Orbit Post Sitemap
Макросигнал, который большинство криптотрейдеров игнорируют:
Расширение медной шахты Эль-Теньенте в Чили приостановлено из-за рисков, связанных с землетрясениями. Если предложение останется ограниченным, рынок меди может пересмотреть цены на будущую доступность.
Почему это важно?
Медь — основа мировой промышленности. Рост цен на медь может усилить инфляционные ожидания, а повышение инфляционных ожиданий часто снижает вероятность агрессивного смягчения политики центральными банками.
Меньше ожидаемой ликвидности = более сложная среда для рискованных активов, включая $BTC .
Большинство трейдеров сосредоточены только на графиках. Более крупные возможности часто появляются из понимания макроэкономических сил, движущих рынком под поверхностью.
Следите за медью. Иногда первый сигнал к следующему крупному движению рынка приходит не из криптовалют — а из сырьевых товаров.
Вы отслеживаете цены на медь?
Эта версия более чистая, профессиональная и создает более сильную связь между медью, инфляцией, ликвидностью и $BTC .#CLARITY法案剩72小时，动议仍未提交
Сейчас самое раздражающее в вопросе закона CLARITY — это не пройдет он или нет, а то, что временное окно уже практически закрыто.
Сенат уходит на перерыв в эту пятницу и не вернется до середины сентября. Последний срок подачи процедурной инициативы — 5 августа, но в расписании всего Сената этого закона вообще нет, и никто не подал инициативу о прекращении дебатов. Для этой инициативы нужно 16 подписей сенаторов, а затем 60 голосов, чтобы завершить дебаты, после чего идет 30-часовой процесс — времени осталось очень мало, и его явно не хватает. Рынок прогнозов снизил вероятность принятия закона в этом году с максимума до примерно 31%, за неделю упав на 7 пунктов, капитал уже переоценивает ситуацию.
Но причины застоя стоит рассмотреть подробнее. Демократы цепляются за несколько пунктов: этические нормы раскрытия владения активами чиновниками, незаконное финансирование, положения о доходах по стейблкоинам. Особенно спорен пункт о доходах по стейблкоинам — если разрешить выплачивать доход держателям, деньги могут массово уйти из традиционной банковской системы, что затрагивает ключевые интересы банков. Банковский капитал уже получил в окончательной версии закона то, что хотел (запрет на выплату процентов по стейблкоинам), раз конкуренция заблокирована, зачем банковским лоббистам усердно продвигать закон? Белый дом также не дал ответа по вопросу владения криптовалютой чиновниками, и ситуация с семьей Трампа в криптоотрасли всем известна — это своего рода минное поле.
Значит ли это, что дело окончено? Я так не думаю, но сложность действительно возросла. После возобновления работы в сентябре еще есть шанс, главное — смогут ли обе партии договориться об обмене интересами. Сенатор Ламмис последние недели держит место для закона в повестке перед перерывом, что говорит о том, что движущая сила не исчезла. Семь демократических сенаторов, участвующих в переговорах, не заявили о прекращении диалога, лишь отметили, что текущий текст все еще проблематичен — этика, защита потребителей, незаконные финансы — но они готовы продолжать обсуждения. Это как если бы все уже сели за переговорный стол, но цена еще не согласована.
Что меня действительно заинтересовало, так это то, что даже если закон затянется, это не обязательно плохо для отрасли. Если биткоин и эфир действительно станут «эксклюзивными активами» США, в долгосрочной перспективе это противоречит самой сути децентрализации. Код, записанный в блокчейне, должен быть правилом, а не предметом политических игр. Освободившись от влияния американской политики, криптомир может получить шанс на новую независимую эволюцию. Bitwise прямо говорит: если закон не пройдет, отрасль переключится с «торговли ожиданиями политики» на «реализацию результатов» — раньше рост зависел от хорошей политики, теперь нужно действительно зарабатывать. Стейблкоины, RWA должны укорениться в экономике и с помощью реальных данных заставить регуляторов идти на уступки.
Поэтому мое мнение не столь категорично. Если закон примут, это, конечно, хорошо — значит, правила участия традиционных финансовых институтов в криптоактивах станут яснее, что под юрисдикцией SEC, что под CFTC, какие правила должны соблюдать торговые площадки, и когда эти вопросы прояснятся, барьеры для входа традиционного капитала снизятся. Но с другой стороны, даже если на этой неделе ничего не выйдет, это не приговор для отрасли. Основные движущие силы Bitcoin — ликвидность, приток средств ETF, макроциклы — не изменятся из-за одного закона. Можно даже сказать, что приток средств ETF продолжается, участие институционалов растет, глобальная конкуренция стейблкоинов усиливается — эти фундаментальные факторы не исчезнут из-за процедурных задержек в Вашингтоне.
Когда рынок в тумане, не стоит слепо ставить на успех или провал закона. Слишком много переменных в новостном фоне, и даже если краткосрочно будет падение, мнение институционалов о восстановлении рынка к концу года не меняется. Главное — следить за тем, будет ли в эти дни реальный прорыв в межпартийных переговорах, особенно за изменением позиции ключевых демократов. Если появится четкий компромисс, процесс может быстро ускориться. Но если к вечеру 4 августа не будет новостей, то пройти процедуру до перерыва уже вряд ли получится.
Если смотреть в перспективе, CLARITY сейчас похож на марафон, который подходит к финишу, линия уже близко, но последний шаг всегда самый трудный. Отрасль ждет не красивого документа, а ключа, который действительно откроет двери регулирования. Затягивание процесса в некотором смысле заставляет криптоотрасль доказывать свою состоятельность реальными бизнес-данными, а не просто сидеть на политических бонусах.
Я продолжу следить за событиями в Вашингтоне, но не изменю своего долгосрочного взгляда на отрасль из-за краткосрочных неудач этого закона. Отсрочка институционализации не равна изменению направления, и это важное различие.1. Американские акции вновь достигли новых максимумов: доходы AI и охладление на Ближнем Востоке вызвали масштабное восстановление 4 августа, при этом S&P 500 и Dow Jones закрылись на новых максимумах, а Nasdaq вырос на 2,6%. S&P 500 вырос на 1,8% до 7 736,52, Dow вырос на 1,7% до 54 085,88, а Nasdaq поднялся на 2,6% до 26 584,99. Palantir вырос на 29,5% после повышения годового прогноза выручки, в то время как Caterpillar зафиксировала рост спроса на инфраструктуру дата-центров на базе ИИ на 5,6%; Индекс полупроводников Филадельфии вырос на 6,6%. Возможности и тенденции: рынок смещается от «опасений по поводу чрезмерных капитальных вложений в ИИ» к «погони за компаниями, работающими на ИИ, способными приносить доход». Программное обеспечение, аналитика данных, облачные сервисы, полупроводники и инфраструктура дата-центров находят общий отклик, что свидетельствует о том, что рынок ИИ больше не ограничивается несколькими лидерами GPU. Риски и предупреждения: Nasdaq значительно восстановился за последние четыре торговых дня, и краткосрочные настроения быстро восстановились. Если последующие доходы только соответствуют ожиданиям, а не значительно их превосходят, он может снова открыться высоко, но затем снова снизиться. Производительность AMD после работы — типичное предупреждение. Ключевые изменения данных: * SPY: $771,33, +1,78% * QQQ: $723,85, +3,33% * NVDA: $211,94, +2,54% * Объём торговли акциями США составил около 18,89 миллиарда акций, что выше 20-дневного среднего показателя около 17,33 миллиарда акций, что свидетельствует о подкреплении инкрементальных фондов. ⸻ Эта линия индустрии хранения данных снова выходит на передний план: акции SanDisk выросли более чем на 11% сегодня вечером, и история с повышением цен на NAND продолжает распространяться вверх. В целом — ИИ поднял общий спрос на память и флеш-накопители на новый уровень, и волна повышения цен охватывает всю цепочку от производителей до конечных пользователей. В криптомире есть соответствующая аналогия; несколько вечных контрактов на хранение (например, $SNDK) следуют этой тенденции. Но я должен напомнить: логика роста отрасли не означает, что сейчас правильно гнаться за ценой. Активы, достигающие новых максимумов, скорее всего, откатятся в тот же день, когда вы войдёте. Понимать нарратив — одно, а защищать свои ресурсы — совсем другое.ISM ПРЕВЗОШЕЛ ОЖИДАНИЯ, ДОХОДНОСТИ ПАДАЮТ: КАКОЙ СИГНАЛ НА САМОМ ДЕЛЕ ПОСЫЛАЕТ КАПИТАЛ?
Рынок только что стал свидетелем поразительного противоречия. Последний индекс ISM в производственном секторе США вырос до 55,6, достигнув самого высокого уровня за несколько лет, что подтверждает восстановление динамики производства и продолжающуюся более сильную, чем ожидалось, устойчивость экономики США.
В нормальных условиях более сильные экономические данные приводят к росту доходности казначейских облигаций, поскольку инвесторы закладывают более длительный период жесткой политики Федеральной резервной системы. Однако на этот раз доходности казначейских облигаций США снизились, что свидетельствует о том, что рынки считают, что инфляционное давление постепенно ослабевает, и ФРС может получить большую гибкость для перехода к более мягкой политике в ближайшие кварталы.
Для Уолл-стрит это обнадеживающее развитие. Более низкие доходности снижают стоимость капитала и улучшают оценки компаний роста, особенно в сферах AI, полупроводников и технологических гигантов с большой капитализацией. Если капитал продолжит выходить из облигаций в поисках более высокой доходности, акции США могут сохранить бычий импульс в краткосрочной перспективе.
Крипторынок также выигрывает на этом фоне. Улучшение ликвидности и рост аппетита к риску создают благоприятные условия для $BTC и $ETH. Если Bitcoin продолжит удерживать ключевые уровни поддержки, капитал может постепенно перейти в качественные альткоины, что потенциально расширит текущий рыночный ралли.
Однако инвесторам следует продолжать следить за предстоящими экономическими данными, включая индекс ISM в сфере услуг, CPI и PPI. Если инфляция продолжит охлаждаться при сохранении устойчивого экономического роста, сценарий "Златовласки" — здоровый рост с умеренной инфляцией — станет все более убедительным. Такая среда исторически поддерживает как криптовалюты, так и акции Уолл-стрит.
На данном этапе доходности казначейских облигаций стали столь же важны, как и динамика цен. Когда доходности снижаются при сохранении устойчивого экономического роста, это часто сигнализирует о том, что глобальный капитал готовится вернуться к рисковым активам.
#FedSplitGoesPublic
#ISMBeatYieldsFall
#USJapanYenIntervention
$SNDK $BTC Кто-то поставил 100 миллионов долларов на падение BTC, ликвидационная цена прямо над головой
Только что был создан новый кошелек, который внес в Hyperliquid 2,44 миллиона USDC, а затем открыл короткую позицию по BTC с 40-кратным кредитным плечом. Объем шорта — 1600 монет, номинальная стоимость — 102,6 миллиона долларов. Сервис мониторинга блокчейна Lookonchain также определил ликвидационную цену этой позиции — 64888,97 долларов.
Сейчас BTC колеблется около 63800. Это значит, что до ликвидации осталось всего 1,7%.
2,44 миллиона собственного капитала, чтобы контролировать позицию на 100 миллионов — это уже не торговля, а ставка на то, что он уверен в своем прогнозе. Вопрос в том, в чем именно он уверен.
В то же время данные с блокчейна рассказывают противоположную историю. По статистике Glassnode, около 63000 долларов сосредоточена стоимость позиций примерно 515000 BTC, что составляет более 3% от обращения, а около 61000 долларов — еще 362000 монет. Средняя стоимость за 200 недель составляет 63657, что почти совпадает с текущей ценой. По накопительной оценке за 30 дней, розничные инвесторы покупают, а крупные держатели с более чем 1000 монет также наращивают позиции.
С одной стороны, долгосрочные инвесторы тихо скупают, с другой — кто-то с 40-кратным плечом открывает шорт. Обе стороны не могут быть правы.
Для тех, кто торгует на колебаниях, в такой момент важно не слушать, кто кричит «лонг» или «шорт», а следить за ликвидационной ценой. Шорт на 102,6 миллиона долларов висит выше 64888, и как только цена дотронется до этой отметки, позиция будет принудительно закрыта системой, превратившись в реальный покупательский спрос. Чем плотнее сконцентрированы шорты, тем сильнее они притягивают цену — это не прогноз, а механическая реакция рынка с кредитным плечом.
Если же цена будет колебаться между 63000 и 64000, этот человек заработает на времени и ставках за финансирование, а быки будут нести издержки и постепенно сдаваться.
Есть еще один интересный момент. 30-дневная подразумеваемая волатильность BTC (BVIV) упала до 36%, что является самым низким показателем с 31 мая. Проще говоря, рынок опционов ожидает, что в краткосрочной перспективе не будет больших движений, и страховщиков становится меньше. Исторически периоды низкой волатильности не означают спокойствие, а скорее сжатие пружины. Тот, кто рискнул с 40-кратным плечом, скорее всего, уверен, что волатильность останется низкой.
