Post

AMD:s överraskande resultatrapport visade att trots den totala förlusten fortsatte aktiekursen att falla. Det är tydligt att marknaden nu kräver strängare krav på AI-företag i framtiden, och marknadsförtroendet före Q2-resultatet är otillräckligt för att stödja nuvarande värderingar! I AMD:s resultatförhandsvisning nämnde jag den starkaste kombinationen: Intäkterna översteg förväntningarna + datacentern slog förväntningarna + MI350:s försäljningsvolym ökade + Q3-prognosen höjdes + bruttomarginalen ≥56 % + MI450-framstegen ökade och beställningarna avbröts AMD:s resultatrapport uppfyllde i princip alla sex kriterier, med endast MI450-relaterade problem som visade svaghet. För närvarande har AMD:s aktiekurs också fallit med cirka 8 % innan den amerikanska marknaden öppnade Om jag tittar noga på de finansiella rapporterna tror jag att den grundläggande orsaken till aktiekursfallet är den tillfälliga mättnaden av nuvarande finansiella order + oklar MI450-guidning, vilket har försvagat framtida förväntningar. Detta har fått marknaden att ytterligare justera aktiekursen och värderingen. Låt oss bryta ner det: 1. AI-datacenter: kärnverifieringen beror på om AMD kan fortsätta ta större GPU-marknadsandelar från Intel. Svaret är ja, och det sker snabbare än väntat! 2. MI350-kundefterfrågan: För närvarande är kärnproduktförsäljningen stark. Efterfrågan har inte bara inte försvagats, utan efterfrågan har ökat ytterligare, och enligt finansiella data har affärslogiken från MI350 till datacenter i princip validerats 3. MI450 Framtida Riktlinjer: Ledningen säger att MI450 kommer att börja öka avsevärt under andra halvan av 2026 och ytterligare öka under 2027. OpenAIs första 1GW MI450-utbyggnadsplan startar under andra halvan av 2026, medan Oracle planerar att installera 50 000 MI450-GPU:er med start under tredje kvartalet 2026. Ledningen tog tillfället i akt och sade att datacentersegmentet kommer att växa med 100 % till 2027. 4. Intäktstillväxten för AI kommer ikapp Nvidia. AMD och NVIDIA växer också inom AI-branschen. AMD siktar på att minska sysselsättningsgapet genom att gå om Nvidia i affärstillväxt under lång tid. Den finansiella rapporten visar att AMD:s AI-intäktstillväxt fortsätter att överträffa Nvidias, vilket gör att AMD kan fortsätta berätta historien om att "ersätta Nvidia." 5. Bruttomarginalen hölls på 56 %, i princip i linje med riktlinjerna, vilket anses vara godkänd data, vilket bevisar att AMD:s intäktstillväxt inte drivs av prissänkningar för att öka försäljningen. Nästa steg är att se om kärnprodukten kan upprätthålla en bruttomarginal på 56 % efter övergången till MI450 6. Vägledning för tredje kvartalet, vinstprognos. Intäktsprognosen för tredje kvartalet höjdes ytterligare med 13 %, vilket överträffade marknadens förväntningar. Detta innebär att andra kvartalet inte är toppen för affärstillväxt, och det finns fortfarande gott om utrymme för fortsatt tillväxt. Ärligt talat är denna rapport mycket bättre än SpaceX:s rapport som släpptes under samma period. Varför har inte AMD undkommit aktiekursfallet före börsen? Jag tror att kärnproblemet fortfarande är värderingsjusteringen som utlöses av bristande marknadsförtroende, eftersom Q2-resultatet ännu inte är helt fastställt och Nvidias resultat inte har offentliggjorts. Även om AMD:s nuvarande prestation har överträffat förväntningarna, är det just för att förväntningarna höjs för långsamt som framtida vägledning – särskilt vad gäller lönsamheten och tillväxttakten för MI450 – ännu inte har gett ett perfekt svar till marknaden, vilket fått marknaden att revidera AMD:s framtida värdering igen. Handelsmetod: På liknande sätt lyfter AMD:s resultatrapport fram dess starka fundamenta. Den nuvarande aktiekursnedgången beror främst på värderingsjusteringar, vilket är normalt och rimligt. Därefter beror det på om AMD:s aktiekurs får nytt köpintresse efter kvällens öppna amerikanska marknad, vilket leder till en stark återhämtning Om återhämtningen är svag betyder det att marknaden inte är villig att betala för denna värdering på kort sikt. Samtidigt har investeringsförtroendet för AI-sektorn inte helt återhämtat sig, så det är bättre att vänta. Till skillnad från SPCX kan AMD genomgå värderingsjusteringar tillsammans med hela AI-sektorn. Tidigare trender är inte undervärderade, så det finns ingen brådska att köpa. Att vänta på Q2-resultattestet kan vara en bättre tid att bygga positioner. #AMD财报超预期 har tillväxten blivit övertrasserad?