Con người nhất định phải không ngừng nâng mình lên môi trường tốt hơn. Bạn có thể dùng 5-10 năm để thay đổi môi trường này. Nước ở nhà không tốn tiền, ở siêu thị bán một đồng, ở khu du lịch bán mười đồng, ở nhà hàng cao cấp bán đắt hơn, con người cũng vậy, phép so sánh này rất tinh tế, Giá trị của bạn không phụ thuộc vào bản thân, mà phụ thuộc vào bạn đang ở trong môi trường nào. Nhiều người sau khi tốt nghiệp vẫn dùng bằng cấp để khẳng định giá trị của mình, Bản chất cũng là dùng môi trường để định nghĩa giá trị bản thân, quan trọng là bạn có sẵn sàng đưa mình đến nơi cao hơn hay không. Nhân tiện nói thêm, những thứ như 985, 211, Cambridge không thể hoàn toàn định nghĩa được. Nhưng chúng thực sự sẽ cho bạn thấy nhiều con đường hơn, nhiều mẫu hình hơn, nhiều cách sống khác nhau hơn. Ở một nơi chật hẹp quá lâu, tâm hồn bạn sẽ trở nên hẹp hòi. Những gì bạn biết chỉ là con đường đó, tiêu chuẩn đó. Khi bạn bước ra ngoài, bạn sẽ nhận ra mọi khả năng còn nhiều hơn bạn tưởng tượng. Môi trường quyết định tầng lớp, tầng lớp quyết định sự tự tin, sự tự tin quyết định phán đoán, phán đoán quyết định lựa chọn, lựa chọn quyết định kết quả. Những gì bạn nhìn thấy mỗi ngày, nghe thấy, tiếp xúc đều đang vô thức hình thành bộ não của bạn. Tôi nhấn mạnh, nếu là về mặt vật lý thì tạm thời chưa thể. Thay đổi nguồn thông tin trên điện thoại, thậm chí thay đổi vòng bạn bè. Bạn thay đổi môi trường thông tin bạn tiếp nhận mỗi ngày, chính là thay đổi bộ não của bạn, thay đổi môi trường bạn đang ở. Khoảng cách này đến Cambridge gần hơn rất nhiều, cũng là điều chúng ta có thể làm mỗi ngày. Nếu bạn cảm thấy đau khổ, giống như gần đây giáo sư Vương Hồng (nhà toán học nữ đoạt giải Fields) nói khi bà ở Bắc Đại, Bà nói đất cằn cỗi thì không thể nở hoa, lâu dài trong tâm trạng thất vọng cằn cỗi, tâm hồn nghèo nàn không thể sinh ra lý tưởng. Nếu bạn cảm thấy tư duy của mình vượt lên tầng lớp của bạn, hãy tin chắc rằng bạn không thuộc về tầng lớp đó, bạn xứng đáng đến một nơi lớn hơn, một môi trường phù hợp hơn với bạn. Con người là sản phẩm của môi trường, nhưng bạn có thể chọn môi trường của mình, bạn muốn đặt mình ở đâu sẽ quyết định bạn có thể đi đến đâu. Bạn có thể nói, tôi chọn hơi chậm, nhưng chậm vẫn hơn không thay đổi. Tóm lại: Môi trường không định nghĩa giá trị của bạn, nhưng sẽ thay đổi thông tin bạn tiếp nhận, hệ quy chiếu và các lựa chọn bạn có thể nhìn thấy.

