Orbit: Crypto Community Feed

К 2026 году «интеграция крипто-акций» в криптоиндустрии смещается от нарратива к стадии конкуренции по возможностям продукта. От запуска Binance bStocks и постоянного продвижения токенизации xStocks для американских акций Kraken, до открытия Robinhood токенизированных акций в Европе, расширения Coinbase бизнеса по акциям и опционам, а также сотрудничества OKX с ICE для интеграции традиционной клиринговой инфраструктуры — эти платформы предприняли очень последовательные шаги: внедряя традиционные активы, такие как американские акции и ETF, в интерфейсы криптоторговли, создавая первый этап конкурентоспособности с увеличением списков активов. Но по мере того как «умение покупать акции США» постепенно становится фундаментальным навыком, возникает новый вопрос: профессиональным трейдерам с кросс-рыночными рынками действительно нужна возможность использовать цену одного актива или набор специализированных торговых инструментов, способных реализовывать стратегии, управлять рисками и повышать эффективность капитала? Хотя индустрия в целом активно расширяет свои рыночные цели, криптовалютодружественная платформа UMX (The Unified Market Exchange) группы Avenir выбрала другой путь: обойдя конкуренцию за количество активов и напрямую войдя в ключевые возможности профессиональной торговли. Открыв торговые API, создав комплексную систему стратегий опционов на акции США и унифицируя систему покупательной способности, компания достигла скачка от «возможности покупать акции США» к «возможности торговать профессиональными акциями США». Это также может стать микрокосмом следующей фазы интеграции крипто-акций: эпоха накопления токенов подходит к концу, и реальные барьеры будут строиться на глубине транзакций и инфраструктуре. После «возможности покупать» профессиональный трейдинг всё ещё сталкивается с разрывом в исполнении Чтобы понять, почему «возможность покупать акции США» далека от достаточности, сначала нужно разобрать настоящие болевые точки профессиональных торговцев на разных рынках. В текущем макрофинансовом цикле взаимодействие между криптоактивами, акциями американских технологических компаний, потоками капитала ETF, ликвидностью доллара США и макроданными становится всё более очевидным. Опытный трейдер может одновременно отслеживать BTC, ETH, индекс Nasdaq, технологические доходы, ожидания процентных ставок и изменения фондов ETF, корректируя позиции на разных рынках на основе этих сигналов. Однако торговые структуры американских акций и крипторынков отличаются друг от друга. Американские акции имеют фиксированные торговые часы, тогда как крипторынок работает ×круглосуточно; После закрытия фондового рынка США BTC и ETH продолжили реагировать на макрориски, изменения в политике или неожиданные события; Когда американские акции откроются, рыночные цены могут уже существенно измениться. Для профессиональных трейдеров, если платформа предоставляет только интерфейс для фронтенда, американским акциям будет сложно по-настоящему войти в собственные стратегические системы. Это приводит к нескольким прямым проблемам: стратегические сигналы можно зафиксировать моделями, но выполнение сделки всё равно зависит от ручного труда; Позиции в криптоактивах и американских акциях могут сосуществовать, но их сложно управлять в координации в рамках одной системы; Пользователи могут покупать акции США, но не считать их частью профессиональной стратегии. Это также разница между «точками входа в американские акции» и «профессиональной торговлей акциями США». Первая решает проблемы с доступом, а вторая — вопросы использования. Первая предоставляет пользователям доступ к активам, а вторая требует доступа к системе, реализации стратегии, управления рисками и возможностей распределения капитала. От реальных американских акций до полного торгового процесса UMX предлагает реальную торговлю акциями США, ETF и опционы на акции США. Согласно данным платформы, пользователи держат фактические позиции в американских акциях, а не в CFD или токенизированных экспозициях, которые отслеживают только изменения цен. Но торговля реальными акциями — это лишь основа американского фондового бизнеса. UMX предлагает как торговлю приложениями, так и API, поддерживая различные профессиональные типы ордеров, стратегии портфеля опционов США, долевую торговлю акциями, а также предрыночную, открытую, внерабочую и