Was ist ein Versicherungsfonds?
Im Liquidationsmechanismus einer Kryptoplattform ist ein Versicherungsfonds ein Pool zur regelgebundenen Behandlung geeigneter Verlustfehlbeträge. Reichen Sicherheiten nach Liquidation nicht für tatsächliche Verluste, kann der Fonds den gedeckten Fehlbetrag übernehmen und das Übergreifen auf andere Händler verringern.
Welchen Verlustanteil übernimmt er?
Er behandelt Verluste über die verfügbare Sicherheit hinaus, nicht eine Erstattung verlorener Margin. Der Überschuss wird häufig als Eigenkapitalfehlbetrag bezeichnet.
Eine Beispielposition hat 100 USDT Sicherheit und 105 USDT Schließungsverlust. Ohne andere Gebühren bleiben 105 − 100 = 5 USDT ungedeckt. USDT ist die Recheneinheit; das ist kein Entschädigungsversprechen.
Falls geeignet, übernimmt der Fonds 5 USDT, statt 100 verlorene USDT zurückzugeben. Umfang, Grenzen und Negativsaldo-Regeln folgen dem Produkt.
Warum kann nach Liquidation ein Fehlbetrag bleiben?
Die Plattform reduziert oder schließt bei unzureichender Sicherheit oder anderem Risiko. Auslöser und abgeschlossene Schließung liegen zeitlich auseinander. Behandlung beginnt meist bei unzureichender Erhaltungsdeckung, aber Preise können schnell wechseln oder ausführbare Menge nahe der Referenz fehlen.
Eigenkapital umfasst unrealisierte Ergebnisse. Selbst bei Restkapital anfangs kann Endverlust die Sicherheit überschreiten. Im einfachen Modell erschöpft der Insolvenzpreis das Sicherungskapital; Ausführung darüber hinaus kann Fehlbeträge lassen. Plattformen können den Begriff für Übernahme oder ADL anders definieren, daher ist diese Lehrdefinition nicht universell.
Siehe geschätzten Liquidationspreis für Auslöser, Erschöpfung und Ausführung sowie Liquidation für den Ablauf.
Woher kommen die Mittel?
Das bestimmen Plattformmechanismen. OKX verwendet beispielsweise bestimmte Abwicklungsbeträge für mögliche Ausführungsverluste; verbleibende Überschüsse gehen regelgemäß an den zuständigen Fonds.
Nicht sämtliche Restassets gehen deshalb in Fonds; Plattformen haben unterschiedliche Gebühren und Auffüllungen. Ein Saldo muss mit Zuflüssen, Ausgaben und gedeckten Produkten betrachtet werden.
Es können ein oder mehrere Fonds für verschiedene Produkte bestehen. Der Saldo eines anderen Produkts ist nicht automatisch Schutz dieser Position.
Was geschieht, wenn der Fonds nicht weiter übernehmen kann?
Auto-Deleveraging (ADL) kann aktiviert werden: Gegenpositionen werden ausgewählt und mit abzuwickelnden Positionen zum Mengenausgleich verbunden. Das Orderbuch enthält offene Angebote und Mengen. ADL reduziert die ausschließliche Abhängigkeit davon, kann aber Gegenpositionen früher als gewünscht beenden.
OKX kann etwa ADL unter einer Fondswertschwelle auslösen; bestimmte Produkte berücksichtigen offene Abwicklungsmenge und Dauer. Der Saldo muss daher nicht erst null sein.
Produktregeln bestimmen Auswahl und Ausgleichspreis.
Was bedeutet die Fondshöhe?
Der Saldo zeigt Größe bei Offenlegung und jeweiliger Bewertung. Allein die Höhe bestimmt keine künftige Deckung; Produktscope, mögliche Verluste, Assetpreise und andere Risikoschwellen zählen.
Er beseitigt keine individuellen Verluste, Liquidation oder ADL. Fondshöhe und Positionsverlust sind getrennte Fragen.
Er ersetzt auch keine Nutzerassetreserven. Fonds behandeln bestimmte Fehlbeträge, Reserven betreffen gehaltene Nutzerassets. Ein Fonds allein belegt keine vollständige Deckung aller Nutzerassets.
Verwandte Begriffe
Lies über Liquidation, geschätzte Preise und Margin oder kehre zum Krypto-Glossar zurück.
Quellen
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