института.
После появления $BTC
впервые кто-то попытался создать:
актив, который не принадлежит никакой стране,
не требует разрешения от кого-либо,
и общий объем которого нельзя увеличить по желанию.
Он может преуспеть,
а может и провалиться.
Но он уже оставил один вопрос:
Если человечество может заново спроектировать деньги,
почему бы не заново не спроектировать будущее? #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
Я считаю, что в предстоящем отчёте Xiaomi инновационные направления, такие как умные электромобили и AI, станут наиболее перспективными двигателями роста, поскольку они вышли из стадии «сжигания денег ради объёмов» и достигли ключевого поворотного момента масштабного исполнения и восстановления валовой прибыли, обладая при этом уникальным преимуществом экосистемного взаимодействия.
Основания для такого вывода базируются на трёх аспектах данных и событий:
Постоянный рост поставок: в первом квартале 2026 года поставлено 80 856 автомобилей, что на 6,6% больше по сравнению с прошлым годом; во втором квартале три месяца подряд ежемесячные поставки превышали 30 000 штук, а за первое полугодие суммарно превысили 180 000. 17 августа официально объявлено, что серия SU7 за 28,5 месяца достигла суммарных поставок свыше 500 000 единиц, установив рекорд по самой быстрой поставке чисто электрического купе в Китае.
Оптимизация структуры доходов: в первом квартале выручка этого направления составила 19,9 млрд юаней, что на 6,9% больше по сравнению с прошлым годом, и превысила 20% от общей выручки группы. С ростом объёмов модели YU7 SUV и увеличением доли премиального SU7 Ultra средняя цена и валовая маржа восстанавливаются синхронно — хотя валовая маржа в первом квартале снизилась до 20,1%, аналитики в целом ожидают, что в четвёртом квартале будет достигнута квартальная прибыль.
Производственные мощности и экосистемные барьеры: месячная производственная мощность двух заводов в Пекине стабильно превышает 45 000 автомобилей, а завод в Ухане в августе уже способен обеспечить 15 000 автомобилей на складе; одновременно, опираясь на экосистему смартфонов и AIoT для привлечения клиентов, SU7/YU7 формируют комбинацию из массовых седанов и расширяющих круг SUV в ценовом диапазоне 200 000–300 000 юаней, при этом эффективность конверсии пользователей значительно выше, чем у традиционных автопроизводителей.
@OKX中文 $XIAOMI #30年期美债收益率创2007年以来新高
Доходность 30-летних американских облигаций взлетела до максимума с 2007 года. Стоимость капитала растет, и весь мировой рынок рисковых активов дрожит.
Мои длинные позиции сокращены до минимума. Это не из-за пессимизма, а потому что при таком резком росте долгосрочных ставок никакие рисковые активы не выдержат. BTC три дня держался на уровне 65000, но эта кривая доходности может заставить его выбрать направление.
---
$BTC: 65000 — это нижняя граница, если доходность продолжит расти, ситуация станет опасной
Новый максимум доходности 30-летних облигаций говорит о том, что рынок закладывает «более высокие ставки на длительный срок». BTC как безкупонный актив крайне чувствителен к реальным ставкам. Покупки через ETF уже развернулись, и если долгосрочные ставки снова подскочат, уровень 65000 может превратиться в потолок.
· Ключевой уровень: 65000 нельзя пробивать вниз. Если пробьет — смотрим на 63000, а если и там не удержится — 60000.
· Стратегия: легкие позиции выше 65000, стоп-лосс на 64800. Если пробьет 65000 вниз — не докупать, ждать около 63000 и смотреть, достигла ли доходность пика. Если 30-летняя доходность подскочит, а BTC останется выше 65000 — можно докупать; если доходность продолжит расти — лучше держать наличные.
---
$ETH: 1900 — линия жизни, не стоит идти против макроэкономики
ETH приносит доход от стейкинга, но рост долгосрочных ставок снижает его привлекательность. Уровень 1900 держится долго. Если доходность продолжит расти, ETH сначала упадет.
· Ключевой уровень: при пробое 1900 смотрим на 1850, если 1850 не удержится — 1800.
· Стратегия: базовые позиции выше 1900, стоп-лосс 1880. Если пробьет 1900 вниз — не докупать, ждать сигнала о пике доходности. Покупки BlackRock могут поддержать цену временно, но не выдержат долгосрочного роста ставок.
---
$SOL: высокобета сначала падает
Рост долгосрочных ставок снижает аппетит к риску, и такие волатильные активы, как SOL, первыми продаются. Он достигнет дна раньше BTC и ETH и быстрее упадет.
· Стратегия: не трогать. Ждать, пока BTC закрепится выше 65000 и доходность не обновит максимум, затем рассмотреть возможность покупки.
---
Критерии оценки: смотреть, сможет ли доходность 30-летних и 10-летних облигаций подскочить и затем откатиться
Если после нового максимума доходность откатится, это значит, что рынок тестирует вершину, плохие новости уже учтены, и BTC может отскочить. Если доходность продолжит расти, американский фондовый рынок и крипторынок будут корректироваться.
Итоги стратегии:
· $BTC: легкие позиции на 65000, при пробое — выход. 63000 — точка для покупок, но только при подтверждении пика доходности.
· $ETH: держать выше 1900, не докупать при пробое вниз. Ждать стабилизации макроэкономики.
· $SOL: не трогать.
· Общая позиция: 20-30%. Новый максимум доходности 30-летних облигаций — это серьезно. Пока долгосрочные ставки не достигли пика, не стоит идти против ФРС.
Стоимость капитала растет, и никакие привлекательные истории не выдержат роста ставки дисконтирования. Мои длинные позиции ждут пика доходности и возвращения покупок через ETF. До тех пор я держу наличные. $BTC $ETH $SKHX Умные деньги только что показали явный разворот.
Один свинг-кошелек на предыдущем цикле снизил позицию примерно до 79k USD и выставил ордер на выход; затем быстро восстановил позицию до примерно 322k USD, добавив около 243k USD. Другой среднесрочный кошелек по-прежнему держит около 122k USD, направление не изменилось.
В то же время один кошелек с высокой оборачиваемостью увеличил длинную позицию до примерно 729k USD, но из-за слишком частых сделок я не считаю это стабильным сигналом.
По-настоящему стоит обратить внимание на то, что ранее вышедшие свинг-средства вернулись, а среднесрочные позиции так и не ушли.Биткойн снова поднялся до уровня около 64 360 долларов, и первая реакция рынка часто такова: неужели начнется разворот? Не спешите открывать шампанское. Истинное изменение, стоящее за этим ралли, заключается не в том, что внезапно пришло много средств, а в том, что изменились ожидания рынка относительно политики ФРС в сентябре. В настоящее время рыночные оценки показывают, что вероятность сохранения ФРС процентной ставки без изменений в сентябре выросла примерно до 69%. В то же время доходность 2-летних казначейских облигаций США с 23 июля снизилась примерно на 20 базисных пунктов. Взяв эти два изменения вместе, смысл очень прост: рынок временно меньше боится «продолжения ужесточения ФРС». Для таких высоковолатильных и рискованных активов, как биткойн, этого уже достаточно, чтобы стать спасительной соломинкой. Ранее наблюдался отток средств из ETF, и биткойн с эфиром явно испытывали давление. Соответствующие рыночные наблюдения также показывают, что в последнее время поток средств в спотовые биткойн-ETF в США действительно был нестабильным, институциональный спрос не сформировал устойчивого одностороннего притока. Поэтому сейчас возникает очень интересная ситуация: макроэкономическое давление немного ослабло, но средства еще полностью не вернулись. Вот почему я склонен определять движение около 64 360 долларов как восстановительный отскок ожиданий, а не подтверждение разворота тренда. Пока рынок считает, что риск дальнейшего повышения ставок ФРС снижается, доходность краткосрочных казначейских облигаций падает, а давление на долларовую ликвидность ослабевает, средства снова будут искать активы с высокой эластичностью. Биткойн, естественно, не упустит эту возможность. Но здесь есть очень важный нюанс: вероятность того, что в сентябре ставка не будет снижена и достигнет 69%, не означает, что рынок настроен бычьи по биткойну. Это скорее означает: худшееВчера днем вошел в длинную позицию по биткоину на 63640, сегодня утром точно вышел на 64310, зафиксировал прибыль в 700 пунктов, получил 3352U.
Логика этой сделки очень проста — в понедельник рынок был в узком диапазоне с низким объемом, медвежьи настроения достигли максимума, соотношение быков и медведей сильно нарушено. Опыт подсказывает, что в такие моменты часто происходит разворот.
И действительно, ночью начался рост с увеличением объема, короткие позиции массово ликвидировались, цена поднялась выше 64310.
Утром посмотрел и сразу дал брату выйти полностью на 64310. Что нужно было взять — взял, что нужно было уйти — решительно ушел.
В торговле важен не тот, кто точнее прогнозирует, а тот, кто может удержать позицию и вовремя выйти.
Рынок вознаграждает терпеливых и наказывает жадных.
В течение дня биткоин может сделать небольшую коррекцию, подожду возможности для входа на откате. Не зацикливаюсь на борьбе, держу ритм.
За мной стоят многие братья, и я не пропущу ни одного результата, который должен быть взят.
