Orbit Post Sitemap
SanDisk взлетел на 63% за две недели, три лидера хранения на Hyperliquid, кто плавает голышом?
По данным TradingBeats на 14 августа, начиная с минимума 970,74 долларов 30 июля, SNDK вырос на 63,6% до 1587,8 долларов, опередив MU на 26,8 процентных пункта и SKHX на 30,2 процентных пункта, за последние 24 часа прибавил ещё 18,8%.
【Размышления опытного трейдера】
Не дайте 63% ослепить вас. Истинный сигнал скрыт в структуре позиций. Открытый интерес (OI) SNDK вырос с 118 млн до 184 млн, что кажется впечатляющим, но если исключить рост цены, количество контрактов увеличилось всего на 18,8% — значительно меньше, чем у SKHX с 26,6%. Что это значит? Лидерство SanDisk — это двойной эффект «роста цены + концентрации торгов», то есть деньги объединяются, чтобы поддержать историю; а Hynix — самый агрессивный в расширении кредитного плеча из трёх. MU ещё хуже: OI упал на 14,4%, количество контрактов сократилось на 27,9%, быки отступают.
Киты на блокчейне уже проголосовали кошельками. Кит с адресом 0xdb09 одновременно с 5-кратным плечом держит длинные позиции по MU и SNDK, однодневная плавающая прибыль выросла на 1,255 млн долларов, возглавляя рейтинг прибыли на всей платформе. Куда идут деньги — видно невооружённым глазом.
Торговый центр сместился в сторону SNDK: за 24 часа объём торгов составил 695 млн долларов, что в 3,7 раза больше, чем у MU.
Но помните: с 28 июля общий объём торгов SKHX составил 12,19 млрд долларов — самый высокий среди трёх. Краткосрочная арена — у SanDisk. BTC — это только первый этап: настоящим решающим фактором высоты этого бычьего рынка станет то, сможет ли капитал пройти «трёхуровневое распространение»
Халвинг уже завершён, ETF давно перешли в режим обычной торговли. Следующий этап, за которым действительно стоит наблюдать, — это не сможет ли BTC ещё вырасти, а сможет ли эффект богатства распространиться от институциональных инвесторов на весь рынок.
В настоящее время BTC.D составляет около 58,5%, доля ETH — всего около 10,4%; индекс Altcoin Season равен лишь 52/100, что заметно ниже стандарта «сезона альткоинов» выше 75.
Но уже появились первые признаки ротации капитала: ETH/BTC сейчас около 0,0297. Если в дальнейшем удастся устойчиво пробить 0,03, а тренд BTC.D будет снижаться, это будет означать, что капитал начинает переходить со «вложения в BTC» к «погоне за бета» — второму этапу.
Меня больше интересует полная цепочка передачи:
институциональные инвесторы покупают BTC → ETH относительно укрепляется → активы с высоким бета, такие как SOL, берут эстафету → альткоины начинают приносить прибыль → розничные инвесторы возвращаются на рынок.
Последний шаг действительно определит, насколько далеко сможет зайти цикл.
Поэтому сейчас не стоит спешить ждать «всеобщего бычьего рынка».
BTC определяет, есть ли у рынка дно, ETH — распространилась ли склонность к риску, альткоины — вернулся ли эффект богатства.
Настоящий крупный тренд обычно не наступает, когда BTC растёт быстрее всех, а когда рынок начинает думать — держать только BTC уже недостаточно. $BTC #ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 BTC торгуется в боковом диапазоне, регуляторный вакуум, крах альткоинов — криптосообщество находится в ожидании «Годо»
По состоянию на 16 августа BTC колеблется около 63 000 долларов, что примерно вдвое ниже исторического максимума в 126 000 долларов в начале года. Средства ETF на некоторое время вернулись, с недельным чистым притоком около 1,1 млрд долларов, но это лишь кратковременно подняло BTC до 65 000, после чего цена снова упала — «есть деньги, нет тренда» стало самым точным описанием текущей ситуации.
Настоящее давление исходит от регуляторов. Заседание SEC по предложению правил «Reg Crypto», запланированное на 15 августа, было внезапно отменено из-за «проблем с расписанием»; «инновационное освобождение» для токенизированных ценных бумаг снова отложено; вероятность принятия «Закона CLARITY» на голосовании в Сенате 15 сентября упала примерно до 10%. Процесс разработки административных правил и продвижения законодательства одновременно застопорился, криптоиндустрия находится в «вакууме».
В то же время произошла утечка данных логистического оператора аппаратных кошельков Trezor, были раскрыты имена, адреса и телефоны 11 742 пользователей — «самостоятельное хранение лишь переносит риски, а не устраняет их».
Альткоины переживают настоящий крах: APR упал более чем на 70%, CYS и BEAT — более чем на 50%. Доля BTC в рыночной капитализации выросла до 56,5%, средства сосредоточены в высокой степени, так называемого «сезона альткоинов» фактически нет.
Вывод прост: рынок ждёт — ждёт переноса даты SEC, ждёт голосования по закону в сентябре, ждёт следующих шагов ФРС. До тех пор боковой тренд и медленное снижение будут нормой, ликвидность альткоинов может быть исчерпана в любой момент. Рост отечественного производства памяти не является немедленной угрозой для Micron и Samsung, а представляет собой долгосрочное давление на оценку.
Обсуждение того, что Yangtze Memory входит в тройку мировых производителей NAND, очень интересно, поскольку оно вновь выводит на передний план геополитическую конкуренцию в индустрии памяти. На первый взгляд, AI-серверы поглощают большое количество корпоративных SSD, а высококлассный рынок по-прежнему контролируется такими компаниями, как Samsung, SK Hynix, Micron и SanDisk. Но рост доли китайских производителей в потребительском сегменте NAND постепенно изменит структуру предложения в отрасли.
Это не просто негатив для $MU, $005930.KS и $SNDK. В краткосрочной перспективе китайские производители сталкиваются с ограничениями на экспорт, и им по-прежнему сложно выйти на высококлассный корпоративный рынок; AI-серверам прежде всего нужны стабильность, производительность, проверка клиентами и долгосрочные поставки, а не просто низкая цена. Поэтому высокодоходные сегменты пока остаются за международными гигантами.
Но в долгосрочной перспективе увеличение отечественного предложения неизбежно снизит прибыльность низкоклассных и потребительских продуктов. Если крупные компании хотят сохранить высокую маржу, им придется постоянно переходить в сегменты HBM, корпоративных SSD, высокопроизводительной NAND и автомобильной памяти. Иными словами, рост отечественного производства памяти не разрушит Micron и Samsung сразу, но заставит их быстрее покинуть низкомаржинальный "красный океан".
Эта линия очень подходит для описания "слоистости индустрии памяти". Низкий сегмент конкурирует за счет производственных мощностей и стоимости, высокий — за счет клиентов, выхода годных изделий, упаковки и экосистемы. В будущем акции производителей памяти нельзя оценивать только по объему поставок, нужно смотреть на качество доходов. Кто продает в AI-центры обработки данных, кто — производителям смартфонов, кто заключает долгосрочные контракты, а кто вынужден участвовать в ценовой войне — оценка будет сильно различаться.
Чем сильнее отечественное производство памяти, тем больше глобальным гигантам нужно доказывать, что они не просто обычные циклические производители, а поставщики инфраструктуры для AI.
Вот в чем настоящая задача для $MU, $SNDK и $005930.KS. Прибыль S&P во втором квартале взлетела на 31%, почему же Уолл-стрит оценивает индекс всего в 7894 пункта?
Американский фондовый рынок по итогам второго квартала показал впечатляющие результаты: прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, выросла на 31% в годовом выражении, что значительно превзошло ожидания рынка. Крупные инвестиционные банки также постоянно повышают прогнозы по прибыли на весь год.
Однако странно, что ведущие институциональные игроки Уолл-стрит, подсчитав все данные, в среднем дают целевой уровень индекса к концу года всего в 7894 пункта, что почти не отличается от текущих значений.
При таких отличных результатах почему же Уолл-стрит дает столь скромный потенциал роста?
На самом деле логика очень прагматична: рынок переживает классический сценарий «сжатия мультипликаторов, поглощающего рост прибыли».
Многие видят только 31%-ный взрывной рост прибыли, но игнорируют, что форвардный P/E S&P 500 уже поднялся выше 23 — исторически очень высокого уровня. Текущие цены акций уже полностью учитывают все ожидаемые сверхприбыльные результаты на ближайшие один-два года.
Еще более болезненно — структурное расслоение внутри индекса. Более 70% этого 31%-ного роста прибыли обеспечивают несколько ведущих гигантов в области ИИ, облачных технологий и чипов. Остальные более 400 компаний продолжают испытывать давление из-за высоких затрат на рефинансирование в условиях высоких ставок и снижения покупательской способности обычных потребителей.
Крупные технологические компании сейчас вкладывают сотни миллиардов долларов в капитальные расходы, которые вскоре войдут в фазу амортизации. Если во второй половине года подразделения, работающие с ИИ, не смогут показать реальные денежные результаты, высокие прибыли на аппаратном уровне могут резко замедлиться.
Модели Уолл-стрит очень честны: если мультипликаторы не могут расти дальше, даже при 20%-ном росте базовой прибыли, снижение P/E с 24 до исторического среднего около 18 сделает невозможным для индекса развить масштабный односторонний бычий тренд.
В условиях пика прибыли и максимальных оценок продолжать бездумно покупать широкие индексы или переоценённые акции роста уже невыгодно. Умные инвесторы делают «гантельную» стратегию: с одной стороны, удерживают ключевые инфраструктурные активы с абсолютной ценовой властью и сильным свободным денежным потоком, с другой — защищаются высокодоходными активами.
