Я лучше расскажу подробнее, большинство людей недооценивают настоящую бизнес-модель Tesla в будущем.
Первый уровень — FSD.
FSD по сути — это подписка на программное обеспечение. Главное отличие программного обеспечения от автомобиля в том, что при продаже ПО первому пользователю и первому миллиону пользователей затраты практически не увеличиваются, предельные издержки становятся всё ниже, а маржа — всё выше.
Второй уровень — Robotaxi.
Каждый проданный Tesla автомобиль помогает собирать реальные дорожные данные; чем больше данных, тем быстрее обучается FSD; чем совершеннее FSD, тем безопаснее Robotaxi; чем прибыльнее Robotaxi, тем больше людей покупают Tesla и присоединяются к сети Robotaxi, что генерирует ещё больше данных.
Это постоянно усиливающийся цикл данных.
Третий уровень — гуманоидный робот Optimus.
Когда FSD научится в реальном мире воспринимать, принимать решения и избегать препятствий, этот ИИ не останется только в автомобилях, а может быть перенесён в роботов.
Сегодня компании нанимают работников, оплачивая зарплату, соцстрах и управленческие расходы; после первоначальной покупки робота остаются только расходы на электроэнергию, обслуживание и амортизацию, при этом робот может постоянно обновляться и улучшаться.
Поэтому я считаю, что в будущем Tesla будет продавать не автомобили и не роботов.
Автомобили — это лишь входные данные, FSD — высокомаржинальное программное обеспечение по подписке, Robotaxi — платформа с постоянным денежным потоком, а гуманоидные роботы переносят те же ИИ-возможности в другие отрасли.
Настоящая ценность — не в железе, а в этом ИИ-цикле, который, запустившись, с каждым новым пользователем и проданным устройством снижает предельные издержки, увеличивает объём данных и углубляет защиту рынка.
Я считаю, что именно это многие недооценивают в Tesla: компания стремится не к разовой прибыли от продажи железа, а к созданию экосистемы ИИ с постоянным доходом от подписок на ПО, комиссий платформы и услуг роботов. Вот почему многие инвесторы готовы оценивать её значительно выше традиционных автопроизводителей.
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