Оставайтесь голодными!!Вчерашний рынок был скорее похож на отступление медведей, чем на атаку быков. В течение 24 часов по всей сети было ликвидировано 756 миллионов долларов, при этом короткие ликвидации составили 586 миллионов долларов, что составляет 77,5%. Соотношение длинных и коротких позиций выросло с 1,66 до 2,41, достигнув максимума 3,78. Это не яростные атаки быков, а медведи, сосредоточенные, чтобы укрыться. Обзор рынка: Отскок с $63,028 до $64,610 BTC достиг минимума $63,028, затем подскочил до $64,610, в настоящее время котировавшись на $64,315, что увеличилось примерно на 2% за 24 часа. Цена поднялась выше 63 000 долларов и ещё не пробила ключевой уровень обороны в 62 000 долларов. Эта техническая особенность говорит о том, что краткосрочные структуры поддержки сохраняются, но $64,600 пока не были эффективно преодолены. Данные по ликвидации: концентрированное покрытие коротких позиций доминировало в этом ралли. За последние 24 часа чистые ликвидации по всей сети составили около $756 миллионов, при этом короткие ликвидации составили около $586 миллионов (77,5%), а долгосрочные ликвидации — около $171 млн (22,5%). Эти данные показывают, что основным драйвером этого раунда ралли является короткое закрытие и прикрывание, а не активные покупки на спотовом рынке. Когда короткие позиции вынуждены закрываться, ордер на покупку на закрытие позиции сам поднимает цену вверх, создавая краткосрочный положительный сигнал «рост→ закрытие коротких позиций → дальнейший рост. Соотношение длинных и коротких позиций выросло с 1,66 до 2,41, при этом некоторые сессии достигли 3,78-3,97 — что означает, что короткие позиции резко сокращаются, а длинные позиции относительно увеличиваются. Однако быстрый рост отношения длинных и коротких позиций не обязательно связан с новыми быкамиПубличный живой счет: 0x000b8acb515609c0a4a407915497cf3827395777 Начальный капитал: 1 000 U Время снятия: 2026-08-18 08:00 UTC+8 Последняя позиция Капитал текущего счета составляет около 995,5 USD, ребалансировка завершена: • $XMR длинная позиция около 747,3 USD, целевой 0,75x • $SKHX длинная позиция около 647,1 USD, цель 0,65x • $ Длинные позиции MSFT составляют около 442,8 USD, с целью 0,45x фактической общей экспозиции около 1,84k USD, с общей и чистой экспозицией около 1,85x. Ошибка отслеживания целей составляет около 0,006, и на счете нет открытых ордеров. Отчет о ребалансировке портфеля По сравнению с предыдущим раундом на этот раз был скорректирован только $SKHX: цель восстановилась с 0,40x до 0,65x, увеличив направленную экспозицию примерно на 249 USD. $XMR и $MSFT основных источников остались без изменений, сохраняя 0,75x и 0,45x. Стратегия корректировки: Предыдущий раунд нисходящей коррегировки $SKHX был связан с тем, что источник волновой торговли упал с примерно 247 тысяч долларов до 79 тысяч долларов, и был размещён ордер в подготовке к выходу. Однако официальные данные о транзакциях позже показали, что кошелек выкупил около 243 тысяч долларов США, а его позиция восстановилась примерно до 322 тысяч долларов. Другой среднесрочный источник стабильно показывает около 122kТекущий крипторынок больше похож на накопление импульса, чем на крах. Торговая активность в $BTC и $ETH годах значительно снизилась: спот, фьючерсы, опционы и ликвидность ордеров не имеет достаточных сигналов для подтверждения прорыва тренда. BTC в последнее время постоянно колеблется в диапазоне $63K–$65K, в то время как ETH колеблется в районе $1.85K–$1.92K, при этом участники рынка явно становятся более осторожными. Интересно, что в первую неделю августа спотовые BTC и ETH ETF на американском рынке всё ещё привлекли около $1,1 миллиарда средств, при этом BTC ETF составляли около $865 миллионов, а ETH — около $244 миллионов. Однако цена не выросла сильно одновременно, что указывает на то, что часть покупки ETF компенсируется давлением продаж и низкой ликвидностью на других рынках. После этого капитальный импульс начал ослабевать. Например, 13 августа чистый отток BTC ETF за один день составлял около $131 миллиона, тогда как ETH ETF зафиксировали лишь около $6,7 млн чистых притоков, что свидетельствует о явном расходе средств. Это также самый заметный момент на данный момент: 📉 цены не рухнули, но объём торгов не увеличился 📉. ETF ранее демонстрировали сильные притоки, но в последнее время демонстрируют повторяющиеся 📉 колебания. Участие в деривативах и спотовой торговле остаётся низким 📈. Настоящий прорыв тренда всё ещё требует новых капитальных катализаторов. Недавние изменения в регулировании США также внесли неопределённость на рынок. Препятствия в CLARITY Act и перенос встреч, связанных с SEC, сделали институциональные фонды более осторожными в краткосрочной перспективе. Поэтому я не буду сейчас упрощать этот трендОдна и та же акция: Nomura видит 905, Macquarie — 275. Разница в цене — 630 гонконгских долларов.
Институты спорят.
Nomura говорит 905 гонконгских долларов, CICC — 604, Goldman Sachs — 560, Citi — 507, Morgan Stanley — 505, UBS — 650.
Самый жесткий — Macquarie — 275 гонконгских долларов.
Максимум и минимум отличаются на 630 гонконгских долларов, более чем вдвое.
Это не ошибка анализа. Это фундаментальное расхождение в понимании того, что такое «старый бренд золота».
Бычий рынок рассказывает одну историю.
Nomura говорит: слабые продажи во втором квартале уже в основном учтены рынком, если цена на золото стабилизируется, компания все еще может стать китайским брендом премиум-класса.
JPMorgan еще более оптимистичен: в июне прогнозировали 1296 гонконгских долларов, в конце июля снизили до 1064 — но это все равно вдвое выше текущей цены.
Во что верят быки?
В то, что Китаю нужен свой Hermès.
Магазины старого бренда расположены в SKP, Taikoo Hui, соседствуют с LV и Cartier. Глава LVMH Bernard Arnault лично провел в магазине полчаса, сказав, что «очень изысканно и интересно». Генеральный директор Richemont публично подтвердил рыночную ценность старого бренда на отчетной конференции.
В 2025 году доходы старого бренда в материковом Китае превзойдут Hermès, заняв второе место, а эффективность магазинов останется лучшей среди мировых люксовых брендов.
Это не бизнес золота, это бизнес статуса.
Медвежий рынок рассказывает другую историю.
Goldman Sachs говорит: результаты второго квартала хуже ожиданий, доходы и прибыль ниже прогнозов.
CICC говорит: премиальный сегмент ограничивает гибкость ценообразования, в период снижения цен на золото потребители предпочитают более тяжелые изделия, темпы роста продаж во втором квартале замедлились.
Macquarie прямо: сохраняет рекомендацию «отставать от рынка», снижает целевую цену до 275 гонконгских долларов.
Что видят медведи?
160 миллиардов запасов лежат на складах.
Продукция старого бренда продается по фиксированной цене с премией примерно в 3 раза выше цены на золото. Когда цена на золото растет — это брендовая премия. Когда цена падает — это риск обесценения запасов.
За первое полугодие доходы составили от 19,8 до 20,5 млрд, рост на 60–66% в годовом выражении. Звучит неплохо, правда?
Но во втором квартале доходы составили всего от 2,3 до 3,95 млрд — падение более чем на 80% по сравнению с предыдущим кварталом.
В первом квартале продали на 16,5–17,5 млрд, во втором квартале резкий обвал.
Медведи говорят: история о роскоши не выдерживает слабого потребления.
Мое мнение?
Обе стороны правы, но смотрят на разные временные горизонты.
В долгосрочной перспективе Китаю нужен местный люксовый бренд. У старого бренда есть этот ген — традиционные ремесла, расположение в топовых торговых центрах, проникновение в сегмент состоятельных клиентов 82,4%, совпадающее с пятью крупнейшими международными люксовыми брендами. Личный визит главы LVMH не случаен.
В краткосрочной перспективе три давления: 160 млрд запасов, цена на золото упала более чем на 20% с января, слабое потребление.
Падение результатов во втором квартале — не «замедление», а свободное падение.
Еще больнее: старый бренд продает «золото + ремесло + бренд», а ломбарды принимают только «золото». Колье, купленное с тройной премией, при сдаче в ломбарде оценят по рыночной цене минус 100 гонконгских долларов.
При покупке — это люкс, при продаже — сырье.
Этот разрыв — главный внутренний конфликт старого бренда.
Текущий P/E старого бренда упал с 50 до примерно 12 — на уровне традиционных ювелирных магазинов вроде Chow Tai Fook и Lao Feng Xiang.
Рынок голосует ногами: как бы хорошо ни была рассказана история, сначала оценивают как ювелирный магазин.
Вопрос: если цена на золото действительно вырастет до 4900 долларов (прогноз Goldman Sachs на конец года), пойдет ли старый бренд вверх или продолжит падать?
С начала года золото выросло на 1,3%, старый бренд упал на 46%.
Он действительно освободился от зависимости от цены на золото — но в обратном направлении.
$BTC $XAU $XAUT $SNDK Ловите каждое движение волны!!!
Говорят, что это падение вызвано выходом Changxin на рынок, но Вэй Шу так не считает! Хотя влияние есть, оно незначительно!
Поэтому 7-го числа он склоняется к мнению, что это падение вызвано совокупным эффектом: выход Changxin на рынок, который повлиял на настроение рынка, фиксация прибыли на высоких уровнях и переоценка всего сектора AI-хранения данных.
Однако это падение было ожидаемым, и не один Changxin может определить тренд SanDisk, Вэй Шу уже говорил об этом ранее, если не знаете, можете посмотреть его предыдущие посты.
Если у вас сейчас есть короткие позиции по SanDisk, не спешите их закрывать и не делайте слепых докупок!
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $SPCX BTC за последние два месяца вел себя как мёртвая вода, колеблясь в узком диапазоне от 60 000 до 65 000. Многие друзья всё ещё сомневаются, считать ли сейчас это дешёвыми позициями. Я сначала скажу своё мнение: я по-прежнему придерживаюсь точки зрения, высказанной два месяца назад — дно уже сформировано, и мы сейчас находимся в процессе его формирования.
