Postare

Microsoft și-a revizuit prognoza de cheltuieli de capital pentru 2026 de la 190 miliarde la 175 miliarde de dolari, dar compania a precizat clar că planul real de investiții nu a fost redus. Pierderea de 15 miliarde de dolari s-a datorat în principal modificărilor în durata de viață a activelor și în clasificarea contractelor de închiriere. Transformarea a 190 de miliarde de dolari în 175 de miliarde de dolari este suficientă pentru a face orice investitor îngrijorat că cheltuielile AI vor scăpa de sub control. După ce Microsoft a publicat raportul de câștiguri, piața a prins rapid două cifre. Veniturile Azure au crescut cu 43%, în timp ce cea mai recentă prognoză a companiei pentru cheltuielile de capital pentru anul calendaristic 2026 este de 15 miliarde de dolari mai mică decât acum trei luni. O creștere mai rapidă a nilor combinată cu o factură de investiții mai ușoară este aproape cea mai bună combinație pe care Wall Street o poate aștepta. Figura 1 | Wall Street votează prima dată asupra realizării veniturilor. După raportul de câștiguri al Microsoft, prețul acțiunilor sale a crescut cu aproximativ 15,5% într-o singură zi, iar valoarea de piață a crescut cu aproape 450 de miliarde de dolari; Veniturile Azure au crescut cu 43% în aceeași perioadă. Investitorii obțin o creștere mai rapidă a norilor și o factură de cheltuieli de capital aparent mai ușoară. Surse de date: Microsoft, Reuters. Problema este că Microsoft nu a cheltuit mai puțin de 15 miliarde de dolari. Compania a declarat foarte clar în timpul apelului de câștiguri: excluzând modificările clasificării contabile, așteptările inițiale de investiții de capital rămân neschimbate. Centrul de date încă trebuie construit, serverele trebuie încă cumpărate, iar sistemele de alimentare și răcire nu au dispărut din planurile de construcție. Apar modificări în perioada în care activul este așteptat să fie folosit și în ce coloană ar trebui să apară contractul de închiriere aferent în raportul financiar. Aceasta nu este o poveste despre reducerea cheltuielilor. Cel puțin nu încă. Ceea ce lipsește este cheltuielile de capital