Как вы думаете, сможет ли американский рынок продолжить рост за счет прибыли и пробить отметку в 8000 пунктов, или сначала последует резкая коррекция оценки? Какова доля технологических акций в вашем портфеле сейчас?
---
Вышеизложенное — личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Эта боковик на выходных действительно изматывает 😮💨
Но есть два сигнала, которые заставляют меня думать, что в понедельник будет движение.
Первое — это ситуация с ETF: на прошлой неделе ETF на BTC и ETH вместе привлекли 1,1 млрд долларов, положив конец многомесячному оттоку средств в 2026 году, при этом одна компания BlackRock IBIT получила 80% притока 👀
Деньги действительно возвращаются.
Второе — по контрактам: позиции с плечом на покупку снова начали расти, на 4-часовом таймфрейме полосы Боллинджера сжались, волатильность упала до низкого уровня, типичная ночь перед разворотом 🌙
У меня тоже есть длинная позиция по $BTC, стоимость входа не самая лучшая, но держу.
Лично я считаю, что в понедельник с большой вероятностью будет отскок вверх, ведь институциональные деньги на месте, макроожидания по повышению ставок снижаются, если уровень 65 000 удержится, то пространство для роста откроется 🚀
Конечно, за последние три дня ETF тоже немного выходили из позиций, поэтому в понедельник на открытии сначала понаблюдаю полчаса, чтобы подтвердить направление, не стоит сразу идти ва-банк.
Я планирую держать свою длинную позицию, если пробьёт 62 000 — подумаю о стоп-лоссе.
У каждого своя позиция, не стоит слепо копировать, каждый зарабатывает по-своему 💪
В понедельник увидимся и всё станет ясно!
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 В последнее время внимание уделяется $BTC динамике рынка, включая снижение активов майнеров Биткоина. Биткоин долгое время был медвежьим трендом, а недавние настроения были приглушёнными, даже склоняясь к панике. Позиции майнеров продолжают снижаться: возможное давление на продажи. По состоянию на 15 августа доля позиций майнеров снизилась примерно до 1,1919 миллиона BTC, достигнув почти трёхмесячного минимума. Хотя снижение на 885 монет за неделю не является значительным в абсолютных выражениях, этот продолжающийся нисходящий тренд указывает на то, что майнеры постоянно используют средства из своих хранилищ. Сокращение активов майнеров обычно означает, что они используют свои BTC для ликвидации, залоговых кредитов или в качестве операционного капитала. В текущих рыночных условиях это может указывать на то, что некоторые майнеры сталкиваются с давлением денежных потоков или осторожно относятся к краткосрочных колебаниям цен, выбирая вывод на относительно выгодные цены, что может создать давление на рынке в краткосрочной перспективе Общий сетевой хешрейт снижается: корректировка сложности майнинга и конкуренции Общий сетевой хешрейт биткоина за 7 дней составляет около 895 миллионов TH/s, что примерно на 25,48 миллиона TH/s меньше, чем неделю назад. Снижение хешрейта отражает снижение общего хешрейта аппаратных устройств, участвующих в верификации сети Биткоин. Снижение хешрейта может быть вызвано несколькими факторами, включая вынуду отключить старые энергозатратные майнинговые машины из-за того, что прибыль от майнинга не может покрыть счета за электроэнергию (особенно в условиях снижения вознаграждений за блоки после половины биткоина), или более строгие регуляторные меры в некоторых регионах, из-за чего майнеры уходят. Кроме того, это может отражать корректировки сложности майнинга по всей сети, а краткосрочные снижения хешрейта могут вызвать рыночный спрос今天全网都在数谁涨得多，我却盯着谁跌的时候有人接。 你有没有想过，真正决定山寨季能不能来的，根本不是情绪，而是那根看不见的K线——衍生品？ 这两天OKB的走法很典型。全市场都在震荡，它却像块吸铁石，跌一点就有资金接，那种韧性不是散户堆出来的，是合约盘和现货盘在共同维护结构。我自己的理解是，这种平台币在大盘波动期，本质上就是个低波动率的避风港，资金不是看好它涨多少，是怕别处跌太多。 ADA和CFX属于另一类，社区热情还在，但位置已经顶到压力区。这种时候最怕的就是无量上冲，看着热闹，其实一碰就散。我的观察是，它们现在的弹性更多是情绪给的，不是流动性给的，所以只适合等回踩，不适合追。 BNB和LINK反而让我觉得安心，跌得克制，涨得也克制，适合那种不想每天盯盘的性子。但你要说爆发力，确实不如OKB那种有资金主动做多的品种。 接下来是衍生品这条线，我觉得被大多数人低估了。 - GRVT，ZK系的新衍生品协议，热度高得吓人，交易量也真实。但月底有解锁，这种位置追高就是给解锁盘送筹码，只能在急跌的时候试探性接一点。 - HYPE，永续DEX里的头部，走势独立性强，趋势结构没坏。它的逻辑不是靠BTC$ZK Открытый календарь разблокировок показывает, что 17 августа планируется разблокировать около 84,7 млн монет ZK, что примерно составляет 2,2% от соответствующего объема предложения. Это событие поставки, которое стоит держать под наблюдением, но нельзя напрямую интерпретировать как ценовой вывод.
Самая распространённая психологическая ловушка перед разблокировкой — «правильное предвидение»: увидев дату, люди формируют предвзятое мнение о направлении, а затем каждое небольшое колебание объясняют как бегство капитала. Когда событие действительно происходит, могут игнорировать такие контрдоказательства, как отсутствие заметных перемещений на адресах получателей и отсутствие синхронного увеличения объёмов торгов.
Более практичная схема анализа состоит из трёх вопросов: кому разблокируют, куда переводятся монеты и действительно ли рынок показывает рост объёмов. Пока эти три вопроса не отвечены, мнение остаётся незавершённым, календарь — это напоминалка, а не предсказатель.Отчёты технологических гигантов превзошли ожидания, но не вызвали общего роста индекса; ключевой конфликт заключается в том, что завышенная оценка уже учитывает будущие ожидания по прибыли, а высокая процентная ставка сжимает премию за риск.
В текущей ситуации ведущие технологические компании демонстрируют впечатляющие квартальные прибыли, однако институциональные инвесторы ограничивают целевой уровень индекса S&P 500 около 7894 пунктов, что напрямую фиксирует краткосрочный потолок оценки. В порядке приоритетов факторов лидирует высокий безрисковый доход, затем — диверсификация прибыли из-за влияния высоких ставок на малые и средние компании и циклические акции, а превышение прибыли над ожиданиями занимает лишь третье место.
Высокий уровень безрисковой доходности напрямую сужает премию за риск в активах, что затрудняет институциональным инвесторам наращивание позиций на фоне позитивных новостей. Исторически высокий коэффициент P/E лидеров уже включает рост на ближайшие два-три года, поэтому превышение прибыли над ожиданиями лишь предотвращает распродажи, но не способствует эффективной передаче риск-предпочтений на весь рынок.
В сценарии роста, если данные по инфляции окажутся лучше ожиданий и приведут к снижению процентных ставок, откроется пространство для премии за риск акций. Для срабатывания этого сценария необходим непрерывный спад краткосрочной доходности, а также стабилизация и отставание в росте циклических и малых компаний; сигналом к провалу станет замедление темпов роста прибыли лидеров, что снизит вес индекса.
В сценарии снижения, если охлаждение потребления усилится и высокая процентная ставка сохранится дольше, высоко оценённые сектора столкнутся с давлением на оценки после реализации прибыли. Для срабатывания этого сценария необходим повторный рост безрисковой доходности, а также наблюдение за переходом капитала из высоко оценённых технологических акций в денежные активы; сигналом к провалу станет резкий разворот политики ФРС с масштабным выпуском ликвидности.
Если индекс S&P 500 преодолеет ограничение в 7894 пункта и рыночная широта улучшится, текущие предположения о пике оценки станут недействительными. При быстром снижении безрисковой доходности и снятии процентных ограничений капитал вновь подтолкнёт верхний предел оценки.
Важнейшими переменными для наблюдения в ближайшие 7 дней являются динамика краткосрочной безрисковой доходности, заявления ФРС и передача результатов в циклических компонентах.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 #财报观察员：AI基建财报接力登场 #AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元$BTC
Максимальное падение с максимума 126,000 → 57,890: -54%
Если цена упадет на 70% от 126000, она приблизительно достигнет 37000.
Если упадет на 80%, останется около 25000.
60% откат: 50400
65% откат: 44000
$BTC с предыдущего максимума вырос до 126000 долларов, но рост не достигал безумных уровней прошлых суперкциклов.
Если рост уже явно замедлился, а медвежий рынок все равно механически требует повторения отката в 70%–80%, то конечная цена будет очень экстремальной, исторические данные можно использовать только как ориентир. $SENT / USDT
$SENT отступает примерно до $0.0129 с падением на -2.49%. Покупателям нужно вмешаться, прежде чем импульс ослабнет ещё сильнее.
EP: $0.0126–$0.0129
TP: $0.0134 / $0.0140 / $0.0147
SL: $0.0120
Удержание поддержки может спровоцировать следующий отскок.Отчет Nvidia по 13F за второй квартал опубликован. Общий объем позиций вырос с более чем 18 млрд в первом квартале до более чем 63 млрд, что составляет примерно 245% роста.
Не стоит думать, что такой рост — это результат докупки во втором квартале. Помимо #SpaceX, который впервые включен в отчет, количество акций остальных семи компаний осталось неизменным по сравнению с первым кварталом.
Рост рыночной стоимости обусловлен двумя основными факторами.
Во-первых, позиция $SpaceX впервые включена в отчет, что сразу добавило более 20 млрд.
Во-вторых, рост цен на уже имеющиеся акции привел к пассивному увеличению балансовой стоимости.