Почему я мог быть так уверен два месяца назад? Потому что не стоит забывать, откуда пришёл основной импульс предыдущего бычьего рынка? Это ETF. Посмотрите на изменение общего объёма позиций BTC ETF на графике — два месяца назад он уже сформировал дно и начал расти, а текущий объём позиций уже сопоставим с уровнем вершины бычьего рынка 2025 года. Несмотря на глубокую коррекцию BTC, ETF не испытали панических массовых выкупов, а наоборот, удержали позиции. Это говорит о том, что средства, входящие через ETF, имеют инвестиционный горизонт и логику, ориентированную на долгосрочное распределение активов, что очень соответствует теории Уайкоффа (Wyckoff) о "оседании позиций" — позиции переходят от слабых игроков к уверенным "сильным".
Твёрдое удержание ETF оказывает большое влияние на цикл BTC: в настоящее время ETF владеют от 6% до 6,5% от общего обращения биткоина и склонны к долгосрочному удержанию. Внимательное отслеживание их позиций даёт ценную информацию для оценки направления долгосрочного цикла.#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
$XIAOMI Завтра Xiaomi представит финансовый отчет за второй квартал, и сейчас мне больше всего интересно увидеть прибыль Xiaomi Auto за Q2
Почему не смотрю на смартфоны Xiaomi? Потому что смартфоны по-прежнему являются основой бизнеса Xiaomi, и краткосрочные проблемы уже очень очевидны. В первом квартале доходы от смартфонов Xiaomi снизились на 12,5% в годовом выражении, объемы поставок упали на 19,2%, при этом рост цен на такие компоненты, как память, снизил валовую маржу смартфонов с 12,4% до 10,1%. Поэтому в этом отчете, если с телефонами «не будет дальнейшего ухудшения», я считаю, что задача выполнена.
То, что действительно может изменить рыночные ожидания — это когда Xiaomi Auto перестанет быть убыточным бизнесом и начнет приносить прибыль. В прошлом квартале инновационные бизнесы, включая умные автомобили, все еще показывали операционный убыток около 3,1 млрд юаней, но доходы от автомобилей уже достигли примерно 19 млрд юаней. Если в Q2 доходы от автомобилей продолжат расти, при этом улучшится валовая маржа на одну машину и убытки значительно сократятся, это будет иметь гораздо большее значение, чем продажа нескольких миллионов дополнительных смартфонов.
Потому что настоящее воображение Xiaomi всегда заключалось не в продаже только смартфонов или автомобилей, а в постепенном объединении смартфонов + автомобилей + AIoT + AI в единую экосистему.
Я считаю, что рынок может заново задуматься над вопросом — должна ли Xiaomi оцениваться как компания по производству смартфонов или как технологическая компания с полной экосистемой «человек-машина-дом»?
Это, возможно, важнее, чем превзойдет ли прибыль за второй квартал ожидания.$XIAOMI перед открытием торгов быстро упал с 3.40 до 3.25, краткосрочные средства проявляют защитные действия перед публикацией результатов. Высокие затраты на память и чипы сдерживают валовую прибыль аппаратного обеспечения, рыночная склонность к риску смещается в сторону фиксации прибыли. Если валовая прибыль автомобильного бизнеса улучшится сверх ожиданий и цена вернется к 3.35, настроение может восстановиться; наоборот, если прибыль упадет и цена пробьет 3.24, давление на позиции может усилиться. В дальнейшем ключевое внимание уделяется отчету о поворотном моменте прибыльности в автомобильном сегменте и фактическим цифрам валовой прибыли по смартфонам.
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨Рынок альткоинов входит в фазу "ускоренной ротации", и действительно важным является не рейтинг по росту
Сегодня эти два списка на самом деле посылают сигнал, более важный, чем "насколько вырос тот или иной токен": капитал движется от единой основной монеты к высокоэластичным альткоинам, AI, DePIN, RWA и активам, отражающимся на американском рынке.
Судя по спискам, недельный рост $GPS уже превысил 50%, $PIEVERSE, $OFC, $H, $ALLO, $EDEN и другие также укрепляются. Самое важное здесь: не весь рост относится к одному и тому же тренду. Некоторые — это активные атаки капитала, другие — просто ценовая эластичность из-за низкой ликвидности. Если смотреть только на зеленые показатели роста, легко купить на пике эмоций.
Я больше обращаю внимание на три показателя: увеличивается ли объем торгов синхронно, может ли цена удержаться после роста, и уменьшается ли объем при откате после пробоя. Эти три условия гораздо важнее однодневного роста.
$GPS — один из самых интересных сильных активов сегодня. Рост за неделю более 50% говорит о явном повышении интереса краткосрочных инвесторов, но после такого непрерывного подъема главный риск — фиксация прибыли. Лучшее время для входа — не первая большая свеча, а первый откат, если при этом объем заметно снижается, а зона предыдущего пробоя становится поддержкой, что говорит о том, что капитал не спешит уходить.
Логика $H больше связана с "верификацией личности + AI/Web3 инфраструктурой". У проекта есть четкий нарратив, но сейчас главный фактор — предложение токенов. 25 августа у $H ожидается крупная разблокировка токенов — около 266 миллионов, что составляет примерно 2,7% от общего предложения и около 8,1% текущей капитализации, поэтому даже при сильном росте нужно учитывать давление разблокировки в торговом плане.
$ALLO относится к направлению AI-оракулов/AI-инфраструктуры, тема достаточно эластична, но также есть давление предложения. В августе уже была разблокировка, а в ноябре ожидается еще более крупная, поэтому лучше наблюдать за "поддержкой капитала после отката", а не просто гнаться за ростом.
Также стоит включить в наблюдение $ACU, $ALLO, $EDEN, $BICO, $ONT. $ACU относится к DePIN/децентрализованным вычислениям, токен используется для оплаты сети, вычислений, стейкинга и управления, фундаментальный нарратив достаточно ясен; но около 20 августа также ожидается значительная разблокировка, поэтому "сильный тренд + разблокировка" — важные переменные.
Сейчас я не советую рассматривать "первое место по росту" как причину для покупки. Настоящая возможность — это монеты с реальным нарративом, входящим капиталом, только что завершившие структурный пробой, но еще не пережившие резкий рост.
Далее важно наблюдать за сигналом: $BTC стабилен → $ETH не пробивает уровень → объем торгов альткоинов продолжает расти → капитал расширяется с первого эшелона на второй.#Strategy上周出售3.34亿美元股票，提高美元储备
Strategy на прошлой неделе продала акции на 334 миллиона долларов, но ни одного BTC не купила. Деньги пошли в три направления — выплата дивидендов, выкуп привилегированных акций и накопление наличных. Механизм накопления монет остановился, сейчас режим "приоритет выживания".
Что именно произошло?
С 10 по 16 августа Strategy продала 3,459,000 акций MSTR по программе ATM, чистая выручка составила 333,7 миллиона долларов. За этот период не было ни покупок, ни продаж биткоина, позиция осталась на уровне 840,447 BTC.
Куда ушли деньги?
① 52,4 миллиона долларов на выплату дивидендов по привилегированным акциям STRC; ② 132,2 миллиона долларов на выкуп привилегированных акций STRC; ③ 149,1 миллиона долларов на пополнение долларовых резервов, общий резерв достиг 4,8 миллиарда долларов.
Это уже несколько недель подряд "только продажи, без покупок". За последние пять недель продано обыкновенных акций примерно на 2,1 миллиарда долларов, а также биткоина на 213,3 миллиона долларов. В конце июня Сэйлор официально объявил об отказе от стратегии "постоянного накопления монет" в пользу "управления капиталом". Позиция в 840,447 BTC с себестоимостью 75,385 долларов, текущий нереализованный убыток около 10 миллиардов долларов. Резерв наличных в 4,8 миллиарда долларов позволит продержаться некоторое время, но нарратив "никогда не продавать" полностью завершён. Сейчас каждое действие Strategy — продажа акций, накопление наличных, выкуп привилегированных акций — посылает рынку один и тот же сигнал: выжить важнее, чем наращивать позиции. $BTC $ETH #30年期美债收益率创2007年以来新高
Доходность 30-летних американских облигаций пробила очередной уровень.
Доходность 30-летних американских облигаций — это якорь для оценки рисковых активов по всему миру. Если она растет, это означает повышение безрисковой ставки доходности, и привлекательность акций, золота, биткоина и других рисковых активов снижается. Для криптосферы это макроэкономический встречный ветер.
Биткоин почти три недели торгуется в боковом диапазоне, и это напрямую связано с данной ситуацией. Если доходность по долгосрочным облигациям не снижается, системная переоценка рисковых активов маловероятна. Этот якорь в виде доходности американских облигаций сдерживает рост рисковых активов.
Мое мнение таково.
Основная причина роста долгосрочных ставок — не неконтролируемая инфляция, а слишком большое предложение долговых обязательств и недостаток покупателей. Когда крупнейшие держатели американских облигаций сокращают свои позиции, рост доходности — закономерность. Но чем выше доходность, тем дороже для правительства США обслуживание долга, что создает самоподдерживающийся цикл. В долгосрочной перспективе вопрос в том, сможет ли этот цикл продолжаться, но в краткосрочной — он действительно сдерживает рисковые активы.
А как вы думаете?
