夏木KRIS
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信息透明时代，金融危机真的更难发生了吗？
过去金融危机之所以容易酝酿，很大一部分原因在于信息传播缓慢。通讯不发达、市场透明度低，使得信息长期掌握在少数人手里。许多风险可以在系统内部累积多年，大多数市场参与者却毫无察觉。等问题真正暴露时，市场往往来不及反应，恐慌迅速扩散，最终演变为系统性危机。 今天的环境已经完全不同。智能手机、互联网和实时资讯，让信息几乎可以瞬间传遍全球。宏观数据、政策变化、市场价格波动，都能在几秒内被市场捕捉。很多局部风险还没来得及扩大，就已经被市场提前反应。从这个角度看，那种依赖信息滞后逐渐积累的传统型金融危机，确实变得更难形成。 但事情并没有这么简单。 信息变多，并不等于理解变多。 当信息传播速度极快时，市场也更容易被噪音包围。真假消息混杂、情绪传播加速，市场反应往往被放大。短期恐慌、集中抛售、流动性瞬间收缩，这类情况在现代市场反而更频繁。 2020年疫情初期就是一个典型例子。美国股市在短短一个月内触发四次熔断。并不是经济基本面在几周内突然崩塌，而是市场在密集的信息冲击下迅速形成一致性恐慌。当所有人同时做出同一种反应，市场波动就会被极端放大。 更深层的问题，其实来自金融体系本身的复杂化。 2008年金融危
小米今天公布财报
我最想看的其实不是手机
小米今天就要公布Q2财报了，市场目前预期营收大约 1178.5亿元人民币。上一季小米营收只有991亿元，低于市场预期，所以这次财报压力其实不小。
我自己最关注的还是汽车。
去年Q2小米汽车交付 81,302辆，汽车和AI等新业务的亏损已经收窄到3亿元。现在汽车规模比当时大很多，所以这次我最想看的就是汽车业务什么时候真正稳定赚钱。
另外手机这边也要看存储涨价到底吃掉多少利润。
所以今天小米这份财报，我主要看三件事：汽车利润、手机毛利率，还有接下来的交付指引。
$SNDK $XIAOMI $SNDK
#财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？
30年美债冲到5.31%
这是2007年金融危机
以来都没见过的位置
美债最近又开始杀了。
30年期美债收益率最新一度冲到 5.31%，直接来到2007年以来最高，距离当年金融危机前的 5.44%高点也已经越来越近。
这次比较麻烦的是，短端利率没有同步暴涨，压力主要集中在长期债。
美国财政赤字、长期国债供应，再加上AI公司疯狂借钱盖数据中心，都在跟美国政府抢长期资金。最近油价重新上涨，又把长期通胀预期拉了回来。
所以现在市场一边在讨论未来降息，另一边30年美债却冲到19年新高。
这其实说明市场担心的已经不只是美联储，而是未来几十年持有美国长期债，到底要多少利率才值得。
$BTC $ETH $SOL
#30年期美债收益率创2007年以来新高
黄金重新站上4400美元，我还是继续看多
黄金最近又拉回来了。
8月17日现货黄金上涨约 1%至4420美元，前几天最高已经碰到 4434美元，现在又重新回到4400美元上方。
而且现在这个环境其实蛮有意思，美债收益率冲到19年新高，照理说对黄金压力很大，但黄金就是跌不太下去。
原因也很简单，中东局势又开始升温，布伦特原油重新来到 90美元以上，避险资金又回来了。
所以我现在还是一样继续拿黄金。
前面4000附近开始做多，到现在我的想法都没有变。4400如果能真正站稳，前高4434突破以后，我下一段还是继续看4700美元。
$XAU $XAUT $CL #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨
快照时间：2026年8月18日 11:31
哈佛重仓$SPCX
持有22亿美元直接成为第一大持股
最新13F出来后，$SPCX的机构持仓开始曝光，其中一个让我比较意外的是哈佛大学基金。
Harvard Management Company截至6月底持有的SpaceX股票价值大约 22亿美元，直接成为它公开美股投资组合里的第一大单一持仓。哈佛这份13F披露的美股资产总共大约43亿美元，等于光SpaceX就占了非常大的比例。
而且这次披露出来的不只有哈佛。
Alphabet持有约 5.512亿股$SPCX ，6月底价值达到 942亿美元；NVIDIA也持有约 1.228亿股，当时价值大约 210亿美元。
Tiger Global最新13F也首次出现SpaceX持仓，同时减持部分大型科技股。
所以最近$SPCX 我还是会继续关注。上市之后机构到底怎么配置，现在才开始慢慢摊开来给市场看，哈佛直接把它放到公开股票组合第一大持仓，这个仓位已经不是小试水了。
#SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓
