Post

Microsoft har reviderat sin prognos för kapitalutgifter för 2026 från 190 miljarder till 175 miljarder, men företaget har klargjort att den faktiska investeringsplanen inte har minskats. Förlusten på 15 miljarder dollar berodde främst på förändringar i klassificeringen av tillgångslivslängd och leasing. Att förvandla 190 miljarder dollar till 175 miljarder är tillräckligt för att ge vilken investerare som helst som oroar sig för att AI-utgifterna ska spåra ur. Efter att Microsoft släppt sin resultatrapport fick marknaden snabbt två siffror. Azures intäkter ökade med 43 %, medan företagets senaste prognoser för kapitalutgifter för kalenderåret 2026 är 15 miljarder dollar mindre än för tre månader sedan. Snabbare molntillväxt kombinerat med en lättare investeringsräkning är nästan den bästa kombination Wall Street kan förvänta sig. Figur 1 | Wall Street röstar först om intäktsrealisering. Efter Microsofts resultatrapport steg aktiekursen med cirka 15,5 % på en enda dag, med marknadsvärdet som ökade med nästan 450 miljarder dollar; Azures intäkter ökade med 43 % under samma period. Investerare får snabbare molntillväxt och en till synes lägre kapitalkostnad. Datakällor: Microsoft, Reuters. Problemet är att Microsoft inte spenderade mindre än 15 miljarder dollar. Företaget angav mycket direkt under resultatuppringningen: exklusive förändringar i redovisningsklassificeringen förblir de ursprungliga kapitalinvesteringsförväntningarna oförändrade. Datacentert måste fortfarande byggas, servrar måste fortfarande köpas in, och el- och kylsystemen har inte försvunnit från byggritningarna. Förändringar sker i hur länge tillgången förväntas användas och vilken kolumn det relaterade leasingavtalet ska visas i den finansiella rapporten. Det här är inte en berättelse om att skära ner på utgifterna. Åtminstone inte än. Det som saknas är kapitalutgifter