Bài đăng

Tác giả: imToken Liên kết gốc: https://www.techflowpost.com/article/35304 Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được chia sẻ lại, độc giả có thể truy cập liên kết gốc để biết thêm thông tin. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức chia sẻ lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi, chúng tôi sẽ chỉnh sửa theo yêu cầu của tác giả. Việc chia sẻ lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin, không cấu thành lời khuyên đầu tư nào và không đại diện cho quan điểm hay lập trường của Wu Shuo. L2 có đang ăn mòn giá trị của L1? Ethereum có đang mất đi khả năng kết hợp toàn cầu của nó? Trong hai năm khi câu chuyện về Rollup đang thịnh hành nhất, sự lo lắng này gần như tràn ngập toàn bộ cộng đồng Ethereum. Lúc đó, logic thị trường là, khi chi phí giao dịch trên mainnet ngày càng cao, thì nên chuyển nhiều ứng dụng, tài sản và người dùng sang các L2 độc lập. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, mọi thứ bắt đầu có những thay đổi thú vị. Từ việc Synthetix triển khai sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu mới trở lại mainnet Ethereum, đến ENS từ bỏ Namechain đã chuẩn bị từ lâu, rồi đến các dự án như Trueo, Superseed chọn lại L1, các bên dự án dường như nhận thấy việc duy trì một L2 độc lập không còn là giải pháp tối ưu. Thậm chí một số L2 bắt đầu thu hẹp hoạt động hoặc đóng cửa, như đầu tháng 10, Blast từng có TVL hơn 2 tỷ USD tuyên bố dừng hoạt động dần, sau đó Abstract cũng thông báo sẽ đóng mạng lưới vào tháng 12. Ở phía khác, Quỹ Ethereum thông qua việc tích hợp ba chiến lược chính “Scale (mở rộng)”, “Improve UX (cải thiện trải nghiệm)” và “Harden the L1 (tăng cường mainnet)”, cũng đẩy hiệu năng mainnet lên giai đoạn giao hàng kỹ thuật mới, vậy từ “mọi thứ đều có thể Rollup” đến “trở lại mainnet Ethereum”, Ethereum đã xảy ra điều gì? Từ “làn sóng rời đi” đến “làn sóng trở về mainnet” Trong vài năm qua, do chi phí Gas trên mainnet Ethereum cao, việc tự xây dựng L2 hoặc triển khai các hoạt động cốt lõi lên các Rollup khác gần như trở thành chuẩn mực của nhiều giao thức hàng đầu. Nhưng gần đây, hệ sinh thái trên chuỗi đang trải qua một sự điều chỉnh ngược thú vị, đặc biệt là các dự án thuộc nhiều loại hình khác nhau bắt đầu đánh giá lại lựa chọn giữa L1 và L2 dựa trên chi phí hạ tầng, an toàn tài sản và tính thanh khoản sinh thái. Điển hình nhất là ENS. Năm 2024, ENS Labs đã lên kế hoạch cho ENSv2 với một ZK Rollup riêng biệt (Namechain), nhằm giảm chi phí đăng ký và quản lý tên miền thông qua môi trường thực thi độc lập. Nhưng đến tháng 2 năm 2026, đồng sáng lập ENS Nick Johnson thông báo dự án sẽ dừng phát triển Namechain, ENSv2 sẽ được triển khai trực tiếp trên mainnet Ethereum, lý do rất rõ ràng: tốc độ mở rộng của Ethereum L1 vượt xa dự kiến cách đây hai năm. Theo dữ liệu ENS Labs công bố, cùng với việc tăng Gas Limit của Ethereum, chi phí Gas trung bình để đăng ký tên miền ENS trong năm qua đã giảm khoảng 99%, từ gần 5 USD xuống dưới 0,05 USD. Đồng thời, việc duy trì một L2 độc lập không chỉ phải chịu chi phí nút và hạ tầng, mà còn phải xử lý thêm các vấn đề như phân giải chuỗi chéo, cầu nối, kiểm toán bảo mật và vận hành liên tục. Nếu một dịch vụ đã