SEC cuối cùng cũng sẽ vạch rõ ranh giới tuân thủ cho cộng đồng tiền mã hóa Không còn chỉ dựa vào việc đàn áp mù quáng nữa, Họ đã tổ chức một cuộc họp kín, chuẩn bị ban hành một bộ quy tắc rõ ràng hoàn toàn mới cho các hợp đồng đầu tư tiền mã hóa. 90% người chơi coin không biết 5 điểm then chốt ẩn trong cuộc họp lần này 1. Vài năm trước cứ thấy dự án là kiện, giờ họ thiết lập phạm vi an toàn, sau khi dự án đạt chuẩn phi tập trung, token có thể tự động tách khỏi chứng khoán, không phải chịu ràng buộc pháp lý chứng khoán mãi nữa, áp lực quản lý đối với các coin thuần túy như Bitcoin, Ethereum giảm đáng kể. 2. Thượng viện không thông qua luật rõ ràng về tiền mã hóa trước kỳ nghỉ tháng 8, ngành công nghiệp từng kỳ vọng Quốc hội sẽ ban hành luật nới lỏng. SEC đã chủ động ban hành quy định riêng, tương đương với việc bỏ qua Quốc hội, tự mình nắm quyền kiểm soát quản lý tiền mã hóa tại Mỹ, thể hiện ý đồ chiếm quyền. 3. Kênh phát hành tuân thủ chỉ mở cho các doanh nghiệp lớn và sàn giao dịch có giấy phép. Các nhóm nhỏ, ẩn danh phát coin vẫn bị coi là vi phạm, nên sau này người bình thường phát coin rác sẽ bị chặn hoàn toàn. 4. Trước đây phần thưởng staking, airdrop dự án thuộc vùng xám, quy định mới sẽ xác định rõ: chỉ cần có cam kết lợi nhuận đầu tư, đều được xem là hợp đồng chứng khoán, nền tảng thực hiện staking cho người dùng phải có giấy phép môi giới. 5. Đây mới chỉ là dự thảo, còn phải mở lấy ý kiến công chúng, hoàn thiện và ban hành ít nhất cũng phải hơn nửa năm, ngắn hạn chủ yếu là kích thích tâm lý, không thay đổi ngay xu hướng thị trường lớn. Phần lớn các công ty quản lý tài sản lớn ở Wall Street, như quỹ hưu trí, quỹ chủ quyền không thiếu tiền, mà thiếu sự chắc chắn về pháp lý. Trước khi có định nghĩa rõ ràng, các nhà quản lý tài sản mua tài sản mã hóa có thể bị kiện vì vi phạm trách nhiệm ủy thác. Một khi SEC đưa ra quy tắc cụ thể cho hợp đồng đầu tư, có nghĩa là các tổ chức có thể ra mắt nhiều sản phẩm tuân thủ pháp luật hơn trong khuôn khổ pháp lý, như các quỹ staking Altcoin, tài sản RWA được ánh xạ, v.v. Đây mới chính là động cơ tiềm ẩn khởi động làn sóng bull market dài hạn tiếp theo.

40 nghìn tỷ đô la trái phiếu Mỹ, 500 tỷ đô la tài trợ AI, vốn dài hạn toàn cầu sẽ cứu ai trước? Huang Renxun sắp bắt đầu cạnh tranh tiền với Trump. Trump đang bán trái phiếu Mỹ ở Washington, Huang Renxun thì ở Silicon Valley tổ chức trả góp cho khách hàng GPU. Cuối cùng ai lấy được nhiều vốn dài hạn hơn, người đó có thể đẩy lãi suất của người kia lên cao hơn. Ngay hôm qua, Huang Renxun đã mời sáu ông lớn tài chính như BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR cùng nhau, chuẩn bị huy động hơn 500 tỷ đô la vốn dài hạn từ thị trường vốn toàn cầu cho AI. Nói trắng ra tình hình hiện tại là khách hàng của Nvidia sắp không đủ tiền trả toàn bộ để mua GPU của họ. Vì vậy Huang Renxun giúp họ đi tìm