AI có thể đang trở thành lý do để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, thay vì giảm lãi suất.
Chỉ số CPI tháng 10 của Mỹ tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng thị trường là 0,3%; CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, đã liên tiếp cao hơn kỳ vọng trong ba tháng.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Williams có quan điểm rất rõ ràng: lạm phát vẫn còn quá cao, Fed còn nhiều việc phải làm.
Điều đáng cảnh giác hơn là không chỉ có một tiếng nói diều hâu.
Goolsbee cảnh báo, việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI có thể đang làm tăng áp lực lạm phát; Chủ tịch Fed Cleveland Harker cho rằng chính sách tiền tệ cần chuyển sang vị thế hạn chế; thành viên Fed Waller thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12.
Điều này có ý nghĩa gì?
Thị trường vốn lo ngại lạm phát không giảm được, giờ còn phải lo một vấn đề mới: đầu tư AI có thể khiến lạm phát càng khó hạ.
Tại sao?
Bởi vì AI không chỉ là một khái niệm tồn tại trên màn hình.
Các ông lớn như Microsoft, Google, Amazon, Meta muốn xây dựng trung tâm dữ liệu AI cần gì?
Chip, máy chủ, điện, đất đai, thiết bị làm mát, cùng với một lượng lớn kỹ sư và nhân viên kỹ thuật.
Những thứ này không thể tăng lên vô hạn chỉ bằng cách bấm nút.
Trung tâm dữ liệu có thể nhanh chóng công bố khởi công, nhưng mở rộng lưới điện cần thời gian, cung cấp đất đai và thiết bị cũng cần thời gian, nhân tài chuyên môn không thể đào tạo trong một đêm.
Kết quả là: tiền đã đổ vào trước, tài nguyên bị chiếm dụng trước, chi phí tăng lên trước.
Trong khi đó, sự tăng năng suất thực sự do AI mang lại có thể phải mất vài năm mới được hiện thực hóa đầy đủ.
Đây là mâu thuẫn khó xử hiện tại:
Giá trị lâu dài của AI có thể là giảm chi phí, nhưng quá trình xây dựng AI trong ngắn hạn lại có thể liên tục đẩy chi phí lên cao.
Fed nhìn vào lạm phát hiện tại, không phải năng suất sau năm năm.
Họ không thể vì AI có thể làm kinh tế hiệu quả hơn trong tương lai mà bỏ qua giá cả đang cao hiện nay.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là đầu tư AI càng nhiều thì Fed sẽ càng tăng lãi suất. Vẫn còn sự khác biệt trong nội bộ các quan chức Fed, và sự mở rộng cung ứng do AI cuối cùng cũng có thể giảm áp lực giá.
Nhưng ít nhất hiện tại, thị trường phải chấp nhận một thực tế: sự bùng nổ AI không đồng nghĩa với nới lỏng tiền tệ.
Hãy áp dụng logic này vào thị trường tiền mã hóa.
Trong vài năm qua, nhiều người đã quen với logic giao dịch như sau:
Nvidia tăng, cổ phiếu công nghệ tăng, tâm lý rủi ro cải thiện, Bitcoin theo đó tăng.
Nhưng giờ đây, chuỗi này có thể đang xuất hiện vết nứt.
Nếu vốn đầu tư AI tiếp tục đẩy chi phí điện, thiết bị và tài chính lên cao, lạm phát không giảm, Fed có thể duy trì lãi suất cao hơn.
Lãi suất càng cao, tài sản bằng đô la càng hấp dẫn; chi phí tài chính càng cao, thị trường càng ít chịu rủi ro; vốn càng thận trọng, các tài sản biến động cao như Bitcoin, Ethereum càng dễ chịu áp lực.
Diễn biến mới nhất đã cảnh báo: Bitcoin ngày thứ Sáu giảm xuống dưới 70.000 USD, thị trường đồng thời đối mặt với kỳ vọng lãi suất diều hâu hơn và biến động cổ phiếu công nghệ.
Vì vậy, điều thực sự đáng cảnh giác trong đợt này không chỉ là CPI cao hơn 0,1%, mà là cấu trúc đằng sau lạm phát đang thay đổi.
Trước đây là kinh tế quá nóng, Fed đạp phanh; giờ có thể là xây dựng AI quá nóng, Fed cũng phải đạp phanh.
Điều này rất khắc nghiệt với thị trường tiền mã hóa.
Bởi vì AI càng bùng nổ, chưa chắc thị trường thanh khoản càng dồi dào; các ông lớn công nghệ càng chịu chi, cũng chưa chắc vốn sẽ chảy vào Bitcoin.
AI có thể kể câu chuyện năm năm, nhưng thị trường chỉ sẵn sàng trả cho thanh khoản hôm nay.
Nếu bạn vẫn giao dịch theo logic cũ “cổ phiếu công nghệ tăng, Bitcoin phải tăng”, có thể bạn sẽ nhận ra: AI đang thay đổi không chỉ ngành công nghiệp, mà còn cả cách Fed đánh giá lãi suất.
$BTC$ETH$ZEC
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