Концентрация портфеля очень высокая. Intel по-прежнему крупнейшая позиция, занимает почти половину портфеля. SpaceX, как новая позиция, сразу заняла второе место, около трети портфеля. Вместе эти две компании составляют около 80% всего портфеля.
Еще один момент, который легко неправильно понять. Акции SpaceX не были куплены на вторичном рынке. Это доля в xAI, в которую ранее инвестировали, а затем SpaceX приобрела xAI обменом акций. Остальные позиции небольшие. Все они связаны с вычислительной мощностью и смежными отраслями, включая CoreWeave, Coherent, Synopsys и Nokia.
Сама Nvidia — лидер отрасли, ей не нужно зарабатывать на разнице цен акций. Эти позиции скорее создают экосистему вокруг основного бизнеса, удерживая ключевые звенья цепочки поставок.
В секторе вычислительной мощности много перемен, стоит подождать, пока отрасль немного продвинется, и затем продолжить наблюдение.Cathie Wood又卖PLTR，存储股却在上涨：AI现在到底是泡沫，还是进入“业绩验真”阶段？ 一、Cathie Wood为什么卖Palantir？ 按ARK交易数据，Cathie Wood在8月10日、12日和13日累计卖出66,533股Palantir，约套现1160万美元。 有意思的是，Palantir基本面并不差，Q2收入同比增长93%，财报后股价还一度大涨近30%。 所以她这次减仓，更值得思考的不是“AI不行了”，而是：AI股票的价格，会不会已经跑得比业绩更快了？ 二、但另一边，AI产业需求还在增长 最近美光、闪迪、SK海力士这些存储股又开始走强。 原因也很直接：AI服务器除了GPU，还需要大量HBM、DRAM和高速存储。也就是说，AI带来的真实硬件需求并没有消失。 这也是现在最矛盾的地方： 产业是真的，需求是真的，但部分股票的价格也可能已经过热。 三、怎么判断AI是不是进入泡沫期？ 我觉得主要看三个信号。 第一，看股价上涨速度是不是长期超过利润增长。 第二，看资本开支能不能真正产生回报。现在科技巨头每年投入数千亿美元建设AI数据中心，如果新增现金流长期覆盖不了GPU、电ФРС, возможно, не снизит ставки, но рынок уже изменился
Рынок на самом деле не учитывает немедленное снижение ставок ФРС. Изменение заключается в снижении ожиданий повышения ставок, что ослабляет давление на рисковые активы. $BTC обычно реагирует первым при возвращении ликвидности. Но более важные сигналы приходят от $ETH и альткойнов. Если капитал продолжит перетекать вне $BTC, это будет более убедительным доказательством настоящего возвращения склонности к риску — а не просто краткосрочного восстановительного отскока.
#WeakConsumptionFedSplit
$BTC
$ETH 比特币现货囤币理论，真的能让你不归零吗？我劝你先别急着当天才。 大家是不是也刷到过那种"只买现货、跌了就当存钱"的论调？看起来无懈可击，好像只要不碰合约，就永远站在了时间正确的一边。但今天我想把这个误区翻转一下：囤现货确实能避免爆仓，但它最容易让人忽略的，是机会成本的流失和牛市里的踏空焦虑。 原文里有个很可爱的思路：有多少钱就买多少比特币，哪怕只有1U也买，绝不碰杠杆，等囤够了再考虑以太坊。这种定投思维本身是温柔的，像是给自己设了一个不会受伤的结界。但市场真正在交易的是什么？是预期。当所有人都觉得"只要拿着现货就能赢"的时候，现货的定价就已经包含了这份乐观。你要问自己，现在买进去，是在买价值，还是在买一份心理安慰？ - 事件冲击视角来看，这轮行情真正的驱动不是散户囤币，而是宏观流动性的边际变化和ETF的持续流入。现货囤币是结果，不是原因。大家盯着钱包里的币数增加，却忽略了资金偏好已经转向了更高beta的板块，比如AI叙事、再质押协议，甚至某些meme的短期爆发力。比特币在这里更像是压舱石，而不是利润引擎。 - 第二层影响是，如果所有人都只囤比特币，山寨季的启动就会变得格外依赖以太坊的跟ETH и SOL одновременно готовятся к «сокращению эмиссии»: следующая переоценка может начаться с предложения
Рынок недавно игнорировал один долгосрочный фактор: ETH и SOL обсуждают снижение нового предложения.
Исследователи Ethereum предложили новую схему «Tapered Issuance Burn», которая с ростом доли стейкинга постепенно уменьшает или даже сжигает часть вознаграждений валидаторов. При текущем участии примерно трети ETH в стейкинге доходность уровня консенсуса может снизиться с примерно 2,6% до 1,2%. Однако эта схема пока находится на стадии проекта и может быть реализована не раньше 2027 года.
Действия Solana более агрессивны: план SIMD-0550 увеличит скорость снижения годовой инфляции с 15% до 30%, что позволит достичь долгосрочной цели инфляции в 1,5% уже к 2029 году и сократит будущий выпуск примерно на 18,9 млн SOL; другой план предусматривает увеличение ежедневного сжигания с примерно 650 до 7500–9000 монет.
По оценкам Grayscale, если эти реформы будут реализованы, к 2031 году годовой прирост предложения ETH может снизиться примерно до 0,4%, а SOL — до 1,1%.
Это не краткосрочный призыв к росту, а изменение модели оценки:
меньше эмиссии → меньше размывания владения → более сильные свойства дефицита.
BTC построил консенсус на фиксированном дефиците, ETH и SOL пытаются добавить премию за дефицитность и к «растущим публичным блокчейнам». $ETH $SOL #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 【Фараон смотрит на рынок】
Фараон прямо говорит, что квантовый гигант Уолл-стрит Jane Street в июле потерял 15 миллиардов долларов за месяц, и это стоит обсудить отдельно.
Что случилось?
Jane Street — один из самых загадочных квантовых трейдеров Уолл-стрит, в первом квартале этого года он установил рекорд чистого торгового дохода в 16,1 миллиарда долларов, обогнав Castle Securities и Goldman Sachs. Но в июле они сразу потеряли 15 миллиардов долларов, что, как говорят, впервые с 2016 года привело к отрицательному месячному торговому доходу.
Причиной стали две одновременные проблемы.
Во-первых, AI-хедж-фонд, в который они вложились, обанкротился. Jane Street инвестировал в AI-фонд под названием Situational Awareness, которым управлял бывший исследователь OpenAI Леопольд Ашенбреннер. В первой половине года он заработал много на крупных позициях в AI-акциях, и фонд быстро вырос. Но в июле AI-сектор рухнул, а у него были высокие плечи и концентрированные позиции, из-за чего потребовали дополнительное обеспечение, и в итоге большую часть портфеля пришлось продать Castle Securities Кена Гриффина. В внутренней записке Jane Street признал, что доходность этой инвестиции за год «практически обнулилась».
Во-вторых, собственные позиции в полупроводниках и памяти тоже резко упали. В записке Jane Street признал: «В июле акции с AI-экспозицией сильно упали, а некоторые из крупнейших позиций в памяти и полупроводниках упали примерно на 50%». Во втором квартале фонд Situational Awareness значительно увеличил позиции в Micron Technology и SanDisk, суммарно на 11 миллиардов долларов, а эти акции в июле упали примерно на 28,7% и 46,6% соответственно. Собственные длинные позиции Jane Street и позиции в не-AI акциях Азии тоже понесли убытки.
В чем суть?
Потеря в 15 миллиардов долларов у Jane Street — это не ошибка AI-логики, а концентрированное снижение успешных торговых стратегий после резкого изменения рыночного стиля. Чем сильнее росли AI и полупроводники во втором квартале, тем больше накапливались позиции; в июле, когда рынок изменился, эти «прошлые победители» стали основным источником риска. Падение Micron и SanDisk на 30-50% потянуло вниз всю цепочку вычислительных мощностей.
Что это значит для BTC?
В краткосрочной перспективе это напрямую не связано с BTC, но сигнал ясен — самые умные деньги в цепочке AI-вычислительных мощностей проходят через коллективную распродажу позиций. Активы, косвенно связанные с BTC, такие как память, полупроводники и AI-инфраструктура, переоцениваются.
Но Фараон напоминает, что несмотря на потерю 15 миллиардов, чистый торговый доход Jane Street за год всё ещё превышает 40 миллиардов долларов. Это значит, что убытки — тактический откат, а не стратегический отход. Долгосрочная история AI-инфраструктуры не разрушена, просто краткосрочная оценка требует корректировки. Помните, хорошие сделки — это те, что ждут. Деньги на рынке остались, просто они играют в другой позе.
Следите за Фараоном, и ваше богатство не заблудится! $BTC $ETH $OKB #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元 #波动雷达：币种异动观察 $ARB
16 августа ARB ожидает плановое разблокирование около 92,7 млн монет, что по оценкам календарных данных составляет примерно 2,1% от соответствующего объема предложения. Другие данные о разблокировке показывают, что получателем в этот раз является экосистемный казначейский фонд, а не просто «вся команда получает монеты».
Это различие очень важно. После разблокировки токены могут остаться в казначействе, быть использованы для экосистемных грантов, передаваться поэтапно или попасть в обращение; только наблюдая за последующими адресами и рыночными сделками можно оценить реальное влияние.
Самая распространённая ошибка в анонимных комплексных случаях — преждевременно переводить «разблокировку» как «слив на рынок», а затем искать только подтверждения своей точки зрения. Если цена не падает — ждут дальше; если цена немного колеблется — объявляют прогноз верным. Календарь изначально служит предупреждением о рисках, но в итоге используется как усилитель эмоций. Сегодня можно следить за изменениями предложения, но не стоит заранее принимать решения за адреса в блокчейне.$ETH сегодня «замер»: 1880 в боковике, кредитное плечо не взорвалось, на выходных не стреляйте зря🔥
16 августа ETH на OKX весь день держался в районе 1882–1883 долларов, за 24 часа изменение ±0,04%, внутри дня колебался в узком диапазоне 1872–1891, типичная ситуация с низким объемом на выходных.