В краткосрочной перспективе снижение объема и волатильности означает, что рынок будет «мучить» трейдеров, будет много ложных пробоев, и вероятность получить убыток при входе в позицию высока. В долгосрочной перспективе 200-недельная скользящая средняя, которая неоднократно подтверждалась в прошлых циклах, является зоной, где долгосрочные инвесторы готовы покупать. Crypto Dan вчера также отметил, что BTC вошел в зону серьезной недооценки, близкую к историческому минимуму.
Но недооценка не означает, что падения не будет, а зона высокой концентрации стоимости не гарантирует надежное дно. Все уровни поддержки работают только до тех пор, пока их не пробьют.
Так что вопрос к вам: если у вас еще есть позиции, вы на стороне этого 40-кратного шорта, или на стороне крупных держателей, которые тихо наращивают позиции? Или вы не принимаете сторону и сначала дождетесь исхода этой ставки на 100 миллионов?Взволнованы из-за отскока? Не спешите, деньги всё ещё идут в AI, но фундамент для рискованных активов пока не укрепился. Посмотрите на цифры ниже.
$BTC 63,933 +1.86% $ETH 1,871 +1.43%
$QQQ +1.76% $SPY +1.42% $IBIT +1.46%
$DXY -0.11% $GLD +0.05%
Нефть и Ормузский пролив продолжают подогревать инфляционные ожидания, доходности казначейских облигаций США и ожидания ФРС продолжают сдерживать оценки, а курс валют нестабилен. $DXY — не просто фоновый игрок; он может в любой момент сдвинуть рынок. Но деньги игнорируют всё это и устремляются в AI-полупроводники, с резким ростом $MU +11%, $SNDK +16.4%, $QQQ тянет Nasdaq, а институциональные инвесторы крепко держатся за хард-тек.
Если присмотреться, есть нюансы. $ETH отстаёт от $BTC; фонды альткоинов признают только большую монету, а слабость Ethereum показывает, что аппетит к риску ещё не по-настоящему разгорелся. Рост $IBIT отстаёт от спотового $BTC, покупки ETF слабые, и этот отскок ещё не проник глубоко в спотовый рынок. $DXY немного ослабел на -0.11%, давая рискованным активам небольшую передышку; но $GLD +0.05% всё ещё растёт, деньги в безопасных активах полностью не вышли, и рынок остаётся напряжённым.
Сможет ли американский фондовый рынок удержаться сегодня вечером — вот настоящий тест. Кто первым проявит слабость, тот задаст тон на ближайшие дни. Не спешите с крупными позициями; подождите и внимательно оцените ситуацию перед действиями.
#ISM创四年新高，美债收益率反跌#FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Стоимость покупки ETH для институциональных инвесторов в 70 раз ниже вашей
Покупая ETH, институциональные инвесторы могут платить в 70 раз меньше, чем вы. Это не шутка, а расчёты, которые можно сделать по недавнему объявлению BlackRock.
Сама ситуация кажется скучной. BlackRock объявила о 1 к 3 обратном сплите своего спотового ETF на Ethereum, ETHA, который вступит в силу в октябре. Цена за акцию вырастет с 14 до 42 долларов. Количество акций уменьшится, цена за акцию повысится, но общая стоимость ваших вложений останется неизменной.
Новичкам это может показаться бессмысленным. Аналитик ETF из Bloomberg Эрик Балчунас объяснил суть: это делается для того, чтобы сократить спред между ценой покупки и продажи с 7 базисных пунктов до примерно 2.
Термин «базисный пункт» немного запутан, но проще говоря, это одна десятитысячная. 7 базисных пунктов — это 0,07%, 2 базисных пункта — 0,02%. Для ETF с ценой 14 долларов минимальный шаг цены — 1 цент, что уже составляет 7 базисных пунктов, и это физический предел, который нельзя уменьшить. Подняв цену до 42 долларов, тот же 1 цент будет составлять чуть более 2 базисных пунктов.
Таким образом, они не меняют продукт, а борются с физическими ограничениями правил котирования.
Балчунас также упомянул другую цифру: совокупные издержки на криптобиржах составляют около 140 базисных пунктов. Сравните 7 и 2 с 140 — разница очевидна.
Кто-то может сказать, что розничные инвесторы не торгуют так часто, и эта разница несущественна. Но расчёты другие. При активной торговле десятки сделок в год, и каждый раз вы теряете на спреде. 140 базисных пунктов — это 1,4% потерь за один цикл покупки и продажи, даже если цена не меняется. Вы думаете, что боретесь с рынком, но на самом деле сначала боретесь с издержками.
Это объясняет, почему крупные деньги всё больше предпочитают ETF. Балчунас недавно отметил, что после инцидента с Coldcard традиционные финансовые институты, ранее отвергавшиеся криптосообществом, стали преимуществом. Крупные организации с десятилетиями опыта хранения активов выглядят надёжнее по сравнению с канадской компанией с пятью сотрудниками, и обычные инвесторы это понимают.
Данные о позициях подтверждают эту тенденцию. На Bitmine на прошлой неделе добавили 10399 ETH, общий объём достиг примерно 5,79 миллиона ETH. BlackRock также тихо запустила фонд резервирования стабильных монет BRSRV, который инвестирует только в наличные, краткосрочные гособлигации США и овернайт-репо, чётко избегая криптоактивов, с минимальным вложением 3 миллиона долларов, размещённым на Solana и Ethereum.
В деталях это три разных события, но вместе они рассказывают одну историю. Крупные деньги заходят не через хайп, а через выжимание каждого базисного пункта, передачу ответственности за хранение тем, кто может позволить себе риски, и постепенное вливание средств.
В краткосрочной перспективе эти действия не влияют на рынок, цена после объявления не изменилась. Но в долгосрочной перспективе снижение издержек и открытие каналов для движения капитала уменьшит трения при входе и выходе средств. Эти изменения тихие, но фундаментальные.
Поэтому вопрос: когда вы в последний раз серьёзно считали свои торговые издержки? За год комиссии и спреды сколько прибыли у вас съели?Краткосрочное окно $ETH показывает явное доминирование быков, но это нельзя напрямую интерпретировать как направление движения средств
Данные по $ETH в этом раунде имеют определённое направление, но меня больше беспокоит размер выборки. OKX Onchain OS зафиксировал 18 упоминаний за один час в 03:00 5 августа (по китайскому времени), из них 39% — бычьи и 17% — медвежьи, а скорость обсуждения составляет около 0,82 от среднечасового значения за 24 часа.
Несколько концентрированных репостов могут значительно изменить соотношение, поэтому «доминирование быков» описывает только эту партию текстов и не может приравниваться к тому, сколько капитала ставит на то же направление. По источникам: X упоминался 14 раз, новости — 4 раза, также важно обратить внимание на то, не распространяется ли одна и та же новость многократно.
Далее посмотрим, сохранится ли тон после расширения выборки, а затем проведём перекрёстную проверку с транзакциями, ставками финансирования и активностью в блокчейне, что будет более надёжно, чем делать выводы на основе одного процента.На что вы сейчас обращаете внимание в первую очередь, чтобы определить, надежен ли проект?
Многие изучают проекты, просматривая белую книгу, отчеты аудита, биографии команды, активность сообщества.
После множества ошибок я теперь в первую очередь смотрю: можно ли четко увидеть источники давления на продажу токенов.
Аудит может только предотвратить уязвимости в смарт-контрактах, биографии команды можно приукрасить, активность сообщества можно накрутить, истории можно сочинять.
Но распределение токенов, планы разблокировки, доли VC и команды — эти данные в блокчейне сложно подделать.
Основные три момента для контроля:
1. Высокая ли доля токенов у команды и ранних инвесторов, и насколько плотный график разблокировки.
Если большая часть токенов сосредоточена у нескольких институтов и вскоре происходит массовая разблокировка, даже самая красивая история вызывает сомнения. При хорошем рынке большое количество токенов будет сброшено на рынок.
2. Есть ли у токена реальные сценарии потребления или цена поддерживается только за счет новых инвесторов.
Если токен — просто объект спекуляций без комиссий, стейкинга, выкупа и других реальных механизмов сжигания, цена полностью зависит от новых участников, по сути это игра в "горячую картошку".
3. Концентрация владения у крупных держателей.
Если несколько кошельков контролируют большую часть ликвидных токенов, это значит, что у них всегда есть возможность резко сбросить цену. Даже при резком росте в краткосрочной перспективе риск остается.
📌 Личное независимое мнение
Не значит, что при большой разблокировке и концентрации токенов проект нельзя трогать.
Можно участвовать в краткосрочной торговле, но нужно четко понимать риски и ни в коем случае не держать токены долго.
Многие проекты с полным аудитом, поддержкой знаменитостей и грандиозными историями в итоге рушатся, потому что ранние держатели массово сбрасывают токены, создавая постоянное давление на цену.
Другие факторы — это лишь плюсы, а не гарантии безопасности.
Аудит ≠ гарантия, что проект не обнулится; поддержка влиятельных лиц ≠ гарантия, что не уйдут с деньгами; высокая активность ≠ ценность.
Практический совет:
Сначала смотрите таблицу разблокировки токенов, потом изучайте продукт и истории.
Если нельзя оценить риск давления на продажу, лучше отказаться и не рисковать.🛢️ Ормузский пролив вот-вот откроется, и военная премия полностью исчерпана
· Басент: Соглашение с Ираном об открытии Ормузского пролива может быть достигнуто уже завтра
· Рубио: Переговоры продвинулись; позиция Ирана смягчилась, рассматривается возможность разрешить Европе разминировать пролив
· WTI упал на 5% в течение дня, откатившись до $74,66; европейские акции Stoxx600 достигли нового максимума за июль
Когда нефть падает, логика «война = инфляция = повышение ставок» ослабевает. Полмесяца назад рынок боялся, что рост цен на нефть поднимет инфляцию, вынуждая ФРС не снижать ставки; теперь этот нисходящий катализатор разбирается по частям, и рисковые активы коллективно вздыхают с облегчением — FANG +6%, Intel +10%.
Единственный, кто всё ещё делает вид, что спит — это криптовалюта. $BTC упрямо держится на уровне 64K, не следуя за ростом рисковых активов, но падая вместе с ними. Это расхождение «падает с рынком, но не растёт с ним» — сигнал, на который стоит обратить внимание сейчас — нарратив благоприятствует быкам, но цена этого не отражает.
Не спешите переводить макроэкономические благоприятные факторы в причины для покупки. Подождите, пока $BTC найдёт своё направление, прежде чем решать, стоит ли следовать за ним. Давайте наблюдать 🧊После закрытия фондового рынка США в ранние часы были официально опубликованы два долгожданных крупных отчета о прибыли за неделю. Основные бизнес-данные обеих компаний превзошли средние ожидания по рынку, но обе столкнулись с распродажами капитала. SPCX пережил самое глубокое падение около 9%, а самое крупное падение AMD превысило 10%, что стало классическим примером «ожиданий покупки, факты продажи». 1. SpaceX-SPCX: Starlink бешено приобретает прибыль, огромное количество денег на ИИ пугает средства В первом квартальном отчете после листинга отчет о доходах был очень впечатляющим: 1. Общий доход за второй квартал составил 7,8 миллиарда долларов, значительно превышая ожидаемые 6,93 миллиарда долларов; чистый убыток сократился до 541 миллиона долларов; 2. Starlink — единственный источник дохода: доход — $4,3 миллиарда, прибыль $1,66 миллиарда; база пользователей выросла до 12 миллионов, а недорогие планы привели к снижению ARPU на 22% в годовом выражении; 3. Доходы от бизнеса от ИИ утроились до 2,6 миллиарда долларов, при этом облачные сервисы xAI, X платформы и вычислительной технологии демонстрируют стремительный рост. Основная проблема рыночной паники — это лишь один момент: капитальные вложения в сектор ИИ в этом квартале достигли $15,83 миллиарда, а общие капитальные вложения составили $18,4 миллиарда, значительно превышая институциональные прогнозы. Более того, руководство откровенно заявило, что масштабы расходов на ИИ в третьем и четвёртом кварталах останутся на том же уровне. Прибыль Starlink постоянно направляется в инфраструктуру вычислений на базе искусственного интеллекта. Даже если Маск повысил цель по выручке до 2030 года, чтобы достичь триллиона юаней, официально объявил о полном внедрении видеокарт NVIDIA и ускорил итерацию Starship V3, инвесторы всё равно не могли быть уверены. С приближением масштабного снятия ограничений завтра, высокими оценками + бездонными вливаниями капитала, фонды решают выйти досрочно$CFX CTO сменился? С 龙凡 на 杨光?
Есть ли еще надежда на блокчейн в Китае? В последнее время SK Hynix снова привлекает внимание рынка.
SK Hynix и Nvidia объявили о расширении долгосрочного сотрудничества: они не только продолжат поставки HBM, но и совместно разрабатывают и оптимизируют следующее поколение AI-памяти. В то же время масштаб сотрудничества SK Group и Nvidia в области AI-инфраструктуры превышает 5000 миллиардов долларов, а Microsoft также продвигает долгосрочное сотрудничество с Hynix по поставкам памяти для AI-серверов.
