Postare

Changxin a crescut cu 466% în prima zi de listare, iar postările sale pe rețelele sociale sunt pline de capturi de ecran. În același timp, SK Hynix a publicat raportul financiar pentru trimestrul al doilea—venituri record—și a spus că strângerea ofertei de DRAM va continua și în 2028. Devine interesant când este privit împreună. Pe de o parte, compania emblematică chineză de cipuri de stocare a fost în sfârșit lansată, recuperând muniție în valoare de 295 miliarde RMB. Pe de altă parte, coreenii vă spun: ne pare rău, DRAM-ul tot nu va fi suficient în următorii trei ani. CXMT reprezintă acum aproximativ 5% din capacitatea globală de DRAM, producând în principal DDR4 și LPDDR4. Dar piața se îndreaptă spre DDR5 și HBM3E—aceste două categorii au marje brute de două-trei ori mai mari decât DDR4. Veniturile HBM ale SK Hynix în trimestrul al doilea au crescut cu aproape 200% față de anul precedent, iar Micron tocmai și-a dublat planul de producție HBM. Majoritatea celor 295B ai CXMT vor fi investiți în procese avansate și linii de producție HBM. Dar cipurile de stocare nu sunt ceva ce banii pot prinde singuri — embargouri de echipament, lipsă de talente, creșteri ale randamentului și niciuna dintre aceste obstacole nu este ușoară. Pe termen scurt, prețul acțiunii are o primă de concept; pe termen mediu și lung, depinde dacă HBM poate să se vândă. Nodul real de validare va fi în 2027 — dacă va putea intra în lanțul de aprovizionare NVIDIA. În continuare, să analizăm: proporția cheltuielilor de cercetare și dezvoltare și direcțiile cheltuielilor de capital în următorul raport financiar al CXMT. Avertizarea de lipsă de aprovizionare a SK Hynix este atât plafonul, cât și pragul pentru CXMT — dacă nu reușești să recuperezi, ești blocat în limita inferioară; dacă reușești, vei fi al patrulea cel mai bun din lume.