На самом деле стоит следить не за ценой, а за этими «не конфликтующими, но и не активными» показателями:
Постоянная ставка финансирования OKX +0,0049%, средняя по сети 0,0038%, быки не безумствуют, медведи не давят, ставка почти нейтральна;
Позиции по контрактам ETH на OKX около 1,36 млрд долларов, по всей сети от 14,3 до 25,3 млрд долларов (разные агрегаторы учитывают по-разному), но за 24 часа явного снижения позиций не было, значит старые быки держатся;
За 24 часа ликвидации по ETH по всей сети всего 1,45 млн долларов, на OKX ликвидировано больше коротких позиций, чем длинных, что является обычным «микроисправлением без увеличения объема».
По структуре курс ETH/BTC все еще на низком уровне около 0,0298, движется вслед за BTC, без самостоятельного тренда; 1900 — психологический уровень и больной пункт опционов, 1860–1870 — нижняя граница боковика, если не пробьет — будет боковик, если пробьет — следующий уровень ликвидности 1835–1800.
Такой «замороженный низковолатильный» день сегодня самый коварный: кажется стабильным, но на самом деле это «игры с просадками» по 1%–2% вверх и вниз. $ETH Не знаю, заметили ли вы изменение
Сейчас отдельные сектора американского рынка показывают рост, но $BTC и $ETH с трудом следуют за ними; однако при общем падении рынка криптоактивы редко остаются в стороне.
Суть в том, что в текущем рынке недостаточно новых средств, все начинают тщательно рассчитывать, выбирая только самые определённые направления для инвестиций.
В выходные наблюдается рост интереса к хранению, а криптосфера стоит на месте — это лучшее подтверждение.
В действиях нужно отказаться от привычных шаблонов: не стоит видеть рост американских секторов и сразу ожидать подъёма ETH и BTC.
На данный момент биткоин проявляет большую устойчивость, эфиру не хватает катализатора для роста, нужно терпеливо ждать увеличения объёмов торгов, прежде чем усиливать позиции 🇮🇷🇴🇲 Обновление по Ормузу: рынки остаются на взводе
Сообщается, что Иран и Оман достигли соглашения по проходу через Ормуз 15 августа, в то время как заявление Трампа о «территории США» позже было отвергнуто как шутка. Иран сохраняет твердую позицию, а ограничения на судоходство продолжают оказывать давление на нефтяные рынки.
Brent торгуется около $88,5 после роста примерно на 6% на этой неделе, в то время как WTI торгуется около $82,4.
Если напряженность подтолкнет нефть к $100, возобновившаяся инфляция может заставить ФРС сохранять жесткую позицию — создавая препятствия для $BTC и $ETH.
Но если навигация через Ормуз нормализуется, снижение цен на энергоносители и инфляции может дать рисковым активам пространство для восстановления. 📈
#WeakConsumptionFedSplit
#SP500EarningsGap
#BTCETFsVsLeverage $CTC / USDT
$CTC тихо растет на +1.09%. Движение раннее, но удержание поддержки может привести к более сильному импульсу.
EP: $0.0645–$0.0658
TP: $0.0680 / $0.0710 / $0.0750
SL: $0.0625
Следите за объемом для подтверждения следующего этапа.#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 В настоящее время внутренняя экономика демонстрирует типичную структурную дифференциацию, самой заметной проблемой является продолжающееся ослабление потребительского импульса, восстановление внутреннего спроса явно не соответствует ожиданиям рынка. Жители проявляют осторожность в потребительских расходах, восстановление выборочного потребления слабое, в экономике явно присутствует потребность в поддержке, ожидания рынка по усилению мер по стабилизации роста и смягчению политики в сентябре продолжают расти.
Однако ключевым ограничением для усиления текущей политики остаётся сохраняющееся инфляционное давление. На данном этапе цены остаются устойчивыми, колебания цен на внешние энергоресурсы и сельскохозяйственную продукцию, а также частичное восстановление спроса не создают условий для быстрого снижения инфляции. Если политика смягчения будет слишком резкой, это легко может вновь повысить цены и возобновить риск инфляционного скачка, что напрямую ограничит возможности денежно-кредитной и фискальной стимуляции.
Это ставит макрополитику сентября в дилемму: с одной стороны, нужно поддержать экономику и стимулировать потребление, с другой — нельзя допустить резкого смягчения; приоритетом является стабилизация инфляции, что замедляет восстановление внутреннего спроса. Поэтому ожидать сильных стимулов вряд ли стоит, политика в сентябре будет сохранять умеренный характер поддержки и точечное воздействие, без полного ослабления.
Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от двух ключевых показателей: во-первых, сможет ли потребительский спрос стабилизироваться на грани, подтверждая темпы восстановления внутреннего спроса; во-вторых, будет ли индекс потребительских цен (CPI) продолжать снижаться. Только при полном снижении инфляции ограничения политики будут сняты, и появится пространство для более масштабного смягчения, что повысит склонность рынка к риску. $BTC $ETH $OKB Настоящая редкость биткоина может быть даже более впечатляющей, чем многие думают
Данные с блокчейна показывают, что уже 3,56 миллиона BTC не перемещались более 10 лет, что составляет около 17,7% от текущего обращения. За последние 30 дней более 14 тысяч BTC попали в этот список «долгосрочного сна»
Эти монеты не обязательно потеряны навсегда. Кто-то забыл приватный ключ, кто-то долго копит и не трогает, а кто-то уже давно ушёл из жизни. Но рынок не различает причины — если монета не продаётся, она фактически выходит из обращения
Многие сосредотачиваются только на общем количестве биткоинов — 21 миллион, но легко упускают из виду реальность: реально свободно торгуемых BTC гораздо меньше, чем числится на бумаге
Это и есть главное отличие BTC от многих высокоинфляционных альткоинов. Новые монеты продолжают выпускаться, а старые постепенно блокируются; когда прирост становится всё меньше, а существующие монеты всё реже продаются, цена становится более чувствительной к новому спросу
Конечно, «спящие» кошельки могут внезапно «проснуться», особенно во время крупных рыночных движений. Но в долгосрочной перспективе самая крепкая логика биткоина — это не «вырастет ли он вдвое», а то, что всё больше людей готовы рассматривать его как актив, который не продаётся без веской причины
Настоящая редкость — это не общее количество, а количество монет, готовых к обращению $BTC #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足
Новостей о $BTC много, но реакция цены очень слабая.
Два основных спотовых котировки с близким временем показывают, что BTC около 63,040—63,060 долларов, ETH около 1,879—1,881 долларов, SOL около 75.4 долларов. Разница между источниками данных очень мала, краткосрочные колебания нескольких активов также в основном около нулевой отметки.
Такая ситуация на рынке не подходит для придумывания историй. Появление позитивных новостей без явного роста цены может означать, что средства ждут более определённого катализатора; появление негативных новостей без дальнейшего падения говорит о том, что продавцы пока не обладают подавляющей силой. Обе стороны объяснимы, что доказывает, что рынок ещё не сделал выбор.
Анализ торговой ситуации: после прочтения десяти новостей сначала спросите — действительно ли цена подтверждена? Если ответ остаётся неопределённым, мнение можно сохранить, но не стоит торопиться с действиями. Боковой тренд чаще всего истощает не средства, а терпение. Реверс покупок ETF, рост кредитного плеча BTC
Самое неприятное на рынке — это не внезапное падение, а ощущение «скоро пойдёт вверх», после чего тихо перекладывают позиции в руки другой группы игроков
В начале августа действительно был хороший приток капитала: американский спотовый BTC ETF с 3 по 7 августа подряд пять торговых дней показывал чистый приток примерно в 854 млн долларов, ETH ETF за тот же период привлёк около 245 млн долларов, всего около 1,1 млрд долларов — это была важная поддержка для улучшения рыночного аппетита к риску
Но по-настоящему настораживает то, что отношение капитала меняется быстрее, чем цена
С 10 августа спотовый BTC ETF за день показывал чистый отток около 145 млн долларов, 12 августа — около 61,16 млн долларов, 13 августа — около 131 млн долларов, и накопленное за пять дней преимущество быстро сокращается
Это говорит о том, что сейчас у BTC есть покупатели, но спотовые и производные фонды явно расходятся во мнениях
С одной стороны, ETF начинают уходить, с другой — кредитное плечо на рынке фьючерсов снова растёт, ставка финансирования остаётся положительной, что означает, что быки не ушли полностью
Я считаю, что именно это сейчас самое важное для рынка
Если ETF продолжат отток, а позиции по фьючерсам будут расти, то при пробое ключевой поддержки рынок может столкнуться с резонансом «спотовых продаж + ликвидаций длинных позиций с кредитным плечом», что усилит коррекцию
И наоборот, если ETF снова начнут показывать устойчивый приток, а кредитное плечо не будет расти безумно, то этот откат может стать процессом восстановления позиций в споте
Поэтому я не стану судить о крахе BTC только по оттоку ETF и не буду считать, что рост кредитного плеча означает немедленный рост рынка
Настоящее направление следующего этапа зависит от того, сможет ли спотовый капитал удержать растущие риски на рынке производных инструментов
Сейчас BTC находится в очень чувствительной точке: 14 августа цена колебалась около 63 000 долларов и не пробила уровень на фоне умеренных данных по инфляции, что говорит о том, что рынок уже не так активно оценивает позитивные новости
Моё мнение: не стоит смотреть только на рост или падение свечей, важнее следить за тремя вещами — чистым потоком ETF, открытым интересом BTC и ставкой финансирования
Если все три показателя одновременно укрепятся, тогда тренд действительно восстановится
Если ETF продолжат отток, а кредитное плечо будет расти, стоит быть осторожным
Потому что самая большая опасность — не в отсутствии покупателей, а в том, что все думают, что уже купили на дне
$ETH $OKB $DOS
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升 Заработали 2,5 миллиона долларов на стейкинге, но компания понесла чистый убыток в 30,3 миллиона долларов.