tiền, rồi để Phố Wall biến số tiền này thành các khoản vay và cho thuê, để khách hàng tiếp tục mua, tiếp tục dùng chip của Nvidia. Nhưng đúng lúc đó Trump cũng đang chờ cùng một nhóm người đó bỏ tiền ra, trái phiếu Mỹ đã gần chạm 40 nghìn tỷ đô la, ông ta ngày nào cũng thúc Fed hạ lãi suất, chỉ muốn chính phủ Mỹ vay tiền rẻ hơn. Tại sao Huang Renxun lại chọn thời điểm này để đi tìm tiền? Bởi vì AI hiện nay thiếu không chỉ chip, mà còn thiếu tiền để mua chip, Khách hàng của Nvidia không nghèo, nhưng hóa đơn AI đã lớn đến mức ngay cả họ cũng sắp không trả nổi, nó kinh khủng đến mức nào? Nghiên cứu của Fed Dallas ước tính, Từ năm 2023, các ông lớn công nghệ như Google, Microsoft, Meta, Amazon đã đầu tư cho AI từ 500 đến 600 tỷ đô la, Phần lớn trong số đó đến từ lợi nhuận của chính họ. Nhưng đó mới chỉ là khởi đầu, trong 3 đến 5 năm tới, các trung tâm dữ liệu AI toàn cầu sẽ còn tiêu tốn thêm từ 3 đến 5 nghìn tỷ đô la. Số tiền 500-600 tỷ đã chi chỉ đủ lấp một phần nhỏ cái hố lớn phía sau. Vì vậy ngay cả các ông lớn công nghệ giàu nhất cũng không thể chỉ dựa vào lợi nhuận của mình để tiếp tục đổ tiền vào. Các công ty điện toán đám mây lớn bắt đầu phát hành trái phiếu dài hạn, nhiều công ty khởi nghiệp AI thậm chí không đủ tiền mua GPU một lần, bắt đầu dựa vào vay mượn hoặc thuê thiết bị. Tiền không đủ, Huang Renxun đương nhiên không thể ngồi yên, nên ông đã kéo sáu ông lớn tài chính vào. Sáu tổ chức này chuẩn bị xây dựng một loạt nền tảng tài trợ sức mạnh tính toán AI độc lập, rồi huy động tiền từ quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm, quỹ chủ quyền và các nhà đầu tư dài hạn khác, mục tiêu trong tương lai là kích hoạt hơn 500 tỷ đô la để xây dựng trung tâm dữ liệu, cơ sở điện năng, rồi mua GPU. Tất nhiên, 500 tỷ đô la này không phải Nvidia tự bỏ ra, cũng không huy động một lần, hiện mới chỉ là khung hợp tác, các dự án cụ thể còn phải triển khai từng cái một. Dù tiền chưa về đủ, nhưng việc cần làm đã rất rõ ràng. Trước đây Nvidia chỉ lo bán GPU, giờ còn phải giúp khách hàng tìm khoản vay. Nói cách khác, nút thắt lớn nhất của AI trước đây là thiếu chip, giờ chip vẫn đang mở rộng công suất, nhưng tiền mua chip đã không đủ, và cách làm này không chỉ nằm trên giấy, Nvidia đã thử một lần rồi. Tháng 1 năm nay, Apollo đã sắp xếp một giao dịch sức mạnh tính toán trị giá 5,4 tỷ đô la cho XAI, trong đó Apollo cung cấp 3,5 tỷ đô la. Cách làm lúc đó rất trực tiếp, một công ty độc lập mua trước thiết bị sức mạnh tính toán bao gồm cả Nvidia GB20, rồi cho XAI thuê dài hạn, nhờ vậy XAI không cần trả hết tiền mặt một lần mà vẫn có GPU ngay. Nvidia bán chip thành công, tổ chức bỏ tiền nhận được khoản thuê dài hạn. Quan trọng hơn, Nvidia không chỉ đứng ngoài xem, họ còn tham gia tài trợ cho công ty hạ tầng sức mạnh tính toán này với tư cách nhà đầu tư. Có kinh nghiệm này, Huang Renxun giờ chuẩn bị mở rộng