Orbit Post Sitemap
#加密估值转向收入，BTC如何定价？
Братья, есть одна тема, которую стоит обсудить.
Главный инвестиционный директор Bitwise сказал, что логика оценки криптоактивов меняется — теперь смотрят не на нарратив, а на комиссионные в сети и доходы протоколов.
Эта модель действительно работает для ETH и DeFi. Сколько заработал протокол, столько он и стоит — логика очень понятна.
Но для BTC это не подходит. У биткоина нет доходов, нет денежного потока, нельзя считать по PE. Его ценообразование всегда строилось на дефиците, потоках ETF, макроэкономических ставках и нарративе хранения стоимости.
Проще говоря, ETH и DeFi можно оценивать по доходам, а BTC идёт по другому пути.
Для трейдеров это важный вывод: если рынок действительно начнёт оценивать криптоактивы по доходам, то ETH и сектор DeFi переживут переоценку. Те, кто держался на нарративах, будут переоценены с учётом реальных доходов. Те, у кого доходы поддерживают оценку, продолжат рост, а у кого нет — вернутся к реальной цене.
Но BTC не затронет эта логика. Дефицит, макроэкономические ставки и нарратив хранения стоимости не изменят его ценовую модель из-за того, что рынок начнёт смотреть на доходы.
Два пути — каждый идёт своим. ETH оценивается по доходам, BTC — по хранению стоимости, и это не конфликтует.
Что вы об этом думаете?
$BTC $SNDK $ETH Bitcoin не нуждается в снижении ставок со стороны ФРС. Ему просто нужно, чтобы ФРС моргнула. 👀
Потребитель в США теряет импульс, но инфляция по-прежнему отказывается сотрудничать.
Розничные продажи в июле упали на 0,6% в месяц при ожидании рынка +0,1%. Потребительские настроения также снизились с 55,2 до 51,0.
Обычно более слабые расходы облегчают работу ФРС.
Но вот в чем проблема: годовые инфляционные ожидания выросли с 4,2% до 4,3%.
#DailyOrbit 🚨 $SNDK Short Squeeze!
$SNDK взлетел до 1750, вызвав волну ликвидаций шортов и подогревая спекуляции о новом восходящем тренде. Однако движение, похоже, больше обусловлено кредитными шортами, чем сильными спотовыми покупками.
1750–1780 — ключевое сопротивление; прорыв с поддержкой объема может сигнализировать о дальнейшем росте. Поддержка находится на уровне 1660–1680 — потеря этого уровня может положить конец сжатию.
Будьте осторожны: без новых покупок возможен резкий Focus
#SandiskDealsInFocus #BTCVolumeDriesUp Тихо преодолев рубеж в 1 миллион монет: Уолл-стрит создает чёрную дыру для монет, ликвидность биткоина ускоренно блокируется
В то время как весь рынок все еще зациклен на краткосрочных колебаниях в несколько тысяч долларов, на блокчейне происходит историческая миграция монет.
Согласно последним статистическим данным, общий объем позиций американского спотового биткоин-ETF недавно официально превысил исторический рубеж в 1 миллион BTC, что соответствует общей рыночной стоимости свыше 60 миллиардов долларов и занимает почти 5% от общего предложения сети.
Это означает, что помимо примерно 1,1 миллиона монет, предположительно «спящих» в адресах Сатоши Накамото, спотовый ETF Уолл-стрит полностью превзошел совокупные позиции всех суверенных государств (США, Германия, Сальвадор и др.) и всех криптомайнинговых компаний, став второй по величине держателем биткоинов в сети с момента его создания.
Многие воспринимают ETF лишь как индикатор ежедневного чистого притока и оттока средств, но они серьезно недооценивают постоянный эффект иссушения микроликвидности рынка, вызванный этими 1 миллионом монет.
В отличие от криптоэнтузиастов, часто использующих кредитное плечо и быстро реагирующих на колебания рынка, значительная часть средств, поступающих в спотовый ETF, принадлежит традиционным пенсионным фондам, зарегистрированным инвестиционным консультантам (RIA) и долгосрочным пенсионным счетам (401k/IRA), которые осуществляют пассивное распределение активов.
Эти традиционные долгосрочные капиталы, как правило, удерживают позиции в течение 3–5 лет и даже дольше.
Это создает крайне опасную «институциональную чёрную дыру для монет».
Большое количество активных монет, ранее часто меняющих владельцев на биржах, после покупки институциональными инвесторами напрямую помещается в холодное хранение, полностью выходя из ежедневного вторичного рынка. Данные ясно показывают, что доступный запас биткоинов на централизованных биржах упал ниже 2,2 миллиона монет, достигнув шестилетнего минимума с 2018 года.
Это означает, что ликвидность на вторичном рынке спотовых монет стала крайне ограниченной.
Когда доступный для торговли спот-запас ежедневно бесшумно истощается Уолл-стрит на тысячи монет, фундаментально меняется механизм ценообразования биткоина. Как только общий поток ликвидности в рамках макроэкономического цикла снижения ставок будет полностью открыт, новый приток фиатных покупок столкнется с крайне негибким и скудным предложением, что может привести к ошеломляющему нелинейному вертикальному росту цены за очень короткое время.
Не стоит легко расставаться с ключевыми спотовыми монетами в эпоху их массовой институциональной блокировки; понимание этой необратимой сжатия предложения — ключевой компас для ориентирования в будущем суперкруге.
Видя, что спотовый ETF уже поглотил 1 миллион биткоинов, как долго вы планируете держать свои спотовые монеты? Считаете ли вы, что под руководством институционалов биткоин может снова пережить глубокое падение на 80%, как в прежних циклах?
---
Вышеизложенное выражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 $BTC движется вверх, в то время как открытый интерес (OI) снижается, а спотовый CVD растет.
Спрос на спотовом рынке ведет, поскольку кредитное плечо покидает систему.
Риск изменится, если финансирование останется положительным, а открытый интерес резко вырастет. Если цена затем застопорится, возрастает риск скопления длинных позиций и сжатия.
Открытый интерес — это индикатор.$SOL
$SOL
Сейчас это, пожалуй, самый популярный альткоин, его рыночные характеристики очень просты: при восстановлении рынка он растет быстрее всех, при падении — падает сильнее всех, в течение дня часто колеблется в диапазоне 4‑8%, что создает сильное ощущение игры на колебаниях.
С положительной стороны, активность на цепочечных DEX и мемных токенах постоянно высокая, продолжается токенизация реальных активов (RWA); сейчас также идет голосование по управленческому предложению, которое планирует дополнительно сократить эмиссию токенов и увеличить сжигание комиссий, если оно пройдет, это улучшит проблему инфляции токена. Институциональные средства в спотовых ETF также продолжают следить за ситуацией, и при росте рыночного аппетита к риску легко может прийти дополнительный капитал.
Но есть и явные риски. Значительная часть роста поддерживается мемной популярностью, при снижении интереса комиссии в сети сразу падают. Несколько дней назад произошел инцидент с временным оффлайном около 29% стейкинг-нод, что говорит о том, что проблемы с инфраструктурой сети еще не полностью решены. В экосистеме DeFi время от времени возникают инциденты с безопасностью, что может быстро привести к резкому падению цены.
Этот актив не подходит для слепого долгосрочного холда, лучше следовать за рыночным трендом. При укреплении рынка волатильность максимальна, но при ослаблении BTC коррекция SOL часто бывает гораздо резче, чем у биткоина. Важно внимательно следить за двумя вещами: результатами голосования по управленческим предложениям и потоками средств в спотовые ETF.