Это говорит об одном:
Соревнование в AI уже не только в том, у кого сильнее модель, а в том, кто сможет получить достаточно высококлассной памяти и вычислительных мощностей.
Раньше при упоминании AI рынок сразу думал о Nvidia.
Но теперь становится всё очевиднее, что даже самый мощный GPU без HBM не сможет эффективно работать. SK Hynix, сотрудничая одновременно с Nvidia и Microsoft, опирается не на рассказы, а на реальные «продаваемые лопаты» — самые дефицитные активы эпохи AI.
Однако, на мой взгляд, эта новость не окажет прямого влияния на крипторынок.
Она действительно усилит настроение в AI-секторе и может вызвать краткосрочный рост некоторых AI-токенов; но Microsoft, Nvidia и Hynix получают реальные заказы и денежные потоки, тогда как многие AI-токены могут иметь лишь статус модного ярлыка.
Поэтому моё мнение таково:
Позитив для Hynix — настоящий, а для AI-токенов — не обязательно.
Следующий рыночный цикл, вероятно, не будет вознаграждать все проекты с двумя буквами «AI» в названии, а только те, у которых есть реальные пользователи, доходы и потребности в вычислительных мощностях.
Как ты думаешь, эта волна интереса к AI-оборудованию перейдёт на AI-токены или деньги в итоге останутся в американских акциях и полупроводниках? $海力士#英伟达$SKHY Последние макроэкономические данные дали криптовалюте значительную поддержку.
Индекс деловой активности в сфере услуг ISM в США оказался выше ожиданий, что подтверждает устойчивость экономики США. В то же время доходность казначейских облигаций снизилась — сочетание, которое часто поддерживает ликвидность и улучшает настроение в отношении рисковых активов.
Почему это важно?
📈 Сильная экономика помогает снизить опасения по поводу рецессии.
📉 Более низкая доходность облегчает финансовые условия и может стимулировать перераспределение капитала в активы роста.
Для криптовалют это конструктивный фон.
🟠 $BTC продолжает укреплять свои позиции как цифровое средство сохранения стоимости и остается первым выбором для институционального капитала при улучшении ликвидности.
🔵 $ETH может получить выгоду от возобновленного интереса к блокчейн-инфраструктуре, DeFi и токенизированным активам, поскольку инвесторы становятся более готовыми к риску.
Если доходность продолжит снижаться, а экономические данные останутся устойчивыми, макроэкономическая среда может стать все более благоприятной для цифровых активов.
Следующие несколько недель могут быть менее насыщены заголовками и больше сосредоточены на том, продолжит ли улучшаться ликвидность.
#FedSplitGoesPublic #USIranBackToTalks #TrumpMinerLossAddsBTC #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise ⚠️ НОВОЕ ОБНОВЛЕНИЕ: ETF BITCOIN ЗА СЕССИЮ 04/08 УЖЕ ИМЕЕТ ДАННЫЕ
Время обновления: утро 05/08/2026, по вьетнамскому времени
Уровень важности: средний
Предварительные данные от Farside показывают, что американские спотовые ETF Bitcoin за сессию 04/08 были в чистой покупке минимум на 12,9 млн USD:
* ARKB: +9,2 млн USD
* MSBT: +3,7 млн USD
* Крупные фонды, такие как IBIT, FBTC и BITB, пока не обновили данные полностью.
Значение для BTC
Это слегка позитивный сигнал, но слишком рано делать выводы. Общий денежный поток может сильно измениться после добавления данных IBIT и FBTC.
Что нужно отслеживать:
* Если итоговое число останется положительным и превысит около 100 млн USD, институциональный спрос станет заметнее.
* Если IBIT или FBTC будут сильно выведены, итог сессии может стать отрицательным.
* Текущий поток ETF недостаточно силен, чтобы перевесить риски от ADP в 19:15, планируемого рефинансирования Казначейства США в 19:30 и индекса ISM в сфере услуг в 21:00 05/08 по вьетнамскому времени. Консенсус сейчас: ADP +70 000, ISM услуг 54,5, а индекс цен на услуги прогнозируется с небольшим снижением с 67,7 до 66,2. 5 августа 2026 · Среда, третий квартал · Выпуск 92 Aspirin · С точки зрения специалиста по данным, BTC сейчас составляет около 64,1 тысячи, что примерно на 200 долларов выше восходящей скользящей средней за 200 недель; 20/21-недельное сопротивление сверху упало до 68,6К до 68,9К. Сейчас две границы составляют всего около 5 км. Многие видят узкий диапазон и хотят переходить туда-сюда. То, что я увидел, было очень дорогим рынком: и бычий, и медвежий были причины, но ни одна не имела подтверждения. Если вы настаиваете на ставках в правильном направлении, легко проиграть из-за точки входа. 1. Почему эти 5 тысяч дорогие? Покупая длинную позицию на 66,5K, первое сопротивление рассчитывается на уровне 68,8K, с потенциалом около 3,5%; Если стоп-лосс установлен ниже 63,5K, потребуется откат примерно на 4,5%. Коэффициент прибыли и убытков меньше 1. Гоняться за короткой скоростью на 64,2 км тоже неудобно. Пока не подтверждено, что цена прорвётся ниже 200-недельной скользящей средней, что эквивалентно продажам выше долгосрочной поддержки. Даже если медвежье направление в конечном итоге правильно, его можно сначала очистить контрпулом. Здесь нет смысла спорить о быках и медведях; просто посчитай один раз. Потенциальные выигрыши в середине диапазона меньше расстояния стоп-лосса, и частая торговля превращает преимущество в суждения лишь в комиссии и проскальзывание. Оба недельных графика всё ещё сходятся. 200-недельная скользящая средняя медленно растёт, а зона сопротивления медвежьего рынка продолжает снижаться. Каждую дополнительную неделю цена остаётся в среднем диапазоне, чем больше позиций доступно для погони за ралли и ловли на дне; После того как граница фактически прорвана, стоп-лосс и догоняние одновременно выпускаются, создавая волнуИнтересный контраст, на который стоит обратить внимание. На той же ленте, где Strategy продаёт Bitcoin для финансирования обязательств, American Bitcoin Эрика Трампа зафиксировала квартальный убыток в $57,2 млн, но продолжила накапливать, добыв рекордные 932 $BTC и увеличив свой резерв более чем до 8 000 монет. И при этом акции выросли примерно на 5%. Две публичные компании, две противоположные стратегии работы с Bitcoin, обе получают внимание рынка.
Разница в механизме. Майнер накапливает $BTC как побочный продукт своей деятельности, поэтому убыток по GAAP (в основном за счёт безналичных и затрат на развитие) может сосуществовать с растущим запасом монет — это совсем другое дело по сравнению с заемщиком с кредитным плечом, который продаёт для выплаты дивидендов. Рынок, похоже, это понимает, вознаграждая накопление и производство, а не бухгалтерские показатели. Полезное напоминание, что «компания с казной в Bitcoin» — это не одна стратегия, а несколько, с очень разным уровнем риска. Имя Трампа в тезисе для меня не играет роли, важна структура. Наблюдаю, какая модель лучше выдержит плоский рынок.
Это лишь моё мнение, не совет.Отчет SpaceX содержит много информации
Выручка за второй квартал составила 7,8 млрд долларов, что выше рыночных ожиданий в 6,9 млрд долларов
Скорректированный EBITDA — 3,5 млрд долларов, почти вдвое больше по сравнению с прошлым годом
Чистый убыток также сократился до 541 млн долларов
Но криптосообщество больше всего интересует BTC, который у них на балансе
Документы SEC показывают, что SpaceX владеет 18712 BTC. Из-за падения BTC примерно на 33% во втором квартале балансовая стоимость этой позиции снизилась с 1,64 млрд долларов на конец 2025 года до примерно 1,1 млрд долларов, с нереализованным убытком около 540 млн долларов
Интересно, что капитальные затраты компании в этом квартале достигли 18,4 млрд долларов, в основном направленных на инфраструктуру AI. То есть SpaceX одновременно несет балансовые потери по BTC и продолжает активно инвестировать в AI и космическую инфраструктуру
Кроме того, на следующий день после отчета будет разблокировано около 912 млн акций сотрудников и ранних инвесторов, после чего цена акций уже упала на 6%. В краткосрочной перспективе может быть давление продаж, но с точки зрения роста выручки и EBITDA фундаментальные показатели неплохие
Это очень похоже на ситуацию многих компаний с криптовалютными активами
При коррекции BTC нереализованные убытки выглядят плохо
Но пока денежные потоки и основной бизнес выдерживают, позиция остается позицией, а не реальным убытком
Стоит продолжать следить, будет ли SpaceX дальше держать BTC или в будущем скорректирует позицию $BTC $SPCX
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 $UB Анализ рынка UBUSDT
Текущая цена 0.11542, однодневное резкое падение на 38.66%, 24-часовой диапазон 0.11308-0.21185, открытие на высоком уровне с большим объёмом продаж, массовый отток капитала.
Цена монеты после роста резко падает с большими медвежьими свечами, без эффективной поддержки, медведи полностью контролируют рынок.
Краткосрочная поддержка 0.11308, сопротивление 0.1200; краткосрочный медвежий тренд очевиден.
Прогноз движения: давление продаж ещё не снято, с большой вероятностью продолжится снижение.Я опять что-то упустил? Сейчас ли сейчас хорошее время поддержать $BTC? Прошлой ночью группа институциональных инвесторов снова начала агрессивно, вероятность повышения ставки взлетела до 55%. Но странно, что индекс доллара США $DXY застрял на отметке 100, отказываясь расти, потому что Япония тайно продавала доллары. Если осмелишься поднять ставки, осмелишься сбросить рынок. Обе стороны застряли посередине, не в силах двигаться. Это была довольно тонкая ситуация для криптомира. Доллар США был не сильным, что должно быть хорошо для $BTC, но проблема была в том, что ожидания повышения ставки всё ещё росли, а тень ужесточения ликвидности душила. Я провёл всё утро, наблюдая за рынком $$ BTC продолжает подпрыгивать около 87 000, и каждый раз, когда он пытается прорваться, его отталкивают назад. Очевидно, что крупные деньги следят за этим. Честно говоря, я не осмеливаюсь двигаться безрассудно на этом уровне индекса доллара США, иначе он либо прорвётся через 100 с увеличением объёма. 5. Либо иена упадёт ниже 99, при этом два пути, полностью противоположных тренду $BTC. Если индекс США упадёт, $BTC, скорее всего, последует настроению и поднимется до 90 000. Но если доллар удержится выше 100, будет точно краткосрочный откат, и альткоины снова окажутся в хаосе. ETH немного сильнее, нарратив о стейкинге всё ещё держится, но без уверенности независимого рынка он едва заметен. Сейчас у меня немного $ Я вообще не осмеливаюсь прикасаться к BTC-спотовым контрактам. Когда макроторговля напряжённая, и быки, и медведи постоянно подвергаются сбору, поэтому я играю постепенно и жду, пока определится направление. Я считаю, что вместо ставки на направление лучше дождаться, пока американский индекс завершит свои выборы, и тогда получить немного меньшей прибыли, чем получить пощёчину с обеих сторон. Считаете ли вы, что индекс США сможет держаться выше 100 или его стоит резко опустить вниз? Давайте поговорим в комментариях. #加密行情回暖, Биткоин растёт #美股全线走高, криптовалютные акции лидируют в #芯片股反Общий объем фонда американских государственных облигаций на блокчейне достиг 16,16 млрд долларов, но в масштабах всей долларовой системы это всё ещё очень небольшой сегмент.
В настоящее время общий объем стабильных монет составляет около 295,5 млрд долларов, фонд американских облигаций на блокчейне эквивалентен 5,5% от объема стабильных монет; активы американских фондов денежного рынка превышают 8,4 трлн долларов, что примерно в 520 раз больше рынка американских облигаций на блокчейне. BlackRock запустила BSTBL и BRSRV, нацеленные именно на огромный разрыв между резервами стабильных монет и традиционными денежными фондами.
BSTBL — это добавление доли на блокчейне к существующим фондам денежного рынка, первая реализация развернута на Ethereum, а клиринг и токенизация осуществляются банком Bank of New York Mellon. Доли можно передавать между одобренными кошельками, но при этом требуется прохождение проверки личности и включение в белый список.
BRSRV с самого этапа проектирования ориентирован на цифровые активы, поддерживает ежедневную реинвестицию дивидендов и может использоваться для управления резервами стабильных монет. Оба фонда в основном держат наличные, краткосрочные американские государственные облигации и обеспеченные государственными облигациями овернайт-репо, при этом планируется соответствие требованиям американского закона GENIUS по резервным активам для регулируемых стабильных монет.
BlackRock уже проверила этот путь с помощью BUIDL.
В настоящее время активы BUIDL составляют около 2,673 млрд долларов, за последние 30 дней рост почти 20%, что составляет около 16,5% всего рынка американских облигаций на блокчейне. Из них на Ethereum приходится около 964 млн долларов, на Solana — около 646 млн долларов, на Avalanche — около 631 млн долларов.
