Публикация

В криптосообществе каждый день говорят, что они короли волатильности, но теперь им придется уступить место, ха-ха-ха, трон захватил корейский фондовый рынок. Цифры пугают. VKOSPI, индекс страха корейского рынка, в этом году достиг максимума в 97.99 — это исторический максимум с 2009 года, и при этом он был установлен не в день обвала, а в день роста более чем на 8%, что показывает, что этот рынок боится и роста, и падения — двунаправленный страх. В то же время собственный индекс волатильности крипторынка DVOL, который в прошлую пятницу совершил самый резкий скачок за последние годы, поднялся всего с 35 до 65, а сейчас откатился до 43, и даже до текущего уровня корейского рынка ему далеко. Традиционный, якобы стабильный фондовый рынок, по волатильности превзошел самое безумное казино — это само по себе абсурд. Причина проста и груба. Samsung Electronics и SK Hynix занимают более 53% рыночной капитализации KOSPI, то есть судьба всего корейского фондового индекса в руках двух компаний по производству памяти. В конце мая биржа разрешила торговать с кредитным плечом ETF на отдельные акции, и розничные инвесторы теперь могут открывать плечо на эти две акции. В итоге уже и так крайне концентрированный индекс получил дополнительный усилитель в виде кредитного плеча, и количество срабатываний механизмов прерывания торгов в первой половине года обновило исторический рекорд. Поэтому мой вывод таков: не стоит слепо верить, что традиционный фондовый рынок по определению стабильнее криптовалют. Когда концентрация и кредитное плечо складываются, даже биржа в костюме и галстуке может устроить более дикие качели, чем крипторынок. Сейчас регуляторы обсуждают сокращение плеча вдвое — это лишь временная мера, пока концентрация в 53% сохраняется, эта история рано или поздно повторится. $BTC $SKHYNIX #30年期美债，顶部还是新起点？ #美日确认联合购汇