Orbit Post Sitemap
Setelah pemilihan tengah periode AS, apakah AI benar-benar mengalami gelembung? Saya rasa belum tentu.
Banyak orang menyalahkan penurunan tajam $SNDK dan sektor semikonduktor kali ini pada "pecahnya gelembung AI" setelah pemilihan tengah periode.
Posisi beli $SNDK dibuka di 1499,5, harga saat ini 997,7, kerugian mengambang -334%. Secara permukaan ini tampak seperti penurunan yang parah, tapi logika sebenarnya di baliknya adalah sentimen pasar yang berlebihan, bukan fundamental AI yang runtuh.
Setelah pemilihan, Partai Demokrat menguasai negara bagian kunci, pasar khawatir tentang pembatasan persetujuan pusat data dan hambatan ekspansi kapasitas komputasi, ditambah dana besar yang memanfaatkan kesempatan untuk melakukan pembersihan pasar, langsung menjatuhkan $SNDK dari harga tinggi ke angka tiga digit. Namun ini tidak berarti AI sudah gagal. Pengeluaran modal raksasa yang mencapai ratusan miliar dolar masih berlangsung, kebutuhan chip penyimpanan juga tetap ada, kondisi industri hanya berubah dari "demam buta" menjadi "siklus perhitungan".
Melihat kembali posisi saya, harga likuidasi paksa di 735,4, sudah sangat dekat dengan harga saat ini 997,7. Ini adalah harga nyata dari leverage tinggi dalam pembersihan pasar yang intens: meskipun Anda yakin dengan logika jangka panjang "belum tentu gelembung", Anda sangat mudah mengalami likuidasi total karena pertarungan politik jangka pendek dan kepanikan sentimen.
Mungkin gelembung belum pecah, hanya valuasi yang kembali ke rasional. Tapi yang paling mematikan sekarang bukanlah pasar, melainkan margin yang sangat rapuh ini. Logika sekuat apapun, tidak bisa menahan sabit likuidasi, jika perlu turunkan leverage, ya harus diturunkan.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Saya telah membedah laporan keuangan Circle Q3, tidak banyak yang perlu dikatakan tentang pertumbuhan pendapatan, fokus utama Ajian ada pada dua hal berikut:
Pertama, volume transaksi on-chain USDC tumbuh 49% secara tahunan menjadi 13,9 triliun dolar AS, ini menandakan stablecoin semakin keluar dari posisi tradisionalnya sebagai pengganti dolar AS, mulai memiliki atribut infrastruktur keuangan yang lebih luas. Kompetisi stablecoin semakin mengarah ke jaringan pembayaran, skenario peredaran, dan kerja sama dengan institusi keuangan, hal ini dibuktikan di beberapa bagian laporan keuangan, misalnya penegasan kembali rencana akuisisi platform pembayaran lintas batas B2B Singapura, Tazapay, yang bertujuan untuk menyelesaikan aliran dana dalam skenario bisnis nyata.
Kedua, penggunaan USDC meningkat, volume transaksi on-chain juga meningkat, tetapi keuntungan Circle tidak sepenuhnya berasal dari transaksi on-chain, mereka masih sangat bergantung pada hasil dari aset cadangan. Jadi ke depannya jika suku bunga turun, volume peredaran stablecoin harus terus diperluas, pendapatan dari pembayaran dan layanan juga harus meningkat, jika tidak, hanya mengandalkan hasil cadangan sulit untuk mempertahankan keuntungan tinggi.
Kesimpulannya, penilaian kalian terhadap Circle seharusnya menjadi lebih spesifik dibanding sebelumnya, jika kalian bisa memahami upaya Circle dalam mengembangkan pembayaran, kustodian, penyelesaian perusahaan, infrastruktur jaringan, dan layanan lainnya, kalian seharusnya akan sama yakin dengan Ajian dalam melihat potensi $CRCL #CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Hitung-hitungannya, berdasarkan batas bawah kepemilikan dan estimasi laporan kasar, setiap unit setara dengan sekitar 84 dolar AS. Saya biasanya membagi dulu: seberapa besar valuasi aset, itu tidak bisa langsung dicatat sebagai pencapaian bisnis baru.
① Laporan mengatakan kontributor inti Hyperliquid memegang setidaknya 238 juta $HYPE. Skala kepemilikan mencerminkan keterikatan kepentingan, bukan berarti produk saham sudah ada permintaan. ② Estimasi nilai kepemilikan ini sekitar 20 miliar dolar AS. Ini bukan pendapatan platform, apalagi dana yang bisa langsung digunakan untuk mendukung pasar baru. ③ Co-founder Jeff Yan pergi ke London untuk bertemu pembuat kebijakan, dan menyiratkan kemungkinan menyediakan token saham di masa depan, tapi waktu peluncuran dan data transaksi belum diberikan. Likuiditas yang dia sebutkan mungkin melebihi pasar saham tradisional, saat ini masih merupakan visi.
Penilaian saya, ini adalah sinyal arah, belum bisa disebut validasi bisnis. Pihak ketiga sangat penting untuk penyediaan produk, artinya keinginan platform tidak sama dengan kemampuan implementasi; saya akan melihat siapa yang akan menyediakan produk dan bagaimana transaksi spesifiknya.💻Saya menganggap informasi ini sebagai review kode: degentrading menyebutkan, sewa H100 naik 26% YoY, GB200 naik 50%, bertentangan dengan ekspektasi "penurunan nilai hash rate".
Penilaian saya, ini belum cukup untuk membuktikan ekspansi permintaan chip. Bug logika: pasokan terbatas juga bisa mendorong kenaikan sewa, kenaikan harga tidak sama dengan pertumbuhan pengiriman. Jika saya, saya akan meninjau tambahan pengiriman pusat data untuk memverifikasi apakah ekspansi bisa terealisasi.
Tolong review saya: jika menggunakan pengiriman pusat data sebagai indikator verifikasi, variabel apa yang mungkin terlewat?#CircleQ3USDCVolumeUp49% Volume transaksi on-chain USDC tumbuh 49% menjadi $13,9T pada Q3. Itu adalah sinyal kuat dari meningkatnya aktivitas stablecoin.
Tapi ada sisi lain: pendapatan cadangan Circle turun 8% menjadi $658M karena hasil cadangan menurun.
Cerita sebenarnya bukan hanya pertumbuhan penggunaan; melainkan bagaimana aktivitas itu secara berkelanjutan diterjemahkan menjadi pendapatan.Saat ini pasar memperkirakan kenaikan suku bunga Desember mendekati 80%, angka ini sudah cukup tinggi.
Besok data nonfarm payroll diperkirakan bertambah 65.000 orang, nilai sebelumnya hanya 29.000 orang.
Saya rasa ada hal yang cukup menarik kali ini, pasar mungkin sudah memiliki ruang toleransi yang sangat kecil terhadap data ketenagakerjaan.
Data kuat, semakin memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, aset berisiko terus tertekan.
Data lemah, justru bisa mendinginkan ekspektasi kenaikan suku bunga kali ini.
Tapi ada satu hal, jangan hanya fokus pada jumlah penambahan pekerjaan baru, tingkat pengangguran dan pertumbuhan upah juga sama pentingnya.
Saya berharap data nonfarm kali ini bisa memberikan arah yang jelas bagi pasar, belakangan ini pergerakan Bitcoin sangat fluktuatif, naik turun setiap hari, benar-benar tidak memberikan pengalaman trading yang baik.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Ada perubahan yang banyak orang belum sadari: ritme serangan di industri kripto sudah berubah dari "peristiwa siklus" menjadi "peristiwa sehari-hari".
Menurut CZ, dulu serangan terjadi kira-kira setiap minggu atau bulan, sekarang dalam satu hari bisa terjadi beberapa kali. Alasannya sederhana—AI mengotomatisasi langkah pengintaian, phishing, dan penemuan celah. Dulu mencari satu celah butuh beberapa minggu tenaga manusia, sekarang mesin bisa memindai ribuan target sekaligus. Biaya serangan menurun, biaya pertahanan tidak menurun.
Pada 29 Oktober, Binance mengalami serangan dengan skala 6,3 miliar dolar AS. Angka ini bukan soal apakah Binance mampu menanggung kerugian, tapi sudah melampaui kapasitas satu bursa tunggal. FBI mengaitkan serangan ini dengan peretas Korea Utara, CZ mengatakan dampaknya melibatkan keuangan global dan keamanan nasional.
Oleh karena itu, dia mengusulkan mekanisme aliansi: berbagi temuan audit, bertukar pengalaman serangan, dan koordinasi pembekuan aset. Ketiga hal ini terdengar biasa, tapi masing-masing menyentuh titik sakit. Temuan audit adalah hal yang paling enggan dibagikan oleh setiap pihak, pengalaman serangan adalah intelijen, pembekuan aset membutuhkan kerja sama lintas platform dan yurisdiksi secara instan.