một dự án thành hệ thống tài trợ 500 tỷ đô la. Đến bước này, tốc độ tăng trưởng của công ty AI không chỉ phụ thuộc vào việc có giành được GPU hay không, họ còn phải trả lời câu hỏi khác, ai sẽ trả tiền trước cho họ? Tuy nhiên, Huang Renxun không phải người đầu tiên bán thiết bị kiểu này, trong kinh doanh gọi là tài trợ nhà cung cấp, nói nôm na là người bán giúp người mua vay tiền trước, rồi người mua quay lại mua hàng của mình. Cuối thập niên 90, Cisco cũng từng làm vậy, các công ty viễn thông không có tiền mua router và switch, bộ phận tài chính của Cisco cung cấp khoản vay và cho thuê. Khách hàng nhận thiết bị, Cisco nhận đơn hàng, ngân hàng và nhà đầu tư nhận lãi, mọi người đều có lợi, và kinh doanh ngày càng lớn. Đến năm 2001, hạn mức cho vay mà Cisco cam kết nhưng khách hàng chưa dùng hết vẫn còn khoảng 1,9 tỷ đô la. Kết quả bong bóng Internet vỡ, các công ty viễn thông đột ngột không có tiền mở rộng, khách hàng bắt đầu cắt đơn hàng, tồn kho đọng lại cho Cisco, tiền cho vay cũng bắt đầu rủi ro. Sản phẩm của Cisco tất nhiên hữu ích, Internet sau đó thực sự thay đổi thế giới, nhưng khách hàng chưa kiếm đủ tiền, thiết bị và nợ đã chất đống trước. Và hôm nay Nvidia cũng đang chịu rủi ro tương tự, khách hàng chưa kiếm đủ tiền từ AI đã gánh chi phí thuê thiết bị và lãi suất. GPU hiện nay tất nhiên có nhu cầu thực, nhưng khấu hao một GPU thường chỉ khoảng 5-6 năm, trong khi các khoản vay và thuê hiện có thể kéo dài lâu hơn. Vài năm nữa chip lỗi thời, tiền thuê và lãi vẫn phải trả. Tất nhiên chỉ cần khách hàng AI kiếm đủ tiền để trang trải chi phí này, hệ thống tài chính Huang Renxun xây dựng sẽ tiếp tục thúc đẩy xây dựng AI. Nhưng nếu doanh thu AI tăng chậm lại, tiền thuê GPU cũ bắt đầu giảm, người bỏ tiền sẽ đánh giá lại giá trị thiết bị. Khi đó tài trợ thắt chặt, khách hàng sẽ giảm áp lực mua sắm, cuối cùng vẫn quay lại đơn hàng của Nvidia. Chính vì vậy, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã cảnh báo rủi ro này, các công ty chip và điện toán đám mây đầu tư cho khách hàng AI, khách hàng cam kết mua chip và sức mạnh tính toán, dễ tạo thành chuỗi vốn hỗ trợ lẫn nhau, Nên cuối cùng mọi người đều đánh cược vào một điều, khách hàng AI có thể kiếm tiền nhanh không, chỉ cần một mắt xích thu nhập không đủ, mọi người sẽ nhận ra trước đó đều dựa vào cùng một lợi nhuận tương lai. Dù khách hàng có trụ được, Huang Renxun còn phải đối mặt đối thủ khác là trái phiếu Mỹ, chỉ riêng năm 2026, Fed Dallas ước tính các công ty liên quan AI có thể phát hành khoảng 300 tỷ đô la trái phiếu đầu tư. Nếu quy đổi các kỳ hạn khác nhau thành trái phiếu 10 năm, áp lực lãi suất dài hạn tương đương khoảng 1/8 áp lực phát hành trái phiếu Mỹ cùng kỳ. 300 tỷ đô la này vào thị trường, các công ty AI sẽ cùng chính phủ Mỹ cạnh tranh tiền từ quỹ bảo hiểm, quỹ hưu trí và các tổ chức đầu tư toàn cầu. Để đưa trái phiếu AI...

