Op 8 augustus, blokhoogte 961632, ging $BTC BIP-110 officieel de verplichte signaalfase in, waarbij knooppunten die het ondersteunen begonnen met het weigeren van blokken zonder signaal, wat neerkomt op een interne strijd. Wat was het resultaat? In de vorige moeilijkheidsperiode van 2016 blokken waren er slechts 51 signalen ter ondersteuning, goed voor 2,53%, terwijl de activeringsdrempel 55% is, een enorm verschil. Wat nog gênanter is, is de situatie van de fork-keten. Volgens de gegevens van 9 augustus bleef deze keten na het delven van twee blokken steken op 961633, zonder beweging gedurende 17 uur, terwijl de Bitcoin-mainchain al op 961744 stond, 111 blokken voorlag. In de nieuwe periode was het signaalondersteuningspercentage van de mainchain-mijnwerkers direct nul, zelfs Simple Mining, de enige die eerder nog steun gaf via Ocean Mining, weigerde openlijk en zei duidelijk: rekenkracht is een stem van echt geld, dit voorstel is het niet waard om te volgen. Saylor zei het nog scherper: 99,85% van de rekenkracht bleef bij Bitcoin, BIP-110 kan vrij forken, het netwerk kan vrij kiezen om niet mee te doen. Bitcoin draait gewoon door, alles volgens ontwerp. Kortom, deze rel was van begin tot eind een protest zonder publiek. Het voorstel wilde inscripties verbieden en rommeldata opruimen, wat door sommigen werd gesteund, maar de regels van Bitcoin zijn simpel: wil je het consensusprotocol veranderen, dan moet je eerst de mijnwerkers overtuigen. Collectieve stilte van de mijnwerkers is de krachtigste veto. De fork-keten heeft geen replaybescherming, verkoop de fork-munten de komende dagen niet uit impuls, wees voorzichtig dat je je echte BTC op het mainnet niet kwijtraakt. Blijf rustig, er gebeurt niets.

De koersbeweging van Ethereum vandaag is echt zenuwslopend. Rond zes uur 's ochtends schoot de prijs direct omhoog naar 1938 dollar, maar kon die niet vasthouden en zakte met een grote rode candle terug naar 1906, wat het laagste punt in 24 uur was. Nu staat de prijs op 1916,82, een daling van 0,5%, vastzittend in het midden zonder duidelijke richting. Als je naar de grafiek kijkt, zie je een paar details: na de sterke stijging met veel volume in de vroege ochtend volgde een enorme verkoopdruk, wat aangeeft dat er rond 1938 duidelijk verkoopdruk was en dat degenen die te hoog instapten vastzaten. Daarna bewoog de prijs heen en weer tussen 1912 en 1928, waarbij de voortschrijdende gemiddelden verstrengeld zijn en er op korte termijn geen duidelijke richting is. Eerlijk gezegd is zo'n koersbeweging het meest frustrerend. Bovenaan is 1938 het hoogste punt van vandaag en een sterke weerstand, terwijl 1906 het laagste punt van de dag is; als dat wordt doorbroken, is de volgende belangrijke steun rond de 1900. Het gebied van twintig dollar ertussenin is een strijdtoneel waar kopers en verkopers elkaar uitputten, en het volume neemt af, wat aangeeft dat grote investeerders afwachten en niemand echt bereid is om met echt geld te kopen. Mijn mening is dat als 1938 niet wordt doorbroken, er geen sprake zal zijn van een eenduidige trend en dat de prijs waarschijnlijk blijft schommelen tussen 1906 en 1938, wachtend op een nieuw nieuwsbericht of kapitaalstroom die het evenwicht doorbreekt. Nu met grote posities inzetten op een richting heeft een lage slagingskans. Korte termijn handelaren kunnen aan de boven- en onderkant van het kanaal kopen en verkopen, maar moeten altijd een stop loss gebruiken, vooral bij zo'n scherpe beweging van dertig dollar in een half uur in de vroege ochtend; één keer zo'n klap opvangen kan je zwaar raken. Kortom: $ETH is vandaag een zijwaartse markt, niet achteraan rennen, niet vasthouden, houd je posities licht en wacht tot het zelf een richting kiest.