Kesimpulannya: industri sendiri mengakui kurangnya investasi keamanan. Pemegang $BTC dan $ETH berada di rantai ini—keamanan asetmu tidak bergantung pada seberapa kuat pilihanmu, tapi seberapa lemah pihak yang paling lemah.
Yang patut dipikirkan: jika aliansi benar-benar terbentuk, bursa harus saling membuka kartu. Kapan hari itu tiba, lebih bisa menunjukkan kematangan industri daripada siklus pasar berikutnya.Bitcoin $BTC sekarang diperdagangkan sekitar 80.675 USD, naik 5,23% dalam 24 jam terakhir, sedangkan Ethereum $ETH lebih kuat, diperdagangkan sekitar 2.430 USD, naik 7,73%.
Melihat rentang harga 7 hari terakhir, Bitcoin berada di posisi sekitar 79,2% dari rendah ke tinggi, sementara Ethereum sudah naik ke posisi tinggi 92,8%, rebound Ethereum ini jelas lebih kuat dibandingkan Bitcoin.
Volatilitas juga lebih besar dibandingkan beberapa hari sebelumnya, volatilitas 24 jam Bitcoin sebesar 7,09%, lebih dari dua kali rata-rata 7 hari, peningkatan ini biasanya terkait dengan perdagangan leverage dan sentimen jangka pendek yang memanas.
Dalam struktur pasar juga terlihat, dalam 24 jam terakhir total open interest di pasar kontrak meningkat 4,01%, nilai likuidasi melonjak ke 976 juta USD, lebih dari tiga kali lipat dibandingkan hari sebelumnya, funding rate meskipun positif tapi belum ekstrem, rasio long-short hampir seimbang, menunjukkan persaingan antara long dan short masih berlangsung, harga didorong naik oleh aksi short squeeze dan penutupan posisi yang cepat.
$ZEC #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Pemilihan paruh waktu, Partai Demokrat memenangkan kedua kamar Kongres. Presiden masih Trump, jadi bukan "Partai Demokrat berkuasa", melainkan pemerintahan terbagi: Gedung Putih dan Kongres dikuasai oleh dua partai berbeda. Gedung Putih adalah yang mengambil keputusan akhir, Kongres yang mengesahkan anggaran dan legislasi. Keduanya bukan satu pihak, jadi urusan besar harus diperdebatkan.
Tentang saham AS:
Secara historis, saat pemerintahan terbagi, kinerja saham AS biasanya tidak buruk. Alasannya karena kedua pihak saling menghambat, kebijakan besar sulit disahkan, pasar justru menganggap ini sebagai ekspektasi yang lebih baik.
Kali ini yang paling terdampak langsung adalah sektor pusat data AI. Hasil di Texas sudah membuat saham terkait turun satu putaran, karena Texas menyumbang sekitar 27% kapasitas listrik pusat data yang direncanakan di AS (data Wells Fargo).
Ketidakpastian dalam persetujuan energi dan subsidi listrik meningkat. Perpanjangan pemotongan pajak dan tarif yang memerlukan persetujuan Kongres akan berjalan lebih lambat. Pemeriksaan antimonopoli terhadap raksasa teknologi mungkin akan lebih ketat.
Tentang dunia kripto:
Rancangan undang-undang stablecoin GENIUS sudah menjadi hukum, aturan pengawasan penerbit mulai berlaku sesuai jadwal pada 18 Januari 2027, pemilihan kali ini tidak mengubahnya.
Yang terhambat adalah Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar CLARITY: DPR sudah menyetujui, Senat gagal melanjutkan pemungutan suara pada 15 September, masa jabatan Kongres ini berakhir pada 3 Januari. Jika tidak selesai, harus dimulai ulang, dan Kongres baru kemungkinan akan membuat aturan lebih ketat.
Kongres mungkin akan mengawasi proyek kripto terkait keluarga Trump, seperti WLFI, yang baru bisa benar-benar ditindak setelah Kongres baru mulai bertugas Januari tahun depan.
💰 Bagaimana dengan harga?
Malam pemilihan BTC sempat turun ke sekitar 75,7K (CoinDesk), kemudian rebound berbentuk V ke sekitar 78 Pada tanggal 2 dan 3 November, BTC spot ETF di Amerika Serikat masing-masing mengalami arus keluar bersih sekitar 398,6 juta USD dan 115,6 juta USD, dengan total sekitar 514,2 juta USD dalam dua hari. Tekanan jual sedikit berkurang, tetapi arah dana belum berbalik positif.
Sementara itu, pembelian dari kas perusahaan juga bukan sesuatu yang bisa dilakukan kapan saja. Mereka yang menambah kepemilikan BTC harus mempertimbangkan kas internal, kondisi pembiayaan, dan tingkat penerimaan pemegang saham. Ketika kondisi pasar berubah, ritme pembelian koin bisa disesuaikan.
Hal ini membuat saya semakin memperhatikan satu pertanyaan: apakah pembeli yang mendukung pasar sebelumnya dapat terus menyediakan dana?
Permintaan dari ETF dan kas perusahaan bisa saling melengkapi, tetapi tidak ada yang harus menggantikan saat yang lain melemah. Jika kedua belah pihak berhati-hati, harga harus menarik investor lain, atau menunggu pembeli lama menambah alokasi.
Saya tidak ingin menggambarkan arus keluar sebagai penarikan total institusi, juga tidak akan mengumumkan dana sudah kembali hanya karena jumlah arus keluar harian berkurang. Data putaran baru pada 4 November masih perlu pengungkapan lengkap, dan kolom kosong tidak bisa dianggap sebagai nol arus masuk yang pasti.
Jika harga rebound terlebih dahulu, saya akan senang, tapi saya lebih ingin melihat dana lanjutan mengikuti. Yang paling menguji kesabaran akhir-akhir ini adalah banyaknya sentimen positif, tetapi keberlanjutan pembelian tidak cukup stabil. Apakah rebound bisa berlanjut jauh, pada akhirnya tergantung ada yang mau terus membayar.
#BTC现货ETF资金流出，企业财库增持放缓 $ETH 从 2300 跌到 2225 只用了半个夜晚，反弹的力度却让做空的人开始怀疑人生。这位交易者把 15 倍杠杆的空单压在 $BTC 上，仓位极重，嘴上说“扛得住”，心里已经在盘算爆仓的痛感——当一个人开始用“真牛市不可能让我爆仓”来说服自己时，市场往往正准备给出相反的答案。 真正值得琢磨的不是他亏了多少，而是他描述的那条因果链：先是一波高杠杆多头的连环止损，消息落地后情绪迅速切换到牛市叙事。这个顺序本身就是信号。清算驱动的下跌通常来得快、修复也快，但如果是叙事切换后的资金重新定价，反弹就不会给空头留体面。$ETH 的 V 型修复更像后者——它不是被动补涨，而是在消息窗口里被主动买入。 多数人把这类反弹当成“死猫跳”，理由是宏观没转向、增量资金没进场。但市场结构给出的信息更直接：当空头在反弹中选择“扛”而不是“认”，意味着上方还有一批未被清算的止损盘。$BTC 的 15 倍空单看似杠杆不高，可仓位重意味着保证金缓冲薄，价格每上一个百分点，心理压力是翻倍的。这类持仓不会主动平仓，只会被动平仓，而被动平仓的买盘恰恰是反弹的燃料。 关键分歧在于：这轮修复是清算后的技术性回补，还是叙事轮🛢️ Harga minyak anjlok tajam, Microsoft dan Amazon naik lebih dari 6%, saham infrastruktur AI justru turun bersama—apa yang sedang diperdagangkan pasar?
Partai Demokrat berjanji mendorong akhir perang di Iran, dana bertaruh pada "meredanya perang, inflasi menurun". Minyak Brent turun 8,67%, WTI turun 8,29%, hasil obligasi AS juga turun bersamaan.
Namun kenaikan kali ini menunjukkan perbedaan penting: pasar menyambut baik pengeluaran modal yang lebih sedikit dari raksasa, tapi khawatir pada perusahaan yang bergantung pada uang itu untuk bertahan.
1️⃣ Raksasa: perlambatan pengeluaran modal = tekanan arus kas berkurang, kelangkaan kapasitas komputasi yang ada justru meningkat nilainya
2️⃣ Pemasok: biaya raksasa adalah pendapatan mereka. Jika pembangunan melambat, pesanan tertunda, pembayaran melambat, semalam Micron dan SanDisk turun sekitar 7%, CoreWeave turun lebih dari 9%, Mywell dan Lumentum turun lebih dari 7%
Perdagangan AI kini beralih dari "semakin cepat ekspansi semakin baik" ke "siapa yang bisa mempertahankan kas, siapa yang bisa mewujudkan keuntungan".