Это самый реальный финансовый отчет компании «SOL Treasury».
Компания Solana опубликовала результаты за второй квартал:
доход около 2,5 миллиона долларов, почти весь из стейкинга $SOL;
получено 31 200 SOL в виде вознаграждений, которые автоматически реинвестируются;
валовая маржа около 97%.
Выглядит очень хорошо.
Но с другой стороны, операционные расходы достигли 35,1 миллиона долларов, в итоге зафиксирован чистый убыток в 30,3 миллиона долларов.
В эту сумму включены расходы на отделение бизнеса и 6,8 миллиона долларов на выходные пособия, поэтому нельзя просто считать, что «стейкинг принес убыток в 30 миллионов».
Текущая цена $SOL около 75,4 доллара.
Противоречие именно в этом:
стейкинг стабильно увеличивает количество токенов, но не может покрыть операционные расходы, колебания цены актива и разводнение из-за финансирования.
Мое мнение:
«Больше токенов на акцию» — это лишь лозунг компании Treasury, настоящая задача — растет ли стоимость акции вместе с этим.
Если $SOL преодолеет 80 долларов, давление на активы ослабнет; если упадет ниже 74 долларов, рынок может заново поставить под вопрос эту бизнес-модель.
Вы предпочитаете, чтобы публичная компания накапливала SOL или сами заниматься стейкингом $SNDK $BTC $ETH
Обзор выходных｜Ожидание открытия рынка в понедельник, несколько ключевых событий на подходе
В выходные рынок в целом оставался в боковом движении, торговля была спокойной, криптовалюта и зарубежные фондовые рынки наблюдают, существенные колебания, скорее всего, проявятся после открытия в понедельник.
1. Макроэкономические сигналы ФРС
Гулсби заявил: инфляция снижается, но для подтверждения цели в 2% нужны данные за несколько месяцев подряд, денежно-кредитная политика останется осторожной, быстрых изменений не будет.
Данные розничных продаж и потребительских настроений Мичигана за июль ослабли, экономика уже показывает признаки замедления.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США колеблется в диапазоне 4,68‑4,7%, что сдерживает оценку активов роста.
Ожидания повышения ставок в сентябре снизились до 32%.
Ключевое событие: протокол заседания FOMC 21 августа в ночь
Разногласия среди членов комитета вызовут волатильность на рынке гособлигаций, что напрямую повлияет на оценку технологического и полупроводникового секторов.
Наблюдение за позициями 13F:
NVIDIA крупно инвестирует в SpaceX около 21 млрд, у крупных институциональных инвесторов заметны перекрестные позиции;
HHLR увеличивает позиции в NVIDIA и оптической связи, но общий объем сокращается, институты контролируют общий риск.
2. Фондовый рынок, резкая ротация секторов
Американский рынок акций колебался на высоких уровнях и закрылся снижением, секторы разделились.
AI-оборудование: Broadcom и Applied Materials фиксируют прибыль.
Движение капитала в сектор памяти: SNDK +35% за неделю, Micron Technology растет четвертый день подряд.
Корейский индекс KOSPI пытался пробить отметку 7000, но откатился под давлением.
SK Hynix достигла уровня сопротивления, внутренние инвесторы фиксируют прибыль, иностранные покупают небольшими объемами; экспорт полупроводников бьет рекорды, но цена акций расходится с фундаментальными показателями.
Европа: доходность долгосрочных облигаций растет, акции роста под давлением, капитал переходит в защитные и стоимостные сектора.
3. Основные моменты полупроводниковой индустрии
1. Институты повысили целевую цену Micron, AI стимулирует спрос на HBM и серверную память, рынок спорит, сможет ли AI изменить цикличность памяти.
2. Ходят слухи о переговорах Белого дома по участию в капитале Intel для поддержки отечественного производства чипов.
3. NVIDIA представила схему капитализации вычислительных мощностей с предоставлением гарантии остаточной стоимости, рынок обеспокоен потенциальными рисками финансирования вычислительных мощностей.
4. Инвестиции SK Hynix в оборудование выросли на 70% в годовом выражении, масштабное расширение производства HBM и NAND, долгосрочное увеличение мощностей — главный риск для памяти.
4. Товары
Нефть: краткосрочные риски в Ормузском проливе ослабли, геополитическая премия не исчезла; МЭА снизило прогноз спроса, идет борьба быков и медведей, рынок колеблется на высоких уровнях.
Золото: колеблется около 4400 долларов, фиксация прибыли продолжается, доходность гособлигаций сдерживает рост.
5. Временные рамки по Китаю
8‑17: данные по промышленности, розничным продажам и ценам на недвижимость за июль
8‑20: ставка LPR
Центробанк поддерживает стабильность ликвидности через обратное РЕПО.
Практические рекомендации
1. Сектор памяти
Краткосрочно это эмоциональный рынок с уже значительным ростом, не рекомендуется покупать на пике.
Для держателей: установите ключевые уровни поддержки и стоп-лоссы, внимательно следите за ценами производителей и протоколом FOMC, при реализации позитивных новостей будьте готовы к резкой коррекции.
Для тех, кто вне рынка: ждите отката к поддержке, не поддавайтесь на краткосрочные всплески.
2. Технологический сектор роста
Доходность гособлигаций — ключевое ограничение, если 10-летняя доходность продолжит расти, устойчивого сильного отскока акций роста не будет.
Не концентрируйтесь односторонне, сбалансируйте позиции, не ставьте все на один сектор, например, оборудование и память одновременно.
3. Золото
Уровень 4400 — сильный центр колебаний.
Не стоит агрессивно покупать на коротких сроках, при росте доходности облигаций золото снова окажется под давлением; новый импульс вверх возможен только при эскалации геополитических конфликтов.
4. Нефть
Геополитические риски не сняты полностью, лучше торговать в диапазоне, не делать ставки на резкий рост или падение, новости быстро меняются.
5. Крипторынок
Боковое движение в выходные — затишье перед событиями, в понедельник открытие американского рынка и протокол FOMC вызовут реакцию.
Контролируйте кредитное плечо, волатильность вокруг протокола усилится, при высоком плече снижайте позиции, чтобы избежать резких выбросов.
Вышеизложенное — лишь личные мысли, на рынке есть непредсказуемые риски, это не является инвестиционной рекомендацией.BTC, который не двигался более десяти лет и который многие называют почти потерянными монетами, снова достиг нового максимума — 3,56 миллиона монет, что составляет 17,7% от общего объема в обращении.
Иногда действительно появляются несколько старых адресов, которые лежали без движения более десяти лет и вдруг совершают транзакции, но это единичные случаи, которые не меняют общей тенденции. За последние 30 дней в этот десятилетний «пул сна» вошло ещё 14 000 BTC.
Я всегда рассматривал биткоин как цифровое золото, и данные на блокчейне — самое убедительное тому подтверждение. Золото на протяжении многих лет сохраняет свою ценность во многом потому, что большая часть физического металла долгое время хранится и не поступает в обращение. Сейчас BTC повторяет этот процесс. Максимальное количество в 21 миллион монет зафиксировано в коде, а огромное количество монет сознательно или навсегда выводится из обращения, что постепенно повышает дефицит.$CORE OKX планета, кто-то еще говорит, что 90% вычислительной мощности биткоина работает на него — это чисто маркетинговый ход.
Майнеры биткоина вовсе не тратят вычислительную мощность на Core, они просто при майнинге биткоина ставят метку и бесплатно получают токены CORE в качестве субсидии. Большинство из них сразу же продают эти токены, создавая дополнительное давление на рынок, никакой серьезной безопасности это не гарантирует.
Дорожка стейкинга BTC кажется с небольшим числом конкурентов, но дефицит дорожки не спасет цену монеты.
Раньше, на пике в 6 долларов, история с вычислительной мощностью биткоина была полностью разогрета рынком, премия за нарратив была полностью реализована.
Сейчас, когда цена упала до этого уровня, это не ошибка рынка, а отражение того, что экосистема и генерация дохода не оправдывают ожиданий, рынок голосует ногами, устанавливая цену.
