Post

Microsoft ändrade datacenters livslängd från 15 år till 25 år – detta är inte bokföring, det är magi Den 29 juli släppte Microsoft sin resultatrapport. Intäkterna nådde 90 miljarder yuan, vilket överträffade förväntningarna. Azure växte med 43 %, vilket överträffade förväntningarna. Aktiekursen steg nästan 9 % i efterhandeln. En våg av glädje bröt ut. Men om du tittar noga på den ekonomiska rapporten finns det en detalj som håller mig vaken. Microsoft meddelade att de kommer att förlänga den uppskattade livslängden för datacenter och kontorsbyggnader från 15 år till 25 år. CFO Amy Hood sade att detta speglar "vår operativa historia och den förväntade användningen av våra tillgångar." Enkelt uttryckt: vi tror att datacenter kan hålla i 25 år, så det finns ingen anledning att skynda sig att avskriva. Och sedan? Riktlinjerna för kapitalutgifter 2026 har sänkts från 190 miljarder till 175 miljarder dollar. Det bokförda värdet var 15 miljarder. Men själva investeringen har inte förändrats alls. Vänta, är inte det bara en ändring i numret? Ja. Rent redovisningsverksamhet. Att förlänga avskrivningsperioden → minska årliga avskrivningskostnader→ förbättra vinstsiffrorna→ styrningen för kapitalutgifter "minskar"→ marknaden känner att "AI-investeringarna har svalnat?" Goda nyheter! ” En operation, en win-win-win. Men här är frågan – kan ett datacenter verkligen hålla i 25 år? Ett AI-chip kan bytas ut var 18:e månad. GPU:er uppdateras vartannat år, servrar fasas ut vart tredje till femte år. Du säger att ett datacenter kan hålla i 25 år? De chips som installerats inuti har bytts ut av mer än tio generationer, och huset tappar fortfarande värde? Ekonomen David Woo sade rakt på sak: AI-bubblan har officiellt sprackit. Han bygger redan AI-relaterade korta tjänster. Michael Burry är ännu mer hänsynslös – han säger att dessa teknikjättar har blåst upp vinsterna med 20 % genom redovisningstaktik. Om den faktiska 2,5-årsavskrivningscykeln används skulle dessa företags lönsamhet omedelbart försvinna. Vad är det mest ironiska? Under det fjärde räkenskapskvartalet uppgick Microsofts kapitalutgifter till 41 miljarder dollar, en ökning med 69 % jämfört med föregående år. På ett år öppnades 88 nya datacenter. Moody's har höjt sin kapitalutgiftsprognos för de sex stora hyperskalemolnleverantörerna för 2026 till 785 miljarder dollar. AI-investeringar har inte stannat men accelererar. Men när avskrivningsperioden förlängs är kostnaderna för dessa investeringar "dolda" i de finansiella rapporterna. Kortsiktiga vinster ser bra ut, men hur ser det ut på lång sikt? Säg mig om 25 år att dessa datacenter fortfarande är i bruk? Detta påminner mig om internetbubblan år 2000. Vid den tiden använde företagen också olika redovisningsmetoder för att omvandla förluster till vinster. Och nu? Dölj värdeminskningar, öka vinsten och stabilisera aktiekursen. När tidvattnet går ut, vem simmar naken? Microsofts reala kapitalutgifter under ett kvartal är 41 miljarder, med en årlig ökning på över 160 miljarder. GPU:erna, servrarna och datacentern som investerats i dessa pengar kommer aldrig att hålla i 25 år i verkligheten. Vid den tidpunkten kommer emissionen antingen att skrotas i förtid och en engångsförlustbestämmelse göras, eller så kommer avskrivningsperioden att "justeras"—vilket skjuter fram emissionen. Det här är inte kapitalförvaltning; det kallas att passa bollen. $MSFT $META $GOOGL #折旧年限延至25年 sänktes Microsofts kapitalutgiftsprognos