Selanjutnya akan diuji dua hal: apakah janji gencatan senjata bisa menjadi kemajuan nyata, dan apakah regulasi pusat data benar-benar akan memengaruhi rencana investasi raksasa. Pernyataan bisa mendorong pasar sehari, tapi tren tetap bergantung pada pesanan dan arus kas.Lapisan 2 telah mencapai puncaknya, semua pihak bersaing dalam TVL dan ekosistem. Namun di balik data yang mengesankan, pemegang token L2 seringkali sulit menikmati keuntungan dari kemakmuran ekosistem.
Bandingkan tiga proyek ini:
$ARB: Pemimpin mutlak dalam TVL. Namun hampir seluruh pendapatan biaya transaksi di rantainya masuk ke kas DAO. Token saat ini murni sebagai hak suara tata kelola, dan harus menghadapi pembukaan kunci linear besar-besaran dari investor awal dan tim. Membelinya berarti bertaruh pada kemampuan tata kelola masa depan melalui proposal pemberdayaan.
$OP: Inti dari superchain. Awalnya dirancang dengan pembagian pendapatan dan rencana pembelian kembali. Namun dengan independensi dan pemisahan rantai inti seperti Base, pelaksanaan pembelian kembali menurun drastis, dan yayasan menolak berkomitmen pada pembelian kembali jangka panjang. Membelinya lebih karena visi "superchain".
$METIS: Fokus pada pengurut terdesentralisasi. Memiliki inovasi mekanisme yang mencoba mengalirkan kembali keuntungan ekosistem, tapi terbatas oleh skala TVL yang kecil, pendapatan protokol nyata dan pembelian token relatif lemah.
Kesimpulan:
ARB adalah "tata kelola murni, tanpa penangkapan"; OP adalah "pembelian kembali sangat berkurang"; METIS adalah "inovasi mekanisme tapi skala terlalu kecil". Saat menilai L2, jangan hanya lihat TVL, periksa apakah biaya transaksi nyata dipaksa untuk dikonversi menjadi pembelian token. $UMA
UMA menjalankan oracle optimis, di mana data dianggap benar kecuali ada yang mempersoalkannya. Hal ini membuatnya efisien dan fleksibel untuk hal-hal seperti pasar prediksi dan asuransi. Titik lemahnya adalah perilaku manusia: perselisihan dan pemungutan suara dapat dimanipulasi jika insentif tidak dirancang dengan baik, jadi sejarah tata kelola perlu diperiksa dengan cermat.$AAOI ：Fundamental tidak berubah, mengapa harga saham terpangkas setengah?
AOI (Applied Optoelectronics) tahun ini pergerakannya adalah masalah valuasi dan kepemilikan saham, bukan masalah logika CPO
Kenaikan: Dalam dua belas bulan sebelumnya, harga saham naik lebih dari 700%, mencapai puncak tertinggi 233,67 dolar pada 13 Mei. Kenaikan seperti ini sudah mempricakan pesanan beberapa tahun ke depan
Fundamental: EPS kuartal pertama adalah -0,12 dolar, di bawah ekspektasi. Kapitalisasi pasar sudah lebih dari puluhan miliar dolar, perusahaan masih merugi. Apakah margin kotor bisa membaik seiring peningkatan pengiriman adalah logika inti saham ini. Pasar bersedia membayar untuk cerita, dengan syarat keuntungan bisa terealisasi, namun angka belum mengikuti
Pendanaan: Perusahaan mengumumkan rencana penerbitan saham tambahan senilai 600 juta dolar, harga saham turun lebih dari 16% saat pembukaan hari itu. Ini adalah pengenceran bagi pemegang saham lama, juga menunjukkan posisi tinggi adalah jendela likuidasi yang dipilih perusahaan sendiri
Sentimen: Pada 2 Juli, AOI turun sekitar 16% dalam satu hari, menjadi 116,86 dolar, kurang dari setengah puncak tertinggi, saat pasar sedang menjual saham teknologi High Beta yang belum untung, saat dana keluar, tidak membedakan cerita mana yang lebih benar
· Jadi tren industri CPO bisa tetap sama, harga saham tetap bisa terpangkas setengah
· Logika industri menentukan nilai akhir perusahaan, valuasi, pengenceran, dan likuiditas menentukan harga beli kamu
· Masalah AOI adalah harga sudah melampaui kinerja, ditambah pendanaan dan perubahan gaya investasi
#AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ Masuk bersih 53 juta USD, guru kelas ETF di kepala saya langsung siap memberikan "Penghargaan Kemajuan Kelas". Saya buru-buru menahan: Pak Guru, Anda pegang nilai total, belum lihat siapa yang menyerahkan tugasnya 😂 ETF spot Ethereum AS akhirnya positif setelah 7 hari perdagangan berturut-turut mengalami arus keluar bersih.
Saya rasa ini sinyal positif di tingkat saluran untuk $ETH, tapi untuk membuktikan bahwa institusi beralih secara kolektif, buktinya belum cukup. Arus masuk bersih adalah hasil dari pembelian dan penebusan yang saling menyeimbangkan, tidak bisa melihat gambaran lengkap arus dana. Menurut dugaan saya, jika arus masuk terkonsentrasi pada beberapa dana saja, sementara produk lain masih ditebus, maka kehangatan ini tidak bisa dibagi rata ke semua orang. Saya lebih ingin melihat distribusi dana, bukan buru-buru menambah leverage pada sentimen.
Untuk arus masuk bersih ini, Anda lebih ingin memeriksa pemisahan pembelian dan penebusan, atau distribusi arus masuk per dana? Pilih satu, jangan hanya lihat nilai total lalu beri penghargaan ke seluruh kelas.“Mungkin memengaruhi kebijakan kripto keseluruhan Partai Demokrat”, saya fokus pada kata “mungkin” ini.💻 Menurut kebiasaan tinjauan kode, ini hanya kondisi input, bukan hasil eksekusi. Kamar Dagang Digital menyebut kemenangan Brown sebagai hasil paling merugikan bagi industri, dan menganggap perlindungan konsumen serta akuntabilitas regulasi mungkin akan lebih diperhatikan.
Penilaian saya, berita ini lebih seperti peringatan risiko kebijakan, belum cukup untuk menyatakan bearish bagi seluruh industri. Bug potensial dalam logika ini adalah menghubungkan langsung kemenangan individu, perubahan kebijakan partai, dan implementasi aturan spesifik sebagai proses yang pasti dijalankan, padahal kondisi di antaranya belum dijabarkan.
Kalau saya, saya akan mengubah “paling merugikan” menjadi hal yang perlu diverifikasi: jika aturan selanjutnya tidak menambah pembatasan bisnis, maka tekanan industri baru akan memiliki titik tekan yang lebih jelas. Ini adalah dugaan saya, bukan kesimpulan yang sudah diberikan oleh materi. Saya akan menunggu kebijakan spesifik masuk tahap tinjauan, lalu memperbarui penilaian, tidak terburu-buru membiarkan judul menyimpulkan untuk saya.Rebound tajam satu atau dua kali bukanlah hal besar, juga bukan berarti pasar bullish telah datang. Pasar bullish ditandai dengan masuknya dana besar baru dari luar pasar, dan aset berisiko naik secara bersamaan. Saat ini, rebound keras pada emas dan Bitcoin hanyalah karena dana terkait AI di pasar saham AS keluar untuk lindung nilai dengan membeli. Begitu pembelian habis, harga akan berbalik lagi. Kondisi makro saat ini belum mendukung terjadinya pasar bullish.$SNX
Aset sintetis memperkenalkan konsep ambisius: menyediakan eksposur berbasis blockchain ke berbagai pasar keuangan tanpa sepenuhnya bergantung pada infrastruktur tradisional. Synthetix telah mengembangkan ide ini, tetapi model tersebut menghadapi tantangan yang melibatkan likuiditas, persyaratan jaminan, manajemen risiko, dan persaingan. Relevansi jangka panjangnya bergantung pada apakah pengguna menemukan alasan praktis untuk menggunakan produk-produk ini.DePIN naik 5,79% dalam satu hari, saya menatap angka ini dan teringat masalah lama dalam menjalankan perusahaan: tampak ramai di buku besar, tapi apakah bisa digunakan untuk membayar tagihan? Menurut data SoSoValue, sektor kripto secara umum mengalami rebound kali ini, Bitcoin dan Ethereum juga menguat, dengan DePIN memimpin kenaikan. Saya lebih suka melihatnya sebagai pasar yang memberikan penilaian ulang pada jalur ini, bukan sebagai bukti bahwa model bisnisnya sudah berjalan lancar.
Dalam berbisnis, kita menghitung input dan output, investasi perangkat hanyalah awal, kemudian ada biaya pemeliharaan dan operasional yang berkelanjutan. Dalam konteks DePIN, yang paling saya perhatikan adalah: dari pembayaran pengguna, berapa banyak yang berasal dari kebutuhan nyata, dan berapa banyak yang didukung oleh insentif? Kenaikan harga koin bisa memperbaiki pengembalian di buku peserta, tapi tidak otomatis berarti pelanggan mau terus membayar, kedua hal ini tidak boleh dicampur.
