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我更倾向于一个判断：30年期美债收益率5.3%附近，更像顶部区间，而不是新起点。 很多人看到摩根大通把30年期目标上调到5.40%，第一反应就是利率还要继续上，风险资产还要跌。但我觉得，市场真正交易的不是预测，而是未来几个月影响利率的变量有没有发生变化。 这两天我最关注的反而不是美债，而是油价。美伊局势缓和后，油价一天跌了7%以上。如果油价能够继续回落，意味着过去几个月推动通胀反弹的最大变量开始减弱，那么市场对于后续继续加息的预期，也有可能重新修正。 当然，我并不是看空美债收益率马上掉头，更不是认为9月一定降息。我只是觉得，在5.3%这个位置继续向上，需要新的通胀催化，而不是靠情绪推动。如果后面公布的数据没有继续超预期，美债收益率再往上的空间，未必有市场想象得那么大。 这也是为什么我没有因为收益率创新高就大幅减仓加密资产。我会控制仓位，但不会因为一条利率新闻就推翻自己的交易计划。真正决定行情方向的，还是流动性有没有持续收紧，而不是收益率一天涨了几个基点。 很多人盯着30年期美债，其实是在盯市场估值。但我更关注的是，5.3%以后，还有没有新的理由继续涨。如果没有，那么这里更像是在定价最后的悲观，而不是新的开始。 #30年期美债，顶部还是新起点？