Bài đăng

从1255跌到698，美光到底了吗？基本面炸裂到没朋友，营收暴增256%，净利润850亿，毛利率87%——但股价从高点腰斩40%。就在刚刚，698美元的多头拥挤到80%以上，全都等着反弹解套。这到底是黄金坑，还是万人坑？先看表面：好公司，烂股价。美光FY2026营收1332亿美元，同比暴增256%。Q4单季营收542亿，同比涨了379%，EPS 33.42美元，毛利率87%。下季度指引615亿，管理层说“这是全年低点”。你见过哪家“低点”的指引比同行全年营收还高？这就是AI内存的疯狂。但股价呢？从6月ATH 1255美元一路砸到662，现在698。一个月跌了33%，一周跌了18%。基本面在天上，股价在地下，这种撕裂才是市场最残忍的地方。第一件事：利空被放大了，但你不信。民主党中期选举赢了，市场怕什么？怕数据中心审批变严，怕AI资本开支缩水，怕债务融资成本压垮数据中心建设。再加上中国供给担忧被媒体一放大，芯片股集体跪了。但你冷静想想：1500亿美元的RPO（最低履约义务）摆在那里，长期客户协议大部分有价格地板。订单签了，价格锁了，你怕什么？怕的是情绪。市场从“AI无限叙事”切换到“融资成本质疑”，这种切换一旦发生，好公司的股价也会被无差别砸。市场恐慌的时候，从来不区分好公司和烂公司，它只区分“有没有人接盘”。第二件事：估值便宜到离谱，但你不敢买。基于已经实现的盈利，MU的P/E只有个位数到低双位数。前瞻更低。分析师共识Strong Buy，目标价1500+。你花698买一个毛利率87%、净现金充裕、自由现金流爆炸的公司，贵吗？不贵。但你怕它再跌。你不是不知道它便宜，你是怕买了之后别人比你更恐慌。第三件事：多头太拥挤，这才是真正的雷。 OI约2亿USDT，账户多头占比80%以上，顶级交易员也是多头占优。但taker偏空，资金费率微正。所有人都觉得“跌这么多了该反弹了”，全挤在多头一边。这种结构最怕什么？最怕一根阴线，把所有人止损打掉，然后才真正见底。多头拥挤不是因为看对了，是因为没人愿意认输。多空对决，你自己看一边是： FY2026营收+256%，净利850亿，毛利率87% Q1指引615亿，管理层称全年低点 1500亿RPO+价格地板，可见性极强估值个位数P/E，分析师目标1500+ 12月回购限制到期，大规模回购预期一边是：从ATH跌40%，1个月跌33% 日线/周线空头结构，价格远低于均线多头拥挤80%+，挤仓风险高宏观通胀反复，利率压制成长股中期选举后政策不确定性关键位置上方阻力：720-750（近期高点/枢轴）→ 800+ 下方支撑：650-670（近期低点）→ 620-600 操作策略短线选手：698别追。等回落到670-680轻仓试多，止损650下方，目标710-730。放量站稳720再加仓看750。破650直接看620-600。波段玩家：等日线企稳信号——站稳均线、RSI回升、成交量配合。目标800-900。如果宏观恶化再探600附近，那是更好的中长期布局区。12月回购启动是催化剂，提前埋伏但别满仓。长线信仰者：600-650分批定投。基本面黄金坑，估值便宜到离谱。2027年目标看分析师共识1500+，但周期股要有耐心。记住：好公司不等于好股票，好价格才等于好机会。 MU现在就像2022年底的美光—— 99%的人觉得“芯片周期见顶了”，结果从50干到150。

NVDA giá 176 USD, bạn có dám mua không? Giảm mạnh 9% trong một ngày, vốn hóa bốc hơi 400 tỷ, tin đồn CEO đầy rẫy, thanh tra quản lý đe dọa trên đầu — mọi người đều hét lên “bong bóng AI đã vỡ”. Vừa rồi, giá rơi về gần 175, RSI xuống 25 vùng quá bán, trong khi báo cáo tài chính ngày 17 tháng 11 chỉ còn vài ngày nữa. Đợt này là kết thúc thị trường bò hay là hố vàng? Nhìn bề ngoài: tin xấu liên tiếp đè giá, phe mua bị đánh bại không thể ngẩng đầu. Từ đỉnh tháng 10 là 243 giảm thẳng xuống 176, giảm hơn 20% trong một tháng. Thủng đường trung bình 50 ngày, 200 ngày, mô hình nêm tăng trên biểu đồ tuần bị phá vỡ, MACD xếp hàng xu hướng giảm. Tin tức còn tệ hơn: sau bầu cử giữa kỳ, lo ngại quản lý tăng cao, kiểm soát xuất khẩu có thể siết chặt hơn, tin đồn về việc CEO và điều tra hội đồng quản trị gây áp lực trước giờ mở cửa. Ngày 5 tháng 11 giảm 9% trong một ngày, vốn hóa bốc hơi hơn 400 tỷ USD. Điều đầu tiên: giảm là giá cổ phiếu, không phải sức mạnh tính toán. Báo cáo tài chính mới nhất: doanh thu Q2 là 96,2 tỷ USD, tăng 106% so với cùng kỳ; trung tâm dữ liệu 89 tỷ, tăng 117%; biên lợi nhuận gộp 75%. Dự báo Q3 là 108 tỷ. Dự kiến doanh thu FY2028 tăng khoảng 70% — lưu ý đây là dự báo “bị giới hạn cung cấp”, nhu cầu thực tế còn cao hơn. Nền tảng Vera Rubin đã bắt đầu giao hàng, quý tới chiếm khoảng 20% doanh thu trung tâm dữ liệu. Các khách hàng lớn như AWS vẫn tiếp tục đặt thêm hàng. Dịch ra ngôn ngữ thường: nhu cầu AI không sụp đổ, đơn hàng không sụp đổ, biên lợi nhuận không sụp đổ. Chỉ sụp đổ là đòn bẩy và tâm lý của bạn. Quản lý là rủi ro thật, nhưng quản lý