ночную торговлю для некоторых американских акций и ETF. Эти особенности сами по себе хорошо знакомы; на самом деле основное внимание уделяется тому, что они охватывают различные этапы профессиональной сделки с ценными бумагами — от наблюдения за рынком, исполнения ордеров, разработки стратегии до управления позициями. Для обычных пользователей основная ценность американских акций может заключаться в снижении барьера входа. Но для профессиональных трейдеров с кросс-рынками решение того, сможет ли платформа предоставлять реальные ценные бумаги, программные интерфейсы, инструменты опционов и синергию капитала, определяет, являются ли американские акции просто кодом в списке активов или инструментом стратегии, который можно включить в полноценную торговую систему. Open Trading API: Объедините американские акции в профессиональную систему стратегий В профессиональных торговых ситуациях API — это не просто дополнительная функция, а торговая инфраструктура. Для количественных команд, маркет-мейкеров и институциональных клиентов не существует зрелого торгового API; платформа больше представляет собой независимый интерфейс фронтенда. Не имея возможности интегрироваться в проприетарные стратегические системы, автоматизировать размещение ордеров, корректировать пакетные позиции или передавать данные в реальном времени для мониторинга рисков, все стратегии должны выполняться вручную, с эффективностью и точностью не дотягивая до профессиональных торговых стандартов. Ценность API заключается не в добавлении технического интерфейса к платформе, а в том, чтобы перевести торговлю акциями США с этой страницы в систематический процесс исполнения для профессиональных трейдеров. В этом и заключается значение открытого торгового API UMX. Американские акции — это уже не просто активы, которые можно купить вручную, а торговые инструменты, которые можно вызывать, выполнять и управлять стратегическими системами. Это особенно важно в кросс-рыночных ситуациях. Трейдерам может понадобиться скорректировать свои позиции в технологических акциях США в зависимости от изменений волатильности BTC или управлять экспозицией криптоактивов в период открытия, закрытия, отчётов о прибылях или публикации макроэкономических данных. Когда аппетит к риску рынка быстро меняется, скорость реакции стратегии и возможности системы напрямую влияют на результаты торговли. Если торговля останется ручной, американским акциям будет сложно стать частью профессиональной кросс-рыночной стратегии. API даёт американским акциям возможность войти в ту же систему стратегий, обеспечивая корректировку позиций, контроль рисков и выполнение сделок наряду с криптоактивами. С этой точки зрения API представляет собой первый скачок в американских возможностях UMX: от «можно купить» к «может быть вызвано системой». Стратегия опционов на акции США: от направленного суждения к построению стратегии Если API решают вопрос «эффективности исполнения», то опционы на акции США решают проблему «глубины стратегии». Чисто спотовая торговля акциями и ETF по сути является направленной торговлей. Трейдеры могут получать прибыль только от колебаний цен; они не могут управлять волатильностью, хеджировать риск снижения или повышать доходность во время волатильных рынков. Для профессиональных трейдеров опционы — важный инструмент для построения полноценной торговой системы: они могут хеджировать риск позиций, повышать доходность позиций, увеличивать волатильность торговли и строить нелинейные структуры доходности. Согласно публичной информации UMX, возможности американских опционов на акции теперь охватывают отдельные акции и опционы ETF, поддерживая основные комбинационные стратегии, такие как покрытые коллы, защитные путы, спредовые стратегии и нейтральные стратегии; Также поддерживается торговля высоколиквидными активами, такими как SPY и QQQ, с 0DTE (истечение в тот же день), а также предоставляет профессиональные индикаторы волатильности, такие как IV/HV процентили, для помощи в принятии решений. В сценариях кросс-рыночной торговли ценность этой опционной возможности выходит далеко за рамки «иметь ещё один торговый продукт». Она преобразует акции США из однонаправленной целевой цели в управляемые, композитируемые и хеджируемые инструменты стратегии. Они служат не только для управления рисками американских акций, но и интегрируются с ETF, управлением денежными