Postare

业绩暴增372%，股价跌了19%——华尔街终于对AI存储说“不”了看着闪迪财报——营收89.7亿美元，同比暴增372%，毛利率84.6%，EPS碾压预期，还甩出140亿美元回购计划。看着西部数据财报——营收37.5亿美元，同比增长44%，净利润同比暴增12倍。然后一觉醒来——西部数据跌了19%，闪迪跌了12%，SK海力士跌了8%。整个人都懵了。 “业绩不是炸了吗？凭什么跌？” 凭什么？凭华尔街现在根本不看“过去赚了多少”，只看“未来还能赚多少”。闪迪的指引中值105.5亿美元，市场预期是111.48亿美元。差了不到6%。股价崩了12%。西部数据更冤——下季营收指引中值41亿美元，分析师预期才40.2亿美元。结果盘后跌了11%，第二天再跌13%。业绩越好，跌得越惨。这画面今年已经反复上演——SK海力士二季度财报后盘中跌30%，三星利润暴增1810%股价反跌6%。这不是一两家公司的问题——是市场对整个AI存储超级周期的定价逻辑，在松动。高盛一句话说透了本质： “当前存储行业面临的核心矛盾并非基本面恶化，而是市场预期已过度领先于现实。” 翻译成人话—— 不是因为存储不行了，而是因为市场对存储的期待已经到了一个 “你必须完美、必须每次都超预期、必须连指引都大幅上修” 的地步。闪迪年内涨幅超460%，西部数据涨了200%。利好早就Price In了。当业绩落地，新的超预期催化没出现——获利盘集中止盈。更让人焦虑的是另一个信号。英伟达正在评估降低Rubin Ultra的HBM配置。原本计划用HBM4e 12hi，现在开始考虑HBM4e 8hi、HBM4 12hi等各种低配方案。连英伟达都拿不到足够的高端HBM了。这意味着什么？ HBM不是印钞机，是瓶颈。存储供需紧张，一边是支撑价格的利好，一边是限制AI芯片出货的约束。 “供不应求”这个故事，开始长出另一张脸。但市场分歧巨大。花旗说：库存低，供需充足率从70%降到50%，产能不能满足订单。华夏基金说：3到5年内，存储供给仍难满足所有需求。摩根士丹利说：内存合约价Q4见顶。仁桥说：行业已经见顶，极度暴利阶段必然短暂。多空都不否认业绩强劲。分歧在于：这种强劲，还能持续多久？所以我的判断很简单—— 存储股的暴跌，不是基本面崩了，是“预期差”在杀人。过去一年，市场给AI存储的定价是 “每个季度都得更好” 。现在闪迪说“毛利率持平”——被解读成见顶。西部数据说“下季指引中值41亿”——比预期还高一点，照样跌。当市场已经习惯了“超预期”，任何“符合预期”都是不及预期。操作建议？三句话：第一，别用“业绩好”安慰自己了。这个财报季，市场看的是指引、是毛利率趋势、是“二阶导数”——涨得快不重要，重要的是能不能涨得更快。第二，存储板块的波动还没结束。闪迪7月单月暴跌47%，市值蒸发1500亿。SK海力士在Nextrade盘前11股砸出30%跌停。流动性枯竭的时候，什么基本面都不好使。第三，如果你持有相关资产——做好波动准备。多空双方谁对谁错不重要，重要的是不确定性本身就是减仓的理由。华尔街正在用脚投票告诉你—— AI存储最好的时候，可能已经过去了。或者说，市场觉得它过去了。 $SNDK $WDC $SKHY #存储股财报后下挫，AI内存牛市还稳吗？

Graficul tău cu lumânări BTC este de fapt o umbră a prețurilor petrolului și a discursurilor Fed M-am trezit în această dimineață și am aruncat o privire pe contul meu. BTC încă fluctuează în jurul a 64.000 de dolari. Nici ridicându-se, nici coborât, o piscină stagnantă. Dar te-ai gândit vreodată că ceea ce determină cu adevărat direcția deținerilor tale nu sunt doar câteva rânduri de pe graficul sfeșnicului? Este Strâmtoarea Hormuz. Pe 5 august, viceministrul iranian de externe, Ghaliba Badi, a declarat că acordul dintre Iran și Oman privind navigația în Strâmtoarea Hormuz este "aproape de finalizare". Piața a răsuflat ușurată. Prețurile petrolului au scăzut. Dar au trecut trei zile. Surse din interior au dezvăluit că ajungerea la un acord nu înseamnă că strâmtoarea se va redeschide imediat. Iranul a mai declarat: Atâta timp cât SUA continuă acțiunile ostile, strâmtoarea va rămâne închisă. Și mai nemilos — parlamentul iranian analizează un proiect de lege care interzice navelor americane și israeliene să intre în Strâmtoarea Hormuz, iar infractorii pot fi amendați până la o cincime din valoarea încărcăturii. Și ce dacă semnezi un acord? Dacă nu poate fi pus în aplicare, e ca și cum nu ar fi existat nicio semnare. Acum, lasă-mă să-ți trasez un lanț de conducție. Acest lanț decide soarta deținerilor tale. 