Не обманывайте себя разницей в ожиданиях, разница в ожиданиях, основанная на нарративах, никогда не является гарантией разворота цены. $BTC #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 #交易之声：你的经验值得被听到 хорошо, но кто-нибудь ещё заметил, что цикл $BTC как-то... подозрительно последовательный 👀
бычий рынок 2015-17: 1064 дня
медвежий рынок 2017-18: 364 дня
бычий рынок 2018-21: 1064 дня
медвежий рынок 2021-22: 364 дня
бычий рынок 2022-25: 1064 дня
если он продолжит в том же духе, то мы сейчас в медвежьем периоде длиной 364 дня, который закончится примерно в начале октября 2026 года дном
не говорю, что это истина в последней инстанции, но если будет ещё одно падение до этого... это не момент для "бега", а момент для "тихой закупки", честно говоря
в общем, просто размышляю вслух сейчас 哎，说起$SNDK这波行情，真是让人又爱又恨。闪迪这趟过山车，从2380的巅峰一路俯冲到972，跌得韭菜们怀疑人生，结果最近又猛拉40%，让人心痒痒又不敢追。现在大家伙儿都在琢磨，这老哥到底还能走多远？其实说白了，眼下这个位置就是一道坎儿，像极了咱们小区门口那道减速带——过去了一马平川，过不去就得颠一下。技术面上看，如果真能突破，日线级别下一个目标在1818附近。不过我悄悄说句心里话，我可不盼着它冲破关卡，因为我手里还攥着一把被套的仓位呢，真心希望它别涨太猛了🥹🥹🥹。 咱往深了聊聊，这波闪迪的反弹背后，其实藏着的是市场对消费电子复苏的一丝期待，但别忘了，9月的政策大考还悬在头上，通胀这个老顽疾一直没除根。再加上外面OpenAI和Anthropic两大AI巨头估值越飙越高，整个科技板块都在跟着集体燥热，资金可以说是左顾右盼，一会儿冲进AI概念，一会儿又跑回硬件老将怀里撒欢。闪迪作为存储界的老牌选手，投资者日刚喊完口号，股价就嗷嗷往上窜，可这长期故事到底能不能落地，还得靠后续的业绩数据来撑腰。 说白了，现在这个市场就像夏天的雷阵雨，东边日出西边雨，看着热闹，真下起来还得带伞。俺们这些В последнее время, наблюдая за сезоном отчетности американских компаний, можно сказать, что крупные корпорации показали весьма впечатляющие результаты, а прибыль технологических гигантов в основном превзошла ожидания. Но странно то, что ведущие инвестиционные банки Уолл-стрит при обновлении целевых уровней на конец года или в будущем демонстрируют довольно сдержанные прогнозы по индексам, без какого-либо безудержного оптимизма.
Многие задаются вопросом: если прибыль такая хорошая, почему Уолл-стрит не готов повысить целевые уровни?
Мое мнение таково: это как раз говорит о том, что институциональные инвесторы более трезвы, чем розничные. Хорошие результаты не означают бесконечный рост, здесь есть три жестких ограничения.
Во-первых, оценка уже была заранее переоценена. Крупные технологические компании в этом цикле почти исчерпали ожидания роста на ближайшие два-три года, текущий коэффициент P/E находится на исторически высоком уровне. Превышение прибыли над ожиданиями — это лишь отсутствие провала, но не означает, что оценка может расти без ограничений.
Во-вторых, макроэкономическая дифференциация. Хотя отчеты лидеров выглядят блестяще, в индексе S&P много цикличных акций и малых и средних предприятий, которые страдают от высоких ставок и снижения потребления. Общая устойчивость прибыли не так равномерна, как кажется.
И наконец, границы по ставкам и ликвидности. Ожидания политики ФРС колеблются, но «высокие ставки сохранятся дольше» — это уже базовый сценарий. Безрисковая доходность на высоком уровне, а риск-премия акций сужается.
Я считаю, что в ближайшее время американский рынок акций не будет бешено расти при закрытых глазах, а превратится в колеблющийся рынок, где важны ритм и качество отдельных акций. Не стоит воспринимать успехи компаний как оправдание для слепого повышения ставок. #标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Вторая по величине в мире страна по добыче биткойнов закрывает майнинговые установки в столичном регионе.
Правительственный указ России №936 уже вступил в силу.
С 15 августа в Москве, Московской области и некоторых районах Курска запрещена криптомайнинг, а также участие в майнинговых пулах; ограничения продлятся до 31 декабря 2032 года.
Причина не в противодействии $BTC.
Причина — электросеть не справляется.
Энергетический департамент России сообщает, что нагрузка майнинга в московской энергосистеме составляет около 1 ГВт; в первом квартале общая вычислительная мощность России достигала примерно 175 EH/s, что составляет 16,4% мирового показателя, уступая только США.
Но нужно провести чёткое разграничение:
Это не запрет майнинга по всей России, и пока неизвестно, какую долю вычислительной мощности занимают ограниченные регионы.
С одной стороны, Россия разрешает регистрацию майнинговых компаний и использование добытых криптоактивов для некоторых трансграничных расчетов, с другой — отключает электропитание в регионах с дефицитом энергии.
Моё мнение:
Настоящими регуляторами майнинга всегда были не только государство, но и цена на электроэнергию, электросеть и квоты на энергию.
Если затронутые майнинговые установки будут перенесены, глобальная вычислительная мощность может не уменьшиться, а просто найдёт более дешёвые розетки.Трудности с соглашением по Ормузскому проливу, скрытые риски на рынке нефти: ударит ли макроинфляция по биткоину на следующей неделе при открытии торгов?
В эти выходные мировые трейдеры сырьевых товаров и макроэкономики пристально следят за последними событиями на Ближнем Востоке.
Временное соглашение о проходе через Ормузский пролив до сих пор не подписано, стороны — Иран и США — сохраняют большие разногласия по ключевым вопросам контроля судоходства и санкционных исключений. Из-за закрытия международного рынка фьючерсов на нефть в выходные, резко обострившиеся геополитические риски остаются скрытыми под спокойной поверхностью, и весь рынок затаил дыхание в ожидании переоценки в понедельник.
Многие могут подумать: какое отношение имеет ситуация с нефтеналивными судами на Ближнем Востоке к криптосообществу и биткоину?
Честно говоря, здесь скрыта крайне важная цепочка макроэкономической передачи ликвидности.
Ормузский пролив контролирует около 20% мировых морских поставок нефти, и если проход будет заблокирован, вызвав резкий скачок цен на нефть, первым пострадает инфляционное ожидание на всем рынке.
Рост цен на нефть может привести к повторному росту уже постепенно снижающихся данных по CPI в США. Усиление инфляционных ожиданий моментально заблокирует возможности ФРС по снижению ставок во второй половине года, а доходность 10-летних казначейских облигаций и индекс доллара резко отреагируют ростом.
Для криптоактивов топливо текущего ралли биткоина во многом зависит от снижения глобальных безрисковых ставок и смягчения долларовой ликвидности. Если энергетическая инфляция заставит доходность госбумаг США снова вырасти, ставка дисконтирования рисковых активов значительно повысится, горячие деньги вернутся в доллар и высокодоходные облигации, и ликвидность в криптосекторе резко ухудшится.
Еще более реальное давление почувствуют майнеры: рост цен на нефть напрямую увеличит мировые промышленные затраты на электроэнергию, что усугубит и без того минимальную прибыльность биткоин-майнинга после халвинга, вынуждая майнеров ускоренно продавать BTC для поддержания денежного потока.
Однако исторический опыт показывает, что резкий рост цен на нефть, вызванный исключительно геополитическими импульсами, часто носит краткосрочный эмоциональный характер. Опытные трейдеры не станут бездумно реагировать на новости в воскресенье вечером, а внимательно проследят за реальной реакцией доходности 10-летних казначейских облигаций и индекса доллара в понедельник.
Пока якорь макроэкономических ставок не пробит, резкие падения, вызванные геополитической паникой, часто становятся отличной возможностью для постепенной покупки активов по сниженным ценам.
Как вы обычно поступаете при возможных колебаниях нефти и макроэкономических потрясениях на следующей неделе: сокращаете позиции и защищаетесь или рассматриваете это как шанс докупить ключевые активы на спаде?
---
Вышеизложенное — исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价 Убыток по длинным позициям SpaceX превысил 350%+, эх! Три урока из сделок, которые должны насторожить всех трейдеров фьючерсами
После разблокировки акций SpaceX началась резкая волатильность, многие трейдеры открывали длинные позиции на откате, в итоге возникли экстремальные случаи с убытком более 350%, многие списывают потери на обманчивость рынка, но на самом деле есть три важных момента, которые большинство игнорирует.
Первое — путаница между логикой спотового рынка и логикой маржинальной торговли фьючерсами. Многие трейдеры, увидев целевую цену $300 от института Morgan Stanley, открывали длинные позиции с высоким плечом. Институт держит акции в споте на долгосрочную перспективу и может выдержать просадку в 40%; но при высоком плече на фьючерсах даже колебания в несколько процентов приводят к значительному уменьшению маржи, долгосрочный оптимизм не означает возможность напрямую торговать с высоким плечом.
Второе — недооценка двунаправленной сильной волатильности после разблокировки. После первой партии в 911 миллионов акций обращаемый объем удвоился, короткие позиции закрывались, старые акционеры продавали, что приводило к борьбе на рынке: цена могла за один день вырасти на 23%, а могла быстро упасть. Многие фокусировались только на позитивных новостях, не учитывая риски волатильности при планировании позиций.
Третье — неправильное понимание процента убытка. Убыток в 350% не означает, что цена упала на 350%, это означает, что с учетом плеча убыток превысил начальную маржу. Это значит, что счет близок к уровню ликвидации, и даже небольшое падение может привести к принудительному закрытию позиции. Заявления Маска и испытания Starship могут повлиять на настроение, но не остановят ликвидацию фьючерсных позиций.
Как бы ни была хороша долгосрочная перспектива, торговля фьючерсами должна подчиняться управлению рисками и размеру позиций. Как вы думаете, есть ли смысл в высокоплечевых длинных позициях в последующих колебаниях SpaceX? (Содержание предназначено только для обсуждения рынка, не является инвестиционной рекомендацией. Торговля деривативами очень рискованна и может привести к полной потере капитала.)ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА МОЖЕТ НЕ СНИЖАТЬ СТАВКУ, НО РЫНОК ИЗМЕНИЛСЯ
Рынок на самом деле не закладывает немедленное снижение ставки ФРС. Изменение произошло в снижении ожиданий повышения ставок, что ослабляет давление на рисковые активы. $BTC обычно реагирует первым, когда ликвидность возвращается. Но более важный сигнал приходит от $ETH и альткоинов. Если капитал продолжит ротацию за пределы $BTC, это будет более веским доказательством того, что аппетит к риску действительно возвращается — а не просто краткосрочный ралли облегчения.
#WeakConsumptionFedSplit
$BTC
$ETH #霍尔木兹协议待落地，原油风险等待定价
На этих выходных, по моему мнению, стоит следить не за $BTC, а за нефтью после открытия рынка в понедельник.