De CPI van woensdag is nu het enige script op de hele markt. Laten we eerst de achtergrond duidelijk maken: de niet-agrarische banen in juli daalden onverwacht, maar de Amerikaanse aandelenmarkt werd juist door technologieaandelen naar een recordhoogte geduwd, en de prijs voor een renteverhoging in september daalde tijdelijk tot 44%. Het lijkt erop dat de markt minder bang is voor verkrapping, maar Walsh heeft al duidelijk gezegd — als de inflatie te hoog blijft, durft hij in september echt te verhogen. Dus de CPI van 12 augustus is niet zomaar een formaliteit, het bepaalt direct de toon voor de beslissing op 16 september. De verwachting is nu een jaar-op-jaar stijging van 3,3% tot 3,4%, iets lager dan de 3,5% in juni. Als de kerninflatie echt kan dalen tot 2,4%, zal de prijs voor renteverhoging waarschijnlijk verder afkoelen; maar als het 0,1% boven verwachting uitkomt, kan die 44% meteen weer omhoog schieten. Voor crypto is dit een liquiditeitsrekenvraagstuk. Tot de ochtend van 10 augustus noteerde BTC $65.021, een lichte stijging van 0,3%, ETH $1.918, SOL $76,62, DOGE $0,0697 met een daling van 0,5%, en de angst- en hebzuchtindex staat op slechts 31, wat duidelijk laat zien dat de marktsentiment niet synchroon meeviert met de Amerikaanse aandelenmarkt. De reden is simpel: het geld zit vast in kortlopende schulden met hoge rente om rente te verdienen, en Bitcoin is het meest gevoelig voor liquiditeit onder risicovolle activa. Als de CPI koel uitvalt en de renteverwachting afkoelt, heeft $BTC een kans om met volume boven de 66.000 te blijven; als de CPI te hoog is, wordt het een probleem om de psychologische grens van 64.000 vast te houden. Mijn mening is dat zowel bulls als bears nu niet durven zwaar in te zetten, en de markt zijwaarts wacht op de data. Woensdagavond is de echte opening, beweeg voor die tijd niet onnodig.

$SOL Deze beweging verloopt vrij stabiel. Op de avond van 9 augustus is de huidige prijs van SOL 76,92 dollar, een stijging van 0,69% in 24 uur, met een daglaagte van 75,75 en een daghoogte van 77,10, het bereik is niet groot maar de focus verschuift omhoog. De koersontwikkeling van de afgelopen dagen is eigenlijk best interessant — op 7 augustus in de vroege ochtend zakte het naar 72,35, wat waarschijnlijk veel mensen deed uitstappen, maar daarna klom het weer omhoog en steeg bijna 5 punten in drie dagen. Van een dieptepunt van 72,35 naar een hoogtepunt van 77,10 is ongeveer 6% herstelruimte, fijn voor degenen die op het dieptepunt instapten. Technisch gezien staan MA5, MA10 en MA20 allemaal in een bullish opstelling, de prijs ligt boven alle gemiddelden, wat een typisch langzaam stijgende bullmarktstructuur is. Het gebied rond 75,7 tot 76 is een korte termijn steun, de weerstand boven ligt eerst bij het daghoogtepunt van 77,1; als dat doorbroken wordt, is 78 het volgende doel. Het handelsvolume is gemiddeld, er is geen explosieve stijging, wat aangeeft dat de grote spelers langzaam aan het accumuleren zijn en het niet door de emoties van kleine beleggers wordt gedreven. Deze manier van bewegen is juist gezond, want een snelle stijging kan makkelijk instorten. Qua strategie kan men bij een terugval rond 76 met een kleine positie long gaan, met een stop loss onder 75,5. Over het geheel genomen is de herstelbeweging van SOL nog niet voorbij, maar raak niet overmoedig; boven 77 is het minder aantrekkelijk om hoger in te stappen, wachten op een terugval is beter.