$BTC $SNDK $XIAOMI $FIL 0.67 空头 тоже зарабатывают, братья
Уничтожьте этот мусор до нуля
Мечтаете о росте? Все смотрят на халвинг в октябре
Команда проекта уже сбежала, на рост надеяться не стоит
С большой вероятностью в октябре будет 0.5
Через два месяца вы вернетесь и поблагодарите меня
Халвинг в октябре — это не просто сокращение дохода от майнинга вдвое
Сейчас срок окупаемости майнинга растянулся более чем на десять лет, а оборудование выходит из строя через три-четыре года, теоретически окупить вложения невозможно, майнеры будут ли дальше майнить? Лучше уже использовать жесткие диски для AI-вычислений. Сейчас команда проекта держится до октября, чтобы потом просто сбежать, ведь им ежедневно платят зарплату в виде более чем 200 тысяч монет, а к октябрю зарплаты не будет, кому тогда нужен этот мусорный токен? Он будет медленно падать до смерти. Сейчас капитал уходит в токены американского рынка, тренд очевиден, команда проекта не настолько глупа, чтобы пытаться разгонять цену, никакого интереса для спекуляций нет.Из краха старинного золотого магазина — ловушка «нарративной премии» в криптомире
История старинного золотого магазина слишком знакома криптомиру.
Актив, который за счёт культурного нарратива, фирменного стиля и дефицита довели цену до 3-кратной стоимости базовой ценности.
Потом рынок меняется, и трёхкратная премия мгновенно испаряется.
За год капитализация упала на 130 миллиардов гонконгских долларов — больше, чем текущая капитализация Chow Tai Fook.
С исторического максимума в 1108 гонконгских долларов цена упала до 282 гонконгских долларов.
Эта история точно такая же, как у альткоинов в вашем портфеле.
Давайте сравним:
«Традиционные ремёсла, китайская эстетика, императорское наследие» старинного магазина → «технический нарратив, сообщество, лидерство в нише» криптопроекта.
Старинный магазин использует такие ремесленные термины, как филигрань, гравировка, эмаль, чтобы представить себя как «восточный Hermès». Проект использует термины ZK, модульность, AI Agent, чтобы представить себя как «следующий Ethereum».
«SKP + соседство с Hermès» старинного магазина → «топовые институциональные инвесторы + ведущие биржи» проекта.
Магазин открывается только в SKP и Taikoo Hui, специально напротив Hermès. Проект листится только на топовых биржах, финансирование — от ведущих венчурных фондов. Местоположение определяет статус, биржа — уровень.
Модель «фиксированной цены» старинного магазина → «ценообразование по консенсусу» проекта.
Магазин полностью отказался от «цены золота + стоимости работы», установив цену продукта, не зависящую от веса. Проект отказался от «PE-оценки», установив рыночную капитализацию токена, не зависящую от доходов. Не смотрят на фундаментальные показатели, только на масштаб рассказа.
Выкуп у старинного магазина считается только по цене золота → при исчерпании ликвидности проекта учитываются только данные блокчейна/реальные пользователи.
Покупатель платит трёхкратную премию за ожерелье, а при выкупе учитывается только цена золота на рынке минус 100 гонконгских долларов за грамм. Вы платите токену с PE в 100 раз выше, а при исчерпании ликвидности учитываются только доходы протокола — если они ещё есть.
Покупка с трёхкратной премией, а при продаже учитывается только базовый актив.
Этот разрыв — это и есть «думал, что купил люксовый товар, а в итоге сильно потерял».
Крах старинного магазина учит нас одному:
Когда рынок переключается с «режима рассказа» на «режим подсчёта», все премии исчезают.
В 2025 году годовой доход старинного магазина составил 27,3 млрд юаней, чистая прибыль — 4,87 млрд юаней. В первом квартале 2026 года прибыль составила 70% от годовой прибыли прошлого года.
При таких результатах акции всё равно рухнули.
Почему? Потому что во втором квартале прибыль упала более чем на 80% по сравнению с предыдущим кварталом. Международная цена золота упала с 5600 до ниже 4000 долларов за унцию.
Старинный магазин на пике накопил золотой запас на 16 млрд юаней, не сделав никакого хеджирования.
Падение цены золота превратило всю бухгалтерскую прибыль в обесцененное золото на складе.
Рынок перестал верить, что «традиционные ремёсла» могут защитить от колебаний цены золота. Премия — это деньги, которые рынок одалживает вам, и при смене настроений они возвращаются с процентами.
А крипторынок?
То же самое.
В 2026 году индустрия уже переключилась с «нарративного драйва» на «фундаментальный драйв». Эпоха чисто нарративных альткоинов закончилась.
Проекты, которые держались только на рассказах — без доходов, без пользователей, без продукта — массово обнуляются.
Генеральный директор CryptoQuant прямо говорит: эпоха нарративных альткоинов подходит к концу.
Дни, когда один популярный концепт мог поддержать астрономическую оценку, закончились. Логика оценки отрасли возвращается к реальным доходам.
А ваш альткоин — это «старинное золото» с ремёслами, брендом и историей —
Или просто «сырьё для взвешивания»?
Старинный магазин, потерявший 130 млрд гонконгских долларов капитализации, преподал всем инвесторам урок:
Премия — это деньги, которые рынок одалживает вам, и рано или поздно их нужно вернуть.
Когда цена золота растёт, старинный магазин — «Hermès в мире золота». Когда цена падает, это просто ювелирный магазин с запасом обесцененного золота на 16 млрд.
В бычьем рынке вы — «следующий Ethereum». В медвежьем — просто набор кода без ликвидности.
$BTC $XAU $XAUT #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Самый важный «якорь» глобального финансового рынка только что достиг поразительной цифры. Всего несколько часов назад доходность 30-летних казначейских облигаций США преодолела 5,31%, достигнув самого высокого уровня с июня 2007 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также выросла до 4,724%. Это не обычные колебания рынка. Доходность 30-летних казначейских облигаций является одним из самых фундаментальных в мире ориентиров ценообразования активов — она влияет на логику ценообразования для триллионов долларов ипотек, корпоративных облигаций и долгосрочных инвестиционных проектов по всему миру. При резких колебаниях система оценки глобальных рискованных активов требует пересмотра. Что случилось? Основным триггером стал 60-дневный меморандум о мирном соглашении между США и Ираном, который официально истёк в понедельник. Иран прямо исключил возможность продления соглашения, в то время как администрация Трампа заявила, что не стремится продлевать меморандум о взаимопонимании. Геополитические риски, в сочетании с ускоренным ростом фискального дефицита США (федеральный дефицит достиг рекордного уровня за тот же период в июле) и усиливающимися внутренними разногласиями внутри Федеральной резервной системы, коллективно снизили цены на облигации и подняли доходность. Что это значит для крипторынка? В краткосрочной перспективе это сигнал, с которым стоит быть осторожными. Когда доходность 10-летних казначейских облигаций быстро поднялась выше 4,7%, это оказало давление на оценку всех рискованных активов. Рост безрисковых ставок снизил относительную привлекательность высокорисковых активов, поэтому крипторынку необходима более высокая премия за риск для привлечения капитала. Но в долгосрочной перспективе более глубокая логика лежит по другую сторону. Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла 19-летнего максимума, напоминая рынку об одном: фиатной валюте«Перед бурей самая тихая свеча K»
$BTC рисует прямую линию — боковик, такой скучный, что хочется уснуть. Но опытные трейдеры знают: это самый опасный сигнал перед разворотом.
Три макрофактора, ни один не внушает спокойствия:
ФРС — не смотрите на количество «голосов голубей и ястребов», следите за их разногласиями по «терпимости к рецессии», это их козырь;
Не слушайте пустые разговоры о Ормузском проливе, пока нефть Brent на 88$ и фрахт в 30 раз выше не снижаются, геополитическая бомба не обезврежена;
Слабые PMI в Европе и США способствуют снижению ставок, но слишком быстрое падение — это рецессия, рынок зажат между двумя крайностями и в затруднении.
Не обманывайтесь по графикам.
BTC в диапазоне 62-63 тыс. с низким объёмом, технические индикаторы — пустышка. ETF три дня подряд показывают отток средств, деньги уходят — спектакль заканчивается.
Хотите поверить в рост? Объём выше 64 тыс. + приток средств — три зелёных сигнала, без одного — это просто отскок.
$ETH упирается в 1900, не может пробить 1930, всё ещё в боковике, не ждите самостоятельного роста.
На этой неделе одно слово: ждать.
Не докупать, не ловить дно, не играть на новостях.
Спусковой крючок — только настоящий пробой или реальный разворот к «голубям».
Наличные — не трусость, а пули для следующего выстрела.
Пусть рынок идёт первым, мы не торопимся.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Выручка под давлением, прибыль резко упала, главным образом из-за двойного удара по бизнесу смартфонов — роста цен на память и снижения объёмов поставок. Валовая маржа смартфонов станет самой заметной цифрой сегодня вечером, в этом нет сомнений.
Но если отвлечься от краткосрочных колебаний прибыли, то действительно стоит обратить внимание на скорость качественных изменений в бизнесе умных электромобилей.
Четыре месяца подряд поставки стабильно превышают 30 тысяч единиц, в июле — 31267 автомобилей, за первые семь месяцев — более 216 тысяч.
SU7 продолжает лидировать в сегменте седанов стоимостью свыше 200 тысяч, YU7 закрывает пробел в SUV, а во второй половине года к ним присоединится серия с увеличенным запасом хода Pengcheng. Более важно то, что автомобильный бизнес уже перестал быть «новым направлением» и стал ключевым замкнутым циклом в «полной экосистеме человек–автомобиль–дом» Xiaomi. Смартфоны, AIoT и автомобили глубоко связаны через AI и операционную систему, и этот синергетический барьер сложно быстро преодолеть как чистым производителям смартфонов, так и автопроизводителям.
Автомобильный бизнес всё ещё в фазе инвестиций, валовая маржа и операционная прибыль будут подвержены влиянию запуска новых моделей, поэтому эти показатели в отчёте, скорее всего, не будут выглядеть хорошо. Но если смотреть на перспективу 2-3 лет, как только объёмы поставок вырастут и улучшится экономика на один автомобиль, вклад автомобильного бизнеса в оценку группы превзойдёт нынешние ожидания.