средствами, позициями криптоактивов и общим бюджетированием рисков, становясь ключевым компонентом кросс-рыночных портфельных стратегий. Например, трейдеры могут продавать покрытые колл-опционы, держа спотовые акции США или ETF для получения соответствующего премиального дохода; Вы также можете купить защитные пут-опционы, чтобы обеспечить защиту по текущим позициям. Когда трейдеры оценивают направление рынка, но хотят контролировать максимальные убытки, они могут использовать стратегии спредов для ограничения потенциальных рисков и диапазонов прибыли; В рыночных условиях с волатильностью или волатильностью также могут применяться нейтральные или волатильные стратегии, а не полагаться исключительно на одностороннее повышение цен ради прибыли. Это означает, что американские акции UMX теперь сводятся не только к «тем, какие активы покрывать», но и о том, смогут ли пользователи строить стратегии вокруг этих целей. Единая покупательная способность: основа средств, поддерживающих реализацию стратегии Верхний предел торговых инструментов в конечном итоге зависит от эффективности капитала. Для профессиональных трейдеров это основное требование, выходящее за рамки простого богатства функций. В традиционных торговых моделях различные активы и продукты часто соответствуют независимым системам счетов, правилам маржи и пулам капитала. Когда пользователи одновременно торгуют американскими акциями и опционами, покупательная способность и маржа между двумя позициями независимы и не могут быть согласованы; Если криптоактивы накоплены, проблема фрагментации капитала становится ещё более очевидной. Для трейдеров, которым необходимо часто корректировать позиции и запускать портфельные стратегии, рассеивание капитала напрямую снижает использование капитала, увеличивает альтернативные издержки стратегий и может даже привести к пропущенным торговым окнам из-за недостаточной маржи. Подход UMX к этому вопросу можно разделить на два уровня. Во-первых, на уровне торговли ценными бумагами американские акции, ETF и опционы на акции используют соответствующие системы покупательной способности и маржи согласно правилам счета, поэтому пользователям не нужно создавать полностью независимые капитальные пулы для каждого продукта ценных бумаг. Таким образом, позиции по акциям, опционным позициям и фондам счетов можно управлять в рамках одной системы торговли ценными бумагами, обеспечивая соответствующую базу финансирования для стратегий комбинации спотовых и опционов. Во-вторых, в плане распределения фондов между рынками пользователи могут обменивать USDT на USD или использовать соответствующие BTC, ETH и другие криптоактивы в качестве залога, переводя соответствующие средства на счета ценных бумаг для генерации покупательной способности. Это означает, что акции, опционные позиции и денежные средства на счетах больше не являются отдельными модулями, а управляются по тем же правилам финансирования. Для трейдеров это гораздо больше, чем просто «более простое управление»: когда нужно быстро корректировать позиции с хеджированием опционов или занимать маржу, чтобы реагировать на колебания рынка, фонды не делятся по структуре счета, что значительно повышает гибкость исполнения стратегии и эффективность использования капитала. Это также одно из отличий между UMX и обычными продуктами для выхода акций в США. Стандартная точка входа касается того, могут ли пользователи покупать акции США, тогда как UMX больше сосредоточен на том, могут ли пользователи действительно использовать акции США. Первое — покрытие активами, второе — глубину сделок и эффективность капитала. Когда API, опционы и покупательная способность вызываются одновременно Ценность этих трёх возможностей становится ещё более прямой, если применять их к конкретным рыночным условиям. Недавно инцидент с Фондом ситуационной осведомлённости Леопольда Ашенбреннера вызвал широкое обсуждение. Акции инфраструктуры ИИ, в значительной степени принадлежащих фонду — включая Nebius, Sandisk, Micron и CoreWeave — в том месяце упали более чем на 35%; Однако целевые короткие продажи не сильно снизились, что в конечном итоге создало давление на маржу и вынудило его сократить позиции. Однако в июле у биткоина был хороший месяц, и хотя акции инфраструктуры ИИ испытывали давление, BTC не ослабел резко одновременно. В этот рыночный период относительная сила BTC превращает его в пул активов, которые