Op vrijdag (7 augustus) sloten de drie grote Amerikaanse aandelenindexen allemaal hoger, waarbij de S&P 500 met 0,62% steeg tot boven de 7780 punten, opnieuw een recordhoogte bij het sluiten. De Dow Jones steeg met 0,28% en de Nasdaq met 1,3%, met de grootste wekelijkse winst sinds half april. De drijvende kracht achter deze nieuwe hoogtes is interessant — het is niet dat de economie te sterk is, maar dat de niet-agrarische banen in juli onverwacht negatief waren. Bij zwakke werkgelegenheid neemt de druk om de rente te verhogen direct af, en de markt gokt erop dat de Federal Reserve niet verder zal verkrappen, met een verwachting van soepelere liquiditeit. Deze "slecht nieuws is goed nieuws"-markt is in wezen geld dat op zoek is naar een uitweg. De renteverwachtingen dalen, de dollar en de Amerikaanse staatsobligatierendementen verzwakken mee, en risicovolle activa profiteren allemaal. De S&P staat minder dan 3% verwijderd van de 8000 punten; met het huidige momentum is het geen droom om die vlag voor het einde van het jaar te planten, en sectoren zoals communicatie en AI krijgen nog steeds extra kapitaal. Ook de crypto volgt deze trend. BTC blijft momenteel rond de 64.000 dollar, ETH rond de 1870 dollar. Hoewel de stijging achterblijft bij de Amerikaanse aandelen, is de logica hetzelfde: afkoeling van de renteverwachtingen plus verwachting van soepelere liquiditeit. Historisch gezien stroomt er altijd wat kapitaal van de aandelenmarkt naar de cryptomarkt wanneer het risicoprofiel van de aandelenmarkt verbetert, maar deze keer gaat het langzamer — ETF-gelden zijn nog afwachtend en BTC test herhaaldelijk de weerstand rond 65.000. De kernvraag is er maar één: is de niet-agrarische banenrapportage een eenmalige verstoring of een trendomslag? Als de CPI de komende tijd ook zwakker wordt, kunnen de S&P 8000 en $BTC doorbreken boven 65.000 mogelijk samen plaatsvinden; als de inflatie weer oploopt, zullen beide markten klappen krijgen. Ga niet te zwaar in positie, houd de data goed in de gaten.

$ETH is de afgelopen dagen behoorlijk moeizaam geweest, op de avond van 9 augustus was de huidige prijs 1922 dollar, binnen 24 uur schommelde het heen en weer tussen 1912 en 1926, een range van een paar tiental punten, met een bijna nul procent verandering, typisch zijwaarts getouwtrek. Het handelsvolume is ook sterk gekrompen, het kapitaal is duidelijk afwachtend, niemand durft op dit niveau actief in te zetten. Kijkend naar boven is 1943 het recente hoogtepunt van deze rally, dat werd even aangetikt maar meteen weer naar beneden gedrukt, wat aangeeft dat er flinke verkoopdruk boven ligt; om door te breken is echt geld nodig, alleen emoties zijn niet genoeg. Naar beneden toe is 1855 het laagste punt van deze correctie, wat als psychologische bodem voor de korte termijn bulls geldt; zolang dat niet wordt doorbroken, blijft de structuur overeind. Het kernprobleem is nu het kapitaal. De instroom in ETF's is recent niet stabiel, macro-economisch is de Fed's houding wisselend tussen hawkish en dovish, en zodra de Amerikaanse staatsobligatierente stijgt, krimpen alle risicovolle activa in, waarbij ETH, dat een hogere bèta heeft dan BTC, extra gevoelig is. Bovendien is het altcoin-seizoen nog steeds niet begonnen, waardoor kapitaal liever bij BTC blijft dan dat het makkelijk in ETH wordt gestoken, wat resulteert in deze doodse zijwaartse beweging. Op korte termijn geldt: zolang de range niet wordt doorbroken, handelen we in een zijwaartse beweging; rond 1900 is er koopinteresse, boven 1930 is er verkoopdruk, bij een uitbraak kijken we weer naar de richting. Als er echt kansen zijn, dan moeten die gepaard gaan met volume — een uitbraak zonder volume is gewoon bedrog.