Смартфоны — это основа, которую нужно удержать; интернет — это денежный источник, который нужно сохранить; но именно автомобильный бизнес способен превратить Xiaomi из «компании потребительской электроники» в «компанию умной экосистемы».
Сегодня вечером ключевыми будут три момента: темпы роста выручки от автомобилей в годовом выражении, изменения валовой маржи подразделения и заявления руководства о темпах поставок во второй половине года. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Фундаментальный отчет $MANTA / Manta Network (L2/сайдчейн) $3.20
Вывод: Manta Network ($MANTA) общая оценка 50/100, рейтинг — нарратив важнее реализации. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в протоколе сети уже есть следы платного использования, передача ценности токена требует дальнейшего наблюдения.
Manta Network (токен $MANTA), направление L2/сайдчейн. Основной акцент на ZK L2 + приватность. Конкуренты — ARB, OP. Традиционное взаимодействие между компаниями основано на облачных серверах и сверке контрактов, при высокой нагрузке резко растет Gas, TPS ограничен, часты инциденты с безопасностью кроссчейн-мостов. Публичные блокчейны используют единый конечный автомат для доверенного расчета, снижая затраты на сверку. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Направление, ориентированное на нарратив, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как вертикальная платформа end-to-end. Реализация продукта: уровень протокола уже официально работает, на ончейн-панели отображается накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, крупные адреса с концентрацией активов могут завышать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казначейства протокола $1.6K, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 активных коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании по PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов по whitepaper, графику выпуска и ончейн-контрактам разблокировки (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция по API/SDK — уровень B, стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (+3.50% к обращению), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Да, сильный захват ценности (Gas/стейкинг/доступ к сервисам). В сравнении с конкурентами (единые критерии, без смешения направлений): по рыночной капитализации в обращении Manta Network $3.00B, ARB не раскрыт, OP не раскрыт. По FDV Manta Network $4.20B, ARB не раскрыт, OP не раскрыт. По годовому доходу Manta Network $1.6K, ARB не раскрыт, OP не раскрыт. По активным адресам или пользователям Manta Network не раскрыт, ARB не раскрыт, OP не раскрыт. Цифры основаны на публичных данных, часть отсутствует и дополняется официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1851166.2x, FDV к доходу 2591632.7x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7%, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV по P/S сравним с лидерами. Итог: фундаментально крепко (оценка 50/100). Путь передачи ценности токена не ясен, только стимулы управления. Рыночная капитализация в обращении относительно фундамента дорогая, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Риски: краткосрочные крупные разблокировки с давлением на цену, долгосрочный нулевой доход протокола, спрос на токен только за счет стимулов (при их прекращении использование падает). В дальнейшем важно следить за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом кредитов, релизами версий на GitHub. Это логика и выводы на основе публичной информации, не является инвестиционной рекомендацией. Если ключевые финансовые показатели отклоняются более чем на 30%, выводы требуют пересмотра.
Отчет окончен, оценивайте сами.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitSanDisk $SNDK сегодня снова вырос на 8,88%, достигнув 1787 долларов, сектор памяти взорвался, но я всё же скажу: при сильном росте фиксируйте прибыль поэтапно, не гонитесь за ценой
В этом ралли три ключевых фактора: День инвестора 13 августа, где была представлена долгосрочная модель: среднегодовой рост выручки в 2028-2030 годах на высоких двузначных процентах, не-GAAP валовая маржа около 80%, операционная маржа около 75%, обещание 100% избыточного свободного денежного потока возвращать акционерам; подписано 8 контрактов с дата-центрами на минимальный доход в 93,9 млрд долларов, текущие заказы на 91,1 млрд; плюс обратный выкуп акций на 15,5 млрд долларов. Сегодня Маск упомянул трёх гигантов памяти, Goldman Sachs прогнозирует рост спроса в 24 раза к 2030 году, сектор взлетел
Конечно, это связано и с общей популярностью сектора. Сегодня Micron $MU тоже вырос, Hynix последовал за ним (корейские акции Hynix сегодня +8,33%, рекорд за всю историю), весь сектор памяти растёт, SanDisk — один из лидеров по росту.
Долгосрочные контракты превратили компанию в бизнес с гарантированным минимумом дохода, 93,9 млрд — это базовая выручка на ближайшие четыре-пять лет.
Если всё так хорошо, почему я советую фиксировать прибыль?
Потому что рост слишком бешеный! День инвестора только прошёл, вчера +8,88%, оборот 12,35% — это эмоциональный пик и переоценка ожиданий. С 52-недельного минимума 42,82 до 1787 цена выросла более чем в 40 раз, текущая цена уже включает показатели на ближайшие два года. Посмотрите на Micron $MU, во втором квартале отчёт тоже впечатляющий, но в пике ожиданий после закрытия торгов акции всё равно падали на 8%, а у SanDisk на текущем уровне любое малейшее колебание вызовет резкое падение.Сегодняшний отчет о прибылях Xiaomi — главный момент. Рынок ожидает доход в 108,8 миллиарда юаней, что примерно на 6 процентных пунктов меньше по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию составляет 0,2 юаня, уменьшенная в полгода по сравнению с прошлым годом. Цифры выглядят не очень, но рынок смотрит не в прошлое — это будущее. Бизнес мобильных телефонов: объёмы падают, цены растут. Сегменты высокого сегмента говорят о себе. Глобальные поставки смартфонов достигли минимума во втором квартале с 2013 года. Доля Xiaomi снизилась с 14% до 12%. Поставки в Китае снизились на 21,7% в годовом выражении. Цифры действительно не очень, но акцент делается не на объёмах — а на цене. Повышение цен на хранилище почти полностью уничтожает прибыль бюджетных телефонов. Xiaomi активно сокращает поставки недорогих Ожидается, что мобильный ASP вырастет до 1 336 юаней, установив новый рекорд. Краткосрочная боль, но долгосрочное направление остаётся неизменным. Поставки автомобильного бизнеса превысили 100 000 единиц. Новые автомобили — козырь второй половины года. Поставки автомобилей во втором квартале превысили 100 000 единиц, ожидается рост выручки до чуть более 26 миллиардов юаней. Валовая маржа составляет около 20,6%. Масштабные эффекты начинают проявляться, убытки сужаются. Что ещё важнее, в сентябре будут выпущены два расширенных внедорожника — N70 и N90, с предпродажными ценами от 259 900 до 299 900 юаней. Эти два показателя являются реальными переменными во второй половине года. Годовая цель — 500 000 юаней. Уровень завершения в первой половине года составил менее 50%. Достижение цели зависит от того, смогут ли эти два автомобиля взорваться. ИИ-бизнес: От демонстрации сил до расчета доходов Xiaomi AI входит на стадию валидации коммерциализации. Goldman Sachs ожидает, что во втором квартале выручка составит от 100 до 150 миллионов, а в третьем — около 300 миллионов. Цифры не огромные, но направление важнее цифр. Реализуется AI-layout Xiaomi — не просто пустые обещания. Взгляд сестры Муто очень прямолинейный: краткосрочное давление на бизнес смартфонов — явный признак. Рынок уже востребованСегодня вечером Xiaomi опубликует финансовые результаты за второй квартал 2026 года
Рынок в целом ожидает, что отчет будет слабым: выручка может снизиться на 5%-7% в годовом выражении, а чистая прибыль — более чем на 40%
Основное давление исходит от бизнеса смартфонов — рост цен на память продолжает сжимать валовую маржу, объемы поставок также сокращаются, хотя компания пытается компенсировать это за счет повышения средней цены продажи и продвижения премиальных моделей.
Смартфоны остаются основой бизнеса, IoT и потребительские товары демонстрируют относительную стабильность, а интернет-сервисы продолжают приносить высокомаржинальный денежный поток — все это важно. Но действительно определяющими для средне- и долгосрочного развития Xiaomi являются бизнесы по производству умных электромобилей и инноваций в области AI.
Согласно последним данным по поставкам, этот сегмент уже набрал обороты. В июле Xiaomi поставила 31 267 автомобилей, что четвертый месяц подряд превышает отметку в 30 тысяч, а за первые семь месяцев — более 216 тысяч автомобилей. SU7 продолжает удерживать лидерство в сегменте седанов с объемом продаж свыше 200 тысяч, а YU7 эффективно дополняет модельный ряд.
Хотя цель в 550 тысяч автомобилей за год требует ускорения во второй половине, сохранение такого уровня поставок на фоне усиления конкуренции и сокращения субсидий свидетельствует о том, что продуктовые характеристики и эффективность цепочки поставок выдержали испытание.
Автомобиль уже не является изолированным аппаратным бизнесом, а ключевым звеном в «экосистеме человек–автомобиль–дом». Смартфон выступает центром, AIoT — связующим звеном, а автомобиль — мобильным терминалом; все три компонента глубоко интегрированы через операционную систему Surging OS и AI-возможности, создавая синергетическое преимущество, которое сложно быстро воспроизвести другим производителям смартфонов и традиционным автопроизводителям. #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高
У лидера есть что сказать
Доходность 30-летних американских облигаций достигла диапазона 5,29%–5,32%, что является максимальным значением с 2007 года. Доходность 10-летних облигаций также приблизилась к 4,72%.
Это имеет два значения.
Первое — предложение долга увеличивается. Масштабы долга США продолжают расти, давление на выпуск долгосрочных облигаций изначально велико. Великобритания, Япония и Китай в июне сокращали свои вложения в американские облигации, покупателей стало меньше, поэтому доходность вынуждена расти.
