无敌驼鹿

因鼠符咒的力量获得生命，作为T军团的核心成员特地前来拯救欧易水深火热的韭菜！

Sao chép giao dịch

212Đang theo dõi

304người theo dõi

Hoạt động

#7月CPI符合预期，9月还会加息吗？ Phân tích sơ lược sau khi CPI công bố: Quyết định của Fed vào tháng 9 vẫn chưa ngã ngũ CPI tháng 7 hoàn toàn trùng khớp với kỳ vọng chung của thị trường, không có cú sốc tăng bất ngờ nào. Lạm phát tổng thể và lạm phát lõi cùng giảm nhẹ theo năm, giá năng lượng giảm kéo theo chỉ số tổng thể tích cực hơn. Nhưng khi bóc tách dữ liệu bề mặt sẽ thấy những vấn đề cấu trúc dai dẳng: riêng mục nhà ở đã chiếm tới hai phần ba mức tăng CPI tháng đó. Giá thuê nhà và lạm phát nhóm nhà ở vẫn rất dai dẳng, đây chính là lực cản “km cuối cùng” của lạm phát. Khi đặt báo cáo phi nông nghiệp và CPI cạnh nhau, tình hình trở nên rất tế nhị. Một bên là việc làm bắt đầu nguội đi, phi nông nghiệp tháng 7 giảm, các tháng trước cũng bị điều chỉnh giảm; bên kia là lạm phát tuy có hạ nhiệt, CPI lõi 2,5% vẫn còn cách mục tiêu 2% của Fed một khoảng, chưa hoàn toàn an toàn. Do đó hiện tại Fed rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan điển hình: Việc làm giảm nhiệt là lý do để họ tạm dừng tăng lãi suất; nhưng lạm phát chưa đạt mục tiêu, không cho phép họ chuyển sang nới lỏng ngay. Nhiều nhà giao dịch có cảm giác sai lầm: CPI đúng kỳ vọng, phi nông nghiệp yếu, thì chắc chắn tháng 9 không tăng lãi suất. Nhưng thị trường lãi suất thực tế không đưa ra kết luận một chiều. Sau khi CPI công bố, xác suất tăng lãi suất tháng 9 giảm nhưng không về 0. Điều này cho thấy các quỹ tổ chức nhìn nhận rõ hơn: một dữ liệu hợp lệ trong một tháng không đủ để Fed yên tâm. Hiện không thể khẳng định “tháng 9 chắc chắn không tăng lãi suất”, có hai lý do chính. Thứ nhất, lạm phát nhà ở là chỉ số trễ. Hiện tại chi phí nhà ở là yếu tố kéo CPI chính. Giá thuê trên thị trường thực tế đã dịu bớt, nhưng truyền dẫn vào số liệu CPI rất chậm. Chỉ cần lạm phát nhà ở vẫn cao, lạm phát lõi khó có thể nhanh chóng về 2%. Chừng nào nguyên nhân cấu trúc chưa được giải quyết, các thành viên diều hâu trong Fed vẫn có lý do để giữ lập trường cứng rắn. Thứ hai, CPI tháng 7 chỉ là báo cáo tháng. Trước cuộc họp chính sách tháng 9 còn có loạt dữ liệu quan trọng như PPI tháng 8, phi nông nghiệp tháng 8, CPI tháng 8. Tháng 7 chỉ là bước qua cửa, không có nghĩa các tháng sau không thể tăng trở lại. Fed không dựa vào dữ liệu một tháng để quyết định chính sách, họ nhìn vào xu hướng chứ không chỉ kết quả từng tháng. Tiếp theo chúng ta có thể suy đoán ba kịch bản thực tế: Kịch bản 1: Giữ nguyên lãi suất tháng 9 (xác suất cao nhất) Điều kiện: PPI và CPI tháng 8 không tăng trở lại, việc làm tiếp tục yếu đi nhẹ, không có dấu hiệu quá nóng. Logic: Việc làm đã cho tín hiệu hạ nhiệt, lạm phát không xấu đi. Fed chọn cách chờ đợi thêm dữ liệu xác nhận xu hướng. Không thắt chặt thêm, cũng không giảm lãi suất ngay. Đây là thái độ trung lập “không diều hâu, không bồ câu”. Ảnh hưởng tài sản: Lợi suất trái phiếu Mỹ và USD yếu đi, thuận lợi cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng Mỹ, BTC, ETH. Kịch bản 2: Tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tháng 9 (vẫn có khả năng, không loại trừ hoàn toàn) Điều kiện: PPI tăng trở lại, CPI lõi tháng 8 tăng, lạm phát dịch vụ nóng lên. Logic: Dù việc làm yếu đi, nếu lạm phát tăng lại, lựa chọn “tăng lãi suất phòng ngừa” vẫn trên bàn. Nhiệm vụ hàng đầu của Fed là đưa lạm phát về 2%, họ có thể chấp nhận việc làm nguội đi vừa phải nhưng không thể để lạm phát tái bùng phát. Ảnh hưởng tài sản: USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, tài sản rủi ro toàn cầu chịu áp lực, sẽ có đợt điều chỉnh định giá. Kịch bản 3: Giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu diều hâu Đây là kịch bản dễ bị nhà đầu tư cá nhân bỏ qua: không tăng lãi suất nhưng phát biểu cứng rắn, rõ ràng phát đi tín hiệu “chưa thắng lợi, không loại trừ tăng tiếp”. Tức là “hành động không thắt chặt, lời nói duy trì áp lực cao”. Trong môi trường này, thị trường khó có bull run mượt mà, khả năng cao sẽ dao động liên tục. Lời nhắc quan trọng nhất cho nhà giao dịch bình thường: Đừng hiểu nhầm “CPI đúng kỳ vọng” là tín hiệu tích cực để ăn mừng. “Đúng kỳ vọng” chỉ có nghĩa không có tin xấu mới, không phải là tin tốt mạnh. Nó loại bỏ kịch bản xấu nhất nhưng không mở cửa cho nới lỏng. Hiện tại logic vĩ mô rất rõ ràng: việc làm chậm lại chỉ là bước đệm để Fed “có thể không tăng lãi suất”; còn lạm phát tiếp tục và giảm dần về 2% mới là tiền đề thực sự để tài sản rủi ro tăng giá. Dữ liệu tháng 7 chỉ là cửa đầu, kỳ thi thật còn ở các dữ liệu PPI, chuỗi dữ liệu tháng 8. Trước cuộc họp tháng 9, giai đoạn bất định vĩ mô chưa kết thúc, xu hướng dao động tài sản khó kết thúc ngay, không nên đặt cược lớn vào một chiều.