có thể thực hiện trên mainnet với chi phí rất thấp, thì việc tiếp tục duy trì một Rollup độc lập có thể khiến kiến trúc sản phẩm trở nên phức tạp hơn. Sự thay đổi tương tự cũng xuất hiện trong lĩnh vực DeFi. Tháng 6 năm 2025, Synthetix, từng tích cực thúc đẩy hệ sinh thái L2 Ethereum, phát hành bài viết "L2s are Dead, Long Live Ethereum" thẳng thắn chỉ ra rằng lộ trình mở rộng L2 trước đây gây ra phân mảnh thanh khoản và hạ tầng không ổn định cho ứng dụng. Đến tháng 12 cùng năm, sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu thế hệ mới của Synthetix chính thức khởi chạy trên mainnet Ethereum. Nửa cuối năm 2026, còn có một số động thái di chuyển cụ thể hơn: Trueo: Tháng 9 thông báo chuyển trọng tâm triển khai từ Base trở lại Ethereum L1, mong muốn tận dụng khả năng tích hợp mạnh mẽ hơn, hiệu ứng mạng và tính trung lập của mainnet để xây dựng thị trường dự đoán và oracle kết quả đáng tin cậy hơn; ShapeShift: Ngày 1 tháng 10 chuyển kế hoạch staking rFOX từ Arbitrum sang mainnet Ethereum. Lý do rất thực tế: phần lớn token FOX vốn đã được giữ trên mainnet, nên không cần thiết để người dùng phải cầu nối chéo chuỗi chỉ để tham gia staking; Superseed: Tháng 8 dừng mạng L2 cũ, dự kiến chuyển toàn bộ sản phẩm cốt lõi của hệ sinh thái sang mainnet Ethereum, không còn dựa vào doanh thu Gas của chuỗi độc lập để hỗ trợ vay trả, mà thực hiện mục tiêu sản phẩm thông qua chiến lược lợi nhuận tầng ứng dụng; Nillion: Tháng 10 khởi động Blacklight L1, chuyển hoạt động nút từ Nillion L2 sang mainnet Ethereum, đồng thời lên kế hoạch dần loại bỏ mạng L2 cũ. Tất nhiên, những trường hợp này không thể hiểu đơn giản là tất cả giao thức đều rút khỏi L2, nhưng ít nhất cho thấy ngày càng nhiều dự án bắt đầu lựa chọn lại hạ tầng dựa trên nhu cầu thực sự về an toàn, thanh khoản và hiệu quả thực thi. Điều đáng chú ý hơn là áp lực vận hành của một số L2 độc lập cũng bắt đầu lộ rõ. Ngày 2 tháng 10, Blast thông báo dừng hoạt động, lý do là chi phí duy trì mạng đã vượt quá doanh thu tạo ra từ L2, và không thấy con đường bền vững về mặt kinh tế. Ngay sau đó, Abstract cũng thông báo kế hoạch đóng mạng vào ngày 15 tháng 12, dù đã kết nối hơn 144 ứng dụng và thu hút hơn 400.000 người dùng, nhưng thanh khoản thấp, hệ sinh thái DeFi hạn chế và thiếu sự tham gia của tổ chức khiến việc vận hành một chuỗi công cộng cấp tiêu dùng độc lập trở nên khó duy trì. Điều này cũng cho thấy, với nhiều L2, sở hữu một chuỗi không đồng nghĩa với việc có một mô hình kinh doanh bền vững. Đặc biệt trong bối cảnh Ethereum liên tục giảm chi phí phát dữ liệu L2 và hiệu năng mainnet ngày càng tăng, việc chỉ dựa vào Gas thấp và khuyến khích token để thu hút người dùng ngày càng khó tạo ra lợi thế cạnh tranh lâu dài. Tái cấu trúc mối quan hệ L1 và L2: “Trạng thái giữ lại mainnet, tính toán thuê ngoài” Tại sao các dự án không còn mặn mà duy trì một L2 “toàn diện”? Ngoài lý do kinh tế, còn một vấn đề căn bản hơn: khi ngày càng nhiều ứng dụng và thanh khoản bị phân tán trên các mạng khác nhau, khả năng kết hợp toàn cầu vốn rất quan trọng của Ethereum đang bị ảnh hưởng thế nào? Trong lộ trình tập trung vào Rollup ban đầu, phân công rất rõ ràng: L1 chịu trách nhiệm về bảo mật, khả dụng dữ liệu và kết