Het geld van de ETF is teruggekomen. In de afgelopen 7 dagen was de netto-instroom van Amerikaanse spot Bitcoin ETF's meer dan 830 miljoen dollar, en alleen al op 9 augustus werd er meer dan 100 miljoen dollar binnengehaald. Dit tempo is een zeldzaam teken van herstel na de recorduitstroom van 4,5 miljard in juni. Maar eerlijk gezegd gaf de prijs niet veel vertrouwen. Op 9 augustus schommelde BTC rond de 65.000 dollar, met een slot van 64.956 dollar, vrijwel stabiel binnen 24 uur; ETH was zwakker, slechts 1.909 dollar. Geld stroomt binnen, maar de prijs stijgt niet, wat betekent wat? Het betekent dat de kopers institutioneel zijn, terwijl particuliere beleggers nog aan de zijlijn afwachten. De angst- en hebzuchtindex staat op 31, nog steeds in het "angst"-gebied, en de derivatenmarkt is ongeveer gelijk verdeeld tussen long en short, niemand durft zwaar in te zetten op een richting. De kern van het huidige conflict is: de verwachting van renteverlaging door de Federal Reserve geeft ruimte voor liquiditeitsvooruitzichten, maar de markt is net uit het 21-maanden dieptepunt van 58.115 geklommen, de littekens zijn nog niet genezen. Voor BTC om echt door te zetten, moet het eerst stevig boven de 66.000 tot 70.000 dollar blijven, dat is het zwaarst getroffen gebied van de vastgezette posities in juni; $ETH moet zien wanneer de ETF-gelden duurzaam naar hem toe kunnen gaan, en niet dat BTC altijd alleen profiteert. Op korte termijn is 62.000 dollar de harde steun voor BTC, als dat wordt doorbroken, moet het verhaal van deze instroom worden herschreven. Of het standhoudt, is beter te volgen via de geldstromen dan via de K-lijn.

Op de middag van 9 augustus is de huidige prijs van $BTC 64.816 dollar, een daling van 0,4% in 24 uur, met een hoogste punt van 65.189 en een laagste punt van 64.722, de hele dag schommelt het binnen een bereik van vier- tot vijfhonderd dollar, typisch zijwaarts en frustrerend. Op de 1-uursgrafiek zien we dat het gisteren van 64.264 naar boven 65.400 werd getrokken, daarna in de vroege ochtend draaide, en nu ligt de prijs onder de 5-, 10- en 20-daagse voortschrijdende gemiddelden, met een piek gevolgd door een terugval en afnemende momentum. Het volume houdt ook niet stand, er is geen volume bij de rally en ook niet bij de daling, kopers en verkopers zijn allebei lui om in actie te komen. Deze markt kan in twee woorden worden samengevat: wachten op wind. Na de onverwachte negatieve non-farm payrolls is de verwachting van renteverlagingen toegenomen, wat normaal gesproken gunstig is voor risicovolle activa, maar BTC is niet gestegen, wat aangeeft dat het positieve nieuws al is ingeprijsd en de bulls het vertrouwen missen. Het sentiment is ook koel, de angst- en hebzuchtindex staat op 31, nog steeds in het angstgebied. Gelukkig is er onderaan steun: ETF's hebben in een week meer dan 800 miljoen dollar netto-inflow, en elke keer dat het onder de 64.000 duikt, zijn er kopers die instappen. Op korte termijn zijn er twee niveaus om op te letten: bovenaan 65.200, pas als dat wordt doorbroken durven we naar 66.000-67.000 te kijken; onderaan de ronde grens van 64.000, als die breekt, kijken we naar de wekelijkse steun rond 63.000-62.500. Zet geen grote posities in voordat deze niveaus zijn doorbroken, laat ruimte in je positie voor bevestiging van de uitbraak, nu is het vooral geduld hebben.