Penilaian saya, kenaikan kali ini baik untuk sentimen jalur ini, tapi bukti kualitas operasionalnya terbatas. Ini dugaan saya: jika pendapatan bergantung pada insentif token, sementara pengeluaran harus terus dibayar dengan uang tunai, maka saat pasar melemah, celah arus kas bisa muncul. Dana cadangan risiko harus disiapkan sesuai pengeluaran, tidak bisa mengandalkan ekspektasi kenaikan harga.
Saya sendiri ketika melihat berita seperti ini, akan memisahkan antara kenaikan harga dan laporan operasional. Selanjutnya saya ingin mengamati apakah proyek mengungkapkan kebutuhan pembayaran, biaya berkelanjutan, dan pengaturan cadangan; penilaian yang bagus bisa memberi semangat, tapi arus kas yang kuat melewati masa sepi baru membuat saya yakin.11月3日，世界黄金协会发布2026年第三季度黄金需求报告。央行和其他官方机构净增持321吨，实物支持型黄金ETF持仓净增约211吨，全球金条金币需求却同比下降19%。同一个季度，为什么有的渠道在增持，有的渠道需求在减少？ 先把比较基准对齐。321吨和211吨分别是官方部门和ETF在三季度的净增持量，19%则是金条金币需求相对去年同期的降幅。如果统一看同比，官方部门净买入增加42%，ETF当季净增持量减少6%，金条金币需求减少19%。 官方部门买了321吨，其中约120吨已有公开报告 321吨是全球央行和其他官方机构买入扣除卖出后的净额。按截至10月30日的披露数据，国家层面已报告的净买入约120吨，其余约63%由世界黄金协会对未报告活动进行估算后纳入。随着后续披露补充，季度数据可能修订，现有公开信息只支持对已披露部分做国别归因。 世界黄金协会把储备多元化和风险管理视为官方购买的主要驱动。对官方部门来说，增持黄金是调整整个储备组合的一种方式。这个决策发生在储备管理层面，与零售买家在不同资产之间的选择有各自的考量，因此两类需求在同一季度可以朝不同方向变化。 ETF从净流出转正，增持规模低BTC hari ini sempat menyentuh 75691, ETH menyentuh 2226, jangan hanya fokus pada grafik K-line. Yang lebih penting diperhatikan adalah posisi yang menyusut: BTC perpetual 24 jam OI turun 2,1%, ETH OI tujuh hari turun 6,2%, ini menunjukkan leverage lama sedang ditarik keluar. Sinyal ini tidak berarti penurunan sudah selesai dan semua posisi ditutup, lebih seperti pengurangan leverage sambil melakukan taruhan ulang. Masalahnya adalah apakah posisi baru benar-benar membeli di dasar atau mengikuti tren jual, saat ini belum jelas.
Biaya pendanaan juga belum sepenuhnya turun: BTC masih di +0,01%, ETH meskipun menurun tapi masih di atas rata-rata 7 hari. Harga menembus level, total posisi turun, meninggalkan biaya posisi long yang relatif tinggi, struktur terlihat tidak stabil.
Saat ini apakah ini hanya penurunan palsu atau penurunan nyata, kuncinya adalah ke mana posisi baru akan berdiri setelah leverage lama dibersihkan. Strategi yang tepat adalah jangan terburu-buru menangkap "pisau terbang", tunggu biaya pendanaan benar-benar turun dan BTC kembali bertahan di 75.000 sebelum membahas lebih lanjut.
$BTC $ETH
#美国10月非农前瞻：就业增长或牵动12月加息预期
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC انتخابات التجديد النصفي الأمريكية تُجرى اليوم، وهذا أمر إيجابي لبيتكوين على المدى الطويل. يُظهر التاريخ أن BTC ارتفع دائمًا خلال الاثني عشر شهرًا التي أعقبت الانتخابات الثلاث الأخيرة. 2014: +24.5% 2018: +44.9% 2022: +92.3% ولهذه الانتخابات أهمية كبيرة بالنسبة إلى العملات المشفرة. لقد تعثّر قانون CLARITY بالفعل في مجلس الشيوخ، وإذا فاز الديمقراطيون، فستتراجع فرص إقراره أكثر. وليس هذا فحسب، بل قد يدفع فوز الديمقراطيين ترامب إلى شنّ هجمات جديدة على إيران، ما سيؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط والتضخ🔥 Para bull ETH jangan hanya berpikir tentang rebound, yang benar-benar perlu diwaspadai sekarang adalah risiko posisi!
📊 Data pasar yang saya pantau menunjukkan bahwa posisi short besar mencapai 1,5 miliar U, sementara chip long relatif lemah. Yang lebih penting, beberapa posisi long dibuka dengan harga rata-rata di atas 2890, jika harga saat ini terus tertekan, posisi tinggi ini bisa menghadapi kerugian mengambang yang lebih besar dan tekanan margin.
⚠️ Situasi paling berbahaya adalah harga turun memicu stop loss pada sejumlah posisi long, kemudian memicu likuidasi akun leverage tinggi. Penjualan terkonsentrasi bisa membuat koreksi yang awalnya normal berubah menjadi penurunan cepat. Proses ini tidak memerlukan semua bull menyerah sekaligus, cukup ada konsentrasi keluar di sekitar harga kunci, volatilitas bisa membesar.
🔎 Tapi saya tidak langsung menganggap ETH pasti turun hanya karena posisi short besar. Posisi besar mungkin termasuk hedging, dan data dari satu platform saja tidak mewakili seluruh pasar. Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah apakah short terus menambah posisi, dan apakah pembelian spot bisa menahan saat harga turun.
🛡️ Dalam operasi hari ini, mengontrol leverage dan menjaga stop loss jauh lebih penting daripada menebak titik terendah.
Jika kamu sekarang memegang posisi long ETH, apakah kamu akan memilih mengurangi posisi untuk bertahan, atau terus menunggu rebound? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Saya setelah membaca langsung menginjak rem kaki sendiri: kepemilikan saham bertambah VS dolar berkurang, keduanya tidak bisa langsung disamakan.
Hayes memperkirakan, SpaceX mungkin akan menambah sekitar 8,6 miliar saham beredar pada Juni 2027, peningkatan pasokan saham sekitar 50%, dan memperingatkan hal ini bisa membebani likuiditas kripto.
Saya menganggap ini sebagai rencana risiko, bukan kabar buruk yang sudah pasti. Jika kredit AI menyusut dan mendorong bank mengurangi neraca, maka transmisi ini baru berlaku. Kalian pilih yang mana: waspada lebih awal terhadap risiko pengenceran, atau menunggu bukti penyusutan kredit?BTC menarik kembali ke 80.000, saya ubah pendapat: untuk jangka pendek, fokus pada pemulihan terlebih dahulu.
Pada 4 November, grafik harian ditutup di 80.508, naik 3,94%. Selama sesi perdagangan sempat turun di bawah level terendah sebelum 30 Oktober, namun akhirnya kembali ke 80.000, dan penutupan bahkan lebih tinggi dari harga tertinggi dua hari sebelumnya.
Kemarin saya cenderung bearish, tapi setelah muncul candlestick bullish ini, tidak bisa lagi berpura-pura bahwa kondisi pasar tidak berubah.
Tekanan jual jangka pendek berhasil ditahan, ini adalah kemenangan bagi para bulls. Selanjutnya saya lebih optimis pada kelanjutan pemulihan, dengan target awal sekitar garis rata-rata 50 hari di 82.000.
Namun zona resistensi di 84.000—85.000 masih ada, dan titik terendah yang lebih tinggi belum terkonfirmasi. Hari ini saya mengubah arah untuk jangka pendek, restart bull market masih membutuhkan lebih banyak bukti.$BTC Every midterm election period marks the end of a bear market. This was the case in 2014, 2018, and 2022. After the midterm elections, there is another sharp drop, the market bottoms out, and the bull market begins. The difference is that each bottoming time has been occurring earlier. $xCRCL laporan keuangan melebihi ekspektasi, tapi saya rasa yang benar-benar layak diperhatikan bukanlah berapa banyak uang yang dihasilkan, melainkan hubungan antara pertumbuhan USDC dan keuntungan pemegang saham.
Pendapatan kuartal terbaru Circle mencapai 865 juta USD, meningkat 17% secara tahunan, dengan laba per saham 0,84 USD, jelas melampaui ekspektasi pasar. Namun, pada akhir kuartal, jumlah peredaran USDC sekitar 73,9 miliar USD, hampir sama dengan tahun sebelumnya.
Ini menarik.
Bisnis stablecoin yang menghasilkan uang tidak berarti skala stablecoin pasti tumbuh dengan cepat. Pendapatan bunga dari aset cadangan, perubahan suku bunga, dan biaya operasional semuanya dapat memengaruhi keuntungan Circle.