Второе — волна финансирования AI отнимает капитал. AMD выпустила облигации на 4,75 млрд, Intel выпускает акции, Nvidia создает платформу финансирования на 500 млрд. Потребность в финансировании инфраструктуры AI напрямую увеличила предложение инвестиционных облигаций, что подтянуло вверх долгосрочные ставки. Японские государственные облигации тоже продаются, что говорит о том, что это не только проблема США.
Долгосрочные ставки остаются высокими, что повышает стоимость заимствований для правительства, компаний и населения. Для рисковых активов это реальное давление на оценку. $BTC $ETH $SNDK
Но не стоит воспринимать это просто как негатив. Основной драйвер рекордных долгосрочных ставок — не инфляция, а рост предложения долга и волна финансирования AI. Если ФРС увидит, что слишком высокие долгосрочные ставки угрожают финансовой стабильности, не исключено, что она будет использовать искажающие операции или риторику для управления рыночными ожиданиями.
Позиция SPCX по базовой ставке все еще в игре, прибыль уже немалая. $BTC продолжает торговаться в боковом диапазоне, чем дольше он держится, тем сильнее будет последующий прорыв, но при условии, что не будет истощен в боковом движении.
Данный анализ актуален на данный момент, обязательно ставьте стоп-лоссы, желаю удачи.Высокая оценка технологических гигантов на американском рынке акций сталкивается с перестройкой системной премии за риск, что может подавлять глобальную склонность к риску через межрыночные передачи. Исследование Европейского центрального банка указывает, что распространение технологий AI на макроэкономику увеличивает нестрахуемые системные риски, а учитывая, что домохозяйства и учреждения еврозоны имеют экспозицию в американских акциях на сумму 440 млрд евро, охлаждение настроений усилит давление на корректировку позиций между рынками. Если эффективность монетизации AI у технологических гигантов окажется ниже ожиданий или кредитные условия на рынке ужесточатся, очистка чрезмерно оптимистичной премии ускорит коррекцию высоких позиций. Ключевые индикаторы — значительное превышение эффективности монетизации AI-инфраструктуры над ожиданиями или неожиданное смягчение макрофинансовой ликвидности.
#Anthropic年化营收达650亿美元 #韩股十日反弹逾22%，芯片股领涨 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注$SNDK Еще раз поговорим о SanDisk, вчерашний пост точно предсказал движение SanDisk, и я тоже вовремя вошел в короткую позицию на уровне 1820.
Поэтому новички ни в коем случае не спешите, особенно в первые несколько секунд перед открытием рынка, если не видите четко тренд, не стоит торопиться с входом, дождитесь, пока не определится борьба между быками и медведями, нужно быть тигром, а не зайцем, который в панике выбегает и становится легкой мишенью…
Только что смотрел рынок, с классическим резким падением KOSPI пострадал весь сектор памяти, а учитывая, что SanDisk вчера несколько раз не смог удержать уровень 1800, недавний отскок в секторе памяти, похоже, достиг вершины, поздравляю тех, кто держал короткие позиции без стоп-лосса.
Дальнейшая борьба между быками и медведями, вероятно, останется напряженной, как я писал в предыдущем посте, фундаментальные показатели SanDisk становятся все яснее: крупные заказы, прогнозы по прибыли и прогресс с HBM делают её уже не такой легкой для шортов, помните отскок между 1200 и 1400? Это было такое приятное воспоминание X'D
Прогнозирую, что сегодня вечером будет борьба за уровни 1700 или 1650, при текущем медвежьем тренде быкам стоит пока притормозить, а медведи могут ждать возможности открыть короткие позиции на отскок. Доходность казначейских облигаций 5% не заставила фондовый рынок обвалиться. Может ли Bitcoin поступить так же?
⠀
Уолл-стрит считает, что доходность казначейских облигаций 5% не приведет к краху акций, но Bitcoin упал на 46%, в то время как золото значительно выросло при той же доходности.Кто-то ждет коррекции рынка, а кто-то — подходящего момента.
GvHYQQ не торговал два года, а теперь внезапно купил 47 000 SOL на 3,6 млн. Эта сделка выглядит многообещающе.
Раньше он дважды точно входил в дно и хорошо заработал. Теперь, когда он снова действует, это, вероятно, не просто игра.
На рынке всегда есть те, кто тихо строит свои позиции, молча занимаясь своим делом.
$SOL Ребята, успокойтесь и посмотрите трезво
Настоящее стабилизирование никогда не происходит из-за одной большой бычьей свечи, а формируется естественно в тот момент, когда "те, кто хотел уйти, наконец не могут больше бежать".
Эти два сигнала имеют кардинально разную ценность.
Во время рыночного отскока все любят считать основные капиталы и смотреть соотношение быков и медведей, пытаясь понять, кто входит в рынок. Но в каждой настоящей остановке падения $BTC ключевым фактором всегда является истощение давления продаж: ликвидации по контрактам, распродажа убыточных позиций, выход из кредитного плеча, выкуп залогов.
Эти люди сдают свои позиции не потому, что они не верят в будущее.
А потому что ликвидность иссякла, и им приходится уступать.
Поэтому я предпочитаю следить за реакцией рынка на негативные новости. При одинаковых слухах о регулировании, одинаковых макроэкономических потрясениях, одинаковых новостях о переводах майнеров, если падение BTC становится все менее глубоким, а отскок — все быстрее, это зачастую ближе к истине, чем любой технический золотой крест.
Потому что дно никогда не требует единодушного оптимизма.
Достаточно, чтобы самая паникёрская и пассивная группа уже исчерпала все свои ресурсы.
Настоящее дно обычно выглядит совсем безжизненно.
Свечи идут мучительно, сообщество пугающе тихо.
Единственное отличие — негативные новости продолжают поступать, но цена уже не падает.
#BTC #比特币 #底部信号 #Crypto #交易心得 #欧易星球 В последний торговый день $SNDK вырос более чем на 10% внутридневной и в итоге закрылся более чем на 8%, при этом акции хранения, такие как Micron и Western Digital, также укрепились одновременно. 1. Что такое рыночная торговля? В основе лежат долгосрочные ожидания, опубликованные Днём инвесторов SanDisk. Компания ожидает, что выручка за 2028–2030 финансовый год сохранит средний и высокий двузначный рост, с скорректированной целевой валовой маржой около 80%, и планирует вернуть акционерам 100% избыточных средств. Сейчас рынок смотрит не только на восстановление цен на флеш-память, но и на то, смогут ли выручка, маржа прибыли и денежная доходность продолжать расти в ближайшие годы. 2. Почему долгосрочные соглашения важны? Согласно скриншотам, SanDisk подписала новые соглашения о бизнес-моделях с восемью клиентами с максимальным сроком в пять лет и общей стоимостью около 93,9 миллиарда долларов. Если эти соглашения будут успешно выполнены, наибольшее значение будет для повышения стабильности и видимости будущих доходов. 3. Почему весь сектор хранения растет? Потому что рынок переоценивает сектор хранения. С ростом спроса на дата-центры на базе ИИ важность NAND, флеш-памяти и хранения данных была вновь признана, поэтому Micron, Western Digital, SK Hynix и другие также получили выгоду. 4. Что действительно смотреть дальше? В краткосрочной перспективе SanDisk уже быстро вырос. В дальнейшем сосредоточьтесь на трёх ключевых факторах: могут ли долгосрочные протоколы превращаться в реальный доход; Можно ли достичь цели по высокой валовой марже; Может ли спрос на хранилище ИИ продолжать расти? Если эти логики продолжат сохраняться, этот раунд ралли может стать не просто краткосрочным восстановлением, а более длительным раундом переоценки прибыли.同样跌了90%以上，逻辑却完全不同：我怎么看 $CORE、$SATS、$ORDI、$BICO 如果现在让我把 $CORE、$SATS、$ORDI、$BICO 四个币放在同一张桌子上重新审视，我不会先问一句“哪个跌得最多”，而会先问另一个问题： 下一轮资金重新回到小市值山寨时，市场为什么还要再买它一次？ 这是判断老币最重要的问题。 因为对于已经经历过完整牛熊周期、价格从高点跌去90%甚至99%的资产来说，“跌得多”本身从来不是投资逻辑。一个币从10美元跌到1美元，跌了90%；再从1美元跌到0.1美元，又是90%。 真正决定赔率的，是它跌完之后，还剩下什么。 截至2026年8月18日，$CORE 的流通市值已经降到约2600万美元，价格距离历史高点回撤约99.7%；$SATS 市值约2160万美元，距离历史高点同样接近99%；$ORDI 价格约3.4美元，2100万枚已经全部流通，对应市值约7100万美元；$BICO 则跌到0.02美元附近，市值不到2000万美元，且最近一周波动依然非常剧烈。 所以今天再看这四个币，已经不能沿用2023、2024年的估值体系。 它们现在交易的，是残余价值、Братья
Сандиск в этот раз стартовал с 993 и одним махом поднялся выше 1800, краткосрочный рост превысил 80%. Вчера вечером цена кратко пробила 1800, максимум достиг около 1835, я сразу начал частично открывать короткие позиции выше 1800, реальные короткие позиции уже закреплены.
Я осмеливаюсь поставить все свои суждения на эту ставку, это не импульс, а уверенность в сигнале.
Сначала технический анализ: RSI на 4-часовом графике уже достиг 89, что является зоной крайнего перекупленности; MACD на высоком уровне показывает явное медвежье расхождение, цена дважды поднималась и падала около 1663, образуя типичную двойную вершину, а после огромного объема торгов объем быстро сократился. Выше 1800, на мой взгляд, это зона эмоционального истощения, отскок до этого уровня практически исчерпал потенциал.