toán cuối cùng, L2 đảm nhận mở rộng quy mô tối đa và Gas thấp. Trong thời đại Gas mainnet có thể lên đến hàng chục đô la, đây gần như là câu trả lời duy nhất khả thi. Nhưng thực tế phát triển phức tạp hơn nhiều. Tính đến tháng 11 năm 2026, dữ liệu ETHBEAT (trước là L2BEAT) đã ghi nhận hàng chục L2 khác nhau, nhưng chỉ có vài cái đạt Stage 2, khối lượng tài sản gần như không đáng kể. Trong khi đó, các Rollup chính như Base, Arbitrum One, OP Mainnet vẫn ở Stage 1. Nói tóm lại, tốc độ tiến tới Stage 2 của L2 chậm hơn nhiều so với dự kiến; đồng thời, tiến độ mở rộng của L1 ngày càng nhanh, như Vitalik Buterin đã tổng kết, với việc mainnet tự mở rộng nhanh hơn, “tầm nhìn ban đầu của L2 và vai trò của chúng trong Ethereum không còn đúng nữa”. Quan trọng hơn, một số L2 có thể do cân nhắc về quy định, mô hình kinh doanh hoặc quyền kiểm soát khách hàng, chủ động chọn ở lại Stage 1 lâu dài. Điều này không có nghĩa là họ sai, với các ứng dụng tổ chức cần tuân thủ quy định đặc thù, giữ quyền quản lý và nâng cấp có thể là một phần thiết kế sản phẩm, nhưng nếu phụ thuộc lâu dài vào một số thực thể kiểm soát quyền nâng cấp và phán quyết trạng thái, thì không nên xem đó là một phân đoạn phi tập trung hoàn toàn như mainnet Ethereum. Do đó, trong kiến trúc ứng dụng cụ thể, có một tư duy thực tiễn nhất quán là giữ tài sản và trạng thái quan trọng trên L1, còn các tính toán tần suất cao, phức tạp thì giao cho môi trường thực thi ngoài chuỗi hoặc khác. Sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu thế hệ mới của Synthetix là ví dụ điển hình, sử dụng kiến trúc hỗn hợp, trong đó tài sản người dùng vẫn được hợp đồng Ethereum L1 quản lý, khớp lệnh được xử lý bởi engine CLOB (sổ lệnh giới hạn trung tâm) hiệu năng cao ngoài chuỗi, kết quả giao dịch sau đó được ghi lại trên mainnet theo lô. Như vậy, người dùng không cần phải cầu nối nhiều tài sản sang chuỗi khác để có tốc độ giao dịch nhanh, đồng thời vẫn tận hưởng trải nghiệm khớp lệnh gần như sàn tập trung. Tất nhiên, điều này không hoàn toàn loại bỏ vấn đề tin cậy, Synthetix vẫn có một phần quản lý ký quỹ dựa vào sổ lệnh ngoài chuỗi, hệ thống khớp lệnh ngoài chuỗi cũng cần được kiểm tra, nhưng việc quản lý tài sản và rút cuối cùng vẫn do hợp đồng mainnet đảm bảo, người dùng không phải đặt toàn bộ an toàn tài chính vào một bộ sắp xếp và hệ thống cầu nối của L2 độc lập. Điều này thực tế mở ra một hướng đi khác, không nhất thiết phải đưa toàn bộ tính toán lên chuỗi mới có thể thực hiện tài chính chuỗi thật sự; điều quan trọng là những khâu nào phải do quy tắc chuỗi cung cấp sự tin cậy không thể thay thế. Nhìn xa hơn, hướng nghiên cứu Native Rollup do Vitalik thúc đẩy có thể là giải pháp lý tưởng hơn. Nói đơn giản, đó là thông qua cơ chế xác minh ZK-EVM bản địa Ethereum, mainnet có thể trực tiếp xác thực kết quả thực thi EVM của Rollup, giảm sự phụ thuộc vào ủy ban bảo mật bên ngoài, đồng thời tạo điều kiện cho sự tương tác và kết hợp đáng tin cậy hơn giữa các Rollup khác nhau. Cùng lúc đó, các giải pháp như Ethereum Economic Zone (EEZ) cũng đang thử nghiệm để tạo sự đồng bộ và tương tác chặt chẽ hơn giữa các Rollup và mainnet. Những công nghệ này vẫn đang trong các giai đoạn phát triển và thử nghiệm khác