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造出DeepSeek的人，自己用AI炒股，单月亏了20%。 不是AI不行。是用AI的人太多了。 梁文锋旗下幻方量化多只产品收益转负，单月回撤超过20%。 而且不止幻方一家，整个百亿量化梯队，绝大多数产品都在大幅波动、收益转负。 跟几家私募老板聊过这件事，逻辑其实很简单。 记住一个时间节点：2024年底。从那时候开始，量化产品彻底泛滥了。 前几年量化还是小众玩法，在加密货币btc能做的机构屈指可数，资金少，内卷轻，策略空间大，市场有大量套利空间和容错空间。 策略有效，信号稳定，量化自然稳稳赚钱。 但前两年量化整体业绩太稳太亮眼，所有人都看到了这块蛋糕。 大量资金、大量机构疯狂涌入量化赛道。 到现在，市场已经卷到了不发量化产品根本不好募资的程度。 老牌私募、新成立的小机构，全在发量化推量化卖量化，产品满天飞。 问题就出在这里。大家用的算力、数据、模型逻辑越来越像，交易方式越来越趋同，所有人挤在同一个市场里抢同一波收益。 原本的超额收益，被海量参与者不断分摊、稀释、抹平。 以前是市场漏洞多、套利空间大，量化捡钱。 现在是参与者太多、交易太拥挤，策略互相踩踏互相内卷。 行情好的时候大家一起抬轿，行情极端的时候集体踩踏回撤。 头部机构没有变弱，模型没有失效。变的是市场竞争结构。 当所有人都在用AI找同一个Alpha的时候，Alpha本身就消失了。 这件事对普通投资者的启示比对量化圈的更大：你以为买了量化产品就是买了AI帮你赚钱。 实际上你买的是一百家机构用差不多的模型在同一个池子里互相抢食。 抢到的越来越少，踩踏的时候你一个都跑不掉。