Bài đăng

三份卷子已交，一份待批——加密财报季的最后一张彩票兄弟们，这周有四场开奖。 8月3日盘后 Palantir 8月4日盘后 AMD & SpaceX 8月5日盘前 Circle 加密侧的卷子已经交了三份：Coinbase、Robinhood、Tether。三份卷子，三个完全不同的剧本。有人考砸了，有人转型了，有人闷声发大财。最后一张——Circle——周四早上出分。先别急着押注。看完这三份卷子，你就知道最后一张该怎么下注了。第一份卷子：Coinbase——考砸了，但砸得“有预期” 营收12.2亿美元，同比下降18.5%，比市场预期的13亿少了8000万。每股GAAP亏损1.36美元，远高于预期的0.42美元亏损。净亏损3.59亿美元。这是连续第三个季度营收不及预期。盘后跌了约5%。但有意思的是，正式开盘后跌幅扩大到了13.9%。为什么？因为市场在等一个东西：Q3指引。 Coinbase没说Q3能反弹。没说加密交易量会回暖。没说订阅收入能稳住。当一个公司交了一份烂卷子，还不给你任何“下次会更好”的承诺——市场只能用脚投票。但Coinbase不是没亮点。现金及现金等价物86亿美元，其中支付稳定币29.6亿、货币市场基金及短期美债30.9亿。它抗得住。问题是：抗得住不等于涨得动。第二份卷子：Robinhood——转型成功，但加密凉了总营收13.1亿美元，同比增长32%，创历史纪录。净利润5.73亿美元，同比增长48%，每股收益0.62美元，远超预期的0.41美元。漂亮吗？漂亮。但拆开看：预测市场收入1.56亿美元——第一次超过了加密货币和股票交易收入。加密货币收入同比暴跌38%，只剩1亿美元。加密名义交易量400亿美元，其中Robinhood App端180亿，同比下降35%。 Robinhood用预测市场和股票交易，补上了加密的窟窿。这说明什么？说明散户还在交易，但不在加密里交易了。他们去了预测市场，去了股票期权。对Robinhood来说是好事。对加密来说，这是个危险的信号——散户的热情正在从币圈撤离。第三份卷子：Tether——熊市里唯一笑得出来的那个净营业利润15亿美元，比Q1涨了将近50%。USDT流通量1846亿美元，市场份额冲到60%以上。超额储备41.1亿美元。用户基数突破6.5亿。一个季度赚15亿美金，比多少上市公司一年赚得都多。 Tether的生意本质是什么？吃利息。美国国债收益率高，Tether拿着USDT的储备去买美债，利差就是利润。只要美联储不降息，Tether就能一直印一直赚。最讽刺的是：加密市场越熊，Tether赚得越多。因为熊市里大家更愿意持有稳定币。三份卷子看完，一个结论很清晰： Coinbase在熬，Robinhood在转，Tether在赚。最后一个——Circle——8月5日盘前交卷。市场关注什么？USDC流通量、储备收益、机构合作进展、稳定币竞争格局。最乐观情景： USDC流通量环比增长、利息收入超预期→提振DeFi流动性预期。最悲观情景： USDC继续萎缩、合规成本上升→引发市场对稳定币赛道竞争加剧的担忧。 Q1结束时USDC流通量约770亿美元，同比增长28%。Q2能不能守住这个势头？Tether已经用1846亿的USDT告诉你了——稳定币市场，赢家通吃。交易时间表（北京时间）：周一（8月3日）盘后 → Palantir（PLTR）。市场预期营收约18亿美元，同比增长80%，EPS约0.28-0.35美元。AI数据赛道，P/S ratio 61倍——高估值不允许任何失望。周二（8月4日）盘后 → AMD & SpaceX。AMD预期营收约113亿美元，同比增长约48%，EPS约1.61美元。AI芯片赛道，今年以来涨超120%。SpaceX是上市后首份财报，预期营收约69.3亿美元，EBIT亏损约15.5亿。但真正的炸弹是8月6日的9.115亿股解禁——比现有流通股还多。摩根士丹利直接说这是“最危险时刻”。周三（8月5日）盘前 → Circle（CRCL）。稳定币第一股的首份完整季度财报。操作建议（说人话）：每个财报公布前1小时，小仓位博弈可以。但切忌重仓押注单一事件。公布后，看指引，不看数字。上一轮微软、亚马逊、Meta、苹果——营收全部超预期，股价走了四个方向。差别在哪？在下一季的指引。 Coinbase跌，是因为没给指引。 Robinhood涨，是因为预测市场给了新故事。 Tether赚，是因为商业模式不需要讲故事。 Circle的财报数字不重要。重要的是：USDC的流通量是在涨还是在缩？财报季不是赌博季，是预期差收割季。你不需要猜数据，你需要猜市场对数据的反应。周四早上，Circle交卷。 $BTC $CRCL $AMD #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴

Tối nay Palantir, tối mai AMD — hai báo cáo tài chính này, người trong giới tiền mã hóa phải mở to mắt ra xem Anh em ơi, tối nay và tối mai, thị trường chứng khoán Mỹ có hai "lễ mở thưởng". Sau giờ giao dịch ngày 3/8 là Palantir. Sau giờ giao dịch ngày 4/8 là AMD. Bạn có thể nghĩ: liên quan gì đến tôi? Tôi đâu có chơi chứng khoán Mỹ. Nhưng tôi muốn nói với bạn — hai báo cáo tài chính này có thể liên kết với vị thế tiền mã hóa của bạn trên cùng một sợi dây. Trước tiên nói về Palantir. Công ty này làm gì? Nền tảng phân tích và tích hợp dữ liệu AI. Nói đơn giản là giúp chính phủ và doanh nghiệp "đào vàng" trong lượng dữ liệu khổng lồ bằng AI. Thị trường dự kiến doanh thu quý 2 là 1,81 tỷ USD, tăng trưởng 80% so với cùng kỳ, EPS 0,35 USD, tăng 116%. Nhưng hiện tại Phố Wall đang tranh cãi dữ dội. Cleveland Research nói chi tiêu của khách hàng doanh nghiệp đang giảm, khiến PLTR giảm 6%. Baird và Oppenheimer phản bác ngay, nói Palantir mỗi quý đều vượt chỉ tiêu của chính mình, "vấn đề không phải là thiếu nhu cầu mà là không đủ năng lực sản xuất". Sự bất đồng lớn đến mức nào? Thị trường quyền chọn định giá biến động giá