Hôm nay cùng lúc theo dõi ba loại: $ETH, $DOS, $SNDK, mỗi loại có xu hướng phân hóa rõ rệt, ghi lại kế hoạch giao dịch của mình một cách đơn giản. ETH ngắn hạn tạo thành mô hình chữ V sâu, cao nhất đạt 1937.91, sau khi đập xuống điểm thấp 1867.05, hiện đang hồi phục về gần 1887. Xét cấu trúc nến, sau một đợt giảm mạnh có sự hồi phục kỹ thuật, nhưng khối lượng giao dịch trong đợt hồi phục không hoàn toàn theo kịp, thuộc dạng hồi kỹ thuật sau giảm, không thể xác định ngay là đảo chiều. Tôi sẽ xem có thể mua vào khi điều chỉnh trong vùng 1872‑1875, đặt điểm dừng lỗ dưới đáy 1866; mục tiêu chốt lời đầu tiên 1905, vùng kháng cự thứ hai 1925‑1930, nếu không vượt được đỉnh cũ 1937.91 thì sẽ chốt lời từng phần và rút lui. Ngược lại, nếu giá phá thủng đáy 1867 thì từ bỏ ý định mua, theo xu hướng mở vị thế bán, mục tiêu quanh 1840. DOS, đồng coin altcoin này biến động rất mạnh, một đợt tăng mạnh từ 0.3242 lên đỉnh 0.5391, sau đó giảm nhanh, giá hiện tại 0.4578. MEME/altcoin, sau khi tăng mạnh có áp lực chốt lời lớn. Altcoin tuyệt đối không mua đuổi giá cao, mua đuổi là nhận rủi ro. Chiến lược của tôi là chỉ mua khi giá điều chỉnh về vùng 0.41‑0.42, đặt dừng lỗ dưới 0.39. Mục tiêu chốt lời đầu tiên 0.495, vùng kháng cự mạnh quanh 0.53 là đỉnh trước đó, nếu chạm 0.53 mà không vượt được thì dù lời hay lỗ cũng rút lui hết. Nếu giá phá thủng hỗ trợ 0.39 thì tuyệt đối không vào, altcoin có thể giảm không giới hạn. SNDK SanDisk, cổ phiếu Mỹ này trải qua dao động mạnh, thấp nhất 1191.02, tăng đột biến lên 1278.85, hiện giá giảm về 1262.60. Biến động lớn, cuộc chiến giữa phe mua và bán rất quyết liệt. Tôi dự định mua vào khi giá điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1242‑1245, đặt dừng lỗ dưới 1230. Mục tiêu trên là đỉnh trước 1278, nếu vượt đỉnh hiệu quả thì tiếp tục tăng; nếu thử nhiều lần không vượt được 1278 thì chốt lời và rút lui, có thể đảo chiều bán để kiếm lời khi giá giảm. Cảm nhận chung: ETH thuộc dòng chính, xu hướng tương đối kiểm soát được; DOS altcoin, lợi nhuận hấp dẫn nhưng rủi ro cao nhất, phải giữ vị thế rất nhỏ; SNDK cổ phiếu Mỹ, chịu ảnh hưởng lớn từ tin tức thị trường, dễ có gap nhảy giá đột ngột. Ba loại này không thể cùng lúc giữ vị thế lớn, mỗi lần chỉ chọn một tín hiệu rõ ràng nhất để vào lệnh, chưa đến giá mục tiêu đã định thì kiên nhẫn quan sát, tuyệt đối không vào lệnh vội vàng.