Это лишь личные заметки о рынке и не являются инвестиционной рекомендацией. В понедельник акции A-класса значительно укрепились, при этом рыночные настроения быстро накалились. Самый сильный сегмент остаётся цепочкой поставок аппаратного обеспечения ИИ. Хранилища, полупроводниковое оборудование, материалы и другие секторы были коллективно активны, при этом некоторые основные запасы снова достигли суточного лимита. По мере того как фонды продолжают концентрироваться в направлении технологического роста, такие индексы, как STAR 50 и ChiNext, также увеличились в объёмах, а аппетит к краткосрочному риску явно возродился. Но на этот раз внимание заслуживает не только «ИИ-оборудование снова поднимается», но и то, что спекуляции постепенно распространяются от одной основной темы к нескольким направлениям технологического роста. Аппаратное обеспечение ИИ вновь становится движущим двигателем рынка. В последнее время зарубежные технологические активы продолжают восстанавливаться, особенно выделяется сектор полупроводников. Сильные показатели зарубежных цепочек индустрии ИИ легко сопоставить с A-акциями благодаря ожиданиям по цепочкам поставок и настроению капитала. Поэтому после открытия в понедельник средства почти не колебались и вернулись обратно в аппаратное обеспечение ИИ. С одного конца — секторы с высоким уровнем процветания, такие как хранение и вычислительная мощность, а с другой — материалы для добычи по производству полупроводников, паяная паста, цирконий, нитрид алюминия и некоторые вычислительные металлы. За этим стоит всё более ясная логика: по мере расширения индустрии ИИ внимание рынка больше не сводится только к «кто может продать больше чипов», но и на «какие материалы нужны для производства чипов и какие существуют узкие места в поставках». Когда спрос на вычислительные мощности ИИ продолжает расти, а некоторые ключевые материалы сталкиваются с ограниченными предложениями, рост цен на рынке может стать новыми ожиданиями по производительности. Таким образом, недавний наплыв капитала на материалы для ИИ — это не просто простая тема$BTC снова приближается к $64 K, но низкая волатильность, замедление корпоративных покупок и рост балансов на биржах делают этот отскок скорее восстановлением в диапазоне, чем прорывом тренда. 1. $BTC снова пробивает $64 K, рост за 24 часа около 1,2%; однако соучредитель Glassnode предупреждает, что текущая подразумеваемая волатильность находится на исторически низком уровне, что может привести к «ловушке низкой волатильности», и при прорыве диапазона $62 K–$66 K волатильность может резко возрасти. 2. Производство майнинговых компаний в июле продолжает снижаться: $BTC производство CleanSpark, BitFuFu и Canaan упало на примерно 5%, 10% и 28% соответственно; хешрейт, сложность и давление на денежные потоки майнеров остаются фундаментальными рисками для $BTC. 3. OKX / $OKB: $OKB сегодня практически без изменений, цена около $103.52, объем торгов около $22.7 M, консолидация на высоком уровне. 4. Том Ли заявил, что соотношение ETH/BTC преодолело многолетний нисходящий тренд, нарративы токенизации и AI-агентов усиливают относительную силу $ETH; BitMine также продолжает наращивать позицию примерно на 9,926 ETH и выкупает около 1.7 M акций. 5. Стратегия уже 7 недель подряд не покупает $BTC, на прошлой неделе за счет продажи акций было собрано около $333.7 M, из которых около $150 M добавлено в долларовые резервы 🔥 $SPCX ВЫГЛЯДИТ ИНСТИТУЦИОНАЛЬНО. НО ЭТО НЕ ОЗНАЧАЕТ АВТОМАТИЧЕСКИ, ЧТО ЭТО БЕЗОПАСНО. 👀 На первый взгляд список акционеров выглядит впечатляюще: 🏛️ Harvard 🟢 Nvidia 🔵 Alphabet 💼 Fidelity ⚫ BlackRock Но вот что трейдерам нужно понять: институциональная собственность ≠ институты сейчас активно покупают акции. Некоторые из этих позиций могут возникать из более ранних стратегических инвестиций, свопов акций или предварительных листингов, а не от новых покупок по текущим ценам. И это делает th.Двухуровневое мышление: настоящие мастера думают о том, «что подумают другие»
Большинство людей ограничиваются «однолинейным мышлением» — «эта новость положительная, значит покупаем». Потом цена действительно растет или не растет, и результат случайный.
Настоящие мастера применяют «двухуровневое мышление» — «эта новость положительная, но рынок уже учел эту новость, поэтому цена может не вырасти; а из-за эффекта «вся положительная новость учтена» цена может даже упасть».
Вот в чем суть двухуровневого мышления: думать не только о том, «что произошло», а о том, «на каком уровне рынок уже оценил это событие».
Пример из крипторынка: одобрение спотового ETF на биткоин. Однолинейное мышление: «Положительная новость, покупаем!»; двухуровневое мышление: «Одобрение ETF уже было учтено рынком целый год, когда новость выходит, скорее всего будет «продажа по факту», краткосрочно — возможность для распродажи». — В ретроспективе так и было.
Двухуровневое мышление можно продолжать рекурсивно до третьего, четвертого уровней — «если все знают, что я думаю на втором уровне, они будут действовать заранее, значит мне нужно опережать их...» Теоретически рекурсия может быть бесконечной, но на практике достаточно дойти до третьего уровня.
На этом рынке у большинства людей одинаковая информация. Разница в том, реагируете ли вы на реакцию других. Побеждают те, кто думает глубже.Текущая главная проблема BTC: не хватает не новостей и позитивных факторов, а устойчивого притока новых покупателей
Самая реальная ситуация на крипторынке сейчас: BTC никогда не испытывал дефицита нарративов и позитивных новостей, настоящая редкость — это устойчивый приток новых покупателей.
На первый взгляд, BTC уверенно держится в диапазоне 63 000 долларов, нисходящий тренд полностью остановлен, график кажется устойчивым и крепким. Но если снять поверхностный слой, то видно, что рынок в целом очень холодный: объемы торгов резко сокращаются, волатильность опустилась до многомесячных минимумов.
Текущий боковой тренд — это не активное наступление быков с сильной поддержкой, а застой, когда и быки, и медведи пассивны, никто не ведет активную игру. Медведи не хотят сбивать цену, быки не решаются поднимать, рынок погружен в экстремальное снижение объемов и ожидание, что и есть причина затяжного застоя.
Потоки средств ETF: институциональные позиции сохраняются, но приток новых средств полностью иссяк
Данные по ETF лучше всего подтверждают текущую слабость рынка:
В начале августа BTC-спотовый ETF получил временный приток средств, что дало кратковременный оптимизм, но недавно ситуация резко изменилась.
С 12 по 14 августа три дня подряд наблюдался чистый отток: 61,1 млн, 131,1 млн и 56,2 млн долларов, институциональные средства продолжают уходить, краткосрочный интерес к инвестициям быстро падает.
Еще важнее, что несмотря на колебания макроэкономических данных, BTC не реагирует и движется независимо. Это доказывает: на рынке не хватает не позитивных факторов, а реальных денег, готовых постоянно входить в рынок. Без притока новых средств любые новости — лишь краткосрочные эмоциональные всплески, не способные запустить тренд.
Разделение сил: ETH временно сильнее, но это не начало бычьего рынка
В этом цикле ETH явно более устойчив к падениям и обладает большей живучестью по сравнению с BTC, что видно по характеру перераспределения средств.
Анализ месячных данных по потокам средств:
В июле чистый приток в ETH-спотовый ETF составил 3,19% от фонда, тогда как у BTC — всего 0,34%, относительная сила ETH почти в 9,4 раза выше; в начале августа ETH также демонстрировал устойчивый приток средств, временно опережая рынок.
Но эта сила имеет серьезные ограничения: в последние дни приток средств в ETH остановился.
Это значит, что рост ETH — это лишь временное перераспределение существующих средств внутри рынка, выбор в пользу более надежных активов, а не начало полноценного бычьего рынка или основного восходящего тренда.
Основные прогнозы и ключевые сигналы
Низкая волатильность и боковой тренд всегда временные, после экстремального снижения объемов обязательно последует направленное движение, нынешнее спокойствие — лишь перед бурей.
В дальнейшем нужно следить за двумя ключевыми сигналами:
1. BTC с ростом объема закрепится выше 64 000 долларов, выйдет из длительного диапазона с низкими объемами;
2. BTC и ETH-спотовые ETF возобновят устойчивый приток средств, новые деньги вернутся на рынок.
Только при одновременном выполнении этих условий можно говорить о возобновлении покупательской активности и наличии сил для продолжительного роста. Иначе, при отсутствии новых средств, текущий боковой тренд с устойчивостью — это иллюзия стабильности, всегда есть риск резкого падения и пробоя поддержки.
В заключение основная логика:
Краткосрочная структурная сила ETH несомненна, но общий рынок всегда определяется BTC.
Без устойчивой базы BTC и притока новых средств, полагаться только на внутренние перераспределения и локальные движения альткоинов сложно ожидать устойчивого крупного тренда. Сейчас лучше всего терпеливо ждать возвращения средств и подтверждения пробоя, не пытаться угадать дно и не гнаться за ростом — это самый надежный стиль торговли.
⚠️ Вышеизложенное — личный анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией, при низких объемах и боковом тренде строго контролируйте позиции и будьте осторожны!
#BTC #ETH #анализкрипторынка #потокисредствETF #анализпритокасредств
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #OKX预言家第二季正式上线 $BTC $ETH $SNDK Bitcoin не нуждается в снижении ставок со стороны ФРС. Ему просто нужно, чтобы ФРС моргнула. 👀
Потребитель в США теряет импульс, но инфляция по-прежнему отказывается сотрудничать.
Розничные продажи в июле упали на 0,6% в месяц при ожидании рынка +0,1%. Потребительские настроения также снизились с 55,2 до 51,0.
Обычно более слабые расходы облегчают работу ФРС.
Но вот в чем проблема: годовые инфляционные ожидания выросли с 4,2% до 4,3%.
#DailyOrbit Диверсификация капитала не равна исчезновению ценности.
Раньше ликвидность в криптосфере была "адреналиновой", движимой нарративами и FOMO (страхом упустить возможность), приходила и уходила как ветер. Сейчас эти деньги идут в американские акции и золото, потому что там есть более стабильные якоря стоимости. Это звучит как негатив для BTC, но если посмотреть с другой стороны — система стейблкоинов действительно становится зрелой через эту миграцию. Когда все активы оцениваются и рассчитываются в U, U становится фактической глобальной расчетной валютой, а BTC, как самый базовый и децентрализованный резерв этого механизма, меняет роль с "спекулятивного героя" на "фундамент системы".
Флэт — обязательный этап на пути к статусу "цифрового золота".
BTC на уровне 10000 в течение трёх месяцев — скучно до невозможности, но если посмотреть на золото, оно десятилетиями колеблется в узких пределах. Если конечная роль BTC — хранение стоимости, рано или поздно ему придётся попрощаться с "резкими колебаниями". Он перестанет разжигать ваши эмоции и станет вашим непотопляемым фундаментом на фоне потока фиатных денег. Та страсть "пройти за день то, что другие проходят за месяц" обязательно отойдет от BTC к более молодым и рискованным проектам на блокчейне.