Теперь фундаментальный анализ: Сандиск вырос с 40 долларов до 2354 долларов, капитализация увеличилась более чем в 50 раз, но две трети роста во втором квартале обеспечены за счет повышения цен, а потребительский сегмент наоборот сокращается. С другой стороны, новая NAND-производственная мощность SK Hynix уже в пути, сигналы поворотного цикла становятся все яснее, это не догадки, а явные факты.
Движение капитала еще более прямое: умные деньги уже ушли. Renaissance Technologies сократила позицию в Сандиске более чем на 99%, Appaloosa полностью продала около 280 тысяч акций. Институциональные инвесторы массово выходят, а вы все еще вбегаете, кто принимает на себя риски, кто продает, думаю, объяснять не нужно.
Поэтому я выбираю шортить выше 1800, это не погоня за падением, а точечный вход после того, как отскок достиг предела. В эту ставку я вложил все свои суждения, потому что уверен, что это потолок эмоций этого ралли.
Сказано — сделано, думайте сами.
$SNDK
$BTC
$ETH
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
#30年期美债收益率创2007年以来新高 #30年期美债收益率创2007年以来新高
Доходность 30-летних американских облигаций достигла 5,31%.
В двух словах:
ФРС ещё не повысила ставки, а рынок уже поднял стоимость долгосрочных денег.
Это немалое событие для BTC, золота и американского фондового рынка.
Особенно для BTC, актива, который живёт за счёт ликвидности, самое страшное — это «краткосрочно ставки не повышают, но долгосрочные деньги становятся всё дороже».
Поэтому в эти дни не стоит смотреть только на CPI и вероятность снижения ставок.
Настоящим давлением на рисковые активы, возможно, уже стали долгосрочные американские облигации.
$BTC $XAU После "выключения света" CZ: почему некоторые зарабатывают, следя за кошельками китов?
Друзья, недавние действия CZ вывели на передний план интересное явление в блокчейне: почему, наблюдая за одним кошельком, можно заработать?
Ответ: сам кошелек — это информация.
Обычные адреса никто не отслеживает, но кошельки CZ и топовых китов — другое дело.
Когда они покупают, сколько продают, куда переводят — всё это открыто.
Таким образом, кошельки китов становятся "источником сигналов" для рынка.
Почему мониторинг кошельков приносит прибыль?
Дело не в том, чтобы продавать при каждом переводе CZ, а в том, чтобы на основе исторического поведения формировать торговые сигналы.
Например, если кит неоднократно переводил активы на биржу, после чего цена падала.
При повторении такого поведения роботы могут реагировать заранее.
Суть не в угадывании: "Что хочет сделать CZ?", а в оценке: "Как рынок ведет себя после подобных действий?"
Это и есть информационное преимущество в ончейн-трейдинге. Ещё интереснее, что сама информация может влиять на рынок.
Если все считают, что движение кошелька CZ вызовет реакцию рынка, то роботы начинают торговать заранее, другие следуют за ними, и в итоге обычный перевод может вызвать рыночные колебания.
Это и есть рефлексивность: поведение кошелька → рыночные ожидания → предварительная торговля → изменение цены.
Поэтому "выключение света" CZ — это не просто закрытие публичного адреса, а отключение информационного интерфейса, который рынок наблюдал в реальном времени.
Для китов прозрачность — это доверие и одновременно издержки.
Для трейдеров — все видят ончейн-информацию, но преимущество у тех, кто может заметить это раньше и действовать быстрее. Рыночные новости｜День 2
#30年期美债收益率创2007年以来新高
#闪迪收涨逾8%，长期协议受关注
1. BTC
В последнее время биткоин стабильно колеблется в узком диапазоне 63000‑64500, на рынке нет значимых внезапных новостей, основное влияние оказывают макроэкономическая ликвидность и внутриплощадочные финансовые игры. В настоящее время доходность американских облигаций остается на высоком уровне, ожидания снижения ставок ФРС пока не определены, общая ликвидность на рынке осторожна, объемы новых средств в спотовых ETF недостаточны для прорыва цены вверх.
Эта зона является центром концентрации позиций, сверху накопилось много давления от фиксации прибыли и выхода из убыточных позиций, цена при росте легко испытывает давление и откатывается вниз, снизу же есть покупатели, что приводит к сокращению объема торгов и ожиданию дальнейших экономических данных для определения направления рынка.
2. СанДиск
Сегодня акции СанДиск откатились к уровню около 1730 долларов, что является коррекцией после сильного роста и фиксации прибыли. Ранее объявленные инвесторам средне- и долгосрочные цели по результатам и возврату акционерам уже полностью учтены рынком, в краткосрочной перспективе накопилось много фиксаций прибыли, что вызвало снижение цены.
В дополнение к ротации в технологическом секторе, капитал перемещается в направления HBM и AI вычислительных мощностей, а также рынок начинает опасаться давления предложения из-за расширения производства флеш-памяти. Это падение не связано с внезапными негативными новостями, а является переработкой оценки после резкого роста и охлаждением рыночных настроений.
Риски: вышеуказанная информация основана только на открытых рыночных данных и не является инвестиционной рекомендацией. Когда 30-летние казначейские облигации США достигнут 5,3%: мировые активы переоцениваются — RWA, BTC или MEME первыми почувствуют боль? Рынок, возможно, больше всего следит за Nasdaq или $BTC, а за всё более крутой кривой доходности долгосрочных казначейских облигаций США. 17 августа доходность 30-летних казначейских облигаций США кратковременно выросла до примерно 5,31%, восстановив самый высокий уровень с 2007 года; Доходность 10-летних казначейских облигаций также достигла около 4,725%. Более того, это не изолированное колебание на рынке США. Доходность 10-летних государственных облигаций Японии также выросла до почти 30-летнего максимума, а глобальные долгосрочные облигации находятся под совместным давлением. С точки зрения хедж-фондов, я предпочитаю понимать это как рост глобальной «ренты» капитала. За последнее десятилетие или около того рынок привык торговать дешёвыми деньгами. Компании могут брать дешёвые деньги для выкупа акций, венчурные инвесторы могут рассказывать истории через десять лет с крайне низкими ставками дисконтов, крипторынок может оценивать протоколы без дохода в миллиарды долларов, а MEME даже требует лишь повествования, имиджа и достаточной ликвидности. Но когда 30-летние казначейские облигации США могут предложить номинальную доходность более 5%, все активы должны снова ответить на вопрос: зачем мне рисковать покупать вас? Это действительно пугающий аспект 5,3%. На этот раз проблема не только в ФРС. Многие, видя рост доходности облигаций, их первая реакция всё равно — «Планирует ли ФРС повысить ставки?» Эта структура больше не достаточна. Сейчас долгосрочные процентные ставки сталкиваются с ещё более сильной тенденциейРебята, после закрытия фондового рынка Гонконга завтра Xiaomi представит свой отчёт за второй квартал 2026 года. Ожидания рынка по доходу в 108,8 миллиарда юаней, что снизилось примерно на 6% по сравнению с прошлым годом; Скорректированная чистая прибыль составила 6 миллиардов юаней, возможно, снижение более чем на 40% в годовом выражении. Из четырёх бизнес-направлений три страдают, и только одна удерживает дилижанс. Старый Мо разберёт их по одному. Сначала посмотрев на телефон, Q1 уже испытывает трудности. В первом квартале выручка от мобильных телефонов составила 44,3 миллиарда юаней, что на 12,5% меньше по сравнению с прошлым годом, при поставках 33,8 миллиона единиц, что резко снизилось на 19,2%. Валовая маржа составила всего 10,1%. Дело не в том, что телефоны плохо продаются, а в том, что чипы хранения слишком резко выросли. Samsung и SK Hynix сократили все производственные мощности до HBM, сократив поставки универсальной DRAM, оставив производителей смартфонов, такими как Xiaomi, нести расходы. В первом квартале средняя цена выросла до 1 310 юаней, установив новый рекорд, но сегмент премиум-класса составил всего 23,5% — после многих лет призывов к премиумизации объем всё ещё не вырос. Во втором квартале хранение остаётся на высоком уровне, поэтому сектор смартфонов, вероятно, продолжит испытывать давление. Если посмотреть на IoT, доходы сокращаются, но прибыль всё ещё неплохая. Выручка от IoT в первом квартале составила 24,7 миллиарда юаней, что на 23,7% меньше по сравнению с прошлым годом. Тем не менее, валовая маржа в 25,2% по-прежнему улучшается по сравнению с кварталом, а выручка IoT за рубежом достигла нового максимума. Поскольку второй квартал — последний квартал с субсидированием и низким базовым эффектом, во второй половине года ситуация может улучшиться, но второй квартал всё равно должен быть сложным для переноса. Автомобили — единственная линия, которая всё ещё может рассказывать истории. В первом квартале было поставлено 80 856 автомобилей, что принесло доход в размере 19 миллиардов юаней. Вчера серия SU7 превысила суммарные поставки в 500 000, что заняло всего 28,5 месяцев с момента запуска. Годовая цель по поставке составляет 550 000 единиц, из которых около 180 000 единиц завершены в первой половинеПока страх рынка тихо поднялся с точки замерзания 31 до 41, подводные течения фондов во время азиатской сессии переоценивали риски. В период статистического вакуума, когда данные по деривативам высокой частоты (например, удерживаемые и ликвидированные онлайн-позиции) находятся в статистическом разрыве, мы рассматриваем эту безмолвную игру, резонируя с индексами настроений и объёмом спотовых торгов. 📌 ══════════════ [Индекс страха и жадности] 41 (Страх) | Значительный подъём по сравнению с предыдущими 31, настроение восстанавливается 📌. [Общая рыночная капитализация] $2,199 триллиона | 24 часа + 2,57% 📌 [Общий объем рынка] 74,246 миллиарда долларов | 24h +6.41% 📌 【$BTC Цена】$64,235 | 24 часа + 1,88% | 7D -0,64% 📌 [$BTC доля рынка] 58,34% | Ясная 📌 тенденция сохранения и кластеризации фондов [$ETH цена] $1,901 | 24 часа + 0,66% | 7D +0,2% ══════════════ По перекрёстной верификации настроений и структуры объёма цен текущий рынок демонстрирует типичную характеристику «слабого восстановления». Антикоррупционный индекс поднялся с 31 до 41, что свидетельствует о наличии крайней паники, но 41 по-прежнему находится в зоне страха, что указывает на то, что внебиржевые фонды не испытывали FOMO (страх упустить что-то) при спешке покупать акции. Более критический сигнал расхождения проявился в разрыве между объемом торгов и ростом рыночной капитализации. Общий объём торгов на рынке увеличился на 6,41%, но общая рыночная капитализация выросла всего на 2,5%.Анатолий Яковенко предложил многоуровневое видение будущего токенизированных активов. Соучредитель Solana Анатолий Яковенко заявил, что токенизированные активы не обязательно должны быть единым «доверенным товаром», отметив, что токены L1, RWA (реальные активы) и мем-монеты можно скоординировать вокруг наименее спорного форка. Основная точка зрения: доверие может быть многослойным, а не концентрированным на одном активе. Заявление Яковенко указывает на точку зрения: разные типы токенизированных активов имеют разные требования к «доверию». RWA (Real-World Assets): Необходимо интегрировать с внечейновыми юридическими и комплаенс-рамками, а также выявлять эмитентов, кастодианов и т.д. Токены L1 (такие как SOL, ETH): Их доверие основано на собственном механизме консенсуса сети, а не поддерживается внешними активами. Мем-монеты: Основы доверия больше основаны на консенсусе сообщества, не на одном уровне с RWA или L1. Поэтому он считает, что единый «товар доверия» не нужен для покрытия всех типов токенизированных активов. Различные типы активов могут координироваться в соответствии с их потребностями, выбирая наименее спорный форк или инфраструктуру. Эта точка зрения отличается от мейнстримного нарратива, что «все активы в конечном итоге будут токенизированы в одной цепочке», делая акцент больше на предоставлении выбора для разных активов, а не на обеспечении унификации. Инсайты для криптоэкосистемы: взгляд Яковенко указывает на направление развития: будущая криптоэкосистема может не быть доминирована одной цепочкой, контролирующей все активы#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #油价美债双双承压，美股板块剧烈轮动，币圈依旧陷入僵局🚨
Цены на нефть и доходность американских облигаций выглядят не слишком оптимистично, индекс S&P и Nasdaq в целом показывают слабые результаты, общий настрой рынка на покупку ограничен.
