什么是初始保证金？

初始保证金（Initial Margin）是建立杠杆仓位时，按交易规则需要满足的担保要求。 在加密货币合约交易中，平台据此检查可用担保是否足以支持准备建立的仓位。用于担保的资产仍属于账户资产，不是开仓时支付给平台的一笔手续费。

初始保证金怎样计算？

对按仓位价值的一定比例提供担保的合约，基础计算是：

初始保证金＝仓位价值 × 初始保证金率

初始保证金率表示需要担保的金额占仓位价值多少。在以所选杠杆确定该比例的规则下，初始保证金率等于杠杆倍数的倒数，也就是用仓位价值除以杠杆倍数计算初始保证金。

例如，准备建立价值 1,000 USDT 的仓位，选择 10 倍杠杆，初始保证金率就是 1 ÷ 10＝10%，需要的初始保证金为 1,000 × 10%＝100 USDT。USDT 在这里是计价资产；以下为不含费用的假设计算，不代表任何产品的完整下单成本。

表格比较的是同样仓位在不同设置下的担保要求。仓位价值按哪个价格计算、保证金用哪种资产提供，仍取决于合约和账户模式。

为什么不能任意选择杠杆倍数？

平台会对不同产品和仓位规模设置杠杆上限。仓位进入更高档位时，允许的最高杠杆可能下降，相应需要更高比例的初始保证金。交易者只能在产品允许的范围内设置倍数。

同一笔仓位中，价格变动带来的金额盈亏取决于持有数量和合约规则，不会仅因界面上改了杠杆倍数而增加。

从下单到平仓，保证金怎样被占用和释放？

平台会随着订单和仓位状态重新计算担保要求。普通开仓订单尚未成交时，也可能先占用可用额度，避免同一份担保被重复用于建立多个仓位。

• 提交开仓订单：平台检查可用担保是否足够，并按规则计算订单占用。一张等待成交的限价单也可能占用额度。
• 订单成交：已成交数量形成仓位，平台结合剩余订单和实际仓位重新计算要求。占用体现的是可用额度变化，不要求资金在两个账户之间转账。
• 撤销未成交数量：相应订单不再需要的占用被释放；已成交仓位仍然需要担保。
• 平仓：仓位减少或结束后，相应担保要求下降。最终可用余额还要结合实际盈亏、费用及其他占用计算。

逐仓是为特定仓位单独划定担保，全仓则在规定范围内共享担保。两者如何影响余额和可用额度，可继续阅读保证金。

为什么余额够初始保证金，也可能无法下单？

因为平台检查的下单成本可能不只有初始保证金，还可能包含手续费预留或订单损失等项目。

以 OKX 的合约规则为例，如果订单按其价格成交后，相对风险估值价格会立即产生浮动亏损，系统会将相应订单损失计入开仓成本。这里的风险估值价格是标记价格，即平台按规则计算、用于仓位估值的参考价。

因此，前面算出的 100 USDT 只是该假设下的初始保证金，不代表可用余额恰好为 100 USDT 就一定能建立这笔仓位。实际所需金额应以对应产品的订单成本计算为准。

初始保证金与维持保证金有什么区别？

初始保证金回答建立仓位需要多少担保，维持保证金回答持仓期间需要持续满足多少担保要求。 开仓后，价格变化产生的浮动盈亏会改变权益，也就是资产计入盈亏后的账户价值；平台再根据有效权益与维持要求判断风险。

同一产品下，初始保证金要求通常高于维持保证金要求，但二者不是分别收取的两笔费用。实际强平判断还要考虑当时的仓位、有效权益和相关费用，而不只是将开仓时的两个金额相减。

开仓后调整杠杆，会改变什么？

允许调整杠杆的产品，可能据此重新计算保证金要求，并改变可用额度。要求降低，与实际担保权益减少，是两件不同的事。

例如，全仓范围内的一笔订单释放了占用，并不表示这些资产已经离开共享担保范围；逐仓若实际减少了分配给仓位的担保，则会改变该仓位承受价格变化的能力。是否释放、释放到哪里，要看产品规则和实际操作。所选杠杆与实际杠杆的区别可参见杠杆。

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参考来源

• OKX：合约保证金计算规则