#财报观察员：AI基建财报接力登场 Chúng ta hãy đổi góc nhìn, mọi người đều đang chờ đợi báo cáo tài chính của các công ty hạ tầng AI này, nhưng điều thực sự cần cảnh giác không phải là báo cáo tài chính tốt hay xấu, mà là thị trường hiện tại đã định giá AI và đã tiêu hóa trước kỳ vọng "tốt" rồi. SpaceX mở khóa cổ phiếu vòng đầu tiên không giảm mà còn tăng, thị trường giải thích là tin xấu đã được phản ánh hết. Nhưng hàm ý của việc tin xấu đã phản ánh hết là: giá cổ phiếu đã giảm trước đó rồi. Trước báo cáo tài chính SPCX, giá đã giảm từ 225 xuống 108, nỗi hoảng loạn do mở khóa cổ phiếu đã được tiêu hóa trước. Không phải mở khóa không đáng sợ, mà là mức giảm đã làm mọi người hoảng sợ trước đó rồi. Làn sóng các công ty hạ tầng AI này thì khác. Lumentum, Coherent, CoreWeave, Applied Materials — những công ty này năm nay đã tăng khá nhiều, kỳ vọng của thị trường dành cho họ đã được đẩy lên rất cao. Nếu báo cáo tài chính chỉ "đạt kỳ vọng", giá cổ phiếu có thể sẽ không tăng. Nếu chỉ dẫn chỉ "tạm ổn", vốn có thể sẽ rút ra. Không phải vì hiệu quả kinh doanh kém, mà là không đủ tốt. Nhu cầu về truyền thông quang học thực sự có, sức mạnh tính toán AI thực sự đang mở rộng, nhưng giá cổ phiếu đã chạy trước một đoạn dài rồi. Thị trường không cần xác nhận, mà cần vượt kỳ vọng. Cisco cũng là một điểm đáng chú ý. Mảng mạng doanh nghiệp không liên quan trực tiếp nhiều đến AI, chi tiêu vốn nghiêng về AI có thể sẽ làm ảnh hưởng đến mảng kinh doanh truyền thống. Nếu sau báo cáo tài chính Cisco phản ứng của thị trường bình thường hoặc yếu, thị trường có thể sẽ xem xét lại hiệu quả truyền dẫn của chuỗi hạ tầng AI này. Thứ Năm SpaceX tăng 15%, nhưng chủ yếu do các nhà đầu cơ bán khống mua lại, không phải lực mua thật sự. Cathie Wood mua thêm ở giá 138 USD, không có nghĩa 138 là đáy. Bà ấy mua để đón sóng hồi phục, không phải đáy. Thử thách thực sự của mùa báo cáo tài chính này không phải là "hiệu quả kinh doanh tốt hay không", mà là "mức độ tốt có đủ để bù đắp định giá hiện tại hay không". Nếu không đủ, báo cáo tài chính có thể trở thành lý do để bán ra. Gần đây, thị trường chịu đựng tin xấu cao hơn tưởng tượng. Việc số liệu việc làm phi nông nghiệp chuyển sang âm không làm thị trường sụp đổ, mở khóa cổ phiếu SpaceX cũng không làm thị trường sụp đổ. Nhưng sự chịu đựng này sẽ không kéo dài mãi. Nếu sắp tới có vài báo cáo tài chính của các công ty hạ tầng AI chỉ "tạm ổn", toàn bộ chuỗi kỳ vọng có thể sẽ bị xem xét lại.