nhau, nhưng đều hướng tới một mục tiêu chung là người dùng không phải chấp nhận sự phân mảnh tài sản, thanh khoản và hệ thống tin cậy chỉ vì sử dụng các môi trường thực thi khác nhau. Dĩ nhiên, L2 sẽ không biến mất, với các ứng dụng giao dịch tần suất cao, game, tính toán bảo mật và cần kiểm soát môi trường thực thi, L2 vẫn giữ vai trò quan trọng. Điều cần thay đổi thực sự là tư duy coi “mở rộng” là sứ mệnh duy nhất của L2. Khi L1 và L2 đều trở nên rẻ hơn, ETH dựa vào gì để giữ giá trị? Phần trước bàn về thay đổi hạ tầng và kiến trúc ứng dụng, cuối cùng vẫn phải trở về vấn đề thực tế hơn: nếu mainnet Ethereum ngày càng mạnh, ngày càng nhiều ứng dụng quay lại L1, thì logic giá trị của ETH có thay đổi không? Trong vài năm qua, thị trường tiền mã hóa đánh giá giá trị ETH phần lớn dựa vào cơ chế đốt phí giao dịch do EIP-1559 mang lại. Theo cơ chế này, phí giao dịch người dùng trả gồm phí cơ bản (Base Fee) bị đốt cháy, còn phí ưu tiên (Priority Fee) trả cho người xác thực, khi nhu cầu giao dịch cao và không gian block chật hẹp, Base Fee thường tăng, lượng ETH bị đốt cũng tăng theo. Đây cũng là nền tảng quan trọng cho câu chuyện “Ultrasound Money” trong quá khứ, nếu mạng lưới tăng trưởng liên tục, lượng đốt phí có thể bù đắp hoặc vượt phát hành mới ETH, đưa ETH vào trạng thái giảm phát ròng. Nhưng vấn đề chính nằm ở đây. Khi các bản nâng cấp như Dencun, Fusaka liên tục giảm chi phí gửi dữ liệu L2 lên mainnet, mainnet lại tăng Gas Limit, chi phí và doanh thu phí giao dịch có thể giảm. Dù quy mô giao dịch toàn hệ sinh thái tăng, không có nghĩa lượng đốt ETH cũng tăng tương ứng, nếu chỉ dựa vào tăng phí Gas để giữ giá ETH, sẽ khiến người dùng phổ thông và ứng dụng thực sự chịu chi phí cao hơn, cuối cùng làm tổn hại sức cạnh tranh lâu dài của mạng. Vitalik Buterin đã thảo luận riêng về định vị giá trị ETH, quan điểm của ông rất rõ ràng: thay vì xem ETH chủ yếu là tài sản tạo giá trị nhờ đốt phí, ông cho rằng ETH là tài sản lưu trữ giá trị (Store of Value) mới là định hướng đáng đầu tư lâu dài cho Ethereum. Vitalik không phủ nhận EIP-1559, cũng không đề xuất bỏ cơ chế đốt phí. Ngược lại, ông cho rằng cơ chế này vẫn hợp lý và nên giữ lại, nhưng dù trong tương lai đốt phí chỉ bù đắp dưới 10% lượng phát hành cân bằng, người nắm giữ không nên thất vọng, vì giá trị ETH không chỉ đến từ đốt phí. Tại sao? Trước hết, thời kỳ đốt ETH cao nhất phần lớn đến từ hoạt động đầu cơ nội bộ ngành crypto. Ví dụ, năm 2022, việc đúc NFT Otherdeed của Yuga Labs từng tạo ra khoảng 180 triệu USD phí đốt trong một ngày, nhưng nguồn thu này không phải nhu cầu thực bên ngoài, nếu thị trường crypto thu hẹp, khả năng đầu cơ giảm, các giao dịch và phí này cũng có thể biến mất. Do đó, chỉ dựa vào dữ liệu đốt lịch sử để suy đoán giá trị dài hạn ETH không tạo ra được đáy giá đáng tin cậy. Thứ hai, nếu để duy trì giá trị ETH hàng trăm tỷ USD, mạng lưới phải tạo ra phí giao dịch đủ cao, Ethereum có thể phải tăng đầu tư R&D, điều chỉnh sản phẩm và can thiệp quản trị tích cực hơn. Điều này không hoàn toàn phù hợp với mục tiêu phi tập trung và chống kiểm soát lâu dài của Ethereum. Quan trọng hơn, duy trì phí Gas cao để tăng đốt phí có thể đẩy người dùng cần quyền riêng tư, an toàn và dịch