Untuk investor saham AS on-chain dan RWA, saya lebih fokus pada: seberapa besar pendapatan berkelanjutan yang dapat dihasilkan dari perluasan skala pembayaran stablecoin dan penyelesaian sekuritas tokenisasi di masa depan?
Saham CRCL mencerminkan nilai ekuitas perusahaan, USDC hanyalah stablecoin dolar, keduanya bukan hal yang sama. Bahkan jika mendapatkan eksposur harga CRCL melalui produk on-chain, harus dipastikan terlebih dahulu apakah memiliki hak pemegang saham yang nyata, serta batasan likuiditas dan jam perdagangan.
Saya sementara tidak akan mengejar harga tinggi hanya karena satu laporan keuangan melebihi ekspektasi. Langkah selanjutnya adalah fokus pada apakah jumlah peredaran USDC dapat kembali mempercepat, dan apakah pendapatan bisnis non-bunga dapat terus tumbuh.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
@OKX星球 Microsoft: Dulu dipanggil "Raksasa Lunak" aku tidak peduli, sekarang dipanggil apa?
Microsoft kali ini naik dari 504,96 ke 555,8, melonjak 6,68% dalam sehari, sang juara kembali.
Pasar sangat jelas: grafik harian ditutup di atas pita BOLL atas 550,7, RSI6 melonjak ke 71,7, jangka pendek agak bersemangat. MA5/20/60 bertumpu di 527/531/510, struktur EMA masih utuh, tapi harga terlalu jauh dari garis tengah 530,9, secara teknis perlu koreksi. Tekanan keras di atas ada di 559,15 (puncak sebelumnya), penurunan pertama di bawah lihat 543.
Berita adalah warna sebenarnya. Pendapatan FY27Q1 92,3 miliar (+19%), pertumbuhan Azure dengan kurs tetap 48%, Morgan Stanley menaikkan target harga ke 650, ceritanya masih menarik. Tapi di sisi lain, belanja modal naik 70% YoY menjadi 41 miliar, arus kas bebas terkikis oleh infrastruktur AI, PHK 4800 orang, dan mendorong 60.000 orang lagi "mengundurkan diri secara sukarela", jelas "menghemat biaya tenaga kerja untuk dana GPU". Pasar sekarang percaya "investasi AI akan kembali", tapi tidak ada jaminan kapan.
Secara sentimen, institusi berkumpul, investor ritel ikut tren.
Pendapat saya: Microsoft bukan saham elastis seperti Nvidia, ini adalah "pemimpin cloud paling stabil + taruhan AI termahal". Logika jangka panjang tidak runtuh, parit Azure+Copilot masih ada; jangka pendek jangan kejar di 555, tunggu koreksi ke 531-543 dan stabil baru pertimbangkan, jika turun di bawah 505 baru bicara melemah.
#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ Pasar saham Korea hari ini benar-benar menakutkan dengan penurunan seperti ini😥
KOSPI sempat turun lebih dari 5% di tengah sesi, bahkan memicu pembatasan sementara perdagangan terprogram, SK Hynix $SKHYNIX sempat turun lebih dari 7%, Samsung Electronics juga tidak jauh lebih baik
Yang lebih perlu diperhatikan adalah aliran dana:
Hingga pukul 11 pagi, investor asing sudah menjual bersih saham lebih dari 1,2 triliun won Korea, sementara investor ritel justru sedang agresif membeli
Semalam indeks utama Wall Street naik bersama-sama, tapi sektor semikonduktor justru turun tajam, hari ini pasar saham Korea kembali terpukul
Kemarin saya sudah membahas, setelah pemilihan tengah periode AS, pasar mulai khawatir pembangunan pusat data AI akan diawasi lebih ketat; tapi pasar Korea punya masalah lain, KOSPI sangat bergantung pada raksasa semikonduktor seperti Samsung dan Hynix
Ketika dana global mulai menilai ulang kecepatan pertumbuhan belanja modal AI, pasar saham Korea otomatis menjadi yang paling terdampak
Namun saya pikir, saat ini belum bisa langsung mengartikan penurunan harga saham sebagai masalah permintaan HBM:
Fundamental Hynix tidak berubah drastis dalam semalam, tapi ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan masa depan sudah mulai melemah
Selanjutnya saya lebih fokus pada apakah penjualan investor asing bisa mereda, karena jika investor asing terus keluar, hanya mengandalkan investor ritel untuk membeli tidak akan cukup menopang pasar secara keseluruhan
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BNB
63,4 juta USD. Pada 29 Oktober, dompet panas Binance diretas, jumlah terbesar dalam sejarah, hingga sekarang masih membekukan lebih dari 2,8 miliar.
Binance sendiri mengatakan telah mengganti 95%, sisanya 5% adalah koin yang likuiditasnya rendah dan kurang populer, masih dibeli perlahan di pasar dan di luar pasar. Hari ini pukul 12 siang batch ketiga penarikan dibuka, 36 koin, menggunakan jaringan Ethereum.
Yang aneh adalah BNB. Pada dua hari terburuk kejadian itu, harganya tidak jatuh, bahkan hari ini naik dua poin, 24 jam dibuka di 699,36, pukul 6 pagi menyentuh 723,34, sekarang 713,5.
Jika dilihat lebih detail, tidak semenarik itu. Pada pukul 10, dalam 1 jam ada volume 543.000 lembar, menyentuh 720,47 tapi tidak bertahan, kemudian pukul 11 ada 208.000, pukul 12 ada 161.000, pukul 13 ada 217.000, volume turun menjadi sepertiga, harga turun dari 715,9 ke 713,7.
Biaya 0,00456%, dasar 0,01%, sekitar 45%. Diskon berkelanjutan 6 basis poin. Total posisi pasar hanya 49 juta USD, termasuk tipis di antara koin utama, artinya hampir tidak ada yang mempertaruhkan BNB pada kejadian ini.
Arus keluar bersih memang nyata. Pada 1 November hari pertama, penarikan 4,6 miliar, penyetoran 1 miliar, bersih keluar 3,64 miliar, sekitar 2,1% dari skala aset yang dikelola.
Secara buku masih kuat, tapi kepercayaan perlahan bergeser keluar. Jawaban sebenarnya bukan di grafik K BNB, tapi apakah antrean penarikan 36 koin itu masih ada.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Laporan keuangan Circle Q3 dibedah: pendapatan sangat kuat, kualitasnya biasa saja.
Pendapatan 865 juta USD, naik 17% secara tahunan, EBITDA yang disesuaikan melonjak 85%, volume transaksi USDC di blockchain naik 49% — seperti hasil yang mengesankan.
Tapi jika dibedah strukturnya, ada tiga hal yang harus diberi catatan.
Pertama, bisnis inti yang menghasilkan uang menyusut. Pendapatan cadangan 658 juta USD, turun 8% secara tahunan — ini adalah mesin pencetak uang utama perusahaan stablecoin, ketika suku bunga turun, mesin ini berhenti bekerja. Yang menopang laba kuartal ini adalah 207 juta "pendapatan lain", di mana 182 juta berasal dari penjualan token ARC milik sendiri, yang merupakan pendapatan sekali saja. Jadi laba bersih hanya naik 5%, sangat berbeda dengan lonjakan EBITDA 85%.
Kedua, volume naik tapi harga tidak naik. Volume transaksi di blockchain naik 49%, tapi jumlah peredaran USDC hanya naik 8% — semakin sering transaksi, biaya per transaksi semakin tipis, ini menunjukkan pertumbuhan didorong oleh "volume transaksi" bukan "perluasan neraca".
Ketiga, transformasi sedang dipercepat. Jaringan pembayaran dengan nilai tahunan 41,3 miliar, akuisisi Tazapay, pengurangan karyawan 5% untuk mengendalikan biaya, Circle jelas sedang mengejar narasi "Visa versi stablecoin", mengurangi ketergantungan pada bunga.
Jalur stablecoin jangka panjang tidak bermasalah, tapi titik lemah Circle selalu suku bunga — jika benar ada kenaikan suku bunga di bulan Desember, itu justru kabar buruk bagi mereka.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Pasar: BTC rebound berbentuk V dari 75.600 menjadi di atas 80.000
Semalam BTC sempat turun ke sekitar 75.618 USD, kemudian kembali naik ke kisaran 80.000–81.200, naik sekitar 3%–5% dalam 24 jam;
ETH menembus 2.400 USD, naik 5%–7%
Sektor secara umum naik: DePIN +5,79%, RWA +5,47%, Layer2 +5,28%, saham individu STX +11,31%, INJ +12,41%, RAY +17,73%
Namun kenyataannya ada di derivatif: likuidasi seluruh jaringan dalam 24 jam sebesar 936,1 juta USD, di mana likuidasi posisi short sebesar 533,28 juta; likuidasi short BTC sekitar 370 juta, dalam 1 jam sempat terjadi likuidasi short sebesar 215 juta.