Ключевая линия обороны BTC никогда не была в объёмах торгов.
Даже если 99% сделок с BTC проходят на KYC-совместимых биржах, пока в мире есть хотя бы один человек, который совершает транзакцию без разрешения через некастодиальный кошелек, первоначальный дух BTC жив.
$BTC $ETH
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Окно для параболического роста $SNDK официально закрыто. С тяжелым спадом более чем на 99% от пиковых оценок, непрерывные выпуски предложения продолжают подавлять заявки на вторичном рынке до того, как может сформироваться импульс.
В резком контрасте с $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO и $APR — которые все привлекли свежую ликвидность и показали уверенное восстановление — $SNDK не удается сформировать зону поддержки или привлечь органический спрос. Без четких следов накопления ставка на дно — это чистая спекуляция.
$SNDK #CryptoRevenueVsBTC📊 Давайте сначала рассмотрим данные: объем торгов сокращается, ETF покупают, цены остаются без изменений. По состоянию на 17 августа цена биткоина составляла около $64,700, при круглосуточном колебании всего $1,800. Ежедневный объём торгов снизился до $8,7 миллиарда — это самый низкий показатель с сентября 2024 года. После публикации июльских данных по ИПЦ BTC кратковременно достиг 65 300, но затем быстро откатился. Но с другой стороны: американские спотовые биткоин-ETF демонстрируют чистые притоки уже восемь недель подряд, с чистым притоком в 853 миллиона долларов во вторую неделю августа, что является самым крупным ростом за неделю с апреля. В BlackRock IBIT за один день прибыл $395 миллионов. Ethereum ETF также зафиксировали положительные притоки в течение четырёх недель подряд, с чистым притоком в 245 миллионов долларов на прошлой неделе. Институты покупают, сделки сокращаются, а цены колебаются. Эта сцена очень похожа на «скрытого дракона в бездне» — вы знаете, что что-то движется внизу, но поверхность воды — это лишь кольцо из очень тонких рябь. 🐉 Гексаграмма Цянь: Скрытый дракон, не действуй; энергия ян скрыта в первой гексаграмме Книги Перемен, гексаграмма Цянь, строка девятая: «Скрытый дракон, не действуй.» "Дракон скрывается в бездне. Хотя у него есть потенциал взлететь, время ещё не пришло; он не должен действовать опрометчиво." В книге Кун Инда «Правильное значение Книги Перемен» объясняется следующая строка: «Скрытое означает скрытое имя; Дракон — существо превращения. Это означает, что шалфей ещё не полностью совершен на тот момент, поэтому он ещё не пригоден для применения; поэтому считается, что он не используется. " Вставьте биткоин — · Дракон = Биткоин. Существует потенциал взлёта, нарратив «цифрового золота» и постоянный приток институциональных фондов ETF. Но «ещё не сделано» — рынку не хватает достаточно топлива (ликвидности), чтобы быстро взлетать. Юань = Текущий рынок. Объём торгов высыхает, волатильность сокращается, быки и медведи находятся в сторонеЕсли вы думаете, что атаки с потерями AI $BTC — это плохо, подумайте о том, что они явно мотивированы, тогда как кто-то враждебно настроенный к системам Bitcoin в целом не нуждается в краже; всё, что им нужно — это отказ в обслуживании. В этом направлении гораздо больше уязвимых целей. STONfi может стать движком открытий, даже если пользователи изначально не планируют искать новые токены.
Пользователь TON может зайти через Mini App и получить незнакомый актив. С этого момента рынок становится источником информации. Пользователи могут исследовать доступные торговые пары, уровни ликвидности, торговую активность и возможные пути перехода к другим активам.
Токен уже имеет контекст до того, как пользователь откроет график.
STONfi становится ценным, связывая активность приложений с рыночной информацией.#stonfi $BTC Сегодня этот бычий свечной паттерн не большой, но структура изменилась.
На четырехчасовом графике уже три свечи подряд закрылись выше, сейчас третья все еще сверху. Текущая цена 63700, дневная средняя линия 63800 прямо над головой.
В новостях три момента:
Первое, ожидания повышения ставки ФРС остыли. Вероятность повышения в сентябре упала с 47% месяц назад до примерно 30%.
Второе, последние раскрытые документы 13F показывают, что JPMorgan увеличил долю в биткоин-ETF на 25,5%, Morgan Stanley — на 23%.
Третье, средства ETF начали возвращаться, на прошлой неделе чистый приток в биткоин и эфир ETF составил 1,1 млрд долларов.
С вечера 11 августа, когда цена упала с 64500, она колеблется в диапазоне 6.3-6.4. Максимумы и минимумы снижаются, центр тяжести смещается вниз.
Но после 14 августа, когда цена достигла 62666, ситуация изменилась. 62666 — это ниже предыдущего минимума, но цена задержалась там всего на одну свечу, следующая сразу отскочила. Затем три дня боковика без падений. Сегодня начался рост с увеличением объема.
Это типичная ловушка для медведей: пробой предыдущего минимума пугает стопы, а затем быстрый отскок.
Если дневная свеча закроется выше 63800, цель этого отскока — верхняя дневная линия на 65200. Если 63800 не удержится, будет продолжаться боковик с возможным падением к 63000 и дальнейшим консолидацией.Братья, я только что разобрался с рынком и новостями за уикенд 16-17 августа и понедельник. Сначала скажу прямо: в эти два дня не было резкого роста, а был «макроразгон с понижением позиций институционалами» — объемы сокращаются, но цена медленно растет. BTC фактически медленно поднялся с нижней границы диапазона 62700-63000 до уровня сопротивления 63800, дотрагивался до 64000, но не удержался и откатился — типичная «коррекция перепроданности + покрытие шортов», а не приток новых денег. Что же дала новостная повестка за эти два дня: CPI (3,4%) + PPI (месячный рост 0,0%, годовой 4,7%) + розничные продажи -0,6% — тройной холодный сигнал: экономика охлаждается, вероятность повышения ставки в сентябре упала примерно до 33%, доходность 10-летних казначейских облигаций США немного снизилась, доллар ослаб, золото пробило 4400 — макроэкономика ослабила давление на рисковые активы, но крипторынок не получил притока новых покупателей, потому что институционалы одновременно выходят. BTC спотовый ETF 13-14 августа показал чистый отток около 187 млн долларов, за всю неделю чистый отток составил 385 млн: IBIT/FBTC лидируют в выходе, это «снижение позиций без покупки на дне», поэтому рост идет на сокращенных объемах, а 30-дневная волатильность BTC находится на историческом минимуме. SEC 14 августа отложила отмену крипторегуляций, а закон CLARITY вступит в силу только 15 сентября: регуляторный удар не нанесен, но и не снят, опционы на «снятие шляпы» XRP/SOL продолжают торговаться с дисконтом. Индекс страха и жадности 31-34 (зона страха), за 24 часа ликвидировано около 80 млн долларов, из них 60% — длинные позиции: кредитное плечо сокращается, а не увеличивается, в выходные объемы упали, в понедельник азиатская сессия дала небольшой отскок — это «продавцы устали», а не «пришел бычий тренд». На этой неделе Настоящим конкурентом DOGE, возможно, являются не другие Meme, а следующая горячая тема на TikTok.
Это звучит странно.
Но рынок Meme по своей сути — это рынок внимания.
То, сможет ли проект вырасти, во многом зависит от того, сколько людей одновременно на него обращают внимание.
Поэтому проблема DOGE — это не только такие монеты, как PEPE и WIF.
Интернет ежедневно создает новые символы.
Новые мемы.
Новые шутки.
Новые сообщества.
Внимание молодых пользователей очень ограничено.
Это означает, что любой Meme, чтобы существовать долго, должен пройти апгрейд:
из временного тренда превратиться в культуру.
$DOGE уже прошел половину пути.
Несколько лет назад это был просто шутка.
Потом благодаря сообществу, влиянию знаменитостей и рыночным циклам он постепенно стал активом, известным всем пользователям криптовалют по всему миру.
Проблема многих новых Meme в том, что:
все знают, почему он растет.
Но никто не знает, зачем держать его через полгода.
Главное отличие DOGE в том, что он уже прошел через несколько циклов.
Пережил безумие бычьего рынка.
Пережил затишье медвежьего рынка.
И смог вернуться.
Это доказывает, что у него есть определенная жизнеспособность.
Но если DOGE хочет дальше расширять свое пространство, ему нужно ответить на вопрос:
помимо «всем он нравится», может ли он создать больше долгосрочных сценариев использования?
Потому что культура может привлечь первую волну пользователей.
А настоящая экосистема — удержать вторую волну.
Главное преимущество DOGE — это история.
Главный риск DOGE — тоже история.
Быть ветераном значит доверие.
Но это также означает необходимость конкурировать с новым поколением нарративов.
#DOGE #Meme #Crypto #SOL #PEPE #欧易星球 После того как AI-центры обработки данных начали активно потреблять электроэнергию, энергетические споры вокруг $BTC начали переписываться
Много лет подряд главным упреком в адрес $BTC было его энергопотребление. Критики утверждали, что майнинг — это пустая трата энергии, не создающая реальной ценности, а лишь потребляющая электричество в обмен на виртуальные активы. Этот упрек был широко распространён и действительно долгое время создавал давление на индустрию биткоина. Но после всплеска активности AI-центров взгляд рынка на электроэнергию начал тонко меняться.