V thần đã vẽ ra một viễn cảnh hoàn toàn mới cho Ethereum, sắp tới sẽ tập trung phát triển ba công nghệ chủ đạo Chống giải mã lượng tử, tích hợp sâu AI, và bảo vệ quyền riêng tư cao cấp hàng đầu. 1. An toàn chống lượng tử: phòng tránh máy tính lượng tử trong tương lai phá mã trên chuỗi 2. Kết hợp sâu AI: cho phép hợp đồng thông minh chạy mô hình AI, nâng cao hiệu quả trên chuỗi 3. Bảo vệ quyền riêng tư đỉnh cao: xây dựng chuyển khoản riêng tư nguyên bản, chấm dứt việc lộ thông tin toàn mạng 90% người đầu tư ETH không biết lộ trình mới này ẩn chứa 5 điểm then chốt: 1. Cây Verkle đã nghiên cứu nhiều năm, nhưng vốn dĩ không tương thích với các giải pháp mã hóa hậu lượng tử, thay vì sửa lại sau này tốn kém, tốt hơn là thay thế trực tiếp, tiết kiệm chi phí nâng cấp nhiều năm, tương đương tránh được rủi ro an ninh lâu dài. 2. Hiện tại hệ sinh thái riêng tư của ZEC, Monero, Solana liên tục thu hút vốn, doanh nghiệp không dám dùng Ethereum công khai để chuyển khoản. Khi tích hợp bảo mật riêng tư ở tầng cơ sở, các quỹ và tổ chức chuyển khoản lớn không cần dùng tiền riêng tư nữa, giữ lại lượng thanh khoản khổng lồ. 3. Tương lai, an toàn hợp đồng thông minh sẽ dựa vào kiểm tra tự động bằng AI, nhà phát triển cá nhân sẽ dễ dàng được duyệt hợp đồng hơn. Nhưng AI sẽ lọc mã đổi mới rủi ro cao, các DApp thử nghiệm nhỏ sẽ khó ra mắt hơn. 4. Vòng tái cấu trúc này được gọi là lần nâng cấp lớn thứ ba của Ethereum, lần đầu là khởi tạo, lần hai là hợp nhất, chia thành 7 lần hard fork triển khai chậm, mỗi lần chỉ sửa một phần nhỏ để tránh mạng bị tê liệt, ngắn hạn khó kéo giá ETH tăng ngay, nhưng có lợi cho logic dài hạn. 5. Các ngân hàng lớn và quản lý tài sản rõ ràng nói rằng nếu không giải quyết rủi ro lượng tử thì sẽ không phân bổ ETH quy mô lớn. Lần này đặt chống lượng tử lên ưu tiên cao nhất, bản chất là dọn đường cho dòng vốn truyền thống nghìn tỷ đô vào. Tóm lại: Đây là cuộc đại cải tổ nền tảng của Ethereum cho an toàn, vốn tổ chức và nhu cầu riêng tư trong 10 năm tới, có lợi dài hạn nhưng thời gian triển khai rất dài, ngắn hạn không ảnh hưởng nhiều đến thị trường.