vụ tài chính mở ra ngoài lề. Vậy, bỏ qua đốt phí, giá trị dài hạn của ETH nên dựa trên gì? Theo Vitalik, câu trả lời là sức cạnh tranh thực sự độc đáo của Ethereum: phi tập trung, cùng các đặc tính CROPS mà ông tóm tắt gồm chống kiểm duyệt và chống kiểm soát (Censorship and Capture Resistance), mã nguồn mở (Open Source), bảo vệ quyền riêng tư (Privacy) và an toàn (Security). Những thuộc tính này cuối cùng hướng tới một giá trị thực tế hơn: sự ổn định và khả năng mạng lưới tiếp tục vận hành trong môi trường thay đổi liên tục. Đặc biệt trong thời đại AI phát triển nhanh, tài chính truyền thống và hạ tầng số biến đổi, một hạ tầng tài chính trung lập, đáng tin cậy và khó bị kiểm soát từ bên ngoài có thể có giá trị hơn nhiều so với doanh thu phí cao trong một giai đoạn. Từ góc nhìn này, việc tăng cường L1 thực chất đang củng cố nền tảng giá trị dài hạn của ETH từ ba chiều: Khả năng trạng thái cốt lõi và kết toán, xây dựng hiệu ứng mạng quan trọng nhất của Ethereum: tính toán có thể được thương mại hóa liên tục, môi trường thực thi có thể sao chép, nhưng một lớp kết toán chia sẻ với lượng tài sản lớn, giao thức tài chính trưởng thành và thanh khoản sâu khó có thể tái tạo nhanh chóng, điều này củng cố vị thế ETH như tài sản Gas nền tảng, tài sản thế chấp gốc và tài sản kết toán khi các hoạt động tài chính cốt lõi hội tụ lại; Mở rộng mainnet, giúp giá trị ETH không còn phụ thuộc vào phí giao dịch đơn lẻ cao: trong hai năm qua, Ethereum đang giải quyết mâu thuẫn lâu dài là làm sao tăng thông lượng mà không làm tăng ngưỡng phần cứng nút, nếu các công nghệ dần hoàn thiện, Ethereum có cơ hội chuyển từ mạng kết toán “tần suất thấp, giá cao” sang hạ tầng tài chính toàn cầu với thông lượng cao và chi phí sử dụng thấp; Cơ chế staking và an toàn kinh tế, tạo nền tảng nhu cầu vững chắc cho ETH: nhìn toàn mạng, giá trị ETH đang được hỗ trợ đa dạng hơn, nó vừa là tài nguyên gốc cho vận hành mạng, vừa là tài sản thế chấp kinh tế trong PoS, đồng thời là tài sản thế chấp và thanh khoản quan trọng trong DeFi và tài chính chuỗi, điều này đầy đủ hơn nhiều so với chỉ dựa vào đốt phí để giải thích giá trị dài hạn của ETH. Lời kết Nếu coi lộ trình phát triển Ethereum trong vài năm qua là một thí nghiệm mở rộng, thì sự thay đổi năm 2026 giống như Ethereum bắt đầu tìm lại điểm cân bằng cho toàn bộ hệ sinh thái. L2 sẽ không biến mất, cũng không nên biến mất, chúng vẫn là thành phần quan trọng để Ethereum mở rộng kịch bản ứng dụng, mang môi trường thực thi khác biệt và phục vụ nhiều người dùng hơn. Nhưng đồng thời, L1 không thể mãi chỉ giữ vai trò cung cấp khả dụng dữ liệu và kết toán cuối cùng. Nó cần tăng cường lại khả năng thực thi, vị trí trung tâm thanh khoản, khả năng chống kiểm duyệt và an toàn kinh tế, để tài sản và trạng thái tài chính quan trọng nhất có thể được lưu giữ trong môi trường đủ tin cậy. Như triết lý Lean Ethereum truyền tải: giảm thiểu dư thừa và ma sát, đặt lại an toàn cốt lõi, chống kiểm duyệt và đồng thuận trạng thái vào trung tâm giao thức. Khi trạng thái và thanh khoản giá trị nhất hội tụ trở lại mainnet, một Ethereum mạnh mẽ hơn, trải nghiệm thống nhất hơn và nền tảng giá trị vững chắc hơn đang mở ra chương mới cho thập kỷ tiếp theo của nó.