Однако за активами в 2,673 млрд долларов стоят всего 113 держателей, за последние 30 дней было 29 активных адресов и 163 транзакции на сумму около 758 млн долларов. Объем растет быстро, но участники остаются сильно сконцентрированными, это больше похоже на институциональную расчетную сеть, а не на свободно торгуемые на блокчейне активы для обычных пользователей.
Именно здесь две новые фонды действительно влияют на криптосферу: BlackRock не выпускает стабильные монеты самостоятельно, а борется за управление резервами, лежащими за стабильными монетами.
Объем бизнеса BlackRock по управлению наличностью приближается к 1,073 трлн долларов. Как только эмитенты стабильных монет начнут размещать больше резервов в таких фондах денежного рынка на блокчейне, управление доходностью, кастодиальные услуги, комплаенс и расчеты на блокчейне могут быть интегрированы в единый продукт.
Для публичных блокчейнов в дальнейшем важнее не "объявить поддержку какой цепочки", а где реально будут размещены активы. Можно продолжать наблюдать за тремя показателями: чистым притоком в два фонда, станут ли эмитенты стабильных монет основными держателями и смогут ли доли фонда использоваться в сценариях залога и расчетов на блокчейне.
Когда средства действительно начнут использоваться, это будет означать, что традиционные денежные фонды вошли в криптоинфраструктуру, а не просто превратили доли фонда в токены.
#贝莱德推两只基金，专供稳定币储备 Следующее поколение AI-чипов Nvidia может сократить конфигурацию HBM, стоит ли покупать акции производителей памяти на дне?
Многие недавно скупают акции производителей памяти, делая ставку на отраслевой разворот после сильного падения.
Но стоит помнить, что вы можете купить лишь коррекцию цены, а не обязательно новый виток ускорения прибыли.
За последний год главный драйвер роста сектора памяти — не восстановление спроса на смартфоны и ПК, а AI.
Первоначальный сценарий рынка был очень прост:
Взрывной спрос на AI-серверы → постоянные поставки GPU Nvidia → каждый GPU оснащается большим объемом HBM → рост цен на HBM → выгоду получают SK Hynix, Micron и Samsung.
Этот сценарий стимулировал большой рост всего сектора памяти.
Сейчас, по данным SemiAnalysis и информации из цепочки поставок, часть SKU следующей платформы Rubin Ultra от Nvidia уже демонстрируется ключевым клиентам.
Одно из изменений, на которое обращает внимание рынок:
Ранее ожидалась 12-слойная конфигурация HBM, но теперь возможна корректировка — некоторые версии могут использовать 8-слойный HBM.
По текущим данным, объем HBM на один GPU может снизиться с 288 ГБ до 192 ГБ, то есть примерно на 33%.
Однако важно понимать:
Это не означает снижение спроса на AI от Nvidia и не говорит о значительном ухудшении общей производительности Rubin Ultra.
Реальное изменение — в ожиданиях рынка относительно того, сколько высокопроизводительной памяти будет потреблять каждый AI-чип в будущем.
Ранее инвесторы считали:
Чем больше продается GPU, тем больше HBM на каждый GPU, и тем быстрее растут доходы производителей памяти.
Сейчас конкуренция в AI-чипах переходит в новую фазу.
Nvidia ориентируется не только на количество HBM на один GPU, но и на эффективность всей AI-системы.
Для клиентов важен не объем видеопамяти, а снижение затрат на обучение, снижение затрат на инференс и вычислительная эффективность на каждый токен.
Если за счет оптимизации архитектуры системы можно сократить объем HBM на GPU при сохранении производительности, это может быть даже более привлекательно для Nvidia и облачных провайдеров.
Логика доходов производителей памяти сводится к формуле:
Объем поставок GPU × объем HBM на GPU × цена HBM.
Ранее рынок ожидал одновременного роста всех трех переменных.
Сейчас первый параметр может продолжать расти, третий поддерживается спросом, но второй может снижаться.
Если цена HBM останется неизменной, а объем HBM на GPU снизится с 288 ГБ до 192 ГБ, то объем поставок GPU должен вырасти примерно на 50%, чтобы компенсировать снижение объема на единицу.
Это ключевой момент, на который стоит обратить внимание инвесторам в акции производителей памяти.
Риск не в исчезновении спроса на AI.
Риск в том, что спрос на AI продолжит расти, но темпы роста и ценность на один чип могут оказаться ниже, чем ожидал рынок.
По мнению Meigu Investment Network, это сообщение не означает простой пессимизм по отношению к SK Hynix, Micron и Samsung.
HBM по-прежнему важнейший элемент AI-инфраструктуры, и спрос на него будет расти в ближайшие годы.
Но инвестиционная логика меняется.
Раньше покупали акции памяти, считая:
Чем популярнее AI, тем все производители памяти зарабатывают.
В будущем покупка памяти будет зависеть от того, кто получит больше высокодоходных заказов и сможет сохранить высокую маржу.
Главное преимущество SK Hynix сейчас — отношения с клиентами HBM и опыт массового производства.
Micron нужно доказать скорость роста и прибыльность в эпоху HBM4.
Samsung должен показать, сможет ли его высококлассный HBM снова завоевать признание клиентов и расширить долю рынка.
Рынок в будущем не будет равномерно вознаграждать всех производителей памяти.
Ключевыми для оценки станут вопросы:
Какие будут окончательные спецификации Rubin Ultra при массовом производстве?
Останется ли высокоемкий HBM основным?
Смогут ли цены по контрактам HBM4 сохраниться?
Сможет ли рост общего объема AI-серверов компенсировать снижение объема HBM на один чип?
Если количество AI-серверов будет расти достаточно быстро, системный спрос на HBM может продолжить рост, и текущие опасения ослабнут.
Но если объем HBM на карту снизится, а потенциал роста цен на HBM ослабнет, то недавний рост акций памяти скорее отражает восстановление оценки, а не значительный рост прибыли.
История AI не закончена.
Но акции памяти уже нельзя просто покупать по логике последних двух лет.
Следующий этап конкуренции — не кто стоит на волне AI, а кто сможет сохранить свою ценность памяти в условиях постоянной оптимизации AI-систем.
#美股 $SNDK $MU $STX $NVDA $TSM 【Обзор американского рынка · 4 августа】
Рынок: Три основных индекса выросли, ETF на S&P 500 (SPY) закрылся на уровне 771,33, прибавив 1,80%; ETF на Nasdaq (QQQ) вырос на 3,40%, закрывшись на 723,85, став лидером дня; ETF на Dow Jones (DIA) прибавил 1,73%; Russell 2000 (IWM) вырос на 1,85%. Однако индекс волатильности (VIX) не снизился, а вырос на 4,04%, до 16,50, что является необычным явлением на фоне роста рынка и свидетельствует о покупке хеджирующих позиций.
Секторы: Аппаратное обеспечение для ИИ и полупроводники выделились ростом: ARM вырос на 17,36%, Marvell (MRVL) резко прибавил 12,80%, SanDisk (SNDK) и Intel (INTC) выросли на 10,84%, Corning (GLW) прибавил 9,04%, Dell (DELL) вырос на 8,92%. Квантовые технологии также показали рост: D-Wave (QBTS) прибавил 9,26%, Rigetti (RGTI) вырос на 8,93%. Космические компании также пользовались спросом, AST SpaceMobile (ASTS) вырос на 10,69%. Энергетический сектор и защитные акции показали слабость: Chevron (CVX) упал на 1,44%, UnitedHealth (UNH) снизился на 1,88%. Из 72 отслеживаемых акций 64 выросли, что говорит о широкой поддержке рынка.
Фокус: $PLTR после публикации квартального отчёта вырос на 29,45% за один день, закрывшись на 162,66, в течение сессии достигал 164,51, рост превышал 30%, став центром внимания. Скептики долгое время сомневались в высокой оценке компании и устойчивости нарратива об ИИ, но один квартальный отчёт опроверг эти сомнения. С другой стороны, Amazon (AMZN) упала на 2,32%, закрывшись на 277,42, показав худший результат среди отслеживаемых акций. На предыдущем торговом дне акции выросли на 4,58% после рекордных результатов AWS, но за один день перешли от лидера к аутсайдеру, отстав от Nasdaq на 5,7 процентных пункта.
Итог: Весь день капитал явно концентрировался в аппаратном обеспечении для ИИ и акциях с высокой эластичностью роста, рынок был широким, но рост был сосредоточен в полупроводниках и квантовых технологиях. Быстрый откат Amazon после рекордного максимума отражает сильное давление на фиксацию прибыли после новостей. Рост VIX на растущем рынке указывает на необходимость следить за ростом спроса на хеджирование и скрытыми разногласиями на рынке.ETH в краткосрочной перспективе явно доминирует бычий настрой, но это нельзя напрямую интерпретировать как направление движения капитала
В этом цикле у ETH есть направленность в цифрах, но меня больше волнует объем выборки. OKX Onchain OS зафиксировал 18 упоминаний за час 05 августа в 03:00 (по китайскому времени), из них 39% — бычьи, 17% — медвежьи, скорость обсуждения примерно 0,82 от среднего часового значения за последние 24 часа.
Несколько концентрированных репостов могут значительно изменить пропорции, поэтому «явное преимущество быков» описывает только этот набор текстов и не означает, что столько капитала ставит на одно направление. По источникам: X — 14 раз, новости — 4 раза, также стоит учитывать, не повторяется ли одна и та же новость.
Далее посмотрим, сохранится ли тон при расширении выборки, затем перекрестно проверим с объемом сделок, ставками финансирования и активностью в сети — это будет надежнее, чем делать выводы, опираясь на один процент.Короче говоря: киты OKX выросли с крайнего медвежьего (0.40) до нейтрального и слегка бычьего (1.20) за 24 часа, но ETH показал глубокий медвежий сигнал -1.7σ, усиливая рыночную дивергенцию. Я жду панических ставок. 🟡 Индекс настроения: +0.04σ (Жёлтая зона, нейтральная) | Доминирующий подход: подождите и посмотрите | Статус рынка: Дифференциация [Ключевые выводы (3 пункта)] 1. [24-часовой экстремальный разворот крупных игроков] 🔴 Бычий коэффициент крупных игроков OKX вырос с вчерашнего экстремального медвежьего курса 0,40 до ночного скачка обратно до 1,20, от нейтрального к слегка бычьему — это волна коротких позиций или институты пытаются привлечь быков? Моё мнение: ставка — лишь умеренное решение; настоящая паника на рынке ещё не наступила. 2. [ETH -1.7σ Глубокие шорты] 🟢 Отклонение ETH упало с -0.71σ до -1.73σ, при этом отрицательные комиссии увеличились до -0.00453% — самый сильный бычий сигнал в августе. Но пока крупные игроки оптимистичны на уровне 1,20, курс показывает глубокую медвежью настроенность — кто лжёт? 3. [H +1.88σ Extreme Long] 🟠 Ставка комиссии H выросла до 0.02297%, отклонение +1.88σ — образуя резкое расхождение с ETH -1.73σ. На том же рынке один глубокий бычий и одна глубокая медвежья позиция — это не разворот тренда, а капитал, который действует без контроля. ⚡ Заключение перекрёстной валидации: крупные игроки говорят «бычий», комиссии — «ETH крайне низкий», а жадность страха — «всё ещё пугается». Три индикатора и три направления — типичный «фальшивый спокойствие» апгрейд: крупные игроки на уровне 1,20,ISM ПРЕВЗОШЕЛ ОЖИДАНИЯ, ДОХОДНОСТИ ПАДАЮТ: КАКОЙ СИГНАЛ НА САМОМ ДЕЛЕ ПОСЫЛАЕТ КАПИТАЛ?
Рынок только что стал свидетелем поразительного противоречия. Последний индекс ISM в производственном секторе США вырос до 55,6, достигнув самого высокого уровня за несколько лет, что подтверждает восстановление динамики производства и продолжающуюся более сильную, чем ожидалось, устойчивость экономики США.
В нормальных условиях более сильные экономические данные приводят к росту доходности казначейских облигаций, поскольку инвесторы закладывают более длительный период жесткой политики Федеральной резервной системы. Однако на этот раз доходности казначейских облигаций США снизились, что свидетельствует о том, что рынки считают, что инфляционное давление постепенно ослабевает, и ФРС может получить большую гибкость для перехода к более мягкой политике в ближайшие кварталы.
Для Уолл-стрит это обнадеживающее развитие. Более низкие доходности снижают стоимость капитала и улучшают оценки компаний роста, особенно в сферах AI, полупроводников и технологических гигантов с большой капитализацией. Если капитал продолжит выходить из облигаций в поисках более высокой доходности, акции США могут сохранить бычий импульс в краткосрочной перспективе.
Крипторынок также выигрывает на этом фоне. Улучшение ликвидности и рост аппетита к риску создают благоприятные условия для $BTC и $ETH. Если Bitcoin продолжит удерживать ключевые уровни поддержки, капитал может постепенно перейти в качественные альткоины, что потенциально расширит текущий рыночный ралли.