Временное соглашение по проливу Ормуз до сих пор не утверждено официально, между США и Ираном сохраняются разногласия по вопросам судоходства и санкций. К тому же нефть не торгуется в выходные, поэтому новые геополитические риски за эти дни ещё не были учтены рынком.
Если на следующей неделе цена на нефть снова резко вырастет, моя первая реакция будет не гнаться за нефтью, а обратить внимание на доходность американских облигаций и доллар. Потому что для меня, кто в основном следит за американским фондовым рынком и криптовалютами, настоящая проблема — это цепочка последствий:
Рост цен на нефть → рост инфляционных ожиданий → сокращение пространства для снижения ставок или их сохранения ФРС → рост доходности американских облигаций → давление на BTC и технологические акции.
Особенно сейчас, когда CPI и PPI недавно дали рынку небольшое облегчение по инфляции, если цены на энергоносители снова поднимутся из-за геополитических рисков, прежняя макроэкономическая торговая логика может измениться. Поэтому моя стратегия — не делать ставок на новости заранее.
В понедельник сначала посмотрю, будет ли заметный гэп по нефти, затем — последуют ли за этим доллар и доходность облигаций. Если рост цены на нефть окажется кратковременным, а реакция других рынков ограниченной, я не буду менять свои средне- и долгосрочные позиции из-за геополитических новостей.
Но если одновременно вырастут цена на нефть, доллар и доходность облигаций, я стану гораздо осторожнее.
Сейчас меня больше всего пугает не однодневный рост цен на нефть.
А то, что рынок снова начнёт торговать:
«Инфляция может не так просто закончиться.»
Вот что действительно требует внимания для BTC и американского фондового рынка.$BTC зафиксировался на уровне 63 тыс., вышли хорошие данные по занятости и PPI, почему же цена не растет?🤔
Одним словом: позитивные новости уже учтены рынком, новых денег нет.
CPI и PPI оба снижаются, данные по занятости оказались хуже ожиданий, по сценарию BTC должен был взлететь. А что в итоге? BTC продолжает колебаться около 63k, американский рынок растет, а он немного падает — типичный случай «позитив исчерпан».
Три настоящие причины:
1. Позитивные новости уже учтены заранее
Последние две недели рынок торговал на тему «снижения инфляции», BTC отскочил с 62k до 65k, прибыль от двух отчетов уже была заблаговременно «съедена» вложениями. Как только данные вышли, началась фиксация прибыли.
2. Новые деньги не пришли
После восьми дней чистого притока в спотовые ETF 13 августа произошел отток в 131 млн долларов, фонды Fidelity FBTC и BlackRock IBIT распродают активы. Еще хуже — часть средств полностью вышла из BTC и вложилась в акции AI и хранения данных — SanDisk выросла на 63,6% за две недели, AI-сюжет высосал ликвидность из криптосферы.
3. Цена на нефть и геополитика держат потолок
Проблемы в Ормузском проливе продолжаются, Brent стоит выше 87 долларов. Пока нефть не падает, инфляция остается упорной, ФРС не сможет прекратить политику «higher for longer», вероятность повышения ставки в сентябре около 38%.
Дальше смотрим на два момента:
① Сможет ли ETF возобновить устойчивый приток средств
② Данные PCE 26 августа, которые могут пересмотреть ожидания по снижению ставок
$ETH $OKB Похоже, на рынке назревают перемены, основные фонды, возможно, уже тихо готовятся.
Эта ликвидность должна дойти и до криптосектора.
Но сейчас данные противоречивы: на прошлой неделе из спотового ETF по биткоину вышло почти 400 миллионов долларов, в то время как открытые фьючерсные контракты и ставка финансирования синхронно растут. Каждая сторона играет свою игру — институциональные инвестиции отступают, а спекулятивные деньги продолжают наращивать позиции.
Спотовый рынок явно слаб, а инвестиционные фонды, представленные ETF, являются настоящей опорой. Если они не входят в рынок, цена лишается надежной поддержки. А заемные средства с процентными расходами не могут долго держаться, фьючерсные контракты рано или поздно истекают, и если цена будет боковой или немного откатится, высокие ставки финансирования ударят по лонгам, издержки на позиции будут расти, что в итоге вызовет цепную ликвидацию и риск паники не за горами.
Поэтому сейчас стоит следить не столько за ценой BTC, сколько за тем, сможет ли чистый приток в ETF вернуться в положительную зону — это и будет сигналом реального возвращения спотовых покупок. Одновременно, если открытые контракты продолжат расти, а цена застопорится, это классический сигнал перегруженности лонгов и близкой коррекции.
Моя стратегия: базовую позицию в биткоине не трогаю, жду ясности направления; в эфире пробую легкие лонги, так как считаю, что краткосрочная динамика ETH будет лучше BTC. Остальные спотовые позиции не уменьшаю и не увеличиваю, позволяя рынку самому определиться.
Пока спот и заемные средства не объединятся, поспешные действия могут дорого обойтись, терпение — самая ценная ставка сейчас.
$BTC
$ETH
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
#ETF买盘反转，BTC杠杆仓位回升
#财报观察员：AI基建财报接力登场 #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
Крупный квантовый фонд Jane Street в июле понес редкие крупные убытки — около 15 миллиардов долларов за месяц, впервые за десять лет зафиксировав месячный торговый убыток. Основные потери связаны с крупными позициями в секторе AI и крахом AI-хедж-фондов, в которые они инвестировали.
В первом квартале этот фонд показал высокую прибыль, но за несколько месяцев ситуация резко изменилась. Сектор AI-чипов и памяти ранее был поддержан скоординированными инвестициями, но при смене стиля торговли высококонцентрированные позиции приводят к панике и распродажам, даже топовые квантовые фонды не выдерживают рисков оттока в переполненных сделках.
Это событие посылает реалистичный сигнал: в AI уже сформировался локальный торговый пузырь, многие инвесторы используют кредитное плечо для погоня за темой, завышая ожидания прибыли. Как только результаты не оправдывают ожиданий, начинается массовое сокращение кредитного плеча.
Вывод для крипторынка: в период сокращения кредитного плеча у институциональных инвесторов снижается риск-профиль. Резкая коррекция AI-сектора на американском рынке косвенно давит на AI-токены в криптосфере, вызывая эмоциональные распродажи. Однако общий годовой доход фонда остается положительным, это единичный сбой стратегии, а не системный кризис, поэтому не стоит чрезмерно паниковать и полностью отказываться от рынка.
Личное мнение: не стоит слепо верить, что институты не могут терпеть убытки, в переполненных секторах, будь то американский рынок или криптовалюта, крупные позиции с кредитным плечом на пике — это высокорискованное поведение. На данном этапе к теме AI нужно относиться осторожно, не гнаться за ростом, а ориентироваться на реальные результаты, а не на рассказы и истории. 📉 消费端开始撑不住了。 美国7月零售销售环比下降0.6%，市场原本预期增长0.1%。汽车卖不动，线上购物也降温，就连加油站收入都随油价一起下滑。消费是经济的主引擎，这组数据像是一脚刹车。 消费者信心也在松动。8月密歇根大学消费者信心指数从55.2滑落到51，三个月来首次回落。人们嘴上说着通胀在缓解，钱包却已经先一步收紧。 🔍 几个信号叠加在一起：通胀降温、就业松动、消费转弱，9月加息的必要性确实在下降。CME FedWatch数据显示，市场预期9月不加息的概率已经升到67.5%，有些机构甚至看到71%。 但矛盾的地方来了。 同一次调查里，消费者对未来一年的通胀预期反而从4.2%涨到了4.3%。一边在减少开支，一边又觉得物价还会继续涨。这种纠结说明，通胀的"预期锚"还没有真正稳住。 换句话说，即便9月不加息，也不意味着很快会进入降息周期。流动性宽松的预期可能会反复，风险资产想迎来全面放松，还需要更多耐心。 ⏳ 回到$BTC。 消费数据疲软削弱了加息预期，短期看是一个喘息窗口。但通胀预期没有同步下降，长端利率依然偏高，65000附近的位置大概率还要继续拉锯。 不要指望一两份数据就能改$BTC
{future}(BTCUSDT)
— зона ликвидности, заслуживающая внимания 👀
В настоящее время биткоин торгуется около 62,8 тыс. долларов, а выше на рынке в районе 65,3K–66K долларов образовалась заметная зона ликвидности.
Если BTC сможет уверенно вернуть уровень в 64K долларов, цена, возможно, сначала приблизится к этой зоне ликвидности сверху, прежде чем рынок определит дальнейшее направление.
В то же время под текущей ценой также есть ликвидность, поэтому нельзя исключать возможность снижения.
📌 Ключевой уровень: повторное закрепление выше 64K долларов
🎯 Важный диапазон для наблюдения: 65,3K–66K
Это не гарантированная целевая цена — это просто зона, где на основе структуры ликвидности может возникнуть повышенная волатильность.