#本周三CPI公布，9月加息定价会改写吗？ Tôi thấy dữ liệu phi nông nghiệp chỉ là món khai vị, CPI mới là ngôi sao định hướng. Dữ liệu phi nông nghiệp đã đẩy xác suất tăng lãi suất tháng 9 từ gần 60% xuống chỉ trên 40%, nhưng thứ thực sự quyết định hướng đi là CPI vào thứ Tư tuần này. Thị trường hiện không phải đang xem dữ liệu việc làm, mà đang chờ CPI viết bản án cho FOMC tháng 9. --- Phi nông tháng 7 giảm 23.000, dự kiến tăng 80.000, chênh lệch dự kiến hơn 100.000. Dữ liệu tháng 5 và 6 tổng cộng bị điều chỉnh giảm 103.000. Sau khi dữ liệu công bố, xác suất tăng lãi suất tháng 9 giảm từ gần 60% xuống 44,4%, xác suất giữ nguyên lãi suất tăng lên 55,6%. Trên Polymarket, xác suất giữ nguyên lãi suất tăng lên 63%. Thị trường đã đi trước một bước. Nhưng biến số thực sự nằm ở thứ Tư. Thị trường dự kiến CPI tổng thể tháng 7 giảm từ 3,5% xuống 3,4% theo năm, CPI lõi giảm từ 2,6% xuống 2,5%. Bề ngoài có vẻ là "lạm phát tiếp tục hạ nhiệt", nhưng bên trong ẩn chứa một chi tiết có thể bị bỏ qua — lạm phát dịch vụ lõi dự kiến tăng 0,3% theo tháng. Tháng 5 và 6 con số này đều là 0%. Sau hai tháng dừng lại, lạm phát dịch vụ có thể lại bắt đầu tăng trở lại. Sự khác biệt nằm ở đây. Citi nói nếu lạm phát giảm liên tiếp tháng thứ hai, khả năng tăng lãi suất tháng 9 gần như bị loại trừ. Bank of America nói sự hồi phục của lạm phát dịch vụ lõi có thể giữ khả năng tăng lãi suất tháng 9 còn trên bàn. Cả hai đều là các ngân hàng lớn, đọc cùng một bộ dữ liệu nhưng kết luận hoàn toàn trái ngược. Bank of America thậm chí nói dữ liệu việc làm sẽ không thay đổi đánh giá của Fed, trọng tâm chính sách vẫn là lạm phát. Nhà phân tích của họ, Kate Duguid, nói thẳng hơn: nếu dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến nhưng lo ngại lạm phát dịch vụ lõi tăng lên chiếm ưu thế, việc tăng lãi suất có thể bị hoãn đến tháng 12 hoặc muộn hơn. Đối với thị trường tiền mã hóa, tối thứ Tư có thể có ba kịch bản: CPI thấp hơn dự kiến, lạm phát dịch vụ không tăng — xác suất tăng lãi suất tháng 9 tiếp tục giảm, tâm lý rủi ro phục hồi, BTC có cơ hội tăng tiếp. CPI đúng dự kiến nhưng lạm phát dịch vụ vượt dự kiến — thị trường sẽ định giá lại khả năng tăng lãi suất tháng 9, BTC nhiều khả năng sẽ điều chỉnh giảm. CPI vượt dự kiến, lạm phát dịch vụ cũng vượt dự kiến — kỳ vọng tăng lãi suất được củng cố lại, tài sản rủi ro chịu áp lực. Dữ liệu phi nông đã khiến thị trường dao động một lần, nhưng chưa đủ triệt để. CPI mới là thứ thực sự có thể khiến thị trường định giá lại. Sau khi dữ liệu phi nông công bố, Bitcoin chỉ tăng trong năm phút rồi giảm trở lại, chất xúc tác thực sự là vào thứ Tư. Dữ liệu việc làm yếu đi, bề ngoài sẽ làm yếu cơ sở tăng lãi suất, nhưng thị trường không vì thế mà chắc chắn chính sách tiền tệ sẽ chuyển hướng, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào CPI thứ Tư. Phi nông đã khiến thị trường dao động một lần, nhưng chưa đủ triệt để. CPI thứ Tư mới là thứ thực sự có thể khiến thị trường định giá lại. Phi nông chỉ là việc lật bàn bài, CPI quyết định cách chơi tiếp theo.