Bình yên trước cơn bão? Sàn giao dịch lớn lâu đời Crypto.com bị phát hiện có nhiều ẩn chứa rủi ro trong sổ sách và hoạt động, thị trường bắt đầu lo ngại liệu nó có trở thành quả bom hẹn giờ tiếp theo hay không. Vũ khí cốt lõi thu hút nhà đầu tư cá nhân của họ là thẻ ghi nợ tiền mã hóa, yêu cầu người dùng phải khóa token nền tảng CRO để nhận hoàn tiền cao và quyền lợi VIP. Điểm yếu chết người của mô hình này là: một khi thị trường lớn đi xuống hoặc các khoản trợ cấp giảm, người dùng sẽ bán tháo CRO rút vốn, khiến bảng cân đối tài sản của nền tảng sụt giảm nhanh chóng. Nếu sàn giao dịch tự dùng CRO làm phần lớn dự trữ, rất dễ rơi vào vòng xoáy chết tương tự FTX và FTT. Ngoài ra, họ nổi tiếng trong ngành với việc rất chịu chi cho marketing. Ví dụ như chi 700 triệu USD để mua quyền đặt tên sân Staples Center ở Los Angeles trong 20 năm, tài trợ World Cup và F1. Tuy nhiên trong lịch sử ngành tiền mã hóa, những nền tảng chi mạnh cho tài trợ thể thao trước khi thị trường gấu hoặc đỉnh thị trường bò, như FTX tài trợ sân bóng rổ Miami Heat, đua xe Miami, sau đó đều phải đối mặt với dòng tiền mặt bị phản tác dụng nghiêm trọng do chi phí cố định quá cao. Một điểm chết người hơn nữa, mặc dù Crypto.com là công ty lớn tuân thủ quy định chứng khoán Mỹ, thực tế cấu trúc chủ thể của họ rất phức tạp, các thực thể vận hành chính phân tán lâu dài ở Singapore, Malta và nhiều thiên đường thuế offshore khác nhau. Cấu trúc này dù tránh được các quy định nghiêm ngặt ban đầu, nhưng khi các luật về quản lý tiền mã hóa toàn cầu (đặc biệt là Mỹ và châu Âu) dần được thực thi, chi phí tuân thủ và phạt tiền để hoàn thiện giấy phép đang ăn mòn mạnh lợi nhuận ròng vốn không cao của các sàn giao dịch loại hai này. Tóm lại: 1. Hãy phân tán rủi ro tài sản bạn để trong đó. 2. Nếu sập, chắc chắn sẽ không kém phần nghiêm trọng so với sự sụp đổ của FTX.

Cách chơi mua lại cổ phiếu nhân viên trị giá hàng chục tỷ ngay khi chưa niêm yết như thế này là chưa từng có trong lịch sử công nghệ. OpenAI đã tự bỏ ra 7 tỷ USD để mua lại cổ phiếu trong tay nhân viên. Trước đây họ thường tìm các tổ chức lớn bên ngoài như SoftBank, Thrive Capital để tiếp nhận cổ phiếu nhân viên, lần này họ trực tiếp dùng quỹ tiền mặt của mình để mua lại. Giao dịch này giữ định giá của OpenAI ở mức 852 tỷ USD. Họ muốn chứng minh công ty có rất nhiều tiền trong tài khoản, đồng thời dọn dẹp cấu trúc cổ phần trước khi chính thức niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, không để các tổ chức bên ngoài mới chen vào chia phần. Tại sao không tìm nhà đầu tư bên ngoài mới? Trước IPO, điều lo ngại nhất là cấu trúc cổ phần lộn xộn. Nếu tiếp tục tuyển thêm tổ chức bên ngoài mới, không chỉ phải mở thêm nhiều ghế trong đàm phán niêm yết mà còn làm loãng quyền lực của các cổ đông cũ (như Microsoft, SoftBank) và ban quản lý. Việc tiêu hóa nội bộ của OpenAI vừa bảo vệ được định giá, vừa duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối mạnh mẽ. Không thiếu tiền, phía sau còn là cuộc chiến tạo giàu phi lý với đối thủ Anthropic. OpenAI chưa niêm yết đã tạo ra hàng trăm triệu