Допис

По-перше, висновок: Виходячи з прибутків Changxin та співвідношення ціни до прибутку трьох найбільших світових компаній зі зберігання, розумна оцінка Changxin становить від 1,7 трильйона до 2,1 трильйона юанів. З огляду на дефіцит провідних вітчизняних компаній DRAM, ринок може запропонувати преміальну оцінку від 2,1 до 3 трильйонів юанів. У поєднанні з низьким коефіцієнтом обігу 6,73% і ринковими настроями від нещодавно оголошеної співпраці Південної Кореї у сфері напівпровідників на $950 мільярдів, існує ймовірність внутрішньоденного впливу у 3–4 трильйони юанів. 1. На основі прибутку та співвідношення ціни до прибутку, скільки коштує Changxin? Станом на закриття 24 липня дані трьох основних світових компаній зі зберігання даних були приблизно такими: Samsung Electronics: ринкова вартість близько 7,35 трильйона юанів, 12-місячний прибуток близько 386,7 мільярда юанів, співвідношення ціни до прибутку близько 20 разів; SK Hynix: ринкова вартість близько 5,95 трильйона юанів, 12-місячний прибуток близько 348,7 мільярда юанів, співвідношення ціна/прибуток близько 17 разів; Micron: ринкова вартість близько 7,04 трильйона юанів, 12-місячний прибуток близько 341,8 мільярда юанів, співвідношення ціни до прибутку близько 21 разу. На основі чистого прибутку Changxin за 2026 рік у 100 мільярдів юанів: ринкова вартість 2,1 трильйона юанів, що відповідає співвідношенню P/E 21x; Ринкова вартість 3 трильйони юанів, що відповідає 30-кратному співвідношенню ціни до прибутку; Ринкова вартість у 4 трильйони юанів відповідає співвідношенню ціни до прибутку у 40 разів. У результаті Changxin досяг 2,1 трильйона юанів, з оцінкою, приблизно близькою до міжнародних конкурентів. Changxin не така велика, як трійка провідних за масштабом, технологіями та клієнтами, але це єдина компанія A-share, здатна до масштабного виробництва DRAM, і ринок може запропонувати часткову заміну внутрішньої компанії та премію за дефіцит. Слід зазначити, що три міжнародні компанії використовують майже 12