AI тоже потребляет электроэнергию, и в огромных объёмах. Обучение моделей, выполнение выводов, строительство дата-центров, охлаждение серверов — всё это требует энергии. Крупные облачные провайдеры заключают долгосрочные контракты на электроэнергию для AI, майнинговые компании перестраивают свои помещения под AI-клиентов, местные власти планируют электросети с учётом дата-центров. Внезапно электроэнергия перестала быть только экологической темой и стала ключевым ресурсом цифровой экономики.
Если теперь оглянуться назад на майнинг $BTC, становится ясно, что вопрос не так прост, как раньше. Майнеры не просто сжигают электричество — они ищут по всему миру дешёвую, неиспользуемую, регулируемую и быстро монетизируемую энергию. Биткоин-майнинг превращает электроэнергию в глобально ликвидный цифровой актив, AI-центры — в вычислительные мощности и сервисы. Это разные вещи, но в основе лежит одно: преобразование энергии в ценность цифровой экономики.
То, что такие майнинговые компании, как Riot и TeraWulf, переходят к AI-хостингу, говорит о том, что рынок начинает переоценивать инфраструктуру энергоснабжения. Раньше энергетические ресурсы майнеров служили только для майнинга и были тесно связаны с ценой $BTC; теперь они могут обслуживать AI-клиентов, добавляя новый источник дохода. Это меняет не только акции майнеров, но и восприятие биткоин-майнинга извне. Способность получить электроэнергию, построить энергоёмкие объекты и управлять вычислительной нагрузкой — это уже сама по себе ценность.
Конечно, это не значит, что весь майнинг оправдан, и не означает исчезновения энергетических споров. В разных регионах сильно различаются структура энергоснабжения, выбросы углерода, использование избыточной энергии и нагрузка на электросети. Простое обвинение в «трате энергии на майнинг» недостаточно, так же как и утверждение, что «весь майнинг зелёный». Более зрелое обсуждение должно касаться рынков электроэнергии, регулирования нагрузки, утилизации энергии, конкуренции дата-центров и региональной экономики.
Для $BTC AI-«захват» электроэнергии скорее переводит энергетический нарратив из моральных споров в экономические. Раньше спрашивали «нужно ли потреблять столько энергии», теперь рынок задаётся вопросом «кто может использовать электроэнергию с большей отдачей». Это совершенно другой уровень дискуссии.
$BTC не нужно соревноваться с AI в том, кто правее — ему достаточно доказать, что его энергопотребление обеспечивает надёжную безопасность денежной сети. AI заставляет мир заново осознать дефицит электроэнергии, а $BTC напоминает рынку: цифровые активы в конечном итоге опираются на реальные ресурсы. Чем больше виртуальный мир, тем дороже реальная электроэнергия. Эта связь в будущем будет только крепнуть. $BTC $63,370, недельное падение 3,2%, индекс страха не превышал 34 уже 7 дней подряд. ETF за неделю ушли на $390M, полностью компенсировав чистый приток $853M в первую неделю августа.
1. Среда 19/8 — супердень — протокол FOMC + криптосаммит в Белом доме в один день. Трамп, председатель SEC Аткинс, председатель CFTC Селиг будут присутствовать, также CEO Coinbase, Ripple и Polymarket. Закон CLARITY отложен до сентября, на этот раз смогут ли предложить административную альтернативу, напрямую влияющую на готовность институциональных инвесторов входить на рынок.
2. Геополитические риски нарастают. Перемирие между США и Ираном истекает 20/8, нефть Brent на этой неделе выросла на 6% до $88.52, проход через Ормузский пролив значительно сократился. Если перемирие сорвется, цены на нефть взлетят, и BTC не уйдет от этого.
3. Объем спотовых сделок упал до минимума с 2019 года, средняя себестоимость краткосрочных держателей составляет $68,700, многие недавно купившие остаются в убытке.
Кажется, рынок уже учел все позитивные ожидания, осталось только появление нового драйвера, способного пробить сопротивление в $64,000. Не стоит делать ставки на направление, дождитесь среды и результатов.【Сценарий криптосферы】
#消费动能转弱，9月政策仍受通胀制约
Я — Сценарист, в США наблюдаются признаки охлаждения потребления, в июле розничные продажи снизились, рынок ожидал значительно худших показателей, люди не хотят тратить деньги, что означает, что давление высоких ставок на экономику постепенно проявляется, и необходимость дальнейшего повышения ставок ФРС в сентябре естественно снижается.
Экономика действительно остывает, предыдущие данные CPI и PPI также смягчились, то есть сейчас ситуация не сводится к простому «чем хуже данные, тем мягче политика ФРС», а к тому, что потребление ослабевает, и люди больше беспокоятся о будущей инфляции.
Сценарист считает, что именно в этом и заключается настоящая дилемма рынка: если ФРС продолжит сдерживать ставки, экономика может испытывать всё большие трудности, но если слишком быстро смягчит политику, инфляция может снова разгореться, поэтому в сентябре политика всё ещё сложно прогнозируема в одностороннем ключе.
Индекс S&P на прошлой неделе обновил исторический максимум, но в пятницу вернулся к уровню около 7785, ожидания по повышению ставок в сентябре снизились с примерно 50% до 30%, доллар также ослаб, но ситуация на Ближнем Востоке подтолкнула нефть Brent к отметке около 90 долларов, если цены на энергоносители продолжат расти, инфляционное давление может вернуться.
Сценарист считает, что сейчас самое интересное — это то, что охлаждение экономики начинает ослаблять давление на рисковые активы, но инфляция не позволяет полностью расслабиться. BTC сегодня вечером уже сделал попытку роста, теперь посмотрим, сможет ли уровень 64000 устоять. Как вы думаете, будет ли прямой прорыв к 65000 или около 64000 ещё будет коррекция? Обсуждаем в комментариях. $BTC $ETH $SNDK Основной конфликт на текущем рынке: институциональные базовые позиции надежно не выведены, но внебиржевые дополнительные средства полностью иссякли
Сначала посмотрим на индикатор настроений: индекс страха и жадности достиг 37, рынок официально вошел в зону осторожного ожидания, желание быков к наступлению значительно снизилось.
$BTC колеблется около отметки 63000, на этой неделе внутридневное снижение составило 3%, при этом панических распродаж не было. Средне- и долгосрочные позиции не покидают рынок массово, поэтому мы пока не можем объявлять конец основному тренду.
Однако по ETF-фондам уже загорелся желтый сигнал: на прошлой неделе чистый приток в BTC+ETH спотовые ETF составил 1,1 млрд долларов, что доказывает сохранение институционального спроса на средне- и долгосрочные вложения. Но последующий приток средств быстро иссяк, и даже при поддержке базовых позиций цена не может пробить ключевое сопротивление на 64000.
Суть текущей ситуации проста: рынок держится только на существующих базовых позициях, без притока свежих внебиржевых средств, он застрял в боковом диапазоне, внутренние средства борются друг с другом, сложно выйти на плавный односторонний тренд.
Важно всем помнить: не стоит слепо копировать классические сценарии прошлых бычьих рынков.
Старая логика циклов: BTC стабилизируется и формирует дно → прибыльные средства выходят → ETH укрепляется → запускаются высокоэластичные монеты → альткоины растут повсеместно.
В этом цикле всё изменилось: конечной точкой институциональных вложений в основном является спотовый BTC, средства уже не перетекают естественным образом в другие блокчейны и альткоины, старая логика ротации практически не работает.
Далее три ключевых индикатора, определяющих дальнейшее развитие ситуации:
1. $BTC: 62000 — ключевая линия обороны цикла
Пока этот уровень надежно держится, боковое колебание сохранится; при его пробое вниз откроется пространство для снижения, среднесрочный тренд ослабнет.
2. $ETH: не смотрите только на цену в долларах, внимательно следите за соотношением ETH/BTC
Постепенный рост этого соотношения означает реальный отток средств из BTC в сторону Ethereum и экосистемы блокчейнов; сейчас соотношение опустилось к нижней границе диапазона, окно относительной силы ETH временно закрыто, самостоятельный рост маловероятен.
3. $SOL: ETF-фонды выглядят хорошо, но цена токена застряла, что скрывает риски
Хотя данные по Solana ETF впечатляют, цена токена не растет синхронно. Причина ясна: крупные китовые держатели используют ETF для постепенного распределения позиций, многие из них сохраняют крупные короткие позиции, некоторые с 40-кратным плечом продолжают получать прибыль. Пока эти основные медведи не сменят позицию на бычью и не выйдут, медвежья сила не ослабеет, и трендовый разворот маловероятен.
В итоге: при поддержке базовых позиций крупное падение маловероятно; без притока новых средств крупный рост тоже маловероятен. На данном этапе лучше отказаться от односторонних прогнозов, внимательно следить за тремя ключевыми индикаторами и работать в рамках диапазона, что гораздо надежнее, чем пытаться догонять рост или угадывать вершину.
⚠️Вышеизложенное — лишь обмен рыночной логикой, не является торговой рекомендацией, торговля криптовалютами в нашей стране не защищена законом, строго контролируйте позиции и управляйте рисками.