Однако инвесторам следует продолжать следить за предстоящими экономическими данными, включая индекс ISM в сфере услуг, CPI и PPI. Если инфляция продолжит охлаждаться при сохранении устойчивого экономического роста, сценарий "Златовласки" — здоровый рост с умеренной инфляцией — станет все более убедительным. Такая среда исторически поддерживает как криптовалюты, так и акции Уолл-стрит.
На данном этапе доходности казначейских облигаций стали столь же важны, как и динамика цен. Когда доходности снижаются при сохранении устойчивого экономического роста, это часто сигнализирует о том, что глобальный капитал готовится вернуться к рисковым активам.
#FedSplitGoesPublic
#ISMBeatYieldsFall
#USJapanYenIntervention
$SNDK $BTC $SNDK после закрытия торгов на SanDisk снова поднялся до 1415. Но настоящая главная новость — это сегодняшняя отчетность SanDisk за 4-й квартал после закрытия американского рынка. В последние дни вокруг этого было много споров, и ключевой момент сегодня вечером — не превзойдет ли компания свои прогнозы, а сможет ли она превзойти ожидания рынка. Если отчетность будет лишь на верхней границе прогноза, это может быть воспринято как "не оправдавшая ожидания" и привести к распродаже.
Вчера сектор памяти в целом вырос, SanDisk прибавил более 10%. Выглядит впечатляюще, но такие скачки перед отчетом часто являются попыткой заранее учесть "позитивные ожидания". Если отчет окажется просто соответствующим ожиданиям, может произойти "покупка на ожиданиях и продажа по факту". После закрытия торгов акции полупроводников ослабли, SanDisk упал более чем на 2%. Это говорит о том, что часть инвесторов уже выбрала защиту перед отчетом, а не о проблемах с фундаментальными показателями.
Сможет ли спрос на AI-хранение данных продолжить ускоряться: в прошлом квартале доходы дата-центров выросли на 233% по сравнению с предыдущим кварталом, это ключевая логика текущего роста. Сегодня вечером нужно увидеть, что этот тренд не прервался. Еще один важный показатель — валовая маржа, сможет ли она удержаться на уровне 80%: компания прогнозирует 79%-81%, рынок ожидает около 80%. Если будет ниже 80%, это будет воспринято как "сигнал пика". Это действительно решающий фактор направления. Если подтвердится, что дефицит предложения сохранится до 2027 года, это будет железным доказательством логики "изменения оценки".
Рынок опционов ожидает волатильность после отчета в диапазоне ±17%-21%, сегодня вечером волатильность будет высокой.
Лучше дождаться выхода отчета, прежде чем принимать решения — это в десять тысяч раз надежнее, чем гадать на направление.
Если отчет превзойдет ожидания и объемы вырастут, удерживаясь выше 1450, можно нарастить позиции с целью 1550-1600 и стоп-лоссом на 1400.
Если отчет не оправдает ожиданий или прогноз будет консервативным, поддержка будет в районе 1300-1350, а возможно и 1200-1250.
Тем, кто хочет купить, но боится пропустить рост, можно попробовать легкую позицию при откате к 1350-1370 с уменьшенным объемом, стоп-лосс 1330, цель 1450.
Перед отчетом не стоит рисковать, лучше следовать за направлением после выхода данных. Если не понимаете ситуацию — лучше подождать и не торопиться.
Как бы вы ни открывали позиции, обязательно держите их легкими и с низким кредитным плечом. Как говорится — выжить важнее, чем быстро заработать в десять тысяч раз. Желаю всем удачи и больших заработков!Сегодня давайте сначала посмотрим, что происходит в мире. 👇 🌍 За ночь: За ночь все три основных американских фондовых индекса резко выросли, при этом Nasdaq вырос на 2,59%, что стало самым крупным однодневным ростом с июльского решения FOMC, и технологический сектор коллективно восстановился. Внешний аппетит к риску в целом восстановился: BTC выше 64 000; Периферийные рынки Азиатско-Тихоокеанского региона восстановились от перепроданных цен. A-акции и гонконгские акции сегодня сталкиваются с испытанием высокого открытия, с акцентом на объём и поддержку после высокого открытия. 🪙 Криптовалюта | BTC пробивается выше 64 000, быки возвращают контроль над активным BTC, продолжая отскок, удерживаясь выше 64 000, сейчас колеблясь между 64 000 и 64 500. Удерживая уровень 63 000 три подряд торговых дня, быки завершили раунд валидации поддержки. Ситуация с ликвидностью криптовалют: (1) Отток спотовых ETF значительно сократился, а институциональное давление на продажи немного ослабло. (2) ETH/BTC остаётся низким, ликвидность рынка продолжает склоняться в сторону BTC, а ведущие активы получают премии за ликвидность. (3) Диапазон 64 000-64 500 — ранее концентрированная торговая зона. Если он сможет удерживать стабильно, некоторые застрявшие позиции будут переварены. 💡 Наблюдение Uncle: BTC пробивает более 64 000, быки восстанавливают краткосрочный контроль. Если аппетит к риску в американских акциях сохранится, это может бросить вызов 65 000; Если происходит откат, диапазон 63 000-63 500 повышается до ключевого диапазона поддержки. Сужение оттоков ETF — это слабый положительный сигнал, но пока нельзя напрямую заключить, что давление на продажи прекратилось. 🇺🇸 Акции США за ночь | Широкие приросты, технологический сектор коллективно восстанавливается#MSTR снова продала 1638 BTC, объем сократился вдвое
MicroStrategy снова продала монеты, 1638 штук, средняя цена 63957 долларов, выручка 104,7 млн долларов.
Эта цена значительно ниже их себестоимости в 75419 долларов, получается, что на каждой монете они потеряли около 11500 долларов. После продажи осталось 842138 монет, средняя себестоимость по-прежнему 75419 долларов.
Несколько месяцев назад эта новость могла бы сильно напугать рынок. Но сейчас реакция рынка довольно спокойная, цена немного упала, но быстро восстановилась. За день падение составило менее 1%.
Рынок уже «привык» к этому продавцу. За первые семь месяцев MicroStrategy купила всего 174895 BTC и продала 3620, покупок в 48 раз больше, чем продаж. Эти 1638 монет — даже не капля в море.
Куда ушли деньги? Примерно пополам: половина пошла на дивиденды по привилегированным акциям STRC с годовой ставкой 12%, которые нужно платить обязательно; другая половина — на выкуп привилегированных акций с дисконтом. В тот же день продали более 3 млн обычных акций, собрав 290 млн долларов, чтобы увеличить долларовые резервы до 4 млрд.
Ключевая проблема — привилегированные акции STRC, номиналом 100 долларов, сейчас торгуются чуть выше 89, с дисконтом около 10%. Цена ниже номинала означает, что положительный цикл покупки BTC через выпуск привилегированных акций нарушен, чтобы вернуть цену к 100, приходится продавать монеты и выкупать акции.
Но это не означает смену стратегии. В начале июля они продали 3588 монет — вдвое больше, после чего четыре недели не продавали. Если бы они были медвежьими, продажи были бы постоянными, а не такими мелкими операциями.
Сейчас ситуация MicroStrategy больше похожа на корректировку ритма, а не на бегство с корабля. Раньше они выпускали облигации для покупки BTC, BTC рос, MSTR рос, снова выпускали облигации и покупали BTC. Сейчас BTC колеблется около 60000, MSTR торгуется с дисконтом, STRC ниже номинала, маховик временно остановился. Поэтому сначала продают немного монет, чтобы платить проценты и стабилизировать цену акций, а потом, когда условия улучшатся, возобновят покупки.
Условие для возобновления покупок тоже понятно: цена привилегированных акций должна вернуться к цене выпуска. Это ключ к пониманию их бизнес-модели — они не просто накапливают BTC, а используют инструменты рынка капитала для увеличения экспозиции к BTC. Если цена привилегированных акций не стабилизируется, механизм не работает; если стабилизируется — канал для увеличения позиций открывается снова.
С макроэкономической точки зрения: США и Иран возвращаются к переговорам, ожидания возобновления судоходства через Ормузский пролив растут, цена нефти за день упала на 5%, технологические акции резко выросли. Раньше такие новости поднимали и BTC, но сейчас BTC продолжает колебаться около 64000.
При росте BTC не успевает, при падении — падает без колебаний. Это показывает, что сейчас ключевыми факторами для BTC являются не новости, а ликвидность и структура капитала.
Стоит упомянуть и уязвимость. В прошивке аппаратного кошелька Coldcard обнаружена уязвимость RNG, из-за которой можно вычислить seed холодного кошелька, затронуто от 70 до 100 млн долларов. Но это касается только определенной партии аппаратных кошельков, не связано с биржами или популярным софтом, и не означает взлом сети Биткоина. Рынок воспринял это как изолированный инцидент, панических распродаж не было.
Возвращаясь к операции MicroStrategy: 1638 монет — это 0,19% от общего портфеля. По сравнению с ежедневным объемом спотовой торговли это даже не капля. Рынок действительно ждет, когда STRC вернется к 100 долларам — это будет сигналом для MicroStrategy возобновить крупные покупки. Если к тому времени еще и ETF продолжит приток, тогда стоит обратить внимание.
Диапазон 62000–62800 долларов уже четыре раза проверялся и не пробивался. Основание укрепляется, но прорыва пока нет. Впереди три важных события: отчеты по занятости, CPI и Джексон-Хоул, каждое из которых может вызвать колебания BTC на 2000–3000 долларов. Рынок уже заложил 67% вероятность повышения ставок, мягкие данные вызовут рост, жесткие — повторное тестирование 62000.
MicroStrategy с 2020 года в документах писала: для управления капиталом компания может покупать и продавать BTC. Эта продажа — часть корпоративной логики, не связана с верой или неверием. Сам Сэйлор сказал, что в его личном кошельке ни одного BTC не тронуто.
Проще говоря, полностью усвоенный рынком негатив перестает быть негативом. Основной портфель MicroStrategy в 840000 BTC на месте, продажа 1638 — это просто перераспределение средств, а не смена стратегии. Эта машина просто переключает передачу, а не глушит мотор.🛢️ Ормузский пролив собираются вновь открыть, военная надбавка резко упала
· Бэссент: возможно, завтра будет достигнуто соглашение с Ираном об открытии Ормузского пролива
· Рубио: переговоры продвигаются; позиция Ирана смягчается, рассматривается возможность допуска Европы для разминирования пролива
· WTI за день −5%, упал до $74.66; европейский индекс Stoxx600 достиг максимума с июля
Когда нефть падает, логика "война=инфляция=повышение ставок" ослабевает. Полмесяца назад рынок боялся, что рост цен на нефть поднимет инфляцию и заставит ФРС не снижать ставки; теперь этот нисходящий катализатор постепенно исчезает, рисковые активы коллективно вздыхают с облегчением — FANG +6%, Intel +10%.
Единственные, кто всё ещё «спит», — это криптовалюты. $BTC упрямо держится на уровне 64K, когда рисковые активы растут — он не растёт, когда падают — он падает. Такое расхождение "падает вместе, но не растёт вместе" — вот сигнал, на который сейчас стоит обратить внимание — нарратив благоприятен для быков, но цена не поддерживает.
Не спешите переводить макроэкономические позитивы в причины для покупки. Подождите, пока BTC сам определится с направлением, а потом решайте, следовать ли за ним. Посмотрим, как пойдёт 🧊Обсуждение BTC в целом близко к среднему значению за длинный период, с небольшим перевесом в бычью сторону: 82 упоминания — что это подтверждает
Основной акцент в этом цикле BTC не на количестве упоминаний, а на том, совпадают ли скорость и тональность.
OKX Onchain OS зафиксировал 5 августа в 06:00 (по китайскому времени) 82 упоминания BTC за час, из них 77 на X, 5 в новостях; за 24 часа всего 1927 упоминаний.
В пересчёте, последний час — это 1,02 от среднего количества упоминаний за час за длинный период, то есть почти совпадает с часовым средним за 24 часа. Этот показатель лишь показывает, разогревается ли обсуждение, но не говорит о росте покупательской активности. Если напрямую считать это сигналом прорыва, это будет необоснованным выводом.
Структура тональности — это отдельный аспект. За час бычьи настроения составляют 34%, медвежьи — 20%, нейтральные — около 46%, что означает «слегка преобладание бычьих настроений»; за 24 часа — бычьи 22%, медвежьи 33%. Разница между коротким и длинным периодом — вот что стоит отслеживать дальше.
По источникам, сейчас обсуждение BTC в основном движется через X. Когда одно сообщение широко репостится, количество упоминаний быстро растёт, но количество уникальной информации может не увеличиваться пропорционально. Топы популярности не показывают, исходят ли тексты от разных участников, и не взвешивают по влиянию аккаунтов или объёмам средств.
Длинный период источников можно считать фоном: за 24 часа BTC упоминался на X 1651 раз, в новостях — 276 раз. Если за час соотношение источников резко меняется, это может означать, что новая информация сначала появилась в одном канале, или что новости ещё не обновились. Оба объяснения разумны, поэтому нужно дождаться оригинальных объявлений или следующего распределения источников.