можно мобилизовать. Предположим, что профессиональный трейдер владеет как акциями ИИ США, так и BTC, и заранее устанавливает правила риска в своей собственной системе стратегий: когда портфель акций ИИ падает, подразумеваемая волатильность или заселение маржи достигает порогов, система может скорректировать часть спотовой позиции через UMX API и установить защитные путы, пут-спреды и другие стратегии для связанных акций или QQQ. Если акции США продолжат падать, а маржа ценных бумаг останется под давлением, а BTC остаётся относительно сильной, трейдеры могут позволить, исходя из условий соблюдения правил платформы, использовать BTC, ETH и другие криптоактивы в качестве залога для формирования долларовых фондов США на стороне ценных бумаг посредством «переводов займ-кредит» для дополнения маржи или поддержки последующего хеджирования. Это означает, что трейдерам не нужно сразу продавать BTC, который они всё ещё хотят удержать, чтобы справиться с краткосрочным давлением со стороны США. API отвечают за корректировку позиций, опционы предоставляют инструменты хеджирования, а относительно сильные криптоактивы могут дополнять покупательную способность ценных бумаг при необходимости, снижая риск вынужденных сокращений из-за недостаточной маржи. Этот разрыв в этой цепочке особенно заметен среди традиционных профессиональных брокерских компаний. Возьмём IBKR в качестве примера: трейдеры вполне могут использовать API для торговли акциями и опционами США; Однако если её основные средства всё ещё хранятся в BTC или ETH, невозможно поддерживать единый ценный счёт с неизменными криптопозициями, одновременно превращая их в покупательную способность для американских акций и опционов. Трейдерам обычно нужно сначала продать или конвертировать криптоактивы, а затем завершить перевод средств перед выполнением сделки с ценными бумагами. То, что UMX пытается решить, — это именно разрыв в исполнении, когда «криптоактивы остаются на счете, но стороне ценных бумаг требуется немедленное вмешательство». На высоковолатильных рынках управление рисками зависит не только от наличия инструментов хеджирования, но и от того, можно ли одновременно мобилизовать покупательную способность фондов и систему исполнения. Для трейдеров, работающих на кросс-рынках, это ближе к реальным профессиональным торговым потребностям, чем просто добавление дополнительных акций американских акций. Вторая половина интеграции крипто-акций посвящена фундаментальным возможностям По мере того как всё больше криптоплатформ запускают продукты, связанные с США, «возможность покупать акции США» смещается с дифференцированного преимущества к базовому распределению. Но базовые навыки никогда не были равны профессиональным. Для активных трейдеров, работающих на кросс-рынках, поддержка ли платформа акции США — лишь первый слой вопроса. Основные критерии: можно ли интегрировать акции США в проприетарные торговые системы, можно ли автоматически вызывать их стратегиями, можно ли использовать опционы для построения структур риска и доходности, может ли единая система финансирования повысить эффективность капитала, и могут ли они соответствовать той же торговой логике с криптоактивами. Именно эти базовые возможности действительно выделяют платформы на следующем этапе. Решение UMX подойти к проблеме с трех измерений: API открытой торговли, стратегии опционов на акции США и единая покупательная способность по сути отвечает на ключевой вопрос отрасли: когда американские акции вводятся в торговые сценарии пользователей криптовалюты, должны ли они быть просто кодами активов, которые можно покупать и продавать, или же это действительно система торговых инструментов, которыми могут пользоваться профессиональные трейдеры? От «возможности покупать акции США» до «возможности торговать профессиональными американскими акциями» — впереди остаётся не только длина списка товаров, но и глубина систем исполнения, стратегических инструментов, эффективности капитала и торговой инфраструктуры. Во второй половине интеграции крипто-акций дивиденды от покрытия активов могут постепенно достичь пика. То, что действительно привлекает профессиональных трейдеров, количественные команды, маркет-мейкеров и институциональных клиентов, может быть не в том, кто выкладывает больше активов, а в том, кто позволяет торговать этими активами более эффективно, систематично и профессионально.