#BTC #加密市场复盘 #资金逻辑 #ETH #SOL
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #OKX预言家第二季正式上线 $BTC Образец — криптоактивы в бессрочных контрактах OKX USDT, исключая акции / товары / 3x ETF контракты (например, $NVDA, $XAU, корейский 3x ETF $KORU). Индикаторы рассчитываются на 4-часовом графике K линии бессрочных контрактов OKX, финансирование и открытый интерес (OI) берутся из снимка бессрочных контрактов OKX. Первая категория: перекупленность и откат. Эти 6 контрактов на 4h Supertrend всё ещё склоняются к бычьему тренду, медвежьи сигналы — это расширение, а не подтверждённый нисходящий тренд. Сбой сигнала: закрытие 4h выше нового максимума и RSI не откатывается назад. 1. $ETHFI (Ether.fi) — предпочтительный актив первой категории OKX ETHFI/USDT бессрочный контракт $0.509, +7.5% за 24 часа. 4h RSI 73.8, 1d RSI 72.1, +16.4% за 3 дня, +30.2% за 7 дней, цена выше EMA20 на 7.7%, EMA50 на 16.4%, всего -2.8% от 30-дневного максимума, почти на вершине недавних максимумов. 8h ставка финансирования +0.010%, OI около $4.67M. Причины роста: лидер в ликвидном стейкинге / ре-стейкинге Ethereum, исторически имел доходы от обратного выкупа (сообщество ранее одобрило обратный выкуп до $50 млн), текущая цена относительно ATH $8.53 всё ещё дешева, что привлекает капитал для «отскока от дисконта». Причины для медвежьих настроений: RSI на двух таймфреймах синхронно перекуплен, после ускорения за 3 дня MACВ последнее время наибольшее внимание рынка привлекает не квартальная финансовая отчетность SanDisk, а долгосрочные соглашения о поставках в рамках их "новой бизнес-модели".
Компания подписала многолетние контракты с 8 клиентами из сферы дата-центров и периферийных вычислений, со средневзвешенным сроком более 4 лет, максимальный срок достигает 5 лет.
Эти соглашения основаны на гарантированной минимальной цене, общий минимальный доход составляет около 93,9 млрд долларов, оставшиеся обязательства по контрактам — около 91,1 млрд долларов, а также предоставлены финансовые гарантии клиентам на сумму 16,5 млрд долларов.
По охвату ожидается, что в 2027 финансовом году будет зафиксировано более 50% объема поставок битов, а в 2028 финансовом году — около двух третей. Руководство ясно заявляет, что NBM быстро становится основной моделью сделок компании.
Ключевая ценность этой модели заключается в том, что традиционный высоковолатильный подход "переговоры по цене каждый квартал, цены по рынку" заменяется многолетним закреплением с обязательствами по минимальным закупкам, верхними и нижними пределами цен и гарантиями от неисполнения. Даже при исполнении по минимальной цене соответствующий бизнес способен поддерживать около 80% валовой маржи.
Компания на этой основе ставит долгосрочные цели на 2028-2030 финансовые годы: среднегодовой рост выручки в среднем и высоком двузначном диапазоне, около 80% валовой маржи, около 75% операционной рентабельности и около 50% скорректированной рентабельности свободного денежного потока.
Долгосрочные соглашения действительно повышают видимость доходов и позволяют SanDisk стремиться перейти от цикличного бизнеса к более предсказуемой бизнес-модели.
Однако рынку еще предстоит проверить два момента: во-первых, способность контрактов исполняться при реальных колебаниях спроса и фактические цены; во-вторых, смогут ли при отраслевой конкуренции и темпах расширения производства сохраняться высокие показатели рентабельности. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 TUT не нужно смотреть новости, рынок уже дал направление по капиталу. Четырехчасовой график показывает последовательные свечи с верхними тенями, 15EMA около 0.0434 оказывает сопротивление, цена все еще находится в нисходящем канале, отскок не может закрепиться выше верхней границы канала. На графике ликвидаций в диапазоне от 0.0304 до 0.0385 скопилось много длинных позиций, но активных покупок не увеличивается, эти ордера — просто ожидающие ликвидации позиции. Текущая цена 0.04196 продолжает формировать дно, я сейчас заезжаю в жилой комплекс, звонки с просьбами пока откладываю. Давление ликвидаций коротких позиций сверху линейно растет с повышением цены, чем выше отскок, тем выгоднее входить в шорт. В торговле следую тренду — смотрю вниз, зона входа 0.0428–0.0443, стоп-лосс 0.0462, первая цель прибыли 0.0386, при пробое смотрю на 0.0352 и 0.0305. Если цена резко пробьет 0.0406 с объемом — можно аккуратно добавить шорт с стопом 0.0424. Такая структура с большой вероятностью пробьет длинные позиции вниз, не стоит открывать лонги.
$TUT
#财报观察员：AI基建财报接力登场
@OKX星球 $SNDK это что-то невероятное, вообще никакой коррекции, похоже, хотят полностью уничтожить шортов, я считаю, что основная причина этого роста — вот эти моменты.
Руководство на День инвестора полностью сбило рынок с толку. Валовая маржа заявлена на уровне 80%, рентабельность денежного потока 50%, все лишние деньги отдают акционерам. Плюс долгосрочные контракты блокируют более половины поставок, и все вдруг поняли, что это уже не цикличная акция.
Спрос на AI-вычисления сохраняется, дефицит не восполнен, цена держится. Поэтому деньги идут сюда.
Сейчас цена уже отскочила от июльского минимума и достигла более 1700. До предыдущего максимума в 2300 еще далеко, но промежуточные колебания будут болезненными.
Если хотите играть:
Можно попробовать на откате к 1600-1650, стоп ниже 1550. После закрепления выше 1800 можно добавить.
Покупать сейчас на этом уровне рискованно. Шортить тем более не стоит, настроение еще на стороне быков, шортсквиз может случиться в любой момент.
Дальше всё зависит от того, сможет ли компания оправдать эти ожидания по результатам. Если нет — коррекция будет жесткой. #闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 У тебя уже есть 22 актива, охватывающих криптовалюту/американские акции/товары/AI/полупроводники, портфель довольно полный. Но действительно отсутствуют два нарратива:
**Стоит рассмотреть для добавления:**
1. **SUI** ~$0.68 — самый рекомендуемый
- 21Shares подала заявку на спотовый ETF SUI (тикер на Nasdaq TSUI)
- TVL превысил $2 млрд, дневной объем торгов на L1 первый
- Собственный стейблкоин USDsui + сотрудничество со Stripe, есть реальный доход
- Высокое признание институциональных инвесторов (Grayscale в портфеле)
2. **NEAR** ~$2.35 — дополнение к AI-сегменту
- Запущены функции приватности + автоматизация AI-агента
- У тебя уже есть TAO, но NEAR больше относится к инфраструктурному уровню
- Кроссчейн объем торгов $13 млрд в год
**Не рекомендую добавлять:**
- SEI: слишком маленький (рыночная капитализация $300 млн), основной DEX закрыт, высокий риск
- WLFI: монета с концепцией Трампа, сегодня выросла на 4%, но фундаментально слаба
- Различные монеты с резким ростом сегодня (Basecat +1700% и подобные): чистая спекуляция, не соответствует твоему принципу "выбирать только хорошие компании"
**Мой совет: 22 актива уже достаточно. Если добавлять, то максимум только SUI.** После FOMC, когда рынок определится с направлением, можно рассмотреть небольшую позицию в SUI при откате к $0.60.
Добавлять или нет?Радар расхождений позиций счетов
Где стоят люди, туда и идут деньги, но иногда это совершенно разные вещи.
$DOGE все счета и крупные счета показывают бычьи показатели, но объем позиций крупных держателей наоборот склоняется к медвежьим, два показателя всё ещё противоречат друг другу. Цена растет, позиции тоже растут, краткосрочные средства расширяют риск. Чтобы устранить расхождение, нужно, чтобы доля крупных позиций выросла, а не просто увеличивалось количество счетов.
$BEAT количество счетов уже склоняется к бычьей стороне, но объем позиций крупных держателей не следует за этим, текущее расхождение связано с количеством и весом. Цена и позиции растут вместе, в этом движении участвуют новые позиции, это не просто сокращение позиций. Бычьих счетов уже достаточно, чтобы сузить расхождение, нужно, чтобы доля крупных позиций вернулась выше 1.