Pada saat yang sama, kontrak terbuka justru turun 4,36% menjadi 347,73 miliar USD—volume naik, posisi turun, ini tipikal short covering bukan pembelian baru
Sentimen sebenarnya belum benar-benar optimis: permintaan opsi put lebih dari dua kali lipat opsi call; ETF spot BTC dalam tiga hari perdagangan terakhir tercatat keluar bersih 1,157 miliar USD, menurut data Sina lebih dari 130.000 orang mengalami likuidasi pasar secara keseluruhan $BTC $ETH $SOL
Sekitar pukul satu siang saya melihat sebuah berita cepat, Schroders membawa strategi tokenisasi pertama ke Solana, di kolom komentar banyak institusi yang masuk.
Saya mencari pengumuman aslinya. Ini diumumkan kemarin sore, baru diangkat oleh berita cepat sehari kemudian. Yang diluncurkan adalah Dana Obligasi Pasar Berkembang Schroders, menggunakan Centrifuge, dengan aset kelolaan sebesar satu triliun dolar AS, memang ini adalah strategi manajemen aktif pertama di Solana dengan skala sebesar ini.
Tapi pengumuman tidak menyebutkan skala, tidak menyebutkan batas minimum investasi, juga tidak memberikan alamat kontrak.
Pasar juga tidak merespon. SOL hari ini menyentuh 97,06 lalu berbalik, harga sekarang 96,05. Pada jam 9 volume 1 jam mencapai 418 ribu, jam 10 347 ribu, jam 11 364 ribu naik tinggi, jam 12 291 ribu, jam 13 sampai sekarang 185 ribu, volumenya semakin menipis.
Biaya 0,00225%, benchmark 0,01%, hanya sekitar dua puluh persen. Perpetual juga diskon 4 basis poin, posisi 334 juta dolar AS tidak bergerak sehari.
Kalau benar ada uang besar masuk karena berita ini, tidak akan dengan biaya seperti ini. Saya mengakui jalur RWA itu adalah investasi jangka tiga sampai lima tahun, untuk jangka pendek lihat siapa yang sedang kehilangan uang. Pasar ±1% beli 9,17 juta jual 8,62 juta, kedua sisi saling berhadapan.
Penilaian saya, berita ini layak untuk sebuah laporan riset, tapi tidak layak untuk satu candlestick hijau.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Setelah pemilihan paruh waktu AS yang kacau, pasar sedang memperdagangkan sebuah ekspektasi: perubahan komposisi Kongres AS mungkin mengurangi kemungkinan eskalasi konflik AS dengan Iran, sehingga meredakan risiko pasokan energi. Namun, Ajian tidak percaya bahwa penurunan harga minyak kemarin berarti tekanan inflasi telah hilang, dan reli terbaru $BTC juga belum bisa disebut sebagai pembalikan tren sementara.
Perlu diketahui bahwa dalam sebulan terakhir, kapitalisasi pasar kripto menyusut hampir 300 miliar dolar AS, yang dipengaruhi tidak hanya oleh suku bunga makro, tetapi juga oleh penilaian aset AI dan insiden keamanan platform perdagangan. Kenyataannya, pasar saat ini belum mampu membangun kembali pembelian spot yang berkelanjutan, jadi jangan menyederhanakan rantai transmisi ini menjadi kesimpulan naik turun yang sederhana.
Jadi, dari sudut pandang makro terhadap Crypto, saya menyarankan untuk terus memperhatikan logika ini: perubahan harga energi → perubahan ekspektasi inflasi → perubahan hasil obligasi → perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve → perubahan penilaian aset berisiko.
Itu saja, DYOR#PemilihanParuhWaktuAS: Partai Demokrat memenangkan kendali kedua kamar Kongres Strategi "Sewa Pendek" Paus Besar: Tidak Panik dengan Kerugian Mengambang, Biaya Pendanaan Menjadi Penyangga (๑•̀ㅂ•́)و✧
Paus besar ini memasang jaring besar di kontrak perpetual: BTC, ETH, SOL semua ditutup dengan posisi short, dengan posisi nominal sekitar 660 juta dolar AS. Secara kasat mata, posisi short BTC mengalami kerugian mengambang sebesar 3,62 juta dolar AS yang cukup mencolok, tetapi pendapatan biaya pendanaan sebesar 3,59 juta dolar AS hampir menutupi kerugian tersebut; posisi short ETH mencatat keuntungan mengambang sebesar 2,35 juta dolar AS, dan pendapatan biaya pendanaan mencapai 4,56 juta dolar AS; posisi short SOL mencatat keuntungan mengambang sebesar 346 ribu dolar AS, dengan pendapatan biaya pendanaan sebesar 3,96 juta dolar AS. Total biaya pendanaan ketiga posisi ini sekitar 12,12 juta dolar AS, tidak hanya menutupi keseluruhan kerugian mengambang, tetapi juga memberikan keuntungan bersih (￣▽￣)ノ
Strateginya bukan bertaruh pada penurunan harga jangka pendek, melainkan "menyewa" posisi short jangka panjang, menukar waktu dengan ruang. Posisi menggunakan mode margin penuh, dengan leverage 5x untuk BTC dan ETH, serta 7x untuk SOL. Harga rata-rata pembukaan posisi masing-masing adalah BTC 76383 dolar AS, ETH 2322,71 dolar AS, SOL 94,33 dolar AS; dengan harga likuidasi sekitar 137256, 3793,19, dan 292,81 dolar AS.
Keunggulan dari kombinasi ini adalah pendapatan biaya pendanaan yang terus mengalir, namun risikonya juga jelas: margin penuh saling terkait, jika pasar ekstrem mendekati harga likuidasi, ketiga posisi bisa saling mempengaruhi ⚠️. Jadi, meskipun paus besar tampak tenang menunggu peluang, sebenarnya masih berlari melawan volatilitas ekstrem.
$BTC $ETH $SOL 结果落地这件事，市场等的从来不是谁赢，是「完了没有」。不确定性一清，风险资产就敢把仓位抬起来：BTC 第一次站上 8 万，ETH 单日拉 6%。这波涨的不是基本面，是定价权从空头手里回到多头手里。 政策那条线我先把话说死：民主党拿下两院，行业想要的那部市场结构法案在参议院的程序性投票已经受挫。选举年里没人会为加密的选票买单，他们要的是不出事的姿态。还在指望华盛顿给行业发礼物的人，这一轮该醒了。 真正推价格的是钱和杠杆，不是立法。结果落地那两天，两个小时里 2.36 亿美元的仓位被强平，八成是空头——空头被迫在盘口买回来，8 万这条线就是这么来的。谁在被迫平仓，谁就在付账，这条规律比任何政策都硬。 机构那头在反向走。现货产品连着三个交易日净流出、三天加起来十亿出头，撤得最狠的一天走了 6.4 亿；选举当天才第一次转正，一天就补回 2.3 亿。杠杆多头把价格顶上去、机构先把仓位减了再回来，这两股力量能不能收敛，是接下来该盯的地方——不是华盛顿，是资金流。 历史得摆上桌：2018 年 11 月中期选举之后，比特币从 6,000 美元下方一路磨到 2019 年二季度的 1.3 万；2022 年🔥BTC melonjak lebih dari 7%, tapi gagal bertahan di 81.199 USD! Apa artinya ini? Reboundnya kuat, tapi tidak berarti tren kenaikan sudah dikonfirmasi. Dalam pergerakan hari ini, yang benar-benar layak diteliti adalah struktur dana di balik kenaikan, bukan hanya fokus pada candle bullish besar itu saja.📈
Pertama lihat berita: hasil pemilu tengah periode AS mulai jelas, Demokrat menguasai kedua kamar, pasar sempat khawatir perubahan regulasi kripto, kemajuan CLARITY Act mungkin terhambat, sehingga BTC turun mendekati 75.700 USD. Kemudian ketidakpastian mereda, sentimen pasar pulih, harga cepat rebound.
📊 Selanjutnya lihat pasar derivatif. CoinDesk melaporkan, pada hari pemilu, volume nominal transaksi opsi BTC sekitar 660 juta USD, dengan sekitar 420 juta USD opsi call dibeli, dan sekitar 105 juta USD opsi call dijual. Taruhan call meningkat, penutupan posisi short juga mungkin membentuk pembelian tambahan, mendorong harga naik cepat.
⚠️ Masalahnya, setelah BTC mencapai 81.199 USD lalu turun kembali, tekanan dari profit taking dan posisi terjebak mungkin sedang dilepaskan. Strategi jangka pendek saya tetap mencari titik short saat rebound, tidak short di posisi rendah, juga tidak long saat kenaikan cepat. Jika volume besar dan bertahan di atas 81.200 USD, maka harus evaluasi ulang.