👇 Perturbările din Hormuz → creșterea vertiginoasă a prețurilor petrolului, → așteptările de inflație în crește→re, majorările dobânzilor → a activelor neproductive, BTC sub presiune → reducerea deținerilor Să le demontez pe rând. Primul son: Cât de importantă este Strâmtoarea Hormuz? Aproximativ o cincime din rezervele mondiale de petrol trec prin această strâmtoare. Pe 23 iulie, volumul traficului strâmtorii a scăzut odată la cifre simple. Al doilea link: Prețurile petrolului au explodat. Astăzi, țițeiul WTI a crescut cu 4,06%, ajungând la 78,27 dolari pe baril. Brent țițeiul a crescut cu 5,04%. A crescut cu 5% într-o singură zi. Primele de risc geopolitic sunt refactorizate în prețurile petrolului. Al treilea link: Inflația este pe cale să crească. Prețurile la energie sunt variabila de bază a CPI-ului. Cu fiecare zi suplimentară în care strâmtoarea este închisă, presiunea asupra prețurilor petrolului crește. Piața prognozează ca IPC-ul din august să crească cu 0,3% de la lună la lună și cu 2,9% de la an la an, cel mai ridicat de la ianuarie. Al patrulea link: Fed nu poate sta liniștită. Ultimul raport: Președintele Rezervei Federale, Wash, a deschis calea pentru o majorare a dobânzii în septembrie. Surse au dezvăluit că, dacă datele privind inflația rămân ridicate în săptămânile următoare, Walsh va fi pregătit să majoreze dobânzile la ședința din septembrie. Randamentele titlurilor de stat americane au crescut deja primele — randamentul titlurilor de stat pe 10 ani a crescut cu 6 puncte de bază, ajungând la 4,67%. Piața a votat direct cu picioarele: "Wash, nu credem că ești încăpățânat; credem datele." ” Al cincilea link: BTC sub presiune. Aceasta este cea mai importantă legătură. În trecut, conflictele geopolitice (precum Rusia-Ucraina) duceau simultan la creșterea prețurilor petrolului și cererii de refugiu pentru aur/BTC. Dar de data asta a fost diferit. Greutatea "suprimării majorărilor ratelor dobânzii" a depășit-o pe cea a "cererii de refugiu sigur". De aceea — aurul a căzut de fapt când războiul a escaladat. BTC nu face excepție. Fed-ul care crește ratele dobânzii → vânde active fără dobândă → înăsprește lichiditatea→ îți reduce deținerile. Astăzi, BTC tranzacționează lateral peste 64.000 de dolari. Dar mișcarea laterală nu înseamnă siguranță. Înțelegi? Graficul tău cu lumânări BTC este, de fapt, o umbră a prețurilor petrolului și a discursurilor Fed. Dacă nu poți înțelege geopolitica, nu poți înțelege direcția sfeșnicelor. În final, iată doi indicatori de urmărit pe piață: 👉 Prețurile țițeiului WTI — Dacă prețurile petrolului decalcă 80, așteptările inflației nu mai pot fi suprimate. 👉 Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani — dacă randamentul depășește 4,7%, probabilitatea unei majorări a ratei Fed crește brusc. Acești doi indicatori prezic direcția pe termen mediu a BTC mai bine decât orice sfeșnic. Nu te concentra pe K-line-ul de 15 minute. Du-te să verifici prețurile la petrol. Să ne uităm la randamentele titlurilor de stat americane. Acestea sunt adevăratele "fundamente" ale deținerilor tale. În fiecare zi în care Strâmtoarea Hormuz se închide, BTC-ul tău se deplasează la un pas de 65.000. $BTC $BZ $CL #伊朗阿曼通航协议遇阻, riscurile privind prețul petrolului s-au intensificat din nou