Crypto.com прекратил план слияния MCGA, связанный с Трампом, CRO упал на 70% за год. Автор: Protos Перевод: Chopper, Foresight News Crypto.com прекратил многомиллиардный план криптоактивного казначейства (DAT), снизил льготы для пользователей кредитных карт, несколько топ-менеджеров покинули компанию, а нативный токен платформы CRO за последний год упал на 70%. В прошлые выходные Crypto.com, публичная компания DJT, связанная с Трампом, и еще одна компания, чей биржевой тикер ранее символизировал «Make CRO Great Again» (Возродить CRO), совместно объявили о прекращении многомиллиардной сделки по слиянию. Первоначально планировалось создать публичную компанию криптоактивного казначейства, позиционируемую как «первое и крупнейшее публичное юридическое лицо, владеющее CRO», но этот план провалился. Для продвижения этой неудавшейся сделки компания даже изменила свой биржевой тикер с YORK на MCGA, явно отсылая к знаковому лозунгу Трампа MAGA. Генеральный директор Crypto.com Крис Марзалек ранее прогнозировал, что MCGA станет крупнейшим держателем CRO в мире, с рыночной капитализацией, которая может превзойти сам CRO, и будет «постоянно» покупать CRO. Теперь все эти ожидания не оправдались. После объявления о прекращении слияния цена CRO упала ниже 0,05 доллара, достигнув минимума с октября 2023 года. Также была отменена вторая совместная инициатива: соглашение о сотрудничестве по ETF, инициированное Yorkville America, стоящей за MCGA, с поддержкой Crypto.com. Ранее крепкие отношения между Crypto.com и брендом Трампа дали трещину. Три компании официально объяснили это «изменениями рыночной конъюнктуры, а также запросов бизнеса и акционеров». Марзалек отметил: «В текущих рыночных условиях продолжать сделку нецелесообразно.» Crypto.com снижает льготы по кредитным картам для пользователей, ставящих CRO в стейкинг Это негативное известие еще больше усилило недовольство пользователей. Ранее другая политика платформы уже вызвала множество жалоб. В конце июля Crypto.com отправил пользователям кредитных карт письмо с объявлением о снижении кэшбэка и льгот по доступу в бизнес-залы аэропортов. Новые правила вступят в силу 1 октября: Кэшбэк по кредитной карте уровня Ruby снижен на 0,5 процентных пункта — с 2% до 1,5%; месячный лимит расходов, по которым начисляется кэшбэк, сокращен с 1250 до 750 долларов. Для пользователей уровня Icy White изменения более значительные: отменена безлимитная ставка кэшбэка 4%, теперь она составляет 3,5% с месячным лимитом 3000 долларов. Для получения соответствующих льгот пользователи должны ставить CRO в стейкинг. Многие держатели карт отметили, что токены остаются заблокированными, а платформа в одностороннем порядке изменила правила. Один пользователь заявил: «Это вопрос честности и доверия. Есть основания полагать, что оговоренные условия должны соблюдаться в течение периода блокировки.» Помимо сокращения кэшбэка и доступа в бизнес-залы, годовая доходность по стейкингу CRO, поддерживающему льготы по кредитным картам, также будет снижена с 10 сентября: Годовая доходность по уровню Pro снизится с 4% до 3% Годовая доходность по высшему уровню Private снизится с 9% до 6% Это не первый раз, когда Crypto.com сокращает стимулы по кредитным картам. В мае 2022 года платформа резко снизила льготы CRO по кредитным картам, но после сильного протеста сообщества была вынуждена частично отменить изменения в течение нескольких дней. Постоянный отток ключевых сотрудников Волна отставок топ-менеджеров началась давно. Главный юрисконсульт Crypto.com Ник Лундгрен ушел в апреле; несмотря на планы Crypto.com развивать бизнес прогнозных рынков, через несколько недель после ухода он присоединился к конкуренту Underdog. Главный маркетолог Стивен Калифовиц, курировавший спонсорство Crypto.com арены стоимостью 700 миллионов долларов на 20 лет, покинул компанию 30 июня. Крис Фаргис, отвечавший за прогнозные рынки, ушел 10 июля, проработав менее года. До отставок топ-менеджеров Crypto.com уже провел масштабные сокращения. В марте этого года биржа уволила 12% сотрудников, около 180 позиций. В июле дочерняя компания по деривативам подала иск против генерального прокурора штата Вашингтон, утверждая, что платформа спортивных прогнозов не подпадает под местные законы о азартных играх, поскольку регулируется федеральным законодательством. 2 августа Crypto.com прервал работу по вводу и выводу криптовалют примерно на 3 часа. На странице статуса платформы тогда сообщалось: «Все активы пользователей в безопасности.» На момент написания статьи цена CRO составляет около 0,047 доллара, снижение за год около 48%, за последние 12 месяцев падение составило 71%, а с исторического максимума в ноябре 2021 года — обвал на 95%. Protos связался с Crypto.com для комментариев, но на момент публикации ответа не получил.