Selanjutnya saya lebih fokus pada apakah pembelian spot bisa melanjutkan. Menurutmu ini hanya short squeeze sementara, atau awal tren baru? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ 🔥BTC naik dari 75.700 USD ke 81.199 USD, lalu kembali turun dari puncak! Bagian paling berbahaya dari siklus ini bukan karena kenaikannya cepat, tapi banyak orang mudah tergoda untuk beli saat rebound dan langsung jual saat turun.😂
🧭 Saya membagi kenaikan kali ini menjadi tiga faktor: pertama, hasil pemilihan paruh waktu AS sudah keluar, ketidakpastian politik berkurang; kedua, pasar opsi menunjukkan peningkatan signifikan dalam taruhan bullish, CoinDesk melaporkan perdagangan opsi besar BTC pada hari pemilihan sekitar 660 juta USD, dengan sekitar 420 juta USD opsi beli; ketiga, penutupan posisi short dan likuidasi leverage mungkin memperbesar kenaikan.
📈 Namun setelah naik, tidak berhasil bertahan di 81.199 USD, menunjukkan tekanan jual di atas masih perlu diwaspadai. Pembelian opsi tidak berarti dana spot terus masuk, penutupan posisi short juga tidak berarti bull market baru sudah dimulai.
Rencana trading saya jelas: tidak mengejar posisi beli jangka pendek, tunggu rebound menemui resistensi baru pertimbangkan posisi jual; jika harga menembus dan bertahan di atas 81.200 USD dengan volume besar, maka tinggalkan ide short dan amati struktur bullish lagi.⚠️
Trading bukan soal menangkap setiap pergerakan pasar, tapi hanya melakukan bagian yang kita yakin. Menurutmu, apakah 81.200 USD adalah titik balik rebound, atau awal terobosan bull berikutnya? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $ETH $BTC
Harga ETH saat ini 2.424 USD, naik 6% dalam 24 jam.
Hasil pemilu diumumkan, pasar sempat tertekan: BTC turun ke 75.700, ETH menyentuh 2.226. Sentimen pasar AS berbalik, harga minyak turun 8,3% menekan ekspektasi inflasi, ETF ETH mengakhiri lima hari arus keluar bersih, penutupan posisi short mendorong harga kembali ke 2.450.
Ini masih merupakan pemulihan setelah tekanan negatif habis, bukan pembalikan tren. Probabilitas kenaikan suku bunga Desember 81%, obligasi AS 10 tahun 4,97%, likuiditas tidak longgar. Dari sisi kebijakan, setelah Demokrat menguasai kedua kamar, RUU CLARITY terhenti, persetujuan ETF staking ETH mungkin lebih lambat.
Resistensi di atas 2.450 dan 2.509 (MA50), support di 2.174 adalah batas bawah kotak. Nonfarm payroll Jumat adalah variabel berikutnya.
Informasi di atas bukan merupakan saran investasi, hanya untuk referensi. Reaksi pertama saya adalah: rantai risiko ini bisa berjalan, tapi jangan anggap cabang kondisi sebagai kepastian.
Arthur Hayes memperkirakan, pasokan saham beredar SpaceX bisa meningkat sekitar 50% pada Juni 2027, dan memperingatkan bahwa penyusutan kredit AI mungkin menekan likuiditas dolar AS, yang akan membebani pasar kripto.
Saya berpendapat bahwa kredit lebih krusial daripada pencabutan pembatasan. Bug potensial adalah menganggap pencabutan pembatasan langsung sebagai penjualan; jika biaya pembiayaan terus naik, tekanan mungkin akan menyebar ke luar. Kalau saya, saya akan memantau dulu kondisi pembiayaan, bukan mengantisipasi skenario penyelamatan pasar.Setelah kemenangan besar Partai Demokrat kemarin, BTC sempat turun ke sekitar 75.600, lalu rebound berbentuk V.
Sebelum tidur masih stabil di sekitar 79.000, pagi-pagi kok langsung melesat ke 80.000?
Peta likuidasi menunjukkan:
Menembus 82.000 ada sekitar 337 juta posisi short yang dilikuidasi, turun di bawah 79.000 ada sekitar 919 juta posisi long yang menunggu dilikuidasi.
Penilaian saya:
Di atas 81.000 adalah zona uji resistensi, cocok untuk bertaruh pada koreksi setelah rebound melemah, bisa membuka posisi short di atas 81.000.
Dasar:
1. 81.000–82.000 adalah sekitar rata-rata 365 hari + dinding suplai sebelumnya + zona resistensi kunci yang sudah diuji berkali-kali tanpa tembus efektif, kemungkinan gagal tembus tinggi.
2. Kenaikan ini terutama didorong oleh likuidasi posisi short + hilangnya ketidakpastian pemilu, kurang ada pembelian spot berkelanjutan dan aliran ETF, ini rebound perbaikan, bukan pembalikan tren.
3. Setelah Partai Demokrat menguasai Kongres, regulasi mungkin lebih ketat, ini negatif jangka menengah.
4. RSI harian rendah, MACD masih lemah, mudah terjadi "false breakout" lalu turun kembali.
5. Biaya posisi terkonsentrasi di zona 77.000–80.000, kenaikan harga mudah memicu realisasi keuntungan dan tekanan jual dari posisi rugi.
6. Kenaikan saat ini terkait dengan rebound pasar saham dan penurunan harga minyak, jika sentimen makro melemah, kripto cenderung koreksi lebih dulu.
Saran operasi:
Disarankan buka posisi short di zona resistensi 81.000–82.000, target di sekitar 78.000–79.000; jika tembus efektif 82.000 maka stop loss, jika turun di bawah 78.000 bisa turun ke 76.000 10 Airdrop Terbesar Dunia yang Merugi
$STRK bilang tahun 27 akan pindah dari L2 ke L1
Apakah langkah ini bisa memperbaiki situasi?$NVDA turun kembali ke 200, timur naik barat turun? Apakah bull pasar teknologi benar-benar sudah habis?
Bisakah memberi sedikit ruang bagi para bulls, selama pola masih terjebak, penurunan tanpa dukungan, kenaikan penuh tekanan, ini jauh lebih menakutkan daripada Juli.
NVIDIA sekarang di 200,13 dolar, turun dari puncak 243,37 pada 6 Oktober ke sekitar 200, dalam jangka pendek ini adalah "pembunuhan valuasi".
Pasar sangat jelas: harga turun di bawah rata-rata 200 hari, MACD batang hijau membesar, KDJ oversold, Bollinger lower band di 199,2 di bawah kaki. Selama level bulat 200 belum ditembus, masih dianggap konsolidasi di level tinggi; jika benar-benar turun di bawah 199,6, target berikutnya 190. Tekanan di atas berturut-turut di 204, 212, 220, tanpa volume yang cukup untuk kembali di atas 212, itu hanya rebound lemah.
Tapi fundamentalnya tidak runtuh. Pendapatan FY26 sebesar 215,9 miliar, margin kotor Non-GAAP 71,3%, Blackwell sudah produksi massal penuh, Rubin akan menggantikan pada paruh kedua 2026, permintaan inferensi dari Agentic AI masih meningkat. PE (TTM) 25 kali, untuk pemimpin komputasi dengan pertumbuhan 60%+ ini, tidak mahal.
Risiko sebenarnya bukan pada "apakah AI itu kebutuhan palsu", tapi pada tiga hal:
Apakah siklus belanja modal penyedia cloud akan melambat secara marginal;
AMD, TPU Google, dan chip buatan sendiri Amazon mengambil sebagian pangsa pasar;
Pembatasan ekspor China terus mempersempit pasar yang dapat dijangkau.
Saat ini 95% institusi bullish, target rata-rata 320+, tapi itu untuk jangka 12 bulan, bukan besok.
Penilaian saya adalah bull pasar teknologi sudah berakhir. Satu grafik CVD untuk memahami kebenaran dana $BTC saat ini, paus spot mulai masuk, apakah kamu masih di sini?
Banyak orang khawatir gelombang ini langsung berubah menjadi bearish, lihat CVD 4 jam terpisah untuk membedakannya
Sejak penurunan dari 87300, pelaku utama yang menjatuhkan pasar adalah dana leverage kontrak, garis biru terus turun dalam-dalam, long stop loss, short tambah posisi. Ini juga yang saya tekankan, penurunan ini lebih didominasi oleh pasar kontrak, bukan pasar spot yang menjual besar-besaran
Sedangkan dana spot tidak panik keluar. Sejak penurunan akibat serangan hacker di Binance ke sekitar 76300, CVD spot oranye sudah stabil dan mulai berbalik naik, whale spot mulai membeli chip secara bertahap.
Penurunan kemarin dan hari ini, CVD spot kembali membeli, memimpin rebound CVD kontrak, dan menembus ke atas CVD kontrak.
Perlu dicatat bahwa pasar kontrak saat ini belum mengikuti, karena baru saja mengalami banyak likuidasi berantai, masih perlu pemulihan
Ke depannya masih perlu diamati
1. Apakah CVD spot bisa terus pulih, berubah dari negatif ke positif
2. Kapan CVD kontrak akan berbalik naik secara signifikan
Hanya dengan resonansi dan aliran balik dana spot + kontrak, tekanan di zona 84.000–85.000 atas bisa terbuka, memicu rotasi altcoin.