phú tiền mặt trị giá hàng chục triệu USD, Đối thủ cạnh tranh Anthropic vừa qua gọi vốn cho phép nhân viên bán cổ phiếu để hiện thực hóa giá trị, nhưng do nhân viên không muốn bán nhiều nên các tổ chức không mua đủ. OpenAI phải mỗi nửa năm đến một năm cho nhân viên hiện thực hóa một lần, để nhân viên có vài chục triệu USD tiền mặt trong tay, nếu không nhân tài hàng đầu sẽ nhảy việc ngay ngày hôm sau. Tóm lại: Chiến thuật “dọn dẹp + phát tiền” cứng rắn này rõ ràng là để dọn đường cho đợt IPO lớn nhất lịch sử sắp tới. Khi Ultraman niêm yết xong, sự sụp đổ sẽ đến nhanh hơn, thanh khoản thị trường ngày càng nhỏ lại

Bitmine đã mua thêm 7391 ETH vào tuần trước, hiện đã tích trữ 4.8% tổng lượng Ethereum, gần đạt mục tiêu 5%. Họ đã đem 87% ETH trong tay đi staking, kiếm được 194 triệu USD tiền lãi trong một năm. Cùng lúc đó, họ cũng mua lại 3 triệu cổ phiếu BMNR của chính mình. Họ còn tinh tế hơn cả chiến lược của Bibiwei, biến tăng giá vốn thành tài sản sinh lời, phần lãi này là lợi nhuận thuần. Trong tài chính truyền thống, một tổ chức nắm giữ trên 5% cổ phần là tín hiệu kiểm soát tuyệt đối và công khai. 5% tổng lượng Ethereum tương đương với việc khóa một lượng lớn thanh khoản trên thị trường. Hơn nữa, họ đã khóa 87% bằng staking, nghĩa là lượng Ethereum giao dịch trên thị trường càng ngày càng ít. Khi thị trường tăng trưởng mạnh, sự thắt chặt thanh khoản này sẽ kích hoạt hiệu ứng bùng nổ giá cực mạnh. Tại sao họ vừa mua coin vừa mua lại cổ phiếu BMNR của chính mình? Bởi vì trên thị trường chứng khoán Mỹ, nhiều nhà đầu tư tổ chức bị hạn chế không thể mua trực tiếp ETH mà chỉ có thể mua cổ phiếu đại diện như BMNR. Khi tâm lý thị trường xấu, giá trị thị trường của BMNR có thể thấp hơn giá trị thực của ETH mà nó nắm giữ (giá chiết khấu). Tom Lee rất giỏi vận dụng vốn Wall Street, khi cổ phiếu bị định giá thấp thì mua lại cổ phiếu ồ ạt, nâng cao lượng ETH trên mỗi cổ phiếu, khi thị trường nhận ra, cổ phiếu và coin sẽ cùng hưởng lợi kép Davis double.

Saylor lại bán Bitcoin để cứu cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty mình, chiêu này còn hiệu quả không? Vừa bán 1690 đồng BTC, lấy 108,6 triệu đô la để mua lại STRC, Giá bán trung bình 64.000 đô la, thấp hơn nhiều so với giá vốn 75.000 đô la, bán lỗ thuần. STRC vốn dĩ có mệnh giá 100 đô la, nhưng giờ chỉ còn 95 đô la, cổ tức 12%/năm cũng không kéo lại được. Điều khó xử là tuần trước vừa bán một lô, liên tiếp hai tuần bán ròng. Tuy nhiên, dự trữ tiền mặt đã lên đến 4,65 tỷ đô la. Bản chất hiện tại của anh ta là dùng việc bán Bitcoin lỗ để bù đắp khoản nợ cổ phiếu ưu đãi. Có vẻ tiền mặt dồi dào, nhưng 840.000 đồng BTC đang nắm giữ có giá vốn trung bình 75.385 đô la. Khi giá Bitcoin thấp hơn giá vốn mà bán để giữ giá cổ phiếu, có thể hiểu là dùng tài sản lỗ để bù đắp lãi suất/cost mua lại cao. Nếu giá Bitcoin suy yếu lâu dài, chiến lược bán BTC để giữ cổ tức này sẽ ngày càng làm suy yếu vị thế nắm giữ. Càng bán càng lỗ, số Bitcoin nắm giữ càng ít, STRC cũng sẽ giảm theo, hai bên cùng chịu tổn thất. Bầy sói Phố Wall đang chờ ăn miếng mỡ này của anh ta.