#交易之声：你的经验值得被听到 Tôi sẽ không điều chỉnh vị thế tiền mã hóa dựa trên điều này. Báo cáo tài chính của cổ phiếu chip AI sẽ được quan tâm, nhưng sẽ không trở thành cơ sở trực tiếp để điều chỉnh vị thế tiền mã hóa. Lý do là chuỗi truyền dẫn này không phải là “cổ phiếu chip AI tăng → tiền mã hóa tăng”, mà là “định giá cổ phiếu chip AI nới lỏng → thu hẹp khẩu vị rủi ro → tiền mã hóa có thể bị ảnh hưởng nhầm”. Khi giảm giá có thể cộng hưởng, khi tăng giá thì không chắc sẽ theo, mối quan hệ truyền dẫn không đối xứng này không đáng để đánh cược một chiều cho chiều còn lại. Cụ thể hơn, chuỗi truyền dẫn này tồn tại nhưng không phải là liên động trực tiếp. Cổ phiếu chip AI tăng, khẩu vị rủi ro mở rộng, dòng tiền chảy vào tài sản đầu cơ, tiền mã hóa có thể hưởng lợi gián tiếp. Nhưng trong chu kỳ này, logic đó không thành hiện thực. Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng, tiền mã hóa không theo. Nasdaq 100 tăng gần 28%, Bitcoin cùng kỳ giảm 13%. Dòng tiền có cấu trúc chảy vào cổ phiếu AI, không phân tán sang thị trường tiền mã hóa. Khi giảm giá thì lại có thể cộng hưởng. Lo ngại về chi tiêu vốn của TSMC lên cao, ngành bán dẫn lao dốc, Bitcoin cũng giảm theo. Cổ phiếu đầu ngành bán dẫn Hàn Quốc giảm mạnh được xem là tín hiệu rủi ro cho Bitcoin. Khi giảm thì cùng giảm, khi tăng thì không theo, đây là cấu trúc cần cảnh giác nhất hiện nay. Vì vậy, mốc điều chỉnh vị thế tiền mã hóa không nên là kết quả kinh doanh quý đơn lẻ của cổ phiếu chip AI. Điều thực sự cần quan tâm là câu chuyện AI nói chung bước vào “giai đoạn thực thi và xác nhận” – một thay đổi cấu trúc. Thị trường đã chuyển định giá AI từ “câu chuyện” sang “thực thi”. Thay đổi này không phải là chất xúc tác trực tiếp cho thị trường tiền mã hóa, nhưng là tín hiệu tiền đề cho môi trường thanh khoản tương lai của thị trường tiền mã hóa. Nếu câu chuyện AI xảy ra điều chỉnh định giá hệ thống, thị trường tiền mã hóa có thể bị ảnh hưởng liên đới. Nhưng đó là thay đổi ở kỳ vọng thanh khoản, không phải truyền dẫn từ báo cáo tài chính từng cổ phiếu. Vì vậy tôi sẽ không điều chỉnh vị thế dựa trên báo cáo tài chính của một công ty. Logic neo điều chỉnh vị thế là cấu trúc thị trường tiền mã hóa và điểm ngoặt kỳ vọng thanh khoản vĩ mô. Báo cáo tài chính cổ phiếu chip AI sẽ được xem, nhưng sẽ không thao tác dựa trên đó.

