0xChow ( 7 , 7 )
动态
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简单复盘一下这周。
本周是半导体被血洗的一周，市场开始怀疑，这轮AI Capex到底还能撑多久。
同时，美股的Momentum策略也还在崩。简单讲，就是过去一段时间涨得最好、仓位最拥挤的那批股票，现在正在一起被卖。这个信号我觉得比指数跌多少更重要，因为它说明去杠杆还没有结束。
不过比起跌幅，Kimi也值得关注。因为开源≠训练便宜。我们不知道K3背后到底用了多少GPU，也不知道真实训练成本，所以拿它直接证明Scaling结束，肯定不严谨。但另一面也很明显：模型能力还在往上走，价格却一直往下打。
当开源模型越来越接近闭源，Anthropic这种ARR增长斜率还能维持多久？我觉得肯定不行。(如果10月真的上市，那就是对AI的审判)
再往上看，大厂Capex也进入了一个很尴尬的阶段：
增长已经没用了，必须超预期增长。
市场早就把未来几年的AI支出算进去了，所以下个季度如果Capex只是in line，可能都会被当成不及预期交易。
有意思是，大A这个周末又在疯狂出利好。
9家创业板公司集中发布半年报预告，全部预喜，而且基本精准覆盖了周五受伤最重的方向：
铜箔、芯片、光器件、光模块、算力服务，整条AI算力链基本都照顾到了。
中国国新、中国诚通也同时出来表态，继续增持央企、科技股和ETF。
香港这边，美国不再延续涉港国家紧急状态；韩国则公布了韩元国际化路线图，准备逐步放开韩元交易和结算限制。
这个周末，能出的利好差不多都出了。
不过我对下周表现依旧偏悲观。
现在最大的问题可能已经不是基本面，而是前面涨得太快，场内的仓位和杠杆依然太高。特别是美股Momentum还在崩，说明拥挤交易的出清远没有结束。去杠杆一旦开始，不是几个利好就能马上接住的。
躺平休息不瞎折腾。
$QQQ 来个反弹吧，很痛了