Я рассматриваю bullish и bearish как термометр в одной шкале, а не как точное голосование. Много нейтрального контента — обычно это значит, что люди просто наблюдают и ещё не сформировали единого мнения; рост медвежьих настроений может означать увеличение обсуждения рисков, но не обязательно, что все авторы действительно открыли короткие позиции.
Следующий шаг — посмотреть, расширяется ли спотовый объём торгов, совпадают ли ставки финансирования и открытый интерес по бессрочным контрактам, и есть ли концентрация ликвидаций. Эти три набора данных отражают реальное участие в торговле и структуру кредитного плеча, их нельзя заменить количеством упоминаний в сообществе. Если есть макроэкономические или отраслевые события, нужно сверяться с официальными источниками.
Как понять, что мы ошиблись? Если в следующем цикле скорость упоминаний BTC вернётся к среднему, а разница между бычьими и медвежьими настроениями сократится, то текущие изменения — скорее шум короткого периода. И наоборот, если скорость растёт два цикла подряд, расширяется новостной охват, а спотовые и деривативные объёмы растут синхронно, это скорее признак формирования главного рыночного тренда.
Также нужно учитывать внутридневные различия. Активность сообщества в азиатскую сессию, американскую торговую сессию и около важных объявлений изначально разная; единичное значение 1,02 не подходит для годовой оценки и не стоит сравнивать с исходными данными другой платформы. Последовательные снимки более полезны, чем один красивый показатель.
Поэтому я пока обозначаю BTC как «обсуждение в целом близко к среднему за длинный период, с небольшим перевесом бычьих настроений в коротком периоде». Официальный рейтинг на этом заканчивается, нет доказательств, что капитал ставит на одно направление. Если в следующем цикле улучшится разнообразие источников и рыночные объёмы, можно будет повысить уверенность в оценке.Анализ финансовой отчетности AMD: рекордные показатели, но резкое падение акций после закрытия торгов, сигналы в полупроводниковом секторе уже очевидны
#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴
Отчет AMD за второй квартал вызвал смешанные чувства: данные превзошли все ожидания, но после закрытия торгов акции упали более чем на 9%. Такая «фиксация прибыли на фоне хороших новостей» стала тревожным звонком для всего полупроводникового сектора.
Общая выручка за второй квартал составила 11,54 млрд долларов, что на 50% больше по сравнению с прошлым годом и является историческим максимумом, превзойдя прогноз рынка в 11,28 млрд; скорректированная прибыль на акцию составила 1,66 доллара, также превзойдя ожидания аналитиков.
Главным драйвером роста стал сегмент дата-центров с выручкой 6,72 млрд долларов, что на 107% больше год к году. Второе поколение серверов Helios AI уже запущено в производство, в дальнейшем они будут поставляться Meta и OpenAI, что является официальным вызовом доминированию Nvidia в области AI-чипов. Прогноз на третий квартал также повышен: ожидается выручка в 13 млрд долларов при сохранении высокой валовой маржи в 56%.
Однако за блеском скрываются и серьезные проблемы. Выручка игрового сегмента упала на 31% до 779 млн долларов, спрос на потребительское оборудование остается слабым, что является явным слабым местом.
Почему при превышении ожиданий по отчету акции упали?
1. Акции уже удвоились в цене в этом году, и хорошие новости были заранее учтены рынком;
2. Рынок начал сомневаться в скорости реализации AI-бизнеса и боится, что высокая оценка не выдержит;
3. Значительное падение игрового сегмента вызывает опасения, что бизнес слишком зависит от AI и недостаточно диверсифицирован.
Мнения институциональных инвесторов разделились: Goldman Sachs и UBS сохраняют рекомендации на покупку и продолжают верить в перспективы AI-серверов; Baird даже удвоил целевую цену до 1250 долларов, но после закрытия торгов инвесторы выразили осторожность.
Через призму отчета AMD становятся очевидны несколько трендов в полупроводниковой отрасли:
✅ AI и дата-центры остаются главной движущей силой
Выручка дата-центров удвоилась, что подтверждает высокий спрос на капиталовложения облачных провайдеров. Вся цепочка производства — серверные CPU, AI-ускорители, HBM, память, материалы и оборудование — продолжает получать выгоду. Эксперты считают, что дата-центры постепенно станут крупнейшим источником спроса на полупроводники.
⚠️ Крайняя диверсификация отрасли, две противоположные тенденции
Высокий рост в AI и дата-центрах; давление сохраняется на потребительскую электронику и игровые чипы. Капитал продолжит концентрироваться на AI-активах, традиционные потребительские полупроводники будут испытывать давление.
⚠️ Не стоит быть чрезмерно оптимистичными, есть несколько рисков
① Риск переоценки: многие AI-активы сильно выросли, и реализация новостей может привести к фиксации прибыли;
② Неопределенность в капитальных расходах на AI: если внедрение AI в корпоративном секторе будет ниже ожиданий, а облачные провайдеры сократят расходы, это напрямую ударит по спросу на чипы;
③ Усиление конкуренции: AMD и Intel продолжают выходить на рынок AI-чипов, что сожмет маржу, а программная экосистема Nvidia остается сложной для преодоления;
④ Неопределенность в цепочках поставок из-за производственных мощностей передовых техпроцессов и ключевых материалов.
В итоге AMD доказала реальный спрос на вычислительные мощности AI, но «хорошие результаты ≠ рост акций».
Рынок уже не просто спекулирует на историях, а внимательно следит за выполнением заказов и реальной прибылью. Главная тема полупроводников не изменилась, но волатильность усилится, и соотношение цена-качество для покупок на пике явно ухудшилось.
Информация предоставлена только для обзора отрасли и не является инвестиционной рекомендацией. 1. В краткосрочной перспективе важен ажиотаж, в долгосрочной — консенсус, ALD движется вперёд вместе с единомышленниками
2. По-настоящему ценное в Web3 — это группа преданных соучастников
3. Шум утихнет, а те, кто останется, станут краеугольным камнем экосистемыПоследние макроэкономические данные дали криптовалюте значительную поддержку.
Индекс деловой активности в сфере услуг ISM в США оказался выше ожиданий, что подтверждает устойчивость экономики США. В то же время доходность казначейских облигаций снизилась — сочетание, которое часто поддерживает ликвидность и улучшает настроение в отношении рисковых активов.
Почему это важно?
📈 Сильная экономика помогает снизить опасения по поводу рецессии.
📉 Более низкая доходность облегчает финансовые условия и может стимулировать перераспределение капитала в активы роста.
Для криптовалют это конструктивный фон.
🟠 $BTC продолжает укреплять свои позиции как цифровое средство сохранения стоимости и остается первым выбором для институционального капитала при улучшении ликвидности.
🔵 $ETH может получить выгоду от возобновленного интереса к блокчейн-инфраструктуре, DeFi и токенизированным активам, поскольку инвесторы становятся более готовыми к риску.
Если доходность продолжит снижаться, а экономические данные останутся устойчивыми, макроэкономическая среда может стать все более благоприятной для цифровых активов.
Следующие несколько недель могут быть менее насыщены заголовками и больше сосредоточены на том, продолжит ли улучшаться ликвидность.
#FedSplitGoesPublic #USIranBackToTalks #TrumpMinerLossAddsBTC #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Обсудим последний финансовый отчет SPCX: это не плохой отчет
Можно даже сказать, что выручка, улучшение прибыли и рост Starlink очень сильные
Но проблема в том, что — $SPCX зарабатывает очень быстро, а тратит еще быстрее.
В обычные часы торгов SPCX вырос до 125,33 долларов, после публикации отчета в послеторговое время упал примерно на 7%. Рынок беспокоится не о прекращении роста, а о капитальных расходах на AI, оценке и давлении разблокировки акций
Насколько силен отчет
Выручка за второй квартал составила 7,814 млрд долларов, что на 91,9% больше, чем год назад.
Убыток на акцию составил 0,09 доллара, чистый убыток сократился с 1,008 млрд долларов год назад до 541 млн долларов.
Скорректированная EBITDA достигла 3,538 млрд долларов, что на 191% больше, маржа EBITDA около 45,3%.
По данным по затратам валовая маржа также выросла с примерно 43,9% год назад до около 55,3%.
Выручка и убытки превзошли ожидания рынка, поэтому с точки зрения отчета о прибылях и убытках этот отчет явно превзошел ожидания.
Настоящая денежная корова — это Starlink
Доходы от подключения составили 4,291 млрд долларов, рост на 65,8%.
Операционная прибыль достигла 1,656 млрд долларов, рост на 79,4%, операционная маржа около 38,6%.
Пользователей Starlink стало 12 млн, что вдвое больше, чем год назад; доходы от корпоративного и государственного бизнеса выросли на 108%, став самой качественной частью роста.
Однако есть один нюанс:
Средний ежемесячный ARPU Starlink снизился с 85 долларов год назад до 66 долларов, падение примерно на 22%.
Это означает, что сейчас рост обеспечивается в основном за счет количества пользователей, международной экспансии и дешевых тарифных планов. Рост пользователей сильный, но доход с одного пользователя падает.
Взрывной рост AI-бизнеса, но это и самый большой риск
Доходы AI-бизнеса составили 2,561 млрд долларов, рост на 247,5% в годовом выражении и 213% в квартальном.
Доходы от AI-решений и инфраструктуры достигли 2,194 млрд долларов, тогда как год назад было всего 311 млн долларов. Компания также подписала облачные контракты на сумму около 14,1 млрд долларов
Скорректированная EBITDA AI впервые стала положительной — 1,146 млрд долларов.
Но здесь нельзя смотреть только на EBITDA.
Фактический операционный убыток AI-бизнеса все еще составляет 1,257 млрд долларов. Переход к положительной скорректированной EBITDA обусловлен исключением 1,885 млрд долларов амортизации и 516 млн долларов поощрений в виде акций.
Еще более впечатляющие капитальные расходы:
Капитальные расходы AI за квартал составили 15,828 млрд долларов.
Год назад было всего 749 млн долларов, рост более чем в 20 раз, что составляет около 86% всех капитальных расходов SpaceX за этот квартал.
Итак, рынок видит:
Доходы AI растут очень быстро.
Скорректированная прибыль AI стала положительной.
Но для получения этих доходов компания вложила огромные средства в серверы, дата-центры и энергетическую инфраструктуру.
## Денежный поток — самый спорный момент отчета
Операционный денежный поток SpaceX за первое полугодие составил 3,466 млрд долларов.
Капитальные расходы за тот же период достигли 28,476 млрд долларов.
Простое вычитание капитальных расходов из операционного денежного потока дает свободный денежный поток примерно минус 25 млрд долларов за полгода.
Только во втором квартале капитальные расходы составили 18,369 млрд долларов, что примерно в 2,35 раза превышает квартальную выручку, тогда как год назад было всего 2,825 млрд долларов.
Хорошая новость в том, что после IPO и выпуска облигаций у SpaceX около 100 млрд долларов наличных и краткосрочных ценных бумаг; долг и финансовая аренда около 39,5 млрд долларов, чистые денежные средства примерно 60,5 млрд долларов, краткосрочных проблем с ликвидностью нет. Заказы также составляют 47,461 млрд долларов.
Так что дело не в "отсутствии денег".
Рынок начинает задаваться вопросом:
**Когда эти капитальные расходы начнут приносить достаточный свободный денежный поток?**
Еще два риска
Первый — концентрация клиентов.
Крупнейший клиент во втором квартале обеспечил 18,3% выручки компании, другой AI-клиент — 19,5%. Вместе два клиента дают почти 38%, зависимость AI-бизнеса от нескольких крупных клиентов довольно высока.
Второй — Space и Starship продолжают нести убытки.
Доходы Space составили 962 млн долларов, рост на 29%, но операционный убыток увеличился до 542 млн долларов, в основном из-за затрат на разработку Starship в размере 1,076 млрд долларов.
Кроме того, компания планирует приобрести Cursor примерно за 60 млрд долларов, что добавит неопределенности в интеграцию, оценку и распределение капитала.
При цене 125,33 доллара за акцию в обычные часы торгов и примерно 13,176 млрд акций классов A и B в обращении, базовая рыночная капитализация SPCX составляет около 1,65 трлн долларов.
Простое годовое умножение выручки второго квартала дает около 31,3 млрд долларов годового дохода, что соответствует коэффициенту цена-продажи более 50.
Годовая скорректированная EBITDA второго квартала соответствует коэффициенту EV/EBITDA выше 100.
Такая оценка не отражает текущую прибыль, а скорее предвосхищает:
Глобальное монопольное преимущество Starlink.
Успех Starship и значительное снижение стоимости запусков.
Постоянный рост контрактов на AI-облачные услуги.
Значительное снижение капитальных расходов в будущем.
Все эти условия должны сбыться одновременно, чтобы оценка была оправдана.
Что касается цены акций
В обычные часы торгов SPCX достигал максимума в 130,49 долларов, закрылся около 125,33 долларов, после отчета в послеторговое время упал примерно на 7%, вернувшись к уровню около 116 долларов. Цена IPO была 135 долларов.
Можно выделить три уровня:
114—117 долларов: послеторговый и внутридневной минимум, первая поддержка.
