Qu’est-ce qu’un prix de liquidation estimé ?
Le prix de liquidation estimé est la référence à laquelle une plateforme estime qu’une liquidation pourrait être déclenchée selon les conditions actuelles du compte et de la position. Il indique jusqu’où un mouvement défavorable peut rendre la garantie insuffisante, pas un prix d’exécution garanti. La liquidation réduit ou clôture une position ne respectant plus les exigences de garantie ou de risque.
Comment cette estimation est-elle calculée ?
On compare les capitaux propres restants à la garantie nécessaire pour maintenir la position. La marge constitue les actifs de soutien ; l’intégration des résultats latents forme les capitaux propres. La marge de maintenance est le minimum permanent demandé.
Un mouvement défavorable réduit les capitaux propres. La plateforme combine quantité, prix d’entrée, marge, maintenance et frais pour trouver le prix où les exigences ne sont plus couvertes. Les changements du compte ou de la position modifient l’estimation.
Si le risque est évalué au mark price, l’estimation concerne cette référence plutôt que seulement la dernière transaction. Ce prix de valorisation est calculé selon des règles ; ses fonctions et formules sont expliquées dans l’entrée liée.
Exemple de calcul simplifié
Prenons une position longue hypothétique, isolée et linéaire. Isolée signifie une garantie affectée séparément ; linéaire, un résultat égal à la quantité multipliée par la différence de prix. La position longue perd lorsque le prix baisse.
Supposons entrée à 100 USDT, quantité de 10 unités, marge de 100 USDT et maintenance de 0,5 % de la valeur courante. USDT est l’actif de cotation. Le modèle exclut frais, financement et paliers, sans apport ni modification de position. Ce n’est pas la formule complète d’une plateforme.
À l’entrée, valeur = 10 × 100 = 1 000 USDT et maintenance = 1 000 × 0,5 % = 5 USDT. Ensuite les deux montants changent :
- À 95 : perte latente = 10 × (100 − 95) = 50 USDT, capitaux restants 50 ; maintenance = 10 × 95 × 0,5 % = 4,75 USDT, encore couverte.
- À 90 : perte de 100 USDT, capitaux nuls, mais maintenance encore de 4,5 USDT. L’égalité intervient donc avant 90.
Notons P le prix à l’égalité :
Capitaux restants = 100 + 10 × (P − 100)
Marge de maintenance = 10 × P × 0,5 %
L’égalité donne 9,95 × P = 900, donc P = 900 ÷ 9,95 ≈ 90,45 USDT. Capitaux et maintenance valent environ 4,52 USDT.
À conditions identiques, une position courte perd à la hausse : capitaux = 100 + 10 × (100 − P). L’égalité donne 10,05 × P = 1 100, soit environ 109,45 USDT.
Il reste donc des capitaux au seuil de maintenance ; toute la marge ne doit pas nécessairement être perdue. Les plateformes réelles ajoutent frais, modes de marge et règles de risque. Ces chiffres pédagogiques ne sont pas des prix de liquidation réels.
Qu’est-ce qui peut modifier l’estimation ?
L’estimation dépend principalement des capitaux disponibles en garantie, de la position et des exigences de maintenance, et pas seulement du cours du marché.
- Marge : pour la position isolée ci-dessus à entrée et quantité fixes, un apport augmente la capacité à absorber des pertes ; un retrait la réduit.
- Position : augmentation ou réduction peut changer quantité, entrée moyenne et palier de marge, exigeant un recalcul.
- Flux de frais : commissions et financement perpétuel peuvent modifier la garantie et l’estimation sans ajustement manuel.
- Maintenance : un palier supérieur peut exiger plus de garantie et changer les conditions.
- Autres actifs et positions en marge croisée : la garantie est partagée dans un périmètre ; résultats, dettes et actifs des autres positions affectent le risque. Voir la marge.
Si plusieurs positions et prix déterminent le risque, un seul cours peut ne pas représenter la condition. OKX décrit certains comptes croisés multi-paires sans prix estimé affichable. L’absence d’affichage n’est pas l’absence de risque.
Un levier supérieur rapproche-t-il toujours la liquidation ?
Pour une même position isolée à quantité et entrée fixes, si le levier effectif augmente parce que la garantie diminue, le mouvement défavorable absorbable se réduit généralement et le prix estimé se rapproche de l’entrée.
Le levier choisi à l’écran influence surtout la marge initiale, c’est-à-dire la garantie nécessaire pour ouvrir la position. Selon le produit et l’action, sa modification peut ou non changer la garantie existante. Sans changement réel de la garantie ou de la position, une modification de ce chiffre ne permet pas, à elle seule, de conclure que le prix de liquidation se déplace. Voir l’effet de levier.
Prix estimé, de faillite et d’exécution : quelles différences ?
Le prix de liquidation estimé correspond à la situation où les capitaux propres approchent l’exigence de marge de maintenance. Le prix de faillite correspond, dans un modèle simplifié courant, à l’épuisement de la garantie. L’exécution est le prix réel de clôture.
Dans l’exemple long, environ 90,45 est l’égalité et 90 le point de capitaux nuls. Aucun ne garantit l’exécution. Les plateformes prévoient aussi des règles spécifiques de faillite, de reprise et de traitement.
La liquidation réelle considère l’état du compte et sa référence à cet instant ; elle peut différer d’une ancienne estimation. Voir la liquidation pour la réduction ou clôture après déclenchement.
Termes associés
Consultez la marge de maintenance, le mark price et l’effet de levier, ou revenez au glossaire crypto.