Ai kiểm soát Bitcoin? Phần lớn các nhà phát triển Bitcoin Core là những người theo chủ nghĩa nguyên tắc kỹ thuật, họ cho rằng Bitcoin chỉ nên là tiền điện tử hoặc vàng kỹ thuật số, việc nhồi nhét NFT và các ghi chú lên chuỗi là làm ô nhiễm sổ cái. Nhưng đối với các thợ đào bỏ ra số tiền lớn mua máy đào và trả tiền điện, sau khi Bitcoin giảm phần thưởng khối, phần thưởng ngày càng ít đi, thì phí giao dịch cao mới là cứu cánh để thợ đào duy trì lợi nhuận. Thợ đào không thể tự hại mình vì lý tưởng của các nhà phát triển. Vì vậy, đề xuất BIP-110 của Bitcoin bị đình trệ. Tại sao các nhà phát triển không thể ép nâng cấp như Ethereum? Điều này chính là thể hiện sức hấp dẫn phi tập trung kinh khủng nhất của Bitcoin. Ethereum chỉ cần Vitalik và quỹ quyết định, lộ trình thay đổi là thay đổi ngay. Vì vậy, cộng đồng có người đùa rằng nếu ngày nào đó Vitalik bị xử lý, có thể ETH sẽ sụp đổ, khuyên các tổ chức nên bảo vệ anh ta. Trong thế giới Bitcoin, nhà phát triển chỉ việc viết mã, việc mã có hiệu lực hay không hoàn toàn phụ thuộc vào phiếu bầu của thợ đào (hashrate). Năm 2017, trong cuộc chiến mở rộng khối và đồng thuận Hong Kong nổi tiếng, thợ đào và nhà phát triển đã từng đấu tranh quyết liệt, cuối cùng chứng minh rằng các đề xuất nâng cấp (BIP) không có sự ủng hộ của thợ đào cơ bản chỉ là lý thuyết suông. Người ta nói chỉ cần có lợi ích thì sẽ có dòng chảy ngầm, thợ đào bí mật làm MEV accelerator. Ngay cả khi client chính thức (Core) cố gắng lọc các giao dịch đóng gói ghi chú ở cấp nút, nhiều pool đào lớn đã bắt đầu sử dụng client tùy chỉnh hoặc trực tiếp chấp nhận yêu cầu đóng gói riêng của người dùng. Dù quy tắc trên chuỗi có nghiêm ngặt đến đâu, chỉ cần có người sẵn sàng trả tiền riêng cho thợ đào, thợ đào sẽ nhét dữ liệu đó vào khối. Hậu quả là Bitcoin sẽ từ một xã hội có quy tắc công khai và công bằng, trở thành một xã hội bí mật xem ai có nhiều tiền hơn sẽ được ưu tiên. Tiền lớn bí mật trả cho thợ đào để được ưu tiên, người bình thường dù trả phí giao dịch cao cũng không chen vào được. Thợ đào để kiếm tiền đen, nắm quyền đặc quyền muốn đóng gói ai thì đóng gói người đó, lá bài chống kiểm duyệt và phi tập trung bị xé toạc. Hơn nữa, chỉ các pool đào lớn nắm tài nguyên mới có thể nhận việc riêng này để kiếm lợi nhuận khổng lồ, các thợ đào nhỏ và cá nhân không thể cạnh tranh, hashrate ngày càng tập trung. Như vậy, tính phi tập trung của Bitcoin sẽ không còn tồn tại nữa.

Kỹ năng trên người, tất cả đều được hình thành trong những lúc khó khăn về kinh tế. Những tật xấu trên người, tất cả đều được nuôi dưỡng trong những lúc no đủ về ăn mặc. Khi chịu khổ thì học được kỹ năng, Khi hưởng phúc thì thêm tật xấu. Nếu không muốn lặp lại, thì nhất định phải làm ngược lại. Chỉ những người thật sự trải qua mới có thể hiểu được câu nói này.