Будете ли вы рассматривать возможность шорта BTC, пока верхняя зона ликвидности не протестирована? 👀
#BTC #bitcoin #crypto #trading #Недавние торговли на бирже и рыночные характеристики ведущих ETF Ethereum 1. BlackRock $ETHA: самый ликвидный ETF Ethereum на рынке, с общим оборотом на бирже $267 миллионов в предыдущий торговый день. Если посмотреть на недавние привычки размещения ордеров в книге заказов, учреждения обычно размещают крупные заказы на нижней границе дисконтного диапазона, редко активно используя высокие цены; Заказы на продажу в основном представляли собой краткосрочные институциональные take-profit ордеры, при этом крупные заказы, вызванные паникой, не сбрасывали. Такие компании, как Morgan Stanley, значительно увеличили свои активы в ETHA во втором квартале, продолжая наращивать долгосрочные позиции, но не будут совершать последовательные крупные покупки в краткосрочной перспективе. 2. Grayscale$ETH: По-прежнему основной источник давления на рынок: акции, разблокированные в доверии, постоянно вытекают и часто появляются крупные ордеры на продажу. Продолжающиеся оттоки Grayscale являются основной медвежьей силой в секторе ETF Ethereum. 3. Fidelity $FETH и другие ETF малых и средней капитализации: торговля относительно спокойная, крупные заказы редки, в основном, разрозненные заказы от розничных инвесторов, что затрудняет движение рынка. Текущие рыночные ожидания по оценке капитала (не торговля в реальном времени в тот же день) В предыдущий торговый день спотовые ETF Ethereum по всему рынку зафиксировали небольшой чистый приток в $7,4 миллиона, в основном в ETHA, в то время как Grayscale ETH продолжал получать чистые оттоки. Это типичный внутренний капиталовый своп, а не масштабный приток всех новых фондов. В последние торговые дни некоторые средства, снятые из биткоин-ETF, перешли в ETF Ethereum, что показывает признаки ротации капитала, но темпы притока были умеренными. Интерпретация сигналов капитала: В настоящее время учреждения обычно осторожны, не имеют признаков безумных покупок или паники. Долгосрочные институты постепенно формируют свои нижние и краткосрочные позицииНеопределённость с повышением ставок сохраняется: при вероятности 33% рынок всё ещё колеблется за пределами «зоны безопасности» Несмотря на то, что недавний ряд слабых макроэкономических данных заставил трейдеров Уолл-стрит значительно сократить ставки на повышение ставки ФРС в сентябре, текущая борьба далеко не окончена. Согласно последним данным CME «FedWatch», вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре сейчас составляет 33,1%. Хотя этот показатель значительно снизился с пиковых 75% в конце июля, объективно он всё ещё не опустился полностью ниже «абсолютной линии безопасности» рынка. На первый взгляд, снижение годового индекса потребительских цен (CPI) в июле до 3,4%, стабильность индекса цен производителей (PPI) по сравнению с предыдущим месяцем и неожиданное падение розничных продаж на 0,6% обеспечивают веские основания для «заморозки» ставок. Однако вероятность повышения ставки в 33,1% подобна мечу Дамокла, нависшему над рынком, отражая глубокие разногласия и неопределённость внутри ФРС. На июльском заседании по денежно-кредитной политике три известных ястребиных чиновника проголосовали против, а председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамарк прямо заявил, что «сейчас необходимо повысить ставку», считая, что текущий уровень ставок не оказывает существенного ограничения на экономическую активность. Хотя базовые ожидания рынка сейчас склоняются к сохранению ставок без изменений (вероятность около 67%), опция повышения ставки не закрыта полностью. При любом неожиданном росте инфляционных данных или на рынке труда эта вероятность в 33,1% может быстро сместиться в другую сторону. Поэтому до тех пор, пока ФРС не даст более чётких сигналов о снижении ставок или прекращении их повышения, инвесторам следует сохранять осторожность и быть готовыми к рыночным колебаниям, вызванным изменениями ожиданий.$ETH С 3 по 7 августа чистый приток средств в спотовые BTC и ETH ETF в США составил около 1,1 млрд долларов, из которых около 854 млн долларов пришлось на BTC, а около 245 млн долларов — на ETH, что временно изменило предыдущий отток капитала; однако с 10 по 14 августа BTC ETF снова показали чистый отток, институциональные покупки не продолжились. Тем временем открытые позиции по фьючерсам BTC временно выросли до примерно 765 820 контрактов с номинальной стоимостью около 49,2 млрд долларов, ставка финансирования оставалась положительной, что указывает на усиление лонгов с кредитным плечом. Сочетание ослабления спотового спроса и расширения позиций в деривативах сохраняется; если отток средств из ETF продолжится, накопление кредитного плеча может усилить давление на коррекцию и ликвидации; если спотовые покупки возобновятся, новые позиции могут усилить ценовой отскок. Дальнейшее движение BTC будет зависеть от того, сможет ли спотовый капитал поддержать постоянно растущие рисковые экспозиции в деривативах. #消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约 Прибыль S&P превзошла ожидания, но Уолл-стрит сосредоточена только на отметке 7894, рыночные настроения явно осторожные. Текущая динамика ESP тоже вызывает сомнения: на 4-часовом графике сохраняется восходящий канал, но на часовом уже разворот вниз, сейчас 0.0698, за 24 часа падение на 2,9%, ставка финансирования -0,0028%, игроки по контрактам склоняются к медвежьему сценарию.
Книга ордеров: покупка 2964 против продажи 414, покупательский спрос кажется сильным, но такое большое расхождение внизу больше похоже на поддерживающие ордера, а не на реальный рост. В краткосрочной перспективе ключевой уровень — 0.0690, это около часового минимума, если удержится — возможен отскок, пробой — будет плохо. Сопротивление сверху 0.0725, поддержка снизу 0.0690, дальше вниз 0.0665.
Моя стратегия: агрессивные трейдеры могут открыть небольшую длинную позицию около 0.0691 с стоп-лоссом на 0.0678 и целью 0.0725. Консерваторы ждут подтверждения 4-часового тренда, если цена снова закрепится выше 0.0710 — можно идти в лонг. Шортить не рекомендуется, если не пробьется 0.0690.
Риски: объем торгов 403244 невелик, ликвидность низкая, возможны ложные пробои; отрицательная ставка финансирования и высокий объем открытых позиций могут выдавить лонги. Не держите позицию слишком долго, если ошиблись — выходите.
— Это лишь личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией, желаю успешной торговли. —
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 $ESP Индекс S&P 500 отстает от отметки 8000 всего на 2,7%, но настроение на Уолл-стрит уже не такое приподнятое
На прошлой неделе S&P 500 вырос на 0,4%, третий подряд недельный рост. В четверг во время торгов впервые преодолел отметку 7800, достигнув исторического максимума в 7816,7, в пятницу немного откатился и закрылся на уровне 7785,76.
От 7700 до 7800 индекс добирался 7 дней.
С точки зрения данных, этот рост обоснован. Более 90% компаний из индекса уже опубликовали отчеты, прибыль во втором квартале выросла на 31% в годовом выражении, что значительно выше прежних прогнозов в 23%. Bloomberg отмечает, что это самый сильный рост с 1992 года, если не считать восстановление после рецессии. Прогноз годового роста прибыли также был повышен с 15% в начале года до 27%.
Прибыль растет быстрее индекса, а прогнозируемый коэффициент P/E снизился с 26 в начале года до менее 22. По цифрам оценка кажется даже менее дорогой.
Интересно, что средняя целевая цена на конец года на Уолл-стрит составляет всего 7894. От цены закрытия в пятницу это всего 1,4% потенциала роста. Citi прогнозирует 8100, JPMorgan и Goldman Sachs — 8000, но в среднем получается 7894 — это говорит о том, что большинство аналитиков считают, что положительный эффект от прибыли уже почти полностью учтен рынком.
Сейчас рынок действительно беспокоят два момента: сможет ли улучшение маржи за счет AI распространиться на другие отрасли, пока за пределами технологического сектора прогресса мало; и начнет ли охлаждение потребления сказываться на доходах компаний — данные по розничным продажам за июль уже ослабли, и если потребление продолжит падать, это рано или поздно ударит по бизнесу. Тогда одних историй про AI будет недостаточно, чтобы поддержать весь индекс.
До отметки 8000 осталось всего 2,7%, кажется близко, но последние шаги зависят не от самих цифр прибыли, а от того, готов ли рынок платить за эти цифры больше. Дальнейшее движение будет зависеть от того, смогут ли прибыли продолжать расти и не упадет ли потребление. Если хотя бы один из этих факторов даст сбой, преодолеть отметку 8000 может оказаться сложнее, чем кажется.
Проще говоря, чем выше индекс, тем придирчивее рынок. Каждая следующая отчетность и экономические данные будут тщательно проверяться и не останутся без внимания.
#标普盈利超预期，华尔街为何仅看7894点 Nockchain запускает обновление Logos на высоте блока 126000, перераспределяя 30% вознаграждения за блоки в пользу AI-матричных умножений, связывая вычислительную мощность майнеров с внешним коммерческим запросом на вывод.
$NOCK колеблется около 0,009 доллара США, рыночная капитализация около 22 миллионов долларов отражает осторожные позиции на спотовом рынке после нескольких задержек.
Структурное перераспределение 30% вознаграждения за блоки напрямую меняет группу, принимающую инфляцию токена, переводя чисто хеш- и доказательственную игру в сторону покупок на основе вывода.
Успешность логики двойного использования вычислительной мощности зависит от того, сможет ли реальный платёжный спрос со стороны коммерческих субъектов компенсировать выпуск вознаграждений — эта цепочка преобразований ещё требует подтверждения.
Если платный вывод быстро войдёт на рынок и удержит уровень использования GPU, восстановление аппетита к риску повысит премию за ликвидность, сигналом её провала станет быстрая и безразборная распродажа майнерами после получения вознаграждения.
Если внешние вызовы окажутся ниже ожиданий или новая механика вызовет трения, настроения участников по хеджированию позиций могут привести к оттоку вычислительной мощности и снижению оценки, точкой срабатывания станет дисбаланс давления продаж после появления первых AI-блоков.
Обновление внедрено после многократных задержек, но если после активации основной сети не появится реальной поддержки со стороны внешних счетов, нарративная премия от технического прогресса будет опровергнута.
В течение следующих 7 дней ключевыми переменными для наблюдения станут фактическая скорость изменения сложности AI-задач после активации на высоте 126000 и масштаб участия майнеров.
#AMD完成历史最大美元债发行：融资47.5亿美元 #加密估值转向收入，BTC如何定价？