$GPS количество счетов склоняется к медвежьей стороне, вес позиций крупных держателей всё ещё бычий, эти данные лишь подтверждают расхождение, не определяя победителя. За 15 минут цена и открытый интерес растут вместе, активность рынка передается на расширение позиций. В дальнейшем не стоит считать количество счетов, лучше следить за тем, восстанавливается ли вес крупных позиций в сторону медвежьей.做空一只股票，最怕的不是方向看错，而是整个故事被外力重写。复盘SanDisk这单交易，我的核心感受就一句话：技术面可以帮你找到入场点，但叙事重构面前，所有指标都只是配角。📉 先说原始做空逻辑。SNDK股价从2382美元一路跌到972美元，回撤幅度接近六成。四小时级别上，EMA30、EMA60、EMA120、EMA200全部形成上方压制，价格反弹始终站不上均线系统，MACD动能也开始走弱，短期超买信号相当明显。单纯看技术面，这确实是一套完整且有说服力的空头逻辑。任何一位图表交易者看到这样的结构，都会产生做空的念头。 但问题出在事件维度的预判上。8月13日的投资者日成为整个策略的转折点，我的错误在于低估了这类高权重事件对基本面定价的冲击。管理层在会议上给出了一套极具张力的增长叙事：2028至2030年间实现平均两位数的营收增长，毛利率高达80%，营业利润率预期75%，同时还用AI推理场景中的KV Cache需求，串联起了NAND存储的长期成长故事。这几乎就是针对空头的逐一反驳，把每一块逻辑基石都抽走了。市场立即用脚投票：当天股价上涨14%，次日再涨7%，一周内累计涨幅达到35%。BernПуть к разблокировке SpaceX и встряхнуть Bitcoin короче, чем ожидалось. В тот момент, когда уже купленная компаниями сумма будет выпущена на рынок, может ли шок напрямую связаться со структурой ликвидности BTC? В отчёте Nvidia 13F было указано количество акций SpaceX на сумму около 21 миллиарда долларов, в то время как Harvard и UC Systems сделали дополнительные инвестиции в размере 2,2 миллиарда долларов и 1 миллиарда долларов соответственно. Эти данные основаны на первоначальном посте и всё ещё требуют официального подтверждения, но показывают, что учреждения накопили значительные активы до IPO. Ключевой момент в том, что институциональные фонды были сосредоточены в компаниях с крайне ограниченным оборотным предложением. Ограниченные плавания искажают определение цены. Даже небольшое количество покупателей может вызвать резкий рост цен, а наоборот, когда на рынок появляются новые объёмы из-за разблокировки, ранее подавленное давление продаж может одновременно быть снято. Это проблема не только для отдельных акций SpaceX, но и процесс сокращения разрыва ожиданий между активами с риском. Вот этоЯ задумался об этом после того, как увидел, как BTC колеблется месяцами, и, честно говоря... это больно.
Акции США переходят в блокчейн, золото можно торговать в U, и теперь у капитала больше возможностей для игры внутри криптоэкосистемы. Токенизированные акции явно становятся реальной частью рыночной инфраструктуры, платформы расширяют продукты, связанные с акциями, и обеспечивают круглосуточный доступ к торгам.
Так что да, ликвидность BTC получает конкуренцию.
Но я не думаю, что защитный ров Биткоина — это только майнинговая мощность. Это сочетание децентрализованного консенсуса, безопасности, ликвидности, дефицита и того, что это первый актив, который все узнают.
Странно, но Биткоин может поглощаться TradFi именно потому, что он выжил достаточно долго, чтобы иметь значение.
Хотя я всё ещё скучаю по старому круглосуточному казино. 😂
Теперь мне интересно: вернётся ли ликвидность к BTC в конечном итоге, или крипто постепенно станет просто ещё одной ветвью глобальных финансов?
$BTC $SNDK $XAU
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 #BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 #OKX预言家第二季正式上线 #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 Друзья, сегодня в блокчейне появилась важная для внимания информация.
Количество потенциально «потерянных» или долго спящих биткоинов достигло примерно 3,56 млн монет, что составляет 17,7% от циркулирующего предложения — это исторический максимум. Эти данные основаны на статистике долгосрочно неактивных адресов и возрасте UTXO, хотя нельзя точно определить, действительно ли потеряны приватные ключи или владельцы сознательно держат монеты в спящем режиме. Но в любом случае результат один — эти монеты в ближайшее время не вернутся на рынок.
Что значит 3,56 млн? Если вычесть эти 17,7% спящего предложения, реальное количество биткоинов в обращении составляет менее 17 млн монет. Спрос со стороны ETF и институциональных инвесторов растет, а предложение продолжает сокращаться. Редкость увеличивается, и цена рано или поздно отреагирует.
Исторически, когда спящее предложение достигает пиковых значений, это часто соответствует дну цены биткоина. Последний раз подобные данные были в начале 2023 года, когда BTC колебался между 15 и 20 тысячами долларов в течение полугода, а затем начался рост с 20 до 70 тысяч. Текущая ситуация во многом похожа — макроэкономика становится более оптимистичной, средства ETF возвращаются, предложение в блокчейне сокращается, а спящее предложение достигает новых максимумов.
Новый максимум спящего предложения говорит о том, что самая стойкая часть держателей продолжает удерживать монеты, а возможно, даже увеличивает позиции. Это один из ключевых факторов долгосрочной ценности BTC. Сможет ли цена отразить эту редкость, зависит от двух моментов: смогут ли средства ETF продолжать возвращаться и подтвердится ли ожидание снижения ставок в сентябре $BTC $GPS 在$GPS今日上涨幅度超50%之后，投资机构OKX Ventures，将4861.1万枚 $GPS（约75万美元）转入Binance地址。 这批代币来自投资份额解锁归属。 由于OKX平台并未上线$GPS现货交易，该机构没有场内卖出渠道，链上数据推测，转入币安大概率是准备进行二级市场抛售兑现筹码。$BTC
Сегодняшний обзор рынка
В пятницу говорили, что нужно дождаться второго теста в эти выходные... И только перед открытием CME в полночь он и произошёл...
При этом зона второго теста — это та же область, где в пятницу застряли шорты на кончике иглы
Смотрите рисунок 1
(застрявшие шорты = цена возвращается, чтобы закрыть позиции = поддержка)
-----------
Смотрим на открытый интерес (рисунок 2)
Агрессивная волна шортов в пятницу уже почти отыграна...
Поведение рынка с выходных до азиатской сессии в понедельник в целом соответствует ожиданиям...
------------
Симметрия (рисунок 3)
За выходные не было пробоя более низких минимумов, чем в пятницу, эта волна -4,57% также соответствует симметричным ожиданиям за последний месяц.
------------
Смотрим на ордера (рисунок 4)
Сейчас ситуация такая же, как и в пятницу, контракты ограничивают движение. Верхние ордера на продажу всё ещё висят выше 63,7k. Нижние ордера на продажу сосредоточены ниже 62,5k.
Так что достижение 63,7k — это по сути TP1 для предыдущих лонгов на откате..
Спотовый рынок ниже 62k тоже насыщен различными сеточными ордерами.
При таком слабом объёме торгов без каких-то событий пробить нижний уровень будет сложно.
Продолжение в следующей части #SandiskDealsInFocus #BTCVolumeDriesUp #OKXOutcomeLeagueS2 Просматривая записи о сделках за последнее время, видно, что рынок большую часть времени колеблется туда-сюда, многие друзья легко поддаются этим колебаниям, пытаясь поймать дно и верх, часто терпя убытки
Постепенно понимаешь, что торговля — это не ловля каждого движения и не участие в каждой сделке. Рынок никогда не испытывает дефицита возможностей, дефицит — в умении выбирать. Если понимаешь — действуй, если нет — терпеливо наблюдай, не форсируй игру
Многие стремятся к высокой вероятности выигрыша, хотят, чтобы каждая сделка была прибыльной, но для долгосрочного успеха важны управление позицией и дисциплина исполнения. В хорошие периоды рынка увеличивай прибыль, в хаотичные моменты сокращай активность, умей сдерживаться
Не впадай в слепой восторг, не будь чрезмерно пессимистичен, не мечтай о быстром обогащении, соблюдай правила каждой сделки
Прибыль — это побочный продукт правильной стратегии, а не удачи в азартной игре. Единство знания и действия позволит идти дальше на этом рынке $BTC Они соответствуют трём картографическим токенам акций OKX US US: SanDisk SNDK, Micron SNXX и SK Hynix $SKUU. По мере повторного роста акций США расхождение в силе капитала и рыночном напряжении между тремя сторонами увеличилось ещё больше. 1. SanDisk $SNDK: Основные акции США выросли на 10,36% вечером, установив новый максимум. Текущая цена токена Mapped составляет $1,796, а объем торговли по контрактам за 24 часа вырос до 107 миллионов USDT, оставаясь абсолютным лидером в секторе хранения криптовалют. Короткие позиции на OKX всё ещё составляли до 77% внутридневного периода, при этом многие трейдеры ставили на откат на высоких уровнях; За последние 24 часа короткие позиции по всей сети выросли до $13,52 миллиона, составляя 97% от общего числа ликвидаций, постоянно демонстрируя медвежий сжатый сжатий и самый сильный эффект кластеризации капитала. 2. Micron $SNXX: Акции США выросли на 5,7%, учреждения повысили целевые цены и оптимистично настроены по поводу освобождения долгосрочного спроса на хранение ИИ. Картографированные токены растут по связанности, но их популярность явно слаба. Объём торговли за 24 часа составил 72 миллиона USDT, и рыночные фонды в основном следуют краткосрочных тенденциям, не обладая самостоятельной возможностью двигать рынок; тренд полностью зависит от настроений сектора. 3. SK Hynix $SKUU: Акции США выросли на 6,5% вечером, при этом отраслевые сообщения о дефиците предложения повысили ожидания. Картографированные токены занимают самые низкие позиции среди трёх, с торговым объёмом за 24 часа всего 15,62 миллиона USDT, что является худшей ликвидностью, в основном пассивно следующей за трендом, и только краткосрочные импульсные росты происходят при совокупном росте сектора. В целом, этот раунд роста обусловлен базовыми акциями США, тогда как токен просто...Одновременно сокращая $BTC и увеличивая $ETH: неужели Уолл-стрит уже начала делать "обмен BTC на ETH"?
Отчет Intesa Sanpaolo за второй квартал стоит внимательно разобрать. IBIT сократили с 646 809 акций до 40 723, уменьшение примерно на 93,7%, почти полная ликвидация позиции; с другой стороны, iShares Staked Ethereum Trust увеличил количество акций с 116 200 до 349 600, почти в три раза. Если смотреть только на эти два показателя, легко сделать вывод, что "институционалы отказываются от BTC и полностью покупают ETH".
