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指引弱、资本开支加码、现金流转负——亚马逊凭什么涨？ 7月30日盘后，亚马逊交出了一份看起来不该涨的财报。Q2总营收2006亿美元，净利润626亿，EPS远超市场预期的1.82美元。AWS收入422亿美元，同比增长37%，创下18个季度以来最快增速。 但另一边全是坏消息。Q3营收指引1970到2020亿，低于华尔街预期的2039亿。资本开支从2000亿上调到2200亿。过去12个月自由现金流转负，净流出76亿美元。然后亚马逊盘后涨了9%。 净利润626亿里有534亿是对Anthropic等公司股权投资的账面浮盈，跟亚马逊卖货、卖云服务赚的275亿经营利润是两回事。更值得看的AWS经营利润166亿，同比增长超60%，利润率从32.9%蹿到了39.4%。AWS的“收租”模式变了——除了卖算力，还在卖模型调用权。Bedrock平台让客户调用各大模型的API，AWS从“算力房东”变成了“模型二房东”。市场给AWS的定价，已经从“云服务商”变成了“AI基础设施平台”。#财报观察员：亚马逊指引不及预期，股价却反涨9%