125 долларов: уровень закрытия перед отчетом, возврат выше которого означает, что рынок усвоил давление капитальных расходов.
130—135 долларов: внутридневной максимум и зона цены IPO, явное сопротивление.
Рынок также учитывает давление предложения из-за потенциальной разблокировки примерно 911 млн акций, поэтому краткосрочная волатильность может сохраняться.
#从降息到加息，联储分歧全公开
#财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Взволнованы из-за отскока? Не спешите, деньги всё ещё идут в AI, но фундамент для рискованных активов пока не укрепился. Посмотрите на цифры ниже.
$BTC 63,933 +1.86% $ETH 1,871 +1.43%
$QQQ +1.76% $SPY +1.42% $IBIT +1.46%
$DXY -0.11% $GLD +0.05%
Нефть и Ормузский пролив продолжают подогревать инфляционные ожидания, доходности казначейских облигаций США и ожидания ФРС сдерживают оценки, а курс валют нестабилен. $DXY — не просто фоновый игрок; он может в любой момент сдвинуть рынок. Но деньги игнорируют всё это и устремляются в AI-полупроводники: $MU +11%, $SNDK +16.4% резко растут, $QQQ тянет Nasdaq, а институционалы крепко держатся за хард-тек.
Если присмотреться, есть нюансы. $ETH отстаёт от $BTC; фонды альткоинов признают только большую монету, а слабость Ethereum показывает, что аппетит к риску ещё не разгорелся по-настоящему. Рост $IBIT отстаёт от спотового $BTC, покупки ETF слабые, и этот отскок ещё не проник глубоко в спотовый рынок. $DXY немного ослабел на -0.11%, давая рискованным активам небольшую передышку; но $GLD +0.05% всё ещё растёт, деньги в безопасных активах не ушли полностью, и рынок остаётся напряжённым.
Сможет ли американский фондовый рынок удержаться сегодня вечером — вот настоящий тест. Кто первым проявит слабость, тот задаст тон на ближайшие дни. Не спешите с крупными позициями; подождите и внимательно оцените ситуацию перед действиями.
#ISM创四年新高，美债收益率反跌#FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise 渣男带你看财报之SpaceX
Сегодня после закрытия торгов на американском рынке spcx опубликовала свой первый финансовый отчет с момента выхода на биржу,
Основные показатели
Выручка: 7,814 млрд долларов США (год к году +92%)
Операционный убыток: 143 млн долларов США (значительное сокращение)
Чистый убыток: 541 млн долларов США (улучшение год к году)
Скорректированный EBITDA: 3,538 млрд долларов США (год к году +191%)
Денежные средства + ценные бумаги: около 100 млрд долларов США
Накопленные заказы: 47,5 млрд долларов США
Капитальные затраты: около 18,37 млрд долларов США (основная часть на AI)
Три основных подразделения (2 квартал)
|Подразделение |Выручка |Год к году |Операционная прибыль/(убыток) |Основные моменты |
|------|------|------|-----------------|------|
|Связь (Starlink) |4,291 млрд |+66% |+1,656 млрд |12 млн пользователей (удвоение), единственный прибыльный сегмент |
|AI |2,561 млрд |+247% |-1,257 млрд |Скорректированный EBITDA впервые положительный, новые контракты на облачные услуги на 14,1 млрд |
|Космос (космические технологии) |962 млн |+29% |-542 млн |Продолжаются инвестиции в Starship, 38 запусков |
Ключевые операционные данные
Пользователи Starlink: 12 млн (удвоение год к году, ARPU 66 долларов в месяц)
Мощность вычислений: 1,4 ГВт
Общая выручка за первое полугодие: 12,508 млрд долларов
Прогнозы
Ожидается достижение годового темпа выручки в 100 млрд долларов к концу года
CapEx останется высоким в ближайшие кварталы
Цель окупаемости инвестиций в AI менее 1 года; ускоренное развертывание спутников Starlink V3
Кратко: выручка почти удвоилась, EBITDA значительно вырос, Starlink продолжает генерировать доход, AI быстро растет, но требует затрат, космический сегмент все еще в фазе инвестиций, общий убыток сокращается, наличные средства обеспечивают поддержку расширения.
Это резюме от Grok
Теперь渣男 поделится своим мнением
Начнем с прибыльного сегмента Starlink, главное — 12 млн пользователей
По сравнению с первым кварталом прирост составил 1,7 млн пользователей, в среднем 670 тыс. новых пользователей в месяц, при ежемесячной плате 66 долларов, эти новые пользователи практически чистая прибыль, это настоящая "печатная машина".
Далее космический сегмент: в отчете указана выручка всего 962 млн долларов, но это только внешняя выручка, запуски для Starlink не включены в выручку. Кажется, скрыта значительная прибыль, ведь будущие запуски спутников вычислительной мощности тоже будут внутренними.
Наконец, AI: сейчас Маск, похоже, хочет стать арендодателем мира AI, сейчас мощность 1,4 ГВт, продолжаются крупные инвестиции в создание центров вычислений,渣男 считает, что Маск в этом бизнесе будет работать гораздо эффективнее других компаний инфраструктуры вычислений.
Третий квартал обещает быть интересным, как думаете, может ли капитализация достичь 20 трлн за три года? Пишите в комментариях渣男.Выручка значительно превзошла ожидания, но капитальные расходы взлетели, после закрытия торгов акции упали на 8%.
Доходы идут по двум направлениям (Starlink + AI облако), оба активно развиваются, но сейчас рынок сосредоточен на скорости сжигания денег и том, когда компания сможет выйти на положительный денежный поток — это та же логика, что и после отчетов Alphabet, Meta, Microsoft, Amazon. $SPCX SPCX Первый отчет о доходах, предварительный обзор опционов GEX
$SPCX
Это производительность опционов, доминируемая отрицательным GEX
Это означает, что SPCX усилит волатильность независимо от того, хороший или плохой отчет о доходах
Из потока опционов видно, что было выполнено большое количество продаж путов в диапазоне $90-$110
Это подразумевает, что нижняя граница SPCX будет иметь значительную поддержку покупок между $90 и $110
————————
Ключевая информация:
В последнее время SPCX испытывает два последовательных месяца отрицательного роста Starlink, который является крупнейшим сегментом доходов SpaceX. Это может повлиять на ожидания по доходам SPCX, и все должны быть хорошо осведомлены об этом. (См. рисунок 3)
#SPCX首份财报将公布，千亿美元解禁在即 #FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise 📈《Система шести измерений торговли на американском рынке｜Акция дня》
——SpaceX (SPCX) после впечатляющего отчёта сначала выросла, а затем откатилась вниз: разворот или продолжение падения?
SpaceX представила первый квартальный отчёт после IPO: выручка 7,8 млрд долларов (+92%), EBITDA 3,5 млрд долларов (+192%), чистый убыток сократился до 541 млн. Результаты впечатляют, но цена акции после роста с 116 до 130 откатилась вниз, не преодолев ключевое сопротивление. Сегодня проведём независимый анализ по системе STS и предложим дальнейшие сценарии.
Измерение ①: рыночные ожидания и консенсус (0, нейтрально с уклоном в медвежий)
Из 41 аналитика 25 рекомендуют покупать, целевая цена 233 доллара. Но цена упала с 225 до 116, институциональные инвесторы на словах оптимистичны, а на деле продают. Ключевая проблема: 6 августа истекает первый период блокировки, в обращение выйдет около 911 млн акций — более чем в 1,4 раза превышая обращение при IPO. Вывод: нейтрально с уклоном в медвежий.
Измерение ②: объём и технический анализ (-1, медвежий)
Цена пробила цену размещения 135 долларов, откатившись почти на 50% от максимума 225. Уровень 130 неоднократно тестировался, но не удержался, на 4-часовом графике отскок до 130 встретил давление продавцов — классическая формация «проверка сопротивления». Ключевая поддержка 100-108, сопротивление 130-135. Вывод: медвежий.
Измерение ③: реальные показатели и качество операционной деятельности (+1, бычий)
Выручка Starlink 4,29 млрд (+66%), операционная прибыль 1,66 млрд, число пользователей удвоилось до 12 млн; AI выручка 2,56 млрд (+247%), убыток сократился до 1,26 млрд; контракт Starshield на сумму свыше 6 млрд долларов с правительством. Но капитальные затраты 15,8 млрд, в III и IV кварталах сохранятся на том же уровне, краткосрочной прибыли от AI не видно. Вывод: бычий.
Измерение ④: сигналы руководства и прогнозы (-1, медвежий)
Капзатраты остаются высокими, чистый убыток в краткосрочной перспективе не сократится. Первый выпуск 911 млн акций разблокируется, короткие позиции достигли 34% (около 25 млрд долларов). Аналитики eToro предупреждают: «Тренд на снижение ещё не завершён». Вывод: медвежий.
Измерение ⑤: новостной фон и нарратив (-1, медвежий)
Рынок признаёт результаты, но беспокоит три момента: не снижающиеся капитальные затраты, продолжающиеся убытки AI, приближающийся пик разблокировок. Джордж Нобл прямо заявил, что «справедливая оценка SpaceX около 30 долларов за акцию», назвав её «самым серьёзным пузырём оценки крупной компании». Вывод: медвежий.
Измерение ⑥: макроэкономика и ликвидность (0, нейтрально)
Макрообстановка нейтральна, но разблокировка — отдельный ликвидный шок. Вывод: нейтрально.
Общий вывод STS:
Бычье измерение — 1 (показатели), медвежьих — 3 (объём, руководство, настроение), нейтральных — 2 (ожидания, макро). Итоговый сигнал: осторожный медвежий. Уровень 130 подтвердился как сопротивление, пик разблокировок + скопление коротких позиций + высокая оценка — три фактора ещё не учтены рынком.
Три сценария развития:
Сценарий 1 (базовый, вероятность 50%): колебания с поиском дна, стабилизация после разблокировки. Отскок в диапазоне 100-108, краткосрочная цель 100-108, среднесрочная — восстановление до 120-130. Morgan Stanley отмечает, что падение до 100 долларов означает, что рынок почти не оценивает AI-бизнес.
Сценарий 2 (пессимистичный, вероятность 30%): слияние трёх медвежьих факторов, дальнейшее глубокое падение. Превышение ожиданий по распродажам после разблокировки + наращивание коротких позиций + продолжающиеся убытки AI, краткосрочная цель 75-85, среднесрочная 60-70.
Сценарий 3 (отскок с ловушкой для быков, вероятность 20%): технический отскок до 0.618 (150), затем повторное падение. Краткосрочный технический отскок до около 150, но фундаментально ничего не изменилось, после отскока продолжение снижения. Уровень 0.618 — сильный магнит, при первом касании вероятен отскок, но три ключевых проблемы не решены, отскок — ловушка для быков.
Торговая стратегия:
Лёгкие короткие позиции в диапазоне 115-120, либо ждать отскока до 125-130 с сопротивлением для увеличения позиций, стоп-лосс 135, первая цель 100-108, вторая 75-85. Покупать пока не рекомендуется.
🎯《На чьей стороне сегодня?》
SpaceX откатилась после роста, сопротивление на 130, как думаете, что дальше: A: стабилизация и отскок после разблокировки, возврат к 130-140; B: продолжение падения, тест 100-108; C: сильные колебания между 100 и 130.
Я голосую за B. Если 130 не пробьётся, скорее всего вернёмся к 100. Жду ваши мнения в комментариях.🎯Увидев последние взгляды Дэрио, который сравнивает текущий AI-рынок с Великой депрессией 1929 года и пузырём доткомов 2000 года, прогнозируя падение активов на уровне 75% и даже возможное спровоцирование геополитических конфликтов, стоит обратить внимание на это предупреждение, но я не согласен с прямым сравнением с историческими крахами:
1. Корни индустрии совершенно разные. В эпоху интернета 2000 года многие компании имели только истории без реального бизнеса; сегодня AI уже коммерциализирован, вычислительные мощности и большие модели реально приносят доходы компаниям, логика производительности реальна, а не просто спекуляция на теме.
2. Рынок дифференцирован, а не всеобщий рост и эйфория. Лишь немногие лидеры получают высокую премию, а мусорные активы, пытавшиеся поймать хайп, давно отброшены капиталом, нет общего бездумного массового пузыря, как тогда. Локальные концептуальные пузыри есть, но это не значит пузырь всей отрасли.
3. Массовое IPO компаний не равно пику пузыря. Ведущие AI-компании после нескольких раундов частных инвестиций выходят на публичный рынок — это нормальное поведение зрелой индустрии, а не массовый сбор денег, как раньше.
4. Прямое связывание падения фондового рынка с геополитическими конфликтами — слишком много промежуточных звеньев, это крайний пессимистический сценарий, не стоит считать его базовым.
Однако предупреждение нельзя игнорировать: множество компаний без ключевых технологий, просто использующих хайп AI, всё равно столкнутся с резким падением оценок. Локальные пузыри будут очищены, но не стоит напрямую применять сценарии разрушительных крахов 1929 и 2000 годов. История может служить уроком, но не повторяется дословно.