Но нельзя упускать из виду два других показателя: они добавили позицию пут-опционов на 500 000 акций IBIT, а также сохранили около 3,47 млн акций ARKB стоимостью примерно 67,6 млн долларов, что по-прежнему является одной из крупнейших позиций в их Crypto ETF. Так что это не смена веры, а скорее активное управление распределением активов.
Раньше логика институциональных инвестиций была проста: покупаешь BTC — и всё. Сейчас подход стал более тонким — сколько выделять на BTC, сколько на ETH, нужно ли хеджировать BTC, насколько выгоден доход от стейкинга ETH. BTC больше ориентирован на макро-бета, ликвидность и дефицит, а ETH — на ценовую бету, доход от стейкинга и экспозицию к ончейн-экономике.
Настоящий признак зрелости — это не сколько криптовалюты покупают институционалы, а то, что они наконец перестали рассматривать BTC и ETH как единое целое и начали заниматься ротацией и управлением позициями.Глобальные фондовые рынки за одну неделю привлекли 18,62 млрд долларов, продолжая 12-недельный период чистого притока. На первый взгляд, это выглядит как праздник из-за отчетов, превзошедших ожидания, и ослабления ожиданий повышения ставок, но на самом деле под поверхностью кипят скрытые процессы.
Самое ироничное — технологические акции потеряли 1,7 млрд долларов вопреки тренду. Когда деньги безжалостно уходят с «стола» гигантов AI и стремительно устремляются на европейский рынок, чтобы копать глубже в «инфраструктурную цепочку AI», это словно холодный душ для тех, кто слепо спекулирует на концепциях: рынок больше не покупает пустые «PPT-истории», деньги хладнокровно ищут настоящих «золотодобытчиков», способных монетизироваться.
А неловкое положение крипторынка еще больше срывает покровы с этой волны капитала. В то время как американский фондовый рынок горит огнем, $BTC уныло торгуется в диапазоне 63000-64000. 18,6 млрд долларов проходят мимо криптосферы, не оставляя и капли.
Хватит мечтать о «всеобъемлющем распространении риск-профиля» и бычьем рынке. Это вовсе не новые деньги, разбросанные повсюду, а холодная «перекладка» внутри традиционной финансовой системы с «левой руки в правую». Фондовый рынок жадно всасывает капитал, а криптосфера страдает от равнодушия. Эта откровенная «отвязка» — самая болезненная и реальная основа нынешнего рынка.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 $ETH $SNDK Баланс на биржах продолжает снижаться, но почему же BTC и ETH всё ещё не растут?
 Многие напрямую связывают постоянный отток токенов с бирж с немедленным запуском рынка.
Снижение баланса на биржах означает, что монеты выводятся с торговых платформ в личные кошельки, что действительно ослабляет давление продаж, но не гарантирует немедленный рост.
Текущая ситуация:
Большое количество $BTC покидает биржи и аккумулируется ETF, публичными компаниями и долгосрочными китами. Эти монеты практически не продаются из-за краткосрочных колебаний, поэтому резких обвалов при коррекции не ожидается, дно очень устойчиво.
Баланс $ETH на биржах также снижается, но значительная часть выведенных монет уходит в стейкинг-контракты и DeFi-кредитование, что косвенно превращается в потенциальное рыночное предложение для продажи.
Здесь есть ключевое заблуждение: вывод монет с бирж снижает риск падения; для роста рынка необходимы новые внебиржевые средства, которые активно входят и покупают.
Сейчас ситуация такова: давление продаж ослабло, но покупательская активность недостаточна.
Заблокированные монеты могут только поддерживать дно; для роста нужны новые притоки.
Опираясь только на показатель баланса на биржах, легко ошибиться в оценке рыночного ритма.Объем торгов ETF с кредитным плечом на Hynix продолжает сокращаться, процесс снижения кредитного плеча среди южнокорейских розничных инвесторов близится к завершению
Несколько дней назад я уже писал о снижении активности розничных инвесторов Южной Кореи в ETF с кредитным плечом на Hynix. По данным Bloomberg, объем торгов 7 ETF с кредитным плечом на SK Hynix упал с пиковых почти 800 миллионов акций в конце июля до менее чем 100 миллионов акций.
Последние данные подтверждают эту тенденцию: например, KODEX SK Hynix Single Stock Leveraged ETF в конце июля имел дневной объем торгов свыше 600 миллионов единиц, но в августе быстро упал до нескольких десятков миллионов, что составляет сокращение более чем на 90% по сравнению с максимумом.
Это указывает на то, что самая агрессивная фаза снижения кредитного плеча на корейском рынке действительно близка к завершению.
После повышения минимального денежного залога в конце июля множество розничных инвесторов, активно использовавших финансирование для повторных сделок с ETF с кредитным плечом на отдельные акции, вышли из рынка. Кроме того, в течение предыдущих двух месяцев было принудительно ликвидировано позиций на сумму около 1 триллиона корейских вон, и теперь количество позиций с кредитным плечом, которые могут быть принудительно ликвидированы, значительно уменьшилось.
Однако это не обязательно полностью хорошая новость для Hynix. Ранее эти заемные средства создавали давление на принудительную ликвидацию при падении и одновременно были важным источником дополнительного спроса при росте. Сейчас, когда объем торгов упал с сотен миллионов до нескольких десятков миллионов, риск цепных принудительных ликвидаций действительно снизился, но вместе с тем исчезли и средства, готовые использовать высокое кредитное плечо для покупки на подъеме и ловли дна.$LINK, $HYPE, $DOGE — приговор в одном предложении:
$LINK: настоящая работа, RWA+AI — необходимая коммуналка, не растет, но никто не решится сбросить, подходит для долгосрочного хранения перед бычьим рынком.
$HYPE: казино платит дивиденды, комиссии реально сжигаются и выкупаются, но крупные игроки контролируют рынок и вымывают всех до тошноты, боязливым не лезть, а если полез — не жалуйтесь.
$DOGE: чистый электронный питомец Маска, взлетает при упоминании и обнуляется при забывании, консенсус — розничные инвесторы, итог — быть последним держателем.
Сейчас BTC тихо сокращает объемы, не гоняйтесь за вершиной HYPE, не влюбляйтесь в DOGE.
Покупайте LINK постепенно, HYPE используйте только на точках эмоционального разногласия, DOGE оставьте 1% в USDT на «лай» Твиттера.
Запомните: LINK — это актив, HYPE — фишки, DOGE — лотерея.
Не покупайте лотерею как актив, не принимайте фишки за веру.🥃Можно ли ещё войти в SpaceX, если вы ещё не вошли???
С фундаментальной точки зрения, Starlink — единственный стабильный прибыльный сегмент, число пользователей постоянно растёт; проекты AI вычислительной мощности и Starship требуют огромных краткосрочных капитальных затрат, продолжают сжигать деньги, во втором квартале капитальные затраты достигли 18,369 млрд долларов, мнения рынка сильно разнятся. Целевые цены инвестиционных банков сильно расходятся: максимум — 300 долларов, минимум — 115 долларов, присутствуют как бычьи, так и медвежьи аргументы. Краткосрочный главный риск — первая партия разблокировки акций в конце августа, ожидание удвоения ликвидных акций сдерживает потенциал роста.
По данным рынка, текущий объём торгов токеном за 24 часа составляет 42,64 млн долларов, соотношение длинных и коротких позиций 1,7, настроение быков преобладает, недавно цена от минимума около 104 выросла до примерно 141, что является восстановлением после перепроданности, но в космическом секторе сейчас нет новых драйверов, общая активность сектора низкая.
Есть два подхода к выбору момента входа: в краткосрочной перспективе не стоит гнаться за отскоком, лучше дождаться отката акции к ключевой поддержке и снижения интереса, а затем играть; для среднесрочного позиционирования нужно ждать явных катализаторов, таких как запуск Starship, новые заказы Starlink, доходы AI-бизнеса выше ожиданий, и входить поэтапно. Токены, связанные с акциями, не подходят для долгосрочного удержания, при ослаблении тренда акции токены падают быстрее. Сейчас нет выгодного окна для входа с высоким соотношением риска и прибыли, стоит терпеливо ждать лучших цен или позитивных сигналов.
Данный текст является лишь обзором рынка и не является инвестиционной рекомендацией #SPCX持股结构曝光，哈佛13F重仓 $BTC $ETH #AI押注受挫，华尔街交易巨头月亏150亿美元
В этот раз на Уолл-стрит шум стоит немалый
Как это связано с криптомиром? Два аспекта.
Первый — ликвидность иссякла. Фонд SA с капиталом в 35 млрд обанкротился, Jane Street потеряла 15 млрд, все кредитные позиции на Уолл-стрит, связанные с AI, вынужденно закрываются. Эти деньги в ближайшее время не пойдут ни в какие рисковые активы, крипторынок тем более не получит свою долю.
Второй — риск-аппетит снижается. Если топ-маркетмейкеры могут потерять 15 млрд за месяц, значит риски в AI-трейдинге выше, чем кажется. Такие убытки заставят институциональных игроков перейти с наступления на оборону, а крипта как высоковолатильный актив пострадает первой.
Мое мнение.
Стратегия фонда SA — это то же самое, что в крипте ставить все на один актив и играть с кредитным плечом, только они ставят на SanDisk и Micron, а криптоигроки — на BTC и альткоины. Логика одна и та же — если угадал направление, быстро разбогател, если нет — потерял всё.