không thể giết chết nhu cầu sức mạnh tính toán. Nó chỉ làm cho những người sống sót tập trung hơn. NVDA chính là người hưởng lợi tập trung đó. Điều thứ hai: giá 176 đã phản ánh nhiều kỳ vọng bi quan. P/E tương lai đã giảm đáng kể, một số phân tích chỉ ra khoảng mười mấy lần. Phần lớn mục tiêu giá của Phố Wall vẫn ở 250-300+. Bạn biết điều đó có nghĩa gì không? Thị trường hiện tại định giá không phải là “NVDA không còn tốt”, mà là “NVDA không thể tăng nóng như trước nữa”. Hai chuyện khác nhau. Khách hàng tự phát triển chip, chi phí bộ nhớ ép biên lợi nhuận xuống 71-73%, doanh thu Trung Quốc gần như bằng 0 — những tin xấu này đã nằm trong giá rồi. Điều bạn sợ bây giờ là điều bạn nên sợ từ ba tháng trước. Điều thứ ba: kỹ thuật quá bán, báo cáo tài chính là điểm chuyển. RSI trên biểu đồ ngày đã xuống 25-30, vùng quá bán. 175-170 là hỗ trợ mạnh, 164-165 là gần đáy 52 tuần. Khối lượng giao dịch tăng xác nhận bán tháo, nhưng sau quá bán, phản ứng kỹ thuật có thể đến bất cứ lúc nào. Mốc quan trọng: báo cáo tài chính Q3 ngày 17 tháng 11. Nếu dự báo vượt kỳ vọng, tăng trưởng FY2028 được xác nhận, phản ứng hình chữ V không phải là mơ. Nếu không đạt kỳ vọng hoặc quản lý siết chặt hơn, giá có thể xuống 165 hoặc thấp hơn. Người cắt lỗ trước báo cáo, khả năng cao sẽ hối hận sau báo cáo. Nhưng người đánh cược hết vốn trước báo cáo cũng có thể bị chôn. Đó là tình thế hiện tại. Cuộc đối đầu giữa phe mua và phe bán, bạn tự xem: Một bên là: Doanh thu tăng 106% so với cùng kỳ, trung tâm dữ liệu tăng 117%, biên lợi nhuận 75% Vera Rubin đã giao hàng, AWS tiếp tục đặt thêm Định giá tương lai đã giảm mạnh, mục tiêu Phố Wall 250-300+ RSI quá bán, hỗ trợ mạnh 175-170 Báo cáo tài chính có thể là chất xúc tác đảo chiều Một bên là: Lo ngại quản lý tăng, kiểm soát xuất khẩu có thể siết chặt Tin đồn liên quan CEO gây áp lực tâm lý Đường trung bình xếp hàng giảm, cấu trúc tuần yếu đi Lãi suất 3,75-4,00%, lãi suất cao kìm hãm cổ phiếu tăng trưởng Thủng 175 có thể tăng tốc xuống 165 Vị trí quan trọng Kháng cự trên: 181-185 → 190-195 → 200-205 (đường trung bình 200 ngày) Hỗ trợ dưới: 175-170 (hỗ trợ mạnh) → 164-165 (đáy 52 tuần) Chiến lược giao dịch Ngắn hạn: Đừng ôm lệnh bán quá nặng, phản ứng quá bán có thể đến bất cứ lúc nào. Giữ vững 175 với khối lượng tăng, mua nhẹ, mục tiêu 181-185, cắt lỗ 172. Thủng 175 với khối lượng tăng, quan sát hoặc bán nhẹ, mục tiêu 170-165, cắt lỗ trên 178. Đuổi bán ở vị trí này dễ bị kẹt dưới đáy. Trung hạn: Chờ báo cáo ngày 17 tháng 11 rõ ràng. Người mạo hiểm có thể mua dần ở 170-175, đòn bẩy thấp, cắt lỗ dưới 165, mục tiêu trên 200. Người thận trọng chờ vượt 185-190 mới vào. Dài hạn: Nếu bạn tin tưởng dài hạn vào AI, giá 176 đã có tỷ lệ giá trị tốt. Mua dần khi giá thấp hoặc giữ hiện vật với đòn bẩy thấp, mục tiêu trên 250. Nhưng phải chịu được đợt giảm 10-15% nữa. Dài hạn không phải không xem bảng giá, mà là xem rồi không hoảng loạn. NVDA bây giờ giống như NVDA cuối năm 2022 — 99% người nghĩ “câu chuyện AI đã kết thúc”, kết quả từ hơn 100 tăng lên 240.