Однако капитал не покидает сектор AI, а лишь переключается внутри него. Сектор хранения данных вновь набирает популярность, SNDK продолжает расти, что ведет к укреплению MU, WDC, STX, также в сегмент оптических модулей и оборудования входит капитал.
Крупные акции AI остаются в боковом движении, а ранее переоцененный сектор программного обеспечения переживает коррекцию.
В сравнении с секторной динамикой американского рынка крипторынок выглядит несколько неловко.
Американский рынок спекулирует на долгосрочных контрактах и реальных ожиданиях из-за дефицита поставок, тогда как $BTC по-прежнему не выбрал четкого направления.
Старые альткоины при небольшом росте вызывают массовые распродажи для выхода из убытков, что затрудняет формирование устойчивого тренда.
На данном этапе запомните:
Пока BTC не выйдет из бокового диапазона, не стоит увеличивать кредитное плечо на старых альткоинах, чтобы поддержать их рост — соотношение риск/доходность очень плохое.
$BTC#ETFЛогика финансирования $SOL меняется: после притока средств в ETF следующий шаг — «токенизация традиционных активов»
В последнее время наблюдается явное расслоение потоков капитала в основных криптовалютах. ETF, связанный с SOL, показал выдающийся приток средств на прошлой неделе, 10 августа за один день чистый приток составил около 8,8 млн долларов, что стало максимумом за последние 3 месяца.
Особое внимание заслуживает то, что нарратив вокруг SOL уже не ограничивается MEME.
Bitwise изучает возможность токенизации долей своего Solana стейкинг-ETF на блокчейне; одновременно продолжается расширение токенизации традиционных активов, таких как акции и ETF.
Это означает, что в будущем для оценки силы SOL можно смотреть на три показателя:
относительная сила SOL/BTC, масштаб стабильных монет/RWA, реальный объем транзакций в сети.
Если при боковом движении BTC SOL/$BTC продолжает расти, это говорит о том, что капитал действительно активно выбирает SOL; если при небольшом падении BTC SOL испытывает более значительную коррекцию, это всё ещё просто высокобета-следование.
Горячие темы могут создавать рост, но именно устойчивый реальный приток капитала определяет, насколько далеко может зайти рынок.
#OKX预言家第二季正式上线 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #30年期美债收益率创2007年以来新高 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 BTC、ETH成交量持续萎缩，行情波动越收越窄，整个市场陷入观望，都在等待可以打破箱体的核心驱动。
二者底层逻辑已经出现明显分化：
$BTC高度绑定宏观流动性，凭借稀缺叙事收获机构配置，资金普遍偏向防守，没有明确信号不愿主动进攻。
$ETH依托公链基础设施做价值重估，但每一次反弹都会遭遇抛压，短期更多只能作为防御仓位，很难走出独立强势行情。
盘面局部风险偏好有所抬升，板块分化拉大：
✅抗跌标的：OKB、ADA，在大盘震荡中韧性较强。
⚠️偏弱币种：AVAX、FIL、$WLD，基本被动跟随大盘，缺少自身利好，很难走出独立行情。
中长期来看市场正在从比特币一家独大，逐步向BTC+ETH双轮驱动演变。
但这个格局能否站稳，取决于两个硬性条件：现货ETF资金持续性流入 + 宏观流动性转向。
监管风险依旧悬在头顶，CLARITY法案表决悬而未决，SEC监管规则没有落地，持续压制市场做多的信心。
📌盘面总结
现阶段就是标准等待窗口，主流币缩量拉锯，绝大多数山寨没有独立叙事，完全依附大盘环境。
重磅消息落地之前，不要重仓押注单边方向，保持仓位灵活，重点紧盯ETF资金流向与宏观信号。
$BTC $ETHЕсли смотреть только на рынок, то в последнее время крипторынок немного скучный. По состоянию на 18 августа $BTC по-прежнему колеблется около 63 000 долларов, $ETH тоже не демонстрирует особенно сильного самостоятельного движения. Рынок не показывает привычного «взлёта всего и вся», и тем более не наблюдается общего расширения склонности к риску. Но именно в такие периоды особенно важно понять, куда движутся деньги. Потому что в бычьем рынке настоящая разница в доходности определяется не тем, поймал ли ты какой-то резкий рост, а тем, понял ли ты заранее, какие активы следующего раунда получат более высокую оценку. В последнее время я всё больше обращаю внимание на одно направление: RWA. Не потому, что это новое слово, а потому, что оно постепенно перестаёт быть просто «рассказом» и начинает привлекать реальные деньги. Сейчас масштаб RWA на блокчейне уже превысил 30 миллиардов долларов, и за этим стоят не воздушные активы, а американские государственные облигации, денежные фонды, частные кредиты, акции и другие традиционные финансовые активы. Главное изменение здесь в том, что раньше индустрия обсуждала RWA в контексте «что можно токенизировать». Теперь же обсуждают: кто будет проводить расчёты после токенизации? Кто обеспечит ликвидность? Кто будет предоставлять залог? Кто займёт деньги? Кто будет брать комиссию? Вот это, на мой взгляд, сигнал того, что RWA действительно входит во вторую фазу. В прошлом цикле наиболее знакомый путь движения капитала был таким: рост $BTC → рост $ETH → рост основных альткоинов → рост мелких монет → повсюду Meme. Но следующий цикл ротации капитала будет другим $MSTR Этот отчёт за второй квартал нельзя оценивать только по чистому убытку в $8. 22 миллиарда, и не только благодаря продолжающемуся росту активов. Более точный взгляд: рынок программного обеспечения по-прежнему умеренно восстанавливается, но основная ценообразование рынка Strategy — это уже не просто компания корпоративного аналитического программного обеспечения, а структура капитала, сосредоточенная на $BTC резервах, акционерном капитале, привилегированных акциях и конвертируемых облигациях. По основным данным, общий доход во втором квартале составил $122,4 миллиона, что на 6,9% больше по сравнению с прошлым годом; Из них доход от подписных услуг составил $62,86 миллиона, что на 54,0% больше по сравнению с прошлым годом — самый положительный сегмент в сегменте программного обеспечения. Доходы от лицензирования продуктов и поддержки снизились на 48,9% и 22,7% соответственно, что свидетельствует о том, что традиционные доходы от лицензирования и обслуживания всё ещё испытывают давление. Валовая прибыль составила $81,55 миллиона, валовая маржа снизилась с 68,8% за тот же период прошлого года до 66,6%. Если смотреть только на рынок программного обеспечения, это не особенно плохой финансовый отчет, но и не особо высокий уровень процветания. Рост подписок доказывает, что переход компании на модель подписки всё ещё продолжается, хотя масштаб пока недостаточен, чтобы полностью компенсировать спад традиционного бизнеса. Убытки в книге в основном связаны с изменениями справедливой стоимости биткоина. Самые заметные показатели в этом квартале — операционный убыток в размере 8,331 миллиарда долларов и чистый убыток в 8,22 миллиарда долларов, из которых 8,315 миллиарда пришлись на нереализованные убытки по цифровым активам. Это не квартальный операционный убыток, а скорее снижение цены на биткоин в отчетном периоде, отражённое в отчете о прибылях по правилам оценки справедливой стоимости