Дополнение: какое влияние эта новость окажет на биткоин $BTC
1) Если рынок поверит в пессимистичный нарратив Дэрио: рискованные активы уйдут в защиту, технологические акции США упадут, что краткосрочно ослабит биткоин.
2) Если рынок не согласится с таким крайним пессимизмом и посчитает это локальным спекулятивным пузырём: влияние на крипторынок будет ограниченным.
По сути, это макроэмоциональный драйвер, а не прямой фундаментальный фактор, больше влияет на краткосрочные настроения, вряд ли изменит средне- и долгосрочные тренды.
@OKX中文 @OKX星球 $BTC $ETH #从降息到加息 года ФРС полностью раскрыла свои расколы: 5 августа глобальные рискованные активы коллективно праздновали, но криптомир лишь «следовал за ралли, но не лидировал» — Bitcoin был близок к $64,200 (+0,8%~1,1%), Ethereum — $1870–$1875 (+0,4%~0,8%), что значительно слабее, чем резкий подъем американских акций и японских и корейских чипов. Давайте сначала рассмотрим на триггер, который вызвал настроения: министр финансов Бессент заявил, что «США и Иран могут достичь соглашения о повторном открытии Ормузского пролива 4 или 5 числа», что привело к падению нефти Brent более чем на 6% ниже 79 долларов, при резком падении инфляционных ожиданий и снижении доходности 10-летних казначейских облигаций США до 4,63%, что немного снизило страх перед повышением ставок. За ночь все три основных американских фондовых индекса закрылись с ростом, при этом Dow и S&P 500 достигли рекордных высот. Nasdaq вырос на 2,59%, индекс Philadelphia Semiconductor вырос более чем на 7%, ARM вырос на 17%, а SanDisk — на 10%. Сегодня утром Япония и Корея вышли в лидеры — корейский KOSPI вырос на 4,65%, что на короткое время вызвало отключения. Nikkei 225 вырос на 1,77%~3%, SK Hynix — почти на 7%, а Samsung — более чем на 5%. Однако «бычий рынок» в мире криптовалют ослабеет: (1) Это традиционный ралли рискованных активов, вызванный «геополитическим смягчением + логикой капитальных расходов на ИИ», при этом BTC коррелирует на 63% с S&P 500 и 58% с золотом, в основном пассивно после роста; (2) Прибавочные средства в криптовалюту — Хотя 4 августа чистые притоки BTC свысили 170 миллионов долларов (только BlackRock IBIT взял 110 миллионов), в июне чистый отток составил 4 миллиарда долларов, что указывает на поворот тренда, который ещё не подтверждёнМакросигнал, который большинство криптотрейдеров игнорируют:
Расширение медной шахты Эль-Теньенте в Чили приостановлено из-за рисков, связанных с землетрясениями. Если предложение останется ограниченным, рынок меди может пересмотреть цены на будущую доступность.
Почему это важно?
Медь — основа мировой промышленности. Рост цен на медь может усилить инфляционные ожидания, а повышение инфляционных ожиданий часто снижает вероятность агрессивного смягчения политики центральными банками.
Меньше ожидаемой ликвидности = более сложная среда для рискованных активов, включая $BTC.
Большинство трейдеров сосредоточены только на графиках. Более крупные возможности часто появляются из понимания макроэкономических сил, движущих рынком под поверхностью.
Следите за медью. Иногда первый сигнал к следующему крупному движению рынка приходит не из криптовалют — а из сырьевых товаров.
Вы отслеживаете цены на медь?
Эта версия более чистая, профессиональная и создает более сильную связь между медью, инфляцией, ликвидностью и BTC.
#DailyOrbit Макросигнал, который большинство криптотрейдеров игнорируют:
Расширение медной шахты Эль-Теньенте в Чили приостановлено из-за рисков, связанных с землетрясениями. Если предложение останется ограниченным, рынок меди может потребовать пересмотра цен на будущую доступность.
Почему это важно?
Медь — основа мировой промышленности. Рост цен на медь может усилить инфляционные ожидания, а повышение инфляционных ожиданий часто снижает вероятность агрессивного смягчения политики центральными банками.
Меньше ожидаемой ликвидности = более сложная среда для рискованных активов, включая $BTC.
Большинство трейдеров сосредоточены только на графиках. Более крупные возможности часто появляются из понимания макроэкономических сил, движущих рынком под поверхностью.
Следите за медью. Иногда первый сигнал к следующему крупному движению рынка приходит не из криптовалют — а из сырьевых товаров.
Вы отслеживаете цены на медь?
Эта версия более чистая, профессиональная и создает более сильную связь между медью, инфляцией, ликвидностью и BTC.#FinancialReportObserver: Четыре ключевых отчёта о доходах на следующей неделе, Circle — как гранд-финал
На следующей неделе последовательно выйдут четыре важных отчёта о доходах: Palantir, AMD, SpaceX и Circle. Первые три в основном подтверждают силу спроса в индустрии AI, в то время как Circle, как гранд-финал в криптоэкосистеме, имеет наивысшую справочную ценность для криптосообщества.
Основные моменты четырёх отчётов о доходах
1. Palantir
Рост заказов на AI-решения для правительства и предприятий, отражающий готовность институциональных инвесторов платить за AI, с данными, влияющими на аппетит к риску в AI-концепциях.
2. AMD
Прогноз выручки от AI-серверных чипов, барометр состояния цепочки поставок хранения и вычислительной мощности; внимание к капитальным расходам и прогнозу заказов клиентов.
3. SpaceX (SPCX)
Первый отчёт после листинга, в сочетании с окном разблокировки на триллионном уровне; следите за выручкой Starlink, уровнем сжигания средств и графиком тестовых полётов Starship.
4. Circle (CRCL) · Фокус гранд-финала
Отчёт за 2-й квартал будет объявлен в 20:00 по пекинскому времени 5 августа. Четыре ключевых показателя: обращение USDC, доходы от резервов, расходы на распределение и прогресс в бизнесе лицензий доверия.
Доходы криптобизнеса Coinbase и Robinhood ослабли, а рост USDT застопорился. Ключевой вопрос рынка: действительно ли институциональные фонды выходят из крипторынка или просто переходят в комплаенс-стейблкоины, чтобы выждать?
- ✅Рост обращения USDC: указывает на то, что институциональные фонды находятся на биржах, что потенциально положительно для крипторынка.
- ⚠️Сокращение обращения USDC: означает, что пул стейблкоинов в целом сокращается, ликвидность испытывает дополнительное давление.
Последствия для связки крипторынка
Примечание: Circle отражает уровень институциональных фондов и служит среднесрочным опережающим индикатором. Это может не вызвать резких движений в день публикации, но будет направлять базовую среду для последующих рыночных трендов.
Личное мнение, только для справки.
$BTC $ETH $CRCL $SPCX#FedSplitGoesPublic #BigTechEarningsWatch #PalantirBeatAndRaise Последнее заявление Becent может свидетельствовать о тонком изменении политической позиции. Рупор ФРС Ник Тимираос проанализировал в статье, что функция реагирования на политику министра финансов Бесент сместилась в сторону «менее мягкой». Его заявления в этом году говорят о том, что ФРС следует продолжать удерживать процентные ставки на стабильном уровне. Стоит отметить, что ранее в этом году Baycent привёл модель, согласно которой процентная ставка ФРС может быть выше нейтральной ставки более чем на 25 базисных пунктов до более чем 100 базисных пунктов. Эта широкая оценка сама по себе оставляет место для различных политических путей — и теперь он выбрал склоняться к стороне «оставить ситуацию без изменений». Два пункта, поднятые Becent 4 августа, заслуживают отдельного рассмотрения: защита «молчания» Уолша: Bescent считает разумным, что председатель ФРС Уолш на прошлой неделе решил не раскрывать никакой функции реагирования на политику — «Каждое заседание должно быть открытым, а участники рынка должны судить сами.» Wash хочет оставить варианты открытыми для достижения наилучших результатов. Это продолжает стиль коммуникации ФРС с «ориентированными в будущее». Ставя под вопрос влияние роста краткосрочных процентных ставок: Бессент поднял мягкий вопрос — «Какое влияние на самом деле окажет рост краткосрочных процентных ставок?» Подождём и посмотрим. Но он сразу же ответил на свои сомнения данными по базовой инфляции: базовая инфляция «очень умеренная». «Очень стабильно», он остаётся стабильным после исключения воздействия на энергию, и он ожидает, что ситуация продолжится. Что передали слова Becent? Основная логика его смены, возможно, заключается в его качественной оценке инфляции. Он думает о выбыванииФундаментальный отчет $SHIB / Shiba Inu (Meme/платежи) $3.20
Суть: Shiba Inu ($SHIB) общий балл 52/100, рейтинг — нарратив важнее реализации. Разберем по трем уровням: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, захват стоимости токеном реализован.
Shiba Inu (токен $SHIB), направление Meme/платежи. Основной акцент на ETH Meme+Shibarium. Конкуренты — DOGE, FLOKI. Традиционные централизованные платформы берут комиссию 15-40%, данные пользователей не принадлежат им. В цепочке доверенные транзакции дешевле, токен стимулирует ранних пользователей становиться участниками. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Направление, основанное на нарративе, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как вертикальная платформа от начала до конца. Реализация продукта: уровень протокола уже официально работает, на дашборде в цепочке видно накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, концентрация крупных адресов может переоценивать реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежит LP и нодам), доход протокольного казначейства $2.00M, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных участников, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании смотрите в PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов — в whitepaper, графике выпуска и смарт-контрактах разблокировки (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция — по API/SDK (уровень B), стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (3.50% от обращения), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Частично, средний захват стоимости (стейкинг/скидки/управление). В сравнении с конкурентами (единый подход, без смешения направлений): по рыночной капитализации в обращении Shiba Inu $3.00B, DOGE и FLOKI не раскрываются. По FDV Shiba Inu $4.20B, DOGE и FLOKI не раскрываются. По годовому доходу Shiba Inu $2.00M, DOGE и FLOKI не раскрываются. По активным адресам или пользователям Shiba Inu, DOGE и FLOKI не раскрываются. Цифры основаны на публичных данных, некоторые отсутствуют и дополняются официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV к доходу 2100.0x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV соответствует P/S лидеров рынка. Итог: фундаментально крепко (балл 52/100). Захват стоимости токеном реализован (выкуп/сжигание/Gas). Рыночная капитализация в обращении относительно фундамента дорогая, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Потенциальные риски: крупные разблокировки в краткосрочной перспективе могут обвалить цену, доход протокола может обнулиться, спрос на токен зависит только от стимулов (при их отсутствии использование падает). Следить за: еженедельными комиссиями протокола, суммами сжигания, удержанием активных адресов, TVL/балансом кредитов, выпуском версий на GitHub. Все выводы основаны на публичных данных, не являются инвестиционными рекомендациями. При значительном отклонении ключевых показателей выводы подлежат корректировке.
Фундаментальный анализ на этом, остальное — дело рынка.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit Все задают один и тот же вопрос:
"Если доходы были такими хорошими... почему $SPCX упал?"
Потому что рынки не оценивают настоящее.
Они оценивают ожидания.
Выручка выросла.
Маржа улучшилась.
Убытки сократились.
Starlink продолжал расти.
Но этого было недостаточно.
Почему?
Потому что инвесторы искали не "хорошо."
Они искали "невероятно."
Теперь добавьте еще один катализатор...
Приближается первый крупный разблок.
Это не значит, что инсайдеры побегут продавать.
Но рынок всегда учитывает потенциальное предложение до его появления.
Технически, более крупное восстановление все еще живо — пока ключевая поддержка держится.
Потеря этих уровней превратит это из здоровой коррекции во что-то гораздо более неприятное.
Самая большая ошибка инвесторов?
Путать отличную компанию с гарантированно выигрышной акцией.
Вы бы купили на этом падении... или подождали, пока разблокировка встряхнет рынок? 👀
#DailyOrbit Интересный контраст, на который стоит обратить внимание. На той же ленте, где Strategy продает Bitcoin для финансирования обязательств, American Bitcoin Эрика Трампа зафиксировала квартальный убыток в $57,2 млн, но продолжила накапливать, добыв рекордные 932 BTC и увеличив резерв свыше 8 000 монет. И акции выросли примерно на 5% на этом фоне. Две публичные компании, две противоположные стратегии работы с Bitcoin, обе получают внимание рынка.
Разница в механизме. Майнер накапливает BTC как побочный продукт своей деятельности, поэтому убыток по GAAP (в основном за счет безналичных и затрат на развитие) может сосуществовать с растущим запасом монет — это совсем другое дело по сравнению с заемщиком с кредитным плечом, который продает для выплаты дивидендов. Рынок, похоже, это понимает, вознаграждая накопление и производство, а не бухгалтерские показатели. Полезное напоминание, что «компания с Bitcoin-казной» — это не одна стратегия, а несколько, с очень разным уровнем риска. Имя Трампа в тезис я не вкладываю, важна структура. Наблюдаю, какая модель лучше выдержит плоский рынок.
Это лишь мое мнение, не совет.