Postare

Revizuind transcrierile conferințelor AMD, Lisa Su a fost întrebată o întrebare inevitabilă — Musk tocmai cheltuise zeci de miliarde de dolari pentru a cumpăra plăci grafice NVIDIA pentru a construi cel mai mare cluster de antrenament din lume, așa că de ce să nu aleagă AMD? Răspunsul ei a fost foarte reținut: cota de piață a AMD pe partea inferenței crește rapid, iar alegerile clienților depind de sarcini specifice. Pe scurt: comenzile mari de top din clusterul de antrenament sunt în prezent tot Nvidia. Dar datele financiare ale AMD nu sunt rele. Veniturile din trimestrul al doilea au fost de 11,5 miliarde de dolari, în creștere cu 50% față de anul precedent. Afacerea cu centre de date s-a dublat ca dimensiune. Privind doar aceste cifre, nu pare o companie al cărei preț al acțiunilor a scăzut cu aproape 10% în acea zi. Problema constă în ghidul pentru veniturile din AI. Piața nu dorește "creștere rapidă", ci "creștere suficient de rapidă pentru a provoca NVIDIA." AMD aduce creștere, nu perturbare. Această diferență reflectă un tipar de consolidare: piața cipurilor AI se împarte în două niveluri. Primul strat este format din clusterele de antrenament ultra-mari peste 10.000 kHz — NVIDIA nu are în prezent concurenți. Cei mai mari cumpărători — Elon Musk, OpenAI și Anthropic — aleg implicit Nvidia. Al doilea strat este implementarea prin inferență și AI la nivel enterprise — AMD câștigă rapid cotă de piață în acest strat, iar livrările seriei MI300 cresc. Lisa Su a dezvăluit o informație cheie în timpul apelului: baza de clienți AI a AMD s-a triplat de la an la an. Aceasta înseamnă că nu este vorba că nimeni nu cumpără; numărul clienților nu este încă la nivelul lui Musk. În continuare, trebuie să vedem dacă veniturile AI ale AMD din trimestrul trei pot crește încă un nivel trimestru la trimestru. Dacă da, corecția actuală este o fereastră bună de observat. Dacă creșterea încetinește, cadrul de evaluare al pieței pentru "a doua cea mai mare inteligență artificială" ar putea fi comprimat și mai mult. Cele de mai sus nu constituie sfaturi de investiții. Acțiunile cu chip sunt extrem de volatile, așa că vă rugăm să faceți judecăți bazate pe propria cercetare.