AMD最近完成了公司历史上规模最大的美元债发行，一口气融资 47.5亿美元。
这次一共分成4笔债券，分别在2029、2031、2033和2036年到期，利率从 4.6%到5.5%。AMD官方目前只说资金会用于「一般公司用途」，也可能拿一部分偿还现有债务，并没有公布更具体要拿去做什么。
但这个时间点蛮值得注意。
AMD其实不缺现金，目前手上大约还有 131亿美元现金，同时今年资本支出明显增加，AI芯片、数据中心和供应链都越来越吃资金。现在选择一次借47.5亿美元，更像是在AI投入继续放大的阶段，先把手上的资金准备好。
而且最近不只是AMD在筹钱，整个AI产业都在疯狂找资本。
AI竞争打到现在，已经越来越像一场资本战了。谁想继续追NVIDIA，除了芯片做得出来，口袋也必须够深。
$NVDA $AMD $SNDK
#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元
霍尔木兹协议还是没签
原油现在就在等最后结果
最近油价一直卡在这里，关键还是霍尔木兹海峡。
伊朗和阿曼的谈判确实有进展，现在已经谈到航道管理这些具体问题，但最终协议还是没有正式落地。市场前面已经提前交易了一部分「海峡恢复正常」的预期，所以最近油价没有继续往上冲。
但这个位置我觉得反而不能太放松。
现在市场估算，布伦特原油里面可能还带着大约 10.7%的霍尔木兹风险溢价。如果协议真的签下来，这部分溢价可能继续被挤掉；但如果谈判突然破裂，油价又很容易快速往上拉。
所以最近原油其实很好理解，大家都在等最后那张协议到底签不签。
$CL $XAU $XAUT #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
美股财报这么强,为什么华尔街还是只敢看到8000点附近？
这轮美股财报其实比很多人预期的都要强。
目前已经公布财报的标普500公司里面，大约 85%业绩超过市场预期，二季度整体利润增长也来到30%左右。摩根大通因此把2026年标普500 EPS预期从350美元上调到 365美元。
问题是，企业赚钱越来越多，指数本身也已经涨得够高了。
摩根大通最新把年底目标从7800点上调到 8000点，但当时标普500已经在7758点附近，等于华尔街认为剩下的空间其实只有3%左右。花旗更乐观一点，目前目标看到 8100点。
所以现在美股最有意思的地方就是，盈利还在往上修，但估值已经不便宜了。
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点
$GOOGL $MU $SPCX
AI押注翻车
Jane Street一个月亏掉150亿美元
这事真的很夸张
华尔街顶级自营交易公司 Jane Street，7月份单月亏损大约150亿美元，也是公司大约10年来第一次出现单月亏损。
其中一个很大的坑，就是前OpenAI研究员Leopold Aschenbrenner管理的AI基金 Situational Awareness。
Jane Street最初投进去大约 25亿美元，这笔投资最高一度涨到接近100亿美元，但随着基金高杠杆的AI交易翻车，价值最后缩水到大约30亿到35亿美元。Jane Street自己其他AI和亚洲股票仓位也同时出现亏损，最后一个月直接打掉150亿美元。
最夸张的是，Jane Street今年前7个月营收其实已经超过 400亿美元。
连这种级别的交易公司，都能在AI行情里面一个月亏掉150亿美元，这轮AI的波动已经越来越极端了。
#AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 $SNDK $NVDA $AAPL
NVIDIA手上竟然持有210亿美元SpaceX
最近NVIDIA披露了一笔很有意思的持仓：截至6月底，公司持有接近1.23亿股SpaceX，价值约210亿美元。这笔投资最早来自NVIDIA对xAI的投资，后来xAI并入SpaceX，也让NVIDIA直接成为SpaceX股东。
我觉得真正值得看的还不是这210亿美元，而是两家公司现在已经绑得越来越深。
马斯克前几天才说，SpaceX未来的AI基础设施会全面采用NVIDIA架构，包括下一代Vera Rubin，而且SpaceX预计明年会拿到NVIDIA相当大一部分GPU产能。SpaceX自己的目标也很夸张，AI算力准备从现在约1.4GW，一路扩到2027年的10GW以上。
等于NVIDIA一边是SpaceX的股东，一边又是它扩张AI最重要的芯片供应商。
SpaceX AI做得越大，NVIDIA不只手上的持股受益，GPU订单也一起受益。这两个现在已经越来越像绑在同一条AI主线上了。
#NVIDIA持有SpaceX约210亿美元，AI协同受关注
$NVDA $SPCX $TSLA