De afgelopen maand was echt heftig: Micron is meer dan dertig procent teruggevallen vanaf de piek, SK Hynix is meer dan 45% gedaald sinds de beursgang in Seoel een maand geleden, en SanDisk en Western Digital zijn nog erger af, ze zijn direct gehalveerd of bijna gehalveerd vanaf de piek. De kernlogica van de marktpandemie is maar één ding — angst dat de geheugencyclus zijn piek heeft bereikt. SK Hynix rapporteerde recordresultaten, maar de aandelenkoers daalde toch, "de contractprijs is het plafond, niet de vloer". Maar als je er rustig over nadenkt, is er echt een probleem aan de vraagzijde? Nee. De HBM-capaciteit voor 2026 is al lang uitverkocht, de DRAM-contractprijzen stegen in het tweede kwartaal nog met 58%-63%, NAND steeg met 70%-75%, en nieuwe capaciteit zal waarschijnlijk pas in 2028 operationeel zijn. Deze daling is in wezen een waarderingscorrectie na een te sterke stijging — Micron is in een jaar bijna zeven keer zo veel waard geworden, een correctie is dus niet vreemd. De afname van de verkoopdruk geeft aan dat de markt begint te onderscheiden tussen "cycluspiek" en "bubbel op hoog niveau", dat zijn twee verschillende dingen. Voor de cryptomarkt is deze lijn het volgen waard. Aandelen in opslag zijn de windwijzer voor het AI-verhaal, en het AI-verhaal en crypto delen nu dezelfde risicobereidheidsfondsen. In de weken dat opslagaandelen hard daalden, schommelde $BTC ook tussen 60.000 en 65.000 dollar, en sloot op 8 augustus rond de 64.988 dollar, met een angst- en hebzuchtindex van slechts 28, de stemming was ook fragiel. Technologieaandelen en de cryptowereld zijn nu als sprinkhanen aan één touw. Mijn mening: de basis van de AI-geheugenbullmarkt is niet kapot, wat kapot is, zijn de te hoge korte termijn verwachtingen. Zolang opslagaandelen stabiliseren en het risicobereidheid in technologie verbetert, kan crypto juist een inhaalslag maken. De kern van het probleem blijft hetzelfde — het gaat erom of het geld er is, niet of het verhaal goed klinkt.

$BTC is nu $64.955, op 8 augustus om 14:00 uur, met een koersverandering van slechts 0,11%, horizontaal stilstaand. Maar het 24-uurs bereik is van $64.229 tot $65.357, met een verschil van meer dan duizend dollar, waar kopers en verkopers al meerdere rondes hebben gevochten. Gisteravond was er een sterke stijging tot $65.357, een stijging van 1,7%, maar zodra het boven $65.300 kwam, stokte het, wat aangeeft dat er echt verkoopdruk is op die plek. De psychologische strijd bij de $65.000 ronde grens is weer begonnen. De financieringsrente is slechts 0,00211%, een belangrijk signaal — de long leverage is helemaal niet krap, er is geen massale hefboomenthousiasme. De markt is licht, dus de weerstand om omhoog te gaan is klein. Historisch gezien schoten de financieringsrentes voor grote toppen altijd boven de 0,05%, maar op dit niveau is er onvoldoende brandstof voor liquidaties. Het volume is meer dan $2 miljard, geen sprake van een volume-uitbarsting, typisch een zijwaartse consolidatie. Mijn mening: $64.200 tot $64.300 is herhaaldelijk als steun getest en daalt niet diep; $65.357 is het korte termijn plafond. Breekt het boven $65.400 uit, dan kan het boven $66.000 komen, maar breekt het onder $64.200, wees dan voorzichtig met een terugval naar $63.300. Voordat de richting duidelijk is, is het verstandig om hefboomposities te verminderen; overleven is belangrijker dan wat dan ook.