Chỉ số S&P 500 đạt đỉnh mới và SPCX tăng trở lại hơn 20% trong hai ngày, có vẻ là cùng một sự kiện, nhưng logic thúc đẩy không hoàn toàn trùng khớp. Sự tăng giá của S&P 500 dựa trên logic cơ bản là sự chuyển biến trong kỳ vọng vĩ mô. Một báo cáo việc làm đã thay đổi đánh giá của thị trường về lộ trình tăng lãi suất, dòng tiền quay trở lại tài sản rủi ro. Đây là sự phục hồi hệ thống, là sự nâng cấp tổng thể về mặt định giá. Chỉ số lớn tăng vì tiền trở nên rẻ hơn, vì thị trường tin rằng Fed sẽ không dám tăng lãi suất nữa. Sự tăng giá của SPCX có thêm một lớp logic khác. Công ty này đã giảm giá trước ngày giải chấp. Tin xấu đã được định giá trước, khi ngày giải chấp đến thì không còn áp lực bán mới. Thêm vào đó, có quá nhiều người đặt cược giảm giá trên thị trường, vị thế bị dồn nén đến mức khi hướng đi đảo chiều, phe bán khống trở thành người mua lớn nhất. Phần tăng này mang tính cấu trúc hơn — là sự giải phóng tập trung của các vị thế bị kìm nén quá mức trước đó. Hai bên cùng hướng tăng nhưng bản chất khác nhau. Sự tăng của S&P 500 thiên về tiếp tục xu hướng, còn sự tăng của SPCX thiên về phục hồi định giá. Một bên là cải thiện môi trường hệ thống, một bên là sự bật lại sau khi tin xấu đã qua. Vì vậy, xu hướng tiếp theo cũng sẽ phân hóa. Chỉ số lớn có thể giữ vững hay không phụ thuộc vào logic vĩ mô có tiếp tục hay không — dữ liệu lạm phát, chính sách, kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất. Cổ phiếu riêng lẻ có thể giữ vững hay không phụ thuộc vào cơ bản của chính nó có đủ mạnh hay không — con đường hoàn vốn đầu tư, chất lượng tăng trưởng doanh thu, hướng dòng tiền. Cuối cùng, hai dòng này đều quay về cùng một đánh giá: thị trường đang định giá lợi nhuận bền vững hay kỳ vọng mang tính giai đoạn. Khác biệt là cửa sổ phản ứng của chỉ số lớn dài hơn, của cổ phiếu ngắn hơn. Chỉ số lớn có thể chịu đựng biến động trong một hai quý, cổ phiếu thì không. Một cổ phiếu nếu không thể trình bày kết quả kinh doanh trong hai quý liên tiếp, sự kiên nhẫn của thị trường sẽ nhanh chóng cạn kiệt. Chỉ số lớn có thể chờ đợi dữ liệu kinh tế được xác nhận trong thời gian dài hơn. Điều này không phải vì chỉ số lớn khoan dung hơn mà vì thông tin mà chỉ số lớn mang theo phân tán hơn, còn cổ phiếu mang thông tin tập trung hơn. Hiện tại chỉ số lớn đang tăng, cổ phiếu cũng tăng, nhưng lý do tăng không giống nhau. Hai dòng này có thể đi được bao xa không phụ thuộc vào cảm xúc mà phải dựa vào dữ liệu, kết quả kinh doanh và các tín hiệu tiếp theo có thể nối tiếp hay không. #标普收盘再创新高，8000点预期升温 $SPCX $SPY