Posteo

Los beneficios se dispararon un 372%, mientras que los precios de las acciones cayeron un 19%—Wall Street finalmente dijo "no" al almacenamiento con IA Al analizar el informe financiero de SanDisk—unos ingresos de 8.970 millones de dólares, un aumento interanual del 372%, margen bruto del 84,6%, BPA superando las expectativas y un plan de recompra de 14.000 millones de dólares— Al analizar el informe financiero de Western Digital: unos ingresos de 3.750 millones de dólares, un aumento del 44% interanual, con un beneficio neto que se disparó 12 veces interanual. Luego, despertando: Western Digital cayó un 19%, SanDisk un 12% y SK Hynix un 8%. Estaba completamente atónito. "¿No estaba explotando la actuación? ¿Por qué debería caer? ” ¿Por qué? Ahora Wall Street no mira "cuánto se ganó en el pasado", sino solo "cuánto más se puede ganar en el futuro". La previsión mediana de SanDisk es de 10.550 millones de dólares, con una expectativa de mercado de 11.148 mil millones de dólares. La diferencia es inferior al 6%. El precio de la acción ha caído un 12%. Western Digital es aún más desafortunado: la previsión de ingresos para el próximo trimestre es de 4.100 millones de dólares, mientras que los analistas solo esperan 4.0200 millones. Como resultado, cayó un 11% en operaciones fuera de horario y luego otro 13% al día siguiente. Cuanto mejor es el rendimiento, peor es el descenso. Esta situación se ha repetido repetidamente este año: SK Hynix cayó un 30% intradía tras su informe de resultados del segundo trimestre, mientras que los beneficios de Samsung subieron un 1810% pero el precio de su acción cayó un 6%. Esto no es solo un problema de una o dos empresas, sino que la lógica de precios del mercado para todo el superciclo de almacenamiento de IA se está aflojando. Goldman Sachs resumió la esencia en una frase: "El problema central al que se enfrenta actualmente la industria del almacenamiento no es que los fundamentos se deterioren, sino que las expectativas del mercado han superado la realidad." Traducido a un lenguaje sencillo— No es porque el almacenamiento esté fallando, sino porque las expectativas del mercado sobre el almacenamiento han alcanzado un nivel en el que "tienes que ser perfecto, debes superar las expectativas cada vez, e incluso las recomendaciones deben elevarse significativamente." Los avances de SanDisk han superado el 460% este año, y Western Digital ha subido un 200%. Las buenas noticias llevan tiempo siendo un precio. Cuando se materializaron los resultados, no apareció ningún nuevo catalizador más allá de las expectativas: la toma de beneficios se concentró para obtener beneficios. Lo que pone aún más nerviosa a la gente es otra señal. NVIDIA está evaluando la reducción de la configuración HBM de Rubin Ultra. Originalmente se planeó usar el HBM4e 12hi, ahora estoy considerando varias opciones de gama baja como HBM4e 8hi y HBM4 12hi. Ni siquiera Nvidia consigue suficientes HBM de alta gama. ¿Qué significa esto? HBM no es una impresora de dinero; es un cuello de botella. La oferta y la demanda de almacenamiento son ajustadas, con factores positivos que apoyan los precios y limitaciones que limitan los envíos de chips con IA. La historia de "la demanda superando la oferta" empezó a mostrar otra cara. Pero el mercado está profundamente dividido. Citibank dijo: El bajo inventario, la relación de adecuación oferta-demanda bajó del 70% al 50%, y la capacidad no puede cubrir los pedidos. China Asset Management dijo: En un plazo de 3 a 5 años, la oferta de almacenamiento seguirá teniendo dificultades para satisfacer todas las demandas. Morgan Stanley dijo: Los precios de los contratos de memoria alcanzaron su punto máximo en el cuarto trimestre. Renqiao dijo: La industria ha alcanzado su punto álgido, y el periodo de beneficios extremos será inevitablemente breve. Tanto los alcistas como los osos no niegan un buen desempeño. El desacuerdo es: ¿cuánto tiempo más puede durar esta fuerza? Así que mi juicio es sencillo— La caída de las acciones de almacenamiento no se debe al colapso de los fundamentos, sino a que la "brecha de expectativas" está causando problemas. Durante el último año, el mercado ha valorado el almacenamiento con IA como "mejor cada trimestre". Ahora SanDisk dice que "el margen bruto es plano" — interpretado como un pico. Western Digital afirmó que la "previsión mediana para el próximo trimestre es de 4.100 millones", ligeramente superior a lo esperado, aunque aún así cae. Cuando el mercado está acostumbrado a "superar las expectativas", cualquier "cumplir con las expectativas" simplemente se queda por debajo de las expectativas. ¿Consejos para operar? Tres frases: Primero, no te consueles con "buen rendimiento". Esta temporada de resultados, el mercado está analizando las previsiones, las tendencias del margen bruto y los "derivados de segundo orden": el rápido aumento no es importante, lo que importa es si puede subir aún más rápido. En segundo lugar, la volatilidad en el sector del almacenamiento aún no ha terminado. SanDisk cayó un 47% solo en julio, eliminando 150.000 millones de yuanes en valor de mercado. SK Hynix alcanzó el límite diario con una caída del 30% en las 11 acciones de Nextrade antes de la apertura del mercado. Cuando la liquidez se agota, ningún fundamento funciona. Tercero, si posees activos relacionados, prepárate para la volatilidad. No importa quién tenga razón o no entre los alcistas y los bajistas; lo que importa es que la incertidumbre en sí misma es motivo para reducir posiciones. Wall Street está votando con los pies para decirte— Puede que los mejores días para el almacenamiento con IA ya hayan pasado. O más bien, el mercado piensa que se ha acabado. $SNDK $WDC $SKHY #存储股财报后下挫, ¿es estable el mercado alcista de la memoria con IA?