cổ phiếu sau báo cáo là ±9,6%. Có lúc tăng 20%, có lúc giảm 20%, như sòng bạc mở cửa. Vậy liên quan gì đến tiền mã hóa? Nếu Palantir chỉ tiêu vượt kỳ vọng = doanh nghiệp áp dụng AI tăng tốc. Doanh nghiệp sẵn sàng chi nhiều tiền hơn cho phần mềm AI, nghĩa là logic nhu cầu toàn chuỗi ngành AI được xác nhận. Trong thế giới tiền mã hóa, những dự án làm phân tích dữ liệu AI, kiểm toán hợp đồng thông minh — định giá sẽ tăng theo. Nếu Palantir chỉ tiêu không đạt = chi tiêu AI doanh nghiệp có thể đã đạt đỉnh. Câu chuyện AI toàn ngành sẽ bị giảm giá trị, token AI trong tiền mã hóa? Sẽ là những token đầu tiên bị rút thanh khoản. Tiếp theo nói về AMD. Doanh thu quý 1 là 10,25 tỷ USD, trung tâm dữ liệu 5,775 tỷ, tăng 57%. Dự báo quý 2 là 11,2 tỷ USD, tăng 46%. Thị trường dự kiến EPS 1,61 USD, tăng 235%. Từ đầu năm đến nay AMD tăng 114%-130%, vượt xa mức tăng 12%-18% của Nvidia cùng kỳ. Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 582 USD, còn dư địa tăng 20%. Nhưng điểm then chốt là — chip AI của AMD bán càng chạy, GPU cho thợ đào tiền mã hóa càng khó lấy. AMD đang chuyển trọng tâm từ game và đào coin sang AI doanh nghiệp và trung tâm dữ liệu. Họ không chỉ bán từng con chip mà đóng gói CPU + bộ tăng tốc AI + mạng + phần mềm thành giải pháp hoàn chỉnh bán cho trung tâm dữ liệu. Điều này có nghĩa gì? Năng lực sản xuất GPU đang chuyển từ "cho thợ đào" sang "cho các công ty AI lớn". Thợ đào Bitcoin đã chuyển phần cứng sang tải công việc AI. Mạng GPU phi tập trung Akash và Render đang chịu áp lực về cung và giá từ sức mạnh tính toán AI tập trung. Nếu báo cáo AMD xác nhận nhu cầu chip AI tăng thêm, GPU sẽ càng khan hiếm và đắt đỏ hơn. Chi phí máy đào tăng, lợi nhuận của các công ty đào PoW bị áp lực. Nhưng ngược lại — giá trị sức mạnh tính toán cũng được xác nhận, câu chuyện dự án cho thuê sức mạnh tính toán phi tập trung càng vững chắc hơn. Nói một câu thật lòng: Doanh thu Coinbase giảm 18,5% so với cùng kỳ, doanh thu tiền mã hóa của Robinhood giảm gần 40%. CeFi truyền thống đang chảy máu, nhưng vốn đang tìm lối ra mới. AI là beta duy nhất của cổ phiếu công nghệ hiện nay — toàn bộ thị trường dựa vào AI để trụ vững. Còn AI trong tiền mã hóa là alpha trong beta đó. Nhưng điều kiện tiên quyết là: câu chuyện AI truyền thống không được đứt đoạn. Báo cáo tài chính của Palantir và AMD là hai bài kiểm tra sức căng của sợi dây đó. Chiến lược của tôi (chỉ để tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư): Nếu cả hai báo cáo Palantir và AMD đều tăng mạnh → câu chuyện AI truyền thống được củng cố, chú ý cơ hội tăng giá token AI tiền mã hóa (Render, Akash, io.net, v.v.). Coinbase vừa niêm yết Render, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 340 triệu USD — thanh khoản đang đổ về hướng này. Nếu một trong hai không đạt kỳ vọng → ngành AI có thể chịu áp lực chung, nhưng giảm mạnh lại là cơ hội quan sát để đầu tư vào dự án sức mạnh tính toán. Logic cốt lõi của sức mạnh tính toán phi tập trung — rẻ, không cần giấy phép, chống kiểm duyệt — càng có giá trị khi sức mạnh tính toán tập trung càng đắt. Nếu cả hai đều sụp đổ → thì đừng vội bắt đáy, hãy xem xét thị trường chung đã. $BTC $AMD $CRCL #财报观察员：本周四场开奖，Circle压轴