Akhirnya, saat ini kami masih melihat penurunan lebih dari sepuluh ribu poin ini sebagai konsolidasi kenaikan, kecuali jika CVD spot terus turun dalam ke depannya Pasokan saham SpaceX mungkin bertambah sekitar 50%, ini adalah angka yang paling saya perhatikan dalam estimasi Hayes. Saya terbiasa memisahkan antara “perusahaan mendapatkan dana” VS “pemegang saham lama bisa keluar”: keduanya adalah cerita modal setelah IPO, tapi bukan hal yang sama dengan kelangsungan perusahaan. Dalam artikel juga diperingatkan, tekanan harga saham raksasa AI mungkin menyebar ke pasar kripto melalui rantai kredit.
Penilaian saya adalah, euforia IPO tidak bisa langsung dianggap sebagai kabar baik untuk kripto. Penambahan saham yang bisa diperdagangkan karena pencabutan pembatasan tidak berarti perusahaan mendapatkan dana baru, juga tidak berarti semua saham itu akan dijual. Dugaan saya: jika tekanan pasokan menurunkan harga saham, dan membuat kreditur menaikkan tawaran pembiayaan, maka kemudahan pembiayaan dari IPO bisa berkurang, dan pasar kripto juga bisa terdampak oleh pengetatan likuiditas.
Jadi saya lebih memperhatikan apakah “jalur keluar melebar” atau “jalur pembiayaan menyempit”. Untuk menilai apakah risiko ini mendekat, kamu akan memilih memantau kinerja harga saham setelah pencabutan pembatasan, atau imbal hasil obligasi perusahaan terkait?Tiba-tiba muncul tagihan makan malam di kepala saya: raksasa AI bertanggung jawab memesan lobster, komunitas kripto duduk di meja sebelah, pelayan berkata "kalian juga harus makan sedikit lebih sedikit". Reaksi pertama saya: meja ini belum digabung, tapi tagihannya sudah dihitung duluan 😂
Arthur Hayes dalam "D is for Dilution" memperingatkan bahwa setelah SpaceX, Anthropic, dan OpenAI go public, mereka mungkin menghadapi tekanan pelonggaran dan dilusi. Menurut perhitungannya, pada Juni 2027, SpaceX mungkin menambah sekitar 8,6 miliar saham yang beredar, setara dengan peningkatan pasokan saham sekitar 50%; investor awal IPO Anthropic mungkin menghadapi dilusi hingga 83% pada periode yang sama. Saya merasa ini lebih seperti tes tekanan likuiditas, bukan langsung putusan buruk untuk komunitas kripto.
Alasan saya, bertambahnya saham tidak berarti bank langsung mengurangi pemberian pinjaman. Menurut logikanya, masih harus melalui proses penurunan harga saham, investor obligasi menuntut imbal hasil lebih tinggi, dan penyusutan kredit AI, jadi tidak bisa menganggap simulasi ini sebagai pemberitahuan tagihan. Namun jika bank memperlambat ekspansi neraca karena itu, pasar kripto mungkin akan tertekan secara pasif; ini adalah spekulasi berdasarkan logikanya, juga berarti hanya fokus pada berita kripto bisa melewatkan sumber risiko.
Jadi saya akan lebih memperhatikan apakah rantai ini bisa sampai ke sisi kredit, bukan hanya menghitung saham baru. Kamu berdiri di pihak "dilusi harus diwaspadai sejak dini" atau "penyusutan kredit baru benar-benar bukti"? Meja sebelah memesan lobster, apakah kita harus menyisakan kuah mie instan dulu?Dalam 24 jam terakhir, likuidasi total di seluruh jaringan mencapai 1,004 miliar USD, dengan 135 ribu orang terkena dampak.
Posisi short mengalami likuidasi sebesar 571 juta, sementara posisi long sebesar 434 juta. Posisi short yang dilikuidasi lebih banyak 137 juta dibanding posisi long, ini berlawanan dengan beberapa kejadian sebelumnya di mana posisi long yang dilikuidasi.
Melihat distribusi berdasarkan koin: BTC mengalami likuidasi sebesar 408 juta, dengan posisi short mendominasi 75,6%, artinya dari 408 juta tersebut lebih dari 300 juta adalah posisi short yang dilikuidasi; ETH mengalami likuidasi sebesar 248 juta, juga didominasi oleh posisi short merah. BTC dan ETH adalah area terdampak utama dari short squeeze kali ini.
Melihat garis waktu: dalam 12 jam terakhir terjadi likuidasi sebesar 621 juta, dengan posisi short sebesar 425 juta. Ini adalah gelombang setelah hasil pemilu keluar tadi malam, di mana para short mengalami kepanikan massal. Dalam 4 jam terakhir, posisi long dan short hampir seimbang (17,17 juta berbanding 14,83 juta), menunjukkan setelah rebound terjadi tarik-menarik antara long dan short. Likuidasi terbesar terjadi pada ETH di HTX, sebesar 37,99 juta USD, ini adalah posisi short besar yang dilikuidasi paksa.
Kondisi pasar yang didominasi likuidasi posisi short ini disebut "short squeeze". Setelah hasil pemilu diumumkan → berita negatif habis → short panik menutup posisi → harga terdorong naik. Namun teman-teman harus paham, dari 10 miliar likuidasi ini, posisi short adalah penutupan posisi pasif, bukan posisi long baru yang masuk.
Ciri khas pasar short squeeze adalah kenaikan cepat dan penurunan juga cepat. Setelah posisi short habis dilikuidasi, tanpa pembeli baru yang melanjutkan, harga bisa langsung turun kapan saja. Dengan 135 ribu orang dilikuidasi, ini menunjukkan leverage di posisi tersebut sangat padat. Besok malam data nonfarm payroll keluar, jangan mengejar harga tinggi. #美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 Pembalikan super terjadi! Short BTC/ETH benar-benar dibersihkan🔥
$BTC｜80699
Pasar hari ini mengalami pencucian dua arah, pagi hari turun ke 75628, terendah dalam enam minggu, kemudian rebound keras selama sesi pasar saham AS, menembus level kunci berturut-turut, dengan volatilitas harian 4,9%.
Kenaikan kali ini adalah pelarian massal posisi short, tanpa masuknya dana baru. Dukungan makroekonomi: minyak mentah, inflasi, obligasi AS, dan dolar melemah secara bersamaan.
Namun ETF terus mengalami arus keluar, institusi belum kembali.
Ke depan, bertahan di atas 79000 mengarah ke tekanan di 81647, jika menembus 82000 target 84000; jika turun, akan berfluktuasi di 77000-78200.
ADP melebihi ekspektasi, jangan kejar harga tinggi sebelum data nonfarm keluar.
Rentang: 79800-81400｜Stop loss: 79300
$ETH｜2427
Setelah menembus titik terendah baru di 2226, rebound kuat dengan kenaikan harian 6,97%, mengungguli BTC, tekanan short squeeze semakin kuat.
Sudah menembus beberapa level resistensi, target atas di 2450 dan 2513.
Namun ETF terus kehilangan dana, kekuatan kenaikan sulit bertahan lama.
Bertahan di 2317 untuk melanjutkan rebound, jika turun kembali ke rentang 2250.
Rentang: 2390-2460｜Stop loss: 2360 Sekitar 132,8 juta USD, saya akan membagi angka ini menjadi dua kolom: berapa nilai koinnya, dan berapa uang tunai yang diterima; laporan hanya memberikan kolom pertama. Lookonchain memantau bahwa MARA memindahkan sejumlah $BTC ke platform seperti Galaxy Digital, Copper, dan lain-lain. Saya lebih memperhatikan apakah perusahaan tambang bisa mengubah aset menjadi dana yang dapat digunakan, bukan hanya jumlah transfer yang terlihat mengesankan.
Penilaian saya, ini lebih seperti sinyal pengamatan manajemen dana, belum cukup untuk dijadikan bukti penurunan kinerja operasional. Menurut dugaan saya, jika transfer ini untuk pendanaan, maka dapat meringankan kebutuhan kas, tapi juga mungkin menambah batasan jaminan; jika untuk penjualan, maka kas bertambah, dan eksposur kepemilikan koin berkurang. Dua skenario ini memiliki risiko yang sangat berbeda.
Saya akan memilih pendekatan yang lebih aman, menunggu tujuan penggunaan yang lebih jelas sebelum membuat penilaian, tidak terburu-buru memberi label pada perusahaan tambang. Ketika menghadapi transfer besar dengan tujuan yang belum jelas seperti ini, apakah Anda lebih memilih menunggu penjelasan untuk aman, atau bersedia mengambil risiko salah menilai dengan membuat asumsi terlebih dahulu?