Post

Det förklarar varför ETH inte har stigit nu, men svarar inte på om ETH är värt det i framtiden. Många tänker på Ethereum som ett företag och frågar sedan hur mycket pengar det har tjänat i år. Men jag föredrar att se det som en uppsättning finansiell infrastruktur. Det nuvarande problemet är inte att det inte finns något värde i kedjan, utan om detta värde faktiskt går tillbaka till ETH själv. Till exempel. Den ökande dagliga trafikvolymen på motorvägar betyder inte nödvändigtvis att tullstationer gör större vinst. Om de flesta fordon senare byter till gratis trafikvägar och upphöjda broar kommer intäkterna från tullstationerna naturligt att minska. L2 är lite som dessa hjälpfält. Ett stort antal transaktioner har migrerats till L2 tack vare snabbare hastigheter, lägre avgifter och bättre användarupplevelse. Så idag får många stablecoin-överföringar och DeFi-interaktioner verkligen inte lika mycket gas som mainnet brukade göra. Det är också här marknaden länge har ifrågasatt ETH. Ekosystemet blir mer välmående, men värdet har inte helt återvänt till ETH. Men jag tror att saker inte bara kan ses på denna sida. L2:or existerar inte oberoende av varandra. Oavsett om det är Optimism, Arbitrum eller Base måste de i slutändan skicka data till Ethereums mainnet för slutgiltig avveckling, och deras säkerhet kommer från ETH. Så ETH är mer som att tillhandahålla ett säkerhetslager för hela ekosystemet, snarare än att hantera varje transaktion. Den verkliga frågan blir: Som säkerhetslagret i hela ekosystemet, hur mycket värde bör ETH egentligen ha? Om mer och mer värde i framtiden finns kvar på L2-, Rollup- och applikationslagren, medan ETH bara tar ut en liten "avgift", kan marknadens nuvarande värdering vara fel. Men om Ethereum fortsätter att optimera sin värdefångstmekanism i framtiden, vilket gör att ekosystemets utveckling kan återföra mer till ETH – till exempel mer ETH bränns, mer ETH som stakas och fler avvecklingsbehov som återvänder till mainnet – kan dagens marknadsprissättning av ETH bli helt annorlunda. Så frågan jag funderar på nu är inte längre om ETH har ett ekosystem. Nästan ingen tvivlar på detta. Det jag verkligen bryr mig om är: Hur mycket av värdet som skapas av Ethereum-ekosystemet tillhör i slutändan ETH? För detta är kärnan som verkligen avgör ETH:s långsiktiga pris. $ETH