Потеря Jane Street в 15 млрд — это краткосрочное сжатие ликвидности и снижение риск-аппетита, что не сулит ничего хорошего для крипты. Но в долгосрочной перспективе, чем глубже Уолл-стрит снижает кредитное плечо, тем здоровее будут средства, которые в итоге попадут на крипторынок.
Сейчас низкая волатильность BTC напрямую связана с этим. Уолл-стрит снижает кредитное плечо, новых денег нет, поэтому рынок просто «точит». Так что терпение — наше всё, спешка ни к чему
$BTC $SNDK $ETH 共识机制本是技术路线之争，如今却成了税收政策的分水岭——这正是美国 PARITY Act 点燃的争议核心。 这份由两党议员推动的数字资产税收法案，允许"被动质押者"将质押奖励的纳税义务递延最多五年，直到出售时才确认收入。问题在于，修订版草案把挖矿奖励明确排除在递延资格之外。理由看似简单：PoS 验证者几乎没有经营性开支，而 PoW 矿工天然要承担电力、矿机和基础设施成本，于是被定义为"经营性主体"，不符合"被动"条件。 结果就是一个罕见的政策分裂：同样是为网络提供安全保障，ETH 验证者可以选择何时缴税，BTC 矿工却必须在奖励到账当年就按市价纳税——哪怕币还没卖、甚至还没流动性。Bitcoin Policy Institute 直接批评法案名为"平等"，实则在"挑选赢家和输家"。 这背后是两种成本结构的碰撞。$BTC 的成本来自电力、矿机和算力军备竞赛，是持续流出的真实现金；ETH 的成本来自质押资本、验证者运维和机会成本，更像一种资本占用。当税法开始识别这种差异，影响就不会止步于合规层面：矿工税负若持续偏重，会挤压 BTC 生产端的利润空间；而 PoS 获得递延待遇，等于为 $E$XAU 🟡【Золото 8/17｜Финансовый сектор начинает занимать позиции】
Мой прогноз: краткосрочно золото склоняется к росту, но пока не время бездумно покупать.
Сейчас самое важное — не «насколько подорожало золото», а то, что одновременно появились три сигнала:
1️⃣ Изменение ожиданий по ставкам
На прошлой неделе данные по розничным продажам и потребительской уверенности явно ослабли, рынок снизил вероятность повышения ставки в сентябре с почти 50% до около 30%.
Ослабление доллара и давление на реальные ставки — вот ключевой фактор, который позволил золоту вновь закрепиться около $4,380.
2️⃣ Капитал начинает возвращаться в драгоценные металлы
Средства в американских золотых ETF заметно улучшились, в ETF Китая и Индии продолжается приток.
Еще важнее: Народный банк Китая в июле продолжил наращивать запасы золота — уже 21-й месяц подряд.
Это значит, что золото сейчас поддерживается не только ожиданиями снижения ставок, но и все более сильной официальной поддержкой.
3️⃣ Техническое подтверждение
Золото вновь закрепилось выше 100-дневной скользящей средней ≈ $4,387.
Сейчас тестируется психологический уровень:
$4,400
Если произойдет уверенный пробой:
→ $4,450
→ $4,504 (200-дневная скользящая средняя)
Если же цена опустится ниже $4,387:
→ $4,311
→ $4,202
Поэтому сейчас важно не предсказывать, вырастет золото завтра или упадет, а следить за тем, сможет ли уровень $4,400 превратиться из «сопротивления» в «поддержку».
⸻
⚠️ Но здесь есть большой риск:
Рынок лишь снизил опасения по поводу повышения ставки в сентябре, но не исключил полностью риск повышения в этом году.
А заседание Jackson Hole 27–29 августа — это следующий настоящий вызов.
Если Уорш даст явно «ястребиный» сигнал:
Доллар↑
Доходность гособлигаций США↑
Ожидания снижения ставок↓
Золото может быстро откатиться.
Мой краткосрочный сценарий:
🟢 Базовый: колебания $4,320–4,450 с уклоном вверх
🟢 Пробой $4,400: цель $4,450→$4,504
🔴 Пробой ниже $4,387: осторожно, цели $4,311→$4,202$Выходные SanDisk, рынок ждет открытия в понедельник
На прошлой неделе на Дне инвестора SanDisk действительно представил впечатляющие данные — среднегодовой рост выручки в FY2028-2030 на высоком двузначном уровне, валовая маржа 80%, операционная рентабельность 75%, рентабельность свободного денежного потока около 50%, 100% избыточного денежного потока возвращается акционерам.
Еще важнее — долгосрочное соглашение NBM. SanDisk уже подписал долгосрочные контракты с 8 клиентами, максимальный срок — 5 лет, гарантированная выручка 93,9 млрд долларов. Также есть гарантийный депозит в 16,5 млрд долларов. Проще говоря, компания трансформирует себя из цикличной компании по хранению данных в бизнес с «подписной» моделью доходов.
Реакция рынка на прошлой неделе была прямой — в день инвестора акции выросли почти на 14%, на следующий день еще на 7%, закрывшись на уровне 1641 доллара. Goldman Sachs установил целевую цену в 2200 долларов, JPMorgan — 2250, Cantor Fitzgerald даже поднял прогноз до 2900.
Но есть один нюанс — в выходные американский рынок не работал, новых цен на SNDK не было. Однако на внутренней площадке xSNDK/USDT торги продолжались, и в понедельник утром до открытия цена уже превысила 1720.
Что это значит? Рынок репетирует. В выходные рынок не работал, но настроение не охладилось, капитал заранее формирует цену.
Настоящая проверка будет в понедельник на открытии.
Основная логика этого роста: долгосрочное соглашение NBM превращает SanDisk из цикличной компании в «почти подписной» бизнес. Но степень признания этой логики рынком в конечном итоге покажет поведение акций после открытия — продолжат ли рост или будет коррекция с фиксацией прибыли.
Контракт на 93,9 млрд долларов — реальный, цель по валовой марже 80% — пока только цель. Понедельник даст первый настоящий ответ.
#闪迪长期协议成焦点，开盘表现待验证 SEC снова закрыла «зеленый коридор» для токенизированных акций.
Запланированное на 14 августа объявление об «инновационном освобождении» для токенизированных ценных бумаг снова отложено, а встреча по разработке правил для криптовалют в тот же день была полностью отменена. Bullish упал на 8%, Figure — на 9%, Coinbase — на 2%, Circle — почти на 4%. После новости акции компаний с концепцией токенизации массово обвалились.
Освобождение изначально предназначалось для открытия легального канала для токенизированных американских акций — позволяя торговать на блокчейне 24/7 такими акциями, как Apple и Tesla, без необходимости полного процесса регистрации брокера.
Почему снова закрыли? Одновременно действует два давления.
Белый дом опасается, что разрешение сейчас помешает законодательному процессу по закону CLARITY. Сторона Уолл-стрит, SIFMA, также выступает против, считая, что децентрализованные торговые площадки и автоматические маркет-мейкеры несовместимы с действующими правилами ценных бумаг.
Сам закон CLARITY тоже под вопросом. 15 сентября в Сенате будет процедурное голосование, для продвижения нужно 60 голосов. Но Galaxy снизил вероятность принятия до 10%. На Polymarket она упала ниже 20%.
Белый дом боится разжечь конфликт, Уолл-стрит опасается несовместимости правил, а сам закон CLARITY под вопросом — тройное сопротивление заблокировало канал для токенизированных американских акций. Текущий рынок криптовалют демонстрирует чёткую структурную дифференциацию: основные активы расходятся от альткоинов. Наблюдатели на рынке отмечают, что монеты крупной капитализации с голубыми фишками относительно стабильны, тогда как монеты малых и средних компаний обладают высокой волатильностью, что делает маловероятным масштабный рост в краткосрочной перспективе. На этом фоне стратегии управления капиталом переходят от односторонних ставок к многоуровневому распределению. $BTC считаются нижними позициями рынка, и если не наступают экстремальные условия, позиции сложно скорректировать. Данные показывают, что Биткоин торгуется примерно около $63,000, а ETF-фонды, которые до этого постоянно уходили, недавно значительно сузились, что говорит о постепенном накоплении крупных фондов в нижней зоне. Аналитики считают, что если общий рынок останется волатильным, устойчивость биткоина будет значительно сильнее, чем у большинства публичных блокчейн-токенов и высоковолатильных альткоинов, а удержание базовой позиции даст более высокую маржу безопасности. $ETH, логика долгосрочных инвестиций не изменилась фундаментально. Нарративы RWA (Real-World Asset) и Layer 2 всё ещё имеют пространство для воображения, а признаки распределения капитала также появляются на рынке опционов. Однако в краткосрочной перспективе ETH сталкивается с множеством давлений: приток и отток средств ETF нестабилен, часть внебиржевых средств поступает в сектор ИИ, $SOL продолжают вызывать спекулятивные настроения, а значительная часть фондов предпочитает получать доходность в стейблкоинах, а не выходить на рынок. Эти факторы в совокупности ограничивают краткосрочные результаты ETH. Стоит отметить, что участники рынка сейчас больше сосредоточены на курсе ETH/BTC, а не на абсолютной цене ETH. Этот валютный курс считается важным индикатором изменений в склонности к риску. Если валютный курс стабилизируется и восстанавливается, это указывает на рост интереса к риску рынка, и инвесторы могут увеличить свои ETH